Orice stat participă la relațiile economice, deseori acesta este baza sistemului său economic. Dar iată mai multe despre cum decurge acest proces, majoritatea oamenilor nu știu, limitându-se la stabilirea taxelor care se percep rezidenților țării. Dar despre esența unui astfel de instrument economic de stat, cum ar fi un împrumut de stat, mulți fie nu au auzit, fie au o idee slabă despre ce este.

Stat - debitor

În general, creditul de stat există pe aceleași principii ca orice altă relație de credit. Se bazează pe principiile:

rambursare (suma împrumutului trebuie returnată în anumite condiții);
urgență (termenul pentru rambursarea integrală și treptată a fondurilor este stipulat în textul acordului);
plătit (tranzacțiile sunt efectuate în numerar și au un caracter plătit).

Un împrumut guvernamental este o anumită relație între un creditor și un împrumutat, atunci când una dintre aceste părți este statul. Conceptul de credit public presupune existența a trei probabilități:

statul acționează ca împrumutat în raport cu persoane fizice sau juridice, iar acestea din urmă pot include și alte state;
statul acționează ca creditor în raport cu persoanele fizice sau juridice;
statul își asumă funcțiile de garant în timpul încheierii unui contract de împrumut.

Cel mai adesea, când vorbim despre un împrumut guvernamental, ne gândim la situații în care guvernul acționează ca un împrumutat. De regulă, statul ia împrumuturi dacă are nevoie de fonduri pentru a-și acoperi cheltuielile. Asemenea situații se întâmplă dacă, din mai multe motive, nu sunt suficiente numerar în bugetul țării, dar statul nu dorește să majoreze suma de bani emisă în țară pentru a preveni accelerarea inflației. De exemplu, în contextul recentei crize financiare globale, o serie de țări au profitat de ocazie pentru a contracta împrumuturi guvernamentale de la alte țări sau organizații financiare internaționale.

În același timp, prezența unui împrumut de la stat nu indică neapărat probleme în viata economicațară. Statul poate deveni împrumutat pentru persoane juridice și persoane fizice în cazurile în care fondurile pe care le dețin dintr-un anumit motiv sunt retrase din economie. Să returneze aceste resurse monetare înapoi sistemului economic și să asigure dezvoltarea economie de stat prin dezvoltare activă programe sociale, statul poate recurge la creditul de stat.

Caracteristicile împrumutului de stat

În ciuda faptului că creditul guvernamental are toate caracteristicile creditării comerciale obișnuite, există încă unele diferențe. Dacă trebuie să recurgeți la un împrumut comercial în cazul unei modificări inegale a costului bunurilor și serviciilor, atunci faptul unui împrumut guvernamental determină cel mai adesea deficitul bugetar.

Un împrumut bancar este un instrument de creștere a ponderii numerarului în aer liber sistem economic, iar creditul de stat servește întotdeauna ideii de reducere a acestora, o anumită parte aprovizionare de baniîmprumutul este folosit pentru a servi nevoilor statului însuși. Cel mai adesea, creditarea bancară are un caracter țintit, una dintre condițiile tranzacției în bancă este definirea scopului împrumutului; dacă împrumutatul este statul, termenii tranzacției nu indică scopul specific al împrumutului, statului i se oferă carte albă pentru a dispune de fondurile primite.

Funcțiile împrumutului de stat

Fiind tranzactie financiara, împrumutul guvernamental este destinat să îndeplinească două funcții:

Funcția fiscală. Creditul de stat este o sursă suplimentară de formare a fondului monetar de stat (prima sursă este impozitarea). Este folosit pentru acoperirea cheltuielilor guvernamentale.
Funcția de reglementare. Creditul de stat este un instrument eficient de reglementare a traficului flux de fonduriîn sistemul economic. Împrumutând fonduri de la persoane fizice, statul reduce suma de bani care se află în circulație directă, iar acționând ca împrumutator de la persoane juridice, ajută la creșterea masei monetare. Cu ajutorul creditelor, statul poate influența costul creditării: cu cât cererea prezentată acestora este mai mare, cu atât este mai mare nivelul dobânzii la credite și, în consecință, acest credit pentru persoanele juridice este mai scump.

Statul gestionează creditul public prin următoarele mecanisme:

capacitatea de a reglementa piața de creditare guvernamentală;
capacitatea statului de a modifica procedura, condițiile și formele împrumuturilor oferite;
deservirea și rambursarea integrală a datoriei publice;
emiterea de împrumuturi garantate și plasarea lor pe piață;
disponibilitatea obligațiilor de datorie pe piață.

Împrumut de stat- agregat relaţiile economiceîntre statul reprezentat de autoritățile și administrația sa, pe de o parte, și persoane juridice și persoane fizice, pe de altă parte, în care statul acționează ca împrumutat, creditor și garant.

Atunci când îndeplinește funcția de împrumutat, statul emite stat hârtii valoroase(în special obligațiuni), atrăgând astfel fonduri de la persoane fizice și juridice.

Acționând ca creditor, statul prin Banca Centrală a Federației Ruse împrumută băncilor comerciale, care la rândul lor împrumută persoanelor fizice și juridice.

Statul, în calitate de garant, acționează în tranzacții ca terț, garantând îndeplinirea unei obligații față de creditor în caz de nerespectare a împrumutatului.

Creditul de stat ca link sistem financiar RF servește la formarea și utilizarea fondurilor monetare centralizate ale statului: buget și fonduri extrabugetare... Acționând ca un împrumutat, statul asigură fonduri suplimentare pentru a-și finanța cheltuielile (în principal pentru a finanța deficitul bugetar). Intrand in relatii de credit, statul, vrand sau fara voie, influenteaza starea circulatiei monetare, nivelul ratele dobânzilor pe piata banilor si a capitalului, pe productie si ocuparea fortei de munca. Statul poate urmări politica financiară folosind creditul de stat ca instrument de reglementare a economiei.

- una dintre direcții politica financiara statul asociat cu activitățile sale ca împrumutat, creditor și garant. Managementul creditelor guvernamentale include un set de acțiuni legate de pregătirea pentru emiterea și plasarea datoriilor guvernamentale, reglementarea pieței titlurilor de stat, deservirea și rambursarea datoriei publice, acordarea de împrumuturi și garanții. Autoritățile publice determină volumul total deficit bugetarși valoarea împrumuturilor necesare pentru finanțarea acesteia, principalele direcții și obiective de impact asupra rulaj de bani, credit, producție, angajare.

În procesul de gestionare a creditului de stat, sunt rezolvate următoarele sarcini:

1) minimizarea costului datoriei pentru debitor;

2) prevenirea depășirii pieței cu obligații de datorie ale statului și fluctuații bruște ale ratei acestora;

3) utilizarea eficientă a fondurilor mobilizate și controlul asupra utilizării țintite a împrumuturilor alocate;

Un împrumut de stat este un ansamblu de relații economice, conform cărora, pe de o parte, Federația Rusă, o entitate constitutivă a Federației Ruse, o municipalitate acționează ca creditor, împrumutat al unui garant și, pe de altă parte, juridic entități sau persoane fizice, state străine, organizații internaționale și persoane fizice și juridice ale acestora.

Creditul de stat, ca categorie economică, se află la joncțiunea a 2 tipuri de relații monetare (finanțare și credit). Ca element al sistemului financiar, creditul de stat participă la formarea și utilizarea fondurilor monetare centralizate ale statului, respectiv bugetul și fondurile extrabugetare. În același timp, însuși procesul de formare și gestionare a fondurilor se desfășoară pe o bază temporară rambursabilă și rambursabilă.

Legătura dintre creditul de stat și finanțe, care este, în primul rând, relații de distribuție, relații de distribuție secundară a PIB. În al doilea rând, statul va fi cu siguranță unul dintre participanții la aceste relații. În al treilea rând, scopul acestor relații este de a atrage resurse financiare suplimentare de către stat. Diferențe de credit de stat: are caracter returnabil și rambursabil; presupune o mișcare bidirecțională a fondurilor, spre deosebire de impozite; este voluntar; limitat în timp (30 ani); este situațional și selectiv. Federația Rusă, ca majoritatea statelor, acționează ca un împrumutat. Garantul este cel care garantează împrumutătorului o rambursare la timp și integrală a fondurilor de către împrumutat.

Funcțiile împrumutului de stat :

fiscală (distribuţie).

de reglementare.

Control.

Prin funcţia fiscală se realizează formarea fondurilor monetare centralizate ale statului, acţionând ca împrumutat prin emisiunea şi plasarea titlurilor de stat, statul se asigură cu fonduri suplimentare pentru finanţarea cheltuielilor sale. Acest lucru se întâmplă atunci când există un deficit bugetar. Astfel, statul mărește partea de venituri a bugetului și achită deficitul, efectul pozitiv al creditului de stat este că, cu ajutorul acestuia, povara fiscală este mai uniformă în timp. Taxele care se percep în perioada de finanțare a cheltuielilor prin împrumuturi guvernamentale nu cresc, ceea ce ar trebui făcut fără utilizarea împrumuturilor guvernamentale. Dar atunci, când împrumutul luat trebuie rambursat, se percep taxe atât pentru a plăti, cât și pentru a achita dobânda aferentă acestuia. În întreaga lume, procedura de refinanțare este utilizată pe scară largă pentru achitarea datoriilor din împrumuturile guvernamentale (aceasta este eliberarea și plasarea de noi împrumuturi guvernamentale pentru achitarea datoriilor deja emise).

Creditul de stat este unul dintre cele mai eficiente instrumente de reglementare a economiei în mâinile statului, iar prin intrarea în relații de credit, statul influențează activ starea circulației monetare, mărimea masei monetare și nivelul ratelor dobânzilor. pe piaţa capitalului de împrumut. Folosind în mod conștient creditul guvernamental, statul poate urma una sau alta politică financiară. Prin plasarea titlurilor sale în rândul persoanelor fizice și juridice, statul le reduce fondurile gratuite, reducând astfel masa monetară. De obicei, guvernul face acest lucru atunci când dorește să reducă cererea efectivă și astfel să reducă inflația. Când statul vrea să mărească suma de bani în circulație, își cumpără propriile titluri. Pe lângă masa monetară, statul preia resurse financiare gratuite de pe piața de capital de împrumut. Piaţă capital de împrumut include o parte a pieței valorilor mobiliare și o parte a sistemului bancar. Atunci când statul acționează pe piața capitalului de împrumut, acesta scade sau crește cererea de credit și afectează astfel prețul creditului. Cu cât mai multe fonduri de pe această piață sunt deviate pentru nevoile guvernamentale, cu atât rămân mai puține pentru a satisface alte nevoi și, prin urmare, cu atât împrumutul devine mai scump. Dacă există semne de inflație, statul tinde să se restrângă (scădere, contracție a creditului). În detrimentul fondurilor primite prin plasarea de împrumuturi guvernamentale, statul poate crea noi locuri de muncă. Statul poate acorda împrumuturi acelor întreprinderi în ale căror activități este interesat.

Funcția de control a creditului public este legată de funcția de control a finanțelor și rezultă atât din natura creditului, cât și din funcțiile statului. Funcția de control a creditului public este strâns legată de activitățile statului și de statul fondului său centralizat de fonduri. Această funcție controlează mișcarea valorii bilateral, deoarece împrumuturile guvernamentale se bazează pe principiul rambursării. Pe lângă structurile financiare, creditul este inclus și în mecanismul de control, dar dacă se vorbește despre ce anume este controlat, atunci sunt 3 puncte :

utilizarea direcționată a fondurilor.

respectarea termenilor de returnare.

îndeplinirea disciplinei de plată (plata la timp a dobânzii).

În funcție de cine este cealaltă parte, se face o distincție între creditul guvernamental intern și cel extern. Creditul guvernamental intern există sub următoarele forme:

1) Emiterea de credite, această formă se caracterizează prin faptul că fondurile temporar gratuite ale persoanelor fizice și juridice sunt atrase pentru finanțarea nevoilor publice (pentru acoperirea deficitului bugetar, prin emiterea și vânzarea titlurilor de stat). Toate titlurile de stat sunt de natura datoriei. Principala formă de titluri de stat sunt obligațiunile, ele pot fi clasificate după mai multe criterii:

Termen (scurt: până la 1 an, mediu: de la 1 la 5 ani, lung: de la 5 la 30 de ani)

Prin metoda de plată a venitului (dobândă - cupon, reducere - vânzare cu reducere de la articol și returnare pe articol, câștig - nu fiecare proprietar primește venituri, ci doar unii)

După modul de plasament (voluntar, obligatoriu - salariul se emite prin împrumuturi).

2) Circulația unei părți din depozite în împrumuturi guvernamentale este implementată prin sistemul Sberbank. Cel mai adesea se realizează într-un stat totalitar, unde statul controlează băncile. Statul primește un împrumut din o parte din depozite fără știrea populației.

3) Împrumut de fonduri de la fondul de împrumut de stat. Aceasta este o formă în care banca centrală transferă o parte din fondurile de credit în mod direct (fără a însoți această operațiune de cumpărare de titluri de stat). Această formă există într-un stat totalitar.

Toate cele 3 forme sunt unite de faptul că statul acționează ca un împrumutat.

4) Împrumuturile bugetare sunt o formă în care statul acționează ca creditor. Aceasta este o formă de ajutor de stat pentru persoanele juridice, bazată pe principiul rambursării, urgenței și plății. Suma totală a fondurilor alocate bugetului este limitată. Doar cei în activitățile cărora statul este interesat pot conta pe un împrumut. Împrumuturile bugetare nu au un scop comercial, ci sunt un mijloc de susținere a celor mai importante întreprinderi pentru economie. Când se ia în considerare bugetul, se aprobă scopurile, condițiile și limitele împrumutului bugetar.

5) Statul acționează ca garant. Guvernul garantează împrumuturi acordate de autoritățile și administrațiile subordonate, precum și de întreprinderile individuale pe care guvernul dorește să le susțină. Legea pentru anul următor stabilește limitele superioare ale garanțiilor de stat în moneda Federației Ruse și în valută străină. Suma garanțiilor emise anterior de RF se numește datoria de stat.

Împrumuturile externe moderne au ca scop acordarea de ajutor alimentar. Cel mai adesea, aceste împrumuturi sunt acordate de instituții financiare internaționale. Când statul acționează, se formează un împrumutat datoria de stat... Datoria publică se diferențiază în curent și capital. Capital - suma obligațiilor de datorie emise și restante, inclusiv dobânda acumulată. Curent - costul plății dobânzilor acumulate și al achitării acelor obligații care sunt scadente în anul următor. Datoria publică, prin definiție, reprezintă suma deficitelor bugetare acumulate într-o anumită perioadă de timp, minus valoarea pozitivă a soldului.

Cele mai mari datorii sunt pe termen scurt. Acumularea datoriei interne este întotdeauna mai puțin periculoasă decât datoria externă. Este mai ușor pentru stat să negocieze refinanțarea cu propriile sale persoane fizice și juridice. Când datoria externă este rambursată, ND „fluge” în altă țară.

Deficitul bugetar și datoria publică sunt strâns legate. În primul rând, prin definiție, datoria publică este formată din deficite bugetare. Împrumuturile guvernamentale sunt cele mai importante surse de acoperire a deficitului bugetar, deoarece se condiționează reciproc. Mărimea și dinamica datoriei publice afectează gradul de pericol al unui deficit bugetar. Consecințele neplăcute ale creșterii datoriei publice interne:

consumul, economia scade.

creșterea datoriei interne crește plățile dobânzilor asupra acesteia; toate plăţile la datoria publică cresc cheltuielile bugetare.

plățile dobânzilor la datoria publică cresc inegalitatea veniturilor.

Rambursarea datoriilor vine de la fonduri bugetare, iar fondurile bugetare se formează prin colectarea impozitelor, iar impozitele sunt plătite de toată lumea. Dacă dobânda este plătită prin creșterea cotelor de impozitare, atunci aceasta subminează efectul stimulentelor economice pentru dezvoltarea producției, reduce interesul de a investi în producție. Rambursarea datoriilor prin noi împrumuturi pe piața de capital crește ratele dobânzii la împrumut. Dacă plățile pentru datoria publică externă reprezintă mai mult de 20% -30% din încasările din activitatea economică străină, atunci țara devine un datornic cronic.

Plata datoriilor poate avea loc și în detrimentul aurului - rezervele valutare. În ceea ce privește datoria externă se folosește consolidarea - transferul datoriilor pe termen scurt și mediu în cele pe termen lung. Daca statul o face usor cu datoria interna, atunci este necesar sa se negocieze cu cea externa. O altă modalitate de a reduce datoria externă, prin realizarea de investiții străine pe termen lung. Creditorul primește imobile în țară - debitorul - participare la capital, în acest caz, firmele interesate eliberează de la statul sau banca lor biletul la ordin al debitorului și, pe seama acestei obligații, dobândește proprietăți în țara debitorului.

Pentru comoditatea studierii materialului, împărțim articolul în subiecte:

Un împrumut guvernamental este diferit de alte tipuri de împrumuturi. Deci, dacă atunci când acordați un împrumut bancar, anumite valori acționează de obicei ca garanție - mărfuri într-un depozit, lucrări în curs de desfășurare, atunci când împrumutați fonduri de către stat, toate proprietățile aflate în proprietatea sa, proprietatea unei anumite unități teritoriale sau orice alte din venitul său servește drept garanție pentru împrumut. O altă trăsătură distinctivă a creditului bancar este utilizarea sa productivă ca capital, creând condiții pentru rambursarea și plata dobânzii asupra acestuia prin creșterea valorii surplusului de produs produs. Sursa de rambursare a împrumutului de stat, după cum s-a menționat, sunt în principal fonduri bugetare.

Ca orice alt debitor, statul atrage fonduri în avans o anumită perioadă: până la 1 an, de la 1 la 5 ani, de la 5 la 30 de ani. Deci, Codul bugetar Federația Rusă Nr. 145FZ stipulează că orice obligații de datorie ale Federației Ruse sunt rambursate în termenele care sunt determinate de condițiile specifice ale împrumutului, dar nu pot depăși 30 de ani.

Prin funcția de repartizare a creditului de stat se realizează formarea fondurilor monetare centralizate ale statului și utilizarea acestora pe principiile urgenței, plății și rambursării. Acționând ca un împrumutat, statul oferă fonduri suplimentare pentru a-și finanța cheltuielile - aceasta este o parte a relațiilor de credit de stat. Cealaltă parte a acestora sunt legăturile financiare, datorită returnării și plății fondurilor suplimentare strânse. Totodată, plata veniturilor către creditori se asigură pe cheltuiala încasărilor bugetare, iar cercul contribuabililor nu coincide cu cercul deținătorilor de titluri de stat, precum și cuantumul impozitelor plătite la buget de fiecare. proprietar de valori mobiliare – cu suma veniturilor pe care o primește din operațiunile de creditare guvernamentale. Aceasta înseamnă că a doua latură a relațiilor de credit de stat are un caracter redistributiv.

În condițiile moderne, încasările din împrumuturile guvernamentale au devenit a doua metodă de finanțare a cheltuielilor bugetare după impozite. Acesta din urmă se explică prin ritmul de creștere mai rapid al cheltuielilor în comparație cu creșterea veniturilor fiscale.

Finanțarea cheltuielilor de capital pe cheltuiala fondurilor împrumutate în anumite limite are o valoare pozitivă. Extinderea în timp a surselor de finanțare prin acordarea de împrumuturi pentru o perioadă adecvată vă permite să transferați plățile împrumutului principal și dobânzile aferente acestuia către toate întăririle ulterioare care vor utiliza serviciile facilităților construite de generația actuală.

Astfel, efectul pozitiv al funcției distributive a creditului public este că acesta distribuie mai uniform sarcina fiscală în timp. Taxele care se percep in perioada de finantare a cheltuielilor din imprumutul de stat nu cresc (ceea ce altfel ar trebui facut). Dar apoi, atunci când împrumuturile sunt rambursate, se percep taxe nu numai pentru a le plăti, ci și pentru a achita dobânda datoriei.

Taxele sunt principala, dar nu singura sursă de finanțare a costurilor de deservire și rambursare a datoriei publice. Sursele de finanțare pentru aceste costuri depind de direcția de utilizare a fondurilor. În cazul unei investiţii productive de capital mobilizat, obiectul construit, după intrarea lui în exploatare, începe să aducă profit, pe cheltuiala căruia se rambursează împrumutul. Nu există o creștere a veniturilor fiscale în acest caz.

Odată cu utilizarea neproductivă a capitalului mobilizat ca urmare a împrumuturilor guvernamentale, de exemplu, finanțarea din acestea în detrimentul cheltuielilor militare sau sociale, impozitele sau împrumuturile noi devin singura sursă de rambursare. Plasarea de noi împrumuturi guvernamentale pentru achitarea datoriei deja emise se numește datorie guvernamentală.

Creșterea veniturilor fiscale cauzată de împrumuturile guvernamentale depinde de scadența acestora și de dobânda la împrumutul plătit împrumutatului. Cu cât profitabilitatea unui împrumut guvernamental pentru un investitor este mai mare, cu atât guvernul trebuie să trimită mai multe taxe pentru a le plăti. Cu cât valoarea datoriei este mai mare, cu atât este mai mare ponderea fondurilor alocate pentru deservirea acesteia, toate celelalte fiind egale.

Prin intrarea în relaţii de credit, statul, vrând sau fără voie, influenţează starea circulaţiei monetare, nivelul dobânzilor la capital şi capital, asupra producţiei şi ocupării forţei de muncă. Folosind în mod conștient împrumuturile de stat ca instrument de reglementare a economiei, statul poate efectua una sau alta.

Statul reglementează circulația banilor prin plasarea de împrumuturi în rândul diferitelor grupuri de investitori. Prin mobilizarea de fonduri de la indivizi, se reduce cererea efectivă. Dacă costurile de producție, precum investițiile, sunt finanțate printr-un împrumut, se va produce o reducere absolută a masei monetare disponibile în circulație. În cazul finanțării costurilor cu salariile, de exemplu, profesorii și medicii, suma de numerar în circulație va rămâne neschimbată, deși structura cererii efective se poate modifica.

Operațiuni de cumpărare și vânzare de titluri de stat sau de emitere de împrumuturi garantate de acestea, efectuate Banca centrală RF sunt un instrument de reglementare important în țară. Împrumuturile garantate cu titluri de stat foarte lichide au început să fie acordate de Banca Centrală a Federației Ruse.

5. Conform garanției obligațiilor de creanță - ipoteci și fără ipoteci. Obligațiunile ipotecare sunt garantate cu garanții specifice, cum ar fi o anumită proprietate. Cel mai adesea acestea sunt emise de autoritățile locale. Toate proprietățile statului sau ale unei anumite municipalități servesc drept garanție fără obligațiuni ipotecare. Guvernele centrale emit de obicei obligațiuni fără credite ipotecare. Fiabilitatea lor este extrem de ridicată și, prin urmare, investitorii nu au nevoie de garanții suplimentare.

6. După natura veniturilor plătite, împrumuturile guvernamentale sunt împărțite în împrumuturi câștigătoare, purtătoare de dobândă, cu cupon zero. Randamentul obligațiunilor câștigătoare este plătit pe baza câștigurilor extrase. Aceste obligațiuni nu sunt foarte solicitate. Investitorii se străduiesc să primească un venit stabil, mai degrabă decât să se bazeze pe șansă. Prin urmare, tipul principal sunt obligațiunile purtătoare de dobândă, randamentul la care se plătește una, două sau patru ori pe an pe bază de cupon. Majoritatea investitorilor acordă prioritate unor astfel de obligații de datorie.

Instrumentele de datorie pe termen scurt ale guvernului nu au cupoane. Ele sunt vândute cu o reducere de la valoarea nominală și sunt răscumpărate la valoarea nominală. De asemenea, unele obligațiuni pe termen lung nu au cupoane. Toate veniturile din acestea sunt plătite împreună cu suma datoriei principale. Ca și cele pe termen scurt, acestea sunt vândute cu o reducere din valoarea nominală și răscumpărate la valoarea nominală. Aceste obligațiuni se numesc obligațiuni cu cupon zero.

7. Conform metodei de determinare a venitului, obligațiile datoriei guvernamentale sunt fie venituri fixe, fie venituri variabile. In unele cazuri rata fixa pentru valori mobiliare este motivul creșterii cheltuielilor guvernamentale pentru plățile dobânzilor, în timp ce în altele poate speria investitorii care se așteaptă la o creștere a dobânzii.

Pentru acoperirea deficitului bugetar este necesară plasarea creditelor la un nivel relativ umflat al dobânzilor.

După ce a stabilit un procent similar asupra obligațiilor sale de datorie pe întreaga durată a împrumutului, care poate fi de 20-30 de ani, statul va atribui costurile suplimentare contribuabililor. Există două opțiuni pentru a evita această situație:

Acoperind nevoia de fonduriîn detrimentul unui împrumut pe termen scurt sau mediu și emitere (când rata dobânzii scade) pe termen lung. Cu toate acestea, în acest caz, împrumutatul suportă costuri suplimentare asociate cu emiterea, plasarea și rambursarea unui alt împrumut. Este posibil ca investitorii să nu manifeste interes pentru al doilea împrumut în așteptarea unei creșteri a ratelor dobânzilor;

Revizuirea sistematică a dobânzii plătite la valori mobiliare. Rata la împrumuturile interbancare către țară este de obicei folosită ca bază. Astfel de împrumuturi au un mare dezavantaj - debitorul nu este capabil să-și planifice cheltuielile. Dar această opțiune rezolvă toate aceste probleme.

8. În funcție de obligația împrumutatului de a adera la scadența împrumutului, stabilită la emiterea acestuia, instrumentele împrumutate se împart în obligații: cu drept rambursare anticipatăși fără dreptul la rambursare anticipată.

Problema rambursării anticipate a datoriilor devine relevantă numai atunci când piata financiara au loc schimbări semnificative. De exemplu, un debitor a emis obligațiuni cu un venit fix anual de 12%, iar un an mai târziu rata a scăzut la 6%. În acest caz, el suferă pierderi semnificative, în timp ce investitorul primește câștiguri semnificative. Dacă obligațiunile au fost emise cu o opțiune de răscumpărare anticipată, investitorul își poate reduce pierderile prin emiterea și plasarea unui nou împrumut și achitarea celui vechi.

Există două opțiuni pentru rambursarea datoriilor: sumă forfetară și rate. Dacă împrumutul este rambursat în rate, în funcție de repartizarea sumei datoriei pe scadență, există trei variante: împrumutul se rambursează în rate egale pe o anumită perioadă, de exemplu, patru ani. Deci, dacă suma împrumutului este de 100 de milioane de ruble, 25 de milioane de ruble vor fi plătite anual; cote în creștere. De exemplu, în primul an se sting 10 milioane de ruble, în al doilea - 20, în al treilea - 30, în al patrulea - 40 de milioane de ruble. Un astfel de sistem este convenabil pentru creșterea veniturilor împrumutatului. De exemplu, în legătură cu creșterea activității afacerilor, se așteaptă o creștere a veniturilor fiscale sau un obiect pentru construcția căruia au fost atrase fonduri împrumutate câștigă treptat capacitate și începe să aducă profituri din ce în ce mai mari; cote în scădere. De exemplu, în primul an, datoria pentru 40 de milioane de ruble este rambursată, în al doilea - pentru 30 de milioane de ruble. etc. Acest sistem este de preferat atunci când se așteaptă o scădere a veniturilor împrumutatului sau o creștere a cheltuielilor acestuia.

9. Conform modalităţilor de plasare, împrumuturile se împart în voluntar, cu abonament şi obligatoriu. Fiecare metodă are propria sa metodă de implementare. Practic, se plasează obligațiuni pe bază voluntară, sunt vândute și cumpărate în mod liber de instituțiile bancare.

10. Împrumuturile guvernamentale pot fi legate și neobligaționate. Împrumuturile cu obligațiuni sunt însoțite de titluri de stat. Fără legătură

formalizată prin semnarea de acorduri, contracte, precum și prin înscrieri în registrele de creanțe și eliberarea de certificate speciale. În prezent, împrumuturile fără obligațiuni sunt utilizate la nivel interguvernamental.

Datoria de stat internă și externă a Federației Ruse

Funcționarea creditului public duce la formarea datoriei publice. Datoria guvernamentală de capital reprezintă întreaga sumă a datoriei guvernamentale emise și restante, inclusiv dobânda acumulată care trebuie plătită pentru aceste obligații; datoria publică curentă este costul plății veniturilor către creditori din toate obligațiile de datorie ale statului și cu rambursarea obligațiilor care sunt datorate.

Statul, folosindu-și pe scară largă capacitățile de a atrage resurse financiare suplimentare, acumulează treptat datorii, atât creditori interni, cât și străini, ceea ce duce la creșterea datoriei publice, atât interne, cât și externe.

Activitatea statului ca împrumutat servește ca indicator al stării finanțelor sale. Cu cât volumul împrumuturilor este mai mare, cu atât situația cu bugetul de stat este mai proastă. Cu cât este mai mare ponderea datoriei publice în PIB, cu atât criza financiară este mai adâncă. Datoria publică uriașă a Rusiei, atât internă, cât și externă, demonstrează Criza financiarăîn țară.

In conformitate cu Codul bugetar Datoria guvernamentală RF înseamnă obligații de datorie ale Guvernului RF față de persoane juridice și persoane fizice, state străine, organizatii internationale si alte subiecte. Astfel, este necesar să se distingă nu numai datoria internă și externă a statului, ci și datoria națională, care include datoria nu numai a Guvernului Federației Ruse, ci și a organelor de conducere ale nivelurilor inferioare ale statului.

Datoria de stat a Rusiei este garantată în totalitate și necondiționat de toate proprietățile federale care formează trezoreria statului. Obligațiile de datorie ale Federației Ruse pot fi sub formă de împrumuturi primite de guvern, împrumuturi guvernamentale sau alte obligații de datorie garantate de acesta.

Datoria publică internă este formată din datoria anilor anteriori și datoria nou apărută. Federația Rusă nu este responsabilă pentru obligațiile de datorie ale entităților teritoriale naționale ale Federației Ruse, dacă acestea nu au fost garantate de Guvernul Federației Ruse. Forma obligațiilor de datorie ale entităților naționale-statale și administrativ-teritoriale ale Federației Ruse și condițiile de emitere a acestora sunt determinate independent la nivel local.

După cum sa menționat, în funcție de locul de plasare, împrumuturile sunt împărțite în două grupe: interne și externe, care diferă în ceea ce privește tipurile de instrumente împrumutate, termenii de plasare, compoziția creditorilor și moneda împrumutului.

Creditorii pentru împrumuturile interne sunt persoane juridice și persoane fizice care sunt rezidenți ai unui stat dat. Împrumuturile sunt de obicei acordate în moneda locală. Pentru a strânge fonduri, sunt emise valori mobiliare care sunt solicitate pe piața națională de valori. Sunt utilizate diverse stimulente fiscale pentru a încuraja și mai mult investitorii.

Împrumuturile străine sunt plasate pe străinătate pieţele de valoriîn moneda altor state. La plasarea acestora se ține cont de interesele specifice ale investitorilor din țara de plasare.

Obligațiile de datorie ale Federației Ruse sunt rambursate în termenele care sunt determinate de condițiile specifice ale împrumutului și nu pot depăși 30 de ani. Nu sunt permise modificări ale condițiilor unui împrumut de stat acordat în țară, inclusiv a termenului de plată și a sumei plăților dobânzilor, precum și a perioadei de circulație.

În ultimii ani, activitatea de împrumut a Guvernului Federației Ruse pe piața valorilor mobiliare s-a intensificat rapid, ceea ce se explică prin refuzul de a utiliza împrumuturi de la Banca Centrală a Federației Ruse pentru acoperirea deficitului bugetar. În același timp, au fost emise titluri de valoare cu randament ridicat pentru a strânge fonduri, ceea ce a dus la o situație paradoxală: cele mai fiabile titluri de stat sunt în același timp cele mai profitabile și, prin urmare, cele mai populare. În consecință, cea mai mare parte a fondurilor investitorilor implicați în tranzacții cu valori mobiliare nu se îndreaptă către producție, ci pentru finanțarea cheltuielilor federale și pentru deservirea datoriei publice interne. Astfel, creditul guvernamental începe să aibă un impact negativ asupra dezvoltare economicățară. Creșterea rapidă a costurilor asociate cu deservirea datoriei de stat indică faptul că creșterea datoriei de stat a Federației Ruse a devenit un proces de auto-reproducere. În cheltuieli generale buget federal costurile asociate cu deservirea datoriei publice reprezintă aproape 30%, în timp ce acestea au reprezentat, deși, de asemenea, mult, dar jumătate.

Cheltuielile pentru serviciul datoriei de stat în bugetul federal de stat sunt prevăzute în valoare de 220,1 miliarde de ruble, inclusiv 63,3 miliarde de ruble pentru serviciul datoriei interne de stat. și datoria publică externă - 156,8 miliarde de ruble.

În conformitate cu Codul bugetar al Federației Ruse, legea federală privind bugetul federal pentru următorul exercițiu financiar aprobă volumele maxime ale datoriei interne și externe ale statului, limitele împrumuturilor externe ale Federației Ruse, defalcate pe forme de datorie . Volumul maxim al împrumuturilor externe de stat ale Federației Ruse nu trebuie să depășească volumul anual de plăți pentru deservirea și rambursarea datoriei externe de stat a Federației Ruse.

Guvernul Federației Ruse are dreptul de a efectua împrumuturi externe și interne care depășesc limita stabilită de legea federală privind bugetul federal pentru următorul exercițiu financiar al volumului maxim de stat extern și împrumut intern dacă, în același timp, reduce costul deservirii acestora în limita volumului maxim stabilit al datoriei publice.

Duma de Stat împreună cu proiectul lege federala la bugetul federal pentru exercițiul financiar următor, ia în considerare și Programul de împrumuturi externe de stat ale Federației Ruse și împrumuturi de stat acordate Federației Ruse, care conține o listă a împrumuturilor externe ale bugetului federal pentru următorul exercițiu financiar, indicând obiectivele, sursele, perioadele de rambursare, totalul împrumuturilor, suma fondurilor utilizate pentru împrumut înainte de începerea exercițiului financiar și valoarea împrumuturilor în acel exercițiu financiar. Acest Program include fără îndoială acorduri privind împrumuturile încheiate în anii anteriori, dacă acestea nu au devenit nule în modul prescris. În ultimii ani, mai ales în anii 90, datoria națională a țării noastre a crescut de zece ori, ajungând până la jumătatea anului 2009, după cum s-a menționat, la peste 700 de miliarde de ruble. (datoria internă). Datoria publică externă în această perioadă a depășit 150 de miliarde de dolari, iar plățile la scadență pentru datoria externă au ajuns la 17,5 miliarde de dolari în 2009 (bugetul prevede circa 5 miliarde de dolari). De la sfârșitul anului 2008 și în 2009, Guvernul Federației Ruse a purtat negocieri cu creditorii privind plățile de restructurare, adică cu privire la revizuirea termenilor și procedurii de plată. datoria externă... Potrivit Ministerului de Finanțe al Federației Ruse, datoriile externe constau în împrumuturi de la membrii Clubului Paris (40 de miliarde de dolari), Clubului de la Londra, care reunește aproximativ 600 de bănci (aproximativ 35 de miliarde de dolari), firme furnizori (aproximativ 7 dolari). miliarde), țări din afara Clubului Paris (aproximativ 30 miliarde dolari), FMI și BIRD (aproximativ 30 miliarde dolari).

Situația financiară și economică nefavorabilă actuală din țară impune adoptarea unor măsuri decisive pentru limitarea ritmului de creștere a datoriei publice. Acest lucru se realizează de obicei prin creșterea veniturilor fiscale și reducerea cheltuielilor bugetare și, cel mai important, prin creșterea volumului și ritmului de dezvoltare. sectorul real economie. La aceasta vor contribui măsurile luate de Guvernul Federației Ruse pentru menținerea și protejarea producției interne, consolidarea sistemului financiar și de credit și circulația monetară în țară.

Starea datoriei de stat este afectată semnificativ și de îmbunătățirea managementului creditului de stat - procedura și condițiile pentru obținerea de noi împrumuturi, valoarea rambursării și dobânzile plătite pentru acestea.

Managementul creditelor guvernamentale

Managementul creditelor guvernamentale poate fi privit într-un sens restrâns și larg. Managementul creditului public în sens larg este înțeles ca formarea uneia dintre direcțiile politicii financiare a statului asociată activităților sale de împrumutat, creditor și garant. Managementul creditului public în sens larg ca una dintre direcțiile politicii financiare este în mâinile autorităților guvernamentale și guvernului. Aceștia sunt cei care determină volumul total al deficitului bugetar și, în consecință, suma împrumuturilor necesare finanțării acestuia, principalele direcții și obiective de influențare a circulației banilor, creditului, producției, ocupării forței de muncă și fezabilitatea implementării programelor la nivel național de sprijinire a micilor afaceri din anumite regiuni ale țării.

Managementul creditului public în sens restrâns este înțeles ca un ansamblu de acțiuni legate de pregătirea pentru emiterea și plasarea datoriilor guvernamentale, reglementarea pieței titlurilor de stat, deservirea și rambursarea datoriilor guvernamentale și acordarea de împrumuturi și garanții.

În procesul de gestionare a creditului de stat, sunt rezolvate următoarele sarcini:

Minimizarea costului datoriei pentru debitor;

Evitarea debordării pieței cu obligații de datorie ale statului și a fluctuațiilor bruște ale cursului lor de schimb;

Utilizarea eficientă a fondurilor mobilizate și controlul asupra utilizării țintite a împrumuturilor alocate;

Asigurarea rambursării la timp a creditelor;

Rezolvarea maximă a sarcinilor definite de politica financiară.

Principala pondere a cheltuielilor din sistemul de credit de stat este plata câștigurilor, a dobânzii anuale și a sumelor de rambursare a împrumutului. Cheltuielile includ, de asemenea, costurile de producție, transport și vânzare a titlurilor de stat, extragerea câștigurilor și circulația răscumpărării și alte costuri.

Împrumuturile sunt rambursate prin tragerea de câștiguri (atunci când valoarea nominală a obligațiunilor este plătită împreună cu câștigurile), precum și scadențele la împrumuturile câștigătoare și purtătoare de dobândă sau prin răscumpărarea titlurilor de stat de la creditori. Plata veniturilor din împrumut se face prin tragere de câștiguri, plata anuală a cupoanelor de către bănci sau transferarea sumei veniturilor prin transfer bancar în conturile întreprinderilor și organizațiilor.

Un nivel sigur al serviciului datoriei publice este considerat a fi de 25%. În țara noastră, rata serviciului datoriei externe depășește limitele admise.

Măsuri precum conversia, consolidarea, schimbul regresiv de obligațiuni, amânarea rambursării și anularea împrumuturilor au ca scop obținerea eficienței creditului public.

Conversia se referă de obicei la modificarea randamentului împrumuturilor. Cel mai adesea, guvernul reduce valoarea dobânzii plătite la împrumuturi pentru a reduce costul gestionării datoriei publice. Prin consolidarea datoriei publice se înțelege o creștere a termenului creditelor deja emise prin modificarea termenilor creditelor aferente termenelor acestora. Este posibilă și operațiunea inversă - reducerea termenului împrumuturilor guvernamentale. Astfel, în anul 2000, termenul de funcționare al obligațiunilor de trezorerie a fost redus de la 15 la 8 ani. De asemenea, este posibil să combinați consolidarea cu conversia.

De obicei, împrumuturile guvernamentale sunt unificate împreună cu consolidarea. Unificarea creditelor se referă la consolidarea mai multor împrumuturi într-unul singur, atunci când obligațiunile din împrumuturile emise anterior sunt schimbate cu obligațiuni ale unui nou împrumut.

În cazuri excepționale, guvernul poate schimba obligațiuni la un raport regresiv, adică atunci când mai multe obligațiuni emise anterior sunt echivalate cu o nouă obligațiune. Un astfel de schimb a fost efectuat, de exemplu, în perioada postbelică pentru a retrage împrumuturile de război din obligațiuni.

Amânarea rambursării împrumutului are loc în perioadele în care guvernul a emis prea multe împrumuturi și condițiile emiterii acestora nu au fost suficient de efective pentru guvern. O rambursare amânată a împrumutului diferă de o consolidare prin faptul că o amânare nu numai că împinge scadența înapoi, ci și oprește plata veniturilor.

În fața creșterii semnificative a datoriei publice și a dificultăților bugetare tot mai mari, așa cum este cazul în prezent, guvernul poate recurge la refinanțarea datoriei publice. Refinanțarea se referă la rambursarea vechii datorii guvernamentale prin acordarea de noi împrumuturi. Refinanțarea este utilizată activ în plata dobânzilor și rambursarea părții externe a datoriei publice.

Totodată, o condiție indispensabilă pentru acordarea de noi împrumuturi este reputația ridicată a țării debitorului pe piața financiară internațională, stabilitatea economică și politică a acesteia.

Conversia, consolidarea, unificarea împrumuturilor guvernamentale și schimbul de obligațiuni se efectuează de obicei numai în legătură cu împrumuturile interne. Plățile amânate se aplică atât datoriei interne, cât și externe. Amânarea rambursării împrumuturilor externe se realizează, de regulă, de comun acord cu creditorii.

Un domeniu important al managementului datoriei publice este stabilirea condițiilor de acordare a noilor împrumuturi. În acest caz, circumstanțele importante sunt nivelul de rentabilitate a titlurilor pentru creditori, durata împrumuturilor, modalitatea de plată a venitului. La emiterea de credite se ține cont nu doar de realizarea eficienței financiare maxime a creditelor, ci și de situația reală de pe piața financiară. Succesul creditelor noi depinde de contabilizarea corectă a stării economiei, de circulația banilor, de nivelul de rentabilitate și de termenii creditelor existente, de beneficiile oferite și de mulți alți factori.

Producerea, depozitarea și distribuirea obligațiunilor de împrumut guvernamentale sunt efectuate de către departamentele relevante ale Ministerului Finanțelor, iar vânzarea titlurilor de valoare - sistem bancar... Împrumuturile cu obligațiuni externe pe piețele monetare străine sunt plasate în numele statului împrumutatului, de regulă, de către consorții bancare. Ei percep un comision pentru acest serviciu. Împrumuturile interguvernamentale sunt, de obicei, fără împrumuturi garantate, iar toate condițiile acestora (rata dobânzii, moneda de acordare și rambursare a împrumutului etc.) sunt stabilite în acorduri speciale.

Înapoi | |

Când acționează statul ca creditor?

Împrumutul guvernamental este o legătură destul de specifică Finante publice... Nu are nici un fond financiar separat (fondurile care se mobilizează cu ajutorul lui, de regulă, trec prin buget), nici un organ de conducere separat. În același timp, caracterizează o formă specială de relații financiare ale statului și, prin urmare, se remarcă ca o verigă separată. Împrumut de stat pentru ea esenta economica- un ansamblu de relații economice dintre statul reprezentat de autorități și conducere, pe de o parte, și persoane fizice și juridice, pe de altă parte, în care statul este împrumutat, creditor și garant. Principala formă clasică a relațiilor de credit, atunci când statul acționează ca împrumutator de fonduri. În calitate de creditor, statul, pe cheltuiala bugetului, acordă împrumuturi pe bază de comision, cu condiția rambursării obligatorii a împrumuturilor către persoane juridice și juridice. persoane fizice a.m. Volumul acestor tranzacții este semnificativ mai mic decât în forma anterioară. În cazurile în care statul își asumă responsabilitatea pentru rambursarea împrumuturilor sau îndeplinirea altor obligații asumate de persoane fizice sau juridice, acesta este garantul (împrumut guvernamental condiționat). Deoarece garanțiile guvernamentale, de regulă, se aplică debitorilor insuficient de fiabili, acestea conduc la o creștere a costurilor din fondurile centralizate. În domeniul relațiilor economice internaționale, statul poate acționa atât ca împrumutat, cât și ca creditor. Ca categorie economică, creditul de stat combină financiar și raportul de credit... Ca ramură a sistemului financiar, servește formării și utilizării fondurilor monetare centralizate ale statului. Împrumutul de stat este invers, urgent și plătit. În același timp, există diferențe semnificative între împrumuturile de stat și cele bancare, ca formă clasică de relații de credit. Fondul de credit bancar este utilizat pentru creditarea întreprinderilor pentru a asigura continuitatea procesului de replicare extinsă și pentru a crește eficiența acestuia. De asemenea, persoanele fizice pot primi împrumuturi. O trăsătură distinctivă a creditării bancare către entitățile de afaceri este utilizarea productivă a fondului de credit (sau în scopul dezvoltării infrastructurii sociale a echipelor de producție). Utilizarea resurselor de credit ca capital creează condiții pentru rambursarea împrumutului și plata dobânzilor prin creșterea costului unui produs suplimentar. Când vine vorba de un împrumut de stat, fondurile primite printr-un împrumut de stat trec la dispoziția autorităților statului, transformându-le în resurse financiare suplimentare. Sunt folosite, de regulă, pentru acoperirea deficitului bugetar. Sursa de rambursare a împrumuturilor guvernamentale și a plăților dobânzilor pentru acestea sunt fondurile bugetare.

Creditul guvernamental este un raport al distribuției secundare a valorii produsului intern brut. O parte din profiturile și fondurile monetare formate în etapa distribuției primare intră în sfera relațiilor stat-credit. De obicei au fonduri temporar gratuite ale populației și întreprinderilor, însă, în anumite condiții, populația și colectivitățile de muncă pot limita în mod deliberat consumul. În aceste cazuri, sursa creditului guvernamental o constituie fondurile destinate consumului curent sau finanțării necesarului de producție sau costurilor sociale ale întreprinderilor. În condiţiile unui sistem totalitar, o asemenea limitare a nevoilor actuale poate veni şi din constrângerea statului.

Formarea de resurse financiare suplimentare ale statului prin mobilizarea de fonduri temporare gratuite de la populație, întreprinderi și organizații este o latură a relațiilor de credit de stat. Cealaltă latură a acestora este legaturile financiare, datorate returnării și plății fondurilor mobilizate suplimentar de stat. Plata profiturilor către creditori se asigură prin ștergerea unor încasări bugetare importante. În același timp, cercul contribuabililor nu coincide cu numărul deținătorilor de titluri de stat. Chiar dacă presupunem imposibilul ca contingentul de contribuabili să coincidă cu contingentul deținătorilor de valori mobiliare, atunci în acest caz vor exista discrepanțe structurale: cuantumul impozitelor pe care fiecare deținător de valori mobiliare le plătește la buget nu coincide cu suma profiturilor. el primeşte din operaţiuni de creditare guvernamentale. Aceasta înseamnă că cealaltă parte a relațiilor stat-credit are un caracter redistributiv.

Necesitatea obiectivă de a utiliza creditul de stat pentru a satisface nevoile societății se datorează dezacordului constant între amploarea acestor nevoi și capacitatea statului de a le satisface în detrimentul fondurilor bugetare. Reglementarea economiei, politica socială a statului, îndeplinirea funcţiilor acestuia în raport cu apărarea şi conducerea ţării impun o creştere constantă a cheltuielilor bugetare. Activitatea internațională a statului are nevoie și de fonduri considerabile. Cu toate acestea, venituri buget de stat sunt întotdeauna limitate. Prin urmare, în prezența resurselor de numerar gratuite de la populație, întreprinderi și organizații, autoritățile recurg la împrumuturi de stat.

Fezabilitatea utilizării unui împrumut de stat pentru a genera resurse financiare suplimentare ale statului și a acoperi deficitul bugetar este determinată de consecințe semnificativ mai puțin negative pentru finanțele publice și circulația monetară a țării în comparație cu tehnicile valutare (de exemplu, emiterea de bani) de echilibrare a veniturilor guvernamentale. si cheltuieli. Acest lucru se realizează prin transferarea cererii de la persoane fizice și juridice către structurile guvernamentale fără creșterea cererii agregate și a sumei de bani în circulație. Scopul creditului de stat este, în primul rând, în faptul că este un mijloc de mobilizare a resurselor financiare suplimentare de către stat. În cazul unui deficit al bugetului de stat, resursele financiare mobilizate suplimentar sunt utilizate pentru acoperirea diferenței dintre cheltuieli bugetare si venituri. În cazul unui sold bugetar pozitiv, fondurile mobilizate cu ajutorul unui împrumut public sunt utilizate direct pentru finanțarea programelor economice și sociale. Aceasta înseamnă că împrumutul de stat, fiind un mijloc de creștere a capacităților financiare ale statului, poate deveni un factor important în accelerarea dezvoltării socio-economice a statului. Creditul de stat este, de asemenea: o sursă de creștere a profiturilor pentru răscumpăratorii de valori mobiliare, care se realizează prin plata dobânzilor și a câștigurilor pentru împrumuturi guvernamentale... Creditul de stat ca categorie financiară îndeplinește trei funcții: distribuție, reglementare și control.

Prin funcția distributivă a creditului de stat se asigură formarea fondurilor monetare centralizate ale statului sau utilizarea lor pe bază de stringență, plată și rentabilitate. În calitate de împrumutat, statul mobilizează fonduri suplimentare pentru a-și finanța cheltuielile. În industrial țările dezvoltateîmprumuturile guvernamentale reprezintă principala sursă de finanţare a deficitului bugetar şi ocupă locul doi (după impozite) în formarea veniturilor bugetare.

Esența funcției de reglementare a creditului de stat este aceea că, intrând într-o relație de credit, statul afectează starea circulației monetare, nivelul ratelor dobânzilor pe piața monetară și de capital, producția și ocuparea forței de muncă. Statul reglementează circulația banilor prin plasarea de obligațiuni guvernamentale între diferite grupuri de investitori. Prin mobilizarea de fonduri de la indivizi, statul reduce cererea efectivă a acestora. Apoi, dacă împrumutul a finanțat costurile productiei de exemplu investiții, va exista o reducere absolută a masei monetare în numerar în circulație. În cazul finanţării costurilor de plată salariile, de exemplu, cadrele didactice, medicii, cantitatea de masă monetară în numerar în circulație va rămâne neschimbată, deși o posibilă modificare a structurii cererii efective. Acționând pe piața financiară în calitate de împrumutat, statul crește cererea de resurse pentru împrumuturi și astfel contribuie la creșterea prețului împrumuturilor. Cu cât este mai mare cererea de fonduri gratuite de la stat, cu atât mai mare, celelalte lucruri fiind egale, nivelul dobânzii la împrumut va fi, cu atât va fi mai scump pentru antreprenori. împrumut bancar... Costul ridicat al fondurilor de împrumut îi obligă pe oamenii de afaceri să reducă investițiile în producție, în același timp stimulează acumularea sub formă de achiziție de titluri de stat. În calitate de creditor și garant, statul poate influența pozitiv producția și ocuparea forței de muncă. În țările industrializate există un sistem larg răspândit de sprijinire a micului business, export de produse sau producție în anumite zone în care se constată o scădere, prin garantarea de către stat a rambursării creditelor acordate de bănci în conformitate cu programe guvernamentale... Sprijinul pentru întreprinderile mici prevede ca statul să se angajeze să ramburseze datoriile către bănci pentru împrumuturile acordate întreprinderilor mici în cazul falimentului acestora. Majoritatea țărilor industrializate au stat sau semi-statal Firme de asigurari, care la cote mici asigură riscul de neplată către exportatorii de mărfuri naționale. Acest lucru încurajează dezvoltarea de noi piețe pentru produsele naționale. De mare importanță în stimularea dezvoltării producției și ocupării forței de muncă sunt împrumuturile care sunt acordate de stat în detrimentul bugetelor sau fondurilor extrabugetare. Cu ajutorul lor se asigură dezvoltarea accelerată a regiunilor corespunzătoare sau a zonelor necesare ale economiei într-unul sau altul teritoriu. Funcția de control a creditului guvernamental este împletită organic cu funcția de control a finanțelor. Are însă propriile sale caracteristici specifice, născute din caracteristicile acestei categorii:

1) această funcție este strâns legată de activitățile statului și de statul fondului centralizat de fonduri;
2) acoperă mișcarea valorii în mod bilateral, întrucât prevede restituirea și rambursarea fondurilor primite;
3) este efectuată nu numai de instituțiile financiare, ci și de instituțiile de credit.

Controlul se extinde atât la strângerea de fonduri împrumutate, cât și la rambursarea acestora. Practic, utilizarea țintită a fondurilor, momentul returnării acestora și oportunitatea plăților dobânzilor sunt controlate.

Creditul de stat poate fi intern și extern. Creditul guvernamental intern se prezintă sub următoarele forme: împrumuturi guvernamentale, transformarea unei părți din depozitele populației în împrumuturi guvernamentale, împrumuturi din fondul de credit de stat, împrumuturi de trezorerie, împrumuturi garantate. Împrumuturile guvernamentale ca principală formă de credit guvernamental intern se caracterizează prin faptul că fondurile temporar gratuite ale populației, întreprinderilor și organizațiilor sunt atrase pentru finanțarea nevoilor publice prin emiterea și vânzarea de obligațiuni, obligațiuni de trezorerie și alte tipuri de titluri de stat. Obligațiunile sunt cel mai comun tip de titluri de stat. Simbolizează o obligație de datorie guvernamentală și dă dreptul proprietarului său de a primi înapoi suma datoriei și a dobânzii după o anumită perioadă de timp. Prin vânzarea unei obligațiuni, statul se obligă să restituie suma datoriei într-o anumită perioadă cu dobândă sau să plătească dobândă pe toată perioada de utilizare a fondurilor împrumutate, iar după expirarea acestui termen să restituie suma datoriei. Statul stabilește valoarea nominală (prețul nominal) a obligațiunilor. Valoarea nominală este marcată pe obligațiuni și exprimă suma de bani furnizată de proprietarul obligațiunii statului pentru utilizare temporară. Această sumă este plătită proprietarului obligațiunii în momentul scadenței și se percepe dobândă pentru aceasta. Cu toate acestea, rentabilitatea reală a obligațiunilor pentru deținătorii acestora poate fi mai mare sau mai mică decât rata nominală a dobânzii stabilită. Acest lucru se datorează faptului că obligațiunile sunt vândute la un preț de piață care este respins din valoarea nominală. Abaterile se numesc diferențe de curs valutar și depind de o serie de factori. Aceste cifre includ, în special, valoarea dobânzii nominale pe obligațiune, saturația pieței cu titluri de stat, starea mediului economic, nivelul încrederii publicului în guvern. Prin însăși natura sa, obligațiunile de stat sunt o formă specială de capital fictiv. Într-adevăr, dacă sursa de venit pentru titlurile de valoare ale întreprinderilor este valoarea nou formată, atunci dobânda pentru Securiate guvernamentala plătite din veniturile bugetare, deoarece fondurile primite pentru împrumuturile guvernamentale, de regulă, nu sunt investite în producție, ci merg la finanțarea deficitului bugetar. Investitorii în titluri de stat devin proprietarii unei părți din impozitul viitor și venituri nefiscale la bugetul de stat. Acesta este specificul capitalului fictiv de stat, care duce în final la o creștere a sarcinii fiscale. Prin urmare, esența unui împrumut guvernamental poate fi definită ca un impozit luat în mod deliberat. Obligațiunile de trezorerie (bonurile) au caracterul unei obligații de datorie care vizează doar acoperirea deficitului bugetar. Plata veniturilor se efectuează sub formă de dobândă. Obligațiile de trezorerie, de regulă, sunt emise pentru împrumuturile pe termen scurt (uneori pe termen mediu - bilete de trezorerie). În strânsă legătură cu împrumuturile guvernamentale se află a doua formă de credit guvernamental, a cărei funcționare este mediată de sistemul instituțiilor de economii. Spre deosebire de prima formă de credit public, când un fizic și entitate legală cumpără titluri în detrimentul propriilor fonduri disponibile temporar, instituțiile de economii acordă împrumuturi statului în detrimentul fondurilor împrumutate. Prezența unui intermediar între stat și populație în persoana instituțiilor de economisire și acordarea de împrumuturi de către acestea din urmă către stat pe cheltuiala fondurilor împrumutate fără știrea proprietarului real al acestora (populația) face posibilă unificarea. evidenţiază aceste relaţii ca o formă specială de credit de stat. Transformarea unei părți din contribuțiile populației la stat destinate nevoilor statului se realizează prin achiziționarea de titluri speciale (de exemplu, certificate de economii de trezorerie) sau titluri de piață (obligațiuni, obligațiuni de trezorerie), precum și prin înregistrarea împrumuturilor fără obligațiuni. În țara noastră, acest lucru se realizează deodată prin achiziția de titluri de stat de către Sberbank. Utilizarea de către stat a fondurilor fondului de împrumut ca formă de credit de stat se caracterizează prin faptul că statul institutii de credit transferă direct (fără a limita aceste operațiuni la achiziționarea de titluri de stat) o parte din resursele de credit pentru acoperirea cheltuielilor guvernamentale. Această formă de credit de stat funcţionează într-o societate totalitară. Promovează dezvoltarea proceselor inflaționiste, care sunt deosebit de periculoase în contextul controlului strict asupra emisiunii de bancnote de către organismele alese democratic. Prin urmare, normalizarea completă a relaţiilor dintre stat şi sistemul de creditare se află pe calea recunoașterii imposibilității împrumutării directe a fondurilor de împrumut pentru acoperirea deficitului bugetar și rambursare banca de stat datorii care s-au format în anii anteriori.

Împrumuturile de trezorerie ca formă de credit guvernamental exprimă relația de acordare a asistenței financiare întreprinderilor și organizațiilor de către autoritățile publice și managementul în detrimentul fondurilor bugetare în condițiile de urgență, plată și rotație. La noi, această formă de credit de stat nu este încă folosită foarte activ. Relațiile de împrumut de trezorerie nu sunt analoge cu împrumuturile bancare, deoarece, spre deosebire de auto-susținere structuri bancare autoritățile și administrațiile publice oferă asistență financiară în diferite condiții și în alte scopuri. Împrumuturile de trezorerie sunt emise în condiții concesionale care se referă la termenii și ratele dobânzii. Sunt posibile în cazul unor dificultăți financiare ale întreprinderilor și organizațiilor economice prin intermediul acestora o poziție specială pe piață sau deteriorare situatia economicaîn țară. Împrumuturile de trezorerie nu au un scop comercial, ci reprezintă un mijloc de menținere a structurilor economice vitale pentru economia națională. În unele cazuri, guvernul poate garanta rambursarea necondiționată a împrumuturilor acordate de guvern și conducerea de ordinul cel mai mic sau individual organizatii de afaceri, precum și plata dobânzii aferente acestuia. În aceste cazuri, vorbim despre un împrumut guvernamental condiționat – împrumuturi garantate. Pentru creditele garantate, guvernul este de fapt responsabil financiar doar în cazul insolvenței plătitorului. În țara noastră s-au creat condiții pentru revigorarea creditelor garantate în legătură cu acordarea autorităților locale, precum și structurilor economice individuale, a dreptului de a efectua operațiuni privind încheierea de împrumuturi.

Creditul public internațional este un ansamblu de relații în care statul acționează pe piața financiară mondială în calitate de împrumutat sau creditor. Aceste relații iau forma unor împrumuturi externe guvernamentale. La fel ca și creditele interne, acestea sunt acordate în condiții de rotație, urgență și plată. Suma împrumuturilor externe primite cu dobânda acumulată este inclusă în datoria națională a țării. Țări care întâmpină dificultăți economice și financiare semnificative, împrumuturile externe pot fi acordate în condiții concesionale. Scopul principal al împrumuturilor externe guvernamentale este de a contribui la consolidarea potențialului economic, de a depăși dificultățile financiare ale țării beneficiare și de a oferi ajutor alimentar.