Всяка държава участва в икономическите отношения, доста често именно тя е основата на нейната икономическа система. Но ето повече за това как протича този процес, повечето хора не знаят, ограничавайки се до определяне на данъците, които се налагат на жителите на страната. Но за същността на такъв държавен икономически инструмент като държавен заем, мнозина или не са чували, или имат лоша представа какво представлява.

Държава - кредитополучател

Като цяло държавният кредит съществува на същите принципи като всяко друго кредитно правоотношение. Тя се основава на принципите:

• погасяване (сумата на заема трябва да бъде върната при определени условия);
• спешност (срокът за пълно и поетапно възстановяване на средствата е посочен в текста на споразумението);
• платени (транзакциите се извършват в брой и имат платен характер).

Държавният заем е определена връзка между заемодател и кредитополучател, когато една от тези страни е държавата. Концепцията за публичен кредит предполага съществуването на три вероятности:

• държавата действа като кредитополучател по отношение на физически или юридически лица, като последните могат да включват други държави;
• държавата действа като кредитор по отношение на физически или юридически лица;
• държавата поема функциите на гарант при сключване на договор за заем.

Най-често, когато говорим за държавен заем, мислим за ситуации, в които правителството действа като кредитополучател. По правило държавата взема заеми, ако има нужда от средства за покриване на разходите си. Такива ситуации се случват, ако поради редица причини в бюджета на страната няма достатъчно пари, но държавата не желае да увеличи размера на емитираните пари в страната, за да предотврати ускоряването на инфлацията. Например, в контекста на неотдавнашната световна финансова криза, редица държави се възползваха от възможността да вземат държавни заеми от други страни или международни финансови организации.

В същото време наличието на заем от държавата не означава непременно проблеми в икономически животстрана. Държавата може да стане кредитополучател за юридически и физически лица в случаите, когато средствата, с които разполагат по някаква причина, са изтеглени от икономиката. Да се ​​върнат тези парични ресурси обратно в икономическата система и да се осигури развитие държавна икономикачрез активно развитие социални програми, държавата може да прибегне до държавен кредит.

Характеристики на държавния заем

Въпреки факта, че държавният кредит има всички характеристики на обикновеното търговско кредитиране, все още има някои разлики. Ако трябва да прибягвате до търговски заем в случай на неравномерна промяна в цената на стоките и услугите, тогава фактът на държавен заем най-често определя бюджетния дефицит.

Банковият заем е инструмент за увеличаване на дела на паричните средства на открито икономическа система, а държавният кредит винаги служи на идеята за намаляването им, определена част парично предлаганезаемът се използва за обслужване на нуждите на самата държава. Най-често банковото кредитиране има целеви характер, едно от условията на сделката в банката е определянето на целта на заема; ако кредитополучателят е държавата, условията на сделката не посочват конкретната цел на заема, на държавата се дава пълен картбланш да се разпорежда с получените средства.

Функции на държавния заем

Битие финансова транзакция, държавният заем е предназначен да изпълнява две функции:

1. Фискална функция. Държавният кредит е допълнителен източник за формиране на държавния паричен фонд (първият източник е данъчното облагане). Използва се за покриване на държавни разходи.
2. Регулаторна функция. Държавният кредит е ефективен инструмент за регулиране на трафика парични потоцив икономическата система. Заемайки средства от физически лица, държавата намалява количеството пари, което е в пряко обращение, и действайки като кредитополучател от юридически лица, спомага за увеличаване на паричното предлагане. С помощта на заемите държавата може да повлияе на разходите за кредитиране: колкото по-високо е търсенето, представено пред тях, толкова по-високо е нивото на лихвите по заемите и следователно, толкова по-скъп е този заем за юридическите лица.

Държавата управлява публичния кредит чрез следните механизми:

• способността за регулиране на пазара на държавни заеми;
• възможността на държавата да променя реда, условията и формите на предлаганите заеми;
• обслужване и пълно погасяване на държавния дълг;
• издаване на облигационни заеми и пускането им на пазара;
• наличие на дългови задължения на пазара.

Държавен заем- агрегат икономически отношениямежду държавата, представлявана от нейните органи и администрация, от една страна, и юридически и физически лица, от друга страна, в които държавата действа като кредитополучател, кредитор и гарант.

При изпълнение на функцията на кредитополучател държавата издава държав ценни книжа(по-специално облигации), като по този начин се привличат средства от физически и юридически лица.

Действайки като заемодател, държавата чрез Централната банка на Руската федерация отпуска заеми на търговски банки, които от своя страна отпускат заеми на физически и юридически лица.

Държавата като поръчител действа по сделките като трето лице, гарантиращо изпълнението на задължение към кредитора в случай на неизпълнение от страна на кредитополучателя.

Държавен кредит като връзка финансова система RF служи за формирането и използването на централизирани парични фондове на държавата: бюджет и извънбюджетни средства... Действайки като кредитополучател, държавата осигурява допълнителни средстваза финансиране на разходите си (основно за финансиране на бюджетния дефицит). Влизайки в кредитни отношения, държавата, волно или неволно, влияе върху състоянието на паричното обращение, нивото лихвени процентина пазара на парите и капитала, на производството и заетостта. Държавата може да провежда финансова политика, използвайки държавния кредит като инструмент за регулиране на икономиката.

- една от посоките финансова политикадържавата, свързана с дейността си като кредитополучател, кредитор и гарант. Управление на държавните кредитивключва набор от действия, свързани с подготовката за издаване и пласиране на държавен дълг, регулиране на пазара на ДЦК, обслужване и погасяване на държавен дълг, предоставяне на заеми и гаранции. Публичните органи определят общия обем бюджетен дефицити размера на необходимите заеми за неговото финансиране, основните насоки и цели на въздействие върху паричен оборот, кредит, производство, заетост.

В процеса на управление на държавния кредит се решават следните задачи:

1) минимизиране на цената на дълга за кредитополучателя;

2) предотвратяване на преливане на пазара с дългови задължения на държавата и резки колебания в техния курс;

3) ефективно използване на мобилизираните средства и контрол върху целевото използване на отпуснатите заеми;

Държавният заем е съвкупност от икономически отношения, според които, от една страна, Руската федерация, съставно образувание на Руската федерация, общината действа като заемодател, кредитополучател на гарант, а от друга, юридически юридически или физически лица, чужди държави, международни организации и техните физически и юридически лица.

Държавният кредит, като икономическа категория, стои на кръстопътя на 2 вида парични отношения (финанси и кредит). Като елемент на финансовата система държавният кредит участва във формирането и използването на централизираните парични фондове на държавата, а именно бюджетните и извънбюджетните фондове. В същото време самият процес на формиране и управление на средствата се извършва на възмездна временна и възстановима основа.

Връзката между държавния кредит и финансите, която е преди всичко разпределителни отношения, отношения на вторично разпределение на БВП. Второ, държавата със сигурност ще бъде един от участниците в тези отношения. Трето, целта на тези отношения е привличането на допълнителен финансов ресурс от държавата. Разлики в държавния кредит: има възвръщаем и възстановяем характер; предполага двупосочно движение на средствата, за разлика от данъците; е доброволен; ограничени във времето (30 години); е ситуативно и избирателно. Руската федерация, подобно на повечето държави, действа като кредитополучател. Поръчителят е този, който гарантира на заемодателя своевременно и пълно изплащане на средствата от кредитополучателя.

Функции на държавния заем :

фискална (разпределителна).

регулаторни.

контрол.

Чрез фискалната функция се осъществява формирането на централизирани парични фондове на държавата, действайки като кредитополучател чрез издаване и пласиране на държавни ценни книжа, държавата си осигурява допълнителни средства за финансиране на своите разходи. Това се случва, когато има бюджетен дефицит. Така държавата увеличава приходната част на бюджета и изплаща дефицита, положителният ефект на държавния кредит е, че с негова помощ данъчната тежест е по-равномерна във времето. Данъците, които се начисляват през периода на финансиране на разходите чрез държавни заеми, не се увеличават, което би трябвало да стане без използване на държавни заеми. Но тогава, когато взетият заем трябва да бъде изплатен, се начисляват данъци както за плащане, така и за изплащане на лихвата по него. По света процедурата по рефинансиране се използва широко за изплащане на дългове по държавни заеми (това е издаването и пласирането на нови държавни заеми за изплащане на вече издадени дългове).

Държавният кредит е един от най-ефективните инструменти за регулиране на икономиката в ръцете на държавата и, влизайки в кредитни отношения, държавата активно влияе върху състоянието на паричното обращение, размера на паричното предлагане и нивото на лихвените проценти. на пазара на заемни капитали. Съзнателно използвайки държавния кредит, държавата може да провежда една или друга финансова политика. Разполагайки своите ценни книжа между физически и юридически лица, държавата намалява свободните им средства, като по този начин намалява паричното предлагане. Обикновено правителството прави това, когато иска да намали ефективното търсене и по този начин да намали инфлацията. Когато държавата иска да увеличи количеството на парите в обръщение, тя изкупува собствените си ценни книжа. Освен паричното предлагане държавата взема безплатни финансови ресурси от пазара на заемни капитали. пазар заемен капиталвключва част от пазара на ценни книжа и част от банковата система. Когато държавата действа на пазара на заемния капитал, тя намалява или увеличава търсенето на кредит и по този начин влияе върху цената на кредита. Колкото повече средства от този пазар се отклоняват за държавни нужди, толкова по-малко остават за задоволяване на други нужди и следователно толкова по-скъп става заемът. Ако има признаци на инфлация, държавата има тенденция да се ограничава (намаляване, свиване на кредита). За сметка на средствата, получени чрез пласирането на държавни заеми, държавата може да създаде нови работни места. Държавата може да отпуска заеми на онези предприятия, от чиито дейности се интересува.

Контролната функция на публичния кредит е свързана с контролната функция на финансите и произтича както от същността на кредита, така и от функциите на държавата. Контролната функция на публичния кредит е тясно свързана с дейността на държавата и състоянието на нейния централизиран фонд от средства. Тази функция контролира движението на стойността двустранно, тъй като държавните заеми се основават на принципа на изплащане. В допълнение към финансовите структури, кредитът също е включен в контролния механизъм, но ако се говори за това какво точно се контролира, тогава има 3 точки :

целево използване на средствата.

спазване на условията за връщане.

изпълнение на платежната дисциплина (навременно плащане на лихви).

В зависимост от това кой е другата страна, се прави разлика между вътрешен и външен правителствен кредит. Вътрешният държавен кредит съществува в следните форми:

1) Отпускането на заеми, тази форма се характеризира с това, че временно свободни средства на физически и юридически лица се привличат за финансиране на обществени нужди (за покриване на бюджетния дефицит, чрез издаване и продажба на държавни ценни книжа). Всички държавни ценни книжа са от дългово естество. Основната форма на държавни ценни книжа са облигациите, те могат да бъдат класифицирани според много критерии:

Срок (кратък: до 1 година, среден: от 1 до 5 години, дълъг: от 5 до 30 години)

По начина на изплащане на дохода (лихва - купон, отстъпка - продажба с отстъпка от артикула и връщане по артикул, печалба - не всеки собственик получава доход, а само някои)

По начин на назначаване (доброволно, задължително - заплатата се издава чрез заеми).

2) Обръщението на част от депозитите в държавни заеми се осъществява чрез системата на Сбербанк. Най-често се реализира в тоталитарна държава, където държавата контролира банките. Държавата получава заем от част от депозитите без знанието на населението.

3) Заемане на средства от фонда за държавни заеми. Това е форма, при която централната банка директно прехвърля част от кредитните средства (без да придружава тази операция с покупката на държавни ценни книжа). Тази форма съществува в тоталитарна държава.

И трите форми са обединени от факта, че държавата действа като кредитополучател.

4) Бюджетните заеми са форма, при която държавата действа като кредитор. Това е форма на държавна помощ за юридически лица на принципа на погасяване, спешност и плащане. Общият размер на средствата, отпуснати в бюджета, е ограничен. На заем могат да разчитат само тези, от чиято дейност държавата се интересува. Бюджетните заеми нямат търговска цел, а са средство за подпомагане на най-важните за икономиката предприятия. При разглеждане на бюджета се утвърждават целите, условията и лимитите на бюджетния заем.

5) Държавата действа като гарант. Правителството гарантира заеми, отпуснати от подчинени органи и администрации, както и от отделни предприятия, които правителството иска да подкрепи. Законът за следващата година определя горните граници на държавните гаранции във валутата на Руската федерация и в чуждестранна валута. Размерът на гаранциите, издадени преди това от Руската федерация, се нарича държавен дълг.

Съвременните външни заеми са насочени към предоставяне на продоволствена помощ. Най-често тези заеми се предоставят от международни финансови институции. Когато държавата действа, като кредитополучател се формира държавен дълг... Публичният дълг се разграничава на текущ и капиталов. Капитал - размерът на издадените и неизплатените дългови задължения, включително начислените лихви. Текущи - разходите за плащане на начислени лихви и погасяване на тези задължения, които са дължими през следващата година. Публичният дълг по дефиниция е сумата на бюджетните дефицити, натрупани за определен период от време, минус положителната стойност на салдото.

Най-тежките дългове са краткосрочни. Натрупването на вътрешен дълг винаги е по-малко опасно от външния дълг. За държавата е по-лесно да договори рефинансиране със собствените си физически и юридически лица. Когато външният дълг се изплаща, ND „изтича“ в друга държава.

Бюджетният дефицит и публичният дълг са тясно свързани. Първо, по дефиниция публичният дълг се състои от бюджетни дефицити. Държавните заеми са най-важният източник за покриване на бюджетния дефицит, защото се обуславят взаимно. Размерът и динамиката на публичния дълг оказват влияние върху степента на опасност от бюджетен дефицит. Неприятни последици от нарастването на вътрешния държавен дълг:

потреблението, спестяванията намаляват.

нарастването на вътрешния дълг увеличава лихвените плащания по него; всички плащания по държавния дълг увеличават бюджетните разходи.

плащанията на лихви по публичния дълг увеличават неравенството в доходите.

Погасяването на дълга идва от бюджетни средства, а бюджетните фондове се формират чрез събиране на данъци, като данъците се плащат от всеки. Ако лихвите се плащат чрез повишаване на данъчните ставки, това подкопава ефекта от икономическите стимули за развитие на производството, намалява интереса към инвестиране в производството. Погасяването на дълга чрез нови заеми на капиталовия пазар повишава лихвите по кредита. Ако плащанията по външния публичен дълг съставляват повече от 20% -30% от постъпленията от външноикономическа дейност, тогава страната става хроничен длъжник.

Изплащането на дълга може да се случи и за сметка на златно - валутните резерви. По отношение на външния дълг се използва консолидация - прехвърляне на краткосрочни и средносрочни дългове в дългосрочни. Ако държавата го прави лесно с вътрешния дълг, тогава е необходимо да се преговаря с външния. Друг начин за намаляване на външния дълг, като го направим дългосрочни чуждестранни инвестиции. Кредиторът получава недвижими имоти в страната - длъжникът - участие в капитала, в този случай заинтересованите фирми издават от своята държава или банка записа на заповед на длъжника и за сметка на това задължение придобиват имущество в страната на длъжника.

За удобство на изучаването на материала разделяме статията на теми:

Държавният заем е различен от другите видове заеми. Така че, ако при предоставяне на банков заем определени стойности обикновено действат като обезпечение - стоки в склад, незавършено производство, то при заемане на средства от държавата, цялото имущество в нейна собственост, собственост на дадена териториална единица или каквото и да било от приходите му служи като обезпечение по кредита. Друга отличителна черта на банковия кредит е продуктивното му използване като капитал, създавайки условия за погасяване и изплащане на лихвите по него чрез увеличаване на стойността на произведения излишък. Източникът на погасяване на държавния заем, както беше отбелязано, са основно бюджетни средства.

Като всеки друг кредитополучател, държавата привлича средства предварително определен период: до 1 година, от 1 до 5 години, от 5 до 30 години. И така, Бюджетният кодекс Руска федерация№ 145FZ предвижда, че всички дългови задължения на Руската федерация се погасяват в рамките на сроковете, определени от специфичните условия на заема, но не може да надвишава 30 години.

Чрез разпределителната функция на държавния кредит се осъществява формирането на централизирани парични фондове на държавата и тяхното използване на принципите на спешност, изплащане и изплащане. Действайки като кредитополучател, държавата предоставя допълнителни средства за финансиране на своите разходи - това е едната страна на държавните кредитни отношения. Другата им страна са финансовите връзки, поради възвръщаемостта и изплащането на допълнително събраните средства. В същото време изплащането на доходи на кредиторите се осигурява за сметка на бюджетните постъпления, а кръгът на данъкоплатците не съвпада с кръга на притежателите на държавни ценни книжа, както и размера на данъците, внесени в бюджета от всеки собственик на ценни книжа - с размера на приходите, които получава от операции по държавно кредитиране. Това означава, че втората страна на държавните кредитни отношения има преразпределителен характер.

В съвременните условия постъпленията от държавни заеми се превърнаха във втория метод за финансиране на бюджетните разходи след данъците. Последното се обяснява с по-бързия темп на нарастване на разходите спрямо нарастването на данъчните приходи.

Финансирането на капиталови разходи за сметка на привлечени средства в определени граници има положителна стойност. Разширяването на източниците на финансиране във времето чрез издаване на заеми за подходящ период ви позволява да прехвърлите плащанията по основния заем и лихвите по него към всички следващи подкрепления, които ще използват услугите на съоръжения, построени от настоящото поколение.

По този начин положителният ефект от разпределителната функция на публичния кредит е, че той разпределя данъчната тежест по-равномерно във времето. Данъците, които се начисляват през периода на финансиране на разходите от държавния заем, не се увеличават (което би трябвало да стане в противен случай). Но след това, когато заемите бъдат погасени, се начисляват данъци не само за тяхното плащане, но и за изплащане на лихвите по дълга.

Данъците са основният, но не и единственият източник за финансиране на разходите за обслужване и погасяване на публичния дълг. Източниците на финансиране за тези разходи зависят от посоката на използване на средствата. При продуктивно инвестиране на мобилизиран капитал изграденият обект, след влизането му в експлоатация, започва да носи печалба, за сметка на която се изплаща заемът. В този случай няма увеличение на данъчните приходи.

При непродуктивното използване на капитала, мобилизиран в резултат на държавни заеми, например финансирането от тях за сметка на военни или социални разходи, данъците или новите заеми се превръщат в единствен източник на погасяване. Отпускането на нови държавни заеми за изплащане на вече издадения дълг се нарича държавен дълг.

Увеличението на данъчните приходи, причинено от държавните заеми, зависи от техния падеж и от лихвата по заема, изплатен на кредитополучателя. Колкото по-висока е рентабилността на държавен заем за инвеститор, толкова повече данъци трябва да изпрати правителството, за да ги изплати. Колкото по-голям е размерът на дълга, толкова по-голям е делът на средствата, отпуснати за неговото обслужване, при равни други условия.

Влизайки в кредитни отношения, държавата, воля или неволя, влияе върху състоянието на паричното обръщение, нивото на лихвените проценти върху капитала и капитала, върху производството и заетостта. Съзнателно използвайки държавните заеми като инструмент за регулиране на икономиката, държавата може да извършва едно или друго.

Държавата регулира паричното обръщение, като отпуска заеми между различни групи инвеститори. Чрез мобилизиране на средства от физически лица намалява ефективното търсене. Ако производствените разходи, като инвестициите, се финансират чрез заем, ще има абсолютно намаляване на наличното парично предлагане в обращение. В случай на финансиране на разходите за заплати, например на учители и лекари, размерът на паричните средства в обращение ще остане непроменен, въпреки че структурата на ефективното търсене може да се промени.

Операции по покупко-продажба на ДЦК или издаване на обезпечени с тях заеми, извършвани Централната банка RF са важен регулаторен инструмент в страната. Заеми, обезпечени с високоликвидни държавни ценни книжа, започнаха да се предоставят от Централната банка на Руската федерация.

5. По обезпечение на дългови задължения - ипотеки и без ипотеки. Ипотечните облигации са обезпечени със специфично обезпечение, като специфичен имот. Най-често те се издават от местните власти. Цялото имущество на държавата или на дадена община служи за обезпечение без ипотечни облигации. Централните правителства обикновено издават облигации без ипотека. Тяхната надеждност е изключително висока, поради което инвеститорите не се нуждаят от допълнителни гаранции.

6. По естеството на изплатения доход държавните заеми се делят на печеливши, лихвоносни заеми с нулев купон. Доходността от печелившите облигации се изплаща въз основа на изтеглените печалби. Тези облигации не са много търсени. Инвеститорите се стремят да получават стабилен доход, вместо да разчитат на случайността. Следователно основният вид са лихвоносните облигации, доходността по които се изплаща един, два или четири пъти годишно на купонна основа. Повечето инвеститори дават предпочитание на такива дългови задължения.

Краткосрочните дългови инструменти на правителството нямат купони. Те се продават с отстъпка от номиналната стойност и се изкупуват по номинална стойност. Освен това някои дългосрочни облигации нямат купони. Всички приходи по тях се изплащат заедно със размера на главния дълг. Подобно на краткосрочните, те се продават с отстъпка от номиналната стойност и се изкупуват по номинална стойност. Тези облигации се наричат ​​облигации с нулев купон.

7. Според метода за определяне на дохода държавните дългови задължения са или с фиксиран или плаващ доход. В някои случаи фиксирана лихваза ценните книжа е причина за ръста на държавните разходи за лихвени плащания, докато при други може да изплаши инвеститорите, които очакват увеличение на лихвите.

За покриване на бюджетния дефицит е необходимо да се пласират заеми при относително завишени лихвени проценти.

След като установи подобен процент по дълговите си задължения за целия срок на кредита, който може да бъде 20-30 години, държавата ще припише допълнителните разходи на данъкоплатците. Има два варианта за избягване на тази ситуация:

Покриване на необходимостта от финансови средстваза сметка на краткосрочен или средносрочен заем и издаване (при падане на лихвата) дългосрочен. В този случай обаче кредитополучателят поема допълнителни разходи, свързани с издаването, пласирането и изплащането на друг заем. Възможно е инвеститорите да не проявят интерес към втория заем в очакване на увеличение на лихвените проценти;

Системно преразглеждане на платените лихви по ценни книжа. Като база обикновено се използва процентът по междубанковите заеми за страната. Такива заеми имат голям недостатък - длъжникът не е в състояние да планира разходите си. Но тази опция решава всички тези проблеми.

8. В зависимост от задължението на кредитополучателя да се придържа към падежа на кредита, установен при издаването му, заемните инструменти се разделят на задължения: с право предсрочно погасяванеи без право на предсрочно погасяване.

Въпросът за предсрочното погасяване на дълговите задължения става актуален само когато финансов пазарнастъпват значителни промени. Например кредитополучател е издал облигации с годишен фиксиран доход от 12%, а година по-късно процентът падна до 6%. В този случай той претърпява значителни загуби, докато инвеститорът получава значителни печалби. Ако облигациите са издадени с опция за предсрочно обратно изкупуване, инвеститорът може да намали загубите си, като издаде и пусне нов заем и изплати стария.

Има два варианта за погасяване на дълга: еднократна сума и вноски. Ако кредитът се изплаща на вноски, в зависимост от разпределението на размера на дълга по падежи, има три варианта: кредитът се изплаща на равни вноски за определен период, например четири години. Така че, ако размерът на заема е 100 милиона рубли, 25 милиона рубли ще бъдат изплащани годишно; увеличаване на акциите. Например, през първата година се гасят 10 милиона рубли, през втората - 20, през третата - 30, през четвъртата - 40 милиона рубли. Такава система е удобна за увеличаване на доходите на кредитополучателя. Например във връзка с нарастването на бизнес активността се очаква увеличение на данъчните приходи или обект, за чието изграждане са привлечени заемни средства, постепенно набира капацитет и започва да носи все по-големи печалби; намаляващи дялове. Например, през първата година дългът за 40 милиона рубли се изплаща, през втората - за 30 милиона рубли. и т.н. Тази система е за предпочитане, когато се очаква спад в доходите на кредитополучателя или увеличение на разходите му.

9. Според начините на отпускане кредитите се делят на доброволни, абонаментни и задължителни. Всеки метод има свой собствен метод за изпълнение. По принцип се поставят облигации на доброволна основа, се продават и купуват свободно от банкови институции.

10. Държавните заеми могат да бъдат облигационни и необлигационни. Облигационните заеми се придружават от държавни ценни книжа. Няма връзка

формализирано чрез подписване на споразумения, договори, както и чрез вписване в дългови книги и издаване на специални удостоверения. В момента необлигационните заеми се използват на междуправителствено ниво.

Държавен вътрешен и външен дълг на Руската федерация

Функционирането на публичния кредит води до образуване на публичен дълг. Капиталовият държавен дълг представлява цялата сума на емитирания и непогасен държавен дълг, включително натрупаната лихва, която трябва да бъде платена по тези задължения; текущият публичен дълг е разходът за изплащане на доходи на кредиторите по всички дългови задължения на държавата и по погасяване на задължения, които са изискуеми.

Държавата, използвайки широко възможностите си за привличане на допълнителни финансови ресурси, постепенно натрупва дълг, както на вътрешни, така и на външни кредитори, което води до увеличаване на публичния дълг, както вътрешен, така и външен.

Дейността на държавата като кредитополучател служи като индикатор за състоянието на нейните финанси. Колкото по-голям е обемът на заемите, толкова по-лошо е положението с държавния бюджет. Колкото по-висок е делът на публичния дълг в БВП, толкова по-дълбока е финансовата криза. Огромният държавен дълг на Русия, както вътрешен, така и външен, свидетелства за това финансова кризав държавата.

В съответствие със Бюджетният кодексДържавен дълг на Руската федерация означава дългови задължения на правителството на Руската федерация към юридически и физически лица, чужди държави, международни организациии други предмети. По този начин е необходимо да се разграничат не само държавният вътрешен и външен дълг, но и държавният дълг, който включва дълг не само на правителството на Руската федерация, но и на управителните органи на по-ниските нива на държавата.

Държавният дълг на Русия е напълно и безусловно обезпечен от цялата федерална собственост, която съставлява държавната хазна. Дълговите задължения на Руската федерация могат да бъдат под формата на заеми, получени от правителството, държавни заеми или други дългови задължения, гарантирани от него.

Публичният вътрешен дълг се състои от дълга от предходни години и нововъзникналия дълг. Руската федерация не носи отговорност за дълговите задължения на националните териториални образувания на Руската федерация, ако те не са гарантирани от правителството на Руската федерация. Формата на дълговите задължения на национално-държавните и административно-териториалните образувания на Руската федерация и условията за издаването им се определят самостоятелно на местно ниво.

Както беше отбелязано, в зависимост от мястото на пласиране, заемите се разделят на две групи: вътрешни и външни, които се различават по видовете заети инструменти, условията на пласиране, състава на кредиторите и валутата на заема.

Кредиторите по вътрешни заеми са юридически и физически лица, които са резиденти на дадена държава. Заемите обикновено се предоставят в местна валута. За набиране на средства се издават ценни книжа, които са търсени на националния фондов пазар. Използват се различни данъчни стимули за допълнително насърчаване на инвеститорите.

Чуждестранните заеми се отпускат в чужбина фондовите пазаривъв валутата на други държави. При пласирането им се отчитат специфичните интереси на инвеститорите в страната на пласиране.

Дълговите задължения на Руската федерация се погасяват в сроковете, определени от конкретните условия на заема и не могат да надвишават 30 години. Не се допускат промени в условията на държавен заем, издаден в страната, включително времето за плащане и размера на лихвените плащания, както и периода на обръщение.

През последните години заемната дейност на правителството на Руската федерация на пазара на ценни книжа бързо се засили, което се обяснява с отказа да се използват заеми от Централната банка на Руската федерация за покриване на бюджетния дефицит. В същото време бяха емитирани ценни книжа с висока доходност за набиране на средства, което доведе до парадоксална ситуация: най-надеждните държавни ценни книжа са едновременно най-печелившите и следователно най-популярните. В резултат на това по-голямата част от средствата на инвеститорите, участващи в сделки с ценни книжа, отиват не за производство, а за финансиране на федералните разходи и обслужване на вътрешния държавен дълг. Така държавният кредит започва да оказва негативно влияние върху икономическо развитиестрана. Бързото нарастване на разходите, свързани с обслужването на държавния дълг, показва, че нарастването на държавния дълг на Руската федерация се е превърнало в самовъзпроизвеждащ се процес. В общите разходи федерален бюджетразходите, свързани с обслужването на публичния дълг, са почти 30%, докато те представляват, макар и много, но наполовина по-малко.

Разходите за обслужване на държавния дълг в държавния федерален бюджет са предвидени в размер на 220,1 милиарда рубли, включително 63,3 милиарда рубли за обслужване на държавния вътрешен дълг. и държавен външен дълг - 156,8 милиарда рубли.

В съответствие с Бюджетния кодекс на Руската федерация, федералният закон за федералния бюджет за следващата финансова година утвърждава максималните обеми на държавния вътрешен и външен дълг, границите на външните заеми на Руската федерация, разбити по форми на дълг. . Максималният обем на държавните външни заеми на Руската федерация не трябва да надвишава годишния обем на плащанията за обслужване и погасяване на държавния външен дълг на Руската федерация.

Правителството на Руската федерация има право да извършва външни и вътрешни заеми, надвишаващи лимита, установен от федералния закон за федералния бюджет за следващата финансова година от максималния обем на държавните външни и вътрешни заемиако същевременно намалява разходите за обслужването им в рамките на установения максимален обем на публичния дълг.

Държавна дума заедно с проекта федерален законотносно федералния бюджет за следващата финансова година, той също така разглежда Програмата за държавни външни заеми на Руската федерация и държавни заеми, предоставени на Руската федерация, която съдържа списък на външните заеми на федералния бюджет за следващата финансова година, като се посочва целите, източниците, сроковете на погасяване, общите заеми, размера на средствата, използвани за заема преди началото на финансовата година и размера на заемите през тази финансова година. Тази Програма непременно включва договори за заеми, сключени през предходни години, ако такива не са станали недействителни по предписания начин. През последните години, особено през 90-те години, държавният дълг на страната ни се е увеличил десетократно, достигайки до средата на 2009 г., както беше отбелязано, повече от 700 милиарда рубли. (вътрешен дълг). Външният публичен дълг към този период надхвърли $150 млрд. Подлежащите плащания по външния дълг достигнаха $17,5 млрд. през 2009 г. (бюджетът предвижда около $5 млрд.). От края на 2008 г. и през 2009 г. правителството на Руската федерация проведе преговори с кредиторите за преструктуриране на плащанията, тоест за преразглеждане на условията и реда за плащане външен дълг... Според Министерството на финансите на Руската федерация външните дългове се състоят от заеми от членове на Парижкия клуб (40 милиарда долара), Лондонския клуб, който обединява около 600 банки (около 35 милиарда долара), фирми доставчици (около 7 долара милиарда), страни извън Парижкия клуб (около 30 милиарда долара), МВФ и МБВР (около 30 милиарда долара).

Настоящата неблагоприятна финансово-икономическа ситуация в страната налага приемането на решителни мерки за ограничаване темпа на нарастване на държавния дълг. Това обикновено се постига чрез увеличаване на данъчните приходи и намаляване на бюджетните разходи и най-важното чрез увеличаване на обема и темпа на развитие. реален секторикономика. За това ще допринесат мерките, предприети от правителството на Руската федерация за поддържане и защита на местното производство, укрепване на финансово-кредитната система и паричното обръщение в страната.

Състоянието на държавния дълг се влияе значително и от подобряването на управлението на държавния кредит – реда и условията за получаване на нови заеми, размера на погасяването и плащаните лихви по тях.

Управление на държавните кредити

Управлението на държавните кредити може да се разглежда в тесен и широк смисъл. Управлението на публичния кредит в широк смисъл се разбира като формиране на една от посоките на финансовата политика на държавата, свързана с нейната дейност като кредитополучател, кредитор и гарант. Управлението на публичния кредит в широк смисъл като една от направленията на финансовата политика е в ръцете на държавните органи и правителството. Именно те определят общия обем на бюджетния дефицит и следователно размера на заемите, необходими за неговото финансиране, основните насоки и цели за въздействие върху паричното обръщение, кредитирането, производството, заетостта и възможността за прилагане на национални програми за подкрепа на малките предприятия в определени региони на страната.

Управлението на публичния кредит в тесен смисъл се разбира като съвкупност от действия, свързани с подготовката за издаване и пласиране на държавен дълг, регулиране на пазара на ДЦК, обслужване и погасяване на държавен дълг и предоставяне на заеми и гаранции.

В процеса на управление на държавния кредит се решават следните задачи:

Минимизиране на цената на дълга за кредитополучателя;

Избягване на преливане на пазара с дългови задължения на държавата и резки колебания в техния обменен курс;

Ефективно използване на мобилизираните средства и контрол върху целевото използване на отпуснатите заеми;

Осигуряване на навременно погасяване на заемите;

Максимално решаване на задачи, определени от финансовата политика.

Основният дял от разходите по държавната кредитна система е изплащането на печалби, годишни лихви и суми за погасяване на заеми. Разходите включват също разходите за производство, доставка и продажба на държавни ценни книжа, теглене на печалби и циркулация на обратно изкупуване и някои други разходи.

Заемите се изплащат чрез теглене на печалби (когато номиналната стойност на облигациите се изплаща заедно с печалбите), както и чрез оборотни печалби и лихвоносни заеми или чрез обратно изкупуване на държавни ценни книжа от кредитори. Изплащането на дохода по заем се извършва чрез теглене на печалби, годишно плащане на купони от банки или превеждане на сумата на дохода по банков път по сметките на предприятия и организации.

Безопасно ниво на обслужване на публичния дълг се счита за 25%. У нас коефициентът на обслужване на външния дълг надхвърля допустимите граници.

Мерки като конвертиране, консолидация, регресивна замяна на облигации, отсрочване на погасяването и анулиране на заеми са насочени към постигане на ефективност на публичния кредит.

Конверсията обикновено се отнася до промяната в доходността по заеми. Най-често правителството намалява размера на плащаните лихви по заеми, за да намали разходите за управление на публичния дълг. Под консолидация на публичния дълг се разбира удължаване на срока на вече отпуснати заеми чрез промяна на условията на заемите, свързани с техните условия. Възможна е и обратната операция - намаляване на срока на държавните заеми. Така през 2000 г. срокът на действие на съкровищните облигации беше намален от 15 на 8 години. Възможно е също така да се комбинира консолидация с преобразуване.

Обикновено държавните заеми се обединяват заедно с консолидация. Обединяването на заема се отнася до обединяването на няколко заема в един, когато облигациите на по-рано издадени заеми се разменят за облигации на нов заем.

В изключителни случаи правителството може да обменя облигации в регресивно съотношение, тоест когато няколко по-рано издадени облигации се приравняват на една нова облигация. Такава размяна е извършена например в следвоенния период с цел теглене на военновременни заеми от облигации.

Отлагането на погасяването на заема се случва в периоди, когато правителството е отпускало твърде много заеми и условията за тяхното издаване не са били достатъчно ефективни за правителството. Разсроченото погасяване на заема се различава от консолидацията по това, че отсрочването не само отблъсква падежа, но и спира изплащането на дохода.

В условията на значителен ръст на държавния дълг и нарастващи бюджетни затруднения, какъвто е случаят в момента, правителството може да прибегне до рефинансиране на държавния дълг. Рефинансирането се отнася до погасяване на стария държавен дълг чрез отпускане на нови заеми. Рефинансирането се използва активно при изплащане на лихви и погасяване на външната част от държавния дълг.

В същото време задължително условие за предоставяне на нови заеми е високата репутация на страната на длъжника на международния финансов пазар, нейната икономическа и политическа стабилност.

Преобразуването, консолидирането, обединяването на държавните заеми и замяната на облигации обикновено се извършват само по отношение на вътрешните заеми. Разсрочените плащания се прилагат както към вътрешния, така и към външния дълг. Отсрочването на погасяването на външни заеми се извършва по правило по споразумение с кредиторите.

Важна област в управлението на публичния дълг е определянето на условията за отпускане на нови заеми. В този случай важни обстоятелства са нивото на доходност на ценните книжа за кредиторите, продължителността на заемите, начинът на изплащане на дохода. При отпускане на заеми се взема предвид не само постигането на максимална финансова ефективност на заемите, но и реалната ситуация на финансовия пазар. Успехът на новите заеми зависи от правилното отчитане на състоянието на икономиката, паричното обръщение, нивото на рентабилност и условията на съществуващите заеми, предоставените ползи и много други фактори.

Производството, съхранението и разпространението на облигации по държавни заеми се извършват от съответните отдели на Министерството на финансите, а продажбата на ценни книжа - банкова система... Външните облигационни заеми на чуждестранни парични пазари се предоставят от името на държавата на кредитополучателя, като правило, от банкови консорциуми. Те взимат комисионна за тази услуга. Междуправителствените заеми обикновено са без облигационни заеми, като всичките им условия (лихвен процент, валута на отпускане и погасяване на заема и др.) са фиксирани в специални споразумения.

Назад | |

Кога държавата действа като кредитор?

Държавният заем е доста специфична връзка публични финанси... Той няма нито отделен финансов фонд (средствата, които се мобилизират с негова помощ, по правило минават през бюджета), нито отделен орган на управление. В същото време той характеризира особена форма на финансови отношения на държавата и поради това се откроява като отделна връзка. Държавен заем за него икономическа същност- съвкупност от икономически отношения между държавата, представлявана от властите и управлението, от една страна, и физически и юридически лица от друга, в които държавата е кредитополучател, кредитор и гарант. Основната класическа форма на кредитни отношения, когато държавата действа като кредитополучател на средства. Като кредитор държавата за сметка на бюджета отпуска заеми срещу заплащане на такса при задължително погасяване на заемите на юридическите и физически лицасъм Обемът на такива сделки е значително по-малък, отколкото в предишната форма. В случаите, когато държавата поема отговорност за погасяване на заеми или изпълнение на други задължения, поети от физически или юридически лица, тя е поръчителят (условен държавен заем). Тъй като държавните гаранции по правило се прилагат за недостатъчно надеждни кредитополучатели, те водят до увеличаване на разходите от централизирани фондове. В областта на международните икономически отношения държавата може да действа както като кредитополучател, така и като заемодател. Като икономическа категория държавният кредит съчетава финансови и кредитен коефициент... Като клон на финансовата система, той служи за формирането и използването на централизираните парични фондове на държавата. Държавният заем е обратен, спешен и платен. В същото време съществуват значителни разлики между държавните и банковите заеми, като класическа форма на кредитни отношения. Фондът за банкови заеми се използва за кредитиране на предприятия с цел осигуряване на непрекъснатост на разширения процес на репликация и повишаване на неговата ефективност. Физическите лица също могат да получават заеми. Отличителна черта на банковото кредитиране на стопански субекти е продуктивното използване на заемния фонд (или с цел развитие на социалната инфраструктура на производствените екипи). Използването на кредитните ресурси като капитал създава условия за погасяване на кредита и лихвени плащания чрез увеличаване на цената на допълнителен продукт. Когато става въпрос за държавен заем, средствата, получени чрез държавен заем, отиват на разположение на държавните органи, превръщайки ги в допълнителен финансов ресурс. Те се използват като правило за покриване на бюджетния дефицит. Източникът на погасяване на държавните заеми и лихвените плащания по тях са бюджетните средства.

Държавният кредит е съотношение на вторичното разпределение на стойността на брутния вътрешен продукт. Част от печалбата и паричните фондове, формирани на етапа на първично разпределение, влизат в сферата на държавно-кредитните отношения. Обикновено те разполагат с временно свободни средства на населението и предприятията, но при определени условия населението и трудовите колективи могат съзнателно да ограничат потреблението. В тези случаи източникът на държавен кредит са средства, предназначени за текущо потребление или за финансиране на необходимите производствени или социални разходи на предприятията. В условията на тоталитарна система такова ограничаване на текущите потребности може да дойде и от принудата на държавата.

Формирането на допълнителни финансови ресурси на държавата чрез мобилизиране на временно свободни средства от населението, предприятията и организациите е едната страна на държавните кредитни отношения. Другата им страна са финансовите връзки, поради връщането и изплащането на допълнително мобилизирани от държавата средства. Изплащането на печалбите на кредиторите се осигурява чрез изтриване на важни бюджетни постъпления. В същото време кръгът на данъкоплатците не съвпада с броя на притежателите на ДЦК. Дори ако приемем невъзможното, че контингентът на данъкоплатците съвпада с контингента на притежателите на ценни книжа, тогава в този случай ще има структурни несъответствия: размерът на данъците, които всеки собственик на ценни книжа плаща в бюджета, не съвпада с размера на печалбата той получава от държавни кредитни операции. Това означава, че другата страна на държавно-кредитните отношения има преразпределителен характер.

Обективната необходимост от използване на държавния кредит за задоволяване на потребностите на обществото се дължи на постоянното несъгласие между големината на тези потребности и способността на държавата да ги удовлетворява за сметка на бюджетни средства. Регулирането на икономиката, социалната политика на държавата, изпълнението на нейните функции по отношение на отбраната и управлението на страната изискват постоянно увеличаване на бюджетните разходи. Международната дейност на държавата също се нуждае от значителни средства. Въпреки това доходите държавен бюджетвинаги са ограничени. Следователно, при наличието на свободни парични средства от населението, предприятията и организациите, властите прибягват до държавни заеми.

Възможността за използване на държавен заем за генериране на допълнителни финансови ресурси на държавата и покриване на бюджетния дефицит се определя от значително по-малко негативни последици за публичните финанси и паричното обръщение на страната в сравнение с валутните техники (например емисия на пари), които балансират държавните приходи. и разходи. Това се постига чрез пренасочване на търсенето от физически и юридически лица към държавни структури без увеличаване на съвкупното търсене и количеството пари в обръщение. Целта на държавния кредит е преди всичко в това, че той е средство за мобилизиране на допълнителни финансови ресурси от държавата. При дефицит на държавния бюджет се използват допълнително мобилизирани финансови средства за покриване на разликата между бюджетни разходии доходи. При положителен бюджетен баланс средствата, мобилизирани с помощта на публичен заем, се използват директно за финансиране на икономически и социални програми. Това означава, че държавният заем, като средство за повишаване на финансовите възможности на държавата, може да се превърне във важен фактор за ускоряване на социално-икономическото развитие на държавата. Държавният кредит също е: източник на увеличаване на печалбите за изкупителите на ценни книжа, което се постига чрез изплащане на лихви и печалби за държавни заеми... Държавният кредит като финансова категория изпълнява три функции: разпределителна, регулаторна и контролна.

Чрез разпределителната функция на държавния кредит се осигурява образуването на централизирани парични фондове на държавата или тяхното използване на базата на строгост, плащане и възвръщаемост. Като кредитополучател държавата мобилизира допълнителни средства за финансиране на разходите си. В промишлеността развити странидържавните заеми са основен източник за финансиране на бюджетния дефицит и заемат второ място (след данъците) във формирането на бюджетните приходи.

Същността на регулаторната функция на държавния кредит е, че, влизайки в кредитни отношения, държавата влияе върху състоянието на паричното обръщение, нивото на лихвените проценти на паричния и капиталовия пазар, производството и заетостта. Държавата регулира паричното обръщение, като пласира държавни облигации между различни групи инвеститори. Като мобилизира средства от физически лица, държавата намалява тяхното ефективно търсене. След това, ако заемът финансиран производствени разходинапример инвестиции, ще има абсолютно намаляване на паричното предлагане в обращение. В случай на финансиране на разходите за плащане заплати, например, учители, лекари, размерът на паричната маса в обращение ще остане непроменена, въпреки че е възможна промяна в структурата на ефективното търсене. Действайки на финансовия пазар като кредитополучател, държавата увеличава търсенето на заемни ресурси и по този начин допринася за повишаване на цената на заемите. Колкото по-голямо е търсенето на безплатни средства от държавата, толкова по-високо, при равни други условия, ще бъде нивото на лихвите по заема, толкова по-скъпо ще бъде за предприемачите банков заем... Високата цена на заемните средства принуждава бизнесмените да намалят инвестициите в производството, като в същото време стимулира натрупването под формата на закупуване на държавни ценни книжа. Като кредитор и гарант държавата може да повлияе положително на производството и заетостта. В индустриализираните страни има широко разпространена система за подпомагане на малкия бизнес, износа на продукти или производството в определени области, където има спад, чрез държавата, гарантираща изплащането на заемите, предоставени от банките в съответствие с правителствени програми... Подкрепата за малкия бизнес предвижда, че държавата се задължава да изплаща задължения към банките за заеми, предоставени на малкия бизнес в случай на фалит. Повечето индустриализирани страни имат държавни или полудържави Застрахователни компании, които при ниски ставки застраховат риска от неплащане към износители на национални стоки. Това насърчава развитието на нови пазари за продажба на национални продукти. От голямо значение за стимулиране развитието на производството и заетостта са заемите, които се предоставят от държавата за сметка на бюджети или извънбюджетни фондове. С тяхна помощ се осигурява ускореното развитие на съответните региони или необходимите области на икономиката на една или друга територия. Контролната функция на държавния кредит е органично преплетена с контролната функция на финансите. Въпреки това, той има свои специфични характеристики, родени от характеристиките на тази категория:

• 1) тази функция е тясно свързана с дейността на държавата и състоянието на централизирания фонд на фондовете;
• 2) обхваща движението на стойността по двустранен начин, тъй като предвижда връщане и възстановяване на получените средства;
• 3) се извършва не само от финансови институции, но и от кредитни институции.

Контролът обхваща както набирането на заемни средства, така и изплащането им. По принцип се контролира целевото използване на средствата, времето за тяхното връщане и навременността на лихвените плащания.

Държавният кредит може да бъде вътрешен и външен. Вътрешният държавен кредит се среща в следните форми: държавни заеми, превръщане на част от депозитите на населението в държавни заеми, вземане на заеми от държавния заемен фонд, съкровищни ​​заеми, гарантирани заеми. Държавните заеми като основна форма на вътрешен държавен кредит се характеризират с това, че временно свободните средства на населението, предприятията и организациите се привличат за финансиране на обществени нужди чрез издаване и продажба на облигации, съкровищни ​​облигации и други видове държавни ценни книжа. Облигациите са най-разпространеният вид държавни ценни книжа. Той символизира задължение за държавен дълг и дава право на собственика му да получи обратно сумата на дълга и лихвите след определен период от време. С продажбата на облигация държавата се задължава да върне сумата на дълга в определен срок с лихва или да плаща лихва през целия срок на използване на привлечените средства, а след изтичането на този срок да върне сумата на дълга. Държавата определя номиналната стойност (номинална цена) на облигациите. Номиналната стойност е отбелязана върху облигациите и изразява сумата пари, предоставена от собственика на облигацията на държавата за временно ползване. Именно тази сума се изплаща на собственика на облигацията в момента на падежа и върху нея се начисляват лихви. Реалната доходност на облигациите за техните собственици обаче може да бъде по-висока или по-ниска от установения номинален лихвен процент. Това се дължи на факта, че облигациите се продават на пазарна цена, която се отхвърля от номиналната стойност. Отклоненията се наричат ​​курсови разлики и зависят от редица фактори. Тези числа включват по-специално стойността на номиналната лихва за облигация, наситеността на пазара с държавни ценни книжа, състоянието на икономическата среда, нивото на общественото доверие в правителството. По своята същност държавните облигации са специална форма на фиктивен капитал. Действително, ако източникът на приходи за ценните книжа на предприятията е новообразуваната стойност, тогава лихвата за държавни ценни книжаизплаща се от бюджетни приходи, тъй като средствата, получени за държавни заеми, по правило не се инвестират в производството, а отиват за финансиране на бюджетния дефицит. Инвеститорите в държавни ценни книжа стават собственици на част от бъдещите данъци и неданъчни приходикъм държавния бюджет. Това е спецификата на държавния фиктивен капитал, което в крайна сметка води до увеличаване на данъчната тежест. Следователно същността на държавния заем може да се определи като данък, взет умишлено. Съкровищните облигации (бонове) имат характер на дългово задължение, насочено единствено към покриване на бюджетния дефицит. Изплащането на дохода се извършва под формата на лихва. Съкровищните задължения, като правило, се издават за краткосрочни заеми (понякога средносрочни - съкровищни ​​записи). В тясна връзка с държавните заеми е втората форма на държавен кредит, чието функциониране се опосредства от системата на спестовните институции. За разлика от първата форма на публичен кредит, когато физически и юридическо лицекупуват ценни книжа за сметка на собствените си временно налични средства, спестовните институции предоставят заеми на държавата за сметка на привлечени средства. Наличието на посредник между държавата и населението в лицето на спестовните институции и предоставянето на заеми от последните на държавата за сметка на привлечени средства без знанието на техния реален собственик (населението) дава възможност да се отделят тези отношения като особена форма на държавен кредит. Преобразуването на част от вноските на населението в държавата, предназначени за нуждите на държавата, се извършва чрез закупуване на специални ценни книжа (например съкровищни ​​спестовни сертификати) или пазарни ценни книжа (облигации, съкровищни ​​облигации), както и чрез регистрация на необлигационни заеми. У нас това се постига веднага чрез придобиване на ДЦК от Сбербанк. Използването от държавата на средствата от заемния фонд като форма на държавен кредит се характеризира с това, че държав. кредитни институциидиректно (без да се ограничават тези операции до закупуване на държавни ценни книжа) прехвърлят част от кредитните ресурси за покриване на държавните разходи. Тази форма на държавен кредит функционира в тоталитарното общество. Той насърчава развитието на инфлационни процеси, които са особено опасни в контекста на стриктен контрол върху емитирането на банкноти от демократично избрани органи. Следователно, пълното нормализиране на отношенията между държавата и кредитна системастои по пътя на признаването на невъзможността за директно заемане на заемни средства за покриване на бюджетния дефицит и възстановяване държавна банкадълг, образуван през предходни години.

Съкровищните заеми като форма на държавен кредит изразяват отношението на предоставянето на финансова помощ на предприятия и организации от държавни органи и управление за сметка на бюджетни средства при условията на спешност, плащане и ротация. У нас тази форма на държавен кредит все още не се използва много активно. Съкровищните заемни отношения не са аналогични на банковото кредитиране, тъй като за разлика от самоиздръжката банкови структурипубличните органи и администрации предоставят финансова помощ при различни условия и за други цели. Съкровищните заеми се издават при облекчени условия, които се отнасят до условията и лихвените проценти. Те са възможни в случай на финансови затруднения на предприятия и стопански организации чрез тях специална позиция на пазара или влошаване икономическа ситуацияв държавата. Съкровищните заеми нямат търговска цел, а са средство за поддържане на жизненоважни икономически структури за националната икономика. В някои случаи правителството може да гарантира безусловно изплащане на заеми, издадени от правителството и ръководството на най-ниския ред или индивидуално бизнес организации, както и заплащането на лихва върху него. В тези случаи говорим за условен държавен заем – гарантирани заеми. За гарантираните заеми правителството всъщност носи финансова отговорност само в случай на неплатежоспособност на платеца. У нас са създадени условия за възобновяване на гарантираните заеми във връзка с предоставянето на местните власти, както и на отделните стопански структури, право да извършват операции по сключване на заеми.

Международният публичен кредит е съвкупност от отношения, при които държавата действа на световния финансов пазар като кредитополучател или кредитор. Тези отношения са под формата на държавни външни заеми. Освен вътрешните заеми, те се предоставят при условия на ротация, спешност и плащане. Сумата на получените външни заеми с начислена лихва е включена в държавния дълг на страната. На страни, които търпят значителни икономически и финансови затруднения, външни заеми могат да бъдат отпускани при облекчени условия. Основната цел на държавните външни заеми е да подпомогнат укрепването на икономическия потенциал, преодоляването на финансовите затруднения на страната получател и предоставянето на продоволствена помощ.