Exemple de intervenție valutară. Intervenții directe de schimb valutar în Rusia

Intervenție (intervenție latină - intervenție)- în teoria economică, acest termen este utilizat pentru a defini intervenția exterioară sau a altor organizații care gestionează sistemul financiar al țării în poziția monedei naționale pe piața mondială.

Cu alte cuvinte, intervenția valutară este operațiunea băncii centrale de emisiune, care constă în cumpărarea sau vânzarea monedei țării sale pentru a-și menține cursul de schimb. De asemenea, acest concept include operațiuni vizate legate de cumpărarea și vânzarea de valută străină, al căror scop este de a limita dinamica cursului de schimb la anumite limite ale scăderii sau creșterii acestuia. Scopul intervenției este de a reglementa cursul de schimb la un nivel specific.

Care este esența intervenției pe piața valutară?

Intervenția valutară este, în esență, cumpărarea sau vânzarea obișnuită a monedei naționale. Această achiziție / vânzare este efectuată de reprezentanți ai Băncii Centrale a țării în care este valabilă această monedă. Cel mai de bază și primul obiectiv al intervenției valutare este exclusiv interesele țării, și anume, sfera sa economică. Putem spune că intervenția valutară este un fel de pârghie în sfera reglementării țării.

În acest caz, ar trebui să existe întotdeauna creșteri și coborâri în preț atunci când se cumpără / se vând monede. Pentru aceasta, Banca Centrală folosește anumite scheme:

Pentru a crește cursul de schimb al monedei naționale, angajații Băncii Centrale trebuie să vândă cât mai multă valută străină posibil. În același timp, cumpără toată moneda națională. În acest fel, pot reduce semnificativ cererea pentru toate valutele.
Situația exact opusă apare atunci când moneda națională se depreciază. Pur și simplu, Banca Centrală cumpără cât mai multă valută străină și încearcă să vândă cea națională. De fapt, cursul valutar ar trebui să crească, iar cel național ar trebui să scadă.

Ce tipuri de intervenții ale Băncii Centrale există?

Există mai multe clasificări ale intervenției. Cele mai frecvente sunt următoarele:

Deschis

Banca Centrală raportează suma și timpul exact al tranzacției.

Verbal

Această metodă este dezinformare. Banca Centrală își declară intenția de a interveni, după care piața începe să se miște și să crească. Cu toate acestea, dacă intervenția nu are loc, prețul revine rapid la valoarea obișnuită.

Indirect

Cea mai imprevizibilă opțiune, deoarece intervenția este efectuată de băncile comerciale în direcția Băncii Centrale. Comercianților nu le plac mai ales astfel de intervenții, deoarece generează mișcări de preț destul de rapide și aduc nervozitate tranzacționării.

Intervențiile diferă prin numărul de participanți. Evidențiat:

Unilateral

Astfel de intervenții se dovedesc adesea ineficiente sau ineficiente, deoarece există o dorință mică de a stabiliza moneda.

Comun

Astfel de intervenții sunt considerate mai serioase, deoarece intenția de a schimba starea lucrurilor pe piață este deja exprimată de două bănci centrale.

Multilateral

O astfel de intervenție este un instrument aproape sortit succesului. Dacă părțile reușesc să fie de acord, pot schimba cu ușurință direcția tendințelor pe termen lung. Un exemplu de intervenție multilaterală este întâlnirea G7, la care s-a decis sprijinirea Japoniei după cutremurul din 2011. În doar câteva, a fost redus cu două procente datorită acțiunii comune a BCE, a Rezervei Federale a SUA și a Băncii Japoniei.

A treia clasificare împarte intervențiile în funcție de direcție:

Intervenția împotriva tendinței vizează readucerea ratei la nivelul anterior.
Intervenția tendințelor vizează accelerarea modificării cursului de schimb. Intervenția în tendințe ajută la „dispersarea” unei tendințe slabe sau abia emergente.

Influență majoră intervenţie are loc prin cumpărarea sau vânzarea masivă de valută, valori mobiliare și alte active financiare. scopul principal intervenţie- normalizarea stării economiei și a sistemului financiar al țării, stabilizarea prețurilor etc.

Care sunt rezultatele intervențiilor?

Rezultatul intervenţie cel mai adesea este o scădere sau o creștere a cursului de schimb, în funcție de ce a fost efectuată. Intervenţie este considerat o măsură extremă de influență asupra sistemului monetar al statului, prin urmare, țările recurg la acesta în rare ocazii în care nu există altă cale de ieșire.

Trebuie remarcat faptul că efectuarea intervențiilor valutare nu este practic o metodă de piață. Există anumite condiții pentru ca intervenția să aibă succes. Una dintre aceste condiții este o rezervă imensă de resurse financiare a Băncii Centrale.

Articole utile

Fortrader

Suite 11, etajul doi, Sound & Vision House, str. Francis Rachel. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568

Conceptul monedei

Înainte de a dezvălui ce este „intervenția valutară”, este necesar să se clarifice însăși conceptul de monedă. Termenul „monedă” provine din italianul „valuta”, care este tradus în rusă ca „cost, preț”. Moneda este unitatea monetară a unei anumite țări, stabilită prin lege. De asemenea, moneda este înțeleasă ca bancnote, plăți și documente de credit ale statelor străine, care sunt utilizate în schimbul economic internațional și în alte relații internaționale.

În ceea ce privește monedele metalice, acestea au fost reprezentate de monedele naționale pentru aur.După încheierea procedurii de schimb pentru metalele prețioase, monedele naționale au devenit „hârtie”.

Intervenție valutară

Intervenția valutară este operațiunea băncii centrale de emitere, care constă în cumpărarea sau vânzarea monedei țării sale pentru a-și menține cursul de schimb. De asemenea, acest concept include tranzacții țintă legate de cumpărarea și vânzarea al căror scop este de a limita dinamica cursului de schimb la anumite limite ale scăderii sau creșterii acestuia. Scopul intervenției este de a viza un anumit nivel.

Cursul de schimb este raportul valoric al a două valute la schimb. Reglementarea sa este necesară pentru ca economia statului să se dezvolte mai bine sub cursul de schimb actual.

Pentru menținerea sau creșterea cursului de schimb al unității monetare, Banca Centrală vinde valută străină pentru cea națională, iar pentru a reduce rata acesteia, se cumpără valută străină (în principal dolari americani) în schimbul celei naționale. Trebuie remarcat faptul că intervențiile valutare sunt măsuri forțate. Nu se efectuează adesea: în medie, o singură țară pe an efectuează o intervenție valutară. Cu toate acestea, intervențiile minore ale Băncii Centrale în dinamica cursului de schimb pot apărea mai des.

Tipuri de intervenție

1. Real. Se desfășoară în mod deschis. În acest proces, banca, independent sau prin reprezentanți, începe să cumpere loturi pe piață. După finalizarea operației, rezultatele și volumele specifice sunt publicate.

2. Fictiv. O astfel de intervenție apare dacă mesajele despre o posibilă operație apar în diferite surse, dar operațiunea însăși nu a fost încă efectuată. Intervenția fictivă este pe termen scurt. Are o influență mult mai mică asupra aprecierii cursului de schimb decât intervenția reală.

Intervenția valutară în Rusia

În Rusia, acest termen este folosit, de regulă, împreună cu sarcinile de menținere a cursului de schimb al rublei față de dolarul SUA. Banca Centrală a Rusiei vinde dolari SUA pentru a preveni scăderea monedei interne și apoi pentru a influența puterea de cumpărare a monedei naționale, cursurile de schimb și economia țării. Dar este demn de remarcat faptul că, în cazul unor încălcări semnificative ale sistemului, acest proces poate duce la o epuizare semnificativă a rezervei valutare.

Poate fi prezisă intervenția?

Pentru a prezice intervenția, este necesar fie să ascultați cu seriozitate toate discursurile politicienilor și liderilor economici care avertizează despre intențiile Băncii Centrale, fie să analizați în detaliu și în detaliu toate rapoartele statistice.

Cât durează procesul?

De obicei, o intervenție valutară durează două până la cinci ore. Cele mai puternice mișcări se efectuează în primele două-trei ore. Atunci prețul poate continua să crească prin inerție. După creșterea inerțială, se observă o revenire, unde prețul va fi ajustat la noile condiții.

Astfel, piața este un mecanism de autoreglare, dar intervenția guvernului este necesară pentru „ajustarea” cursurilor de schimb. Intervenția valutară permite economiei țării să se dezvolte mai eficient.

Pentru a-și menține economia și prosperitatea, statele folosesc diverse instrumente. Una dintre ele este intervenția valutară. Ce este? Pentru ce se folosește? Ce rezultate dă? Și cum merg lucrurile cu acest set de instrumente în Federația Rusă? Cât de activ este folosit?

Ce este intervenția valutară?

În primul rând, să definim componenta terminologică. Intervenția valutară este un impact unic al băncii principale a statului asupra cursului de schimb și a pieței. Se efectuează prin cumpărarea sau vânzarea unui lot mare de bani dintr-o altă țară. Intervenția valutară se desfășoară pentru a reglementa indicatorii cursului de schimb în interesul statului lor. Această valoare se referă la schimbarea internă a poziției țării. Și ce zici de relațiile interstatale?

Semnificație internațională

În geopolitică, țările participante la aceste relații urmăresc un singur curs în raport cu țările terțe. În practica internațională, intervenția se desfășoară cu participarea participanților în zonele regionale, unde există un curs de schimb stabil. Această politică monetară este utilizată în mod activ de băncile centrale și trezoreriile pentru a efectua tranzacțiile monetare necesare. Obiectul de influență poate fi propria unitate monetară sau sistemul financiar al unui stat străin. Influența directă vine din cumpărarea / vânzarea de bani / aur. Pe baza acestui fapt, putem spune că desfășurarea intervențiilor valutare este comisionarea unei operațiuni valutare la scară largă și, în esență, care se desfășoară într-o perioadă clar definită (de obicei pe termen scurt).

Impactul intervenției valutare

Acest instrument nu are o importanță mai mică decât politica monetară și ratele dobânzii pentru emiterea de împrumuturi. Dar trebuie să fie folosit mai judicios, deoarece eficacitatea acestei acțiuni poate varia pe o gamă largă. Pentru a înțelege importanța politicii monetare, se poate da un exemplu: în lume, până în 1985, se contura o criză economică a așa-numitului „Occident”. S-a bazat pe un dolar prea puternic, ceea ce a scumpit foarte mult exportul de produse din Statele Unite către alte țări.

Și o economie se va prăbuși, urmată de altele. Prin urmare, în 1985, a fost încheiat așa-numitul acord Plaza privind intervenția valutară. Drept urmare, puterea de cumpărare a dolarului s-a prăbușit cu 50% în doi ani, ceea ce a permis Statelor Unite să încetinească creșterea deficitului bugetar prin creșterea exporturilor. Desigur, nu a fost posibil să se evite complet consecințele negative atunci, deoarece statele părți la acest acord au fost prea lente în îndeplinirea obligațiilor lor.

Japonia a fost cel mai puternic afectată prin intrarea în ceea ce a fost numit „deceniul recesiunii”. Acestea sunt consecințele pe care le poate avea politica monetară. Dar solicită ca toate statele părți la acord să își îndeplinească obligațiile exact și urgent.

De către băncile centrale sau trezoreriile de pe piața deschisă, vânzarea / cumpărarea de valută se efectuează pentru a influența valoarea acesteia. Adesea, utilizarea acestui instrument este considerată utilizarea ultimului atu, ceea ce reduce eficacitatea intervenției din cauza panicii. Prin urmare, este important să se „stabilizeze” stabilizarea piețelor.

Pregătirea

Trebuie amintit că suma de bani pentru intervenția valutară este limitată. Dar statul are la dispoziție o serie de alte modalități de a influența piața. Prin urmare, politica monetară se desfășoară conform principiului „ghiocei”. Un rol important în acest sens îl are conceptul de intervenție verbală. Se înțelege ca utilizarea instrumentelor valutare atunci când nu este nevoie de acestea. Al doilea nume pentru acest tip de influență este intervenția proactivă. Dar aceasta nu este singura tactică de influență.

Eficienţă

Impactul anticipat luat în considerare anterior este doar un tip de astfel de instrumente valutare. Intervenția unilaterală este importantă și din punct de vedere practic. Acest tip implică implementarea acestui set de instrumente de către banca centrală a statului separat de instituțiile străine de acest tip. Se consideră că această intervenție are cel mai mic efect. Dacă două bănci centrale se confruntă cu problema, atunci acesta este considerat un semnal mai serios pentru piețele valutare.

Cea mai eficientă este utilizarea multilaterală a acestui instrument. Într-adevăr, acordurile de acest tip se pot transforma într-o schimbare a tendințelor pe termen lung. Dar, în cele din urmă, eficacitatea acțiunilor este influențată și de nivelul de încredere în guvern și de disponibilitatea unor pași raționali din partea sa în alte domenii. Ca o consolidare suplimentară, politica monetară a statului poate fi schimbată și pentru a obține un stat mai semnificativ.

Intervenții valutare ale Băncii Rusiei

Această frază este de obicei utilizată în legătură cu problema sprijinirii rublei față de dolarul SUA. Pentru aceasta, vânzarea de dolari / euro se efectuează pentru a influența puterea de cumpărare a monedei naționale. Vorbind despre realitățile noastre, trebuie remarcat faptul că acest lucru se face pentru a menține un curs de schimb stabil. Dar trebuie avut în vedere faptul că cheltuielile provin din rezervele valutare. Și cu o presiune semnificativă sau întreruperea sistemului, poate apărea o situație atunci când acestea sunt epuizate fără a împiedica deprecierea monedei naționale.

În acest caz, se vorbește despre crearea unei situații catastrofale în economie. Intervențiile valutare ale Băncii Centrale pot fi, de asemenea, inversate: pentru aceasta se efectuează cumpărarea de unități monetare ale statelor străine. Dar având în vedere situația actuală din sectorul economic al țării, o astfel de politică este dăunătoare.

Intervențiile valutare sunt efectuate de băncile centrale în acord cu mari instituții financiare interne și străine. Aceste operațiuni sunt efectuate pentru a gestiona volatilitatea cursului de schimb, pentru a crește economiile băncii de stat într-o anumită monedă și pentru a crește volumul de import și export de capital.

Caracteristicile intervențiilor și normele legislative

Acțiunile marilor jucători financiari se desfășoară pe piețele interne sau mondiale. Băncile centrale ale unei țări, autoritățile de reglementare și trezoreriile altor țări își coordonează activitățile între ele. Intervențiile valutare planificate sunt anunțate în avans.

În Federația Rusă, astfel de tranzacții valutare sunt reglementate de art. 35 FZ „Pe Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”.

Obiectivele intervenției

Scopurile acestor instrumente depind de regimul cursului de schimb. Dacă se stabilește un regim cu rată fixă, Banca Rusiei intervine pentru a-și îndeplini obligațiile de a menține nivelul sau limitele fluctuațiilor. Cu un curs de schimb variabil, vânzarea și cumpărarea de valută este efectuată de Banca Centrală a Federației Ruse pentru a menține un curs de schimb stabil.

Principalele motive pentru efectuarea intervențiilor valutare:

necesitatea schimbării dinamicii negative a cursului de schimb. O situație similară poate apărea din cauza diferitelor circumstanțe - falimentul marilor bănci, calamități naturale, prăbușirea burselor și altele;
acumularea de rezerve internaționale;
asigurarea lichidității ridicate a pieței valutare pentru a preveni volatilitatea ridicată a cursului valutar național.
Nevoia de a reduce procesele inflaționiste care rezultă din deficitul balanței comerciale a țării.

Principalele instrumente ale intervențiilor valutare sunt activitățile de conversie pe piețele spot, precum și pe piețele valutare fără rețetă. Banca Centrală a Rusiei desfășoară intervenții pe piața valutară a Bursei de la Moscova.

Tipuri de intervenții valutare:

Există următoarele tipuri de intervenții valutare:

Verbal. Banca centrală își declară dorința de a cumpăra moneda după o anumită perioadă, iar aceste informații sporesc interesul comercianților pentru această monedă.
Liniile drepte reale sunt unilaterale. Banca Centrală anunță o tranzacție majoră de schimb valutar, indicând suma și direcția de mișcare a monedei. O astfel de intervenție este eficientă pe termen scurt, dar dacă balanța comercială este instabilă, eficacitatea scade.
Real direct versatil. Intervenție valutară, în care băncile a două sau mai multe țări încheie un acord între ele pentru a atinge rata dorită.
Sterilizat și nesterilizat. Efectuând intervenții nesterilizate, banca permite operațiuni cu valută străină pe piața valutară internă. Intervenția sterilizată nu afectează oferta monetară, dar efectul acesteia este compensat de diferite măsuri ale politicii monetare.

Cuvântul intervenție provine din intervenția latină - intervenție. Intervenția valutară (VI) este una dintre măsurile extreme luate de băncile centrale ale țărilor (în Rusia este Banca Centrală a Federației Ruse), care nu este altceva decât o interferență în reglementarea cursului valutar național.

De fapt, intervenția valutară este cumpărarea sau vânzarea (în funcție de obiective) a monedei naționale, pentru străine, în sume suficiente pentru a avea efectul dorit asupra cursului de schimb.

Obiectivele intervenției valutare

Reglementarea cursului de schimb al monedei naționale. Fie achiziționarea monedei naționale pentru moneda de rezervă se efectuează, fie invers, achiziționarea monedei de rezervă pentru moneda națională. În primul caz, intervenția vizează creșterea cursului de schimb al monedei naționale, în cel de-al doilea caz, declinul acesteia. Dolarul SUA și euro sunt utilizate în prezent ca valute de rezervă.
Reglementarea cursului de schimb al monedei naționale. Intervențiile mici pot avea ca scop netezirea salturilor de rată care nu depășesc un anumit coridor. Aceasta face parte din măsurile care vizează stabilizarea cursului de schimb al monedei naționale.
Reaprovizionarea stocurilor de rezervă ale Băncii Centrale. Adesea, achiziționarea unui volum mare de monedă de rezervă nu este legată de influențarea cumva a ratei proprii, ci pentru a vă umple rezervele. Într-adevăr, mărimea acestor rezerve depinde direct de capacitatea Băncii Centrale de a influența în continuare cursul de schimb al monedei sale în viitor.
Menținerea lichidității pieței valutare a țării. În cele din urmă, scopul VI poate fi creșterea monedei naționale. Pentru aceasta, Banca Centrală acționează ca o contrapartidă pentru tranzacțiile de vânzare a monedei naționale.

Tipuri de intervenție valutară

Toate intervențiile valutare efectuate de băncile centrale din diferite țări în prezent pot fi clasificate în mai multe tipuri principale.

În primul rând, există trei tipuri principale:

Deschideți VI... Intenția Băncii Centrale de a efectua o intervenție este anunțată în prealabil și se anunță o dată și o oră specifice pentru acest eveniment. Apoi, la momentul stabilit, are loc cumpărarea sau vânzarea monedei de rezervă pentru cea națională, care are un efect corespunzător asupra ratei sale. Cu toate acestea, puterea și durata acestei influențe nu sunt întotdeauna previzibile (aici depinde mult de cantitatea rezervelor valutare pe care Banca Centrală este gata să le cheltuiască).
Verbal VI... Banca Centrală își anunță intenția de a efectua o intervenție valutară și asta este tot. Nu există acțiuni reale din partea Băncii Centrale, totuși, însăși anunțul intenției este suficient pentru a influența deciziile majorității jucătorilor de pe piață și, în consecință, cursul de schimb. De regulă, fără a aștepta o infuzie reală de fonduri, piața, după o mică schimbare, revine.
Indirect VI... Acesta este realizat de Banca Centrală nu direct, ci prin medierea celor mai mari bănci comerciale ale țării. Băncile comerciale, ca organizații dependente de Banca Centrală, sunt obligate să se supună.

Fiecare dintre aceste trei tipuri, la rândul său, poate fi împărțit în alte două tipuri în funcție de direcție:

În direcția tendinței emergente a prețurilor pentru accelerarea și (sau) consolidarea acesteia;
În direcția împotriva tendinței emergente a prețurilor pentru a readuce rata la nivelul anterior. Se folosește, de exemplu, atunci când rata depășește banda valutară **.

În plus, toate intervențiile pot fi împărțite în funcție de gradul de implicare al altor participanți la acestea:

Unilateral VI-urile sunt efectuate numai de Banca Centrală a unei țări. Succesul acestui tip de intervenție depinde în mod direct de cantitatea rezervelor valutare implicate în aceasta. Dar nu există nicio garanție că un astfel de VI va duce în cele din urmă la scopul dorit.
Bilateral (articular)... Astfel de intervenții sunt efectuate de comun acord de către băncile centrale din cele două țări și au șanse mult mai mari de succes.
Multilateral intervențiile valutare sunt cele mai eficiente dintre toate. Un exemplu care a devenit deja un manual este intervențiile valutare multilaterale care vizează consolidarea yenului japonez în 2011. Aceste măsuri au fost luate de unele dintre cele mai mari țări pentru a sprijini economia japoneză după puternicul cutremur care a lovit-o în 11 martie 2011.

În cele din urmă, toate VI-urile pot fi clasificate în funcție de impactul lor asupra bazei monetare a statului:

Sterilizat VIînsoțită de o operațiune inversă pe piața monetară internă a țării. De exemplu, vânzarea de euro pe piața externă este însoțită de achiziționarea de obligațiuni de stat pe termen scurt din țările UE pe piața monetară internă.
VI nesterilizat- este doar o cumpărare sau o vânzare, fără însoțirea unei operațiuni inverse pe piața monetară internă a țării.

Semnificație pentru comerciant

Pentru un comerciant care tranzacționează pe piața valutară, este foarte important să urmați declarațiile oficiale privind intervențiile viitoare. La urma urmei, altfel s-ar putea găsi într-un acord îndreptat împotriva unui astfel de colos ca banca centrală a țării, cu rezervele sale uriașe.

În plus, informațiile primite la timp despre VI-ul iminent pot permite comerciantului să „călărească valul”, câștigând bani pe schimbarea cursului de schimb. Și o schimbare de curs, de regulă, urmează inevitabil afirmații de acest fel, chiar dacă după acestea nu urmează nicio acțiune reală din partea Băncii Centrale (în cazul, de exemplu, al unui VI verbal). O altă problemă este că intervenția verbală este întotdeauna urmată de o inevitabilă revenire, iar intervenția reală are toate șansele de a se transforma într-o nouă tendință (dar nu există garanții aici).

Informațiile despre viitoarele intervenții comune ale mai multor state sunt, în general, o mină de aur pentru orice comerciant de valută. La urma urmei, acest tip de VI, de regulă, este întotdeauna sortit succesului și un comerciant poate aproape să garanteze că va câștiga mulți bani pe ele. Cu toate acestea, informații de acest fel, în aproape toate 100% din cazuri, aparțin categoriei informațiilor privilegiate (nu sunt publicate în mass-media și sunt cunoscute doar de un cerc restrâns de oameni).

** Banda cursului de schimb reprezintă limitele cursului valutar național stabilit de Banca Centrală. Când rata atinge una dintre granițe, este un semnal pentru începerea intervenției valutare pentru a restabili rata pe coridor. Dacă rata ajunge la granița inferioară a benzii valutare, atunci Banca Centrală începe să cumpere moneda națională pentru moneda de rezervă (dolari și euro), stimulând astfel creșterea acesteia. Dacă rata ajunge la granița superioară a coridorului, atunci Banca Centrală începe să cumpere moneda de rezervă pentru moneda națională. În Rusia, coridorul valutar a fost introdus de două ori, în 1995 (a existat doar 2 luni) și în 2008 (a existat până în 2014). În prezent, țara noastră nu are un coridor valutar stabilit, iar Banca Centrală poate conduce VI la propria sa discreție.