Datoria publică este gestionată de autoritățile financiare. Gestionarea datoriei publice a Federației Ruse

Guvernul oricărui stat acordă o atenție specială unei astfel de probleme precum gestionarea datoriei publice. Și acest lucru nu este surprinzător, deoarece neîndeplinirea la timp a obligațiilor față de contrapartidele străine și populație subminează semnificativ reputația țării pe arena internațională și, de asemenea, reduce încrederea cetățenilor în cercurile conducătoare.

Totul este vina deficitului bugetar

Gestionarea datoriilor publice este realizată de guvern, pe ale cărui umeri sunt încredințate multe sarcini și funcții și sunt cheltuite sume uriașe pentru a le pune în aplicare. Bani venind la trezorerie datorită contribuțiilor fiscale și non-fiscale la fondurile bugetare și extrabugetare. Situațiile apar adesea atunci când cantitatea de resurse financiare primite nu este suficientă pentru a realiza diverse activități sociale și programe economice, asigurarea complexului de apărare și întreținerea aparatului administrativ de stat. Consecința acestui fapt este deficitul bugetar, care este întocmit anual și servește drept principal document pentru luarea unor decizii strategice importante pentru perioada următoare. Atunci când deficitul depășește valoarea minimă stabilită de guvern, trebuie luate măsuri pentru reglementarea acestuia.

Gestionarea datoriei publice prin împrumuturi suplimentare

Adesea, deficitul este compensat prin emisii suplimentare, vânzarea de obligațiuni de stat, împrumuturi acordate de companii străine sau alte state. Fiecare dintre aceste metode ar trebui folosită cu extremă prudență, deoarece utilizarea excesivă a acestora contribuie la creșterea inflației și, prin urmare, la deteriorarea economiei. Emiterea neplanificată a bancnotelor duce la o ascensiune accentuată baza monetară în circulație, care afectează direct rata creșterii inflației. Gestionarea datoriei publice în Rusia se bazează pe cel mai rațional mod: guvernul își emite propriile sale hârtii valoroase, permițând acumularea sumei solicitate de la cetățeni individuali și persoane juridice și achitarea parțială a deficitului bugetar. Cu toate acestea, nu uitați că banii împrumutați vor trebui, mai devreme sau mai târziu, să fie returnați. Iar al treilea caz, atunci când o contrapartidă străină acționează ca un creditor, nu este mai puțin periculos, deoarece îndeplinirea cu întârziere a obligațiilor poate duce la conflicte grave la nivel internațional.

Gestionarea datoriei publice poate fi realizată într-un scenariu diferit.

Dacă există o schimbare bruscă de putere în țară, atunci noul partid de guvernământ poate prelua opoziția și abandona complet datoriile conducerii anterioare. Apoi putem vorbi despre anularea datoriilor sau neplată. Procedura de refinanțare a devenit larg răspândită, atunci când guvernul achită datoriile existente prin luarea de noi împrumuturi garantate cu valori mobiliare. Dacă, ca urmare a negocierilor bilaterale, împrumutatul și creditorii au ajuns la o înțelegere, atunci se utilizează procedura de restructurare, adică prelungirea perioadei de rambursare a împrumutului. De asemenea, se poate aplica o inovație, implicând o anulare completă a obligațiilor reciproce, cu încheierea simultană a unui nou acord în condiții diferite. Astfel, gestionarea datoriei publice implică multe opțiuni, principalul lucru este să le utilizați corect.

Datorie publica sunt obligații de creanță Federația Rusăîn fața fizică și entitati legale, state străine și organizatii internationale.

Datoria externă- acestea sunt datorii față de nerezidenți în valută străină.
Datoria internă- obligații față de rezidenții în ruble.

Datoria de stat este garantată în proprietatea federală.

Obligațiile datoriei ale Federației Ruse există sub forma:

contractele de credit semnate în numele Federației Ruse cu instituțiile de credit, state străine și organizații financiare internaționale;
Securiate guvernamentala;
acorduri privind furnizarea de garanții de stat;
reînregistrarea obligațiilor de creanță ale terților în datorii publice.

Datoria publică poate fi Pe termen scurt(până la un an), termen mediu(de la unu la cinci ani) și termen lung(de la cinci la treizeci de ani).

Datoria publică este rambursată în termenele stabilite de condițiile împrumuturilor, dar aceste împrumuturi nu pot depăși 30 de ani.

Gestionarea datoriilor publice este realizată de guvernul Federației Ruse.

Federația Rusă nu este responsabilă pentru obligațiile de creanță ale entităților constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților, dacă acestea nu au fost garantate de guvernul federal.

Volumele maxime de stare intern si extern datoria este determinată de legea privind bugetul federal pentru anul următor. În conformitate cu articolul 106 Cod bugetar RF limitează volumul de stare împrumuturi externe nu trebuie să depășească volumul anual al plăților pentru deservirea și rambursarea datoriei externe de stat.

Legea bugetului federal pentru exercițiul financiar următor aprobă Programul de împrumuturi externe de stat. Acest program este o listă a împrumuturilor externe ale bugetului federal pentru exercițiul financiar următor, indicând scopul, sursele, perioadele de rambursare și împrumuturile totale. Specifică toate împrumuturile și garanțiile guvernamentale care depășesc echivalentul a 10 milioane de dolari.

Decizia de a emite titluri de stat este luată de guvern, respectiv, în conformitate cu deficitul bugetar maxim și datorie publica stabilit în conformitate cu legea bugetului, precum și cu Programul de împrumut intern.

Decizia privind emiterea titlurilor de stat reflectă informații despre emitentul titlurilor de valoare, volumul și condițiile emiterii.

Garanția de stat este o modalitate de asigurare a obligațiilor legale, în virtutea căreia Federația Rusă, în calitate de garant, își dă obligația scrisă de a fi responsabilă pentru îndeplinirea persoanei care a primit garanția obligațiilor sale față de terți.

Legea bugetului federal pentru anul următor stabilește suma maximă a garanțiilor de stat. Suma totală a garanțiilor guvernamentale exprimate în ruble este inclusă în datoria internă a guvernului.

Suma totală a garanțiilor guvernamentale denominate în valută este inclusă în datoria externă a guvernului.

În conformitate cu articolul 118 din Codul bugetar al Federației Ruse instituțiile bugetare nu au dreptul să ia împrumuturi de la instituțiile de credit. Dar au dreptul să primească împrumuturi de la bugete și de la stat fonduri extrabugetare... Registrul datoriilor întreprinderilor unitare de stat este ținut de Trezorerie.

Cărțile de stat ale datoriilor interne și externe ale Federației Ruse sunt păstrate de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse.

V Cartea datoriilor de stat sunt introduse informații cu privire la volumul obligațiilor de datorie ale Federației Ruse, ale entităților constitutive ale federației și ale municipalităților privind valorile mobiliare emise.

Informațiile privind împrumuturile sunt introduse de emitent în Registrul datoriilor de stat ale Federației Ruse într-o perioadă care nu depășește trei zile din momentul în care apare obligația corespunzătoare.

Pentru a reduce povara datoriei, aceasta poate fi aplicată restructurarea datoriilor... Se înțelege ca rambursarea vechilor obligații de creanță cu implementarea simultană a unor noi împrumuturi în cuantumul obligațiilor de creanță care urmează a fi rambursate și cu stabilirea de noi condiții pentru deservirea datoriei.

Sunt utilizate, de asemenea, următoarele instrumente de gestionare a datoriei publice:

consolidare- combinarea mai multor credite într-unul pe termen lung cu o modificare a ratei dobânzii;
conversia împrumutului guvernamental- schimbarea condiții inițialeîmprumut legat de rentabilitate. Cel mai adesea, în cursul conversiei, guvernul scade rata dobânzii;
conversia datoriei externe- un mijloc de reducere a datoriei externe prin îndeplinirea obligațiilor de creanță față de creditori prin transferul lor de cambii și acțiuni în moneda națională;
inovaţie- înlocuirea obligației inițiale între părți cu o altă obligație între aceleași părți, asigurând un mod diferit de executare.

În 1985, datoria externă a URSS se ridica la 22,5 miliarde USD, în 1991 - 65,0 miliarde USD. Datoria externă a Rusiei, inclusiv datoria URSS, se ridica la 124,5 miliarde USD începând cu 1 ianuarie 2003. Pentru rambursarea integrală a acesteia în 30 de ani, cel puțin 300 de miliarde de dolari vor trebui plătiți împreună cu plata dobânzilor.

Tabelul 6 Dinamica datoriilor externe de stat ale Federației Ruse (miliarde de dolari SUA)

Nume
Datorii externe ale Federației Ruse, inclusiv obligațiile URSS, inclusiv:
la împrumuturi de la guverne străine
la împrumuturi de la bănci și firme străine
la împrumuturi de la internaționale institutii financiare
titluri de stat ale Federației Ruse în valută străină
la împrumuturi de la Banca Centrală a Federației Ruse
garanții și rezerve pentru modificări ale ratelor dobânzii și ale cursului valutar

Pentru a-și asigura politica externă și interesele economice externe, Rusia acordă împrumuturi statelor străine. Programul de acordare a acestor împrumuturi este aprobat de legea bugetului federal pentru anul următor. Acest program constă dintr-o listă de împrumuturi care indică scopul furnizării acestora, destinatarii și suma. Acordurile privind restructurarea datoriilor sau anularea datoriilor statelor străine către Federația Rusă trebuie ratificate de Duma de Stat.

Conceptul și structura finanțării externe și a datoriei externe

Finanțarea externă a statului este o consecință a necesității obiective de a atrage surse suplimentare finanțarea cheltuielilor guvernamentale și a deficitului bugetar cu epuizarea tuturor surselor posibile de mobilizare a resurselor monetare din țară.

Finanțare externă este atras de stat să-și finanțeze cheltuielile și deficitul bugetar dacă este imposibil să mobilizăm aceste fonduri în țară. Cu alte cuvinte, finanțarea internațională este utilizată atunci când finanțele publice sunt în deficit mare și trebuie să finanțeze cheltuielile. Finanțarea externă este atrasă în două direcții: statși privat (conform surselor)(fig. 50).

Orez. 50. Structura finanțării externe pe surse

Finanțarea externă variază, de asemenea după formă... Se realizează atât sub formă de gratuit finanțare, și sub forma unei returnări împrumut(fig. 51).

Orez. 51. Structura finanțării și împrumuturilor externe pe tipuri

Finanțele internaționale sunt structurate și prin sincronizare(în ceea ce privește creditarea) pe termen scurt (până la 1 an), mediu (de la 1 la 7 ani) și pe termen lung.

Managementul datoriei publice

Sistemul creează sistemul datoriei publice: intern si extern

Sistem serviciul datoriei necesită un sistem gestionarea datoriilor.

Sistemul datoriei publice necesită crearea unui sistem de gestionare a datoriilor. Serviciul datoriilor publice, interne și externe, include în etape: rambursarea dobânzilor; rambursarea sumei de capital a datoriei și refinanțarea acesteia, dacă este necesar.

Dacă datoria condiționată a statului este de 100 de mii de unități. și este prezentat de la 20% pe an (procentul obișnuit pe piața internațională capital de împrumut pentru state - împrumutători dubioși) timp de 4 ani cu o perioadă de grație de un an (perioada în care se plătesc doar dobânzi), iar suma datoriei nu este rambursată, atunci la suma reală a datoriei trebuie adăugate 80 de mii de unități ( 100 de mii de unități). procente (80% pe an multiplicat cu 4 ani). Apoi, programul de deservire a acestei datorii va arăta astfel (Fig. 52): 180 mii. unități peste 4 ani.

Orez. 52. Programul serviciului datoriei publice (cu o perioadă de 4 ani din 20% pe an)

Astfel, cel mai mult circuit simplu deservirea datoriei publice ilustrează complexitatea suficientă a gestionării acesteia. Datorită costului ridicat al datoriei publice, sistemul de management include negocieri privind modificarea condițiilor de datorie și mecanismul de refinanțare a datoriilor, precum și monitorizarea indicatorilor de volum și nivel de datorie și compararea acestora cu alți indicatori ai finanțelor publice. (PIB, bugetul de stat etc.).

Refinanțarea datoriei este un întreg mecanism (un alt nume este restructurare) (Fig. 53).

Gestionarea datoriei publice este una dintre direcțiile principale ale politicii financiare publice.

Refinanțarea datoriilor Este un sistem de măsuri pentru modificarea condițiilor de împrumut: termeni, volume, cost (dobândă).

Orez. 53. Metode de refinanțare a datoriei publice

Anulare implică anularea completă a datoriei (se aplică numai în caz de faliment complet al statului ca debitor).

Prelungire- aceasta este prelungirea scadenței plăților datoriei și dobânzilor.

Securitizare Este revânzarea obligațiunilor de stat pentru piata deschisa(bursa).

Capitalizare- Aceasta este restructurarea obligațiunilor de stat în acțiuni private prin revânzarea lor la bursă.

Practici de gestionare a datoriei publice și a datoriei publice

Datoria internă de stat a Federației Ruse constă în datorii din anii anteriori și din datoriile nou apărute. Datoria internă de stat a Federației Ruse este garantată de toate activele aflate la dispoziția Guvernului Federației Ruse.

Obligațiile datoriei ale Federației Ruse pot fi sub forma:

împrumuturi primite de Guvernul Federației Ruse;
împrumuturi guvernamentale efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele Guvernului Federației Ruse;
alte obligații de creanță garantate de Guvernul Federației Ruse.

Procedura, condițiile pentru emiterea (emiterea) și plasarea obligațiilor de creanță ale Federației Ruse sunt stabilite de Guvernul Federației Ruse. Această activitate se numește: gestionarea datoriei publice.

Serviciul datoriei interne de stat ale Federației Ruse se efectuează de către Banca Centrală a Federației Ruse și de instituțiile sale, cu excepția cazului în care guvernul Federației Ruse stabilește altfel și se efectuează utilizând operațiuni pentru plasarea obligațiilor de creanță ale Federația Rusă, rambursarea și plata veniturilor acestora sub formă de dobândă asupra acestora sau sub altă formă.

Controlul asupra stării datoriilor de stat se realizează de către organele reprezentative și executive ale puterii de stat.

În cadrul administrării datoriei interne guvernamentaleînseamnă un set de măsuri ale statului pentru plata veniturilor către creditori și rambursarea împrumuturilor, precum și procedura, condițiile pentru emiterea (emiterea) și plasarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse.

În principal practicile de gestionare a datoriei publice ar trebui să includă:

Refinanțare- rambursarea datoriilor publice vechi prin emiterea de noi împrumuturi.
Conversie- o modificare a mărimii randamentului împrumutului, de exemplu, o scădere sau o creștere rata dobânzii venitul plătit de stat creditorilor săi.
Consolidare- prelungirea termenului creditelor deja emise.
Unificare- consolidarea mai multor credite într-un singur.
Amânarea rambursării împrumutului se efectuează în condițiile în care dezvoltarea activă în continuare a operațiunilor pentru emiterea de noi împrumuturi nu este eficientă pentru stat.
Anularea datoriilor- refuzul statului de la obligațiile datoriei.
Restructurarea datoriilor- rambursarea obligațiilor de creanță cu punerea în aplicare simultană a împrumuturilor (asumarea altor obligații de creanță) în volumele obligațiilor de creanță care urmează a fi rambursate cu stabilirea altor condiții pentru deservirea obligațiilor de creanță și momentul rambursării acestora. Codul bugetar al Federației Ruse prevede că restructurarea datoriilor poate fi efectuată cu o radiere parțială (reducere) a sumei principale.

Gestionarea datoriilor de stat ale Federației Ruse este efectuată de organisme ale diferitelor ramuri ale guvernului și ale instituțiilor financiare specializate. Să le luăm în considerare mai detaliat.

Președintele Federației Ruse coordonează și conduce activitățile organelor legislative și executive în domeniul gestionării datoriilor publice ale Federației Ruse prin formarea unui sistem și structură a organelor executive (numește președintele guvernului Federației Ruse, numește un candidat la funcția de președinte al Băncii Rusiei), oferind un mesaj bugetar care tratează și problemele datoriei publice, posibilitatea utilizării dreptului de inițiativă legislativă sau de veto în ceea ce privește îmbunătățirile reglementare legală relații în domeniul datoriilor de stat (municipale).

Adunarea Federală ca Legislatură participă la gestionarea datoriei publice sub forma adoptării legilor federale privind bugetul federal și aprobării programelor de împrumut extern și intern.

Toate lucrările pregătitoare: elaborarea și revizuirea, analiza economică și juridică a proiectelor de legi, precum și studiul situației actuale și experiență străină- încredințată comisiilor și comisiilor care funcționează permanent în structura Dumei de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse. Importanța participării celui mai înalt organ legislativ (reprezentativ) se exprimă în necesitatea confirmării legislative a datoriilor publice existente și a aprobării posibilității de noi împrumuturi.

Guvernul Federației Ruse, pe baza obiectivelor bugetare și a restricțiilor stabilite de președintele Federației Ruse și Adunarea Federală, gestionează direct datoria publică.

Printre puterile Guvernului Federației Ruse se poate remarca prezentarea către Duma de Stat a unui proiect de buget federal și a unui raport privind execuția acestuia, avize cu privire la proiectele de lege privind problema împrumuturilor de stat, cu privire la modificările obligațiilor financiare ale statul. Exclusiv la ședințele Guvernului Federației Ruse, sunt stabilite volumele emisiunii de titluri de stat și se aprobă Condițiile generale pentru emiterea și circulația titlurilor de stat.

Operațiunile de creanță financiară sunt efectuate de către specialiști organele guvernamentaleși organizații cărora Guvernul Federației Ruse le delegă majoritatea competențelor pentru gestionarea datoriei publice pe baza reglementărilor sau a contractelor. Printre organismele financiare ale puterii de stat se numără Ministerul Finanțelor din Rusia, pe care Guvernul Federației Ruse are dreptul să îl autorizeze pentru gestionarea datoriei publice.

Funcțiile Ministerului Finanțelor din Rusia includ pregătirea și execuția bugetului federal, iar principalele puteri sunt atribuite gestionării datoriilor de stat ale Federației Ruse. Printre acestea se numără dezvoltarea compoziției și structurii datoriei publice, pregătirea proiectelor de programe pentru împrumuturile externe și interne, propunerea de măsuri pentru îmbunătățirea structurii datoriei publice și optimizarea costurilor de deservire a acesteia, ținând evidența datoriei publice.

Ministerul Finanțelor din Rusia în domeniul gestionării datoriilor publice cooperează cu Ministerul Dezvoltării Economice a Federației Ruse, care participă la elaborarea proiectelor de programe pentru împrumuturile externe ale Rusiei, în procesul de decontare datorii externe A Federației Ruse și a plății datoriilor statelor străine ale Federației Ruse și exercită controlul asupra utilizării eficiente și direcționate a împrumuturilor.

Serviciul Federal pentru piețele financiare(FFMS din Rusia) oferă consultanță și sprijin metodologic Ministerului Finanțelor din Rusia în ceea ce privește dezvoltarea direcțiilor principale pentru dezvoltarea pieței valorilor mobiliare (inclusiv a valorilor mobiliare de stat) și coordonarea activităților organismelor guvernamentale privind reglementarea pieței valorilor mobiliare .

Cele mai polifacetice sunt relațiile Ministerului Finanțelor din Rusia cu Banca Rusiei, care conduce politica monetară a statului. Stabilire standarde obligatorii, rezervele, ratele de creditare, cantitatea de aur și rezervele valutare, intervenție valutară, operațiunile pe piața valorilor mobiliare guvernamentale permit Băncii Rusiei să influențeze valoarea, starea și piața împrumuturilor guvernamentale interne, capacitatea guvernului de a deservi și rambursa datoria publică.

O funcție importantă a Băncii Rusiei în domeniul datoriei publice este de a efectua operațiuni de deservire a datoriei publice interne a Rusiei în mod gratuit.

La rândul său, Trezoreria Federală înregistrează toate tranzacțiile legate de încasările din surse de finanțare a deficitului bugetar și, de asemenea, autorizează și finanțează cheltuielile bugetului federal pentru deservirea datoriei publice, controlând astfel calendarul și integralitatea îndeplinirii obligațiilor datoriei publice de către bancă. a Rusiei și a altor autorități.instituții financiare autorizate.

Organul de control financiar în domeniul datoriilor publice este Camera de conturi a Federației Ruse, care exercită controlul asupra datoriilor publice, a Băncii Centrale a Federației Ruse și a mișcării fondurilor bugetului federal în instituțiile de credit. Activitatea de control și audit a Camerei de conturi a Federației Ruse se manifestă prin controlul asupra executării la timp a elementelor de venituri și cheltuieli ale bugetului federal în ceea ce privește volumele, structura, scopul împrumuturilor guvernamentale și datoria publică. De asemenea, Camera de Conturi a Federației Ruse exercită controlul direct asupra stării datoriilor interne și externe ale statului Rusiei, asupra utilizării resurselor de credit furnizate de Federația Rusă.

În ceea ce privește procesul bugetar (în etapa de elaborare a bugetului și aprobarea acestuia), Camera de conturi a Federației Ruse emite avize cu privire la proiectele de legi privind bugetul federal pentru anul corespunzător. În etapa de execuție a bugetului federal, Camera de conturi a Federației Ruse analizează formularele de raportare ale participanților la procesul bugetar, situațiile financiare autoritățile de credit autorizate și întocmește rapoarte consolidate cu privire la rezultatele măsurilor de control pentru camerele Adunării Federale, precum și evaluări ale experților.

În etapa de monitorizare a execuției bugetare, pe baza rezultatelor unui audit documentar cuprinzător al execuției bugetare, Camera de conturi a Federației Ruse întocmește un aviz cu privire la proiectul de raport privind execuția bugetului federal pentru anul corespunzător prezentat de către Guvernul Federației Ruse la Duma de Stat.

Semnificația Camerei de Conturi a Federației Ruse se exprimă nu numai în implementarea funcției de control al gestionării datoriei publice, ci și în faptul că este un fel de „control parlamentar”, un fel de indicator al cât de mult, în conformitate cu legea adoptată autoritățile statului acționează la bugetul federal și programele aprobate pentru împrumuturi interne și externe.

Astfel, sistemul existent de organisme de gestionare a datoriei publice are următoarea structură. Adunarea federală în legea bugetului federal și a programelor de împrumut determină strategia „legislativă” pentru gestionarea datoriei publice.

Gestionarea operațională este realizată de Guvernul Federației Ruse, în numele căruia Ministerul Finanțelor din Rusia gestionează direct datoria publică (planifică, prezice, ia în considerare și efectuează operațiuni financiare și de creanță). Serviciul datoriei publice este efectuat de Banca Rusiei, precum și de instituțiile de credit sau instituțiile financiare specializate autorizate de Ministerul Finanțelor din Rusia. Trezoreria Federală și Camera de Conturi a Federației Ruse exercită funcții de control asupra activităților organismelor autorizate.

credit guvernamental datorie

În ceea ce privește conținutul său economic, creditul de stat este inseparabil de datoria de stat. Consecința creditului public este creșterea datoriei publice. Existența datoriei publice implică și necesitatea gestionării acesteia. Gestionarea datoriei publice este înțeleasă ca un set de acțiuni ale statului reprezentat de organismele sale autorizate pentru a reglementa dimensiunea, structura și costurile de deservire a datoriei publice.

Datoria de stat reprezintă obligațiile datoriei Federației Ruse față de persoanele fizice și juridice, statele străine și organizațiile internaționale.

Datoria externă este datoria față de nerezidenți în valută.

Datorii interne - datorii față de rezidenții în ruble.

Datoria de stat este garantată în proprietatea federală.

Obligațiile datoriei ale Federației Ruse există sub forma:

contracte de credit semnate în numele Federației Ruse cu instituții de credit, state străine și organizații financiare internaționale;

Securiate guvernamentala;

acorduri privind furnizarea de garanții de stat;

reînregistrarea obligațiilor de creanță ale terților în datorii publice.

Gestionarea datoriei publice se bazează pe următoarele principii:

- necondiționat - asigurarea îndeplinirii exacte și în timp util a obligațiilor statului față de investitori și creditori fără a stabili condiții suplimentare;
-unitatea contabilității și contabilității în procesul de gestionare a datoriilor guvernamentale pentru toate tipurile de valori mobiliare emise de autoritățile federale, autoritățile entităților constitutive ale Federației Ruse și guvernele locale;
-unitatea politicii datoriei - asigurarea unei abordări unificate în politica de gestionare a datoriei publice din partea centrului federal în raport cu entitățile constitutive ale Federației Ruse și ale municipalităților:
- coerență - asigurarea unei armonizări maxime posibile a intereselor creditorilor și a statului împrumutat;
- reducerea riscurilor - implementarea tuturor acțiunilor necesare pentru reducerea riscurilor atât ale creditorului, cât și ale investitorului;
-optimitate-crearea unei astfel de structuri a împrumuturilor guvernamentale astfel încât să fie asociată îndeplinirea obligațiilor asupra acestora cost minimși un risc minim, precum și cel mai mic impact negativ asupra economiei țării;
- publicitate - furnizarea de informații fiabile despre parametrii împrumuturilor către toți utilizatorii interesați de acesta.

Principalele metode de gestionare a datoriei publice includ:

Refinanțarea este rambursarea datoriilor publice vechi prin emiterea de noi împrumuturi.

Conversia este o modificare a ratei de rentabilitate a unui împrumut, de exemplu, o scădere sau o creștere a ratei dobânzii venitului plătit de guvern către creditorii săi.

Consolidare - prelungirea termenului creditelor deja emise.

Unificare - consolidarea mai multor împrumuturi într-unul.

Amânarea rambursării împrumuturilor se efectuează în condițiile în care dezvoltarea activă în continuare a operațiunilor pentru emiterea de noi împrumuturi nu este eficientă pentru stat.

Anularea datoriilor este refuzul de către guvern al obligațiilor datoriei.

Restructurarea datoriilor - rambursarea obligațiilor datoriei cu punerea în aplicare simultană a împrumuturilor (asumarea altor obligații datorii) în cuantumul obligațiilor datoriei care urmează să fie rambursate cu stabilirea altor condiții pentru deservirea obligațiilor datoriei și momentul rambursării acestora. Codul bugetar al Federației Ruse prevede că restructurarea datoriilor poate fi efectuată cu o radiere parțială (reducere) a sumei principale.

Datoria publică poate fi pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (de la un an la cinci ani) și pe termen lung (de la cinci la treizeci de ani).

Datoria publică este rambursată în termenele stabilite de condițiile împrumuturilor, dar aceste împrumuturi nu pot depăși 30 de ani.

Gestionarea datoriilor publice este realizată de guvernul Federației Ruse.

Volumul maxim al datoriei interne și externe a statului este determinat de legea bugetului federal pentru anul următor. În conformitate cu articolul 106 din Codul bugetar al Federației Ruse, volumul maxim al împrumuturilor externe guvernamentale nu trebuie să depășească volumul anual al plăților pentru deservirea și rambursarea datoriilor externe guvernamentale.

Decizia de a emite titluri de stat este luată de guvern, respectiv, în conformitate cu sumele maxime ale deficitului bugetar și datoriei publice stabilite în conformitate cu legea bugetară, precum și cu Programul de împrumut intern.

Decizia privind emiterea titlurilor de stat reflectă informații despre emitentul titlurilor de valoare, volumul și condițiile emiterii.

Garanția de stat este o modalitate de asigurare a obligațiilor legale, în virtutea căreia Federația Rusă, în calitate de garant, își dă obligația scrisă de a fi responsabilă de îndeplinirea de către persoana care a primit garanția obligațiilor sale față de terți.

Suma totală a garanțiilor guvernamentale denominate în valută este inclusă în datoria externă a guvernului.

Instituțiile bugetare nu au voie să ia împrumuturi de la instituțiile de credit. Dar au dreptul să primească împrumuturi din bugete și din fonduri extrabugetare de stat. Registrul datoriilor întreprinderilor unitare de stat este ținut de Trezorerie.

Cărțile de stat ale datoriilor interne și externe ale Federației Ruse sunt păstrate de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse.

Cartea datoriilor de stat conține informații despre volumul obligațiilor de datorie ale Federației Ruse, ale entităților constitutive ale federației și ale municipalităților privind valorile mobiliare emise.

Restructurarea datoriilor poate fi aplicată pentru a reduce povara datoriilor. Se înțelege ca rambursarea vechilor obligații de creanță cu implementarea simultană a unor noi împrumuturi în cuantumul obligațiilor de creanță care urmează a fi rambursate și cu stabilirea de noi condiții pentru deservirea datoriei.

Volumul datoriilor interne de stat ale Federației Ruse include:

valoarea nominală principală a datoriei asupra titlurilor de stat ale Federației Ruse;

valoarea datoriei principale la împrumuturile primite de Federația Rusă;

valoarea datoriei principale la împrumuturile bugetare și la împrumuturile bugetare primite de Federația Rusă din bugetele altor niveluri;

valoarea obligațiilor în temeiul garanțiilor de stat acordate de Federația Rusă.

Volumul datoriilor externe de stat ale Federației Ruse include:

valoarea obligațiilor în temeiul garanțiilor de stat acordate de Federația Rusă;

valoarea datoriei principale la împrumuturile primite de Federația Rusă de la guverne străine, instituții de credit, firme și organizații financiare internaționale.

Ciclul de gestionare a datoriei publice cuprinde 3 etape: atragere, plasare și rambursare.

Gestionarea datoriilor se poate baza atât pe administrarea guvernamentală directă, cât și pe metode indirecte, inclusiv emiterea de garanții guvernamentale și reglementarea reglementară și administrativă a atragerii împrumuturilor negarantate de către firmele private. Gestionarea directă de către guvern a datoriilor majorate se realizează în contextul procesului bugetar, care determină limitele împrumuturilor guvernamentale și ale garanțiilor guvernamentale pentru anul fiscal curent. Trebuie subliniat faptul că politica urmată în Rusia se concentrează pe împrumuturi externe semnificative.

Gestionarea datoriei publice este caracterizată ca un element activ cheie în sistemul de gestionare a datoriei. Există 3 moduri utilizare posibilă resurse atrase:

- plasarea financiară, atunci când finanțarea este asigurată dintr-o sursă externă proiecte de investițiiși dezvoltare economică. Aceasta metoda este cea mai progresivă utilizare a datoriei externe. În același timp, este extrem de important să selectați proiecte de investiții competitive, extrem de eficiente, care să asigure returnarea resurselor primite;
- utilizarea bugetară, în care resursele atrase sunt direcționate către finanțarea cheltuielilor bugetare curente, inclusiv deservirea datoriei externe. Această metodă de utilizare a resurselor atrase de pe piața internațională este cea mai puțin eficientă dintre cele existente;
- alocarea bugetară și financiară mixtă, atunci când împrumuturile sunt utilizate atât pentru finanțarea nevoilor bugetare curente, cât și pentru dezvoltarea economiei în ansamblu. În practica rusă, cea mai puțin răspândită metodă eficientă- noi împrumuturi sunt utilizate pentru finanțarea cheltuielilor bugetare curente, inclusiv asigurarea datoriei externe existente.

Gestionarea rambursării datoriilor publice. Rambursarea datoriilor se face din trei surse principale: din buget; pe cheltuiala rezervelor de aur și valutare, a proprietății; din împrumuturi noi. În practica rusă, noile împrumuturi joacă un rol semnificativ în deservirea datoriilor. Rezervele de aur și valutare au fost utilizate pentru a achita datoriile numai în perioada respectivă criza datoriilorîn 1991-92. Trebuie remarcat faptul că este utilizat pe scară largă în practică internațională metodele de rambursare a datoriilor prin convertirea acesteia în acțiuni ale întreprinderilor din țara noastră nu au fost practic utilizate.

Ca urmare a atragerii de fonduri împrumutate de către stat, se formează datoria de stat.

Datoria de stat a Federației Ruse este datoria Federației Ruse față de persoanele fizice și juridice, statele străine, organizațiile internaționale și alte subiecte de drept internațional, inclusiv obligațiile în temeiul garanțiilor de stat furnizate de Federația Rusă.

Datoria publică trebuie diferențiată de cea sub-federală, adică datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse, care este un set de obligații de datorie din regiunea corespunzătoare.

Federația Rusă nu este răspunzătoare pentru obligațiile de creanță ale entităților constitutive ale Federației Ruse, dacă aceste obligații nu au fost garantate de Federația Rusă. La rândul lor, entitățile constitutive ale Federației Ruse nu sunt răspunzătoare pentru obligațiile datoriilor Federației Ruse, precum și pentru datoriile sub-federale reciproce, dacă aceste obligații nu au fost garantate de către acestea.

Datoria publică este o consecință directă a politicii de credit a statului și compoziția sa depinde de formele de credit public utilizate pentru a atrage temporar fonduri gratuite la dispoziția autorităților publice. În acest sens, art. 98 din Codul bugetar RF include în mod rezonabil în volumul datoriilor de stat ale Federației Ruse doar suma datoriei principale la împrumuturi, valoarea nominală a datoriilor asupra titlurilor de stat și volumul obligațiilor sub garanții emise de Rusia. Plata veniturilor din dobânzi și fără dobânzi din împrumuturile guvernamentale nu formează compoziția datoriei de stat, deoarece, conform art. 69 din RF BC, acestea sunt o formă independentă de cheltuieli bugetare federale. În consecință, compunerea datoriei de stat este formată nu de toate obligațiile de datorie ale Federației Ruse, ci doar de cele dintre acestea care au servit ca obiecte de relații juridice pentru împrumutul de stat.

Garantul solvabilității statului pentru obligațiile sale de credit este trezoreria statului, datorită proprietății căreia datoria de stat este garantată integral și necondiționat. Datoria de stat a entității constitutive a Federației Ruse este garantată integral și necondiționat de toate bunurile deținute de entitatea constitutivă a Federației Ruse care alcătuiește trezoreria entității constitutive a Federației Ruse.

În ciuda faptului că relațiile de credit ale statului sunt asigurate de trezoreria sa, obligațiile datoriei sunt rambursate și deservite în detrimentul veniturilor bugetului federal. Codul bugetar al Federației Ruse instruiește organismele guvernamentale federale să folosească toate puterile pentru a genera venituri din bugetul federal pentru a achita obligațiile datoriei și pentru a deservi datoria de stat a Federației Ruse.

Datoria de stat clasificate speciilor din mai multe motive.

În funcție de maturitate obligațiile datoriei publice datoria publică se subdivizează în:

capital, reprezentând suma totală a datoriilor statului pentru obligațiile restante și dobânzile neachitate asupra acestora;

actual, reprezentând suma cheltuielilor guvernamentale pentru toate obligațiile datoriei care sunt datorate pentru rambursare.

În funcție de termenul de atracție datoria publică este subdivizată în:

Pe termen scurt- atrase până la un an;

termen mediu - atras pentru o perioadă de unu până la cinci ani;

termen lung- atras pentru o perioadă de 5 până la 30 de ani.

Obligațiile datoriei Federației Ruse nu pot depăși un termen de 30 de ani.

În funcție de moneda obligației datoria publică se împarte în:

interior, exprimat în moneda Federației Ruse, adică în ruble. Volumul datoriei interne de stat include suma nominală principală a datoriilor asupra titlurilor de stat ale Federației Ruse; valoarea datoriei principale la împrumuturile primite de Federația Rusă; valoarea datoriei principale la împrumuturile bugetare și la împrumuturile bugetare primite de Federația Rusă din bugetele altor niveluri; valoarea obligațiilor în temeiul garanțiilor de stat acordate de Federația Rusă;

extern, exprimate în valută străină. Volumul datoriilor publice externe include volumul datoriilor sub garanții guvernamentale furnizate de Federația Rusă, precum și volumul datoriei principale la împrumuturile primite de Federația Rusă de la guverne străine, instituții de credit, firme și organizații financiare internaționale.

În unele cazuri, compoziția subiectului poate servi ca un criteriu suplimentar pentru împărțirea datoriei publice în externe și interne. Furnizarea de fonduri de credit către stat de către rezidenți indică formarea datoriilor interne; împrumutarea de bani de la nerezidenți duce la formarea de datorii externe.

Activitatea modernă de creditare a Federației Ruse indică interacțiunea sporită a datoriilor externe și interne. Astfel, o parte din datoria internă a obligațiunilor de stat pe termen scurt a fost transformată în datorie externă pe termen scurt, în timp ce noi titluri de stat au fost emise și introduse pe piața de valori internă pentru a rambursa datoria externă.

Ca o consecință a activității de creditare a statului, care are o formă juridică, datoria publică poate exista doar în anumite forme, dezvoltat de practica economică și fixat prin lege.

Prin urmare, forma datoriei publice este înregistrată legal relațiile economice formând obligațiile datoriei Federației Ruse.

Conform art. 98 din Codul bugetar al Federației Ruse, creditul de stat poate avea următoarele forme:

contracte de credit și contracte încheiate în numele Federației Ruse în calitate de împrumutat cu instituții de credit, state străine și organizații financiare internaționale;

împrumuturi guvernamentale efectuate prin emiterea de valori mobiliare în numele Federației Ruse;

contracte și acorduri privind primirea de către Federația Rusă a împrumuturilor bugetare și a împrumuturilor bugetare din bugetele altor niveluri ale Rusiei sistemul bugetar;

acorduri privind furnizarea de garanții de stat de către Federația Rusă;

acordurile și tratatele, inclusiv cele internaționale, încheiate în numele Federației Ruse, privind prelungirea și restructurarea obligațiilor de datorie ale Federației Ruse din anii precedenți.

Datoria publică este o entitate economică și juridică complexă, un mecanism special al relațiilor financiare care necesită reglementarea printr-un sistem de diverse metode.

Managementul datoriei publice- Acesta este un set de operațiuni financiare ale statului pentru a asigura unitatea de planificare și contabilitate pentru toate operațiunile de atragere, rambursare și deservire a împrumuturilor guvernamentale externe și interne, precum și pentru a oferi garanții guvernamentale.

Gestionarea datoriilor interne și externe ale statului intră în competența Guvernului Federației Ruse.

Funcțiile de gestionare a datoriei publice sunt îndeplinite direct de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, ale cărui sarcini principale sunt dezvoltarea programelor de împrumut de stat și implementarea acestora în numele Federației Ruse, precum și gestionarea internă a statului și datoria externă a Federației Ruse. În conformitate cu sarcinile care i-au fost atribuite, Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, împreună cu Banca Centrală a Federației Ruse, efectuează operațiuni de deservire a datoriei de stat, ia măsurile necesare pentru îmbunătățirea structurii sale și optimizarea costurilor deservirea acestuia.

Administrarea datoriilor publice este menționată de legislația federală și de responsabilitățile Băncii Centrale a Federației Ruse, care consiliază Ministerul Finanțelor al Federației Ruse cu privire la calendarul de emitere a titlurilor de stat și rambursarea datoriilor publice, ținând seama de impactul acestora. pe stat sistem bancar RF și prioritățile unei singure monede politica de credit... Banca Centrală a Federației Ruse efectuează operațiuni de deservire a datoriei de stat fără a percepe comision.

Principalul metode reglementarea datoriei publice sunt: restructurarea, conversia, novarea, prelungirea și cesiunea creanțelor.

Restructurareaînseamnă încetarea obligațiilor de creanță care constituie datoria publică pe baza acordului părților, cu înlocuirea acestor obligații de creanță cu alte obligații de creanță care prevăd diferite condiții de serviciu și rambursare. În procesul de restructurare, poate fi efectuată o radiere parțială a sumei principale.

În contextul crizei datoriilor, restructurarea datoriilor devine unul dintre principalele mecanisme de gestionare a datoriilor publice, deoarece oferă debitorului posibilitatea de a amâna rambursarea datoriilor, de a modifica programul de rambursare sau de a deservi valorile mobiliare emise. Rezultatul intermediar al restructurării este acordarea unei perioade de grație debitorului, timp în care se plătesc doar dobânzi pentru obligațiile de creanță. Acordarea unei perioade de grație este benefică nu numai debitorului, ci și creditorului, deoarece în acest timp împrumutatul poate mobiliza resurse financiare suplimentare pentru a crește economia internă și, astfel, a crea condiții favorabile pentru rambursarea datoriei publice. În special, în 1996, datoria internă a Federației Ruse în valută a fost reînregistrată în obligațiuni de stat.

Condițiile pentru restructurarea datoriei interne sunt determinate de RF BC și constau în rambursarea obligațiilor datoriei prin emiterea de noi datorii în valoare de cele răscumpărabile cu stabilirea simultană a unor noi condiții de serviciu și date de scadență pentru datoria restantă.

Restructurarea datoriei externe este posibilă, de regulă, cu acordul organizațiilor financiare internaționale - creditori în prezența condițiilor dezvoltate de practica financiară și de credit internațională. Asociația Internațională pentru Dezvoltare a înființat un fond special pentru facilitatea de reducere a datoriei în valoare de 100 de milioane de dolari SUA, care oferă țărilor împrumuturi ușoare pentru a achita datorii externe mari.

Una dintre principalele condiții pentru restructurarea datoriei externe este prezența statului debitor în pragul falimentului. În special, creditorii externi pot propune statului debitor să adopte un program de stabilizare financiară elaborat și finanțat de Fondul Monetar Internațional, un program de îmbunătățire a sistemului administrației publice, un program de îmbunătățire a eficienței. politică economică dezvoltat și finanțat Banca Internațională reconstrucție și dezvoltare.

Conversie datoria publică înseamnă un set de mecanisme financiare și juridice care vizează reducerea datoriei. Ca urmare a conversiei, datoria externă este înlocuită cu alte tipuri de obligații, atât financiare, cât și juridice și civile. Astfel, este posibilă transferarea datoriei de stat în investițiile industriei statului creditor, achitarea datoriei prin livrări de bunuri, cumpărarea datoriei proprii în condiții speciale, schimbarea datoriei cu obligații ale statelor care nu sunt părțile inițiale la contractul de împrumut, compensează creanțele financiare etc. restructurarea, conversia nu vizează amânarea plăților, ci reducerea volumului monetar al datoriei publice. În ceea ce privește împrumuturile emise de rus "" Federația în alte țări, conversia este una dintre cele mai optime modalități de gestionare a datoriei publice, deoarece creează o oportunitate pentru un regim preferențial pentru exportul profiturilor, investiții în sectoarele cele mai profitabile ale economiei, acces la piețe închise etc.

În același timp, trebuie avut în vedere faptul că, în cazul conversiei excesive a datoriilor publice prin metodele de mai sus, este posibil să se piardă controlul asupra fluxului de fonduri valutare și a bunurilor importate ieftine în Rusia, ceea ce poate duce la la procesele inflaționiste.

Novation datorie publică înseamnă încetarea obligației prin acordul părților de a înlocui contractul de împrumut inițial cu o altă obligație. Noua obligație prevede un alt subiect sau metodă de performanță. Principala condiție pentru inovație este păstrarea compoziției subiectului obligației.

Inovația poate afecta alte elemente ale obligației, inclusiv esența sa. Deci, este posibil să se transfere către o datorie o datorie care rezultă din orice altă bază, de exemplu, cumpărare și vânzare, închiriere de proprietăți și invers. În special, în 1993, statele - fostele republici ale URSS, și-au rambursat datoriile de stat către Federația Rusă sub formă de proprietate: furnizare de bunuri, transfer de proprietate, participații la facilități cheie de producție; în 1995-1996 datoria de stat a Federației Ruse către țări - membrii fostului Consiliu de Asistență Economică Reciprocă a fost rambursată prin livrări de bunuri rusești 2.

Prelungire datoria publică înseamnă prelungirea termenului obligației de creanță.

Cesiunea dreptului de a revendica reprezintă înlocuirea unui creditor cu altul. Această metodă de reglementare a datoriei publice poate fi exprimată prin vânzarea de către guvern a creanțelor sale către terți.

RF BC stabilește cerințe pentru suma maximă a datoriei publice și pentru suma maximă a împrumuturilor guvernamentale ale Federației Ruse. De regula generala suma maximă a împrumuturilor externe de stat ^ nu trebuie să depășească volumul anual al plăților pentru deservirea și rambursarea datoriilor externe de stat ale Federației Ruse. Sunt aprobate volumele maxime specifice de datorie publică internă și externă publică, precum și limitele împrumuturilor externe lege federala asupra bugetului federal pentru exercițiul financiar următor.

Nerespectarea dimensiunii maxime a datoriei publice și a costului de întreținere a acesteia stă la baza aplicării măsurilor coercitive pentru încălcarea legislației bugetare a Federației Ruse.