Fluxuri de numerar din activitățile curente de investiții. Fluxul net de numerar

Eficienţă proiect de investitii se estimează în perioada de decontare, acoperind intervalul de timp de la începutul proiectului de investiții până la terminarea acestuia. Perioada de facturare este împărțită în pași de calcul, adică. intervale de timp în care datele sunt agregate pentru a calcula eficiența (lună, trimestru, an).

Un proiect, ca orice tranzacție financiară, de ex. o tranzacție legată de încasarea de venituri și (sau) implementarea de cheltuieli, generează fluxuri de numerar (fluxuri bani adevarati).

Fluxul de numerar (CF) al unui proiect de investiții este încasările Baniși echivalentele acestora, precum și plățile pentru implementarea proiectului, determinate pentru întreaga perioadă de facturare.

La fiecare etapă, valoarea fluxului de numerar se caracterizează prin:

- un flux (în flux de numerar, CF +) egal cu suma încasărilor de numerar (sau rezultate în termeni valorici) la acest pas;
- ieșire (outflow cash-flow, CF -) egal cu plățile la acest pas;
- sold (sold activ, efect), egal cu diferența dintre intrare și ieșire, și numit și fluxul net de numerar (NCF).

Fluxul de numerar total (final) din fluxurile de numerar din anumite tipuri de activități:

- fluxul de numerar din activitati de investitii;
- fluxul de numerar din activitățile de exploatare;
- fluxul de numerar din activitati financiare.

Fluxurile de numerar componente sunt alcătuite din următoarele intrări și ieșiri:

1) Pentru fluxul de numerar din activități de investiții:
- - ieșirile includ investiție de capital, costuri de punere în funcțiune, costuri de lichidare la sfârșitul proiectului, costuri de creștere a capitalului de lucru și fonduri investite în fonduri suplimentare;
- - intrările includ vânzarea de active (eventual condiționate) în timpul și după încheierea proiectului, încasările din scăderea capitalului de lucru.
2) Pentru fluxul de numerar din activități de exploatare:
- - intrările includ încasările din vânzări, precum și alte venituri și venituri neexploatare, inclusiv încasările din fonduri investite în fonduri suplimentare;
- - la ieșiri - costuri de producție, taxe.

Activitățile financiare includ tranzacții cu fonduri externe proiectului de investiții, de ex. nu provin din proiect. Acestea constau din capitalul propriu (social) al firmei și fondurile împrumutate.

3) Pentru fluxul de numerar din activități financiare:
- - intrările includ investiții de capital propriu (social) și fonduri împrumutate: subvenții și granturi, fonduri împrumutate, inclusiv prin emiterea de titluri de creanță proprii de către întreprindere;
- - la ieșiri - costurile de returnare și deservire a împrumuturilor și a titlurilor de creanță emise de întreprindere (în totalitate, indiferent dacă acestea au fost incluse în intrări sau în fonduri suplimentare), precum și, dacă este necesar, pentru plata dividendelor la acțiunile companiei.

Flux de fonduri din activitățile financiare sunt luate în considerare, de regulă, numai în etapa de evaluare a eficacității participării la proiect. Informațiile relevante sunt dezvoltate și furnizate în materialele proiectului împreună cu dezvoltarea schemei de finanțare a proiectului.

Fluxurile de numerar pot fi exprimate în prețuri curente, prognozate sau deflate, în funcție de prețurile la care sunt exprimate intrările și ieșirile lor la fiecare pas.

Prețurile curente sunt prețurile incluse în proiect fără a ține cont de inflație.

Prețurile prognozate sunt prețuri care sunt așteptate (ținând cont de inflație) la etapele viitoare ale calculului.

Prețurile deflate sunt prețuri prognozate reduse la nivelul prețurilor unui moment fix în timp prin împărțirea la indicele general de bază al inflației.

Fluxurile de numerar pot fi exprimate în diferite valute. Se recomandă calcularea fluxurilor de numerar în monedele în care se efectuează încasările și plățile, apoi convertirea acestora într-o monedă unică, finală și apoi deflația folosind indicele de inflație de bază corespunzător monedei respective.

Alături de fluxul de numerar, la evaluarea unui proiect de investiții, se folosește și fluxul de numerar acumulat - fluxul, ale cărui caracteristici sunt determinate cumulativ pentru acesta și toți pașii anteriori).

La calcularea indicatorilor de performanță, se folosesc de obicei valori actualizate ale fluxurilor de numerar. Actualizarea fluxurilor de numerar este reducerea valorilor lor multitemporale (referitoare la diferite etape de calcul) la valoarea lor la un anumit moment în timp, care se numește punctul de reducere. Actualizarea se aplică fluxurilor de numerar exprimate în prețuri curente sau deflate și într-o singură monedă.

Fluxul de numerar din activități de investiții.

Fluxul de numerar din activități de investiții ca ieșire include, în primul rând, costurile de creare și punere în funcțiune a noi mijloace fixe și de lichidare, înlocuire sau rambursare a mijloacelor fixe existente pensionate, repartizate pe etapele perioadei de calcul. Acestea includ, de asemenea, costurile necapitalizabile (de exemplu, plata impozitului pe un teren folosit în curs de construcție; cheltuieli pentru construirea infrastructurii externe etc.). În plus, modificările capitalului de lucru sunt incluse în fluxul de numerar din activitățile de investiții (o creștere este considerată o ieșire de fonduri, o scădere ca o intrare). Ieșirea include și fondurile proprii investite în depozit, precum și costurile de achiziție a titlurilor de valoare ale altor entități economice destinate finanțării acestui proiect de investiții.

Intrările de numerar din activitățile de investiții includ venituri din cedarea activelor retrase.

Informațiile privind costurile de investiție ar trebui să includă informații clasificate în funcție de tipul de cost.

Evaluarea costurilor de achizitie a anumitor tipuri de mijloace fixe se poate face si pe baza rezultatelor evaluarii proprietatii corespunzatoare. Distribuția costurilor de investiție pe perioada construcției ar trebui să fie legată de programul de construcție.

Fluxul de numerar din activitățile de exploatare.

Principalul rezultat al activităților de exploatare este obținerea unui randament al investiției. În consecință, toate tipurile de venituri și cheltuieli asociate producției de produse și impozitele plătite pe aceste venituri sunt luate în considerare în fluxurile de numerar. În special, ia în considerare intrările de fonduri datorate furnizării proprietății proprii pentru închiriere, investiții fonduri proprii la depozit, venituri din titluri de valoare ale altor entitati economice.

Ca intrări de fonduri în formarea fluxului de numerar din activitățile de exploatare, se iau în considerare următoarele:

Volumul producției și vânzărilor de produse și alte venituri. Se recomandă indicarea volumelor de producție în termeni fizici și valorici. Sursa de informații este materialele de pre-proiectare și proiectare, precum și studiile piețelor rusești și externe.

Informațiile inițiale pentru determinarea încasărilor din vânzarea produselor sunt stabilite în etape de calcul pentru fiecare tip de produs, separat pentru vânzările pe piețele interne și externe.

Pe lângă veniturile din vânzări în intrările și ieșirile de bani reali, este necesar să se țină seama de veniturile și cheltuielile din tranzacțiile nevânzări care nu sunt direct legate de producția de produse, care includ:

- venituri din închirierea proprietății sau leasing (dacă această operațiune nu este activitatea principală);
- încasările de fonduri la închiderea conturilor de depozit (a căror deschidere este prevăzută de proiect) și a titlurilor achiziționate de la alte entități economice;
- returnarea împrumuturilor acordate altor participanți.

Următoarele sunt luate în considerare ca ieșiri de fonduri în formarea fluxului de numerar din activitățile de exploatare:

Costuri de productie si marketing. Sursa de informații este materialele de pre-proiectare și proiectare. Pentru fiecare tip de resurse principale consumate în timpul implementării proiectului, prețurile trebuie justificate (prețuri de piață, convenite între participanții la proiect sau alții). Dacă este necesar, trebuie luat în considerare impactul proiectului asupra cererii totale pentru acest tip de resursă (și, prin urmare, asupra prețului acesteia) pe piața relevantă. Se recomandă indicarea tuturor indicatorilor cu alocarea TVA-ului, precum și a altor taxe și taxe incluse în preț.

Dacă o întreprindere desfășoară mai multe tipuri de activități pentru care sunt stabilite cote de impozitare diferite (în special impozitul pe venit), veniturile și cheltuielile pentru fiecare dintre aceste tipuri de activități sunt determinate separat.

Cheltuieli curente, care la momentul implementării nu pot fi nici atribuite prețului de cost, nici incluse în investiții de capital (cheltuieli pentru repararea mijloacelor fixe, pentru dezvoltarea producției, contribuite în avans). chirie etc.), în calculele fluxurilor de numerar ar trebui să se reflecte la pasul la care sunt produse. Totuși, în contabilitate, ele sunt reflectate în poziția bilanțului „cheltuieli amânate” și sunt alocate costului de producție în perioada ulterioară. Ordinea unei astfel de distribuții este determinată politici contabileîntreprinderilor și trebuie specificate în informațiile inițiale

Fluxul de numerar din activități financiare.

Fluxurile de numerar din activitățile financiare se formează în mare măsură la elaborarea unei scheme de finanțare și în procesul de calcul al eficacității unui proiect. Prin urmare, informațiile inițiale se limitează la informații despre sursele de finanțare: despre valoarea capitalului propriu, subvenții și subvenții, precum și despre condițiile de atragere a fondurilor împrumutate (volum, termen, condiții de obținere, returnare și deservire). Distribuția pașilor poate fi orientativă în acest caz.

Forma de calcul a fluxului de numerar total în cazul general este prezentată în tabel. 4.1. Se recomandă stabilirea separată a mărimii încasărilor în numerar și a plăților aferente activităților financiare pentru plățile în valută rusă și străină.

Tabelul 4.1

Calculul fluxului de numerar total

	Indicatori	Etapa de calcul


Calculul fluxului din activitățile de exploatare
	Venituri din vânzările de produse
	Costurile productiei
	Taxe la cost
	Depreciere
	Profit brut
	Venituri neexploatare
	Cheltuieli nefuncționale
	Profit înainte de dobândă
	Dobânda la împrumut inclusă în prețul de cost
	Profit înainte de impozitare
	Impozit pe venit
	Utilizarea profitului (descifrare)
	Profituri nedistribuite
	Depreciere
	Fluxul operațional
Calculul fluxului din activități de investiții
	Realizarea mijloacelor fixe şi active necorporale
	investitie
	Creșterea activelor circulante
	Costul de lichidare a proiectului
	Costurile de lichidare a proiectului
	Fluxul de investiții
Calculul fluxului din activități financiare
	Credite primite
	Finanțare cu scop special
	Emisiune de titluri de creanță
	Emisiune de actiuni proprii
	Rambursarea împrumuturilor
	Plăți de dobânzi
	Plăți de dividende
	Plasarea de fonduri pe depozite
	Retragerea fondurilor din depozite
	Primirea dobânzii la depozite și depozite
	Fluxul din activități financiare
	Bilanțul total al debitului
	Sold cumulativ

În cursul activității întreprinderii sau în timpul implementării proiectelor, sunt generate fluxuri de numerar de intrare și de ieșire. Concentrarea lor și predominanța unora asupra altora indică cât de de succes este proiectul și la ce să se aștepte de la el în viitor. Să luăm în considerare modul în care se formează fluxul de numerar din activitățile de investiții ale firmei și cât de important este acesta în activitățile sale.

Fluxul de numerar al investițiilor printre alte fluxuri de numerar

La efectuarea unei evaluări și analize preliminare a unui proiect de investiții conditie esentiala este calculul fluxurilor de numerar așteptate (cash flow, sau cash flow). Fiecare pas calculat pentru o anumită perioadă de timp este caracterizat de următorii indicatori de flux de numerar:

încasări de fonduri (influx);
costuri sub formă de plăți;
diferența dintre încasări și costuri (sold, sold).

Fluxul de numerar al unui proiect de investiții este considerat ca un indicator sumar al fluxurilor create tipuri diferite Activități:

Sala de operatie (interna, principala). Afectează zona de producție (cumpărare materialele necesare, piese, materii prime, alimentare cu energie, salarizarea lucrătorilor, transfer de taxe, vânzarea produsului fabricat).
Financiar. Aici baza este munca cu finanțarea externă. Aceasta este emisiunea, vânzarea și cumpărarea de valori mobiliare, decontarea dividendelor, atragerea de granturi, împrumuturi, subvenții etc.
Investiție. În această direcție, se lucrează cu active (achiziția, modernizarea, extinderea și vânzarea acestora).

Fără a avea informații complete despre mișcarea așteptată a fluxurilor de numerar, este imposibil să se calculeze corect valoarea actualizată a unui proiect de investiții și, fără o astfel de analiză, este inadecvat să se investească în întreprinderea propusă.

Cum se formează fluxul financiar investițional

Fluxul de numerar al investițiilor are adesea un indicator negativ, deoarece conține în principal costurile de implementare a inițiativei, precum și extinderea și modernizarea acesteia în cursul implementării. De regulă, acesta este acoperit de veniturile primite din activitatea principală a întreprinderii (vânzarea de bunuri sau servicii).

Ieșirile constau din următoarele elemente:

investiții de capital (lucrări de cercetare, dezvoltare și construcții);
achiziționarea și instalarea echipamentelor necesare;
achiziționarea de active necorporale (drepturi de autor, licențe, permise, drepturi de folosință a ceva, de exemplu, un teren);
lucrări de punere în funcțiune;
cheltuieli pentru executarea lucrărilor de lichidare a obiectului (măsuri de protecție a mediului, refacere etc.);
cheltuieli care vizează creşterea volumului capitalului de lucru.

De asemenea, o serie de cheltuieli necapitalizate sunt considerate a fi ieșiri (costuri pentru dotările de infrastructură externă, taxe pe terenul utilizat pentru proiect). Cand vine vorba de construcție capitală, atunci investițiile de investiții ar trebui să fie întotdeauna legate de programul de construcție. Costurile de investiție sunt clasificate în funcție de tipul de cheltuială.

Afluenții caracteristici acestei direcții constau în:

Venituri primite din vânzarea activelor întreprinderii (excedent de echipamente sau materii prime, clădiri sau spații neutilizate), vânzarea acestora se realizează cel mai adesea după închiderea proiectului, deși acest lucru se întâmplă adesea în timpul implementării acestuia. În special, dacă o parte a echipamentului nu mai este utilizată în procesul de producție, atunci poate fi vândută, același lucru se poate spune despre surplusul de producție și spațiul auxiliar.
Fonduri strânse în cursul vânzării imobilizărilor necorporale (drepturi de autor, proprietate intelectuală). Astfel de tranzacții sunt rare, dar duc la intrări semnificative de fonduri.
Încasări dintr-o scădere a capitalului de lucru.

Aceasta poate include, de asemenea, veniturile neexploatate ale companiei. De exemplu, o firmă a depus bani temporar neutilizați într-un cont bancar. În acest caz, dobânda la depozit se referă în mod specific la sfera banilor de investiții, în timp ce restituirea sumei principale a depozitului aparține sferei financiare.

După cum puteți vedea mai sus, dinamica modificărilor capitalului de lucru afectează fluxul și ieșirea de bani. În esență, valoarea capitalului de lucru al net este diferența dintre activele și pasivele în numerar la momentul curent. La efectuarea calculelor se folosesc în principal următoarele criterii:

pasive curente normalizate, care includ creanțe;
active curente normalizate, care includ conturi de încasat, stocuri și lucrări în curs.

În consecință, la formarea stocurilor de materiale și materii prime pentru nevoile de producție, finanțele sunt cheltuite pentru aceasta (se produce ieșiri), astfel, capitalul fix crește. Dacă nu mai sunt necesare stocuri în astfel de cantități, atunci unele dintre ele sunt vândute (există un aflux), iar capitalul de lucru scade.

Cum se calculează fluxul de numerar al investițiilor

Pentru a calcula fluxurile de numerar din activități de investiții, experții recomandă utilizarea unui tabel special, care include costurile și încasările pentru fiecare pas cu semnul corespunzător.

№	Numele indicatorului	Pasul 0	Pasul 1	Pasul 2	Pasul 3	Etapa...
1	Totalul intrărilor de fonduri, inclusiv:
1.1	Venituri din vânzarea mijloacelor fixe (după deducerea impozitelor)
1.2	Venituri din vânzarea imobilizărilor necorporale și/sau a activelor fixe după finalizarea proiectului de investiții (valoarea de lichidare)
1.3	Returnarea activelor circulante la finalul proiectului (valoarea de lichidare)
2	Ieșiri totale de numerar, inclusiv:
2.1	Costuri de investiție (investiție totală), incl.
	investitii fixe
	cheltuieli cu imobilizările necorporale
	cheltuieli cu activele imobilizate (darea în funcțiune și alte lucrări, costuri necapitalizabile, înlocuirea mijloacelor fixe, creșterea capitalului de lucru)
2.2	Cheltuieli de lichidare
2.3	Investiții în alte fonduri (cumpărare de acțiuni și obligațiuni, depozite)
3	Bilanțul investițional

Atunci când compilați un tabel de informații, trebuie să țineți cont de următoarele nuanțe:

Întreaga perioadă a inițiativei este împărțită în segmente (etape), în funcție de care sunt evaluați indicatorii economici și financiari. Cel mai adesea, un an calendaristic este luat ca atare segment, deși în demersuri pe termen scurt sau mediu, pasul poate fi un sfert sau o lună.
Elementele prezentate în tabel pot fi detaliate în funcție de condițiile specifice.
Costurile și încasările sunt indicate în moneda în care au fost efectuate, la prețuri curente.
Ultimii pași se caracterizează prin faptul că ar trebui să țină cont de costurile lichidării întreprinderii (măsuri de mediu, dezmembrarea echipamentelor).
Este recomandabil să se stabilească nivelul veniturilor din vânzarea mijloacelor fixe rămase în timpul lichidării proiectului folosind o estimare de prognoză, care poate să nu coincidă cu valoarea reziduală a proprietății specificate.

De fapt, fără o componentă de investiții, implementarea proiectului nu este posibilă. Pentru a primi ulterior venituri, trebuie mai întâi să finanțați achiziția sau închirierea. teren sau spații adecvate, achiziționarea de echipamente, transport, utilaje, materii prime, materiale necesare permise și licențe. Prin urmare, curba graficului în stadiul inițial scade brusc și numai după începerea producției și întreprinderea își atinge capacitatea de proiectare, încasările încep să acopere treptat costurile.

Dacă proiectul este pe termen lung, atunci investiția se poate face pe părți. După o investiție mare de pornire, poate fi nevoie de modernizare sau reechipare tehnică pentru extinderea gamei de produse, înlocuirea echipamentelor ieșite din comandă, precum și a vehiculelor. Specificul activității întreprinderii este de mare importanță aici. Dacă există fonduri disponibile, acestea pot fi investite valori mobiliare sau în capitalul autorizat al altor entități comerciale (cumpărarea unei acțiuni sau a întregii societăți), precum și acordarea unui împrumut unei alte companii, acest lucru poate fi atribuit și unei ieșiri de activități de investiții.

Un investitor poate investi bani în valorile mobiliare ale companiei și să nu participe la activitățile acesteia acceptând să primească anual suma convenită de dividende, caz în care venitul său se numește pasiv. Dacă investitorul este în consiliul de administrație, participă la luarea unor decizii importante care afectează mărimea profitului, atunci venitul său din investiții devine activ.

Fluxul net de numerar este unul dintre principalii indicatori ai performanței afacerii, menit să răspundă la întrebarea managementului „Unde sunt banii?” Citiți ce este acest indicator, din ce componente este format și cum să îl calculați. Vedeți și un exemplu de calcul al fluxului net de numerar.

Despre ce este acest articol:

Ce este fluxul net de numerar

Fluxul net de numerar (NPF) este rezultatul însumării tuturor intrărilor și ieșirilor de numerar (minus) pentru proiect în contextul intervalelor de timp, de obicei luni sau ani. Indicatorul este folosit pentru a calcula eficiență economică proiect de investitii, precum si pt intocmirea unui raport al fluxului de numerar al societatii pentru perioada trecută.

Intrarea și ieșirea de capital - primirea și returnarea împrumuturilor și a împrumuturilor, plata dividendelor către acționari - nu sunt utilizate în calcularea NPH pentru un proiect de investiții, deoarece imaginea este diferită. atractivitatea investițiilor proiectul va fi distorsionat.

Formula fluxului net de numerar

Înainte de a vorbi despre cum să găsim fluxul net de numerar, să luăm în considerare în ce constă acesta. NPP include:

Fluxul de numerar operațional (OCF).
Fluxul de numerar din activități de finanțare (FCF).
Fluxul de numerar al investițiilor (ICF).

Prin urmare, fluxul net de numerar este determinat de formula:

unde i este un interval de timp, de obicei o lună sau un an

Împărțirea fluxului de numerar în fluxuri operaționale, financiare și de investiții poartă o încărcătură semantică importantă. După ce a primit rezultatul general sub formă de flux de numerar, vă este greu să răspundeți care dintre domeniile de activitate ale companiei a avut un efect pozitiv (sau negativ) asupra modificării numerarului.

Sunt activitățile de exploatare neprofitabile? Sau această sarcină mare a datoriei are un efect negativ sub forma unor sume mari de plăți de dobândă? Sau, în perioada de raportare, compania a investit într-un proiect nou, a achiziționat echipamente noi? Împărțind fluxul de numerar în componente, veți vedea clar toate tendințele din afacerea dvs. și veți trage concluziile corecte.

Să vizualizăm fluxurile de numerar aparținând fiecărei componente.

Desen... Componentele fluxului net de numerar

În funcție de situația specifică, aceleași fluxuri de numerar se pot referi la diferite tipuri de activități. De exemplu, dobânda la un împrumut poate fi atât activitate financiară, dacă împrumutul este luat pentru finanțarea afacerii curente, cât și investiție, dacă împrumutul este cheltuit doar pe o nouă linie de activitate. Plățile de leasing pot fi, de asemenea, atât fluxuri de numerar operaționale, cât și financiare și investiționale.

Utilizatorii de informații despre fluxul net de numerar

Societatea furnizează informații despre fluxul net de numerar în situația fluxurilor de numerar (situația fluxului de numerar în practica străină). Aparține rapoartelor reglementate, deoarece importanța sa este greu de supraestimat. Situația fluxurilor de numerar colectează toate informațiile despre modificările în numerarul companiei în perioada de raportare.

Pentru conducerea companiei, fluxul net de numerar este instrument de management al lichidității companiei ... Adică, concentrându-se pe datele situației fluxului de numerar, managerii pot evalua dacă compania va putea achita conturile de plătit, dacă vor fi suficiente fonduri pentru a investi în proiecte noi sau, dimpotrivă, este necesar să cauta modalitati de finantare externa a activitatilor.

Declarația fluxului de numerar servește drept bază pentru creditori și investitori pentru luarea deciziilor de investiții, arată cât de bine poate gestiona numerarul o companie, dacă va plăti dividende și așa mai departe.

Metode de calcul al fluxului net de numerar

Pentru a calcula fluxul net de numerar și a completa situația fluxurilor de numerar, puteți utiliza metoda directă sau indirectă. Alegerea metodei de calcul care ți se potrivește depinde de contabilitatea curentă din firma ta, de completitudinea datelor inițiale privind veniturile și cheltuielile și de obiectivele tale, bineînțeles.

Metoda directă

Metoda se bazează pe utilizarea directă a datelor din conturile de numerar ale companiei. Pentru a-l utiliza, este necesar să se efectueze măsuri pregătitoare, adică să se înființeze sistemul de analiză contabilă pentru conturile „bancă” și „numerar”.

Completați ghidul de activități. Introduceți activități de exploatare, activități financiare, activități de investiții.
Completați directorul de articole privind fluxul de numerar, după ce ați introdus toate articolele pe care trebuie să le luați în considerare.
Atribuiți o activitate, un element de flux de numerar sau un element de cheltuială de numerar fiecărui flux de numerar.

Ca urmare, la sfârșitul perioadei de raportare, veți primi un flux net de numerar întocmit sub forma unei situații a fluxurilor de numerar folosind metoda directă.

Va arăta ca și cum este prezentat în tabelul 1.

tabelul 1... Exemplu ODDS (fragment)

Avantajele acestei metode sunt:

capacitatea de a arăta sursele primirii fondurilor și cheltuiala fondurilor, de a efectua analize asupra contrapărților, contracte, nomenclatură etc.;
legătură directă cu bugetul fluxului de numerar și analiză simplă a planului-fapt;
ușurința de a construi un calendar de plăți bazat pe date.

Metoda directă are și dezavantaje, acestea sunt următoarele:

intensitatea muncii. Dacă compania folosește metoda directă de contabilizare a TVA-ului, atunci artiștii locali trebuie să completeze cel puțin două analize suplimentare pentru fiecare mișcare. Cu volume mari, aceasta este o cantitate catastrofală de ore de muncă;
pe baza ODDS-urilor generate de metoda directă, este imposibil să se determine relația rezultat financiarși modificări ale volumului fondurilor.

Metoda indirectă

Metoda indirectă este considerată a fi mai simplă pentru calcularea fluxului net de numerar, deși standardele internaționale de raportare recomandă utilizarea metodei directe. Pentru a calcula NPH folosind metoda indirectă, trebuie doar să aveți date detaliate despre acumularea veniturilor și cheltuielilor companiei pentru perioada de raportare.

Trebuie să acționați conform algoritmului:

Luați situația situației financiare și situația venit total companii pentru perioada de raportare.
Formați structura ODDS, de exemplu, în Excel, așa cum se arată în tabelul 2.

masa 2

Completați secvențial raportul scăzând (adunând) tranzacțiile nemonetare din activitățile operaționale din suma rezultatului financiar net.

Astfel de operațiuni includ:

amortizarea mijloacelor fixe și a imobilizărilor necorporale;
venituri/pierderi din cedarea imobilizărilor și imobilizărilor necorporale;
venituri/pierderi din reevaluarea imobilizărilor și imobilizărilor necorporale;
costurile cu impozitul pe venit;
venituri/pierderi din reevaluare valutară;
crearea / radierea rezervelor;
anularea datoriilor neperformante.

Ca urmare, veți primi un flux net de numerar din activitățile de exploatare.

Apoi, introduceți în tabel fluxurile de numerar pozitive și negative din activități financiare, cum ar fi:

obtinerea de imprumuturi;
rambursare a creditului;
datorii de leasing financiar;
aporturi de capital social.

Rezultatul va fi fluxul net de numerar din activitățile de finanțare.

În cele din urmă, introduceți toate tranzacțiile monetare de natură investițională, cum ar fi:

achiziționarea de active fixe, active necorporale, active financiare imobilizate;
vânzarea de active imobilizate;
primirea de dividende;
împrumuturile acordate și dobânzile la acestea.

Astfel, veți forma un fond de private equity din activități de investiții.

Ultimul pas va fi însumarea fluxurilor de numerar și obținerea unui indicator calculat prin metoda indirectă.

Avantajele utilizării metodei indirecte includ:

Umplerea rapidă și ușoară a ODDS.
Capacitatea de a vedea vizual sursele formării fluxului de numerar și de a identifica rezervele pentru optimizarea acestuia.

Dezavantajele metodei indirecte:

Pe baza acestuia, este imposibil să se formeze un buget de numerar.
Va fi dificil pentru un non-financiar să o înțeleagă și să o analizeze.

Atunci când se utilizează atât metode directe, cât și indirecte, este imperativ să se verifice variația fondurilor de-a lungul perioadei. Verificați cu ce este egal fluxul net de numerar, dacă egalitatea este valabilă

NPP = DS final p - DS start p

Dacă da, ați completat corect ODDS-urile.

Exemplu de calcul al fluxului net de numerar

Fluxul net de numerar este utilizat nu numai pentru situația fluxurilor de numerar pentru perioada trecută. El este un parametru cheie al planificării investițiilor. Toți indicii și parametrii de investiții sunt calculați pe baza acestui indicator. Să luăm un exemplu despre cum să formați un proiect de investiții de capital privat și să evităm greșelile comune.

O companie care operează pe piața angro a echipamentelor mobile digitale ia în considerare un proiect de investiții pentru deschiderea unei rețele de puncte de vânzare cu amănuntul la Moscova și Sankt Petersburg. Proiectul are o perioadă de valabilitate utilă și normativă de 3 ani (în continuare strategia companiei poate fi modificată).

În prima etapă, este planificată achiziționarea de echipamente (rafturi, iluminat de tejghea, echipamente de magazin etc.) pentru 20.000 USD, instalarea și punerea în funcțiune a acestui echipament se va ridica la 3.000 USD, iar alți 900 USD sunt necesari pentru a fi investiți într-un an. Venitul total al companiei la sfârșitul primului an al proiectului este de așteptat să fie de 120.000 USD, din care proiectul în sine ar trebui să aducă 40.000 USD. Până la sfârșitul primului an, se plănuiește plata dividendelor acționarilor în suma de 6 000 USD.Fluxurile de numerar operaționale așteptate la sfârșitul anului, exprimate în prețurile investiției anului inițial, pot fi estimate din Tabelul 3 de mai jos (neluat în considerare valoarea de lichidare echipamente).

Tabelul 3... Fluxurile de numerar operaționale așteptate ale proiectului

Compania își realizează investițiile inițiale la 40% cu capitalul împrumutat la 14%, împrumutul ar trebui să fie rambursat în 3 ani (metoda de rambursare a capitalului împrumutat este anuitatea). Anterior, compania a suportat costuri de cercetare de piață de 5.000 USD.

Vom forma un flux net de numerar pentru proiect. Pentru a face acest lucru, mai întâi ne vom da seama ce plăți vom include în calcul și care nu.

Costurile pentru achiziționarea echipamentelor, instalarea și punerea în funcțiune a acestuia sunt incluse în CNE. Acestea sunt fluxuri de numerar pentru investiții. Totodată, costurile inițiale ar trebui reduse cu ponderea finanțării din surse externe în valoare de 40%.

Costul inițial va fi: (20.000 + 3.000) * 0,6 = 13.800 USD

Veniturile proiectului, costurile variabile și costurile fixe sunt, de asemenea, incluse în VAN. Acestea sunt fluxuri de numerar operaționale. Amortizarea ar trebui să fie separată de costurile fixe și exclusă din CNE. Amortizarea este o tranzacție nemoneară.

Cu toate acestea, amortizarea trebuie luată în considerare la calcularea impozitului pe venit proiectat, care ar trebui inclus în fluxurile de numerar operaționale.

Încasarea și rambursarea unui împrumut nu trebuie luate în considerare în fluxul net de numerar, deoarece aceasta este o intrare și o ieșire de capital și urmează dobânda la utilizarea unui împrumut. Acestea se vor referi la fluxul de numerar financiar.

Costurile cercetării de marketing, la fel ca toate celelalte costuri suportate anterior (costuri nefondate), nu ar trebui să fie luate în considerare în CNE pentru proiect. Criteriu – deși aceste fluxuri sunt legate de fluxurile așteptate ale proiectului, ele nu pot fi monetizate.

Dividendele de plătit și alte fluxuri de numerar generale de afaceri (cum ar fi împrumuturi, emisiuni de obligațiuni, achiziții de active financiare) nu sunt contabilizate în NPR, deoarece acest lucru este contrar regulii „relevanței”.

În ultimul an de proiect ar trebui inclusă valoarea terminală a mijloacelor fixe, deoarece veți avea posibilitatea de a vinde mijloace fixe pe piața liberă în cazul în care nevoia de utilizare a acestora dispare.

Valoarea finală a mijloacelor fixe se calculează folosind formula:

Primul - ∑Am = 20.000 + 900 - (7.400 + 8.500 + 3.000) = 2.000 USD

NPH final pentru proiectul de investiții este format în Tabelul 4.

Tabelul 4... CNE finală pentru proiect

	Suma (USD
Fluxurile de investiții	Mijloace fixe + instalare
Fluxuri operaționale
	Costuri variabile
	Costuri fixe minus amortizarea

Fluxurile financiare	Dobândă
		(13 800)

În concluzie, remarcăm că gestionarea fluxului net de numerar este a doua sarcină ca importanță pentru finanțator după managementul profitabilității. Înțelegeți mecanismele de formare a capitalului privat în compania dvs. și obțineți un instrument eficient de influențare aprovizionare de baniîn circulație și, în același timp, vei găsi răspunsul la o întrebare atât de importantă a capului „Unde sunt banii?”

Operațiunile întreprinderii, inclusiv achiziționarea și vânzarea imobilizărilor necorporale, acțiunile din acțiunile din capitalul condiționat al asociațiilor în participație, alte titluri (care nu sunt investiții pe termen scurt), precum și emiterea împrumuturi pe termen lung alte întreprinderi și persoane fizice și revenirea lor ulterioară, sunt principalele componente ale acestuia activitati de investitii. .

Activitatea de investiții este asociată cu vânzarea și achiziționarea de proprietăți de utilizare pe termen lung

Fluxurile de numerar rezultate din activitățile de investiții reflectă nivelul costurilor de producție a resurselor destinate să genereze venituri și fluxurile viitoare de numerar.

Fluxul de numerar de la activitati de investitii rezumat în secțiunea „Activitate de investiții”

Fluxurile de numerar din activitățile de investiții includ:

De exemplu, întreprinderea primește venituri din exploatarea activelor fixe achiziționate nu imediat după cumpărare, ci pe întreaga perioadă de cumpărare a acestora, ci pe toată perioada de funcționare a acestora. De asemenea, titlurile de valoare pe termen lung pot genera venituri viitoare sub formă de dividende și pot afecta valoarea fluxurilor de numerar viitoare prin suma dividendelor primite.

Să analizăm fluxul de fonduri pentru activități de investiții la întreprinderea „Zhemchuzhina” timp de trei ani (2004-2006)

masa 2

Analiza fluxurilor de numerar din activități de investiții

Indicatori			Oprit (+/-) 2004-2005	Oprit (+/-) 2005-2006
Chitanța DS, total

Interes primit
Dividende primite
Inclusiv din străinătate
Altă aprovizionare
Cheltuieli DS, total	18
Plăți în numerar pentru achiziția de active pe termen lung
Încasări nete (cedări) de DS din activități de investiții	*- 18*	*138*		*-138*

Din tabelul nr. 2 și diagrama nr. 2 se poate observa că SRL „Zhemchuzhina” în anul 2005 față de anul 2004 și-a majorat veniturile din vânzări din cauza cedării activelor pe termen lung (81 mii lei) și a altor încasări.

Cheltuielile fondurilor la întreprindere (- 6 mii lei) aferente achiziției de active pe termen lung au scăzut, de asemenea, ușor.

Iar în 2006 nu au fost efectuate operațiuni pe activități de investiții.

Venituri din investiții Cedarea din investiții

Diagrama #2. Analiza fluxurilor de numerar din activități de investiții

După cum rezultă din Tabelul 2, LLC Zhemchuzhina nu utilizează fondurile primite pentru achiziționarea de active fixe, care ar fi în mod normal reflectate sub forma unui flux negativ din activități de investiții. Lipsa atenției corespunzătoare acestui aspect poate provoca apariția dificultăților în procesul de desfășurare a activităților operaționale din cauza lipsei capacității tehnice.

Activitatea financiară a întreprinderii este un ansamblu de operațiuni legate de strângerea de capital pentru finanțarea activităților sale. Rezultatul activităților financiare este o modificare a mărimii și componenței capitalului propriu și a datoriilor companiei.

Activitățile de finanțare sunt activități ale căror rezultate sunt modificări ale valorii și compoziției capitalurilor proprii și a fondurilor împrumutate ale unei întreprinderi.

Se consideră că o întreprindere desfășoară activități financiare dacă primește resurse de la investitori și proprietarii le restituie, primește și returnează împrumuturi și împrumuturi și plătește dividende.

Intrările și ieșirile de numerar asociate tranzacțiilor financiare sunt evidențiate într-o secțiune separată a raportului, deoarece aceste informații permit anticiparea sumei viitoare de numerar la care vor avea dreptul investitorii.

Fluxurile de numerar din activitățile de finanțare sunt rezumate în secțiune „Activități financiare”.

Informațiile despre fluxurile de numerar din activitățile financiare sunt foarte importante, deoarece le permit utilizatorilor situațiilor financiare să afle de ce societatea a crescut sau a redus capitalul propriu, ce modificări și de ce s-au produs în valoarea și componența datoriilor pe termen lung și pe termen scurt. . În plus, aceste informații sunt utile pentru a prezice cerințele viitoare de fluxuri de numerar ale investitorilor și creditorilor. Activitățile de finanțare au scopul de a crește numerarul de care dispune întreprinderea pentru finanțarea activităților de exploatare și investiții.

Pentru fiecare domeniu de activitate, este necesar să faceți un bilanț. Este rău când predomină ieșirile de numerar în activitățile de exploatare, ceea ce sugerează că numerarul primit este insuficient pentru a asigura plățile curente ale întreprinderii.

Fluxurile de numerar din activitățile de finanțare includ:

În acest caz, lipsa fondurilor pentru cheltuielile curente va fi acoperită cu resurse împrumutate. Dacă, în plus, există o ieșire de fonduri din activități de investiții, atunci independența financiară a întreprinderii scade.

Vom analiza fluxul de numerar pentru activitățile financiare la întreprinderea Zhemchuzhina LLC timp de trei ani (2004-2006)

Datele prezentate în Tabelul 3 ne permit să vedem că încasările de numerar din activități financiare au fost asociate doar cu încasările de împrumuturi și credite. Acest lucru se datorează faptului că, din cauza lipsei de fonduri pentru activitățile de exploatare ale LLC "Zhemchuzhina" pentru a atrage fonduri suplimentare pentru a-și acoperi cheltuielile

Tabelul 3

Analiza fluxurilor de numerar din activități de finanțare

Indicatori				Oprit (+/-) 2004-2005	Oprit (+/-) 2005-2006
Încasări DS, total	*12 588*	*12 260*		*- 328*	*- 4 923*
Elemente de numerar sub formă de împrumuturi și împrumuturi
Elemente de numerar din emisiunea de acțiuni de tezaur
Consum de DS, total		*9 589*	*10 810*	*+ 3 239*	*+ 1 221*
Plăți în numerar pentru împrumuturi și împrumuturi
Plăți de dividende
Inclusiv nerez.
Plăți în numerar la răscumpărarea acțiunilor proprii
Alte plăți ale DS
Încasări (plăți) nete ale DS	*6 237*	*21 671*		*+15 433*	*-6 144*

Deși trebuie spus că de la an la an, creditele și împrumuturile sunt în scădere, în 2005 față de 2004 cu 327.770 lei, iar în 2006 față de 2005 cu 4.922.790 lei. Dar, după cum se poate observa din datele din tabel, acest lucru a condus la apariția unui flux net negativ (ieșire) de numerar din activități financiare.

Venituri din finanțare Cedare din finanțare

activități (mii de litri) activități (mii de litri)

Diagrama #3... Analiza numerarului pe activități financiare.

Din diagramele de mai sus puteți vedea, precum și datele bilanț compania a confirmat că împrumuturile primite sunt de natură pe termen scurt și determină rentabilitatea lor rapidă. În consecință, din cauza lipsei de fonduri, Zhemchuzhina LLC nu poate să emită sau să răscumpere propriile acțiuni.

Toate cele trei tipuri de activitate pe care le-am considerat formează o singură sumă a resurselor bănești ale întreprinderii, a cărei funcționare normală este imposibilă fără un flux constant de fluxuri de numerar dintr-o sferă în alta. Însăși existența a trei domenii de activitate ale organizației vizează asigurarea performanței acesteia. Chiar și o producție profitabilă - activitatea economică nu poate aduce întotdeauna o sumă suficientă de bani pentru achiziționarea de active fixe (imobiliare sau echipamente). În astfel de situații, sunt necesare noi împrumuturi, al căror cost ar trebui să fie compensat cu venituri viitoare din investiții. În contextul crizei neplăților, întreprinderile sunt nevoite să caute finanțare suplimentară pe termen scurt a capitalului de lucru. Dar cheltuielile pentru astfel de scopuri nu pot fi compensate cu venituri viitoare, deoarece banii nu au fost folosiți pentru investiții.

Să facem o analiză structurală a fluxului de numerar la întreprinderea Zhemchuzhina LLC.

Analiza structurală prezintă utilizatorii situațiile financiare informații detaliate despre originea încasărilor de numerar și utilizarea ulterioară a acestora. Analiza examinează relația dintre diferitele canale de intrare și ieșire de numerar. Analiza structurală vă permite să evaluați contribuția fiecărui element constitutiv al fluxului de numerar la formarea fluxului general.

În teoria economică și practica de afaceri, sunt utilizate două metode tehnice pentru a efectua analiza structurală a fluxurilor de numerar. Esența primei metode constă într-un studiu separat al structurii încasărilor și plăților în numerar cu calculul ponderii fiecărei componente în suma totală a încasărilor și, respectiv, plăților. Atunci când se utilizează această metodă, în procesul de pregătire a materialelor analitice, se construiesc adesea diagrame cu plăci, cu ajutorul cărora structura fluxurilor de numerar este prezentată într-o formă mai accesibilă.

Pe baza datelor din situația fluxurilor de trezorerie din ultimii doi ani vom întocmi un tabel analitic, vom construi diagrame și vom interpreta rezultatele obținute.

Folosind datele din coloana 6 din tabelul nr. 4, prezentăm structura fluxurilor de numerar la întreprinderea SRL „Pearl” în anul de raportare folosind diagrama nr. 4. În anul 2004, principalele elemente care formează fluxul de numerar la întreprindere SRL „Pearl” sunt bonuri de vânzare (44,84%). Veniturile sub formă de credite și împrumuturi sunt de 38,39%, iar alte venituri sunt de 16,77%. aceasta vorbește despre funcționarea eficientă a întreprinderii.

Tabelul 4

Analiză separată a structurii încasărilor și plăților în numerar

	Bani


Încasări în numerar
	Încasări din vânzări
	Alte chitanțe de la agent.
	Venituri sub formă de împrumuturi și împrumuturi
	Încasări în numerar din cedarea activelor imobilizate
Total încasări în numerar			*19 378*
	Plăți în numerar
	Plăți către furnizori
	Plăți către personal
	Plată%
	Plata impozitului pe venit
	Alte plăți de exploatare
	Plăți la împrumuturi și împrumuturi
	Plăți în numerar pentru achiziția de active pe termen lung
Total plăți în numerar	*32 677*	*100*	*18 304*

Diagrama #4. Încasări în numerarși plăți la Zhemchuzhina LLC în 2006.

Din datele din tabelul 4 și din informațiile prezentate în diagrama 4 rezultă că o parte semnificativă a plăților revine ponderii furnizorilor (61,25%), 19,45% este a ponderii plăților la împrumuturi și împrumuturi, 14,2% este alte operațiuni. cheltuieli, iar restul la ponderea plăților către personal (2,11%), plăți a dobânzilor (2,55%)

În 2005, încasările din vânzări au scăzut la 36,57%, în timp ce încasările sub formă de împrumuturi și împrumuturi au crescut la 56,11%.

În 2006, ca și în 2004, încasările din vânzări sunt mai mari (decât încasările sub formă de împrumuturi și împrumuturi (37,86%)

În 2005, cele mai multe plăți sunt destinate rambursării împrumuturilor și împrumuturilor (44,06%), iar în 2006 acest articol acumulează principalul - 52,18% din suma totală a plăților. Ponderea furnizorilor a constituit 39,97% în 2005, iar în 2006 - 37,93%.

Dintre modificările structurale se remarcă apariția în anul de raportare a plăților de impozit pe venit, a căror pondere a constituit 0,03% din suma totală a plăților în numerar.

Factorul politic, așa cum sa menționat mai sus, a influențat semnificativ activitățile operaționale. În consecință, acesta este ceea ce a determinat întreprinderea Zhemchuzhina LLC să achiziționeze un împrumut mai mare, care atrage o creștere anuală a plăților împrumutului.

Analizând ultimii trei ani de funcționare ai Zhemchuzhina LLC, se poate ajunge la concluzia că situația în ceea ce privește primirea și eliminarea fondurilor este destul de stabilă. Acest lucru se datorează faptului că firma dispune de specialiști care încearcă să folosească banii eficient, controlează atât fluxul, cât și ieșirea, încercând să mențină compania în perioada de criză și să prevină falimentul acesteia.

Dintre modificările structurale se remarcă apariția în anul de raportare a plăților de impozit pe venit, a căror pondere a constituit 0,03% din suma totală a plăților în numerar. Pe termen lung, metoda directă de calcul a valorii fluxurilor de numerar face posibilă evaluarea nivelului de lichiditate al unei întreprinderi.

Să analizăm fluxul de numerar folosind metoda coeficienților. Această metodă este adesea folosită în practica analitică străină pentru a evalua situația în ceea ce privește fluxul de numerar. Particularitatea metodei constă în calcularea unor indicatori financiari care reflectă diferitele rapoarte dintre fondurile primite și utilizate. Acești coeficienți sunt foarte numeroși și variați, dar în cea mai mare parte, ei caracterizează capacitatea unei întreprinderi de a satisface anumite nevoi datorită disponibilității fondurilor.

În special, folosind această metodă în analiza fluxului de numerar, pot fi calculate rapoartele prezentate în tabelul 5.

Rezultatele analizei (realizate în Tabelul 5) indică faptul că nivelul de suficiență a fluxului de numerar a crescut brusc la Zhemchuzhina LLC.

Tabelul 5

Analiza ratelor fluxului de numerar la Zhemchuzhina LLC

Diagrama 5

Dacă în 2004 compania a generat ca urmare a activităților de exploatare un flux operațional net, care a fost cu o dată mai mic decât solicitat de companie, atunci în 2006. S-a dezvoltat situația că întreprinderea își satisface nevoile aproape 100%. Acest lucru se datorează faptului că SRL Zhemchuzhina a folosit împrumutul.

Diagrama 6

După cum se poate observa din diagrama 6, calculul gradului de acoperire a pasivelor a fluxului de numerar arată că în cursul anului 2004. și 2005 situatia se caracterizeaza prin incapacitatea absoluta a intreprinderii de a recupera datorii fara finantare din afara. În 2006. întreprinderea SRL „Zhemchuzhina”, cu ajutorul numerarului primit din activități de exploatare, a acoperit 11% din valoarea totală a pasivelor, există la sfârșitul anului. Acest lucru sugerează că compania a devenit mai solvabilă.

Raportul de adecvare este la un nivel foarte scăzut lichiditate absolută active la întreprinderea Zhemchuzhina LLC.

Diagrama 7

Dacă în 2005. a crescut cu 3,74 zile (de la 1,66 în 2004 la 6,21 în 2005), apoi în 2006. a scăzut semnificativ la sfârșitul anului 2006. Zhemchuzhina LLC are active absolut lichide într-o sumă care ar permite implementarea plăților medii operaționale în 0,70 zile.

Diagrama #8

Din calculele efectuate în tabelul nr. 5 și diagrama nr. 8 rezultă că gradul de reinvestire a fondurilor în întreprinderea SRL "Zhemchuzhina" în 2005. (18,01%) a depășit nivelul recomandat (8-10%).

Și în 2004. și 2006 reinvestirea fondurilor nu a avut loc deloc din cauza formării unui flux net operațional din activități de exploatare.

Pe termen lung, metoda directă de calcul a valorii fluxurilor de numerar face posibilă evaluarea nivelului de lichiditate al unei întreprinderi.

În managementul financiar operațional, metoda directă poate fi utilizată pentru a controla procesul de generare a veniturilor din vânzarea produselor (lucrări, servicii) și pentru a trage concluzii cu privire la suficiența fondurilor pentru plățile obligațiilor financiare.

Dezavantajul acestei metode este că nu ține cont de relația dintre rezultatul financiar (profitul) obținut și modificarea mărimii absolute a fondurilor companiei.

Știința economică înțelege fluxul de numerar al investițiilor ca încasări curente reale care sunt direct legate de implementarea proiectului în cauză. Acești bani trebuie să fie distinși de alte plăți primite de investitor din alte domenii ale activității sale.

Astfel, putem considera fluxul investițional ca încasări financiare din implementarea proiectului de investiții pe unitatea de timp.

Să ne uităm la toate exemplu concret... Investitorul a achiziționat un pachet de acțiuni la o companie petrolieră. Toate titlurile generează venituri anuale. Adică, în situația luată în considerare, valoarea fluxului de numerar pe care îl va primi investitorul va fi egală cu suma dividendelor.

În primul rând, trebuie să înțelegeți că fluxurile de numerar apar nu numai în cadrul procesele investiționale dar şi în finanţe şi operaţiuni.

Fluxul de numerar care este direcționat către investitor se mai numește și intrări. Dimpotrivă, banii care se mișcă în direcția opusă se numesc ieșire.

În stadiile inițiale și incipiente ciclu de viață fluxurile de numerar ale proiectelor de investiții în 100% din cazuri vor fi o ieșire. Nu trebuie să fii surprins de asta. Acest lucru pare destul de firesc dacă ne amintim că faza (etapa) de pre-investiție și investiție a implementării unui proiect de investiții reprezintă întotdeauna cea mai mare parte a cheltuielilor investitorului.

Când proiectul de investiții intră în faza operațională, ieșirea de numerar este înlocuită treptat de fluxul de intrare. Și odată cu trecerea timpului, această diferență devine din ce în ce mai impresionantă. Aici investitorul începe să câștige și să primească profituri substanțiale din capitalul investit.

Fluxul financiar este mișcarea banilor ca urmare a implementării tranzactii financiare... Aceasta poate fi primirea și rambursarea împrumuturilor bancare, plata dividendelor către acționari, contribuții la capitalul autorizat al companiei, plata dobânzilor și așa mai departe.

În cadrul fiecărui proiect de investiții, se obișnuiește să se separe fluxurile investiționale și operaționale. În plus, fluxurile de numerar care nu sunt datorate, actualizate și nete sunt considerate separat. Mai mult, investitorul, la discreția sa, poate lua în considerare separat alte intrări și ieșiri de numerar.

Raportul dintre încasările și cedările de bani este de obicei notat EBIDTA (Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare). De fapt, acest indicator denotă venitul investitorului înainte de deducerea cheltuielilor sau cheltuielilor obligatorii de exploatare. La rândul lor, acestea includ:

depreciere;
taxe si impozite;
plata dobânzii la creditele bancare.

Acest indicator în cadrul unui proiect de investiții este cheia pentru determinarea marjei EBITDA, care arată rentabilitatea investiției. Se obișnuiește să se calculeze ca indice, care este exprimat ca procent. Marja EBITDA este calculată ca raportul dintre EBITDA și venitul real.

Intrările de numerar (încasările) în proiecte de investiții se formează întotdeauna în cadrul activităților de exploatare a obiectului de investiții.

Fluxul net de numerar este calculat ca EBITDA minus dobânda la împrumuturi, investiții și rambursarea organismului de credit.

Fluxul fără datorii este considerat ca EBITDA minus investițiile în anul curent al ciclului de viață al proiectului de investiții.

Fluxul de numerar actualizat reflectă valoarea actuală netă a proiectului de investiții - VAN. Acest indicator este perceput în mod tradițional ca principală măsură a eficacității proiectului luat în considerare.

Controlul debitului

Gestionarea corectă a fluxului de numerar este baza pentru activități de investiții de succes. Cu toate acestea, poate lua diferite forme. Gestionarea fluxului de numerar poate fi operațional și strategic. Diferența dintre aceste forme este aceeași ca și între tactică și, respectiv, strategie. Formarea lor se bazează pe planificarea investițiilor. Timpul este un factor cheie în crearea unor etape specifice pentru gestionarea fluxului de numerar.

1. Etapa de planificare curentă se exprimă prin întocmirea unui calendar de plăți cu defalcare obligatorie pe zi. Acest document se distinge prin gradul maxim de elaborare și detaliere a intrărilor (ieșirilor) estimate de fonduri.

2. Etapa de planificare lunară se formează pe baza Bugetul anual... Planul a fost elaborat suficient de profund, dar nu în detaliu.

3. Etapa de planificare anuală este construită cu o precizie de până la o lună. Se obișnuiește să-l întocmească pe baza unei strategii de investiții pe termen lung. La formarea acestui plan, este imperativ să se țină cont de dinamica principalilor indicatori macroeconomici. Diferă la un nivel mediu de elaborare și detaliu.

4. Etapa de planificare pe termen lung se întocmește pe 3-5 ani. Se bazează pe principalele scopuri și obiective de investiții. Detaliul este neglijabil.

Scopul formării tuturor documentelor de mai sus este modelarea cea mai precisă a soldului fondurilor la sfârșitul unei anumite perioade. Pe baza unor astfel de calcule, este posibil să presupunem cu un grad ridicat de probabilitate dacă investitorul va avea suficiente fonduri pentru implementarea proiectelor de investiții existente.