На пазара действат брокери и дилъри ценни книжакато посредници.
БрокерЕ професионален участник на пазара на ценни книжа, действащ въз основа на лиценз на адвокат или комисионер в рамките на комисионен договор, комисионен договор или пълномощно. Брокерът може да бъде лицаи организация. Законът позволява съчетаване на брокерска дейност с други дейности на пазара на ценни книжа.
Брокерили брокерска организациятрябва да отговарят на определени квалификационни изисквания:
- имат в състава си специалисти, които притежават квалификационни свидетелства;
- имат минималния собствен капитал, необходим за материална отговорност към инвеститора (най-малко 50 хиляди рубли);
Имате развита счетоводна и отчетна система, която отразява точно и пълно сделки с ценни книжа.
На руските пазари не е установена строга специализация за дилър и брокер, следователно, ако брокерът се занимава и с дилърска дейност, той е длъжен да уведоми клиентите си за това.
Брокерът отговаря за добросъвестното изпълнение на поръчките на клиентите. Той трябва да постави интересите на клиентите на първо място и да ги изпълнява на първо място.
Ако брокерът и клиентът изграждат отношенията си на базата на комисионни споразумения, то това означава, че брокерът ще действа от името на клиента и за сметка на клиента, т.е. клиентът е страна по сделката и той отговаря за изпълнението на сделката.
Ако брокерът и клиентът сключат комисионен договор, то при сключване на сделка на пазара на ценни книжа, брокерът действа от свое име, но действа в интерес на клиента и за негова сметка. Страна по сделка в този случайброкерът действа и той носи отговорност за сделката.
Изпълнението на договора за поръчка или комисионна се счита за предаване на клиента на официалното уведомление на брокера за сключването на сделката. Най-често брокерът регистрира сключената сделка и контролира смяната на собствеността - своевременното въвеждане на необходимите промени в регистъра на акционерите.
Брокерът получава основния доход от комисионни от сумата на транзакцията. Задачата на брокера е да има клиенти, сред които да има доставчициценни книжа и техните купувачи - собственици на временно свободни Пари.
Брокерсъчетава дейността си с консултиране на клиенти на пазара на ценни книжа. В руската практика тази функция се изпълнява от лица, които не се нуждаят от квалификационен сертификат. Консултирането на пазара на ценни книжа има три области:
Обосновка на избора на притежателите на регистъра на акционерите;
Подпомагане на емитентите да създадат и поддържат техния имидж;
Съдействие на индивидуални и корпоративни инвеститори при формиране (селекция) на портфейл от ценни книжа.
Дилърсе отнася до професионален участник на пазара на ценни книжа, който се занимава с извършване на сделки за покупко-продажба на ценни книжа от свое име и за своя сметка чрез публично обявяване на цените за покупко-продажба на определени ценни книжа със задължение за покупка и продават определени ценни книжа.
Доходът на дилъра се състои от разликата между продажната и покупната цена, така че дилърът трябва постоянно да следи променящите се пазарни условия. Обикновено той е специализиран в определени видове ценни книжа, но големите дилъри (организации) могат да обслужват пазара на ценни книжа като цяло.
Дилърът действа като пазарен оператор, обявява продажните и покупните цени, максималния и минималния брой закупени и продадени ценни книжа, както и периода, през който са валидни обявените цени.
На руски пазарролята на дилър може да бъде инвестиционна компания, една от функциите на който е инвестиране в ценни книжа, извършване на сделки с тях от свое име, включително чрез тяхното котиране (обявления за определени ценни книжа „цени на продава“ и „цени на покупка“, по които инвестиционното дружество се задължава да продаде или закупуване на ценни книжа). Инвестициите на предприятия в ценни книжа са представени в Таблица 5.1.
Относно текущата ситуация на фондовия пазар Руска федерацияредица фактори влияят:
проблеми в банковия сектор;
2. конфликт с ЮКОС;
3. силно намаляване на цената на ценните книжа;
4. добри макроикономически показатели на Русия;
5. покачване на цените на суровините.
Растеж пазарна стойностводещи емитенти и индекса на RTS от 01.01.2005 г. до 01.09.2005 г. в проценти:
(Борсов индекс на RTSотразява динамиката на цените на акциите на водещите руски компаниикандидатстване за стокова борса... Индексът RTS към 1.09.04 тежи 564 точки):
1) RAO Газпром + 46,8;
2) OJSC Mosenergo + 45,6;
3) Sberbank OJSC + 44,4;
4) OJSC NK Lukoil + 20,3;
5) АД ТАТНЕФТ + 13,3;
6) АД "Сургутнефтегаз" + 11,3;
7) RAO Rostelecom - 5,1;
8) АД Сибнефт - 9,5;
9) РАО ЕЕС - 12,4;
10) OJSC MMC Norilsk Nickel - 20,9;
Цените на акциите на далекоизточните емитенти в RTS през юли 2005 г.:
1) Far East Telecom - 16,83;
2) Даленерго - 62,5;
3) Камчатенерго + 5,56;
4) Магаданенерго - 19;
5) Сахалинморнефтегаз - 11,22;
6) Хабаровскенерго - 37,5;
7) Якутгазпром - 7.7.
За справка: 1. Процент на акции = (Дивидент (%): процент на банката% по заеми) ۰100%
2. Пазарна цена на акциите. (Процент на акции (%) × номинална стойност на акциите).
Таблица 5.1. Инвестиции на предприятия в ценни книжа
|
Инвестиран през 2005г |
Натрупани в края на 2005г |
|||
|
Прикачени файлове |
||||
|
1.Дългосрочен прикачени файлове: а) в акции и акции дъщерни дружества; в) облигации и други дългови задължения. |
||||
|
2.Краткосрочен прикачени файлове а) в акции и акции дъщерни дружества; б) в акции и дялове на други организации; в) в облигации и други дългови задължения |
||||
Борсовите брокери и дилъри са юридически лица, в т.ч кредитни институции, както и граждани (физически лица), регистрирани като предприемачи и специализирани в предоставянето на услуги на всички участници на фондовия пазар.
Посредниците са юридически и (или) физически лица, които са връзката на пазара между купувача и продавача, или по-точно между първичните собственици на средства и техните крайни потребители. В разширената схема на пазара на ценни книжа посредниците са представени като елемент от трето ниво. Те могат да бъдат разделени на две групи:
Финансови посредници;
Медиатори, за които медиацията е свързана
професионален вид дейност.
Финансовите посредници работят предимно на финансовия пазар, а пазарът на ценни книжа за тях е част от финансовия пазар. На този пазар такива посредници взаимодействат с стопански субекти, населението (физически лица) и помежду си. Те са предназначени да акумулират малки и краткосрочни спестявания (временно свободни средства) за дългосрочни инвестиции (реални и финансови). В международната практика финансовите посредници се разделят на следните видове:
депозит ( търговски банки, спестовни и кредитни асоциации
цитати, взаимни спестовни банки, кредитни съюзи) - приемат
лихвоносни депозити и използване на натрупани средства
за кредитиране или дългосрочна инвестиция;
Спестявания по договор (държавни и частни пенсии
onny фондове, застрахователни компании) - приемат вноски за своите
последващо издаване;
Инвестиции (взаимни и инвестиционни фондове, инвестиции
компании, доверителни фондове) - действат като колектив
инвеститор.
Втората група посредници включва брокери и дилъри.
Брокерът се счита за професионален участник на пазара на ценни книжа, който се занимава с брокерска дейност. В съответствие с Федералния закон „За пазара на ценни книжа“ „... брокерската дейност се счита за извършване на граждански сделки с ценни книжа като пълномощник или комисионер, действащ въз основа на комисионно споразумение или комисионна или пълномощно за такива сделки."
Като брокер могат да действат както физически, така и юридически лица. Професионалното посредничество на фондовия пазар се извършва въз основа на лиценз, получен по установения ред. Брокерът получава този лиценз от Федералната комисия за пазара на ценни книжа (FCSM на Русия) или от нейни оторизирани организации, които са получили общ лиценз от него. Законът позволява съчетаване на брокерска дейност с други дейности на пазара на ценни книжа.
За да работят на пазара на ценни книжа, брокерите или брокерската организация трябва да отговарят на следните изисквания:
Да разполагат с персонал от специалисти с квалификация
сертификати;
Да имат определен минимален собствен капитал,
необходими за материална отговорност към инвеститорите;
Да имат изградена счетоводна и отчетна система, точно и
напълно отразяващи сделките с ценни книжа.
Ако брокерът се занимава и с дилърска дейност, той е длъжен да уведоми клиентите си за това. Брокерът отговаря за добросъвестното изпълнение на поръчките на клиентите. Той трябва да постави интересите им на първо място и да ги изпълни по реда на получаване.
Отношенията между брокера и клиента се изграждат на договорна основа. В този случай може да се използва както комисионен договор, така и комисионен договор. Ако е сключен договор за поръчка, това означава, че брокерът ще действа като пълномощник, т.е. от името на клиента и за сметка на клиента. В този случай клиентът е страна по сключените сделки, като той носи отговорност за изпълнението на сделката. Ако се даде предпочитание на комисионното споразумение, тогава при сключването на сделката брокерът действа като комисионер, т.е. от свое име, но действа в интерес на клиента и за негова сметка. В този случай брокерът действа като страна по сделката и той носи отговорност за нейното изпълнение. Съгласно действащото законодателство клиентът има право да прекрати едностранно договора преди изпълнението на договора.
Изпълнението на договора за поръчка или комисионна се счита за предаване на клиента на официалното уведомление на брокера за сключването на сделката. По правило брокерът регистрира сключената сделка и контролира смяната на собствеността - своевременното въвеждане на необходимите промени в регистъра на акционерите.
Брокерът може да действа и въз основа на пълномощно за такива сделки, ако в споразумението не са посочени пълномощията на пълномощник или комисионер.
Основните функции на брокера са:
Извършване на граждански сделки с ценни книжа в
като комисионер;
Извършване на граждански сделки с ценни книжа като адвокат;
Осигуряване на правилно съхранение и отделно отчитане на ценни книжа на клиенти в съответствие с изискванията на Федералната комисия за пазара на ценни книжа на Русия;
Поемане на гаранцията за изпълнение на сделката по покупко-продажба на ценни книжа от трето лице;
Информационно, методическо, правно, аналитично и консултантско осигуряване на операции с ценни книжа;
Предоставяне на вниманието на клиентите на цялата необходима информация,
включително информация за съществуващи рискове;
Разкриване на информация за операциите им с ценни книжа в случаите и по начина, предвидени в действащото законодателство.
Вторият професионален посредник на пазара на ценни книжа е дилърът.
Дилърът е професионален участник на пазара на ценни книжа, който извършва дилърска дейност. Федералният закон „За пазара на ценни книжа“ гласи, че „дилърската дейност е извършването на сделки за покупко-продажба на ценни книжа от свое име и за своя сметка чрез публично обявяване на покупните и (или) продажните цени на определени ценни книжа с задължението за покупка и (или) продажба на определени ценни книжа по цени, обявени от лицето, което извършва такава дейност. Дилър може да бъде само субектбитие търговска организация.
Доходът на дилъра се състои от разликата между продажната и покупната цена. Следователно дилърът трябва постоянно да следи и да взема предвид променящите се пазарни условия. Обикновено той е специализиран в определени видове ценни книжа, но големите организации могат да обслужват пазара на ценни книжа като цяло.
В качеството си на пазарен оператор дилърът обявява продажните и покупните цени, минималния и максималния брой закупени и/или продадени ценни книжа, както и периода, през който са валидни обявените цени.
На руския пазар инвестиционна компания може да действа като дилър, една от функциите на който е да инвестира в ценни книжа, да извършва сделки с тях от свое име, включително чрез тяхното котиране.
Функциите на дилъра са:
Извършване на сделки за покупко-продажба на ценни книжа за своя сметка и от
собствено име чрез публично обявяване на покупни и/или продажни цени
на определени ценни книжа по обявени от дилъра цени;
Допълнителни задължения за осигуряване на ликвидността на пазара на ценни книжа;
Разкриване на информация за техните сделки с ценни книжа
в случаите и по начина, предвидени в действащото законодателство.
1. Брокерски дейности са дейности, свързани с изпълнението на поръчката на клиента (включително емитента на дялови ценни книжа по време на тяхното пласиране) за извършване на граждански сделки с ценни книжа и (или) за сключване на договори, които са деривати финансови инструменти, извършено въз основа на платени договори с клиента (наричани по-нататък - договор за брокерско обслужване).
(вижте текста в предишното издание)
Професионален участник на пазара на ценни книжа, извършващ брокерска дейност, се нарича брокер.
Ако брокерът предоставя услуги по пласиране на дялови ценни книжа, брокерът има право да закупи за своя сметка ценните книжа, които не са поставени в срока, предвиден в договора.
2. Брокерът предприема действия, насочени към изпълнение на нареждания на клиенти в последователността, в която са били приети.
Брокерът е длъжен да предприеме всички разумни мерки, насочени към изпълнение на нареждането на клиента, като същевременно гарантира приоритета на интересите на клиента пред собствените си интереси.
Брокерът се задължава да изпълни нареждането на клиента, прието добросъвестно и при най-изгодни за клиента условия в съответствие с неговите указания. При липса на такива инструкции в договора за брокерско обслужване и нареждането на клиента, брокерът изпълнява поръчката, като вземе предвид всички обстоятелства, които са от значение за нейното изпълнение, включително времето за изпълнение, цената на сделката, разходите по сделката и изпълнението на задълженията по него, риска от неизпълнение или неправилно изпълнение на сделката от трето лице. Ако в договора за брокерска услуга са посочени организаторите на търговия или на борси, при организираната търговия на които брокерът е длъжен да изпълнява нареждания на клиента, се прилагат изискванията на този параграф, като се вземат предвид правилата за тази търговия.
При сключване на сделка при по-изгодни условия от посочените от клиента, брокерът няма право да получава допълнителни ползи, ако в договора за брокерско обслужване не е установен редът за неговото разпространение.
Докладът на брокера за извършени сделки трябва да съдържа, наред с другото, информация за цената на всяка една от тези сделки и разходите, направени от брокера във връзка с тяхното изпълнение, както и в случай, че брокерът е получил допълнителни ползи от сделка, извършена на условия, по-изгодни от посочените от клиента - информация за размера на получените от него допълнителни ползи.
(вижте текста в предишното издание)
2.1. Ако това е предвидено в договора за брокерска услуга, брокерът има право да сключва сделки с ценни книжа и да сключва договори, които са деривативни финансови инструменти, като в същото време е представител на различни страни по сделката, включително тези, които не са предприемачи .
(вижте текста в предишното издание)
2.2. Задълженията, произтичащи от споразумение, несключено на организиран търг, всяка от страните по който е брокер, не се прекратяват по съвпадение на длъжника и кредитора в едно лице, ако задълженията на страните се изпълняват за сметка на различни клиенти или от трети страни в интерес на различни клиенти. Брокерът няма право да сключи посочения договор, ако сключването му е извършено в изпълнение на поръчка на клиента, която не съдържа цената на договора или реда за нейното определяне. Последицата от сделката в нарушение на изискванията, установени с този параграф, е налагането на задължение на брокера да възстанови на клиента загуби.
3. Средствата на клиентите, прехвърлени от тях на брокера за сключване на сделки с ценни книжа и (или) сключване на договори, които са деривативни финансови инструменти, както и средства, получени от брокера по такива сделки и (или) такива договори, които са (сключени) от брокера въз основа на договори с клиенти, трябва да бъде в отделна банкова сметка (сметки), открита (открита) от брокер в кредитна институция (специална брокерска сметка). Брокерът е длъжен да води отчет за средствата на всеки клиент в специална брокерска сметка (сметки) и да отчита пред клиента. Средствата на клиентите, държани по специална брокерска сметка (сметки), не могат да бъдат възбрани по задълженията на брокера. Брокерът няма право да кредитира собствените си средства по специална брокерска сметка (сметки), с изключение на случаите на връщането им на клиента и/или предоставяне на заем на клиента по реда, предвиден в този член.
(вижте текста в предишното издание)
Брокер, който е клирингов член, по искане на клиент, е длъжен да открие отделна специална брокерска сметка, за да изпълнява и (или) осигурява изпълнението на задълженията, допуснати до клиринг и произтичащи от споразумения, сключени за сметка на такъв клиент. .
Брокерът има право да използва в свои интереси средствата в специалната брокерска сметка (сметки), ако това е предвидено в договора за брокерско обслужване, като гарантира на клиента изпълнението на неговите нареждания за сметка на посочените средства или техните връщане по желание на клиента. Средствата на клиенти, които са дали право да ги използват на брокера в негови интереси, трябва да се съхраняват в специална брокерска сметка (сметки), отделно от специалната брокерска сметка (сметки), която съдържа средствата на клиенти, които не са предоставили брокерът има такова право. Средствата на клиенти, предоставили на брокера право да ги използва, могат да бъдат кредитирани от брокера по собствената му банкова сметка.
Изискванията на тази клауза не се прилагат за кредитни институции.
3.1. Ако брокерът предоставя услуги за изпълнение на поръчки за изпълнение на граждански сделки със стоки, допуснати до организирана търговия (вкл. скъпоценни метали), и (или) с чуждестранна валута, тогава средствата на клиентите, преведени на брокера за извършване на такива сделки, както и средствата, получени от брокера за такива транзакции, могат да бъдат в специална брокерска сметка (сметки).
4. Брокерът има право да заема пари и/или ценни книжа на клиента за покупко-продажба на ценни книжа, при условие че клиентът предостави обезпечение. Транзакциите, извършени с помощта на средства и/или ценни книжа, предоставени от брокера, се наричат маржин транзакции.
(вижте текста в предишното издание)
Условията на договора за заем, включително размера на кредита или реда за определянето му, могат да бъдат определени от договора за брокерско обслужване. В този случай отчетът на брокера за извършените маржин транзакции или друг документ, определен от условията на споразумението, се признава като документ, удостоверяващ прехвърлянето на заем на определена сума пари или определен брой ценни книжа.
Брокерът има право да начисли на клиента лихва по предоставените заеми. Като обезпечение на задълженията на клиента по предоставените заеми, брокерът има право да приема само пари в брой и (или) ценни книжа.
(вижте текста в предишното издание)
Ценните книжа и друго имущество на клиента, с което разполага брокерът, включително имущество, което служи за обезпечение на задълженията на клиента по предоставените от брокера заеми, подлежат на преоценка от брокера по начина и при условията, определени от Банката. на Русия. На преоценка подлежат и вземания по сделки, сключени за сметка на клиента.
(вижте текста в предишното издание)
В случай на неизплащане на сумата по кредита и (или) заети ценни книжа навреме, неплащане на лихва по предоставения заем, както и в случаите, предвидени в договора за посредническа услуга, брокерът налага възбрана върху парични средства и ( или) ценни книжа, които действат като обезпечение на задълженията на клиента по заеми, предоставени от брокера, извънсъдебно чрез продажба на такива ценни книжа при организирана търговия.
(вижте текста в предишното издание)
(вижте текста в предишното издание)
Освен ако в договора за посредническа услуга не е предвидено друго, брокер, който от името на клиента е поел задължението да прехвърли имуществото на трето лице, има право да изиска този клиент да му прехвърли това имущество, доколкото това задължение има към момента на неговото изпълнение. Ако клиентът не изпълни посоченото изискване, брокерът има право да извърши сделка без неговата поръчка за сметка на имуществото на този клиент и (или) за сметка на имуществото, за което брокерът има право да иска други сделки, извършени за сметка на този клиент, и приема изпълнение по такава сделка в сметката за погасяване на посоченото вземане към клиента.
Сделките на брокера за сметка на клиента без негови указания, предвидени в тази клауза, могат да се извършват извън организирана търговия само в случаите, предвидени от разпоредбите на Банката на Русия.
4.1. Ако се предоставят ценни книжа като обезпечение на задълженията на клиента към брокера, включително за заеми, предоставени от брокера, тези ценни книжа трябва да отговарят на критериите за ликвидност, установени от разпоредбите на Банката на Русия.
4.2. Брокерът има право да откаже да изпълни клиентска поръчка, ако изпълнението на тази поръчка води до нарушаване на изискванията на федералните закони, разпоредбите на Банката на Русия, основните стандарти, разработени от саморегулираща се организация на финансовия пазар, която обединява брокери, одобрени и съгласувани в съответствие с изискванията на Федералния закон от 13 юли 2015 г. N 223-FZ „За саморегулиращи се организации на финансовия пазар“ или прилагането на конфликт на интереси. Посоченото право на брокера се упражнява чрез уведомяване на клиента за отказа да изпълни такава поръчка.
5. Брокерът има право да купува ценни книжа, предназначени за квалифицирани инвеститори и да сключва споразумения, които са деривативни финансови инструменти, предназначени за квалифицирани инвеститори, само ако клиентът, чрез който се извършва такава сделка (такъв договор се сключва) е квалифициран инвеститор. в съответствие с клауза 2 на член 51.2 от този федерален закон (наричани по-долу квалифицирани инвеститори по силата на федералния закон) или е признат от този брокер като квалифициран инвеститор в съответствие с този федерален закон. В този случай ценна книга или деривативен финансов инструмент се счита за предназначен за квалифицирани инвеститори, ако в съответствие с разпоредбите на Банката на Русия сделки с такива ценни книжа (договори, които са такива деривативни финансови инструменти) могат да се извършват (сключват) изключително от квалифицирани инвеститори или за сметка на квалифицирани инвеститори. Квалифицираните инвеститори по силата на федералния закон и лицата, признати за квалифицирани инвеститори в съответствие с този федерален закон, се наричат квалифицирани инвеститори.
Професионални участници на пазара на ценни книжа са юридически лица, включително кредитни институции, както и (физически лица), регистрирани като предприемачи, които извършват определени видове дейности. В зависимост от вида на дейността могат да се разграничат следните участници на пазара на ценни книжа - брокери и дилъри. Един от професионалните участници на пазара на ценни книжа могат да бъдат управляващи дружества, независимо от конкретната правна форма на тяхната организация, но притежаващи държавен лиценз за управление на ценни книжа.
Брокери
Брокерът е физическо или юридическо лице, което работи от името на клиент срещу комисионна. Брокерите работят по лиценз. Те трябва да разполагат с персонал от професионални професионалисти, определен капитал, система за счетоводство и отчитане на сделки с ценни книжа. Брокерите също предоставят съвети на клиентите.
Брокерът извършва сделки с ценни книжа от името и за сметка на клиента при условията на комисионен договор или поръчка. Брокерът се счита за професионален участник на пазара на ценни книжа, който се занимава с брокерска дейност. Като брокер могат да действат както физически лица, така и организации. Като брокер могат да действат както физически лица, така и организации. Брокерът отговаря за добросъвестното изпълнение на поръчките на клиентите. Той трябва да даде приоритет на интересите на клиентите и да ги изпълни на първо място.
Основните функции на брокера са:
Извършване на граждански сделки с ценни книжа като комисионер;
Извършване на граждански сделки с ценни книжа като адвокат;
Осигуряване на правилно съхранение и отделно отчитане на ценни книжа на клиенти в съответствие с изискванията на ФК на Централната банка на Русия;
Поемане на гаранцията за изпълнение на сделката по покупко-продажба на ценни книжа от трето лице;
Информационно, методическо, правно, аналитично и консултантско осигуряване на операции с ценни книжа;
Предоставяне на вниманието на клиентите на цялата необходима информация, включително информация за съществуващи рискове;
Разкриване на информация за операциите им с ценни книжа в случаите и по начина, предвидени в действащото законодателство.
Брокерът и клиентът изграждат отношенията си на договорна основа. В този случай може да се използва както комисионен договор, така и комисионен договор. Ако е сключен договор за поръчка, това означава, че брокерът ще действа от името на клиента и за сметка на клиента, т.е. клиентът е страна по сключените сделки и той отговаря за изпълнението на сделката. Ако се даде предпочитание на комисионното споразумение, тогава при сключване на сделка брокерът действа от свое име, но действа в интерес на клиента и за негова сметка. В този случай брокерът действа като страна по сделката и той носи отговорност за нейното изпълнение. Съгласно действащото законодателство, клиентът преди изпълнението на договора има инструкции или комисионни, счита се, че клиентът получава официално уведомление от брокера за сключването на сделката. Брокерът получава основния доход от комисионата, начислена върху сумата на сделката.
Те трябва да разполагат с персонал от професионални професионалисти, определен капитал, система за счетоводство и отчитане на сделки с ценни книжа. Брокерите също предоставят съвети на клиентите.
Ако брокерът предоставя услуги по пласиране на дялови ценни книжа, брокерът има право да закупи за своя сметка ценните книжа, които не са поставени в срока, предвиден в договора.
Брокерът трябва да изпълнява клиентски поръчки добросъвестно и по реда, в който са получени. Транзакциите, извършвани от името на клиенти, във всички случаи подлежат на приоритетно изпълнение в сравнение с дилърските операции на самия брокер, когато той съчетава дейностите на брокер и дилър.
В случай на конфликт на интереси между брокера и неговия клиент, за който клиентът не е бил уведомен преди брокера да получи съответната поръчка и ако конфликтът е довел до загуби за клиента, брокерът е длъжен да ги възстанови в по начина, предвиден от гражданското законодателство на Руската федерация.
Средствата на клиентите, прехвърлени от тях на брокер за инвестиране в ценни книжа, както и средствата, получени от сделки, извършени от брокер въз основа на споразумения с клиенти, трябва да се съхраняват в отделна банкова сметка, открита от брокер в кредитна институция ( специална брокерска сметка). Брокерът е длъжен да води отчет за средствата на всеки клиент в специална брокерска сметка и да се отчита пред клиента. Средствата на клиентите, държани по специална брокерска сметка (сметки), не могат да бъдат възбрани по задълженията на брокера. Брокерът няма право да кредитира собствените си средства по специална брокерска сметка, освен в случаите на връщането им на клиента или предоставянето на заем на клиента. Брокерът има право да използва в свои интереси средствата по специалната брокерска сметка (сметки), ако това е предвидено в договора за брокерско обслужване, като гарантира на клиента изпълнението на нарежданията му за сметка на посочените средства или техните връщане по желание на клиента. Средствата на клиенти, предоставили на брокера право да ги използва, могат да бъдат кредитирани от брокера по собствената му банкова сметка. Тези изисквания не се прилагат за кредитни институции.
По този начин брокерът в съответствие със закона може да открие на клиента отделна банкова сметка (ако това е включено в договора) - специална брокерска сметка, върху средствата на която не може да се налага възбрана върху задълженията на брокера. А брокерът може да кредитира средствата на клиента, който му е предоставил правото да ги използва по своя преценка в съответствие със споразумението, в собствената си банкова сметка. И тогава всички средства по тази сметка могат да бъдат възбрани по задълженията на брокера.
Брокерът има право да заема пари или ценни книжа на клиента за покупко-продажба на ценни книжа, при условие че клиентът предостави обезпечение. Сделките, направени с помощта на средства или ценни книжа, предоставени от брокера, се наричат маржин сделки.
Условията на договора за заем, включително размера или реда за определянето му, могат да се определят с договора за посредническа услуга.
Брокерът има право да начисли на клиента лихва по предоставените заеми. Като обезпечение на задълженията на клиента по предоставените заеми, брокерът има право да приема само ценни книжа, притежавани от клиента или закупени от брокера за клиента при маржин транзакции.
Размерът на предоставеното от клиента обезпечение се определя от брокера по пазарната стойност на обезпечението (ценните книжа) минус установената с договора отстъпка.
За обезпечение на задълженията на клиента по предоставените от брокера заеми могат да се приемат само ликвидни ценни книжа, включени в котировъчния списък на организаторите на търговията на пазара на ценни книжа.
ФЕДЕРАЛНА АГЕНЦИЯ ЗА ОБРАЗОВАНИЕ
ДЪРЖАВНА УЧЕБНА ИНСТИТУЦИЯ
ВИСШЕ ПРОФЕСИОНАЛНО ОБРАЗОВАНИЕ
ВСЕРУСКИ КОРЕСПОНДЕНЦИЯ
ФИНАНСОВО-ИКОНОМИЧЕСКИ ИНСТИТУТ
Тест
в дисциплината "Пазар на ценни книжа"
Вариант 15
Тема: Професионална дейност на пазара на ценни книжа. Брокерска и дилърска дейност.
Художник: Mytku O.K.
F&C специалност
Тетрадка No 05FFB03428
Ръководител: N.A. Коротаева
Въведение …………………………………………………………………………………… 3
1. Видове професионална дейност на пазара на ценни книжа ……… .5
2. Обхватът на дейност на брокерските фирми, системата на взаимодействие между брокера и клиента …………………………………………………… ..13
3. Характеристики на представителствата ……………………………………… ..19
Задача ………………………………………………………………………………………………… ..23
Заключение ………………………………………………………………………………… .24
Литература ………………………………………………………………………………… 25
Въведение
В контекста на икономическите реформи в Руската федерация ролята и значението на пазара на ценни книжа нараства, тъй като фондовият пазар, допълващ паричния пазар и пазара на банкови заеми, е активна част от финансовия пазар на страната.
Заедно с формирането на пазара на ценни книжа започнаха да се появяват професионални участници на пазара, т.е. юридически лица, физически лица, които извършват посредническа, дилърска дейност, дейности по управление на ценни книжа, дейности по определяне на взаимни задължения (клиринг), попечителска дейност, дейности по поддържане на регистри на собственици на ценни книжа, дейности по организиране на търговия на пазара на ценни книжа.
Понастоящем професионалните участници на пазара на ценни книжа са ключово звено във функционирането на пазара на ценни книжа, които осигуряват взаимодействието на доставчиците на капитал на фондовия пазар (инвеститори) и неговите потребители (емитенти).
През последните няколко години на руския пазар на ценни книжа се наблюдава развитие на инфраструктура, увеличаване на броя на участниците на пазара, повишаване на техния професионализъм, а обемът на сделките с ценни книжа нараства бързо.
На този етап пазарът на ценни книжа в Русия вече е формиран до голяма степен: има и емитенти на ценни книжа, множество компании и предприятия, както и държавата и общини, има и инвеститори, които се интересуват от най-доброто разположение на средствата за себе си. Става очевидно, че има нужда от съществуване на структури, които да позволяват на тези две заинтересовани страни да извършват сделки с ценни книжа с взаимна изгода, безопасност и удобство.
Предвид спецификата на пазара на ценни книжа също е необходимо да има
организации, работещи професионално на пазара като посредници (брокерски инвестиционни компании и банки). Важен компонент на пазара на ценни книжа е и функционирането на структурите, които пряко осъществяват организацията на търговията с ценни книжа (структури за борсова търговия).
1. Професионална дейност на пазара на ценни книжа.
Функционирането на пазара на ценни книжа е невъзможно без професионалисти, които го обслужват и решават възникващи проблеми. Федералният закон „За пазара на ценни книжа“ определя, че „професионалните участници на пазара на ценни книжа са юридически лица, включително кредитни организации, както и граждани (физически лица), регистрирани като предприемачи, които могат да извършват следните видоведейности на пазара на ценни книжа:
1. посредническа дейност;
2. дилърска дейност;
3. дейности, свързани с управлението на ценни книжа;
4. клирингова дейност (дейности по определяне на взаимни задължения);
5. депозитарна дейност;
6. дейност по поддържане на регистъра на собствениците на ценни книжа;
7. дейност по организиране на търговията на пазара на ценни книжа”.
В съвременните условия се изисква специално обучение за професионалистите на пазара на ценни книжа, включително общо икономическо и техническо, а предвид острите ситуации, които възникват на пазара, психологически. Опитът и интуицията също са от голямо значение в дейността на професионалистите на пазара на ценни книжа.
Основните професионалисти на пазара на ценни книжа са:
1) брокери (посредници при сключването на сделки, които сами не участват в тях);
2) дилъри (посредници, участващи в сделки със свой капитал);
3) управители (лица, които се разпореждат с ценни книжа, прехвърлени им за доверително управление);
4) клиринг (организации, участващи в определянето на взаимни задължения);
5) депозитари (предоставят услуги за съхранение на ценни книжа);
6) регистратори (водят регистри на ценни книжа);
7) организатори на търговия на пазара на ценни книжа (предоставят услуги за улесняване на сключването на сделки с ценни книжа);
8) джобери (специалисти по конюнктурата на пазара на ценни книжа).
Наред с тези професионалисти, пазарът на ценни книжа се обслужва от банкови служители, служители инвестиционни фондовекакто и държавни служители и адвокати, които осигуряват законотворчеството и контрола, необходими за финансовия пазар.
Нека разгледаме по-подробно всеки вид професионална дейност на пазара на ценни книжа.
посредничество -дейност по извършване на граждански сделки с ценни книжа от името и за сметка на клиента (включително емитента на дялови ценни книжа по време на пласирането им) или от свое име и за сметка на клиента въз основа на компенсирани договори с клиент.
Професионален участник на пазара на ценни книжа, извършващ брокерска дейност, се нарича брокер.
Като брокер могат да действат както физически лица, така и организации. Професионалното посредничество на фондовия пазар се извършва въз основа на лиценз, получен по установения ред. Брокерът получава този лиценз от местни финансови органи... Законът позволява съчетаване на брокерска дейност с други дейности на пазара на ценни книжа.
По силата на договора за поръчка брокерът действа като пълномощник, т.е. той сключва сделката от името на клиента и за негова сметка. В този случай задачата на брокера е да намери ценни книжа за клиента, които биха му удовлетворили цената, или да продаде принадлежащите му ценни книжа на посочената цена от името на клиента. Брокерът, въз основа на договора за поръчка, предоставя на клиента услуги за закупуване на ценни книжа. Брокерът намира на пазара ценните книжа, от които се нуждае клиентът, и от негово име сключва споразумение със собственика на ценните книжа, като клиентът заплаща закупуването им от своята сметка. Брокерът получава комисионна за услугите си. Ако клиент даде нареждане за продажба на ценни книжа, тогава сделката се извършва по същата схема. В този случай клиентът доставя ценните книжа на купувача, а последният заплаща за тях.
При извършване на сделка по комисионен договор брокерът действа като комисионер и сключва сделката от свое име, но за сметка на клиента. Клиентът, след като е сключил комисионен договор с брокера, му превежда пари за покупка на ценни книжа (доставя на брокера ценни книжа за продажба), които се записват от брокера по задбалансови сметки „депо“. Парите се превеждат изцяло или частично съгласно условията на споразумението. Брокерът е длъжен да води отделна отчетност на своите средства и тези на клиента.
Дилърска дейностсключването на сделки за покупко-продажба на ценни книжа от свое име и за своя сметка се признава чрез публично обявяване на покупните и (или) продажните цени на определени ценни книжа със задължение за покупка и (или) продажба на тези ценни книжа по обявени цени от лице, извършващо такава дейност.
Професионален участник на пазара на ценни книжа, извършващ дилърска дейност, се нарича дилър. Дилър може да бъде само юридическо лице, което е търговска организация.
В допълнение към цената дилърът има право да обяви и други съществени условия на договора за покупко-продажба на ценни книжа: минималния и максималния брой закупени и (или) продадени ценни книжа, както и периода, през който са валидни обявените цени. . При липса в обявлението на посочване на други съществени условия, дилърът е длъжен да сключи споразумение относно съществените условия, предложени от неговия клиент. Ако дилърът избегне сключването на споразумение, срещу него може да бъде предявен иск за принудително сключване на такова споразумение и (или) за обезщетение за загуби, причинени на клиента.
Доходът на дилъра се състои от разликата между продажната и покупната цена. Следователно дилърът трябва постоянно да следи и да взема предвид променящите се пазарни условия. Обикновено той е специализиран в определени видове ценни книжа, но големите организации могат да обслужват пазара на ценни книжа като цяло.
Действията на дилърите на пазара на ценни книжа са с по-голям мащаб от тези на брокерите. Дилърските фирми притежават голям капитал, който увеличават чрез комисионни и възвръщаемост на инвестирания капитал.
Под дейности по управление на ценни книжасе признава, че юридическо лице извършва от свое име срещу възнаграждение в рамките на определен периоддоверително управление, прехвърлено му във владение и собственост на друго лице в интерес на това лице или посочени от него трети лица: ценни книжа; средства, предназначени за инвестиране в ценни книжа; парични средства и ценни книжа, получени в процеса на управление на ценни книжа.
Професионален участник на пазара на ценни книжа, който извършва дейности по управление на ценни книжа, се нарича мениджър.
Наличието на лиценз за извършване на дейност по управление на ценни книжа не се изисква в случай, че доверителното управление е свързано само с упражняването от управителя на правата по ценни книжа.
Редът за извършване на дейности по управление на ценни книжа, правата и задълженията на управителя се определят от законодателството на Руската федерация и споразуменията.
При осъществяване на дейността си управителят е длъжен да посочи, че действа като управител.
Клирингови дейности- дейности по определяне на взаимни задължения (събиране, съгласуване, коригиране на информация за сделки с ценни книжа и изготвяне на счетоводни документи по тях) и тяхното прихващане за доставка на ценни книжа и сетълменти по тях.
Организации, които извършват клиринг в ценни книжа, във връзка с сетълменти по операции с ценни книжа, приемат за изпълнение изготвени при определяне на взаимни задължения счетоводни документивъз основа на техните споразумения с участници на пазара на ценни книжа, за които се извършват сетълменти.
Клирингова организация, която извършва сетълмент на сделки с ценни книжа, е длъжна да формира специални фондове за намаляване на рисковете от неизпълнение на сделки с ценни книжа. Минимален размерспециални фондове на клирингови организации се създават от федералния изпълнителен орган за пазара на ценни книжа по споразумение с Централната банкаРуска федерация.
Клиринговата организация е длъжна да утвърди правилата за извършване на клирингова дейност.
Депозитарна дейностпредоставянето на услуги за съхранение на сертификати за ценни книжа и (или) отчитане и прехвърляне на права върху ценни книжа се признава. Професионален участник на пазара на ценни книжа, извършващ депозитарна дейност, се нарича депозитар. Депозитар може да бъде само юридическо лице.
Лицето, което използва услугите на депозитаря за съхранение на ценни книжа и (или) отчитане на права върху ценни книжа, се нарича вложител.
Договорът между депозитаря и вложителя, който урежда отношенията им в процеса на депозитарна дейност, се нарича депозитарно споразумение (договор за депо сметка). Депозитарят е длъжен да одобри условията за извършване на депозитарна дейност, които са неотменими част отсключения договор за депозитар.
Сключването на договор за депозитар не води до прехвърляне на собствеността върху ценните книжа на вложителя на депозитаря. Депозитарят няма право да се разпорежда с ценните книжа на вложителя, да ги управлява или да извършва каквито и да било действия с ценни книжа от името на вложителя, освен тези, извършвани от името на вложителя в случаите, предвидени в договора за депозитар. Депозитарят няма право да обуславя сключването на договор за депозитар с вложителя с отказ на последния от поне едно от правата, залегнали в ценните книжа. Депозитарят носи гражданска отговорност за безопасността на депозираните при него сертификати за ценни книжа.
Договорът за депозитар трябва да съдържа следните съществени условия:
а) недвусмислено определяне на предмета на споразумението: предоставяне на услуги за съхранение на сертификати за ценни книжа и (или) отчитане на права върху ценни книжа;
б) реда за предаване от вложителя на депозитаря на информация за разпореждането с ценните книжа на вложителя, депозирани в депозитаря;
в) срока на договора;
г) размера и реда за плащане на услугите на депозитаря, предвидени в споразумението;
д) формата и честотата на отчитане на депозитаря пред вложителя;
е) задължения на депозитаря.
Водене на регистъра на притежателите на ценни книжасе признават събирането, записването, обработката, съхраняването и предоставянето на данни, съставляващи системата за поддържане на регистъра на притежателите на ценни книжа.
Само юридически лица имат право да поддържат регистъра на притежателите на ценни книжа. Лица, извършващи дейности по поддържане на регистъра на притежателите на ценни книжа, се наричат регистратори (регистратори).
Юридическо лице, което поддържа регистъра на притежателите на ценни книжа, няма право да извършва сделки с ценни книжа на емитента, регистриран в системата за поддържане на регистъра на притежателите на ценни книжа.
Системата за поддържане на регистъра на притежателите на ценни книжа трябва да осигурява събирането и съхраняването в рамките на сроковете, определени от законодателството на Руската федерация, на информация за всички факти и документи, водещи до необходимост от промени в системата за поддържане на регистъра на притежателите на ценни книжа, както и за всички действия на притежателя на регистъра за извършване на тези промени.
За ценните книжа на приносител не се поддържа системата за водене на регистър на притежателите на ценни книжа.
Регистърът на притежателите на ценни книжа е част от системата за водене на регистъра, която представлява списък на регистрираните собственици с посочване на броя, номиналната стойност и категорията на притежаваните от тях регистрирани ценни книжа, съставен към всяка определена дата и позволяващ идентифицирането на тези собственици, броя и категорията притежавани от тях ценни книжа ...
Притежателят на регистъра може да бъде емитент или професионален участник на пазара на ценни книжа, извършващ дейности по поддържане на регистъра въз основа на указания на емитента. Ако броят на притежателите на ценни книжа надвишава 500, притежателят на регистъра трябва да бъде професионален участник на пазара на ценни книжа, който поддържа регистъра, с изключение на случаите, предвидени в този федерален закон. Регистраторът има право да прехвърли част от функциите си за събиране на информация, включена в системата за поддържане на регистъра, на други регистратори. Прехвърлянето на тези функции не освобождава регистратора от отговорност към емитента.
Договорът за поддържане на регистъра се сключва само с едно юридическо лице. Регистраторът може да поддържа регистри на притежатели на ценни книжа на неограничен брой емитенти.
Дейности по организиране на търговия на пазара на ценни книжапризнава се предоставянето на услуги, които пряко допринасят за сключването на граждански сделки с ценни книжа между участници на пазара на ценни книжа.
Професионален участник на пазара на ценни книжа, извършващ дейности по организиране на търговия на пазара на ценни книжа, се нарича организатор на търговия на пазара на ценни книжа.
Организаторът на търговия на пазара на ценни книжа е длъжен да разкрие на всяко заинтересовано лице следната информация: правила за допускане на участник на пазара на ценни книжа до търговия; правила за допускане на ценни книжа до търговия; правила за сключване и съгласуване на сделки; правила за регистриране на сделки; реда за изпълнение на сделките; правила, ограничаващи манипулирането на цените; графикът за предоставяне на услуги от организатора на търговия на пазара на ценни книжа; списък на ценните книжа, допуснати до търговия.
Извършването на дейности по поддържане на регистъра не позволява съчетаването му с други видове професионални дейности на пазара на ценни книжа.
Ограниченията за комбиниране на видове дейности и операции с ценни книжа се установяват от федералния изпълнителен орган за пазара на ценни книжа.
2. Обхватът на дейност на брокерските фирми, системата на взаимодействие между брокера и клиента.
При посредническата дейност по чл. 3 от Закона "За пазара на ценни книжа" означава извършване на граждански сделки с ценни книжа като пълномощник или комисионер, действащ въз основа на комисионен или комисионен договор, както и пълномощно за такива сделки при липса на индикации. на пълномощията на пълномощник или комисионер в договора.
Като брокер могат да действат както физически лица, така и организации. Професионалното посредничество на фондовия пазар се извършва въз основа на лиценз, получен по установения ред. За да работи на пазара на ценни книжа, брокер или брокерска организация трябва да отговаря на следните квалификационни изисквания:
Да разполагат с персонал от специалисти, притежаващи квалификационни свидетелства;
Да притежава установения минимален собствен капитал, необходим за материална отговорност към инвеститорите;
Имате развита счетоводна и отчетна система, която отразява точно и пълно сделки с ценни книжа.
Брокерът определя връзката между борсата и търговците и е професионален посредник. Брокери и брокерски фирмиизвършват сделки в съответствие с правилата за борсова търговия. Те придобиват и получават информация за всички стоки и услуги, предлагани на борсата, като използват услугите на борсовия персонал, работейки в търговския зала с комуникационни съоръжения, компютри и участват в работата на борсовата арбитражна комисия. Отношенията между клиенти и брокери се формират на базата на договори и споразумения. Отличителна черта на посредническата дейност от другите видове професионални дейности на пазара на ценни книжа е, че брокерите могат да извършват заместващи сделки, ако това е предвидено в договора, или да защитават интересите на своя клиент с уведомяване на последния и само на брокерите. . Пренасочването се извършва в съответствие с гражданското законодателство на Руската федерация.
За услуги, предоставени на клиенти, брокерските фирми получават възнаграждение. Неговият размер се определя от вида на извършваната транзакция и вида на поръчката. Комисионните се плащат или за всяка сделка, или на месец като процент от печалбата.
Функциите на брокерите са: посредничество при сключване на сделки чрез приемане на поръчки от клиенти и намиране на подходящи контрагенти; представляване на интересите на клиентите при провеждане обменни операции; консултиране на търговци по въпроси, свързани със сключването на борсови сделки и качеството на продаваните стоки; документиране на сделките и представянето им за регистрация; изготвяне на становища за търговски практики и условия на търговия, за борсови сделки, извършени без участието на брокери, и участие на експерти при извършване на експертизи на обща основа.
Сред основните отговорности на брокера са:
а) задължението да се предоставя на вниманието на клиентите цялата необходима информация, свързана с изпълнението на клиентски нареждания и изпълнението на задълженията по договора за покупко-продажба на ценни книжа, включително да не се препоръчва сделка на клиента, без да се вземат мерки, така че клиентът може да разбере естеството на свързаните с него рискове;
б) осигурява безопасността и отделно отчитане на ценните книжа на клиентите, в рамките на срока, определен със споразумението, предоставя на клиента отчети за напредъка на изпълнението на споразумението, отчети за движението на средства и ценни книжа по счетоводните сметки на клиента ;
в) предприема мерки за гарантиране на поверителността на името на клиента, неговите данни за плащане и друга информация, получена във връзка с изпълнението на задълженията по договора с клиента, с изключение на информацията, която трябва да бъде предоставена на Федералната комисия и други органи в рамките на тяхната компетентност е установена от законодателството на Руската федерация, ако договорът с клиента съдържа клауза за търговска тайна.
В процеса на работа на фондовия пазар е възможна ситуация, когато брокерът и клиентът имат конфликт на интереси. В такива случаи брокерът е длъжен да уведоми клиента за съществуващия интерес. Неизпълнението на това задължение от страна на брокера, в резултат на което клиентът е понесъл загуби, служи като основание за обезщетение за загуби по начина, предписан от гражданското законодателство (член 15 от Гражданския кодекс на Руската федерация).
От правна гледна точка сделката с ценни книжа има свои специфики, в зависимост от това как действа брокерът: като пълномощник (по комисионен договор) или като комисионер (по договор за комисионна).
Ако е сключен договор за поръчка, това означава, че брокерът (адвоката) ще действа от името на клиента и за сметка на клиента (възложителя). Клиентът е страна по сключените сделки, той има съответните права и задължения, той отговаря за изпълнението на сделката. Транзакциите, извършени от името на клиенти, във всички случаи подлежат на приоритетно изпълнение в сравнение със сделките на самия брокер (ако той участва в тях). Разплащанията по сделка, при която брокерът действа като пълномощник, се извършва от негов клиент от сметката на собственика в регистъра или депозитаря (при продажба на ценни книжа) или от банкова сметка (при покупка на ценни книжа).
Ако се даде предпочитание на комисионното споразумение, тогава при сключване на сделка брокерът (комисионерът) действа от свое име, но действа в интерес на клиента (принципа) и за негова сметка. В този случай брокерът действа като страна по сделката и той носи отговорност за нейното изпълнение. В този случай имуществените права върху вещите, закупени от брокера за своя клиент, произтичат от клиента; ако клиентът даде на брокера нареждане за продажба на ценните книжа, той остава техен собственик до момента на продажбата, а след това собствеността върху тях възниква директно от купувача. Парите, получени от продажбата на ценни книжа, също се признават за принадлежащи на клиента; брокерът може да удържи от тях само дължимото му възнаграждение.
Действайки като комисионер, брокерът може да съхранява средствата на клиента, предназначени за инвестиране в ценни книжа или получени в резултат на продажбата им, в задбалансовите си сметки и да ги използва до връщането им на клиента (съгласно условията на Споразумението). Част от печалбата, получена от използването на тези средства и останала на разположение на брокера, се превежда на клиента в съответствие със споразумението. Всички загуби, понесени от клиента във връзка с дейността на брокера, се възстановяват от брокера по начина, предписан от гражданското законодателство на Руската федерация. Съгласно действащото законодателство клиентът има право да прекрати едностранно договора преди изпълнението на договора.
Изпълнението на договора за поръчка или комисионна се счита за предаване на клиента на официалното уведомление на брокера за сключването на сделката. По правило брокерът регистрира сключената сделка и контролира смяната на собствеността - своевременното въвеждане на необходимите промени в регистъра на акционерите.
Брокерът получава основния доход от комисионата, начислена върху сумата на сделката. Следователно задачата на брокера е да има клиенти, които да включват както доставчиците на ценни книжа, така и техните купувачи, собственици на временно свободни средства.
В дейността си на борсата брокерите се ръководят от поръчки. Поръчка - задача на борсов брокер за покупка или продажба на ценни книжа. Поръчката посочва броя и името на ценните книжа, с които е наредена сделката, както и максималните цени на сделката, времето на поръчката и други условия за изпълнение на поръчката.
В допълнение към поръчките, брокерите се ръководят и от резервации. Има няколко предупреждения, които могат да бъдат намерени в нарежданията за обмен. Нека разгледаме най-често срещаните - правото на брокера да действа по свое усмотрение, "изпълни или анулира", "изпълни незабавно или анулира", "само изцяло", "в момента на отваряне", "в момента на затваряне ", "да не намалявам цената" , "не вдигай цената".
Преценка на брокера
Дискреционната клауза на брокера е допълнителна клауза в поръчката, която дава на брокера право да изпълни договора незабавно или да отложи изпълнението му до възникване на по-благоприятна пазарна ситуация. В същото време брокерът не носи отговорност за неизпълнение на поръчката в приблизителните срокове, посочени в поръчката или на ориентировъчната цена, установена в нея. Такава клауза в поръчката често се използва при извършване на сделки с големи партиди ценни книжа.
Първоначално се предполагаше, че поръчките с такава клауза ще бъдат предавани от брокери на специалисти, а те сами ще решават въпроса за момента на изпълнение и цената. Комисията по ценните книжа и борсите обаче забрани на специалисти да изпълняват такива поръчки, във връзка с което самите брокери са длъжни да следят ситуацията и да дават нареждания на специалисти в най-благоприятния, според тях, момент.
В тази връзка постепенно тази клауза стана по-малко използвана в пазарните поръчки и все по-често се използва при лимитирани поръчки.
Изпълнете или отменете
Клаузата „изпълни или отмени“ означава, че поръчката трябва да бъде изпълнена незабавно изцяло или да бъде отменена.
Изпълнете незабавно или отменете
Клаузата „изпълни незабавно или отмени“ е подобна на предишната клауза, но когато е включена, поръчката може да бъде частично изпълнена, а неизползваната част – анулирана.
Само в пълен размер
Клауза „само пълна“ е клауза, включена в поръчката за извършване на сделки с големи партиди акции, според която поръчката трябва да бъде изпълнена изцяло или анулирана, но за разлика от предходните две клаузи, тя не предполага незабавното й изпълнение .
В момента на отваряне. В момента на затваряне
Клаузите „открит“ или „затвори“ предполагат, че поръчката трябва да бъде изпълнена сред първите (или сред последните) след отварянето (или преди затварянето) на борсата.
Не намалявайте цената. Не вдигайте цената
Клаузите „да не се намалява цената“ и „да не се повишава цената“ означава, че цената, посочена в поръчката, в никакъв случай не трябва да се коригира в случай на разделяне на акции или други непредвидени обстоятелства.
Или или
Сключването на една сделка автоматично отменя всички останали.
Покажете внимание
Тази клауза привлича вниманието на брокера към най-важните поръчки.
У нас услугите на брокерите стават все по-популярни всяка година.
3. Характеристики на дилърските фирми.
Съгласно Федералния закон „За пазара на ценни книжа“ дилърската дейност се счита за извършване на сделки за покупко-продажба на ценни книжа от свое име и за своя сметка чрез публично обявяване на покупните и (или) продажните цени на определени ценни книжа със задължение за закупуване и (или) продажба на определени ценни книжа по цени, обявени от лицето, което извършва такава дейност”. Следователно дилърът трябва постоянно да следи и да взема предвид променящите се пазарни условия.
В допълнение към цената дилърът има право да обяви и други съществени условия на договора за покупко-продажба на ценни книжа: минималния и максималния брой закупени и (или) продадени ценни книжа, както и периода, през който са валидни обявените цени. . При липса в обявлението на посочване на други съществени условия, дилърът е длъжен да сключи споразумение относно съществените условия, предложени от неговия клиент. Ако дилърът избегне сключването на споразумение, срещу него може да бъде предявен иск за принудително сключване на такова споразумение и (или) за обезщетение за загуби, причинени на клиента.
Дилър може да бъде само юридическо лице, което е търговска организация, както и държавна корпорация, ако за такава корпорация е възможно да се извърши дилърска дейностустановено от федералния закон, въз основа на който е създаден.
Дилърите на пазара на ценни книжа изпълняват основните функции:
Предоставяне на информация за издаването на ценни книжа, техните курсове и качество;
Действа като агенти, изпълняващи клиентски поръчки (понякога за тази цел се включват брокери);
Следете състоянието на пазара на ценни книжа; в случаите, когато дейността по покупко-продажба намалява (в резултат на липса на продавачи или купувачи), дилърите за своя сметка извършват необходимите операции за изравняване на цената на ценните книжа;
Те дават тласък на развитието на пазара на ценни книжа, като обединяват купувачи и продавачи (действат като пазарни катализатори).
Дилърска дейност въз основа на Правилника за лицензиране различни видовепрофесионалната дейност на пазара на ценни книжа на Руската федерация може да се комбинира с брокерска дейност и други видове професионални дейности на пазара на ценни книжа, в допълнение към воденето на регистъра и, подобно на посредническата дейност, дилърската дейност подлежи на лицензиране.
Дилърите, в зависимост от изпълняваните функции, се разделят на:
Търговци, които извършват чисто дилърски операции с всякакви ценни книжа;
Маркетмейкъри, които котират определени ценни книжа по време на работен ден;
Специалисти, които купуват и продават прехвърлените им ценни книжа за своя сметка, а също така изпълняват лимитирани поръчки на брокери.
Доходът на дилъра се генерира от разликата между покупната и продажната стойност на ценните книжа.
На руския пазар инвестиционна компания може да действа като дилър, една от функциите на който е да инвестира в ценни книжа, да извършва сделки с тях от свое име, включително чрез тяхната котировка (обявления за определени ценни книжа на " продавани цени“ и „цени на купувача“, за които инвестиционното дружество се задължава да продаде или купи.)
Действията на дилърите на пазара на ценни книжа са с по-голям мащаб от тези на брокерите. Дилърските фирми притежават голям капитал, който увеличават чрез комисионни и възвръщаемост на инвестирания капитал. Дилърските фирми, дори повече от брокерските фирми, трябва да участват в дейността на своите професионални асоциации и да бъдат свързани с национални и международни информационни системи.
Специалистите изпълняват функциите по установяване на котировки (котировката е оферта за покупка или продажба, съдържаща името на ценна книга, нейния елемент и материалните условия на сделката (брой акции, валута на сетълмента, условия за изпълнение на задължения)) за ценните книжа възложени им, купуват и продават ценни книжа в съответствие с котираните котировки, изпълняват се лимитирани поръчки на брокери и се определя курсът на отваряне.
Освен това изпълнението на нарежданията на брокерите е приоритет за изпълнение, което е заложено в правилата на борсите, които са задължителни за дилърите.
Дилърите обявяват котировки и са длъжни да поддържат минимален брой котировки за всяка ценна книга, която цитират. Дилърите регулират търсенето и предлагането на пазара и могат да „пресекат“ поръчките, получени от тях, за да реализират печалба.
Основната роля на дилъра е да има желание да извика двупосочната котировка до пазарните посредници, за да осигури ликвидността на ценните книжа. Тази задача се изпълнява на борсата от маркет-мейкър, който поддържа двупосочна котировка за покупка/продажба на ценни книжа и в рамките на тристранно споразумение предоставя услуги на емитента за включване и поддържане на ценни книжа в списъци с котировки .
Двустранната котировка е поръчка (или Поръчки), обявена от маркет-мейкър за покупка и продажба на ценни книжа за определена ценна книга, която отговаря на изискванията за спреда (стойност, изчислена като процент и се определя като разлика между най-добрата цена в поръчката за продажба и най-добрата цена в поръчката за покупка спрямо най-добрата цена в поръчката за покупка за определена ценна книга) и котирания обем (сумата от произведението на цените от броя ценни книжа, посочени в Поръчките да купуват и продават в двустранна котировка), определени за ценната книга. Предимствата на двустранните котировки са, че намаляват ликвидния риск на ценните книжа.
Така дилърската дейност може да се разглежда като ефективен механизъм за внедряване и поддръжка. инвестиционна политикабанка или компания и нейното портфолио.
Задача
Определете нетната стойност на активите на акционерно дружество, отнасяща се към акция, ако общите активи на компанията са 920 хиляди рубли, размерът на дълга и разходите е 710 хиляди рубли, броят на издадените акции е 3 хиляди.
Нетната стойност на активите на акция е равна на съотношението на сумата на всички активи на дружеството, без дълга и разходите, към броя на издадените акции.
Нетна стойност на активите на акция = (920 хиляди рубли - 710 хиляди рубли) / 3 хиляди = 70 рубли на акция
По този начин нетната стойност на активите на акция е 70 рубли. на акция.
Заключение
По този начин разгледахме въпроса за професионалните дейности на пазара на ценни книжа и особено за брокерската и дилърската дейност. Механизмът на взаимодействие между емитенти и инвеститори е много сложен и е свързан с огромни финансови рисковеследователно има спешна нужда да се играе на пазара на ценни книжа специално за професионалисти, които познават добре този пазар и са в състояние да контролират ситуацията.
Във всяка страна кръгът на участниците на пазара на ценни книжа, както и условията за тяхното участие на пазара на ценни книжа се определят от държавата. Държавно законодателствов тази област отразява спецификата на състоянието на производството и финансите на страната и в случая икономическа кризапретърпява промени.
В Русия функционирането на пазара на ценни книжа и съставът на неговите участници се определят преди всичко, федерални закони„На пазара на ценни книжа“, „Вкл акционерни дружества“, С решения на Федералната комисия за пазара на ценни книжа и др.
През последните години броят на професионалистите на пазара на ценни книжа в Русия нарасна значително, но само тяхното взаимодействие може да осигури стабилизиране на пазара и да увеличи ликвидността на ценните книжа.
Списък на използваната литература
1. Жуков Е.Ф. Ценни книжа и фондовите пазари.: Урокза икономически университети. - М .: Банки и фондови борси; ЕДИНСТВО, 2006.
2. Солонская Л.А. ценни книжа. Урок. SPb .: SZTU, 2005 .-- 450 с.
3. Под. изд. В. И. Колесников, В. С. Торкановски. ценни книжа. - М .: Финанси и статистика, 2005. -353s.
4. Под. изд. А. И. Басов, В. А. Галанова. Пазарът на ценни книжа.- М.: Финанси и статистика, 2008. - 128с.
5. Пазарът на ценни книжа и борсовият бизнес: Основни конспекти / Юдина И.Н. Барнаул. Издателство "Азбука", 2006 - 119 с.
6. Пазарът на ценни книжа: Учебник за университети / Изд. проф. Е. Ф. Жукова. - М .: Единство-Дана, 2006.- 399с.