Публичният дълг се управлява от финансовите власти. Управление на публичния дълг на Руската федерация

Правителството на всяка държава обръща специално внимание на такъв проблем като управлението на публичния дълг. И това не е изненадващо, защото навременното неизпълнение на задълженията към чуждестранните контрагенти и населението значително подкопава репутацията на страната на международната сцена, а също така намалява доверието на гражданите в управляващите среди.

Вината е в бюджетния дефицит

Управлението на публичния дълг се осъществява от правителството, на чиито рамене са поверени много задачи и функции, а за тяхното изпълнение се изразходват огромни суми. Парипостъпване в хазната благодарение на данъчни и данъчни вноски в бюджета и извънбюджетните фондове. Често възникват ситуации, когато размерът на получените финансови ресурси не е достатъчен за извършване на различни социални и икономически програми, осигуряване на отбранителния комплекс и поддържане на държавния административен апарат. Последицата от това е бюджетният дефицит, който се съставя ежегодно и служи като основен документ за вземане на важни стратегически решения за следващия период. Когато дефицитът надвишава минималната стойност, определена от правителството, трябва да се вземат мерки за неговото регулиране.

Управление на публичния дълг чрез допълнителни заеми

Често дефицитът се изплаща чрез допълнителни емисии, продажба на държавни облигации, заеми, предоставени от чуждестранни компании или други държави. Всеки от горните методи трябва да се използва с изключително внимание, тъй като прекомерната им употреба допринася за растежа на инфлацията и следователно за влошаването на икономиката. Непланираното издаване на банкноти води до рязко покачванепаричната база в обращение, която пряко влияе върху темповете на инфлация. Управлението на публичния дълг в Русия се основава на най -рационалния начин: правителството издава свой собствен ценни книжа, позволявайки да се натрупа необходимата сума от отделни граждани и юридически лица и частично да се изплати бюджетният дефицит. Не забравяйте обаче, че заетите пари рано или късно ще трябва да бъдат върнати. И третият случай, когато чуждестранен контрагент действа като кредитор, е не по -малко опасен, защото късното изпълнение на задълженията може да доведе до сериозни конфликти на международно ниво.

Управлението на публичния дълг може да се осъществи по различен сценарий.

Ако има рязка смяна на властта в страната, тогава новата управляваща партия може да окупира опозицията и напълно да изостави дълговете на предишното ръководство. Тогава можем да говорим за анулиране на дълг или неизпълнение. Процедурата за рефинансиране стана широко разпространена, когато правителството изплаща съществуващите дългове, като взема нови заеми, обезпечени с ценни книжа. Ако в резултат на двустранни преговори заемополучателят и кредиторите са постигнали разбирателство, тогава се използва процедурата за преструктуриране, тоест удължаване на срока за погасяване на кредита. Също така може да се приложи иновация, предполагаща пълно отмяна на взаимни задължения с едновременното сключване на ново споразумение при различни условия. По този начин управлението на публичния дълг включва много опции, основното е да ги използвате правилно.

Публичен дългса дългови задължения Руска федерацияпред физически и юридически лица, чужди държави и международни организации.

Външен дълг- това са задължения към нерезиденти в чуждестранна валута.
Вътрешен дълг- задължения към резиденти в рубли.

Държавният дълг е обезпечен във федерална собственост.

Дълговите задължения на Руската федерация съществуват под формата:

кредитни договори, подписани от името на Руската федерация с кредитни институции, чужди държави и международни финансови организации;
държавни ценни книжа;
споразумения за предоставяне на държавни гаранции;
пререгистрация на дългови задължения на трети страни в публичен дълг.

Публичният дълг може да бъде краткосрочен(до една година), средносрочен(от една до пет години) и дългосрочен(от пет до тридесет години).

Публичният дълг се погасява в сроковете, определени с условията на кредитите, но тези заеми не могат да надвишават 30 години.

Управлението на публичния дълг се извършва от правителството на Руската федерация.

Руската федерация не носи отговорност за дълговите задължения на съставните образувания на Руската федерация и общините, ако те не са гарантирани от федералното правителство.

Максимални обеми на състояниетовътрешен и външен дългът се определя от закона за федерален бюджет за следващата година. В съответствие с член 106 Бюджетен код RF лимитиращ обем на състоянието външни заемине трябва да надвишава годишния обем на плащанията за обслужване и погасяване на държавния външен дълг.

Законът за федералния бюджет за следващата финансова година одобрява Програмата за държавни външни заеми. Тази програма представлява списък на външни заеми от федералния бюджет за следващата финансова година, като посочва целта, източниците, условията за погасяване и общите заеми. В него са посочени всички заеми и държавни гаранции, надвишаващи еквивалента на 10 милиона долара.

Решението за емитиране на държавни ценни книжа се взема от правителството съответно в съответствие с максималния бюджетен дефицит и публичен дългсъздадени в съответствие със закона за бюджета, както и с Програмата за вътрешни заеми.

Решението по емисията на държавни ценни книжа отразява информация за емитента на ценните книжа, обема и условията на емисията.

Държавна гаранцияе начин за обезпечаване на правни задължения, по силата на който Руската федерация, като гарант, дава писмено задължение да носи отговорност за изпълнението на лицето, получило гаранцията за задълженията си към трети страни.

Законът за федералния бюджет за следващата година определя максималния размер на държавните гаранции. Общият размер на държавните гаранции, деноминирани в рубли, е включен във вътрешния държавен дълг.

Общият размер на държавните гаранции, деноминирани в чуждестранна валута, е включен в държавния външен дълг.

В съответствие с член 118 от Бюджетния кодекс на Руската федерация бюджетни институциинямат право да вземат заеми от кредитни институции. Но те имат право да получават заеми от бюджетите и държавата извънбюджетни средства... Регистърът на дълговете на държавните унитарни предприятия се поддържа от Министерството на финансите.

Държавните книги за вътрешния и външния дълг на Руската федерация се поддържат от Министерството на финансите на Руската федерация.

V Книга за държавен дългвъвежда се информация за обема на дълговите задължения на Руската федерация, съставните образувания на Федерацията и общините за емитирани ценни книжа.

Информацията за заемите се вписва от емитента в Книгата на държавния дълг на Руската федерация в срок не по -дълъг от три дни от момента на възникване на съответното задължение.

За да се намали дълговата тежест, тя може да бъде приложена преструктуриране на дълга... Означава погасяване на стари дългови задължения с едновременно изпълнение на нови заеми в размер на дълговите задължения, които трябва да бъдат погасени и с установяване на нови условия за обслужване на дълга.

Използват се и следните инструменти за управление на публичния дълг:

консолидация- обединяване на няколко кредита в още един дългосрочен с промяна на лихвения процент;
преобразуване на държавни заеми- промяната начални условиязаем, свързан с рентабилността. Най -често в хода на преобразуването правителството понижава лихвения процент;
конвертиране на външен дълг- средство за намаляване на външния дълг чрез изпълнение на дългови задължения към кредиторите чрез прехвърляне на менителници и акции към тях в национална валута;
иновация- замяна на първоначалното задължение между страните с друго задължение между същите страни, предвиждащо различен начин на изпълнение.

През 1985 г. външният дълг на СССР възлиза на 22,5 млрд. Долара, през 1991 г. - 65,0 млрд. Долара. Външният дълг на Русия, включително дългът на СССР, възлиза на 124,5 млрд. Долара към 1 януари 2003 г. За пълното му погасяване в рамките на 30 години ще трябва да се платят поне 300 милиарда долара заедно с лихвените плащания.

Таблица 6 Динамика на държавния външен дълг на Руската федерация (милиарди щатски долари)

Име
Външен дълг на Руската федерация, включително задълженията на СССР, включително:
за заеми от чужди правителства
по заеми от чуждестранни банки и фирми
по заеми от международни финансова институция
държавни ценни книжа на Руската федерация в чуждестранна валута
по заеми от Централната банка на Руската федерация
гаранции и резерви за промени в лихвените проценти и валутните курсове

За да гарантира външната си политика и външноикономическите си интереси, Русия предоставя заеми на чужди държави. Програмата за предоставяне на такива заеми е одобрена от закона за федералния бюджет за следващата година. Тази програма се състои от списък на заемите, посочващ целта на предоставянето им, получатели и размер. Споразуменията за преструктуриране на дълга или анулиране на дълг на чужди държави към Руската федерация трябва да бъдат ратифицирани от Държавната дума.

Концепцията и структурата на външното финансиране и външния дълг

Външното финансиране на държавата е следствие от обективната необходимост от привличане допълнителни източнициза финансиране на държавните разходи и бюджетния дефицит с изчерпване на всички възможни източници за мобилизиране на парични ресурси в страната.

Външно финансиранее привлечен от държавата да финансира своите разходи и бюджетния дефицит, ако е невъзможно да се мобилизират тези средства в страната. С други думи, международното финансиране се използва, когато публичните финанси са с висок дефицит и трябва да финансират разходи. Външното финансиране се привлича в две посоки: състояниеи частно (според източници)(фиг. 50).

Ориз. 50. Структура на външното финансиране по източници

Външното финансиране също варира по форма... Извършва се както под формата на безвъзмездно финансиране, и под формата на връщане кредитиране(фиг. 51).

Ориз. 51. Структурата на външното финансиране и кредитирането по видове

Международните финанси са структурирани и по време(по отношение на кредитирането) за краткосрочни (до 1 година), средносрочни (от 1 до 7 години) и дългосрочни.

Управление на публичния дълг

Системата създава система на държавния дълг: вътрешен и външен

Система обслужване на дългаизисква система управление на дълга.

Системата на публичния дълг изисква създаването на система за управление на дълга. Обслужването на публични дългове, вътрешни и външни, включва поетапно: погасяване на лихви; изплащане на капиталовата сума на дълга и неговото рефинансиране, ако е необходимо.

Ако условният дълг на държавата е 100 хиляди единици. и се представя от 20% годишно (обичайният процент на международния пазар заемния капиталза държави - съмнителни кредитополучатели) за 4 години с едногодишен гратисен период (периодът, в който се изплаща само лихва), а размерът на дълга не се изплаща, тогава към реалния размер на дълга трябва да се добавят 80 хиляди единици ( 100 хиляди единици). процент (80% годишно, умножено по 4 години). Тогава графикът за обслужване на такъв дълг ще изглежда така (фиг. 52): 180 хиляди. единици за 4 години.

Ориз. 52. График на обслужване на публичния дълг (със срок 4 години от 20% годишно)

Така най -много проста схемаобслужването на публичния дълг илюстрира достатъчната сложност на управлението му. Поради високата цена на публичния дълг системата за управление включва преговори за промяна на условията на дълга, както и самия механизъм за рефинансиране на дълга, и наблюдение на показателите за обема и нивото на дълга, и сравняването им с други показатели на публичните финанси (БВП, държавен бюджет и др.).

Рефинансирането на дълг е цял механизъм (друго име е преструктуриране) (фиг. 53).

Управлението на публичния дълг е едно от основните направления на публичната финансова политика.

Рефинансиране на дългаПредставлява система от мерки за промяна на условията на заема: срокове, обеми, цена (лихва).

Ориз. 53. Методи за рефинансиране на публичния дълг

Отмянапредполага пълното заличаване на дълга (важи само в случай на пълен фалит на държавата като длъжник).

Удължаване- това е удължаването на падежа на дълга и лихвените плащания.

СекюритизацияПрепродажбата на държавни облигации за отворен магазин(стокова борса).

Писане с главни букви- Това е преструктуриране на държавни облигации в частни акции чрез препродажбата им на борсата.

Практики за управление на публичния дълг и публичния дълг

Държавният вътрешен дълг на Руската федерация се състои от дългове от предходни години и нововъзникнали дългове. Държавният вътрешен дълг на Руската федерация е обезпечен с всички активи, с които разполага правителството на Руската федерация.

Дълговите задължения на Руската федерация могат да бъдат под формата:

заеми, получени от правителството на Руската федерация;
държавни заеми, извършвани чрез емисия на ценни книжа от името на правителството на Руската федерация;
други дългови задължения, гарантирани от правителството на Руската федерация.

Процедурата, условията за издаване (издаване) и поставяне на дългови задължения на Руската федерация се определят от правителството на Руската федерация. Тази дейност се нарича: управление на публичния дълг.

Обслужването на държавния вътрешен дълг на Руската федерация се извършва от Централната банка на Руската федерация и нейните институции, освен ако не е установено друго от правителството на Руската федерация, и се извършва чрез операции за поемане на дългови задължения на Руската федерация, тяхното изплащане и изплащане на доход под формата на лихви върху тях или под друга форма.

Контролът върху състоянието на държавния дълг се осъществява от представителните и изпълнителните органи на държавната власт.

При управление на държавния вътрешен дългозначава набор от мерки на държавата за изплащане на доход на кредиторите и погасяване на заеми, както и процедурата, условията за емитиране (емитиране) и поставяне на дългови задължения на Руската федерация.

Към основната практики за управление на публичния дългтрябва да включва:

Рефинансиране- погасяване на стар държавен дълг чрез издаване на нови заеми.
Конверсия- промяна в размера на доходността на заема, например намаляване или увеличаване лихвен процентдоход, изплатен от държавата на кредиторите му.
Консолидация- удължаване срока на вече отпуснати заеми.
Унификация- обединяване на няколко кредита в един.
Отлагане на изплащане на заемсе извършва в условия, когато по -нататъшното активно развитие на операциите по издаване на нови заеми не е ефективно за държавата.
Анулиране на дълг- отказ на държавата от дългови задължения.
Преструктуриране на дълга- погасяване на дългови задължения с едновременно изпълнение на заеми (поемане на други дългови задължения) в обемите на дълговите задължения, които трябва да бъдат погасени с установяване на други условия за обслужване на дългови задължения и сроковете за тяхното погасяване. Бюджетният кодекс на Руската федерация гласи, че преструктурирането на дълга може да се извърши с частично отписване (намаляване) на главницата.

Управлението на държавния дълг на Руската федерация се осъществява от органи на различни клонове на правителството и специализирани финансови организации. Нека ги разгледаме по -подробно.

Президентът на Руската федерация координира и ръководи дейностите на законодателните и изпълнителните органи в областта на управлението на публичния дълг на Руската федерация, като формира система и структура на изпълнителните органи (назначава председателя на правителството на Руската федерация, номинирайки кандидат за председател на Банката на Русия), предоставяйки бюджетно съобщение и по въпросите на публичния дълг, възможността за използване на правото на законодателна инициатива или вето по отношение на подобрения правно регулиранеотношения в областта на държавния (общински) дълг.

Федералното събрание като Законодателна властучаства в управлението на публичния дълг под формата на приемане на федерални закони за федералния бюджет и одобряване на програми за външни и вътрешни заеми.

Цялата подготвителна работа: разработване и преразглеждане, икономически и правен анализ на законопроекти, както и проучване на текущата ситуация и чужд опит- поверено на комитети и комисии, постоянно действащи в структурата на Държавната дума на Федералното събрание на Руската федерация. Значението на участието на най -висшия законодателен (представителен) орган се изразява в необходимостта законодателно както да се потвърдят съществуващите публични дългове, така и да се одобри възможността за нови заеми.

Правителството на Руската федерация въз основа на бюджетните цели и ограничения, установени от президента на Руската федерация и Федералното събрание, управлява пряко публичния дълг.

Сред правомощията на правителството на Руската федерация може да се открои представянето в Държавната дума на проект за федерален бюджет и доклад за неговото изпълнение, становища по законопроекти по въпроса за държавните заеми, за промени във финансовите задължения на държавата. Изключително на заседанията на правителството на Руската федерация се определят обемите на емисията на държавни ценни книжа и се одобряват Общите условия за емисия и обращение на държавни ценни книжа.

Операциите с финансов дълг се извършват от специализирани държавни органии организации, на които правителството на Руската федерация делегира по -голямата част от правомощията за управление на публичния дълг въз основа на разпоредби или договори. Сред финансовите органи на държавната власт е Министерството на финансите на Русия, което правителството на Руската федерация има право да упълномощи да управлява публичния дълг.

Функциите на Министерството на финансите на Русия включват подготовката и изпълнението на федералния бюджет, а основните правомощия за управление на държавния дълг на Руската федерация са поверени. Сред тях са разработването на състава и структурата на публичния дълг, изготвянето на проекти на програми за външни и вътрешни заеми, предложението за мерки за подобряване структурата на публичния дълг и оптимизиране на разходите за обслужването му, водене на записи за публичния дълг.

Министерството на финансите на Русия в областта на управлението на публичния дълг си сътрудничи с Министерството на икономическото развитие на Руската федерация, което участва в разработването на проекти на програми за външни заеми на Русия, в процеса на сетълмент външен дългНа Руската федерация и изплащането на дългове на чужди държави на Руската федерация и упражнява контрол върху ефективното и целенасочено използване на заеми.

Федерална служба за финансовите пазари(FFMS на Русия) предоставя консултантска и методическа подкрепа на Министерството на финансите на Русия по отношение на разработването на основните насоки за развитие на пазара на ценни книжа (включително държавни ценни книжа) и координиране на дейността на държавните органи по регулирането на пазара на ценни книжа. .

Най -многостранни са отношенията на Министерството на финансите на Русия с Банката на Русия, която провежда паричната политика на държавата. Създаване задължителни стандарти, резерви, лихвени проценти, размера на златните и валутни резерви, валутна намеса, операциите на пазара на държавни ценни книжа позволяват на Банката на Русия да влияе върху стойността, състоянието и пазара на вътрешните държавни заеми, способността на правителството да обслужва и погасява държавния дълг.

Важна функция на Банката на Русия в областта на публичния дълг е да извършва операции за обслужване на вътрешния публичен дълг на Русия на безвъзмездна основа.

На свой ред Федералната хазна регистрира всички транзакции, свързани с постъпления от източници на финансиране на бюджетния дефицит, както и разрешава и финансира разходите на федералния бюджет за обслужване на публичния дълг, като по този начин контролира сроковете и пълнотата на изпълнение на задълженията по публичния дълг от Банка на Русия и други органи, оторизирани финансови институции.

Орган на финансов контрол в областта на публичния дълг е Сметната палата на Руската федерация, която упражнява контрол върху публичния дълг, Централната банка на Руската федерация и движението на федерални бюджетни средства в кредитни институции. Контролно -одиторската дейност на Счетоводната камара на Руската федерация се проявява в контрола върху навременното изпълнение на приходите и разходите на федералния бюджет по отношение на обеми, структура, предназначение на държавните заеми и публичния дълг. Също така Сметната палата на Руската федерация упражнява пряк контрол върху състоянието на държавния вътрешен и външен дълг на Русия, върху използването на кредитни ресурси, предоставени от Руската федерация.

По отношение на бюджетния процес (на етапа на изготвяне на бюджета и неговото одобрение) Счетоводната камара на Руската федерация дава становища по законопроекти за федералния бюджет за съответната година. На етапа на изпълнение на федералния бюджет Сметната палата на Руската федерация анализира отчетните форми на участниците в бюджетния процес, финансови отчетиоторизирани кредитни органи и изготвя консолидирани доклади за резултатите от контролните мерки за камарите на Федералното събрание, както и експертни оценки.

На етапа на наблюдение на изпълнението на бюджета, въз основа на резултатите от цялостен документален одит на изпълнението на бюджета, Счетоводната камара на Руската федерация изготвя становище по проекта на доклад за изпълнението на федералния бюджет за съответната година, представен от Правителството на Руската федерация към Държавната дума.

Значението на Сметната палата на Руската федерация се изразява не само в изпълнението на контролната функция на управлението на публичния дълг, но и във факта, че това е един вид „парламентарен контрол“, един вид индикатор за това колко, в съответствие със приет закондържавните органи действат по федералния бюджет и одобрени програми за вътрешни и външни заеми.

Така съществуващата система от органи за управление на публичния дълг има следната структура. Федералното събрание в закона за федералния бюджет и програмите за заеми определя "законодателната" стратегия за управление на публичния дълг.

Оперативното управление се осъществява от правителството на Руската федерация, от чието име Министерството на финансите на Русия пряко управлява публичния дълг (планира, прогнозира, взема предвид и извършва финансови и дългови операции). Обслужването на публичния дълг се извършва от Банката на Русия, както и от кредитни институции или специализирани финансови институции, упълномощени от Министерството на финансите на Русия. Федералната хазна и Счетоводната камара на Руската федерация изпълняват контролни функции върху дейността на упълномощени органи.

държавен кредитзадължение

По отношение на икономическото си съдържание държавният кредит е неделим от държавния дълг. Последицата от държавния кредит е нарастването на държавния дълг. Наличието на публичен дълг предполага и необходимостта от неговото управление. Управлението на публичния дълг се разбира като набор от действия на държавата, представлявана от нейните упълномощени органи, за регулиране на размера, структурата и разходите за обслужване на публичния дълг.

Държавният дълг е дълговите задължения на Руската федерация към физически и юридически лица, чужди държави и международни организации.

Външният дълг е задължение към чуждестранни лица в чуждестранна валута.

Вътрешен дълг - задължения към резиденти в рубли.

Държавният дълг е обезпечен във федерална собственост.

Дълговите задължения на Руската федерация съществуват под формата:

кредитни споразумения, подписани от името на Руската федерация с кредитни институции, чужди държави и международни финансови организации;

държавни ценни книжа;

споразумения за предоставяне на държавни гаранции;

пререгистрация на дългови задължения на трети страни в публичен дълг.

Управлението на публичния дълг се основава на следните принципи:

- безусловно - осигуряване на точно и своевременно изпълнение на задълженията на държавата към инвеститорите и кредиторите без поставяне на допълнителни условия;
-единство на счетоводството и счетоводството в процеса на управление на държавния дълг на всички видове ценни книжа, емитирани от федерални органи, органи на съставните образувания на Руската федерация и местните власти;
-единство на политиката по дълга, осигуряващо единен подход в политиката за управление на публичния дълг от страна на федералния център по отношение на съставните образувания на Руската федерация и общините:
- последователност - осигуряване на максимално възможно хармонизиране на интересите на кредиторите и държавата заемател;
- намаляване на риска - изпълнение на всички необходими действия за намаляване на рисковете както на заемодателя, така и на инвеститора;
-оптималност-създаване на такава структура на държавни заеми, така че изпълнението на задълженията по тях да бъде свързано с минимални разходии минимален риск, както и има най -малко отрицателно въздействие върху икономиката на страната;
- публичност - предоставяне на надеждна информация за параметрите на заемите на всички потребители, които се интересуват от него.

Основните методи за управление на публичния дълг включват:

Рефинансирането е погасяването на стария държавен дълг чрез издаване на нови заеми.

Конверсията е промяна в нормата на възвръщаемост на заем, например намаляване или увеличаване на лихвения процент на дохода, изплатен от правителството на неговите кредитори.

Консолидация - удължаване срока на вече отпуснати заеми.

Унификация - обединяване на няколко кредита в един.

Отлагането на погасяването на кредита се извършва в условия, когато по -нататъшното активно развитие на операциите по издаване на нови заеми не е ефективно за държавата.

Анулиране на дълг - отказ на правителството от задължения по дълг.

Преструктуриране на дълга - погасяване на дългови задължения с едновременно изпълнение на заеми (поемане на други дългови задължения) в размер на дълговите задължения за погасяване с установяване на други условия за обслужване на дългови задължения и сроковете за тяхното погасяване. Бюджетният кодекс на Руската федерация гласи, че преструктурирането на дълга може да се извърши с частично отписване (намаляване) на главницата.

Публичният дълг може да бъде краткосрочен (до една година), средносрочен (от една година до пет години) и дългосрочен (от пет до тридесет години).

Управлението на публичния дълг се извършва от правителството на Руската федерация.

Максималните обеми на държавния вътрешен и външен дълг се определят от закона за федералния бюджет за следващата година. Съгласно член 106 от Бюджетния кодекс на Руската федерация, максималният обем на държавните външни заеми не трябва да надвишава годишния обем на плащанията за обслужване и погасяване на държавния външен дълг.

Решението за емитиране на държавни ценни книжа се взема съответно от правителството в съответствие с максималните размери на бюджетния дефицит и публичния дълг, установени в съответствие със закона за бюджета, както и с Програмата за вътрешни заеми.

Държавната гаранция е метод за обезпечаване на правни задължения, по силата на който Руската федерация като гарант дава писмено задължение да носи отговорност за изпълнението на лицето, което е получило гаранцията за задълженията си към трети страни.

Общият размер на държавните гаранции, деноминирани в чуждестранна валута, е включен в държавния външен дълг.

Бюджетните институции нямат право да вземат заеми от кредитни институции. Но те имат право да получават заеми от бюджети и държавни извънбюджетни фондове. Регистърът на дълговете на държавните унитарни предприятия се поддържа от Министерството на финансите.

Информацията за обема на дълговите задължения на Руската федерация, съставните образувания на федерацията и общините по емитирани ценни книжа се вписва в книгата на държавния дълг.

Преструктурирането на дълга може да се приложи за намаляване на дълговото бреме. Означава погасяване на стари дългови задължения с едновременно изпълнение на нови заеми в размер на дълговите задължения, които трябва да бъдат погасени и с установяване на нови условия за обслужване на дълга.

Обемът на държавния вътрешен дълг на Руската федерация включва:

основният номинален размер на дълга по държавни ценни книжа на Руската федерация;

размерът на основния дълг по заеми, получени от Руската федерация;

размерът на основния дълг по бюджетни заеми и бюджетни заеми, получени от Руската федерация от бюджетите на други нива;

размера на задълженията по държавни гаранции, предоставени от Руската федерация.

Обемът на държавния външен дълг на Руската федерация включва:

размера на задълженията по държавни гаранции, предоставени от Руската федерация;

размерът на основния дълг по заеми, получени от Руската федерация от чуждестранни правителства, кредитни институции, фирми и международни финансови организации.

Цикълът на управление на публичния дълг включва 3 етапа: привличане, поставяне и погасяване.

Управлението на дълга може да се основава както на пряка държавна администрация, така и на косвени методи, включително издаване на държавни гаранции и регулаторно и административно регулиране на привличането на необезпечени заеми от частни фирми. Директното държавно управление на набрания дълг се осъществява в контекста на бюджетния процес, който определя границите на държавните заеми и държавните гаранции за текущата финансова година. Трябва да се подчертае, че политиката, която се води в Русия, е ориентирана към значителни външни заеми.

Управлението на публичния дълг се характеризира като ключов активен елемент в системата за управление на дълга. Има 3 начина възможно използванепривлечени ресурси:

- финансово разположение, когато финансирането се осигурява от външен източник инвестиционни проектии икономическото развитие. Този методе най -прогресивното използване на външния дълг. В същото време е изключително важно да се изберат конкурентни високоефективни инвестиционни проекти, които да гарантират възвръщаемостта на получените ресурси;
- използване на бюджета, при което привлечените ресурси се насочват за финансиране на текущите бюджетни разходи, включително обслужване на външния дълг. Този метод за използване на ресурси, привлечени от международния пазар, е най -малко ефективният от съществуващите;
- смесени бюджетни и финансови разпределения, когато заемите се използват както за финансиране на текущите бюджетни нужди, така и за развитие на икономиката като цяло. В руската практика най -малко разпространено ефективен метод- нови заеми се използват за финансиране на текущите бюджетни разходи, включително осигуряване на съществуващия външен дълг.

Управление на погасяването на публичен дълг. Изплащането на дълга се извършва от три основни източника: от бюджета; за сметка на златни и валутни резерви, имущество; от нови заеми. В руската практика новите заеми играят значителна роля в обслужването на дълга. Златните и валутните резерви бяха използвани за изплащане на дълга само през периода дългова кризапрез 1991-92 г. Трябва да се отбележи, че широко се използва в международна практикаметодите за погасяване на дълга чрез превръщането му в акции на предприятия у нас практически не са били използвани.

В резултат на привличането на заети средства от държавата се формира държавният дълг.

Държавният дълг на Руската федерация са дълговите задължения на Руската федерация към физически и юридически лица, чужди държави, международни организации и други субекти на международното право, включително задължения по държавни гаранции, предоставени от Руската федерация.

Публичният дълг трябва да се разграничава от под федералния дълг, който е държавният дълг на съставна единица на Руската федерация, който представлява съвкупност от дългови задължения на съответния регион.

Руската федерация не носи отговорност за дълговите задължения на съставните образувания на Руската федерация, ако тези задължения не са гарантирани от Руската федерация. На свой ред съставните образувания на Руската федерация не отговарят за дълговите задължения на Руската федерация, както и за взаимните подфедерални дългове, ако тези задължения не са гарантирани от тях.

Публичният дълг е пряко следствие от кредитната политика на държавата и неговият състав зависи от формите на публичен кредит, използвани за привличане на временно свободни средства на разположение на публичните власти. В тази връзка чл. 98 от Бюджетния кодекс на РФ разумно включва в обема на държавния дълг на Руската федерация само размера на основния дълг по заеми, номиналния размер на дълга по държавните ценни книжа и обема на задълженията по гаранции, издадени от Русия. Изплащането на лихвен и нелихвен доход по държавни заеми не формира състава на държавния дълг, тъй като съгласно чл. 69 от RF BC, те са независима форма на разходите на федералния бюджет. Следователно съставът на държавния дълг се формира не от всички дългови задължения на Руската федерация, а само от тези от тях, които са служили като обекти на правоотношения за държавния заем.

Гарант за платежоспособността на държавата за нейните кредитни задължения е държавната хазна, поради имуществото на която държавният дълг е обезпечен изцяло и безусловно. Държавният дълг на съставна единица на Руската федерация е изцяло и безусловно обезпечен от цялото имущество, собственост на съставомерното образувание на Руската федерация, което съставлява хазната на съставомерното образувание на Руската федерация.

Въпреки факта, че кредитните отношения на държавата се осигуряват от нейната хазна, дълговите задължения се погасяват и обслужват за сметка на приходите на федералния бюджет. Бюджетният кодекс на Руската федерация предписва на федералните държавни органи да използват всички правомощия за генериране на приходи от федералния бюджет, за да изплащат дългови задължения и да обслужват държавния дълг на Руската федерация.

Държавен дълг класифициранкъм вида по няколко причини.

В зависимост от зрелосттазадължения за публичен дълг публичният дълг се подразделя на:

капитал,представляваща общия размер на държавния дълг по непогасени дългови задължения и неплатени лихви по тях;

текущ,представляващ размера на държавните разходи за всички дългови задължения, които са дължими за погасяване.

В зависимост от срока на привличанедържавният дълг се разделя на:

краткосрочен- привлечени до една година;

средносрочен -привлечени за период от една до пет години;

дългосрочен- привлечени за период от 5 до 30 години.

Дълговите задължения на Руската федерация не могат да надвишават срок от 30 години.

В зависимост от валутата на задължениетопубличният дълг се разделя на:

интериор,изразени във валутата на Руската федерация, тоест в рубли. Обемът на държавния вътрешен дълг включва основния номинален размер на дълга по държавните ценни книжа на Руската федерация; размерът на основния дълг по заеми, получени от Руската федерация; размерът на основния дълг по бюджетни заеми и бюджетни заеми, получени от Руската федерация от бюджетите на други нива; размера на задълженията по държавни гаранции, предоставени от Руската федерация;

външен,деноминирани в чуждестранна валута. Обемът на публичния външен дълг включва обема на задълженията по държавни гаранции, предоставени от Руската федерация, както и обема на основния дълг по заеми, получени от Руската федерация от чуждестранни правителства, кредитни институции, фирми и международни финансови организации.

В някои случаи предметният състав може да служи като допълнителен критерий за разделяне на публичния дълг на външен и вътрешен. Предоставянето на кредитни средства на държавата от резиденти показва образуването на вътрешен дълг; заемането на пари от нерезиденти води до образуване на външен дълг.

Съвременната кредитна дейност на Руската федерация показва засиленото взаимодействие на външния и вътрешния дълг. Така част от вътрешния дълг по краткосрочни държавни облигации се трансформира в краткосрочен външен дълг, докато нови държавни ценни книжа се издават и пускат на вътрешния фондов пазар за погасяване на външния дълг.

Вследствие на кредитната дейност на държавата, която има правна форма, публичният дълг може да съществува само в определени форми,разработени от икономическата практика и фиксирани със закон.

Следователно, формата на публичния дълг е регистрирана по закон икономически отношенияформиране на дълговите задължения на Руската федерация.

Съгласно чл. 98 от Бюджетния кодекс на Руската федерация, държавният кредит може да има следните форми:

кредитни договори и договори, сключени от името на Руската федерация като кредитополучател с кредитни институции, чужди държави и международни финансови организации;

държавни заемиизвършва чрез емитиране на ценни книжа от името на Руската федерация;

договори и споразумения за получаване от Руската федерация на бюджетни заеми и бюджетни заеми от бюджетите на други нива на Русия бюджетна система;

споразумения за предоставяне на държавни гаранции от Руската федерация;

споразумения и договори, включително международни, сключени от името на Руската федерация, за удължаване и преструктуриране на дълговите задължения на Руската федерация от предходни години.

Публичният дълг е сложен икономически и юридически субект, специален механизъм на финансови отношения, който изисква регулиране чрез система от различни методи.

Управление на публичния дълг- Това е набор от финансови операции на държавата, за да се гарантира единството на планирането и отчитането на всички операции за привличане, погасяване и обслужване на външни и вътрешни държавни заеми, както и за предоставяне на държавни гаранции.

Управлението на държавния вътрешен и външен дълг е от компетентността на правителството на Руската федерация.

Директно функциите по управление на публичния дълг се изпълняват от Министерството на финансите на Руската федерация, чиито основни задачи са разработването на програми за държавни заеми и тяхното изпълнение от името на Руската федерация, както и управлението на държавен вътрешен и външен дълг на Руската федерация. В съответствие с възложените му задачи Министерството на финансите на Руската федерация, съвместно с Централната банка на Руската федерация, извършва операции по обслужване на държавния дълг, предприема необходимите мерки за подобряване на неговата структура и оптимизиране на разходите за обслужвайки го.

Управлението на държавния дълг е посочено от федералното законодателство и към отговорностите на Централната банка на Руската федерация, която съветва Министерството на финансите на Руската федерация относно графика за емитиране на държавни ценни книжа и погасяване на държавния дълг, като се вземе предвид тяхното въздействие върху държавата банковата системаРФ и приоритетите на единна парична единица кредитна политика... Централната банка на Руската федерация извършва операции по обслужване на държавния дълг, без да начислява комисионна.

Основното методирегулирането на публичния дълг са: преструктуриране, преобразуване, новация, удължаване и прехвърляне на вземания.

Преструктуриранеозначава прекратяване на дълговите задължения, съставляващи публичния дълг въз основа на споразумението на страните, с заместването на тези дългови задължения с други дългови задължения, предвиждащи различни условия на обслужване и погасяване. В процеса на преструктуриране може да се извърши частично отписване на главницата.

В контекста на дълговата криза преструктурирането на дълга се превръща в един от основните механизми за управление на публичния дълг, тъй като предоставя на длъжника възможност да отложи погасяването на дълга, да промени графика за погасяване или да обслужи емитираните ценни книжа. Междинният резултат от преструктурирането е предоставянето на гратисен период на длъжника, през който се плащат само лихви по дългови задължения. Предоставянето на гратисен период е от полза не само за длъжника, но и за кредитора, тъй като през това време заемополучателят може да мобилизира допълнителни финансови ресурси за повишаване на вътрешната икономика и по този начин да създаде благоприятни условия за погасяване на публичния дълг. По-специално, през 1996 г. вътрешният дълг на Руската федерация в чуждестранна валута беше пререгистриран в държавни облигации.

Условията за преструктуриране на вътрешния дълг се определят от RF BC и се състоят в погасяване на дългови задължения чрез издаване на нови дългови задължения в обема на погасяеми с едновременното установяване на нови условия за обслужване и срокове на падежа на пласирания дълг. .

Преструктурирането на външния дълг е възможно по правило със съгласието на международни финансови организации - кредитори при наличие на условия, разработени от международната финансова и кредитна практика. Международната асоциация за развитие създаде специален фонд за намаляване на дълговете в размер на 100 милиона щатски долара, който предоставя на държавите преференциални заеми за изплащане на висок външен дълг.

Едно от основните условия за преструктуриране на външния дълг е фактът, че държавата длъжник е на ръба на фалита. По -специално, външните кредитори могат да предложат на държавата длъжник да приеме програма за финансово стабилизиране, разработена и финансирана от Международния валутен фонд, програма за подобряване на системата на публичната администрация, програма за подобряване на ефективността. икономическа политикаразработен и финансиран Международната банкареконструкция и развитие.

Конверсияпубличен дълг означава набор от финансови и правни механизми, насочени към намаляване на дълга. В резултат на преобразуването външният дълг се заменя с други видове задължения, както финансови, така и правни и граждански. По този начин е възможно да се прехвърли държавният дълг в инвестициите на индустрията на държавата кредитор, да се изплати дългът чрез доставки на стоки, да се изкупи собствен дълг при специални условия, да се обменят дълг за дългови задължения на държави, които не са първоначалните страни по договора за заем, компенсирани финансови вземания и др. преструктуриране, преобразуването не цели отлагане на плащанията, а намаляване на паричния обем на публичния дълг. Относно заемите, издадени от руснаците "" Федерация към други страни, конвертирането е един от най -оптималните начини за управление на публичния дълг, тъй като създава възможност за преференциален режим за износ на печалби, инвестиции в най -печелившите сектори на икономиката, достъп до затворени пазари и т.н.

В същото време трябва да се има предвид, че в случай на прекомерно преобразуване на публичния дълг по горепосочените методи е възможно да се загуби контрол върху притока на валутни средства и евтини вносни стоки към Русия, което може да доведе до към инфлационни процеси.

Новацияпубличен дълг означава прекратяване на задължението по споразумение на страните за замяна на първоначалния договор за заем с друго задължение. Новото задължение предвижда различен предмет или метод на изпълнение. Основното условие за иновации е запазването на предметен състав на задължението.

Иновацията може да засегне други елементи на задължението, включително самата му същност. Така че е възможно да се прехвърли в дългово задължение дълг, произтичащ от всяка друга основа, например покупко -продажба, отдаване под наем на имущество и обратно. По -специално, през 1993 г. държавите - бившите републики на СССР, погасиха държавните си дългове към Руската федерация под формата на собственост: доставка на стоки, прехвърляне на собственост, дялове в ключови производствени съоръжения; през 1995-1996 г. държавният дълг на Руската федерация към страните - членове на бившия Съвет за икономическа взаимопомощ е погасен чрез доставки на руски стоки 2.

Удължаванепубличен дълг означава удължаване срока на задължението за дълг.

Прехвърляне на правото на искпредставлява замяната на един кредитор с друг. Този метод за регулиране на публичния дълг може да бъде изразен в продажбата от държавата на вземанията му на трети страни.

RF BC установява изисквания за максималния размер на публичния дълг и за максималния размер на държавните заеми на Руската федерация. От общо правиломаксималният размер на държавните външни заеми ^ не трябва да надвишава годишния обем на плащанията за обслужване и погасяване на държавния външен дълг на Руската федерация. Одобряват се конкретни максимални обеми на публичния вътрешен дълг и публичния външен дълг, както и лимитите на външните заеми федерален законза федералния бюджет за следващата финансова година.

Неспазването на максималния размер на публичния дълг и разходите за неговото обслужване е основание за прилагане на принудителни мерки за нарушаване на бюджетното законодателство на Руската федерация.