Participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare. Domeniul de activitate al firmelor de brokeraj, sistemul de interacțiune dintre broker și client Lista literaturii utilizate

Activitate de intermediere- aceasta este o activitate pentru finalizarea tranzacțiilor civile cu valori mobiliare în numele și pe cheltuiala clientului (inclusiv emitentul emisiei) hârtii valoroase atunci când sunt plasate) sau în nume propriu și pe cheltuiala clientului pe baza contractelor plătite cu clientul.
Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară această activitate este numit broker.

Brokerajul este licențiat cu trei tipuri de licențe:

o licență pentru desfășurarea activităților de brokeraj pentru operațiuni cu valori mobiliare cu fonduri ale persoanelor juridice;
o licență pentru desfășurarea activităților de brokeraj pentru operațiuni cu valori mobiliare cu fonduri ale persoanelor fizice;
o licență pentru desfășurarea activităților de brokeraj pentru operațiuni cu valori mobiliare de stat, valori mobiliare ale entităților constitutive ale Federației Ruse și municipalități.

Un broker își poate desfășura activitățile pe baza unui contract de servicii de brokeraj încheiat cu un client.

Fondurile clienților transferate de aceștia către un broker pentru investiții în valori mobiliare, precum și fondurile primite din tranzacțiile efectuate de un broker în baza acordurilor cu clienții, trebuie păstrate într-un cont bancar (conturi) separat deschis de un broker într-un instituție de credit.

Există următoarele tipuri de conturi:

Cont de numerar (numerar) dă dreptul clientului să efectueze operațiuni cu valori mobiliare numai în limitele fondurilor din contul său. Acest lucru minimizează riscurile asociate plății titlurilor de valoare.
Cont de marjă (marjă) dă dreptul clientului să obțină un împrumut de la o firmă de brokeraj pentru a cumpăra valori mobiliare. Brokerul are dreptul să împrumute clienților bani și / sau valori mobiliare pentru cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare, cu condiția ca clientul să ofere garanție. Ca o garanție pentru obligațiile clientului, brokerul are dreptul să accepte numai titluri deținute de client și / sau achiziționate de broker pentru client pe tranzacții în marjă. Valorile mobiliare trebuie să fie lichide și incluse în lista de cotare a organizatorilor de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare. Valorile mobiliare care acționează ca garanție pentru obligațiile clientului în temeiul împrumuturilor acordate de broker sunt supuse reevaluării. Valoarea garanției și a dobânzii la împrumut este determinată de acordul de brokeraj. Valoarea împrumutului nu trebuie să depășească 50% din valoarea tranzacției. La efectuarea unei tranzacții pentru achiziționarea de valori mobiliare folosind un împrumut, valorile mobiliare rămân la broker ca garanție ca garanție pentru plățile care îi revin până la rambursarea împrumutului. Atunci când clientul rambursează integral împrumutul, valorile mobiliare sunt creditate în contul său. În cazul în care fondurile sau valorile mobiliare nu sunt returnate la timp sau dobânzile la împrumut nu sunt plătite la timp, precum și dacă valoarea garanției devine mai mică decât valoarea împrumutului, brokerul are dreptul să excludă fonduri și / sau valori mobiliare care acționează ca garanție extrajudiciară, adică transferă valori mobiliare în contul dvs. sau le vindeți pentru a rambursa împrumutul.

Tranzacții cu marjă- sunt tranzacții efectuate cu utilizarea fondurilor și / și a valorilor mobiliare împrumutate de broker

Brokerul este obligat să țină evidența fondurilor fiecărui client, care se află într-un cont (conturi) special de brokeraj, și să raporteze clientului. Un acord privind serviciile de brokeraj poate prevedea obligația de a păstra fondurile destinate investițiilor în valori mobiliare sau obținute ca urmare a vânzării de valori mobiliare cu un broker în conturi în afara soldului și dreptul de a le utiliza de către broker până la returnarea acestor fonduri către client în conformitate cu termenii contractului. O parte din profitul primit din utilizarea acestor fonduri și care rămâne la dispoziția brokerului este transferat clientului în conformitate cu acordul.

Brokerii sunt membri bursa de valori sau reprezentanți, ale căror atribuții includ executarea ordinelor clienților-investitori pentru executarea tranzacțiilor de schimb prin găsirea contra-agenților. Sarcina brokerilor este de a efectua toate procedurile de înregistrare și executare a tranzacțiilor; protejarea intereselor clienților lor; informarea clienților despre toate tranzacțiile și operațiunile din conturile lor.

Punctul de plecare în relația dintre un broker și un client este încheierea unui acord de brokeraj. După încheierea unui acord privind serviciile de brokeraj cu un client, brokerul este obligat să accepte și să transmită în sala de operații toate instrucțiunile de la client, pentru a deconta tranzacțiile încheiate de client.

Dacă este nevoie (dorință) de a vinde sau cumpăra valori mobiliare, clientul trimite o cerere brokerului. O cerere este un document în care sunt stipulate toate condițiile tranzacției: detaliile clientului; tipul și numărul valorilor mobiliare achiziționate (vândute); prețul executării tranzacției; termenul limită pentru depunerea cererii. După ce a primit cererea clientului, brokerul completează un formular special de comandă, care conține de obicei următoarele informații: numele activului; numărul de loturi sau valori mobiliare care urmează să fie cumpărate / vândute; bursa la care este cotat activul; tipul tranzacției; prețul la care ar trebui încheiat acordul; numele clientului și numărul de cont al acestuia; data comenzii; perioada în care comanda rămâne în vigoare.

Brokeri și dealeri sunt persoane juridice, inclusiv instituțiile de credit, precum și cetățenii ( indivizi), înregistrat ca antreprenori și specializat în furnizarea de servicii tuturor participanților la bursă.

Intermediarii sunt persoane juridice și (sau) persoane fizice care sunt legătura pieței dintre cumpărător și vânzător sau, mai exact, între proprietarii principali de fonduri și utilizatorii lor finali. În schema extinsă a pieței valorilor mobiliare, intermediarii sunt reprezentați ca element al celui de-al treilea nivel. Acestea pot fi împărțite în două grupe:

Intermediari financiari;

Mediatori pentru care este vorba despre mediere
tipul profesional de activitate.

Intermediarii financiari operează în principal pe piața financiară, iar piața valorilor mobiliare pentru aceștia face parte din piața financiară. Pe această piață, astfel de intermediari interacționează cu entități comerciale, cu populația (persoane fizice) și între ei. Acestea sunt concepute pentru a acumula economii mici și pe termen scurt (fonduri temporar gratuite) pentru investiții pe termen lung (reale și financiare). În practica internațională, intermediarii financiari sunt împărțiți în următoarele tipuri:

Depozit ( banci comerciale, asociații de economii și credite
citate, bănci de economii reciproce, uniuni de credit) - acceptați
depozite purtătoare de dobândă și utilizarea fondurilor acumulate
pentru împrumuturi sau investiții pe termen lung;

Economii contractuale (pensii publice și private
fonduri onny, companii de asigurări) - acceptați contribuții pentru
emiterea ulterioară;

Investiții (fonduri mutuale și de investiții, investiții
companii, fonduri fiduciare) - acționează ca un colectiv
investitor.

Al doilea grup de intermediari include brokeri și dealeri.

Un broker este considerat un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care se angajează în activități de brokeraj. În conformitate cu legea federală „Pe piața valorilor mobiliare” „... activitatea de brokeraj este considerată a fi executarea de tranzacții civile cu valori mobiliare în calitate de avocat sau agent de comisioane care acționează pe baza unui acord de comision sau comision sau a unei procuri pentru astfel de tranzacții. "

Atât persoanele fizice, cât și persoanele juridice pot acționa ca un broker. Intermedierea profesională pe piața de valori se realizează pe baza unei licențe obținute în conformitate cu procedura stabilită. Brokerul obține această licență de la Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM din Rusia) sau de la organizațiile sale autorizate care au primit o licență generală de la aceasta. Legea permite combinarea activităților de brokeraj cu alte activități de pe piața valorilor mobiliare.

Pentru a opera pe piața valorilor mobiliare, brokerii sau organizația de brokeraj trebuie să îndeplinească următoarele cerințe:

Aveți un personal de specialiști care au calificări
certificate;

Să aibă un capital de capital minim specificat,
necesare pentru răspunderea materială față de investitori;

Aveți un sistem de contabilitate și raportare dezvoltat, cu precizie și
reflectând pe deplin tranzacțiile cu valori mobiliare.

Dacă un broker este implicat și în activități de dealer, acesta este obligat să își anunțe clienții despre acest lucru. Brokerul este responsabil pentru îndeplinirea conștiincioasă a ordinelor clienților. El ar trebui să pună interesele lor pe primul loc și să le îndeplinească în ordinea primirii.

Relația dintre broker și client este construită pe bază contractuală. În acest caz, pot fi utilizate atât un acord de comision cât și un acord de comision. Dacă a fost încheiat un contract de comandă, aceasta înseamnă că brokerul va acționa ca avocat, adică în numele clientului și pe cheltuiala acestuia. În acest caz, clientul este parte la tranzacțiile încheiate și este responsabil pentru executarea tranzacției. Dacă se acordă preferința acordului de comision, atunci la încheierea tranzacției, brokerul acționează ca agent de comision, adică în nume propriu, dar acționează în interesul clientului și pe cheltuiala acestuia. Partid la o tranzacție în acest caz brokerul acționează și el este responsabil pentru executarea acestuia. Conform legislației existente, clientul are dreptul de a rezilia contractul unilateral înainte de executarea contractului.

Executarea contractului de comandă sau comision este considerată transferul către client a notificării oficiale a brokerului cu privire la încheierea tranzacției. De regulă, brokerul înregistrează tranzacția încheiată și controlează schimbarea dreptului de proprietate - introducerea la timp a modificărilor necesare în registrul acționarilor.

Un broker poate acționa, de asemenea, pe baza unei procuri pentru astfel de tranzacții, în absența indicațiilor privind competențele unui avocat sau agent de comisioane din acord.

Principalele funcții ale brokerului sunt:

Efectuarea de tranzacții civile cu valori mobiliare în
ca agent de comisioane;

Efectuarea de tranzacții civile cu valori mobiliare în calitate de avocat;

Asigurarea stocării corespunzătoare și a contabilității separate a valorilor mobiliare ale clienților, în conformitate cu cerințele Comisiei federale pentru piața valorilor mobiliare din Rusia;

Preluarea garanției pentru executarea tranzacției de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare de către o terță parte;

Suport informațional, metodologic, juridic, analitic și consultant al operațiunilor cu valori mobiliare;

Aducerea în atenția clienților a tuturor informațiilor necesare,
inclusiv informații despre riscurile existente;

Divulgarea informațiilor despre operațiunile lor cu valori mobiliare în cazurile și în modul prevăzut de legislația actuală.

Al doilea intermediar profesional pe piața valorilor mobiliare este dealerul.

Un dealer este un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de dealer. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” prevede că „activitatea dealerului este executarea tranzacțiilor pentru cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala sa prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și (sau) vânzare a anumitor valori mobiliare cu obligația de cumpărare și (sau) vânzare a anumitor valori mobiliare la prețurile anunțate de persoana care desfășoară astfel de activități ”. Dealerul poate fi doar entitate fiind organizare comercială.

Venitul dealerului constă în diferența dintre prețurile de vânzare și de cumpărare. Prin urmare, dealerul trebuie să monitorizeze constant și să țină cont de condițiile de piață în schimbare. De obicei, el este specializat în anumite tipuri de valori mobiliare, dar organizațiile mari pot deservi piața valorilor mobiliare în general.

Acționând ca operator de piață, dealerul anunță prețurile de vânzare și cumpărare, numărul minim și maxim de valori mobiliare achiziționate și / sau vândute, precum și perioada în care prețurile anunțate sunt valabile.

Pe Piața rusă o companie de investiții poate acționa ca un dealer, una dintre funcțiile sale fiind de a investi în valori mobiliare, de a efectua tranzacții cu acestea în nume propriu, inclusiv prin cotarea lor.

Funcțiile dealerului sunt:

Executarea tranzacțiilor pentru cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare pe cheltuiala lor și de la
nume propriu prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și / sau vânzare
a anumitor valori mobiliare la prețurile anunțate de dealer;

Obligații suplimentare pentru asigurarea lichidității pieței valorilor mobiliare;

Divulgarea informațiilor despre tranzacțiile lor cu valori mobiliare
în cazurile și în modul prevăzut de legislația actuală.

Funcționarea RCB este imposibilă fără profesioniști care îl deservesc și rezolvă problemele emergente. În condiții moderne, este necesară o pregătire specială a profesioniștilor de pe piața valorilor mobiliare, inclusiv atât economică, cât și tehnică generală și, având în vedere situațiile acute care apar pe piață, psihologică. Experiența și intuiția sunt, de asemenea, de o mare importanță în activitățile profesioniștilor RZB.

Principalii profesioniști ai RZB sunt:

1) brokeri - intermediari în încheierea tranzacțiilor, ei înșiși nu participă la acestea;

2) dealeri - intermediari care participă la tranzacții cu capitalul lor;

3) manageri - persoane care dispun de valorile mobiliare care le-au fost transferate în administrarea trustului;

4) compensare - organizații care determină obligații reciproce;

5) depozitari - furnizează servicii pentru păstrarea în siguranță a valorilor mobiliare;

6) registratori - păstrează registre de valori mobiliare;

7) organizatorii de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare - furnizează servicii care facilitează încheierea tranzacțiilor cu valori mobiliare;

UN BROKER este considerat un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care se angajează în activități de brokeraj. În conformitate cu legea federală „Pe piața valorilor mobiliare” „... activitatea de brokeraj este considerată a fi executarea de tranzacții civile cu valori mobiliare în calitate de avocat sau agent de comisioane care acționează pe baza unui acord de comision sau comision sau a unei procuri pentru astfel de tranzacții. " .

Ei pot acționa ca un broker la fel ca fizice și juridice fețe. Intermedierea profesională pe piața de valori se realizează pe baza unei licențe obținute în conformitate cu procedura stabilită. Brokerul obține această licență de la Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM din Rusia) sau de la organizațiile sale autorizate care au primit o licență generală de la aceasta.

Domeniul de activitate este furnizarea de servicii de consultanță, plasarea valorilor mobiliare pe piețele primare și secundare, crearea și gestionarea fondurilor de investiții etc. De asemenea, oferă o serie de servicii speciale pe piața financiară - mediere în obținerea unui împrumut, asistență în tranzacțiile de asigurare, incl. Cu valori mobiliare.

Relația broker-client se bazează pe baza contractuală... În acest caz, pot fi utilizate atât un acord de comisioane, cât și un acord de comisioane. Dacă se încheie acord de comision, atunci aceasta înseamnă că brokerul va acționa ca avocat, adică în numele clientului și pe cheltuiala acestuia. În acest caz, clientul este partea la tranzacțiile încheiate și este responsabil pentru executarea tranzacției. Dacă se acordă preferință acord de comision, atunci când încheie o tranzacție, brokerul acționează ca agent de comision, adică în nume propriu, dar acționează în interesul clientului și pe cheltuiala acestuia. În acest caz, brokerul acționează ca parte la tranzacție și este responsabil pentru executarea acesteia.

Brokerul poate acționa și pe baza procuri să încheie astfel de tranzacții în absența unor indicații ale puterilor avocatului sau agentului de comisioane din contract.

Pentru activitățile de pe piața valorilor mobiliare, un broker sau o organizație de brokeraj trebuie să îndeplinească următoarele cerințe:

1) au specialiști în personal care au certificate de calificare;

2) să aibă capitalul social minim stabilit pentru răspunderea materială față de investitori;

3) au un sistem de contabilitate și raportare dezvoltat care reflectă cu exactitate și pe deplin tranzacțiile cu valori mobiliare.

Brokerii își desfășoară operațiunile, ghidate de o serie de reguli:

- Clientul încheie un acord cu firma de brokeraj, care stipulează toate tipurile de comenzi, incl. de unde să cumpărați valori mobiliare (pe piața de schimb sau de pe piață).

- Brokerul acționează în limita sumei stabilite de client, rezervându-și dreptul de a alege valori mobiliare în conformitate cu instalația primită de acesta.

- Dacă un broker este implicat și în activități de dealer, acesta este obligat să își anunțe clienții despre aceasta.

- Clientul poate da brokerului o comandă de reziliere a tuturor tranzacțiilor care i-au fost încredințate.

- După finalizarea comenzii, brokerul este obligat să notifice acest lucru clientului în termenul specificat în contract și să îi transfere fondurile primite din vânzarea valorilor mobiliare (minus comisioanele). Executarea contractului de comandă sau comision este considerată transferul către client a notificării oficiale a brokerului cu privire la încheierea tranzacției. De regulă, brokerul înregistrează tranzacția încheiată și controlează schimbarea dreptului de proprietate - introducerea la timp a modificărilor necesare în registrul acționarilor.

- Tranzacția trebuie înregistrată într-o carte specială, iar clientul are dreptul să solicite un extras din aceasta.

- Prin lege este permis să se combine activitati de brokeraj cu alte activități pe piața valorilor mobiliare.

În cazul în care brokerul acționează ca un agent de comisioane, atunci poate păstra fondurile clientului destinate investițiilor în valori mobiliare sau primite ca urmare a vânzării acestora, în conturile sale în afara bilanțului și le poate utiliza până când sunt returnate clientului (în conformitate cu cu termenii acordului). O parte din profitul primit din utilizarea acestor fonduri și care rămâne la dispoziția brokerului este transferat clientului în conformitate cu acordul. Toate pierderile suferite de client în legătură cu activitățile brokerului sunt rambursate de broker în modul prevăzut de legislația civilă a Federației Ruse.

Al doilea intermediar profesional pe piața valorilor mobiliare este dealerul.

DISTRIBUITORII efectuează tranzacții pentru cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala lor prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și (sau) vânzare a anumitor valori mobiliare cu obligația de a cumpăra și (sau) vinde aceste valori mobiliare la prețurile anunțate. .

De asemenea, dealerul are dreptul să anunțe alte condiții esențiale ale contractului de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare: numărul minim și maxim de valori mobiliare cumpărate și vândute, precum și perioada în care prețurile anunțate sunt valabile.

Dealer poate fi numai persoană juridică aceasta este o organizație comercială.

1) furnizează informații cu privire la emisiunea de valori mobiliare, ratele și calitatea acestora;

2) acționează ca agenți care execută ordinele clienților (uneori sunt implicați brokeri în acest scop);

3) monitorizează starea pieței valorilor mobiliare; în cazurile în care activitatea de cumpărare și vânzare scade (ca urmare a unei penurii de vânzători și cumpărători), dealerii, pe cheltuiala lor, efectuează operațiunile necesare pentru nivelarea prețului valorilor mobiliare;

4) să dea un impuls dezvoltării pieței valorilor mobiliare, reunind cumpărătorii și vânzătorii.

Acțiunile dealerilor sunt mai mari decât cele ale brokerilor. Firmele dealer dețin capital mare, pe care îl măresc prin comisioane și rentabilități din capitalul investit.

MANAGERII primesc drepturile de a efectua operațiuni cu valori mobiliare (în interesul clienților) în nume propriu și contra cost într-o perioadă specificată . Fondurile destinate investițiilor în valori mobiliare pot fi, de asemenea, transferate către administrarea trustului. Managerii pot fi persoane juridice sau antreprenori individuali. Dacă acțiunile managerilor produc pagube clienților lor, managerii sunt obligați să compenseze daunele.

REGISTRATORII de pe piața valorilor mobiliare sunt denumite de obicei organizații care, în baza unui acord cu emitentul, țin un registru ... Registru este o listă a deținătorilor de valori mobiliare înregistrate întocmită la o anumită dată. Sarcina registratorului este de a furniza registrul emitentului la timp și fără erori. De ce un emitent are nevoie de un registru? În primul rând, este necesar ca emitentul să își poată îndeplini obligațiile față de deținătorii valorilor mobiliare emise de acesta.

O societate pe acțiuni poate îndeplini ea însăși funcțiile unui registrator sau poate delega performanța unei organizații terțe care furnizează servicii de registru. În mod tradițional, astfel de organizații sunt bănci sau registratori specializați. (Rețineți că în Statele Unite, registratorii sunt numiți agenți de transfer, în timp ce în Rusia agenți de transfer de obicei, există organizații care nu păstrează registrul ei înșiși, dar ajută investitorul și registratorul să înregistreze schimbarea de proprietate.) Emitentul încheie cu registratorul contracta cu privire la menținerea registrului și îl plătește pentru munca prestată. În acest caz, emitentul poate instrui menținerea registrului un singur registrator, in timp ce un registrator poate menține un registru pentru mulți emitenți.

Pe lângă funcțiile lor principale, registratorii, de regulă, îndeplinesc și responsabilități suplimentare strâns legat de menținerea registrului:

1) pentru valorile mobiliare documentare, acestea sunt responsabile pentru emiterea certificatelor de valori mobiliare și controlul asupra circulației acestora;

2) la schimbarea proprietarului, trebuie să scrie un certificat pe numele noului proprietar și, în același timp, să se asigure că certificatul predat pentru reînnoire aparține cu adevărat celui care l-a predat, nu este furat și nu este pe lista dorită, adică registratorul ia în considerare drepturile de proprietate ale investitorilor asupra valorilor mobiliare pe care le dețin;

3) execută blocarea valorilor mobiliare legate de sechestru, gaj sau alte operațiuni;

4) sunt agentul emitentului pentru implementare acțiune corporativăîn ceea ce privește valorile mobiliare, cum ar fi împărțirea (împărțirea acțiunilor în altele mai mici), consolidare, conversie etc;

5) prin registrator, emitentul poate transmite mesaje informative investitorilor săi;

6) poate acționa ca agent de plată al emitentului.

Registratorul își îndeplinește principalele responsabilități pentru colectarea și transferul registrului către emitent, după cum urmează. El ține conturile personale ale proprietarilor de valori mobiliare. Contul personal indică numărul de valori mobiliare deținut de proprietar, precum și toate informațiile necesare despre proprietar. Dacă a existat o tranzacție de vânzare cumpărare, atunci schimbarea proprietății trebuie notată în registru. În caz contrar, emitentul își va îndeplini în mod legal obligațiile față de proprietarul anterior.

Astfel, un cont personal este o colecție de date despre o persoană înregistrată, despre titlurile sale și tranzacțiile cu acestea. Registratorul poate menține următoarele tipuri de conturi personale:

1) contul emitentului- valorile mobiliare ale emitentului care au trecut înregistrarea de stat a emisiunii în conformitate cu procedura stabilită sunt creditate la acesta și sunt anulate pe măsură ce sunt plasate sau răscumpărate;

2) contul personal al emitentului- include acțiunile emise ale emitentului răscumpărate la cererea acționarilor sau achiziționate în bilanț prin decizie a consiliului de administrație;

3) contul personal al unei persoane înregistrate- un cont deschis pentru proprietar, nominalizat, creditor ipotecar sau administrator.

Titular nominal- aceasta este persoana căreia valorile mobiliare sunt înregistrate în registru, atunci când de fapt nu este proprietarul acestora. Deținătorul nominalizat ține el însuși evidența proprietarilor reali. Dacă vechii și noii proprietari de valori mobiliare au deschis conturi la un deținător al nominalizatului, atunci în timpul vânzării și cumpărării, starea conturilor cu titularul nominalizat se schimbă, dar numărul total de valori mobiliare înregistrate asupra acestuia rămâne neschimbat și starea acestuia contul la registrator nu se schimbă. Prin urmare, nu este nevoie să mergeți la registrator și să formalizați tranzacția cu acesta. Schimbarea dreptului de proprietate este formalizată cu titularul nominalizat. Acest lucru este foarte convenabil dacă emitentul și registratorul său sunt situate departe de principalele piețe financiare. Instituția deținătorilor nominalizați face posibilă apropierea locului de înregistrare a schimbării de proprietate de locul celor mai multe tranzacții și, ca urmare, accelerarea și reducerea semnificativă a costului înregistrării tranzacțiilor. În acele momente în care emitentul are nevoie de un registru complet al deținătorilor de valori mobiliare, registratorul trimite o cerere titularului nominalizat și acesta îi furnizează lista plina adevărații proprietari, ale căror conturi le ține.

Astfel, în activitățile unui registrator, de regulă, se combină două responsabilități principale - întocmirea registrelor pentru emitent și luarea în considerare a drepturilor de proprietate ale investitorilor asupra valorilor mobiliare.

Păstrarea registrului de către emitent în sine este posibilă numai dacă numărul deținătorilor titlurilor sale nu depășește 500... Registratorul, fiind un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, nu poate combina această activitate cu alte tipuri de activitate profesională, adică activitatea de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare înregistrate este considerată exclusivă. Rolul registratorului poate fi numai o persoană juridică care are o licență adecvată.

AGENȚIA DE EDUCAȚIE FEDERALĂ

INSTITUȚIA EDUCAȚIONALĂ DE STAT

EDUCAȚIE PROFESIONALĂ SUPERIORĂ

CORESPONDENȚA TOT RUSĂ

INSTITUTUL FINANCIAR ȘI ECONOMIC

Test

la disciplina „Piața valorilor mobiliare”

Opțiunea 15

Subiect: Activitate profesională pe piața valorilor mobiliare. Activități de brokeraj și dealer.

Artist: Mytku O.K.

Specialitate F&C

Carte de note nr. 05FFB03428

Șef: N.A. Korotaeva

Introducere …………………………………………………………………… ... 3

1. Tipuri de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare ……… .5

2. Domeniul de activitate al firmelor de brokeraj, sistemul de interacțiune dintre broker și client ………………………………………………… ..13

3. Caracteristicile firmelor dealer ……………………………………… ..19

Sarcină ………………………………………………………………………… ..23

Concluzie …………………………………………………………………… .24

Referințe …………………………………………………………… 25

Introducere

În contextul reformelor economice din Federația Rusă, rolul și importanța pieței valorilor mobiliare este în creștere, deoarece piața de valori, care completează piața monetară și piața creditelor bancare, este o parte activă a pieței financiare a țării.

Odată cu formarea pieței valorilor mobiliare, au început să apară participanți profesioniști pe piață, adică persoane juridice și persoane fizice care desfășoară activități de brokeraj, dealeri, activități de administrare a valorilor mobiliare, activități de determinare a obligațiilor reciproce (compensare), activități de custodie, activități de menținere a registrelor deținătorilor de valori mobiliare, activități de organizare a comerțului pe piața valorilor mobiliare.

În prezent, participanții profesioniști la piața valorilor mobiliare reprezintă o verigă cheie în funcționarea pieței valorilor mobiliare, care asigură interacțiunea furnizorilor de capital cu piața de valori (investitori) și consumatorii acesteia (emitenți).

În ultimii ani, piața rusă a valorilor mobiliare a dezvoltat infrastructura, a crescut numărul participanților la piață, a sporit profesionalismul acestora, iar volumul tranzacțiilor cu valorile mobiliare este în creștere rapidă.

În această etapă, piața valorilor mobiliare din Rusia a fost deja formată într-o mare măsură: există, de asemenea, emitenți de valori mobiliare, numeroase companii și întreprinderi, precum și statul și municipii, există și investitori interesați de cea mai bună plasare de fonduri pentru ei înșiși. Devine evident că este nevoie de existența unor structuri care să permită acestor două părți interesate să efectueze tranzacții cu valori mobiliare cu avantaj reciproc, siguranță și comoditate.

Având în vedere specificul pieței valorilor mobiliare, este, de asemenea, necesar să existe
organizații care lucrează profesional pe piață ca intermediari (societăți de investiții de brokeraj și bănci). O componentă importantă a pieței valorilor mobiliare este, de asemenea, funcționarea structurilor care desfășoară în mod direct organizarea tranzacționării valorilor mobiliare (structuri de tranzacționare la bursă).

1. Activități profesionale pe piața valorilor mobiliare.

Funcționarea pieței valorilor mobiliare este imposibilă fără profesioniști care o deservesc și rezolvă problemele emergente. Legea federală „Pe piața valorilor mobiliare” definește că „participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare sunt persoane juridice, inclusiv organizații de credit, precum și cetățeni (persoane fizice) înregistrați ca antreprenori care pot desfășura următoarele activități pe piața valorilor mobiliare.

1. activități de brokeraj;

2. activitatea dealerului;

3. activități legate de administrarea valorilor mobiliare;

4. activități de compensare (activități de determinare a obligațiilor reciproce);

5. activități de depozitare;

6. activitate privind menținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare;

7. activitate de organizare a comerțului pe piața valorilor mobiliare ”.

În condiții moderne, este necesară o pregătire specială a profesioniștilor de pe piața valorilor mobiliare, inclusiv atât economică, cât și tehnică generală și, având în vedere situațiile acute care apar pe piață, psihologică. Experiența și intuiția sunt, de asemenea, de o mare importanță în activitățile profesioniștilor de pe piața valorilor mobiliare.

Principalii profesioniști de pe piața valorilor mobiliare sunt:

1) brokeri (intermediari în încheierea tranzacțiilor, care nu participă ei înșiși);

2) dealeri (intermediari care participă la tranzacții cu capitalul lor);

3) manageri (persoane care dispun de valori mobiliare care le-au fost transferate pentru administrarea trustului);

4) compensare (organizații implicate în determinarea obligațiilor reciproce);

5) depozitari (furnizează servicii pentru păstrarea în siguranță a valorilor mobiliare);

6) registratori (păstrează registre de valori mobiliare);

7) organizatorii comerțului pe piața valorilor mobiliare (furnizează servicii pentru a facilita încheierea tranzacțiilor cu valori mobiliare);

8) lucrători (specialiști în conjunctura pieței valorilor mobiliare).

Alături de acești profesioniști, piața valorilor mobiliare este deservită de angajați ai băncii, angajați fonduri de investiții precum și oficiali guvernamentali și avocați care asigură legile și controlul necesare pentru piața financiară.

Să luăm în considerare mai detaliat fiecare tip de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare.

Brokeraj - activitate privind executarea tranzacțiilor civile cu valori mobiliare în numele și pe cheltuiala clientului (inclusiv emitentul de titluri de capital pe durata plasării lor) sau în numele propriu și pe cheltuiala clientului pe baza contractelor compensate cu client.

Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de brokeraj se numește broker.

Atât persoanele, cât și organizațiile pot acționa ca un broker. Intermedierea profesională pe piața de valori se realizează pe baza unei licențe obținute în conformitate cu procedura stabilită. Brokerul obține această licență de la local autoritățile financiare... Legea permite combinarea activităților de brokeraj cu alte activități de pe piața valorilor mobiliare.

Conform contractului de comandă, brokerul acționează ca un avocat, adică el încheie tranzacția în numele clientului și pe cheltuiala acestuia. În acest caz, sarcina brokerului este de a găsi garanții pentru client care i-ar conveni la un preț sau de a vinde valorile mobiliare care îi aparțin la un preț specificat în numele clientului. Brokerul, pe baza contractului de comandă, oferă clientului servicii pentru achiziționarea de valori mobiliare. Brokerul găsește pe piață valorile mobiliare de care are nevoie clientul și, în numele său, încheie un acord cu proprietarul valorilor mobiliare, iar clientul plătește achiziționarea acestora din contul său. Brokerul primește un comision pentru serviciile sale. Dacă un client dă ordin să vândă valori mobiliare, atunci tranzacția se efectuează conform aceluiași sistem. În acest caz, clientul livrează garanțiile cumpărătorului, iar acesta din urmă plătește pentru acestea.

La efectuarea unei tranzacții în temeiul unui acord de comision, brokerul acționează ca agent de comision și încheie tranzacția în nume propriu, dar pe cheltuiala clientului. Clientul, după ce a încheiat un acord de comision cu brokerul, îi transferă bani pentru achiziționarea de valori mobiliare (furnizează brokerului valori mobiliare de vânzare), care sunt înregistrate de broker în conturile "depo" din afara soldului. Banii sunt transferați integral sau parțial conform termenilor acordului. Brokerul este obligat să țină evidențe separate ale fondurilor sale și ale clientului.

Activități ale dealeruluiîncheierea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala sa este recunoscută prin anunț public de cumpărare și (sau) prețuri de vânzare ale anumitor valori mobiliare cu obligația de a cumpăra și (sau) vinde aceste valori mobiliare la prețurile anunțate de către o persoană care desfășoară astfel de activități.

Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de dealer este numit dealer. Un dealer poate fi doar o persoană juridică care este o organizație comercială.

Pe lângă preț, dealerul are dreptul să anunțe alte condiții esențiale ale contractului de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare: numărul minim și maxim de valori mobiliare achiziționate și (sau) vândute, precum și perioada în care prețurile anunțate sunt valabile . În absența anunțării unei indicații a altor condiții esențiale, dealerul este obligat să încheie un acord cu privire la condițiile esențiale propuse de clientul său. În cazul în care dealerul evită încheierea unui acord, i se poate adresa o cerere pentru încheierea obligatorie a unui astfel de acord și (sau) pentru despăgubiri pentru pierderile cauzate clientului.

În cadrul activităților de administrare a valorilor mobiliare se recunoaște că o entitate juridică funcționează în nume propriu pentru o taxă în cadrul o anumită perioadă administrarea trustului transferat acestuia în posesia și apartenența la o altă persoană în interesul acestei persoane sau al unor terțe persoane indicate de această persoană: valori mobiliare; fonduri destinate investițiilor în valori mobiliare; numerar și valori mobiliare primite în procesul de administrare a valorilor mobiliare.

Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de administrare a valorilor mobiliare este numit manager.

Prezența unei licențe pentru desfășurarea activităților de administrare a valorilor mobiliare nu este necesară în cazul în care administrarea trustului este asociată numai cu exercitarea de către administrator a drepturilor aferente valorilor mobiliare.

Procedura de desfășurare a activităților de administrare a valorilor mobiliare, drepturile și obligațiile administratorului sunt determinate de legislație Federația Rusăși contracte.

Atunci când își desfășoară activitățile, managerul este obligat să indice că acționează ca manager.

Activități de compensare- activități de determinare a obligațiilor reciproce (colectare, reconciliere, corectarea informațiilor privind tranzacțiile cu valori mobiliare și pregătirea documentelor contabile pe acestea) și compensarea acestora pentru furnizarea de valori mobiliare și decontări pe acestea.

Organizațiile care efectuează compensarea valorilor mobiliare, în legătură cu decontările privind tranzacțiile cu valori mobiliare, acceptă pentru executare pregătite în stabilirea obligațiilor reciproce documente contabile pe baza acordurilor lor cu participanții la piața valorilor mobiliare pentru care se fac decontări.

O organizație de compensare care decontează tranzacții cu valori mobiliare este obligată să formeze fonduri speciale pentru a reduce riscurile de neexecutare a tranzacțiilor cu valori mobiliare. Dimensiune minimă fondurile speciale ale organizațiilor de compensare sunt stabilite de către organul executiv federal pentru piața valorilor mobiliare în acord cu Banca centrală Federația Rusă.

Organizația de compensare este obligată să aprobe regulile pentru desfășurarea activităților de compensare.

Activități de depozitare este recunoscută furnizarea de servicii pentru stocarea certificatelor de valori mobiliare și (sau) contabilitate și transferul drepturilor la valori mobiliare. Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de depozitare se numește depozitar. Doar o persoană juridică poate fi depozitar.

Persoana care folosește serviciile depozitarului pentru păstrarea în siguranță a valorilor mobiliare și (sau) contabilizarea drepturilor la valori mobiliare se numește deponent.

Acordul dintre depozitar și deponent, care reglementează relațiile acestora în procesul de activitate de depozitare, se numește acord de depozitar (acord asupra contului de depozit). Depozitarul este obligat să aprobe condițiile pentru implementarea activităților de depozitare, care fac parte integrantă din acordul de depozitare încheiat.

Încheierea unui acord de depozit nu implică transferul dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare ale deponentului către depozitar. Depozitarul nu are dreptul de a dispune de valorile mobiliare ale deponentului, de a le administra sau de a efectua acțiuni cu valori mobiliare în numele deponentului, cu excepția celor efectuate în numele deponentului în cazurile prevăzute de acordul de depozitar. Depozitarul nu are dreptul să condiționeze încheierea contractului de depozitar cu deponentul de renunțarea acestuia din urmă la cel puțin unul dintre drepturile consacrate în valori mobiliare. Depozitarul își asumă răspunderea civilă pentru siguranța certificatelor de valori mobiliare depuse la acesta.

Acordul de depozitare trebuie să conțină următoarele condiții esențiale:

a) definiție neechivocă a obiectului acordului: furnizarea de servicii pentru stocarea certificatelor de valori mobiliare și (sau) contabilitatea drepturilor la valori mobiliare;

b) procedura pentru transferul de către deponent către depozitar a informațiilor privind înstrăinarea valorilor mobiliare ale depozitarului depuse la depozitar;

c) durata contractului;

d) suma și procedura de plată pentru serviciile depozitarului prevăzute de acord;

e) forma și frecvența raportării depozitarului către deponent;

f) obligațiile depozitarului.

Ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare sunt recunoscute colectarea, înregistrarea, prelucrarea, stocarea și furnizarea datelor care constituie sistemul de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare.

Numai persoanele juridice au dreptul să mențină registrul deținătorilor de valori mobiliare. Persoanele care țin registrul deținătorilor de valori mobiliare sunt denumiți înregistrători (registratori).

O persoană juridică care ține registrul deținătorilor de valori mobiliare nu are dreptul să efectueze tranzacții cu valori mobiliare ale emitentului înregistrate în sistemul de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare.

Sistemul de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare trebuie să asigure colectarea și stocarea, în termenul stabilit de legislația Federației Ruse, a informațiilor cu privire la toate faptele și documentele care implică necesitatea modificării sistemului de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare și asupra tuturor acțiunilor titularului registrului de a efectua aceste modificări.

Pentru valorile mobiliare la purtător, sistemul de menținere a unui registru al deținătorilor de valori mobiliare nu este menținut.

Registrul deținătorilor de valori mobiliare face parte din sistemul de păstrare a registrelor, care este o listă a proprietarilor înregistrați, cu indicarea numărului, valorii nominale și categoriei valorilor mobiliare înregistrate deținute de aceștia, compilată de la orice dată specificată și care permite identificarea acești proprietari, numărul și categoria valorilor mobiliare deținute de aceștia ...

Titularul registrului poate fi un emitent sau un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, desfășurând activități de menținere a registrului pe baza instrucțiunilor emitentului. Dacă numărul deținătorilor de valori mobiliare depășește 500, titularul registrului trebuie să fie un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care să țină registrul, cu excepția cazurilor prevăzute de prezenta lege federală. Registratorul are dreptul de a transfera o parte din funcțiile sale de colectare a informațiilor incluse în sistemul de întreținere a registrului către alți registratori. Transferul acestor funcții nu eliberează registratorul de răspundere către emitent.

Contractul pentru menținerea registrului se încheie cu o singură persoană juridică. Registratorul poate ține registre ale deținătorilor de valori mobiliare ale unui număr nelimitat de emitenți.

Activități pentru organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare este recunoscută furnizarea de servicii care contribuie direct la încheierea de tranzacții civile cu valori mobiliare între participanții la piața valorilor mobiliare.

Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, care desfășoară activități pentru organizarea tranzacțiilor pe piața valorilor mobiliare, este numit organizatorul tranzacționării pe piața valorilor mobiliare.

Organizatorul tranzacționării pe piața valorilor mobiliare este obligat să dezvăluie următoarele informații oricărei persoane interesate: reguli de admitere la tranzacționare a unui participant pe piața valorilor mobiliare; reguli pentru admiterea valorilor mobiliare la tranzacționare; reguli pentru încheierea și reconcilierea tranzacțiilor; reguli pentru înregistrarea tranzacțiilor; ordinea executării tranzacțiilor; reguli care limitează manipularea prețurilor; programul pentru furnizarea de servicii de către organizatorul de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare; lista valorilor mobiliare admise la tranzacționare.

Desfășurarea activității de păstrare a registrului nu permite combinarea acestuia cu alte tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare.

Restricțiile privind combinarea tipurilor de activități și operațiuni cu valori mobiliare sunt stabilite de către organul executiv federal pentru piața valorilor mobiliare.

2. Domeniul de activitate al firmelor de brokeraj, sistemul de interacțiune dintre broker și client.

În cadrul activității de intermediere în conformitate cu art. 3 din Legea „Pe piața valorilor mobiliare” înseamnă executarea tranzacțiilor civile cu valori mobiliare în calitate de avocat sau agent de comisioane care acționează pe baza unui acord de comisioane sau comisioane, precum și o împuternicire pentru astfel de tranzacții în absența indicațiilor a puterilor unui avocat sau agent de comisie din acord.

Atât persoanele, cât și organizațiile pot acționa ca un broker. Intermedierea profesională pe piața de valori se realizează pe baza unei licențe obținute în conformitate cu procedura stabilită. Pentru a opera pe piața valorilor mobiliare, un broker sau o organizație de brokeraj trebuie să îndeplinească următoarele cerințe de calificare:

Să aibă un personal de specialiști care au certificate de calificare;

Să dețină capitalul minim necesar stabilit pentru răspunderea materială față de investitori;

Aveți un sistem de contabilitate și raportare dezvoltat care reflectă cu exactitate și pe deplin tranzacțiile cu valori mobiliare.

Brokerul determină legătura dintre bursă și comercianți, este un intermediar profesionist. Brokerii și firmele de brokeraj efectuează tranzacții conform regulilor de tranzacționare la bursă. Aceștia achiziționează și primesc informații despre toate bunurile și serviciile oferite la bursă, utilizând serviciile personalului bursier, care lucrează în sala de tranzacționare cu comunicații, computere și participă la lucrările comisiei de arbitraj de schimb. Relația dintre clienți și brokeri se formează pe baza contractelor și acordurilor. O caracteristică distinctivă a activităților de brokeraj față de alte tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare este că brokerii pot efectua tranzacții de substituție, dacă este stipulat în contract, sau pentru a proteja interesele clientului lor cu notificarea acestuia din urmă și numai către brokeri. . Reatribuirea se efectuează în conformitate cu legislația civilă a Federației Ruse.

Pentru serviciile prestate clienților, firmele de brokeraj primesc remunerație. Mărimea sa este determinată de tipul tranzacției care se face și de tipul comenzii. Comisioanele sunt plătite fie pentru fiecare tranzacție, fie pe lună ca procent din profit.

Funcțiile brokerilor sunt: medierea în încheierea tranzacțiilor prin acceptarea comenzilor de la clienți și găsirea unor contrapartide adecvate; reprezentarea intereselor clienților în conduită operațiuni de schimb; consilierea comercianților cu privire la aspecte legate de încheierea tranzacțiilor de schimb și calitatea mărfurilor vândute; documentarea tranzacțiilor și trimiterea acestora pentru înregistrare; pregătirea de avize cu privire la practicile comerciale și condițiile de tranzacționare, la tranzacțiile de schimb efectuate fără participarea brokerilor și la participarea la experți la efectuarea examinărilor experților pe o bază generală.

Printre principalele responsabilități ale unui broker se numără:

a) obligația de a aduce la cunoștința clienților toate informațiile necesare referitoare la executarea comenzilor clientului și la îndeplinirea obligațiilor în temeiul contractului de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare, inclusiv nerecomandarea unei tranzacții clientului fără a lua măsuri astfel încât clientul ar putea înțelege natura riscurilor asociate acestuia;

b) asigură siguranța și contabilitatea separată a valorilor mobiliare ale clienților, în termenul stabilit prin acord, furnizează clientului rapoarte privind evoluția executării acordului, declarații privind circulația fondurilor și valorilor mobiliare în conturile contabile ale clientului ;

c) ia măsuri pentru a asigura confidențialitatea numelui clientului, detaliile de plată ale acestuia și alte informații primite în legătură cu îndeplinirea obligațiilor care decurg din acordul cu clientul, cu excepția informațiilor care urmează să fie transmise Comisiei federale și altor organisme din cadrul competența lor stabilită de legislația Federației Ruse, în cazul în care contractul cu clientul conține o clauză comercială secretă.

În procesul de lucru pe piața bursieră, este posibilă o situație când brokerul și clientul au un conflict de interese. În astfel de cazuri, brokerul este obligat să notifice clientului interesul existent. Nerespectarea acestei obligații de către broker, în urma căreia clientul a suferit pierderi, servește drept bază pentru compensarea pierderilor în modul prevăzut de legea civilă (articolul 15 din Codul civil al Federației Ruse).

Din punct de vedere legal, o tranzacție cu valori mobiliare are propriile sale particularități, în funcție de modul în care acționează brokerul: ca avocat (în baza unui acord de comision) sau ca agent de comision (în conformitate cu un acord de comision).

Dacă se încheie un contract de comandă, aceasta înseamnă că brokerul (avocatul) va acționa în numele clientului și pe cheltuiala acestuia (principalul). Clientul este parte la tranzacțiile încheiate, el este cel care are drepturile și obligațiile corespunzătoare, este responsabil pentru executarea tranzacției. Tranzacțiile efectuate în numele clienților sunt, în toate cazurile, supuse executării prioritare în comparație cu tranzacțiile brokerului însuși (dacă este angajat în acestea). Decontările în cadrul unei tranzacții în care brokerul acționează ca avocat este efectuată de clientul său din contul proprietarului din registru sau depozitar (la vânzarea valorilor mobiliare) sau dintr-un cont bancar (la achiziționarea valorilor mobiliare).

Dacă se acordă preferința acordului de comision, atunci la încheierea unei tranzacții, brokerul (comisionar) acționează în numele său, dar acționează în interesul clientului (principalului) și pe cheltuiala sa. În acest caz, brokerul acționează ca parte la tranzacție și este responsabil pentru executarea acesteia. În acest caz, drepturile de proprietate asupra lucrurilor cumpărate de broker pentru clientul său provin de la client; dacă clientul a dat brokerului o comandă de vânzare a valorilor mobiliare, atunci el rămâne proprietarul lor până în momentul vânzării, iar proprietatea asupra acestora provine direct de la cumpărător. Banii primiți din vânzarea valorilor mobiliare sunt, de asemenea, recunoscuți ca aparținând clientului; brokerul nu le poate refuza decât remunerația cuvenită acestuia.

Acționând ca agent de comisioane, brokerul poate păstra fondurile clientului destinate investițiilor în valori mobiliare sau obținute ca urmare a vânzării acestora în conturile lor în afara bilanțului și le poate utiliza până când sunt returnate clientului (în conformitate cu termenii acordul). O parte din profitul primit din utilizarea acestor fonduri și care rămâne la dispoziția brokerului este transferat clientului în conformitate cu acordul. Toate pierderile suferite de client în legătură cu activitățile brokerului sunt rambursate de broker în modul prevăzut de legislația civilă a Federației Ruse. Conform legislației existente, clientul are dreptul de a rezilia contractul unilateral înainte de executarea contractului.

Brokerul primește principalul venit din comisionul perceput pe suma tranzacției. Prin urmare, sarcina brokerului este de a avea clienți, care ar include atât furnizorii de valori mobiliare, cât și cumpărătorii lor, proprietarii de fonduri temporar gratuite.

În activitățile lor de schimb, brokerii sunt ghidați de comenzi. Comandă - sarcina unui broker de acțiuni de a cumpăra sau vinde titluri de valoare. Comanda indică numărul și numele valorilor mobiliare cu care este comandată tranzacția, precum și prețurile maxime ale tranzacției, ora comenzii și alte condiții pentru executarea comenzii.

În plus față de comenzi, brokerii sunt ghidați și de rezervări. Există mai multe avertismente care pot fi găsite în ordinele de schimb. Să luăm în considerare cele mai frecvente - dreptul brokerului de a acționa la propria sa discreție, „execută sau anulează”, „execută imediat sau anulează”, „numai integral”, „în momentul deschiderii”, „în momentul închiderii” "," să nu reducă prețul "," nu crește prețul ".

Discreția brokerului

Clauza discreționară a brokerului este o clauză suplimentară în ordinea care oferă brokerului dreptul de a executa imediat contractul sau de a amâna executarea acestuia până când apare o situație de piață mai favorabilă. În același timp, brokerul nu este responsabil pentru neexecutarea comenzii în termenii aproximativi specificați în comandă sau la prețul aproximativ stabilit în aceasta. O astfel de clauză din comandă este adesea utilizată atunci când se efectuează tranzacții cu loturi mari de valori mobiliare.

Inițial, s-a presupus că ordinele cu o astfel de clauză vor fi transmise de către brokeri specialiștilor, iar ei înșiși vor decide problema momentului execuției și a prețului. Cu toate acestea, Comisia pentru valori mobiliare a interzis specialiștilor să execute astfel de ordine, în legătură cu care brokerii înșiși sunt obligați să monitorizeze situația și să dea ordine specialiștilor în momentul cel mai favorabil, după părerea lor,.

În acest sens, treptat această clauză a devenit mai puțin utilizată în ordinele de piață și este din ce în ce mai utilizată în ordinele limită.

Executați sau anulați

Clauza „execută sau anulează” înseamnă că ordinul trebuie executat imediat integral sau anulat.

Executați imediat sau anulați

Clauza „executați imediat sau anulați” este similară clauzei anterioare, dar atunci când este inclusă, comanda poate fi executată parțial și partea neutilizată anulată.

Numai integral

O clauză „numai completă” este o clauză inclusă într-o comandă pentru efectuarea de tranzacții cu loturi mari de acțiuni, conform căreia ordinul trebuie executat integral sau anulat, dar, spre deosebire de cele două clauze anterioare, nu implică executarea imediată a acestuia .

În momentul deschiderii. În momentul închiderii

Clauzele „deschise” sau „închise” implică faptul că ordinul trebuie executat printre primele (sau dintre ultimele) după deschiderea (sau înainte de închidere) a schimbului.

Nu reduceți prețul. Nu crește prețul

Clauzele „a nu reduce prețul” și „a nu crește prețul” înseamnă că prețul specificat în comandă nu ar trebui în niciun caz să fie ajustat în cazul unei împărțiri a acțiunilor sau a altor circumstanțe neprevăzute.

Sau sau

Încheierea unei tranzacții anulează automat toate celelalte.

Arată atenție

Această clauză atrage atenția brokerului asupra celor mai importante ordine.

În țara noastră, serviciile brokerilor devin din ce în ce mai populare în fiecare an.

3. Caracteristicile firmelor dealer.

Conform Legii federale „Pe piața valorilor mobiliare”, activitatea dealerului este considerată a fi executarea tranzacțiilor pentru cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala proprie, prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și (sau) vânzare a anumite valori mobiliare cu obligația de a cumpăra și (sau) vinde anumite valori mobiliare la prețurile anunțate de persoana care desfășoară astfel de activități ”. Prin urmare, dealerul trebuie să monitorizeze constant și să țină cont de condițiile de piață în schimbare.

Un dealer poate fi o entitate juridică care este o organizație comercială, precum și o corporație de stat, dacă pentru o astfel de corporație este posibil să se desfășoare activitățile dealerului stabilită de legea federală pe baza căreia a fost creată.

Dealerii de pe piața valorilor mobiliare îndeplinesc principalele funcții:

Furnizați informații cu privire la emisiunea de valori mobiliare, ratele și calitatea acestora;

Acționați ca agenți care execută ordinele clienților (uneori sunt implicați brokeri în acest scop);

Monitorizează starea pieței valorilor mobiliare; în cazurile în care activitatea de cumpărare și vânzare scade (ca urmare a lipsei vânzătorilor sau a cumpărătorilor), dealerii, pe cheltuiala lor, efectuează operațiunile necesare pentru nivelarea prețului valorilor mobiliare;

Ele dau un impuls dezvoltării pieței valorilor mobiliare prin reunirea cumpărătorilor și vânzătorilor (acționează ca catalizatori ai pieței).

Activitatea dealerului pe baza Regulamentului de licențiere tipuri diferite activitățile profesionale pe piața valorilor mobiliare din Federația Rusă pot fi combinate cu activități de brokeraj și alte tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare, pe lângă păstrarea registrului și, precum activitățile de brokeraj, activitățile dealerului sunt supuse licențierii.

Dealerii, în funcție de funcțiile îndeplinite, sunt împărțiți în:

Comercianții care efectuează operațiuni pur comerciale cu orice titluri de valoare;

Factorii de piață care cotează anumite valori mobiliare în timpul unei zile lucrătoare;

Specialiștii care cumpără și vând titlurile care le-au fost atribuite pe cheltuiala lor, precum și execută ordinele limită ale brokerilor.

Veniturile dealerului sunt generate de diferența dintre valoarea de cumpărare și de vânzare a valorilor mobiliare.

Pe piața rusă, rolul unui dealer poate fi companie de investiții, una dintre funcțiile căreia este de a investi în valori mobiliare, de a efectua tranzacții în ele în nume propriu, inclusiv prin intermediul cotării acestora (anunțuri pentru anumite valori mobiliare de „prețuri de vânzare” și „prețuri de cumpărare” la care societatea de investiții se angajează să vândă sau să cumpere.)

Acțiunile dealerilor de pe piața valorilor mobiliare sunt mai mari decât cele ale brokerilor. Firmele dealer dețin capital mare, pe care îl măresc prin comisioane și rentabilități din capitalul investit. Firmele dealer, chiar mai mult decât firmele de brokeraj, ar trebui să participe la activitățile asociațiilor lor profesionale și să fie conectate la sistemele de informații naționale și internaționale.

Specialiștii îndeplinesc funcțiile de stabilire a cotațiilor (cotația este o ofertă de cumpărare sau de vânzare care conține numele unui titlu, elementul acestuia și condițiile materiale ale tranzacției (numărul de acțiuni, moneda de decontare, condițiile de îndeplinire a obligațiilor)) pentru valorile mobiliare atribuite acestora, cumpără și vând valori mobiliare în conformitate cu cotațiile cotate, se execută ordinele limită ale brokerilor și se determină rata de deschidere.

Mai mult, executarea ordinelor brokerilor este o prioritate pentru executare, care este consacrată în regulile burselor, care sunt obligatorii pentru dealeri.

Dealerii anunță cotații și sunt obligați să mențină un număr minim de cotații pentru fiecare garanție pe care o cită. Dealerii reglementează cererea și oferta de pe piață și pot „încrucișa” comenzile primite de aceștia pentru a obține profit.

Rolul principal al dealerului este de a fi dispus să apeleze cotația bidirecțională către intermediarii de piață pentru a asigura lichiditatea valorilor mobiliare. Această sarcină este efectuată la schimb de către un producător de piață care menține o ofertă bidirecțională pentru cumpărarea / vânzarea de valori mobiliare și în cadrul unui acord tripartit - prestarea de servicii emitentului pentru includerea și menținerea valorilor mobiliare în listele de cotații .

O cotare față-verso este o comandă (sau comenzi) anunțată de un producător de piață pentru a cumpăra și vinde titluri pentru un anumit titlu care îndeplinește cerințele pentru Spread (valoare calculată ca procent și este definită ca diferența dintre cel mai bun preț în Comanda de vânzare și cel mai bun preț din Comanda de cumpărare în raport cu cel mai bun preț din Comanda de cumpărare pentru un anumit titlu) și Volumul cotat (suma produsului prețurilor după numărul de valori mobiliare specificate în Comenzi să cumpere și să vândă într-o ofertă bilaterală) stabilită pentru garanție. Avantajele cotațiilor bilaterale sunt că reduc riscul de lichiditate al valorilor mobiliare.

Astfel, activitatea dealerului poate fi considerată ca un mecanism eficient de implementare și întreținere. politica de investiții bancă sau companie și portofoliul acesteia.

Sarcină

Determinați valoarea activului net al unei societăți pe acțiuni atribuibilă unei acțiuni, dacă activele totale ale companiei sunt de 920 mii ruble, suma datoriei și cheltuielilor este de 710 mii ruble, numărul acțiunilor emise este de 3 mii.

Valoarea activului net pe acțiune este egală cu raportul dintre suma tuturor activelor companiei, excluzând datoria și costurile, la numărul de acțiuni emise.

Valoarea activului net pe acțiune = (920 mii ruble - 710 mii ruble) / 3 mii = 70 ruble pe acțiune

Astfel, valoarea activului net pe acțiune este de 70 de ruble. pe acțiune.

Concluzie

Astfel, am examinat problema activităților profesionale pe piața valorilor mobiliare, în special a activităților de brokeraj și dealer. Mecanismul de interacțiune dintre emitenți și investitori este foarte complex și este asociat cu imens riscuri financiare, prin urmare, este urgent să se joace pe piața valorilor mobiliare special pentru profesioniștii care cunosc bine această piață și sunt capabili să controleze situația.

În fiecare țară, cercul participanților la piața valorilor mobiliare, precum și condițiile pentru participarea lor la piața valorilor mobiliare, sunt stabilite de stat. Legislația de stat din acest domeniu reflectă specificul stării de producție și a finanțelor țării și în cazul respectiv criză economică suferă modificări.

În Rusia, funcționarea pieței valorilor mobiliare și componența participanților săi sunt determinate, în primul rând, legile federale„Pe piața valorilor mobiliare”, „Activat societățile pe acțiuni", Prin deciziile Comisiei federale pentru piața valorilor mobiliare și altele.

În ultimii ani, numărul profesioniștilor de pe piața valorilor mobiliare din Rusia a crescut semnificativ, dar numai interacțiunea acestora poate asigura stabilizarea pieței și poate crește lichiditatea valorilor mobiliare.

Lista literaturii folosite

1. Zhukov E.F. Valorile mobiliare și piețele bursiere.: Tutorial pentru universitățile economice. - M.: Bănci și burse; UNITY, 2006.

2. Solonskaya L.A. Titluri de valoare. Tutorial. SPb.: SZTU, 2005 .-- 450 p.

3. Sub. ed. V. I. Kolesnikov, V. S. Torkanovsky. Titluri de valoare. - M.: Finanțe și statistici, 2005. -353s.

4. Sub. ed. A. I. Basov, V. A. Galanova. Piața valorilor mobiliare.- M.: Finanțe și statistici, 2008. - 128p.

5. Piața valorilor mobiliare și bursa de valori: Note de lectură de bază / Yudina IN. Barnaul. Editura „Azbuka”, 2006 - 119 p.

6. Piața valorilor mobiliare: Manual pentru universități / Ed. prof. E.F. Zhukova. - M.: Unity-Dana, 2006.- 399s.

În funcție de soiurile și probele lor. V calitate de neînlocuit Mai să iasă valori mobiliare și valută. Schimburi financiare... pe aceste schimburi, Mai, dar numai prin intermediari ( brokeri). De asemenea, în activitățile acestor ...

Citire analitică ...

Opțiuni binare Forex

Apelați sau Puneți) înregistrându-vă la agent optiuni binare... Sarcina principală a comerciantului ...). Și deși în ambele cazuri în calitate active Mai să iasă Nu numai perechi valutare dar ... de către autoritățile de reglementare financiare. De aceea agent nu are sens să te apleci pentru ...

Totul despre piața Forex Citește ...

MANIPULAREA PIEȚEI

Într-un astfel de rol actși participanți profesioniști la piață. De exemplu, în calitate violatori Mai să iasăși brokeri combinând responsabilitățile lor ... cerințe legale, în cazul în care ambele părți act participanți la schimburi profesionale care operează din ...