Примери за валутна намеса. Директни валутни интервенции в Русия

Интервенция (лат. Interventio - намеса)- в икономическата теория този термин се използва за определяне на намесата на външни или други организации, управляващи финансовата система на страната в позицията на националната валута на световния пазар.

С други думи, валутната намеса е операцията на емитиращата централна банка, която се състои в закупуване или продажба на валутата на страната си, за да се поддържа нейният валутен курс. Също така, тази концепция включва целеви операции, свързани с покупко -продажба на чуждестранна валута, чиято цел е да ограничи динамиката на валутния курс до определени граници на неговото намаляване или увеличаване. Целта на интервенцията е да се регулира валутния курс до определено ниво.

Каква е същността на намесата на валутния пазар?

Валутната намеса е по същество обичайното купуване или продажба на националната валута. Тази покупка / продажба се извършва от представители на Централната банка на страната, в която е валидна тази валута. Най -основната и първа цел на валутната намеса са изключително интересите на страната, а именно нейната икономическа сфера. Можем да кажем, че валутната намеса е един вид лост в сферата на регулиране на страната.

В този случай винаги трябва да има възходи и падения в цената при покупка / продажба на валути. За тази цел Централната банка използва определени схеми:

За да се повиши обменният курс на националната валута, служителите на Централната банка трябва да продадат възможно най -много чуждестранна валута. В същото време те купуват цялата национална валута. По този начин те могат значително да намалят търсенето на цялата валута.
Точно обратното се случва, когато националната валута се обезценява. Просто казано, Централната банка купува възможно най -много чужда валута и се опитва да продаде националната. Всъщност валутният курс трябва да се повиши, а националният да падне.

Какви видове намеси на Централната банка съществуват?

Има няколко класификации на интервенцията. Най -често срещаните са следните:

Отворено

Централната банка отчита точната сума и час на транзакцията.

Глаголен

Този метод е дезинформация. Централната банка декларира намерението си да се намеси, след което пазарът започва да се движи и расте. Ако обаче интервенцията не се осъществи, цената бързо се връща към обичайната си стойност.

Непряк

Най -непредсказуемият вариант, тъй като намесата се извършва от търговски банки по указание на Централната банка. Търговците особено не харесват подобни интервенции, тъй като те генерират доста бързи движения на цените и внасят нервност в търговията.

Интервенциите се различават по броя на участниците. Подчертано:

Едностранно

Подобни интервенции често се оказват неефективни или неефективни, тъй като от едната страна има малко желание за стабилизиране на валутата.

Става

Подобни интервенции се считат за по -сериозни, тъй като намерението за промяна на състоянието на пазара вече е изразено от две централни банки.

Многостранно

Подобна намеса е инструмент, почти обречен на успех. Ако страните успеят да се споразумеят, те лесно могат да променят посоката на дългосрочните тенденции. Пример за многостранна намеса е срещата на Г -7, на която беше решено да се подкрепи Япония след земетресението през 2011 г. Само за няколко пъти тя беше намалена с два процента благодарение на съвместните действия на ЕЦБ, Федералния резерв на САЩ и Японската банка.

Третата класификация разделя интервенциите в зависимост от посоката:

Интервенцията срещу тренда е насочена към връщане на лихвения процент на предишното ниво.
Тенденционната намеса е насочена към ускоряване на промяната на обменния курс. Тенденционната намеса помага да се „разпръсне“ слаба или едва очертаваща се тенденция.

Голямо влияние намесавъзниква чрез масовата покупка или продажба на валута, ценни книжа и други финансови активи. основната цел намеса- нормализиране състоянието на икономиката и финансовата система на страната, стабилизиране на цените и др.

Какви са резултатите от интервенциите?

Резултатът намесанай -често това е намаляване или увеличаване на обменния курс, в зависимост от това за какво е извършено. Интервенциясе счита за крайна мярка за влияние върху паричната система на държавата, поради което държавите прибягват до него в редки случаи, когато няма друг изход.

Трябва да се отбележи, че извършването на валутни интервенции практически не е пазарен метод. Има определени условия за успешна интервенция. Едно от тези условия е огромен резерв от финансови ресурси на Централната банка.

Полезни свързани статии

Fortrader

Апартамент 11, втори етаж, Sound & Vision House, ул. Франсис РейчълВиктория Виктория, Махе, Сейшелските острови +7 10 248 2640568

Валутна концепция

Преди да се разкрие какво е „валутна интервенция“, е необходимо да се изясни самата концепция за валута. Терминът „валута“ идва от италианското „валута“, което се превежда на руски като „цена, цена“. Валутата е паричната единица на определена държава, установена от закона. Също така под валута се разбират банкноти, платежни и кредитни документи на чужди държави, които се използват в международния икономически обмен и други международни отношения.

По отношение на металните валути те бяха представени от национални валути за злато. След прекратяване на процедурата за замяна на благородни метали националните валути станаха „хартиени“.

Валутна намеса

Валутната интервенция е операцията на емитиращата централна банка, която се състои в закупуване или продажба на валутата на страната си, за да се поддържа нейният валутен курс. Също така, тази концепция включва целеви транзакции, свързани с покупко -продажба, чиято цел е да ограничи динамиката на валутния курс до определени граници на неговото намаляване или увеличаване. Целта на интервенцията е да се насочи към определено ниво.

Обменният курс е съотношението на стойността на две валути, когато се обменят. Регулирането му е необходимо, за да може икономиката на държавата да се развива по -добре при сегашния валутен курс.

За да поддържа или увеличава обменния курс на паричната единица, Централната банка продава чуждестранна валута за националната, а за да намали нейния курс, се купува чужда валута (предимно американски долари) в замяна на националната. Трябва да се отбележи, че валутните интервенции са принудителни мерки. Те не се извършват често: средно една валутна интервенция се извършва от една държава годишно. Незначителни намеси от страна на Централната банка в динамиката на валутния курс обаче могат да се появят по -често.

Видове интервенция

1. Истински. Извършва се открито. В този процес банката, независимо или чрез представители, започва да купува лотове на пазара. След приключване на операцията резултатите и конкретните томове се публикуват.

2. Фиктивни. Такава намеса възниква, ако съобщения за възможна операция се появят в различни източници, но самата операция все още не е извършена. Фиктивната намеса е краткосрочна. Той има много по -малко влияние върху поскъпването на валутния курс, отколкото реалната намеса.

Валутна интервенция в Русия

В Русия този термин обикновено се използва заедно със задачите за поддържане на курса на рублата спрямо щатския долар. Централната банка на Русия продава щатски долари, за да предотврати падането на вътрешната валута и след това да повлияе на покупателната способност на националната валута, валутните курсове и икономиката на страната. Но си струва да се отбележи, че в случай на значителни нарушения на системата, този процес може да доведе до значително изчерпване на валутния резерв.

Може ли да се предскаже намесата?

За да се предскаже намесата, е необходимо или сериозно да се изслушат всички изказвания на политици и икономически лидери, които предупреждават за намеренията на Централната банка, или да се анализират подробно и задълбочено всички статистически отчети.

Колко време отнема процесът?

Обикновено валутната интервенция отнема два до пет часа. Най -силните движения се извършват през първите два до три часа. Тогава цената може да продължи да расте по инерция. След инерционния растеж се наблюдава откат, при който цената ще се приспособи към новите условия.

По този начин пазарът е саморегулиращ се механизъм, но е необходима държавна намеса за „коригиране“ на валутните курсове. Валутната намеса позволява икономиката на страната да се развива по -ефективно.

За да поддържат своята икономика и нейния просперитет, държавите използват различни инструменти. Една от тях е валутната намеса. Какво е? За какво се използва? Какви резултати дава? И как вървят нещата с този инструментариум в Руската федерация? Колко активно се използва?

Какво представлява валутната намеса?

Първо, нека определим терминологичния компонент. Валутната намеса е единствено целенасочено въздействие на главната банка на държавата върху валутния курс и пазара. Извършва се чрез покупка или продажба на голяма партида пари от друга държава. Извършва се валутна намеса за регулиране на валутните показатели в интерес на тяхната държава. Тази стойност се отнася до вътрешната промяна в позицията на страната. А какво да кажем за междудържавните отношения?

Международно значение

В геополитиката участващите държави в тези отношения следват един курс по отношение на трети страни. В международната практика интервенцията се извършва с участието на участници в регионални зони, където има стабилен валутен курс. Тази парична политика се използва активно от централните банки и съкровищниците за извършване на необходимите парични операции. Обект на влияние може да бъде собствената му валутна единица или финансовата система на чужда държава. Прякото влияние идва от покупката / продажбата на пари / злато. Въз основа на това можем да кажем, че провеждането на валутни интервенции е извършването на мащабна и по същество валутна операция, която се извършва през ясно определен (обикновено краткосрочен) период.

Въздействие на валутната намеса

Този инструмент е от не по -малко значение от паричната политика и лихвените проценти за отпускане на заеми. Но трябва да се използва по -разумно, тъй като ефективността на това действие може да варира в широк диапазон. За да разберете значението на паричната политика, може да се даде един пример: в света до 1985 г. се оформя икономическа криза на т. Нар. „Запад“. Той се основаваше на твърде силен долар, което направи износа на продукти от САЩ за други страни много скъп.

И една икономика ще се срине, следвана от други. Следователно през 1985 г. е сключено т. Нар. Плаза споразумение за валутна намеса. В резултат на това покупателната способност на долара се срина с 50 % за две години, което позволи на САЩ да забавят растежа на бюджетния дефицит чрез увеличаване на износа. Разбира се, тогава не беше възможно напълно да се избегнат негативните последици, тъй като държавите страни по това споразумение изпълняваха твърде бавно задълженията си.

Япония е най -силно засегната от влизането в така нареченото „десетилетие на рецесия“. Това са последиците, които може да има паричната политика. Но той изисква всички държави - страни по споразумението, да изпълняват задълженията си точно и спешно.

От централните банки или съкровищниците на свободния пазар продажбата / покупката на валута се извършва с цел да се повлияе на нейната стойност. Често използването на този инструмент се счита за използването на последния коз, което намалява ефективността на интервенцията поради паника. Следователно е важно да се „изтръгне“ стабилизирането на пазарите.

Подготовка

Трябва да се помни, че сумата за парична намеса е ограничена. Но държавата има редица други начини да повлияе на пазара, с който разполага. Следователно паричната политика се провежда по принципа „снежна топка“. Важна роля в това играе концепцията за словесна намеса. Под него се разбира използването на валутни инструменти, когато няма нужда от това. Второто име за този вид влияние е проактивна намеса. Но това не е единствената тактика на влияние.

Ефективност

Предварителното въздействие, разгледано по -рано, е само един вид такива валутни инструменти. Едностранната намеса е важна и от практическа гледна точка. Този тип предполага прилагането на този инструментариум от централната банка на държавата отделно от чуждестранни институции от този тип. Смята се, че тази намеса има най -малък ефект. Ако две централни банки се занимават с проблема, това се счита за по -сериозен сигнал за валутните пазари.

Най -ефективното е многостранното използване на този инструмент. Всъщност споразуменията от този тип потенциално могат да се превърнат в промяна в дългосрочните тенденции. Но в крайна сметка ефективността на действията също се влияе от нивото на доверие в правителството и наличието на рационални стъпки от негова страна в други области. Като допълнително укрепване може да се промени и паричната политика на държавата, за да се получи по -значимо състояние.

Валутни интервенции на Банката на Русия

Тази фраза обикновено се използва по отношение на въпроса за подкрепата на рублата спрямо щатския долар. За целта продажбата на долари / евро се извършва с цел да се повлияе на покупателната способност на националната валута. Говорейки за нашите реалности, трябва да се отбележи, че това се прави, за да се поддържа стабилен валутен курс. Но трябва да се има предвид, че разходите идват от валутните резерви. И при значителен натиск или нарушаване на системата може да възникне ситуация, когато те се изчерпят, без да се предотврати обезценяването на националната валута.

В този случай те говорят за създаване на катастрофална ситуация в икономиката. Валутните интервенции на Централната банка също могат да бъдат обърнати: за това се извършва закупуването на парични единици на чужди държави. Но предвид настоящата ситуация в икономическия сектор на страната, такава политика е вредна.

Валутните интервенции се извършват от централните банки в съгласие с големи местни и чуждестранни финансови институции. Тези операции се извършват за управление на променливостта на валутния курс, увеличаване на спестяванията на държавната банка в определена валута и увеличаване на обема на вноса и износа на капитал.

Характеристики на интервенциите и законодателни норми

Действията на големите финансови играчи се извършват на вътрешния или световния пазар. Централните банки на една държава, регулаторите и хазната на други държави координират своите дейности помежду си. Планираните валутни интервенции се обявяват предварително.

В Руската федерация такива валутни операции се уреждат от чл. 35 ФЗ "За централната банка на Руската федерация (Банка на Русия)".

Цели на намесата

Целите на тези инструменти зависят от режима на обменния курс. Ако се установи режим на фиксиран лихвен процент, Банката на Русия се намесва, за да изпълни задълженията си да поддържа нивото или границите на колебанията. При плаващ валутен курс продажбата и покупката на валута се извършва от Централната банка на Руската федерация за поддържане на стабилен валутен курс.

Основните причини за извършване на валутни интервенции:

необходимостта от промяна на отрицателната динамика на обменния курс. Подобна ситуация може да възникне поради различни обстоятелства - фалит на големи банки, природни бедствия, срив на фондовия пазар и други;
натрупване на международни резерви;
осигуряване на висока ликвидност на валутния пазар за предотвратяване на висока променливост на обменния курс на националната валута.
Необходимостта от ограничаване на инфлационните процеси, произтичащи от дефицит в търговския баланс на страната.

Основните инструменти на валутните интервенции са конверсионните дейности на спотовите пазари, както и на извънборсовите валутни пазари. Централната банка на Русия извършва интервенции на валутния пазар на Московската борса.

Видове валутни интервенции:

Има следните видове валутни интервенции:

Глаголен. Централната банка декларира желанието си да изкупи валутата след определен период и тази информация увеличава интереса на търговците към тази валута.
Истинските прави линии са едностранни. Централната банка обявява голяма валутна сделка, като посочва размера и посоката на движение на валутата. Такава намеса е ефективна в краткосрочен план, но ако търговският баланс е нестабилен, ефективността пада.
Истински директен универсален. Валутна намеса, при която банки от две или повече държави сключват споразумение помежду си за постигане на желания лихвен процент.
Стерилизирани и нестерилизирани. Провеждайки нестерилизирана интервенция, банката позволява операции с чуждестранни валути на вътрешния валутен пазар. Стерилизираната намеса не засяга паричното предлагане, но ефектът й се компенсира от различни мерки на паричната политика.

Думата интервенция идва от латинското interventio - намеса. Валутната интервенция (VI) е една от крайните мерки, предприети от централните банки на държавите (в Русия това е Централната банка на Руската федерация), която не е нищо повече от намеса в регулирането на обменния курс на националната валута.

Всъщност валутната намеса е покупка или продажба (в зависимост от целите) на националната валута, за чуждестранни, в суми, достатъчни, за да имат желания ефект върху обменния курс.

Цели на валутната намеса

Регулиране на обменния курс на националната валута. Или се извършва покупката на националната валута за резервната валута, или обратното, закупуването на резервната валута за националната валута. В първия случай намесата е насочена към увеличаване на обменния курс на националната валута, във втория случай към неговия спад. Щатският долар и еврото в момента се използват като резервни валути.
Регулиране на обменния курс на националната валута. Малките интервенции могат да бъдат насочени към изглаждане на скоковете, които не надхвърлят определен коридор. Това е част от мерките, насочени към стабилизиране на обменния курс на националната валута.
Попълване на резервните запаси на Централната банка. Често закупуването на голям обем резервна валута не е свързано с някакво влияние върху вашия собствен курс, а с цел просто да попълните резервите си. Всъщност размерът на тези резерви зависи пряко от способността на Централната банка да влияе допълнително върху обменния курс на нейната валута в бъдеще.
Поддържане на ликвидността на валутния пазар на страната. И накрая, целта на VI може да бъде увеличаване на националната валута. За тази цел Централната банка действа като контрагент по сделки за продажба на националната валута.

Видове валутни интервенции

Всички валутни интервенции, извършвани от централните банки на различни държави в момента, могат да бъдат класифицирани в няколко основни типа.

Първо, има три основни типа:

Отворете VI... Намерението на Централната банка да извърши интервенция се обявява предварително и се съобщава конкретна дата и час на това събитие. След това, в определеното време, се извършва покупката или продажбата на резервната валута за националната, което оказва съответно влияние върху нейния курс. Силата и продължителността на това влияние обаче не винаги са предвидими (много тук зависи от размера на валутните резерви, които Централната банка е готова да изразходва).
Вербален VI... Централната банка обявява намерението си да извърши валутна интервенция и това е всичко. Няма реални действия от страна на Централната банка, но самото обявяване на намерението е достатъчно, за да повлияе на решенията на по -голямата част от участниците на пазара и съответно на обменния курс. Като правило, без да чака истинско вливане на средства, пазарът след малка смяна се връща назад.
Непряк VI... Тя се осъществява от Централната банка не директно, а чрез посредничеството на най -големите търговски банки в страната. Търговските банки, като организации, зависими от Централната банка, са принудени да се подчиняват.

Всеки от тези три типа от своя страна може да бъде разделен на още два типа според посоката:

В посока на възникващата ценова тенденция за нейното ускоряване и (или) засилване;
В посока срещу възникващата ценова тенденция да се върне лихвеният процент на предишното ниво. Използва се например, когато курсът надхвърля валутния диапазон **.

Освен това всички интервенции могат да бъдат разделени според степента на участие на други участници в тях:

Едностранно VI се извършват само от Централната банка на една държава. Успехът на този вид намеса пряко зависи от размера на валутните резерви, участващи в него. Но няма гаранция, че такъв VI в крайна сметка ще доведе до предвидената цел.
Двустранно (съвместно)... Такива интервенции се извършват по взаимно съгласие на централните банки на двете страни и имат много по -голям шанс за успех.
Многостранновалутните интервенции са най -ефективните от всички. Пример, който вече се превърна в учебник, са многостранните валутни интервенции, насочени към укрепване на японската йена през 2011 г. Тези мерки бяха предприети от някои от най -големите държави в подкрепа на японската икономика след силното земетресение, което я удари на 11 март 2011 г.

И накрая, всички VI могат да бъдат класифицирани според тяхното въздействие върху паричната база на държавата:

Стерилизиран VIпридружен от обратна операция на вътрешния паричен пазар на страната. Например продажбата на евро на външния пазар е придружена от закупуване на краткосрочни държавни облигации на страните от ЕС на вътрешния паричен пазар.
Нестерилизиран VI- това е просто покупка или продажба, без съпровождането на обратна операция на вътрешния паричен пазар на страната.

Значение за търговеца

За търговец, търгуващ на валутния пазар, е много важно да следва официалните изявления относно предстоящите интервенции. В крайна сметка в противен случай той може да се окаже в сделка, насочена срещу такъв колос като централната банка на страната с нейните огромни резерви.

В допълнение, получената навреме информация за предстоящия VI може да позволи на търговеца да „яхне вълната“, печелейки пари от промяната на обменния курс. И промяната в курса, като правило, неизбежно следва изказвания от този вид, дори ако след тях не последват реални действия от страна на Централната банка (в случая например на словесен VI). Друг е въпросът, че словесната намеса винаги е последвана от неизбежен откат, а реалната намеса има всички шансове да се превърне в нова тенденция (но тук няма гаранции).

Информацията за предстоящи съвместни интервенции от редица държави обикновено е златна мина за всеки търговец на валута. В края на краищата, този вид VI, като правило, винаги е обречен на успех и търговецът може почти гарантирано да спечели много пари върху тях. Информация от този вид обаче, в почти всички 100% от случаите, принадлежи към категорията вътрешна информация (не се публикува в медиите и е известна само на тесен кръг от хора).

** Обменният курс представлява границите на курса на националната валута, определен от Централната банка. Когато лихвата достигне една от границите, това е сигнал за началото на валутната интервенция, за да се върне курса в коридора. Ако курсът достигне долната граница на валутния диапазон, тогава Централната банка започва да изкупува националната валута за резервната валута (долари и евро), като по този начин стимулира нейния растеж. Ако курсът достигне горната граница на коридора, тогава Централната банка започва да купува резервната валута за националната валута. В Русия валутният коридор беше въведен два пъти, през 1995 г. (той съществуваше само 2 месеца) и през 2008 г. (съществуваше до 2014 г.). В момента страната ни няма изграден валутен коридор и Централната банка може да провежда VI по свое усмотрение.