Методи на управление парични потоци.

Моделът на Баумол е прост и достатъчно приемлив за предприятие, чиито парични разходи са стабилни и предвидими. В действителност това се случва рядко; салдото на средствата по разплащателната сметка се променя произволно и са възможни значителни колебания.

Отправната точка на модела на Баумол е постоянството на потока на разходите Пари, съхранение на всички резерви парични активипод формата на краткосрочни финансови инвестиции и промяна в баланса на паричните активи от техния максимум до минимум равен на нула.

Въз основа на представената графика може да се види, че ако попълването на паричните наличности чрез продажба на част от краткосрочни финансови инвестиции или краткосрочни банкови заеми се извършва два пъти по-често, тогава размерът на максималните и средните парични средства балансите в предприятието биха били наполовина по-малко. Въпреки това, всяка сделка за продажба на краткосрочни активи или получаване на заем е свързана с определени разходи за предприятието, чийто размер се увеличава с увеличаване на честотата (или намаляване на периода) на попълване на средства. Нека обозначим този тип разходи с индекс "P o" (разходи за обслужване на една операция по попълване парични разходи).

Ориз. 2.1.1 Формиране и изразходване на остатъка от средства съгласно модела Баумол.

За да спестите общите разходи за обслужване на операциите по попълване, трябва да увеличите периода (или да намалите честотата) на това попълване. В този случай размерът на максималните и средните парични салда ще се увеличи съответно. Тези видове парични наличности обаче не носят приходи на предприятието; освен това нарастването на тези баланси означава загуба на алтернативен доход за предприятието под формата на краткосрочни финансови инвестиции. Размерът на тези загуби е равен на сумата на паричните салда, умножена по средния лихвен процент по краткосрочни финансови инвестиции (изразен като десетична дроб). Нека обозначим размера на тези загуби с индекса "P D" (загуба на доход при съхранение на пари).

Математическият алгоритъм за изчисляване на максималните и средните оптимални парични салда в съответствие с модела на Баумол има следващ изглед(съответно 2.1.5 и 2.1.6):

; (2.1.5)

където ДА max - оптималният размер на максималния баланс на паричните активи на дружеството;

Оптималният размер на средния баланс на паричните активи на компанията;

Р О - разходи за обслужване на една операция по попълване на средства;

P D - нивото на загуба на алтернативен доход по време на съхранение на средства (среден лихвен процент по краткосрочни финансови инвестиции), изразено като десетична дроб;

PO DO - планиран обем паричен поток(количество изразходвани пари).

Въведение

1. Модели на управление на Баумол и Милър-Ор паричен баланспо разплащателна сметка

2. Практическа част

Заключение

Библиографски списък

Въведение

В съвременните икономически условия много предприятия са поставени в условия на самостоятелен избор на стратегия и тактика на тяхното развитие. Самофинансирането от предприятието на дейността му се превърна в приоритет.

В условията на конкуренция и нестабилна външна среда е необходимо бързо да се реагира на отклонения от нормалната дейност на предприятието. Управлението на паричните потоци е инструментът, с който можете да постигнете желания резултат от предприятието – реализиране на печалба.

Паричният поток на фирмата е непрекъснат процес. За всяка посока на използване на средствата трябва да има подходящ източник. Най-общо казано, активите на фирмата представляват нетното използване на паричните средства, докато пасивите и собственият капитал са нетни източници. Няма реална начална и крайна точка за работещо предприятие. Крайният продукт е общата цена на суровините, дълготрайните активи и труда, в крайна сметка платена в брой. След това продуктите се продават в брой или на кредит. Продажбата на кредит води до вземания, които в крайна сметка се събират и превръщат в пари. Ако продажната цена на даден продукт надвишава всички разходи (включително амортизация на активите) за определен период, тогава ще се реализира печалба за този период; няма кален поток - загуба. Размерът на паричните средства се колебае във времето в зависимост от производствения график, обема на продажбите, събираемостта на вземанията, капиталовите разходи и финансирането.

От друга страна, запаси от суровини, незавършено производство, запаси; Завършени продукти, вземанията и дължимите търговски кредити варират в зависимост от изпълнението, производствения график и политиките по отношение на основните вземания, инвентара и неизплатения търговски кредит. Касовият отчет е методът, чрез който изучаваме нетната промяна в паричните средства между две точки. Тези моменти съответстват на началната и крайната дата финансов доклад, независимо за какъв период се отнася изследването – тримесечие, година или пет години. Отчетът за източниците и използването на паричните средства описва нетната стойност, а не общите промени във финансовото състояние на различни дати. Общите промени са всички промени, които настъпват между две отчетни дати, а нетните промени се дефинират като резултат от общите промени.

Целта на тази работа е да се проучи методологията за управление на паричните средства в предприятието.

1. Модели на Baumol и Miller-Orr за управление на паричното салдо по разплащателната сметка

Изчисляване на оптималния паричен баланс

Пари като вид текущи активисе характеризират с някои характеристики:

рутинно – паричните средства се използват за изплащане на текущи финансови задължения, така че винаги има времева разлика между входящите и изходящите парични потоци. В резултат на това компанията е принудена постоянно да натрупва свободни пари по банкова сметка;

предпазна мярка - дейността на предприятието не е строго регламентирана, следователно са необходими парични средства за покриване на непредвидени плащания. За тези цели е препоръчително да се създаде застрахователен паричен резерв;

спекулативни - средства са необходими по спекулативни причини, тъй като винаги има малка вероятност да се появи неочаквана възможност за печеливша инвестиция.

Въпреки това, самите парични средства са нерентабилен актив, така че основната цел на политиката за управление на паричните средства е да ги поддържа на минимално необходимо ниво, достатъчно за ефективната финансова и икономическа дейност на организацията, включително:

навременно плащане на фактурите на доставчиците, което ви позволява да се възползвате от предоставените от тях отстъпки от цената на стоките;

поддържане на постоянна кредитоспособност;

заплащане на непредвидени разходи, възникнали в хода на търговски дейности.

Както бе отбелязано по-горе, ако текущата сметка има голяма парично предлаганеорганизацията има цената на пропуснатите възможности (отказ да участва в каквито и да било инвестиционен проект). При минимално предлагане на парични средства има разходи за попълване на този запас, така наречените разходи за поддръжка (разходи за продажба, дължащи се на покупка и продажба на ценни книжа, или лихви и други разходи, свързани с набиране на заем за попълване на баланса на средствата) . Ето защо при решаване на проблема с оптимизиране на паричното салдо по разплащателната сметка е препоръчително да се вземат предвид две взаимно изключващи се обстоятелства: поддържане на текущата платежоспособност и получаване на допълнителна печалба от инвестиране на свободни парични средства.

Има няколко основни метода за изчисляване на оптималния паричен баланс: математически модели на Баумол-Тобин, Милър-Ор, Стоун и др.

Модел на Баумол-Тобин

Най-популярният модел за управление на ликвидността (парично салдо по текущата сметка) е моделът на Баумол-Тобин, изграден върху изводите, до които У. Баумол и Дж. Тобин стигнаха независимо в средата на 50-те години на миналия век. Моделът предполага това търговска организацияподдържа приемливо ниво на ликвидност и оптимизира инвентара си.

Според модела предприятието започва да работи с максимално приемливо (целесъобразно) ниво на ликвидност за него. Освен това, с напредването на работата, нивото на ликвидност намалява (парите се харчат постоянно през определен период от време). Компанията инвестира всички входящи парични средства в краткосрочни ликвидни ценни книжа. Веднага щом нивото на ликвидност достигне критично ниво, тоест стане равно на определено предварително определено ниво на сигурност, компанията продава част от закупените краткосрочни ценни книжа и по този начин попълва паричния резерв до първоначалната му стойност. По този начин динамиката на паричното салдо на дружеството е графика на "трион" (фиг. 1).

Ориз. 1. График на промените в салдото на средствата по разплащателната сметка (модел на Баумол-Тобин)

При използването на този модел се вземат предвид редица ограничения:

1) в даден период от време нуждата на организацията от средства е постоянна, може да се предвиди;

2) организацията инвестира всички входящи средства от продажбата на продукти в краткосрочни ценни книжа. Веднага след като паричното салдо падне до неприемливо ниско ниво, организацията продава част от ценните книжа;

3) постъпленията и плащанията на организацията се считат за постоянни и следователно планирани, което прави възможно изчисляването на нетния паричен поток;

4) може да се изчисли нивото на разходите, свързани с превръщането на ценни книжа и други финансови инструменти в пари, както и загубите от пропуснати печалби под формата на лихви върху предложените инвестиции свободни средства.

Според разглеждания модел, за да определите оптималния паричен баланс, можете да използвате модела на оптималната партида на поръчка (EOQ):

F - постоянни разходи за покупко-продажба на ценни книжа или обслужване на получения заем;

T - годишната нужда от средства, необходими за поддържане на текущата дейност;

r - стойност на алтернативния доход (лихвен процент на краткосрочни пазарни ценни книжа).

Модел на Милър-Ор

Недостатъците на модела Baumol-Tobin, отбелязани по-горе, са елиминирани от модела Miller-Orr, който е подобрен модел EOQ. Неговите автори М. Милър и Д. Ор използват статистически метод при изграждането на модел, а именно процеса на Бернули – стохастичен процес, при който получаването и изразходването на средства във времето са независими случайни събития.

Когато управлява нивото на ликвидност, финансовият мениджър трябва да изхожда от следната логика: паричното салдо се променя произволно, докато достигне горен лимит. Веднага щом това се случи, е необходимо да се закупят достатъчно ликвидни инструменти, за да се върне нивото на средствата до някакво нормално ниво (точка на връщане). Ако наличността на средствата достигне долната граница, тогава в този случай е необходимо да се продадат ликвидни краткосрочни ценни книжа и по този начин да се попълни запасът от ликвидност до нормалния лимит (фиг. 2).

Минималната стойност на паричното салдо по разплащателната сметка се взема на нивото на застрахователния запас, а максималната - на нивото на тройния му размер. Въпреки това, когато решавате за обхвата (разликата между горната и долни границипаричен баланс) се препоръчва да се вземе предвид следното: ако дневната нестабилност на паричните потоци е голяма или фиксираните разходи, свързани с покупката и продажбата на ценни книжа, са високи, тогава компанията трябва да увеличи диапазона на вариация и обратно. Препоръчва се също да се намали диапазонът на вариация, ако има възможност за генериране на доход поради високия лихвен процент по ценните книжа.

Когато се използва този модел, трябва да се вземе предвид предположението, че разходите за покупка и продажба на ценни книжа са фиксирани и равни една на друга.

[Ковалев, 1999]. Същността на тези модели е да дават препоръки относно диапазона на вариации в баланса на средствата, надхвърлянето на което включва или конвертирането на средства в ликвидни ценни книжа, или обратната процедура.

NB Средната инвентарна стойност може да бъде изчислена с помощта на модела на Baumol

Най-популярната теория за търсенето на пари, която го разглежда от гледна точка на оптимизиране на паричните резерви, се основава на заключенията, направени независимо от Уилям Баумол и Джеймс Тобин в средата на 50-те години на миналия век. Днес тази теория е широко известна като модела на Баумол-Тобин. Те посочиха, че хората поддържат запаси от пари по същия начин, по който фирмите поддържат запаси от стоки. Във всеки един момент едно домакинство държи част от богатството си под формата на пари за бъдещи покупки.

В същото време е възможно да се получи алгебричен израз за търсенето на пари в модела на Баумол-Тобин. Това уравнение е интересно, защото ви позволява да представите търсенето на пари като функция на три ключови параметъра на дохода, лихвения процент и фиксираните разходи.

Има теории за търсенето на пари, които наблягат на такава функция на парите като средство за размяна. Тези теории се наричат теории за транзакционно търсене на пари. При тях парите играят ролята на подчинен актив, натрупан само с цел извършване на покупки. Така моделът на Баумол-Тобин анализира ползите и разходите от държането на пари в брой. Предимството е, че няма нужда да посещавате банката за всяка покупка (транзакция). Общите разходи се определят от недостига на лихви по възможни спестовни сметки (d) и времето на клиента за посещение на банката въз основа на неговите приходи (F). Ако Y е обемът, планиран от индивида годишни разходиза покупки, то в началото на годината тази сума ще бъде равна на Y, в края на годината - 0, а средната й годишна стойност - Y / 2. Ако физическо лице посещава банката не веднъж годишно, а N пъти, тогава средната годишна стойност на сумата на парите в ръцете му ще бъде Y / (2xN). Неполучената от него лихва ще бъде (rxU) / (2x.N), а разходите за посещение на банката ще бъдат равни на FxN. Колкото по-голям е броят на посещенията в банката (N), толкова по-високи са разходите, свързани с това, но толкова по-малък е размерът на загубената лихва.

Баумол модел. Според В. Баумол салдото на средствата по сметката в много отношения е подобно на салдото на запасите, следователно моделът на оптималната партида на поръчката може да се използва за оптимизирането му. Оптималният размер на средствата по сметката се определя с помощта на други променливи C - сумата на паричните средства в ликвидни ценни книжа или в резултат на заем C / 2 - средното салдо на средствата по сметка C - оптималното количество пари, което може да бъдат получени от продажба на ликвидни ценни книжа или заем C /2 - оптималното средно салдо по сметка F - транзакционни разходи за покупка и продажба на ценни книжа или обслужване на заема, получен за една операция T - общо

И така, в съответствие с модела на Баумол, балансите на DA за следващия период се определят в следните суми

Най-широко използваният за тези цели е моделът Baumol, който е първият, който трансформира разглеждания по-рано модел EOQ за планиране на паричния баланс. Отправните точки на модела Баумол са постоянството на паричния поток, съхраняването на всички резерви от парични активи под формата на краткосрочни финансови инвестиции и промяната в баланса на паричните активи от техния максимум до минимум равен на нула (фиг. 5.17.)

Фигура 5.17. формиране и разходване на остатъка от средства по модела на Баумол.

Като се вземат предвид загубите от двата разглеждани вида, се изгражда оптимизационен модел на Баумол, който дава възможност да се определи оптималната честота на попълване и оптималния размер на паричния баланс, при който общите загуби ще бъдат минимални (фиг. 5.18). .)

Математическият алгоритъм за изчисляване на максималните и средните оптимални парични салда в съответствие с модела на Баумол има следния вид

Като пример трябва да се определи въз основа на модела на Баумол, средният и максималният размер на паричните салда въз основа на следните данни, планираният годишен обем на паричния оборот на компанията е 225 хиляди условни единици. ден. напр. цената за обслужване на една операция по попълване на средства е 100 конвенционални единици. ден. напр. средният годишен лихвен процент по краткосрочните финансови инвестиции е 20%.

В съответствие с модела на Баумол,

Моделът на Баумол е прост и доста приемлив за предприятия, чиито парични разходи са стабилни и предвидими. В действителност това се случва рядко, салдото на средствата по разплащателната сметка се променя произволно и са възможни значителни колебания.

Каква е основната разлика между модела на Баумол и модела на Милър-Ор?

Моделът на Baumol е алгоритъм, който ви позволява да оптимизирате размера на средния баланс на паричните активи на предприятието, като вземете предвид обема на неговия платежоспособен оборот, средния лихвен процент по краткосрочните финансови инвестиции и средния размер на разходите по краткосрочни инвестиционни операции.

Баумол модел. Да предположим, че организацията разполага с определена сума в брой, която постоянно се изразходва за плащане на сметки на доставчици и т.н. За да плаща сметките навреме, една търговска организация трябва да има определено ниво на ликвидност. Като цена за поддържане на необходимото ниво на ликвидност се приема възможният доход от инвестиране на средния паричен остатък в ДЦК. Основата за това решение е предположението, че държавните ценни книжа са безрискови (т.е. степента им на риск може да бъде пренебрегната). Паричните средства, получени от продажбата на продукти (стоки, работи, услуги), търговска организация инвестира в държавни ценни книжа. В момента, когато средствата изтекат, има попълване на запаса от средства до първоначалната стойност.

Когато едно домакинство вземе цялата необходима сума с помощта на едно мащабно теглене M = P x Q, то се осигурява със собствени нужди, но се губи лихва. В модела на Баумол-Тобин можем да получим алгебричен израз за търсенето на пари MD = M/2. Особеността на уравнението е, че ни позволява да представим търсенето на пари (по отношение на едно посещение в банката) като функция, състояща се от три ключови параметъра на фиксирани разходи Pb, доход Q, лихвен процентг

Моделът на Баумол приема, че когато в сметката се появи излишък от пари над изчисленото количество на оптималния запас, той го използва за закупуване на краткосрочни ценни книжа, за да генерира доход, а когато наличността на парите намалее, той продава някои от тези ценни книжа, увеличавайки наличността на парите до оптимално ниво.

Моделът Baumol е подходящ за стабилни предвидими парични разходи и постъпления, не отчита сезонни или случайни колебания, т.е. опростява реалната ситуация. По-късно са разработени и други модели, които отчитат ежедневната променливост на паричните потоци (например моделът на Милър-Ор, 1966 г.). Всички формализирани модели обаче имат определени ограничения, поради което в практиката на управление на паричните средства те се използват като спомагателни за установяване на оптималното количество пари.

Нека се обърнем към анализа на свойствата на функцията на транзакционното търсене на пари, получена от модела на Баумол-Тобин. Първо, както следва от формула (4), търсенето на пари зависи отрицателно от лихвения процент. Това е така, защото увеличаването на лихвения процент води до увеличаване на пропуснатите лихвени плащания и по този начин насърчава лицето да посещава банката по-често и да държи по-малко пари в брой.

В допълнение към двата традиционни фактора, обсъдени по-горе, които влияят върху търсенето на пари, можем да откроим още един параметър, който според модела на Баумол-Тобин влияе

По този начин скоростта на обръщение на парите зависи положително от

федерална агенцияза образованието на Руската федерация

ГОУ ВПО „СИБИРСКА ДЪРЖАВА

ТЕХНОЛОГИЧЕН УНИВЕРСИТЕТ"

Факултет: Химико-технологичен ЗДО

Катедра: Счетоводство и финанси

Дисциплина: Финансов мениджмънт

Тест

Вариант номер 15

Проверено: N.I. Попова

(подпис)

______________________

(приблизителна дата, дата)

Завършено:

stud. 5-ти курс, спец. 060805ks

код K605115

Н.В. Лазаревич

(подпис)

Красноярск 2010г

Теоретична част:

Дайте описание на модела Баумол………………………………………………3

Опишете непрекия метод за изчисляване на паричните потоци…………………………………………………………….

Дефинирайте следните термини:

Финансови инструменти ………………………………………………………………….. 7

Проблемна политика…………………………………………………………………………………….. 7

Еластичност ………………………………………………………………………………….. 7

Библиографски списък………………………………………………………………….. 8

Практическа част (вариант № 15):

Задача №1

Задача №2

Задача №3

Теоретична част

1. Опишете модела на Баумол

Моделът Baumol е модел за промяна на салдото на средствата по разплащателна сметка, при който компанията инвестира всички постъпили средства от продажба на стоки и услуги в ценни книжа, след което, когато паричният резерв е изчерпан, компанията продава част от ценни книжа и попълва паричния баланс до първоначалната му стойност.

Според модела на Баумол се приема, че предприятието започва да работи с максимално и целесъобразно ниво на средства за него и след това непрекъснато се изразходва през определен период от време. Компанията инвестира всички входящи средства от продажбата на стоки и услуги в краткосрочни ценни книжа.

Фигура 1- Графика на промените в салдото на средствата по разплащателната сметка

Оптималният паричен баланс се определя по формулата.

където Q е оптималният паричен баланс;

F е прогнозната нужда от средства за периода (година,

тримесечие, месец);

в - еднократни разходи за превръщане на парични средства в ценности

г - приемлив и възможен лихвен доход за предприятието на

краткосрочни финансови инвестиции.

Средната наличност на парични средства е Q /2, а общият брой транзакции за конвертиране на ценни книжа в пари (K) е равен на:

Общите разходи (CT) за прилагане на тази политика за управление на паричните средства биха били:

Първият член в тази формула са преките разходи, вторият е пропуснатата печалба от съхраняване на средства в разплащателна сметка вместо инвестирането им в ценни книжа.

2. Опишете непряк метод за изчисляване на паричния поток

индиректен методсе основава на идентифицирането и отчитането на транзакциите с парични потоци и последователната корекция на нетния доход, т.е. отправната точка е печалбата.

Същността на индиректния метод е да се преобразува сумата на нетната печалба в сумата на паричните средства. В същото време се приема, че в дейността на всяко предприятие има отделни, често значими видове разходи и приходи, които намаляват (увеличават) печалбата на предприятието, без да се отразяват на размера на паричните му средства. В процеса на анализ размерът на посочените разходи (приходи) се коригира за размера на нетната печалба, така че позициите на разходите, които не са свързани с изтичане на средства, и позициите на приходите, които не са придружени от техния приток не оказват влияние върху размера на нетната печалба.

Непрекият метод се основава на анализа на позициите в баланса и отчета за доходите и:

ви позволява да покажете връзката между различните видове дейности на предприятието;

установява връзката между нетната печалба и промените в активите на предприятието за отчетния период.

Когато се анализира връзката между получения финансов резултат и промяната в паричните средства, трябва да се вземе предвид възможността за получаване на доход, отразен в отчитането на реалните парични постъпления.

Непрекият метод на анализ се основава на корекции на нетната печалба за отчетния период, в резултат на което последната става равна на нетния паричен поток (увеличение на паричния баланс). Такива корекции са условно разделени на три групи според естеството на бизнес транзакциите:

1. Корекции, свързани с несъответствието между момента на отчитане на приходите и разходите в счетоводните регистри с притока и изтичането на парични средства от тези операции.

2. Корекции, свързани с бизнес транзакциикоито не влияят пряко върху образуването на печалби, но предизвикват паричен поток.

3. Корекции, свързани със сделки, които имат пряко влияние върху изчисляването на мярката за печалба, но не водят до парични потоци.

За извършване на изчисления е необходимо да се използват данните от оборотния лист за счетоводни сметки, както и отделни аналитични записи.

Процедурата за корекция на стойността за вземания е да се определи увеличението на салдото за анализирания период за вземания. Финансовият резултат за анализирания период ще бъде коригиран с размера на това увеличение. Ако увеличението е положително, тогава размерът на печалбата трябва да бъде намален с тази сума, а ако е отрицателен, трябва да се увеличи.

Корекцията на печалбата във връзка с изчисляването на амортизацията се извършва за размера на начислената амортизация за анализирания период (кредитен оборот по сметки 02, 05), като размерът на печалбата се увеличава.

Механизмът за изчисляване на корекцията на нетната печалба в съответствие с индиректния метод за анализ на паричните потоци е представен в табл. един.

маса 1

Механизъм за изчисляване на корекция на нетния доход на базата на индиректния метод за анализ на паричните потоци

Индикатор

Номер на формуляра, код на ред

Чиста печалба

Нетен паричен поток

Корекции на нетния доход поради промени в салда нематериални активи

дълготрайни активи

строителство в ход

дългосрочни финансови инвестиции

отсрочени данъчни активи

ДДС върху закупените активи

вземания (плащания, за които се очакват повече от 12 месеца след отчетната дата)

вземания (плащания, за които се очакват по-малко от 12 месеца след отчетната дата)

краткосрочни финансови инвестиции на резервен капитал

неразпределена печалбапредишни години

заеми и кредити

дължими сметки

отсрочени приходи

резерви за бъдещи разходи

Общо корекции на нетния доход

Коригиран нетен доход (трябва да е числено равен на нетния паричен поток)

1, ред 470 (минус нетната печалба за отчетната година)

Непрекият метод за анализ на паричните потоци ви позволява да определите влиянието на различни фактори на финансовата и икономическата дейност на организацията върху нетния паричен поток.

Индиректният метод помага да се открият навреме негативните тенденции и своевременно да се вземат адекватни мерки за предотвратяване на възможни негативни финансови последици.

За решаване на проблема с взаимовръзката между два "нетни" резултатни индикатора: нетна печалба и нетен паричен поток, се използва индиректен метод за анализ.

Индиректният метод позволява:

Контролира коректността на попълване на формулярите на счетоводни финансови отчети № 1, № 2, № 4 чрез докинг нетен паричен поток и нетна печалба;

Идентифициране и количествено определяне на причините за отклоненията на показателите за финансово представяне, изчислени по различни методи един от друг (нетен паричен поток и нетна печалба);

Да се идентифицират в състава на активите на баланса онези, които биха могли да инициират увеличение или намаляване на паричните средства;

Проследяване на влиянието на промените в пасивните позиции върху стойността на паричния баланс;

Разгледайте фактора на амортизация като причина за разликата между нетния доход и нетния паричен поток;

Обяснете на мениджъра причините, поради които печалбата на организацията расте, а сумата на парите по разплащателната сметка намалява.

Когато оценявате резултатите от анализа, трябва да се има предвид, че нарастващият успешен бизнес се характеризира с:

Входящи потоци - собствен капитал (печалба за отчетната година и вноски на участниците), заеми и заеми, както и задължения;

Изходящи потоци - дълготрайни активи, материални запаси и вземания, тоест входящи потоци от пасива на баланса и изходящи потоци от актива.

3. Дефинирайте следните понятия: финансови инструменти, емисионна политика, еластичност

финансов инструмент- финансов документ (валута, ценна книга, парично задължение, фючърси, опция и др.), чиято продажба или прехвърляне гарантира получаването на средства. Това всъщност е всеки договор, резултат от който е появата на определен предмет в активите на едната страна по договора и на артикул в задълженията на другата страна по договора.

Политика за издаване- набор от дългосрочни правила, които определят реда за издаване и обратно изкупуване на собствени акции на дружеството. основните показатели за ефективност на SKB OJSC ... описание, систематизация, групиране или класификация, спецификацииматериал (качествен, количествен) в съответствие с...

Анализ на паричните потоци според финансовите отчети на организацията

Курсова работа >> Счетоводство и одит

В западната практика най-разпространени модел Баумолаи моделМилър - Орр. Първият беше разработен... пари. Това: Модел Баумолаи МоделМилър-Ор и тяхното сравнение спецификации. Модел Баумола. Ако ООД "Стрела" ...

Федерална агенция за образование на Руската федерация

ГОУ ВПО „СИБИРСКА ДЪРЖАВА

ТЕХНОЛОГИЧЕН УНИВЕРСИТЕТ"

Факултет: Химико-технологичен ЗДО

Катедра: Счетоводство и финанси

Дисциплина: Финансов мениджмънт

Тест

Вариант номер 15

Проверено: N.I. Попова

(подпис)

______________________

(приблизителна дата, дата)

Завършено:

stud. 5-ти курс, спец. 060805ks

код K605115

Н.В. Лазаревич

(подпис)

Красноярск 2010г

Теоретична част:

1. Дайте описание на модела на Баумол………………………………………………3

2. Опишете индиректния метод за изчисляване на паричните потоци……………………………………………………………………………………………………4

3. Дефинирайте следните понятия:

Финансови инструменти ………………………………………………………………….. 7

Проблемна политика…………………………………………………………………………………….. 7

Еластичност ………………………………………………………………………………….. 7

Библиографски списък………………………………………………………………….. 8

Практическа част (вариант № 15):

Задача №1

Задача №2

Задача №3

Теоретична част

1. Опишете модела на Баумол

където Q е оптималният паричен баланс;

F е прогнозната нужда от средства за периода (година,

тримесечие, месец);

в - еднократни разходи за превръщане на парични средства в ценности

г - приемлив и възможен лихвен доход за предприятието на

краткосрочни финансови инвестиции.

Средната наличност на парични средства е Q/2, а общият брой сделки от ценни книжа към пари (K) е:

Общите разходи (CT) за прилагане на тази политика за управление на паричните средства биха били:

2. Опишете непряк метод за изчисляване на паричния поток

Непрекият метод се основава на анализа на позициите в баланса и отчета за доходите и:

Позволява да се покаже връзката между различните видове дейности на предприятието;

Установява връзката между нетната печалба и промените в активите на предприятието за отчетния период.

2. Корекции, свързани с бизнес транзакции, които не влияят пряко върху формирането на печалби, но предизвикват парични потоци.

За сетълменти е необходимо да се използват данните от оборотната ведомост за сметки счетоводство, както и индивидуални аналитични записи.

маса 1

Индикатор

Номер на формуляра, код на ред

Чиста печалба

Нетен паричен поток

Корекции на нетния доход поради промени в балансовите салда на нематериални активи

дълготрайни активи

строителство в ход

дългосрочни финансови инвестиции

отсрочени данъчни активи

ДДС върху закупените активи

вземания (плащания, за които се очакват повече от 12 месеца след отчетната дата)

вземания (плащания, за които се очакват по-малко от 12 месеца след отчетната дата)

краткосрочни финансови инвестиции на резервен капитал

неразпределена печалба от предходни години

заеми и кредити

дължими сметки

отсрочени приходи

резерви за бъдещи разходи

Общо корекции на нетния доход

Коригиран нетен доход (трябва да е числено равен на нетния паричен поток)

1, ред 470 (минус нетната печалба за отчетната година)

Индиректният метод позволява:

Контролирайте коректността на попълване на счетоводни формуляри финансова отчетност No 1, No 2, No 4 чрез докинг нетен паричен поток и нетна печалба;

Проследяване на влиянието на промените в пасивните позиции върху стойността на паричния баланс;

Разгледайте фактора на амортизация като причина за разликата между нетния доход и нетния паричен поток;

3. Дефинирайте следните понятия: финансови инструменти, емисионна политика, еластичност

финансов инструмент- финансов документ (валута, сигурност, парично задължение, фючърси, опция и др.), чиято продажба или прехвърляне гарантира получаването на средства. Това всъщност е всеки договор, резултат от който е появата на определен предмет в активите на едната страна по договора и на артикул в задълженията на другата страна по договора.

Политика за издаване- набор от дългосрочни правила, които определят реда за издаване и обратно изкупуване на собствени акции на дружеството.

Еластичност(от гр. elasticos - гъвкав) - мярка за изменение на един показател спрямо изменение на друг, от който зависи първият. Математически това е производната на един индикатор по друг, промяната в един индикатор поради увеличаването на друг индикатор с единица.

Библиографски списък:

1. Ковалев В.В. Финансово управление. Теория и практика - М.: Финанси и статистика, 2007.

2. Леонтиев, В.Е. Финансов мениджмънт [Текст]: Проб. помагало за студенти, обучаващи се в специалностите „Финанси и кредит”, „Счетоводство. счетоводство, анализ и одит”, “ Световна икономика» / В.Е. Леонтиев, В.В. Бочаров. - Санкт Петербург: ИВЕСЕП, 2005.

3. Лукасевич И.Я. Финансово управление. - М.:, 2008

4. Лялин, В.А. Финансов мениджмънт [Текст]: Проб. надбавка / В.А. Лялин, П.В. Воробьов. - 2-ро изд., преп. и допълнителни – Санкт Петербург: Бизнес прес, 2007.

5. Райзберг Б. А., Лозовски Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Съвременен икономически речник. 5-то изд., преработено. и допълнителни - М.: ИНФРА-М, 2007.

6. Финансов мениджмънт / Изд. проф. Колчина Н.В. - М.: Единство, 2008.

Практическа част. Вариант номер 15

Задача №1

Харча сравнителен анализ финансов рискс различна капиталова структура на предприятието.

Структурата на капитала е показана в таблица 1.

Таблица 1 - Капиталова структура

Критичната стойност на нетния резултат от дейността на инвестициите,

ефект на финансовия ливъридж

Чиста печалба собствени средстваза всяко предприятие.

Покажете графично зависимостта на възвръщаемостта на собствения капитал от структурата на капитала.

Построете графика на формирането на ефекта от финансовия ливъридж.

Изходните данни, необходими за изчислението, са дадени в таблица 2, структурата на източниците на средства на предприятието - в таблица 3.

Таблица 2 - Изходни данни

1. Определете структурата на източниците на средства за всяко от петте предприятия, като използвате данните от таблици 1 и 2.

За предприятие номер 1:

Привлечени средства = 1400 * 0% = 0 хиляди рубли

Собствен = 1400 - 0 = 1400 хиляди рубли.

За предприятие номер 2:

Взети назаем \u003d 1400 * 10% \u003d 140 хиляди рубли.

Собствени \u003d 1400 - 140 \u003d 1260 хиляди рубли.

За предприятие номер 3:

Взети назаем \u003d 1400 * 25% \u003d 350 хиляди рубли.

Собствени \u003d 1400 - 350 \u003d 1050 хиляди рубли.

За предприятие номер 4:

Взети назаем \u003d 1400 * 35% \u003d 490 хиляди рубли.

Собствен = 1400 - 490 = 910 хиляди рубли.

За предприятие номер 5:

Назаем \u003d 1400 * 40% \u003d 560 хиляди рубли.

Собствени \u003d 1400 - 560 \u003d 840 хиляди рубли.

Получените данни ще бъдат въведени в таблица 3.

Таблица 3 - Структурата на източниците на средства на предприятието, хиляди рубли.

2. Да определим критичния нетен резултат от инвестиционната експлоатация (NREI crit), който се изчислява по формулата:

NREI crit = SRSP * A / 100%, (1)

където SIRT е банковият лихвен процент, % (според условието - 15%);

A - активи на предприятието, хиляди рубли. (при условие - 1400 хиляди рубли);

Прагът на NREI ще бъде еднакъв за всички предприятия:

NREI crit \u003d 15 * 1400/100 \u003d 210 хиляди рубли.

3. Нека дефинираме ефекта на финансовия ливъридж. Изчислено по формулата:

, (2)

където ER е икономическа рентабилност. В тази задача тя ще бъде еднаква за всички предприятия, ER = NREI / A * 100 = 300 / 1400 * 100 = 21%;

SRSP– средно изчислен лихвен процент, % (според условието – 15%);

AP- привлечени средства (използваме данни от таблица 3);

SS– собствени средства (използваме данните от Таблица 3);

Икономическата рентабилност ще бъде еднаква за всички предприятия, тя ще бъде равна на:

ER \u003d NREI / A * 100

ER = 300 / 1400 *100 = 21%

Изчислете ЕФПГ за всяко предприятие:

EGF 1 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 0/1400 \u003d 0

EGF 2 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 140/1260 \u003d 0,048 * 0,111 = 0,533%

EGF 3 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 350/1050 \u003d 0,048 * 0,333 = 1,60%

EGF 4 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 490/910 \u003d 0,048 * 0,5385 = 2,58%

EGF 5 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 560/840 \u003d 0,048 * 0,6667 = 3,20%

4. Нека определим нетната възвръщаемост на собствения капитал (HRCV) на предприятията:

Ако компанията използва само SS, тогава

HRSS \u003d (1-CH) * ER = 2 / 3ER

Ако предприятието използва SS и SL, тогава

HRSS = (1-SN) * ER + EGF \u003d 2 / 3ER + EGF

За предприятия:

HRSS 1 = 2/3 * 0,21 = 0,14 = 14%

HRSS 2 = 2/3 * 0,21 + 0,0053 = 0,1453 = 14,53%

HRSS 3 = 2/3 * 0,21 + 0,016 = 0,156 = 15,6%

HRSS 4 = 2/3 * 0,21 + 0,0258 = 0,1658 \u003d 16,58%

HRSS 5 = 2/3 * 0,21 + 0,0320 = 0,172 \u003d 17,2%

5. Да покажем графично зависимостта на възвръщаемостта на собствения капитал от структурата на капитала на фигура 1.

Ще изобразим формирането на ефекта от финансовия ливъридж на фигура 2.

За удобство всички необходими данни за начертаване на графиката ще бъдат въведени в таблица 4.

Таблица 4

Заключение: Силата на въздействието на финансовия ливъридж нараства с увеличаване на дела на привлечения капитал. Увеличаването на дела на дългосрочно привлечените средства води до повишаване на възвръщаемостта на собствения капитал, но в същото време се увеличава степента на финансовия риск.

Задача №2

Съгласно таблица 1, определете размера на дългосрочните и краткосрочните задължения, собствен оборотен капитал за всяка стратегия. Графично показване на опции за финансиране на текущи активи.

Таблица 1 Стратегии за финансиране на оборотни средства, хиляди рубли

1. На теория финансово управлениеРазграничават се 4 стратегии за финансиране на текущи активи:

1. идеална стратегия: DP=VA, SOC=0

2. агресивна стратегия: DP=VA+MF, CP=HF, SOC=MF

3. консервативна стратегия: DP=VA+MF+HF, CP=0, SOC=MF+HF=TA

4. компромисна стратегия: DP = VA + MF + HF / 2, CP = HF / 2, SOC = MF + HF / 2

където DP - дългосрочни задължения;

КП - краткосрочни задължения;

VA - нетекущи активи;

SCH - постоянна част от текущите активи;

VC - променлива част от краткотрайните активи;

СОК - собствен оборотен капитал.

Таблица 2 Активи на предприятието

Стратегия
месец	ОА	VA	Сума А (2+3)	MF	HF (2-5)
1	2	3	4	5	6
януари	20	120	140	15	5
февруари	22	120	142	15	7
Март	45	120	165	15	30
април	43	120	163	15	28
Може	55	120	175	15	40
юни	43	120	163	15	28
Юли	45	120	165	15	30
Август	40	120	160	15	25
Септември	30	120	150	15	5
октомври	33	120	153	15	18
ноември	45	120	165	15	30
декември	32	120	152	15	17

2. Определете стратегии за финансиране на оборотни средства за нашата компания:

Таблица 3 Агресивна стратегия

Таблица 4 Компромисна стратегия

Таблица 5 Консервативна стратегия

SOK = 0

Задача №3

Въз основа на данните в таблица 1 изградете три графики на прага на рентабилност, които отразяват увеличение на печалбата с 50% поради промяна:

Продажна цена;

фиксирани цени;

Променлива цена на единица.

Направете заключение за влиянието на всеки фактор върху стойността на прага на рентабилност.

Таблица 1 Определяне на прага на рентабилност

Опция	Изход, хиляди единици	цена, руб.	Променливи разходи за единица, руб.	Фиксирани разходи, хиляди рубли
15	118	420	165	17800

Решение:

1. Определяне на прага на рентабилност с увеличение на печалбата с 50%.

Прагът на рентабилност се определя по формулите:

Праговият приход се изчислява по формулата:

PR \u003d публикувам / kVM, (1)

Коефициентът на брутния морж се изчислява по формулата:

kVM \u003d VM / Vyr, (2)

Брутният морж се изчислява по формулата:

VM \u003d Vyr - И лента, (3)

където ДР– праг на рентабилност, хиляди рубли;

И пост- постоянни разходи, хиляди рубли;

kVM– коефициент на брутен марж;

VM– брутен марж, хиляди рубли;

vyr– приходи от продажби, хиляди рубли;

I лента- променливи разходи, хиляди рубли.

vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 хиляди рубли.

I лента\u003d 118 * 165 \u003d 19470 хиляди рубли

kVM = 165/420 = 0,39

И пост= 17800 хиляди рубли

общо 3 = 19470 + 17800 = 37270 хиляди рубли

Печалба = 49560-37270 = 12290 хиляди рубли

PR триене= 17800 / 0,39 = 45641,03 хиляди рубли

PR звено = 17800/(420-165) = 69,80

2. Нека определим прага на рентабилност с увеличение на печалбата с 50% поради промяна в продажната цена.

Печалбата се увеличава с 50%:

12290+50%=18435 хиляди рубли

vyr\u003d 18435 + 17800 + 19470 \u003d 55705 хиляди рубли.

Цена = 55705/118 = 472

I лента\u003d 118 * 165 \u003d 19470 хиляди рубли

VM= 55705–19470 = 36235 хиляди рубли

3. Определете прага на рентабилност с увеличение на печалбата с 50% поради промени в постоянните разходи.

18435=420*118-165*118- И пост Н

И пост H = 11655 хиляди рубли

Като се вземат предвид промените във фиксираните разходи и печалби, ние изчисляваме прага на рентабилност:

vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 хиляди рубли.

I лента\u003d 118 * 165 \u003d 19470 хиляди рубли

VM= 49560 - 19470 = 30090 хиляди рубли

kVM = 165/420 = 0,39

И пост= 11655 хиляди рубли

3 общо= 19470 + 11655 = 31125 хиляди рубли

печалба= 49560-31125 = 18435 хиляди рубли

PR триене= 11655 / 0,39 = 29884,62 хиляди рубли

PR звено = 11655/(420-165) = 45,71

С промяна в променливите разходи, праговата печалба възлиза на 29884,62 хиляди рубли, прагът на рентабилност в натура възлиза на 45,71 хиляди единици.

Графикът на прага на рентабилност, отразяващ промяна в печалбата с 50%, поради промяна на постоянните разходи, е показан на фигура 2

4. Нека определим прага на рентабилност с увеличение на печалбата с 50% поради промяна в променливите разходи за единица.

vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 хиляди рубли.

I лента= 49560-17800-18435 = 13325 хиляди рубли

VM= 49560 - 13325 = 36235 хиляди рубли

kVM = (420-165)/420 = 0,61

И пост= 17800 хиляди рубли

3 общо= 13325 + 17800 = 31125 хиляди рубли

печалба= 49560-31125 = 18435 хиляди рубли

PR триене= 17800 / 0,61 = 29180,33 хиляди рубли

PR звено = 17800/(420-165) = 69,80

С промяна в променливите разходи, праговата печалба възлиза на 29 180,33 хиляди рубли, прагът на рентабилност във физическо изражение е 69,80 хиляди единици.

Графикът на прага на рентабилност, отразяващ промяна в печалбата с 50%, поради промяна в променливите разходи, е показан на фигура 3

С увеличаване на печалбата с 50% стойността на прага на рентабилност намалява. Най-малката промяна настъпва поради промяна в продажната цена, най-голямото намаление на прага на рентабилност възниква поради промяна на постоянните разходи.

Следователно можем да заключим, че е по-целесъобразно да се увеличават печалбите, като се намаляват постоянните разходи. Това води и до намаляване на прага на рентабилност, което увеличава шансовете на предприятието на пазара да реализира печалба.