1.2. Обменен курс

Валутните курсове са разделени на два основни вида: FIC-образна и плаваща. Фиксираният процент се основава на паричния паритет, т.е. официално съотношение на активите Парични единици от различни страни. Плаващите валутни курсове са в процес на търсенето и разходите за валута и могат да бъдат измерени по размер.

1.3. Валутни пазари

Световната валута (Forex) Пазарът включва отделни пазари, локализирани в различни региони на света, центрове за международна търговия и валута и финансови операции. Съществува широк спектър от операции, свързани с външнотърговски изчисления, миграция на капитал, туризъм и както и застраховка на валутни рискове и интервенционни събития.

От една страна, валутният пазар е специален институционален механизъм, систематични взаимоотношения за продажбата и продажбата на чуждестранна валута между банки, брокери и други финансови институции. От друга страна, валутният пазар е за връзката между банките и клиентите (като корпоративни, така правителствени и индивидуални). По този начин участниците в валутния пазар са търговски и централни банки, държавни звена, брокерски организации, финансови институции, индустриални и търговски фирми и физически лица, работещи с валута.

Максималното тегло във валутните операции принадлежи на големи транснационални банки, които се използват широко от съвременни телекомуникации. Ето защо валутните пазари се наричат \u200b\u200bсистема от електронни, телефонни и други конфитюри между банките, свързани с изпълнението на операциите в чуждестранна валута.

Под международния валутен пазар е верига от TES - но взаимосвързана от системата на кабелни и сателитни комуникации на регионалните валутни пазари. Между тях има преливане в зависимост от настоящата информация и прогнози на водещи участници на пазара по отношение на възможността за индивидуални валути. Тези най-големи регионални валутни пазари се разпределят като европейски (в Лондон, Франкфурт на Майн, Париж, Цюрих), американски (в Ню Йорк, Чикаго, Лос Анджелис, Монреал) и Азиатки (в Токио, Хонконг, Сингапур, Бахрейн). Годишният обем на сделките на тези валутни пазари се оценява от водещи централни банки, над 250 трилиона. Дол. На тези пазари са цитирани водещите валути на света. Тъй като отделни регионални валутни пазари са разположени в различни часови зони, международният паричен пазар работи денонощно.

1.4. Международни парични и финансови организации

Основната наднационална парична и финансова институция, осигуряваща стабилността на международната парична система, е Международният валутен фонд (МВФ). Неговата задача включва противодействие на валутните ограничения, създаването на многонационална система на плащания по валутни операции и др.

Освен това международните парични и финансови институции включват редица международни институции, инвестиционната активност, чиято инвестиционна дейност носи едновременно и валути. Сред тях може да се нарече международна банка за възстановяване и развитие, банка на международни селища в базата, Европейска инвестиционна банка, Азиатската банка за развитие, Африканската банка за развитие, банката ислямската банка, Инвестиционната банка за сканиране, Анджеза Фонд, Арабски валутен фонд, Африканския фонд за развитие, Банката за развитие на изток-носто-африка, Международна асоциация на веднъж на Vortiya, Международен фонд за развитие на селското стопанство и др.

1.5. Междудържавни споразумения

За осъществяване на ефективна международна търговия и инвестиции между страните, рационализиране на населените места и постигане на еднаквост при тълкуването на правилата за плащане се приемат редица междудържавни споразумения, които се приемат огромният брой световни държави. "Единни правила за документална сметка", "Единни правила за документален филм", "Единно законодателство за чакане", "Закон за" унифицирани пулове "," на банкови гаранции ", харта SWIFT, Charter Chips и други документи.

Като цяло, естеството на функционирането и стабилността на МС зависи от степента на спазване на структурата на световната икономика. С промяната в структурата на световната икономика и съотношението на силите на световната арена, има замяна на съществуващата форма на МСС за нова. Се появяват през XIX век, свят валутна система Имаше три етапа на еволюцията: "Златен стандарт", Bretton Woods система от фиксирани валутни курсове и ясайска система от плаващи валутни валути. Накратко опишете тези етапи на еволюцията на МС.

2. Система "Златен стандарт"

Началото на "Златния стандарт" е направено от Банката на Англия през 1821 г. Официално признаване на тази система е получено на конференцията през 1867 г. в Париж. Съществах "златния този стандарт" на Втората световна война. Неговата основа беше злато, зад която беше фиксирана ролята на основната форма на парите. В рамките на тази система, националният процент на VA-Lyut беше плътно свързан със златото и чрез златното съдържание на валутата един с друг в солидна валута. Така че, ако 1 f. Изкуство. Беше равно на 1/4 унция злато и 1 долара. Съединените щати бяха 1/20 унция злато, след това за 1 f. Изкуство. Възможно е да се получат 5 долара при обмен. Съединените щати (1 Troy Gold веднъж е 31,1 г злато 999 проби). Отклоненията от фиксирания валутен курс са изключително незначителни (не повече от +/- 1%) и са в пред-земите на "златни точки" (така наречените максимални граници на обменния курс на валутата от инсталирания златен паритет, \\ t които се определят от цената на газовия транспорт в чужбина).

Необходимостта от транспортиране на злато в чужбина се появява, когато балансът във външната търговия, който е бил изкупен от еквивалентни златни вагони. В същото време златните плочи не са имали ограничения.

Сортовете на "златен стандарт" са: 1) златният стандарт, в който банките извършиха свободата на златните монети (действаха преди началото на ХХ век); 2) стандартът Gold-Dianka, в който златото се използва само в международни изчисления (началото на XX век - началото на Първата световна война); 3) Стандартът на золотоволая (златистота), когато се приготвят заедно със злато, валутите, включени в системата "злато стандарт", са използвани в изчисленията, което е известно като генусяца (1922 - началото на Втората световна война).

По време на Първата световна война и особено по време на депресията на Velo-Koi (1929-1934), златната стандартна система изпитва криза. Золомононет и Цитрон Стан-Дарта са сами по себе си, тъй като те престават да съответстват на мащаба на увеличените икономически отношения. Благодарение на високата инфлация в повечето европейски страни, техните валути станаха неконвертируеми. Съединените щати се превърнаха в нов финансов лидер и "златният стандарт" беше променен.

Международната икономическа конференция на Генуез от 1922 г. осигури прехода към златен стандарт, базиран на златни и водещи валути, които се превръщат в злато. Имаше мизови фондове в чуждестранна валута, предварително определени за международни населени места. Златни енории, съпътстващи се, но превръщането на валутите в златото може да се извърши и косвено чрез чуждестранни валути, което дава възможност да се спаси златото на държавите, обедняла по време на Първата световна война.

В периода между войните на страната последователно отказано от "златния стандарт". Първият, който идват от системата на "земеделски стандарт" аграрни и колониални страни (1929-1930), през 1931 г. - Германия, Австрия и Обединеното кралство, през април 1933 г. - Съединените щати (поемане на задължението за обмен на долари на злато в. \\ T цена от 35 долара. За тройунция за чуждестранни централни банки с цел укрепване на международните позиции на долара), през 1936 г. - Франция. Много страни са въвели валутни ограничения и валутен контрол. По това време, въз основа на други валутни системи на водещи страни, започват валутни блокове и зони.

Валутната единица е групиране на страни, зависими от икономическа, валута и финансово от ръководителя на своята власт, която диктува една политика в областта на международните отношения и ги използва като привилегирован търговски пазар, източник на евтини суровини и а Печеливша сфера на приложения. Капитал.

Целта на валутния блок е да се засилят конкурентните позиции на лидера в международната арена, особено в спокойствието на икономическите кризи. За валутния блок, следните характеристики: валутният курс е приложен към държавната валута; Международните изчисления на страните в блока на страните се извършват във валутата на хегемонните държави; Васу-буквалните резерви на участващите страни се съхраняват в Hegemon страна; Печене на зависимите валути обслужват съкровищни \u200b\u200bсметки и облигации на държавни заеми от Hegemon страна.

По това време бяха оформени стерлинг, долар и алтернативни валутни блокове. Стерлингният блок е оформен през 1931 г. Той включва страните от Британската общност на нациите (Cro-Me Canada и Newfoundland), територията на Хонконг, Египет, Ирак и Португалия. По-късно в него се присъединиха Дания, Норвегия, Швеция, Финландия, Япония, Гърция и Иран. Американският долар, ръководен от Съединените щати, е създаден през 1933 г., в него, в САЩ, Канада, както и страните от Централна и Южна Аме-Рика. Златният блок е създаден през 1933 г. на страните, които търсят златен стандарт, Франция, Белгия, Нидерландия, Швейцария, а по-късно Италия, Чехословакия и Пол-Ша. До 1936 г., поради премахването на системата на златния стандарт във Франция, блокът се срина. По време на Втората световна война всички валутни блокове престават да съществуват.

Предимствата на златния стандарт:

1) осигуряване на стабилност както във вътрешната, така и във външната икономическа политика, която се обяснява, както следва: транснационалните златни потоци стабилизират обмена на жизнени курсове и по този начин създават благоприятни условия за растеж и развитие на международната търговия;

2) Стабилност на валутните курсове, която осигурява точност на прогнозите парични потоци Компании, планиране на разходите и печалби.

Недостатъци на златния стандарт:

1) установената зависимост на паричното предлагане от добива и производството на злато (откриването на нови депозити и увеличаване на неговото производство, довело до транснационална инфлация);

2) невъзможността да се извърши независима парична политика, насочена към решаване на вътрешните проблеми на страната.

Втората световна война доведе до кризата и дезинтеграцията на генуезната парична система, която бе заменена от Бретън Уудс.

3. Парична система Bretton Woods

Втората валутна система беше официално изпълнена на Международната парична и финансова конференция на ООН, която беше про-участвала от 1 юли до 22 юли 1944 г. в Бретън Уудс (САЩ, Ню Хемпшир). Той създаде и международния валутен фонд (МВФ) и Международната банка за възстановяване и веднъж - QITY (МБВР), наричана международна банка.

Целите на създаването на втория МПС бяха:

възстановяване на обширна свободна търговия;

създаване на стабилно равновесие на международната система за обмен, основана на система от фиксирани валутни курсове;

прехвърляне на ресурсни състояния за временни трудности в областта на контрактно действие във външния баланс.

Вторият MVS се основава на следните принципи:

инсталирани твърди валутни курсове на валутите на страната - NIC до хода на водещата валута;

2) водещият валутен курс е фиксиран към злато;

3) централните банки подкрепят стабилен курс на своята валута във връзка с водещата (в рамките на +/- 1%) валута с помощта на валутни интервенции;

4) Промените във валутните курсове се извършват от де ученик и преоценка;

5) Организационната връзка на системата е МВФ и МБВР, които са предназначени да развият взаимното валутно сътрудничество на страните и да подпомагат намаляването на дефицита на платежния баланс.

Резервната валута беше щатският долар, тъй като само той можеше да бъде превърнат в злато по това време (САЩ имат 70% от целия глобален запас от злато). Златната щателна долар е създадена: 35 долара. За 1 тройунция. Други страни обвързаха валутите си към щатския долар. Доларът започна да изпълнява всички функции на пари в международен план: Международният валутен курс, международното броене, международната резервна валута и средствата за запазване на стойността. По този начин американската национална валута се превърна в едновременно глобални пари и затова вторият MVS често се нарича SIS-тема на златния рамков стандарт.

Валутните интервенции бяха разгледани като механизъм за самозаместване на втория МПС към променящите се външни условия, подобни на транспортирането на златни резерви за регулиране на баланса в златния стандарт. Валутните обменни курсове могат да бъдат променени само когато се наблюдава дисбалансът на основата. Тези промени на вашчевите курсове в рамките на солидни паритети бяха наречени RevalBaby * и девалвация ** валути.

* Преоценката е официален обменен курс на националната валута срещу чуждестранна валута.

** Девалвация - официалното намаление на обменния курс на националната валута спрямо чуждестранна валута.

Като страна на водещата валута, Съединените щати след Втората световна война са имали постоянно пасивен баланс на плащанията (за използване на периода на Корейската война в началото на 50-те години.). В средата балансът е от 2 до 3 милиарда долара. Това обаче не е тая-топката отрицателно върху икономическото положение на САЩ, но само допринася за разширяването на американския капитал в други страни. Не обмисляйки задълженията да продават злато, в системата Bretton Woods няма механизъм за санкции за системата на инфлационната политика на страната на водещата валута. Слабостта на долара само доведе до разширяване на паричната база и на увеличаване на валутните резерви в страна със силна валута, без да причинява противоположни ефекти в САЩ. При тези обстоятелства Съединените щати притежават почти неограничени възможности за паричната си полилета, основана на интензивни цели.

Вторият MVS може да съществува само докато извънземните американски акции биха могли да осигурят преобразуване на чужди долари в злато. Въпреки това, до началото на 70-те години. Имаше разделение на Gold запасите в подкрепа на Европа: в периода от 60-70-те години. Долар агууарите на централните банки в Европа се утроиха и до 1970 г. възлизат на 47 милиарда долара. срещу 11,1 милиарда долара в САЩ. Съществуват и значителни проблеми с международната лична виза, тъй като в сравнение с увеличаването на обема на международната търговия, добивът на злато е малък: от 1948 до 1969 г. добивът на злато се е увеличил с 50%, а обемът на Международния торус - повече от 2.5 пъти. Доверие в долара като резервна валута пада и поради гигантския дефицит на американския баланс на плащанията. Създават се нови финансови центрове (Западна Европа и Япония), което води до загуба на Съединените щати на абсолютната си позиция в света. Съществеността на парата на тази система, основана на вътрешния протест, известен като парадокс, или трифмен дилема, се проявява ясно.

Според Triffen Dilemma стандартът на златната рамка трябва да композира две противоположни изисквания:

1) Емисиите на ключовата валута трябва да съответстват на промяната на златния запас на страната. Прекомерната емисия на ключова VA-LAUTE, която не е снабдена със златен резерв, може да подкопае валутата на обучението в злато и с течение на времето ще предизвика криза на доверието в нея;

2) Ключовата валута трябва да бъде произведена в количества, бързо точни, за да се гарантира увеличаване на международното парично предлагане за поддържане на все по-голям брой международни сделки. Следователно неговият въпрос трябва да бъде много предаден на златния запас на страната.

По този начин става необходимо да се преразгледат основите на чувствителната валутна система. Кризата на втората валутна система продължи 10 години. Формите на нейното проявление са: валута и златна треска; Масово обезценяване и преоценка на валути; Паника стокова борса Изчакване на промени във валутните курсове; Активна намеса на централните банки, включително икономия; Активиране на националния и междудържавния регламент за Vaubuyu.

Ключови етапи на кризата на паричната система на Бретън Уудс:

1) 17 март 1968 г. инсталира двойно златен пазар. Цената на златото на частните пазари е установена свободно в съответствие с предлагането и предложението. Според официалните сделки за централни банки на страните, обратимостта на долара се поддържа в злато по официалната ставка от 35 долара. за 1 тройунция;

2) на 15 август 1971 г., конвертируемостта на долара в златото за централните банки е временно забранена;

3) На 17 декември 1971 г. девалвацията на долара по отношение на Gold-Tu със 7.89%. Официалната цена на златото се е увеличила от 35 до 38 долара. За 1 тройка унция, без да възобновяват долари за злато по този курс; Границите на допустимите колебания на курсовете се разшириха до +/- 2.25% от обявения паритет долар;

5) На 16 март 1973 г. Международната конференция в обменните курсове на Парижки закони на пазарните закони. От това време курсовете Vasuut не са фиксирани и променят под влиянието на търсенето и предлагането, противно на Хартата на МВФ. Така системата за свободна обменни курсове престана да съществува.

След Втората световна война бяха оформени шест основни валутни зони:

а) британски лири стерлинги;

б) щатски долари;

в) френски франк;

г) португалски ескудо;

д) испански кучета и

д) Холандски Gulden.

Най-стабилната е валутната зона на френския Франк, която също съществува, съчетавайки редица страни в Централна Африка.

След дълъг преходен период, по време на миналото, различни валутни системи могат да се опитат, започна да се образува нова световна валутна система, за която има значително колебание на обменните курсове.

Устройството на съвременната световна парична система бе официално предвидено на конференцията на МВФ в Кингстън (Yamai-Ka) през януари 1976 г. В основата на тази система е плаващ валутен курс и многодушен стандарт.

Преходът към гъвкави обменни курсове поема постигането на три основни цели:

1) привеждане на темповете на инфлация в различни страни;

2) балансиране на платежния баланс;

3) Разширяване на възможностите за независимата вътрешна парична политика на паричната политика от отделните централни банки.

Основните характеристики на системата на ямайската валута са следните:

1) Полицентрична система, т.е. Тя не се основава на едно, но върху някои ключови валути;

2) отмени паритета на златото от мента;

3) Основните средства за международни изчисления са свободно конвертируемата валута, както и на SDR и резервни позиции в МВФ;

4) Няма граници на валутните колебания. Обменният курс се формира под влиянието на доставките и предложенията;

5) Централните банки на страните не са задължени да се намесват в работата на валутните пазари, за да поддържат фиксиран паритет на тяхната валута. Те обаче извършват валутни интервенции за стабилизиране на валутните курсове;

6) Самата страна избира режима на валутния курс, но е забранено да го изразиш през злато.

7) МВФ се наблюдава от политиките на страните в областта на обменните курсове; Държавите-членки на МВФ следва да избягват манипулиране на обменните курсове, като позволяват да се предотврати действието на действителното преструктуриране на платежните баланси или да получава еднобилни ползи за други държави-членки на МВФ.

Според класификацията на МВФ страната може да избере следните валутни курсове: фиксирани, плаващи или смесени.

Фиксиран валутен курс има редица сортове:

1) Националният валутен курс е фиксиран по отношение на една доброволна избрана валута. Курсът на националната VA носилка автоматично варира в същите пропорции като базовия курс. Обикновено записани курсове за техните валути по отношение на щатския долар, английският лири стерлинги, френски франк развиващи се страни;

2) националната валута е фиксирана към СПТ;

3) Обмен на кошницата. Националният валутен курс е свързан с изкуствено проектирани валутни компоненти. Обикновено в данните на комбинацията (или валутни кошници) във валутата на основните страни - търговски партньори на тази страна;

4) Курс, изчислен въз основа на плъзгащ се паритет. Той налага солиден курс по отношение на основната валута, но връзката между динамиката на националния и базовия курс не е авто-матика, но се изчислява от специално договорената форма-LE, която взема предвид разликите (за. \\ T пример, по цените на цените).

В "Свободно плуване" има валути в САЩ, Канада, Великобритания, Япония, Швейцария и редица други страни. One-Nako често централните банки на тези страни подкрепят валутните курсове с техните остри колебания. Ето защо говорят "нагоре" или "мръсни", обменни курсове. Така централните банки на Съединените щати, Канада и Германия са интервюирани да приведат в съответствие краткосрочните колебания в своите национални валути, докато други променят структурата на своите валутни резерви.

Смесеното плуване също има поредица от разновидности. Топло, това е групово плаване. Тя е характерна за страните в ЕСС. За тях са инсталирани два валутни курса: вътрешни - за операции в рамките на Общността, външни - за операции с други страни. Валутите на ЕСУ оперират солиден паритет, изчислен въз основа на връзката на централните курсове до ECU с лимита на трептенията в +/- 15%, инсталиран от 1993 г. (преди това, границата на курсовите колебания е в диапазона + / \\ t - 2.25%). Валутни курсове заедно "Float" във връзка с всяка друга валута, която не е включена в системата на ЕСУ. В допълнение, тази категория валутни режима притежава специален режим на курс в страните от ОПЕК. Саудитска Арабия, Обединените арабски емирства, Бахрейн и други страни по ОПЕК "обвързани" курсове на техните валути до цената на петрола.

В общи линии развитите страни Валутните курсове са в чисто или групово плуване. Развиващите се страни обикновено записват курс на собствената си валута в по-силна валута или го определят въз основа на плъзгащ се паритет (таблица 1.2).

Таблица 1.2. Режими на валути (1995) \\ t

Режим на валутния курс	Брой държави
Фиксирани курсове, включително: За щатски долар На френския франк Към други валути В количките		Аржентина, Сирия, Литва, Иран, Панама, Туркменистан, Венецуела, Нигерия, Оман и др. Африканските страни, включени в франк зоната Намибия, Лесото, Свазиленд (Ранд Южна Африка), Естония (Марк ФРГ), Таджикистан (Ruble RF). Либия, Мианмар, Руанда, Сейшелите. Кипър, Исландия, Кувейт, Чехия Бангладеш, Унгария, Мароко, Тайланд и др.
Плаващи курсове Като се вземат предвид посочените параметри		Чили, Еквадор, Никарагуа
Регулируемо плуване Безплатно плуване		Израел, Турция, Южна Корея, Русия, Китай, Малайзия, Полша, Словения, Сингапур и др. САЩ, Италия, Швейцария, Индия, Украйна, Канада, Филипини, Норвегия, Великобритания, Азербайджан и др.
Смесено плуване Към една валута (долар) Към валутната група		Бахрейн, Саудитска Арабия, Катар, Обединени арабски емирства Страни за европейска валута

Важна роля се играе от специални права на заемане - СПТ. В рамките на валутната система на Ямайка те са един от официалните резервни активи. Второто изменение на Хартата на МВФ, което влезе в сила от 1978 г., осигурява замяната на златния SDR като мащабна стойност. СПТ се превърна в мярка за международни разходи, важен резерв AVOIRE, един от средствата за международни официални изчисления.

Участниците в системата на СПТ могат да бъдат само държавите-членки на МВФ. Въпреки това, членството във фонда не означава автоматично участие в механизма на СПТ. За прилагането на операциите на СПТ в структурата на МВФ се формира отдел СПР. В момента всички държави-членки на МВФ са неговите участници. В същото време функцията на СПТ е само в официалното, междудържавното ниво, на което те се въвеждат в оборота на централните банки и международните организации.

МВФ е надарен с органа за създаване на "безусловна ликвидност" чрез издаване на средства, изразени в СПТ за страните, участващи в отдел СПР. Изпълнението на СПТ е изпълнено и в случая, когато Изпълнителният съвет на МВФ се заключава, че на този етап има дългосрочна универсална липса на ликвидни резерви и има търсене в тяхното попълване. Оценката на такава необходимост определя размера на освобождаването на СПТ. Емисиите на СПТ се извършват под формата на кредитни записи в специални сметки в МВФ. СПТ се разпределя между страните-членки на МВФ пропорционално на величината на квотите им в МВФ по време на освобождаването. Размерът на квотата за всяка държава - страна по МВФ е създаден в съответствие с обема на нейния национален доход и размера на външната търговия, т.е. По-богатата е страната, толкова по-висока е квотата си във фонда.

Фондът не може да създаде SDR за себе си или за други "упълномощени притежатели". В допълнение към страните-членки да получават, запазват и използват СПТ, може ли МВФ, както и с решение на Управителния съвет на МВФ, полученото мнозинство, което следва да бъде най-малко 85% от гласовете, страната, която е Не членове на Фонда и други международни и регионални институции (банки, валутни фондове и др.), Като имат официален статут. В същото време техните притежатели не могат да бъдат търговски банки и физически лица.

Функционирането на ямайската валутна система е противоречиво. Очакванията, свързани с въвеждането на плаващи валутни курсове, са само частично. Една от причините е разнообразие от възможни варианти за участващите страни, които са им предоставени в рамките на тази система. Режимите на обменните курсове в чистата им форма не се практикуват за дълъг период от време. Например, броя на страните, които приписват валутите си към долара за периода 1982-1994 г., намаляват от 38-20 и на СПТ - от 5 до 4. Следва да се отбележи, че ако през 1982 г. са били носени само 8 държави През 1994 г. вече имаше 52. държави, които обявиха свободното си плуване на Ваша, подкрепиха обменния курс чрез интервенции, т.е. Вместо чисто плуване, действително бяха извършени мениджърите.

Друга причина е запазването на водещите позиции на щатския долар в валутната система на ямайка. Това се обяснява с редица обстоятелства:

а) Тъй като паричната система на Бретън Уудс има значителни запаси от хора и правителства по целия свят;

б) Алтернатива на долара, призната от всички резервни и транзакционни валути ще бъдат непрекъснато в недостиг до платежните салда на държави, чиито валути могат да се прилагат за тази роля (Германия, Швейцария, Япония), имат стодомия активен баланс;

в) пазарите на Евродолар създават долари, независимо от американския баланс на плащанията и по този начин допринасят за доставката на система за световна валута с необходимия инструмент за сделки.

За валутната система на Ямайка се характеризира силен валутен курс за щатския долар, който се дължи на противоречивата икономическа политика на САЩ под формата на експанзионистична фискална и ограничителна парична политика. Това съжителство на долара предизвика много валутни кризи.

Книга

Semilyina Natalia Gennadievna - Кандидат на правото, заместник-ръководител на управлението на развитието финансовите пазари Юридически отдел на Московската междубанкова обмяна на валута (MICEX) - един от водещите финансови фондови борси

Образователен и методически комплекс от академична дисциплина SDM 06 Кредитен и паричен регламент

Комплекс за обучение и методология

Извлечение от държавния образователен стандарт на висшето професионално образование по посока на 521600 икономика, магистър по икономика, апарат.

Методически указания за прилагането на окончателната квалификация (диплома) относно финансовото право

Методически инструкции

Дипломната работа на студент, изучаваща основните образователни програми на специалист и бакалавърска програма, има статут на окончателна работа в специалността 030501 "юриспруденция".

Тема 5. Международна финансова система

5.2. Световна парична система

Световна парична система - Това е форма на организация на валутни отношения, регулирани от националното валутно законодателство и междудържавни отношения.

Световната валутна система включва елементи:

1. Световен паричен продукт - Валута. При валутата разбират стоките, които могат да изпълняват функциите на парите в световната икономика. Националната валута е законно платежно средство на територията на тази страна. Чуждестранната валута е правно плащане в други страни.

2. Обменен курс - дефинира се като стойността на паричната единица на една страна, изразена в паричните единици на друга държава. Валутните курсове са:

Фиксиран - въз основа на валутен паритет, т.е. Официално установената връзка на паричните единици * от различни * страни;

Плаващ - зависи от пазарното търсене и валутното снабдяване, което може значително да се колебае по величина.

3. Валутни пазари - комбинация от парични изисквания и задължения на нерезиденти един към друг.

4. Международни парични и финансови организации .

5. Междудържавни споразумения .

Всичко валутни операции са разделени на два вида:

Текущи валутни сделки;

Валутни сделки, свързани с движението на капитали.

Следните световни системи бяха особени за различни етапи от развитието на световната икономика.

Валутен курс: Концепция, видове и фактори за неговото определяне

Обменният курс е цената на паричната единица от една страна, изразена в парични звена на други страни. Той показва кой обем чуждестранни стоки (активи) може да бъде закупен на определено количество национални пари.

Обменният курс се изисква за обмен на валути в търговията със стоки и услуги, движението на капитали и заеми; Да се \u200b\u200bсравняват цените на световните пазари на стоки, както и на показателите за разходите на различните страни; За периодична преоценка на сметки в чуждестранни валутни фирми, банки, правителства и физически лица.

Има четири вида валутни курсове:

1) фиксирани -тя се основава на паричния паритет - официално установената връзка на паричните единици на различни страни. Централната банка установява валутните колебания (валутен коридор). Например, ако националният валутен курс намалява, централната банка ще закупи определена сума в замяна на чуждестранна валута, за да я запази. По този начин предложението на националната валута се намалява и неговият курс се издига и обратно. Намалението на курса се нарича девалвация и увеличение на преоценката.
2) Плаващ валутен курс - се установява в резултат на взаимодействието на предлагането и предлагането на пазара. В допълнение към тях, има редица междинни опции, така наречените хибридни курсове. Най-типичният поглед върху последния е управляван валутен курс (контролирано плуване). Управляваното плуване е практика за управление на курса с помощта на инструменти. държавно регулиране.
3) Номинален валутен курс - действителната цена на една валута в единици от друга валута.

4) Реалният обменен курс е промяна в ценовото равнище в една страна, в сравнение с ценовото ниво в друго, измерено чрез номиналния обменен курс (съотношението, в което стоките на една страна могат да обменят за стоки от друга държава) .

Валутен курс, необходим за:

взаимен обмен на валути в търговията със стоки, услуги, при преместване на капитал и заеми;
сравнение на цените на световните и националните пазари, както и ценните показатели на различни страни, изразени в национални или чуждестранни валути;
периодична преоценка на сметките в чуждестранни валутни фирми и банки.

Обменният курс засяга редица фактори. На първо място, промяната в обменния курс се осъществява под влиянието на търсенето и предлагането на валутния пазар. От своя страна търсенето и предложението се влияят от многобройните обстоятелства на икономически, политически, субектив психологически характер.

1) Търговски баланс.

От колектора на икономическите показатели, на пръв поглед, най-пряката и пряка връзка с обменния курс трябва да има търговски баланс, тъй като това е разликата между общия износ и внос на страната.

Ако износът преобладава в структурата на външната търговия в страната, това означава прекомерен поток от чуждестранна валута в страната, следователно, нарастването на търсенето на националната валута и нарастването на обменния курс на тази валута. Обратно, с недостиг на търговски баланс (когато обемът на вноса е по-голям от обема на износа), националната валута трябва да отслабне. В действителност взаимното влияние на търговията, обменните курсове, инфлацията и лихвените проценти е толкова смесването на всички фактори, че връзката между тях става напълно очевидна.

2) Лихвени проценти.

Друг важен показател за проследяване на динамиката на валутните пазари е лихвените проценти. Процентната разлика, т.е. разликата в лихвените проценти, работещи в две валути, е основният фактор, който директно определя относителната привлекателност на валутната двойка, и следователно е необходимото търсене на всяка от тях.

Колкото по-голям е лихвеният процент по тази валута в сравнение с други валути (голям процент разлика), толкова по-склонни да купуват тази валута сред чуждестранните инвеститори да поставят средства в депозит с висок лихвен процент. Накратко, високите лихвени проценти правят тази валута привлекателна като инвестиционен инструмент; Така че търсенето на това на Международния валутен пазар нараства и ходът на тази валута нараства.

3) Брутен вътрешен продукт.

Брутен вътрешен продукт, БВП - общ показател за размера на добавените стойности, създадени за определен период от всички производители, работещи в страната. БВП е обобщаващ показател за силата на икономиката (или напротив, неговата слабост по време на периодите на рецесия). Неговата връзка с валутния курс винаги е очевидна и незабавно незабавна - по-силният БВП нараства, толкова по-силен е националната валута. Колкото по-висок е БВП, толкова по-добре е състоянието на икономиката. Неговата оптимална промяна - до 3% годишно; Ако по-горе - обратна реакция. Ще трябва да въведат увеличени ставки, които ще доведат до повишаване на цената в националната валута.
4) инфлация.

Инфлацията е най-важният индикатор за развитие икономически процесиИ за валутните пазари - една от най-важните забележителности. За данни на инфлацията валутните дилъри следват най-внимателен начин.

Нарастването на инфлацията намалява реалния лихвен процент, тъй като е необходимо да се извадят някои от доходите от получения доход, който просто отива да покрие повишаването на цените и не дава никакво реално увеличение на ползите от стоките или услугите). Най-простият начин за официално отчитане на инфлацията и е, че като реален лихвен процент разглежда номиналната ставка минус инфлацията (посочена и като процент), в допълнение, нивото на инфлация е най-важният показател за "здраве" на. \\ T икономика и затова тя се наблюдава внимателно от централните банки. Средствата за борба с инфлацията е да се увеличат лихвените проценти.

5) Действията на централните банки.

Всички действия на държавните регулаторни органи, и по-специално, централните банки, засягащи финансите и. \\ T паричен оборотса важни фактори за обменните курсове. Цената на валутата се определя предимно чрез предлагане и търсене, свързани с тази валута на международния пазар. Следователно обменните курсове на валути се създават от пазара, но централните банки имат редица инструменти, с които те могат значително да повлияят на валутните курсове. Централните банки прилагат тези инструменти, основани на целите на тяхната финансова политика (основната част е стабилността на националната валута) и специфичната ситуация, която се определя от състоянието на икономиката, конкурентната позиция на страната на световния пазар и политически фактори. Следователно пазарите винаги са много внимателно наблюдавани не само за икономиката, но и за статистиката на финансите на основните търговски страни, опитвайки се да предскажат действията на централните банки.

6) размера на паричното предлагане.

Размерът на пари в обращение е един от основните фактори, формиращи обменния курс. Прекомерната валута ще създаде повишено предложение за своята международен валутен пазар и ще доведе до спад в своя курс по отношение на други валути. Съответно валутният дефицит, ако има търсене на това, ще доведе до увеличаване на курса.

Директна оферта - броя на националната валута за една единица на някой друг. В повечето страни чуждестранните валути се изразяват в национална валута. Това е така наречената система за директна оферта. Например, в Германия, един щатски долар ($) ще бъде приравнен на определен брой FRG марки (DM), а в Ню Йорк една немска марка ще бъде приравнена към определен брой цента (или долари, ако марката е достатъчно високо).

Начален цитат - броя на чуждестранна валута на единица на гражданин.

Валутните курсове са разделени на два основни вида: фиксирани и плаващи.

Фиксиран курс на валута варира в тесната рамка. Плаващите валутни курсове зависят от пазарното търсене и разходите за валутата и могат да бъдат значително пробнати по величина.

Фиксираният процент се основава на паричния паритет, т.е. Официално установената връзка на паричните единици в различни страни. С монометализъм - злато или сребро - основата на валутния курс е паритетът на мента - съотношението на паричните единици от различни страни по тяхното метално съдържание. Той съвпадна с концепцията за паритета на валутата.

Когато златен монометализъм, валутният курс разчита на златния паритет - валутното съотношение на официалното им златно съдържание - и спонтанно се колебаеше около него в златните точки. Класическият механизъм на Golden Dots действа при две условия: безплатна покупка - продажба на злато и неограничен износ.

Обменният курс с неоспорираните кредитни пари постепенно се откъсна от златния паритет, защото Златото беше уволнено от боравене със съкровище. Това се дължи на развитието на стоковото производство, паричните и валутните системи. За средата на 70-те години съдържанието на златната валута е връчена за средата на 70-те години - официалният мащаб на цените - и златните партии, които след Втората световна война са записани МВФ. Мярката за валутното съотношение е официалната цена на златото в кредитните пари, която, заедно с цените на стоките, е показател за степента на обезценка на националните валути. Във връзка с разделянето за дълго време официалната цена на златото от неговата стойност е изкуствен характер на златния паритет, увеличен от държавната стачка.

Повече от 40 години (1934-1976), цените и златния паритет са инсталирани въз основа на официалната цена на златото. Когато паричната система на Бретън Уудс, благодарение на доминирането на долара, доларът служи като гледна точка на валутата на други страни.

След спиране на обмена на долар на златото на официалната цена през 1971 г. Златото и златните валути станаха чисто номинална концепция. В резултат на реформата на Yamainian валута западните страни официално изоставиха златните паритети като основа на обменния курс. С премахването на служебните златни паритети, понятието за носене на паритет също е загубило значение. В съвременните условия обменният курс се основава на валутния паритет - съотношението между валутите, предписано в законодателния ред и се колебае около него.

В съответствие с променената харта на МВФ, валутите могат да бъдат инсталирани в СПТ или друга международна валутна единица. Въвеждането на паритети, основани на кошницата на валутата, се превърна в ново явление от средата на 70-те години. Това е методът на принуда на среднопретегления курс на една валута по отношение на определен набор от други валути. Използването на валутна кошница вместо долара отразява тенденцията на отпадъци от долар към множител.

Така в свободната система за плуване обменният курс се формира под влиянието на пазарното търсене и предложенията. Валутният валутен пазар в същото време е най-близо до модела на перфектния пазар: броят на участниците, както от страна на търсенето, така и от страна на предложението, е огромна, всяка информация незабавно се предава в системата незабавно и е на разположение на всички участници на пазара, нарушаващата роля на централните банки е незначителна и непостоянна.

В системата на контролираното пътуване, в допълнение към търсенето и предложенията, централните банки на страните, както и различно временно изкривяване на пазара, имат силно влияние върху валутния курс. Пример за система от фиксирани курсове е Bretton - Woods парична система 1944-1971. Системата за целевата зона развива идеята за фиксирани валутни курсове. Този тип включва начина на функциониране на валутните курсове на европейската валутна система.

Обменният курс се определя като стойност на паричната единица от една страна, изразена в паричните единици на друга държава. Обменният курс се изисква за обмен на валути в търговията със стоки и услуги, движението на капитали и заеми; Да се \u200b\u200bсравняват цените на световните пазари на стоки, както и на показателите за разходите на различните страни; За периодична преоценка на сметки в чуждестранни валутни фирми, банки, правителства и физически лица.
Валутните курсове са разделени на два основни вида: фиксирани и плаващи.
Фиксиран курс на валута варира в тесната рамка. Плаващите валутни курсове зависят от пазарното търсене и разходите за валутата и могат да бъдат значително пробнати по величина.
Фиксираният процент се основава на паричния паритет, т.е. официално установената връзка на паричните звена на различните страни. С монометализъм - злато или сребро - основата на валутния курс е паритетът на мента - съотношението на паричните единици от различни страни по тяхното метално съдържание. Той съвпадна с концепцията за паритета на валутата.
Когато златен монометализъм, валутният курс разчита на златния паритет - валутното съотношение на официалното им златно съдържание - и спонтанно се колебаеше около него в златните точки. Въпреки това, с премахването на златния стандарт, механизмът на златните точки престана да действа.
В съвременните условия обменният курс се основава на валутния паритет - съотношението между валутите, предписано в законодателния ред и се колебае около него.
В съответствие с променената харта на МВФ, валутите могат да бъдат инсталирани в СПТ или друга международна валутна единица. Въвеждането на паритети, основани на кошницата на валутата, се превърна в ново явление от средата на 70-те години. Това е методът на принуда на среднопретегления курс на една валута по отношение на определен набор от други валути. Използването на валутна кошница вместо долара отразява тенденцията на отпадъци от долар към множител.
Развитието на външноикономическите отношения изисква специален инструмент, чрез който субектите, работещи на международния пазар, биха могли да подкрепят тясно финансово сътрудничество помежду си. Такъв инструмент е банковите операции за обмен на чуждестранна валута. Най-важният елемент в системата на банковите операции с чуждестранна валута е обменният курс, тъй като развитието на Мео изисква измерване на съотношението на стойността на валутите на различните страни.
Валутен курс, необходим за:

· Взаимния обмен на валути в търговията със стоки, услуги, при преместване на капитал и заеми. Износителят споделя в чуждестранна валута на гражданите, тъй като валутите на други държави не могат да се прилагат като легитимно закупуване и плащане на територията на тази държава. Вносителят споделя националната валута за чуждо стоки, закупени в чужбина. Длъжникът придобива чуждестранна валута за националния дълг за изплащане и заплащане на лихви по външни заеми;

· Сравнение на цените на световните и националните пазари, както и показателите за разходите за различни страни, изразени в национални или чуждестранни валути;

· Периодична преоценка на сметки в чуждестранни фирми и банки.
Обменен курс - Това е обменният курс между две валути, например 100 йени за 1 щатски долар или 16 рубли от руската федерация за 1 щатски долар, 440 AWS драма за $ 1.
Хипотетично съществуват пет валутни курса:

· БЕЗПЛАТНО ("чисто") плуване;

· Управлявано плуване;

· Фиксирани курсове;

· Целеви зони;

· Хибриден валутен курс.
Така в свободната система за плуване обменният курс се формира под влиянието на пазарното търсене и предложенията. Валутният валутен пазар в същото време е най-близо до модела на перфектния пазар: броят на участниците, както от страна на търсенето, така и от страна на предложението, е огромна, всяка информация незабавно се предава в системата незабавно и е на разположение на всички участници на пазара, нарушаващата роля на централните банки е незначителна и непостоянна.
В системата на контролираното пътуване, в допълнение към търсенето и предложенията, централните банки на страните, както и различно временно изкривяване на пазара, имат силно влияние върху валутния курс.
Пример за система от фиксирани курсове е паричната система Bretton Woods 1944-1971.

Системата за целевата зона развива идеята за фиксирани валутни курсове. Примерът му е фиксирането на руската рубла до щатския долар в коридора 5, 6-6, 2 рубли за 1 щатски долар (в преди кризисни времена). Освен това този тип може да включва начина на функциониране на валутните курсове на Европейската валутна система.
И накрая, пример за хибриден обменна система е модерна валутна система, в която има страни, които извършват свободното плаване на обменния курс, има зони за стабилност и др.