Clasificarea investițiilor în funcție de scopul investiției le împarte în investiții directe și de portofoliu. Investițiile directe au ca scop achiziționarea de active reale cu condiția ca investitorul să participe la administrarea acestora. Esența investițiilor de portofoliu este achiziția de titluri, eventual aceleași active reale sub formă de acțiuni, pentru a genera venituri. Investitorul de portofoliu nu participă la procesul de administrare a acelor întreprinderi ale căror acțiuni le-a achiziționat.

Achiziționând acțiuni ale companiilor sau alte valori mobiliare, investitorul riscă întotdeauna să nu primească venitul așteptat, iar uneori capitalul investit. sunt grozave dacă un investitor cumpără acțiuni ale uneia sau două companii, deoarece piața valorilor mobiliare reflectă procesele reale de producție și comercializare a produselor acestor companii, care sunt influențate de mulți factori negativi sau pozitivi. Este posibil ca un investitor să nu aibă timp să vândă acțiuni la un preț favorabil dacă factorii negativi afectează activitatea companiilor ale căror acțiuni le-a achiziționat. Poate că nu știe despre ele, dar află doar după ce scad prețul.

Pentru a reduce riscurile, investitorul formează un portofoliu de investiții în care sunt plasate acțiuni ale diferitelor companii cu grade diferite de risc și niveluri diferite de profitabilitate. Conceptul de portofoliu de investiții este asociat cu ideea unui portofoliu obișnuit plin cu acte (acțiuni) ale diferitelor companii.

Portofoliul de investiții este remarcabil și prin faptul că se poate modifica constant în funcție de situația de pe piața valorilor mobiliare, menținând nivelul de rentabilitate fără modificarea gradului de risc.

Portofoliul de investiții și investitori

• investitori conservatori;
• moderat agresiv;
• investitori agresivi.

Portofoliul investitorului reflectă cel mai adesea natura și esența acestuia, dacă vorbim despre un investitor - un individ.

Dacă vorbim despre un investitor - o entitate juridică, atunci formarea unui portofoliu de investiții depinde de sarcinile cu care se confruntă întreprinderea. Acestea sunt comune principiile formării unui portofoliu de investiții - raportul dintre rentabilitate și risc: cu un nivel scăzut de profitabilitate; investiții moderat riscante, cu randamente garantate; investitii cu un grad ridicat de risc si un maxim de profitabilitate.

Tipuri de portofolii de investiții

Pe baza acestei abordări, tipurile de portofolii de investiții sunt împărțite în:

• conservator;
• moderat;
• agresiv.

Cel conservator este format din titluri de stat, acțiuni blue-chip, aur și oferă o protecție ridicată pentru componente și portofoliu în ansamblu, în timp ce randamentul portofoliului de investiții rămâne la nivelul cerut de investitor.

Aggressive este echipată cu titluri de valoare cu randament ridicat, inclusiv derivate ale acestora. Aceste titluri au un grad de risc destul de ridicat. Prin urmare, investitorul însuși își administrează activ portofoliul sau este în permanență în contact cu brokerul care îi gestionează portofoliul.

Moderat echilibrat, optimizarea portofoliului de investiții din punct de vedere al profitabilității și gradului de risc este caracteristica sa. Un astfel de portofoliu conține atât titluri de valoare cu randament ridicat, cu risc ridicat, cât și titluri de valoare cu randament scăzut, de încredere, cum ar fi obligațiuni de stat.

Tipuri de portofolii de investiții

Tipurile de portofolii de investiții depind de scopul formării unui portofoliu de investiții.

1. Dacă scopul pentru un investitor este creșterea rapidă a capitalului, el formează un portofoliu de creștere.
2. Dacă scopul este o rentabilitate rapidă a investiției, atunci se formează un portofoliu de lichidități.
3. Scopul investitorului este un venit permanent garantat, se formează un portofoliu de venituri, format din acțiuni ale marilor companii petroliere, companii din sectorul gazelor din economie și mari companii energetice.

În plus, portofoliile pot fi formate din titluri regionale sau acțiuni ale companiilor din aceeași industrie. Se formează și portofolii de investiții formate din titluri străine - investiții străine de portofoliu.

Formarea unui portofoliu de investiții

Etapele formării unui portofoliu de investiții:

1. Autodefinirea ca investitor: investitor conservator, moderat sau agresiv.
2. Definiția obiectivului de investiție: rentabilitate maximă, risc minim, creștere rapidă a capitalului, rentabilitate rapidă a investiției sau o combinație a acestor obiective.
3. Analiza pieței valorilor mobiliare pe baza obiectivelor de investiții.
4. Alegerea titlurilor de valoare și determinarea raportului acestora pentru un anumit nivel de profitabilitate și un grad minim de risc.
5. Achiziția de valori mobiliare și începerea monitorizării continue a portofoliului format.

Gestionarea investițiilor de portofoliu

Investițiile de portofoliu astfel formate pot fi gestionate de investitor direct sau transferate către managementul trustului unei companii de brokeraj. Transferul către managementul trustului nu înseamnă transferul integral al drepturilor de administrare a portofoliului. Modificări în componența portofoliului, o creștere sau scădere a valorii activelor portofoliului intervine cu acordul obligatoriu cu investitorul.

Esența managementului de portofoliu pentru un investitor este să-și mențină profitabilitatea la un anumit nivel. Există două abordări principale aici:

1. Formarea unui portofoliu foarte diversificat cu un anumit nivel de raport venit/risc.
2. Formarea unui portofoliu foarte profitabil cu un nivel ridicat de risc.

În primul caz, participarea investitorului la management este asociată cu determinarea nivelului raportului venit/risc pe perioade lungi de timp și efectuarea corectării necesare a compoziției portofoliului. Un astfel de control se numește pasiv. Dar acest nume nu reflectă esența managementului. Cel mai faimos investitor de portofoliu din lume, Warren Buffett, practică acest tip de management al investițiilor și câștigă miliarde de dolari. Principalul lucru, în opinia sa, este să alegeți compoziția corectă a investițiilor de portofoliu, să vedeți perspectiva pe termen lung a creșterii acestora, să aveți răbdare și să așteptați, fără a acorda atenție instabilității periodice a pieței valorilor mobiliare.

În al doilea caz, managementul portofoliului se numește activ. Analiza raportului venit/risc se realizează zilnic, pe baza analizei, se ajustează componența titlurilor, vânzarea unora și cumpărarea altora. Vânzarea unei părți a titlurilor este posibilă cu condiția ca acestea să aibă lichiditate ridicată. Cu o abordare activă a gestionării investițiilor de portofoliu, nivelul costurilor de exploatare este destul de ridicat, ceea ce reduce eficacitatea investițiilor și este luat în considerare și de investitorul de portofoliu. Toate acestea necesită cunoștințe excelente ale pieței valorilor mobiliare, cunoștințe de analiză fundamentală și tehnică a pieței, într-un cuvânt, un nivel profesional ridicat al unui investitor de portofoliu.

Cu orice abordare a gestionării unui portofoliu de investiții, succesul unui investitor depinde de cunoștințele sale despre piața valorilor mobiliare, de procesele fundamentale din economia țării sale, ci și din economia globală și de a aplica cu pricepere aceste cunoștințe.

Investițiile de portofoliu reprezintă unul dintre domeniile prioritare în domeniul investițiilor. Investițiile de portofoliu se fac în fiecare zi în întreaga lume în cantități uriașe. De asemenea, puteți începe această activitate interesantă și foarte profitabilă. Începeți și vedeți cât de profitabil și interesant este.

Investiții în valori mobiliare care alcătuiesc portofoliul de investiții al unei companii, instituții financiare sau persoane fizice.

Investițiile de portofoliu sunt indirecte. Spre deosebire de investițiile directe, care vă permit să participați la managementul organizației emitente, investițiile de portofoliu implică deținerea pasivă a activelor financiare pentru profit. Investițiile de portofoliu sunt acelea în care cota de participare la capitalul social (autorizat) al întreprinderii este mai mică de 10%.

Tipuri de investiții de portofoliu

În funcție de natura relației financiare dintre investitor și emitent, se disting următoarele tipuri de titluri:

• titluri de capital care asigură dreptul de a deține o cotă de proprietate în capital și primesc profituri periodice (dividend). Aceste investiții includ acțiuni, tranzacții la bursă, fonduri mutuale etc.;
• titluri de creanță, care atestă punerea la dispoziție de către investitor a fondurilor de creanță și obligația de rambursare a datoriei de către debitor la termen. Acest tip de investiții include obligațiuni guvernamentale și corporative, bonuri de trezorerie, chitanțe de datorii, depozit, economii, certificate de încredere;
• instrumente financiare derivate (derivate), stabilirea dreptului de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ (mărfuri, instrument financiar). Derivatele includ warrants, ordine, opțiuni, futures, contracte forward, certificate de depozit.

Proprietățile investițiilor de portofoliu

Atunci când alege active de pe piața de valori pentru a crea un portofoliu de investiții, investitorul trebuie să ia în considerare:

• Risc. Achiziția de valori mobiliare este însoțită de posibilitatea ca acestea să nu aducă veniturile așteptate. Cu cât riscul este mai mare, cu atât randamentul sau rata dobânzii este mai mare. Investitorii aleg obiectele de investiții în funcție de toleranța lor la risc.
• Randament. Investitorii cumpără titluri pentru câștiguri de capital, așa că țin cont de capacitatea instrumentelor financiare de a genera venituri. Ei profită de pe urma investițiilor sub formă de dobânzi, plăți de dividende și venit suplimentar, care este diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare al unui activ (diferența de schimb). Rentabilitatea este estimată prin calcularea volatilității (volatilitatea prețului);
• Lichiditate. Investitorii iau în considerare lichiditatea instrumentelor financiare, ceea ce arată cât de repede se transformă un activ în bani. Cu cât lichiditatea resursei este mai mare, cu atât aceasta este mai profitabilă pentru investitor, deoarece activul poate fi vândut rapid. Investițiile de portofoliu includ de obicei tranzacții cu titluri de valoare foarte lichide.

Diversificarea portofoliului de investiții

Reducerea riscului de pierdere a investițiilor se realizează prin diversificarea portofoliului de investiții. Acest proces constă în achiziționarea de diverse tipuri de active financiare emise de emitenți. O scădere a prețului unui activ este compensată de o creștere a prețului altuia, deoarece riscul pierderii de capital este distribuit în întreaga structura portofoliului. De asemenea, investitorii își diversifică portofoliile prin investitii straine.

Investiția de portofoliu presupune implicarea intermediarilor. fonduri, bănci comerciale, Firme de asigurari, brokerii oferă servicii pentru tranzacții cu acțiuni, inclusiv plasarea capitalului investitorului și administrarea portofoliului.

În contextul crizei recent încheiate, tema investițiilor poate fi foarte relevantă. Încrederea în valori mobiliare revine. Într-o oarecare măsură curs economic structurile financiare globale vor construi un puternic economie de piata cu cifra de afaceri necesară a valorilor mobiliare şi activitate investiţională viguroasă în condiţii de stabilitate financiară pe termen lung. De aceea, problemele comportamentului competent, optim pe piață sunt inevitabile și au o importanță capitală. În astfel de condiții, investitorii simt nevoia de tehnologii economice dezvoltate și eficiente. Și, prin urmare, un factor important pentru acțiunile productive active este crearea unui portofoliu de investiții. Cu toate acestea, investiția de portofoliu - ce este? Care este importanța lor și care este esența unor astfel de tehnologii?

Retur și risc

Este dificil să găsești titluri de valoare care ar fi atât foarte profitabile, cât și foarte fiabile și foarte lichide. De obicei, lucrările au una sau două dintre calitățile de mai sus. - este distribuția potențialului portofoliului de investiții între diferite grupuri de active. Scopurile și obiectivele stabilite inițial în timpul formării portofoliului determină rapoartele procentuale între grupuri și tipuri de active. Luarea în considerare cu competență a nevoilor investitorului în formarea unui portofoliu de active care să combine rentabilitatea stabilă și riscurile acceptabile este sarcina principală a oricărui manager din instituțiile financiare. Investiția de portofoliu este o metodă minunată de investiții care vă permite să găsiți un echilibru între profitabilitate și riscuri.

Cine investește

Atragerea investițiilor este o modalitate de utilizare a resurselor financiare pentru investiții pe termen lung. Investiţiile se fac de către persoane fizice sau entitati legale, care se împart în investitori, jucători, speculatori și antreprenori în funcție de gradul de riscuri comerciale. Cine sunt ei? Investitorul este mai interesat de minimizarea riscurilor. Antreprenorul investește la un grad de risc ceva mai mare. Speculatorul este dispus să-și asume un risc prestabilit. Un jucător este o persoană care este pregătită pentru orice grad de risc. Investițiile în Rusia atrag toți participanții - de la mari investitori la jucători și speculatori.

Tipuri de investiții

Care sunt investitiile? Direct, portofoliu, risc și anuitate. Merită să înțelegeți fiecare concept.

Capitalul de risc este o investiție riscantă, care este o investiție în noi domenii de activitate care se poate manifesta randament ridicat dar au si un grad ridicat de risc. Capitalul de risc este, de obicei, alocat proiectelor independente pentru o rentabilitate rapidă a investiției.

Investițiile directe sunt investiții în capitalul autorizat al entității pentru a obține ulterior venituri și a obține dreptul de a participa la administrarea și conducerea entității.

Investițiile de portofoliu sunt procese asociate cu formarea unui portofoliu de investiții, care este o combinație de valori mobiliare achiziționate, precum și alte active. Un portofoliu este suma valorilor investițiilor care servesc drept instrument pentru atingerea obiectivelor stabilite anterior de investitor. În general, investițiile financiare de portofoliu pot conține atât același tip de hârtie (acțiuni), cât și o varietate de valori (obligațiuni, certificate de gaj, polițe de depozit și asigurare etc.).

O anuitate este un tip de investiție care aduce venituri deponentului la anumite intervale (fonduri de pensii și asigurări).

Importanța portofoliului

Strategia de investiții este determinată de factori precum capacitățile imediate ale investitorului însuși și starea pieței. Investițiile de portofoliu au o serie de avantaje și caracteristici față de alte tipuri de investiții de capital, tocmai datorită prezenței unui portofoliu, care este înțeles ca aparținând unei persoane juridice sau unui individ valori mobiliare. Pe piețele de valori dezvoltate, portofoliul acționează deja ca un produs independent, iar vânzarea lui parțial sau integral satisface cerințele investitorului de a investi pe piețele de valori. Unele calități investiționale sunt vândute pe piață cu parametri și rapoarte date între risc și rentabilitate, care pot fi îmbunătățite în procesul de gestionare a acestui portofoliu.

Atractivitatea investițiilor de portofoliu

Investițiile de portofoliu sunt un instrument convenabil care vă permite să monitorizați și să evaluați rezultatele activitate de investitiiîn diferite sectoare de piaţă. De regulă, un astfel de portofoliu este un ansamblu de obligațiuni și acțiuni cu diferite grade de risc, precum și un anumit număr de titluri care au un venit fix garantat de stat, adică care au un risc minim de pierderi pe curent. chitanțe și principal. Crearea portofoliului este o încercare de îmbunătățire și optimizare a condițiilor de investiție, atunci când un set de valori mobiliare este dotat cu caracteristici care nu sunt atinse de o singură valoare, dar sunt posibile doar printr-o combinație. În procesul de formare a unui portofoliu de investiții se realizează noi calități cu caracteristicile necesare unui set de valori mobiliare. Astfel, investiția de portofoliu este un instrument care oferă randamentul necesar cu risc minim. Se crede că aceste tipuri de management al banilor indică maturitatea bursaîn țară. Acest lucru este absolut adevărat, deoarece investițiile de portofoliu în Rusia erau practic imposibile la mijlocul anilor nouăzeci.

Cine este interesat de investiții de portofoliu

Din punct de vedere practic, există două tipuri de clienți interesați. Primii sunt cei care se confruntă cu problema investiției de fonduri gratuite. Acestea includ corporații inerte și mari de stat, diverse fonduri. Al doilea tip sunt băncile mici, micile case de brokeraj care au prins nevoile primului tip de clienți și au prezentat ideea investiției de portofoliu ca momeală. Desigur, este dificil să vorbim despre clienți competenți în CSI, deoarece procesul de formare a participanților profesioniști la bursă și a investitorilor mari calificați este încă departe de a fi finalizat. Cu toate acestea, cererea crește în fiecare an, deoarece piața de investiții (piața de portofoliu) este și ea în creștere.

Principiile portofoliului

Există câteva considerații cheie de care trebuie să țineți cont atunci când construiți un portofoliu de investiții:

Investițiile trebuie să fie sigure (investițiile trebuie să fie cât mai invulnerabile);

Venitul trebuie să fie stabil;

Este necesar să se respecte considerentele de lichiditate a investițiilor (adică capacitatea de a le achiziționa sau vinde rapid).

Desigur, niciunul dintre ei nu are toate aceste calități simultan, ceea ce poate crește riscurile investițiilor de portofoliu. Totuși, însuși conceptul de portofoliu implică un compromis. De exemplu, dacă un stoc este de încredere, atunci va avea un randament scăzut, deoarece cei care preferă fiabilitatea vor plăti mai mult și vor „învinge” venitul. Investiția de portofoliu reprezintă realizarea combinației optime de profitabilitate/risc pentru investitor, adică un set de instrumente ar trebui să crească veniturile la maximum și să reducă riscurile la minimum. Aceasta ridică întrebarea cum să se determine această proporție între riscuri și profituri. Există mai multe principii pentru a construi o lichiditate suficientă clasică și conservatorism.

Primul principiu este conservatorismul

Raportul dintre acțiunile riscante și cele sigure ar trebui să fie astfel încât posibila pierdere a părții riscante să fie acoperită de venitul din partea sigură. Riscul investiției constă doar în obținerea unui randament mai mic, nu în pierderea principalului. Cu toate acestea, desigur, fără risc este imposibil să contați pe randamente mari.

Al doilea principiu este diversificarea

În general, acesta este principiul principal al oricărui portofoliu de investiții. Esența sa este să „nu pui toate ouăle într-un singur coș”. Adică nu investiți într-un singur tip de titluri, oricât de profitabil ar părea acest tip de investiție. O astfel de reținere evită deteriorarea. Reducerea riscului prin diversificare înseamnă că randamentele scăzute ale unor titluri vor fi compensate de randamente mari ale altora. Atașamentele sunt așezate atât între segmente, cât și în interiorul acestora. În mod ideal, riscul este minimizat prin includerea diferitelor tipuri de astfel de concept, cum ar fi investiții: afaceri, imobiliare, valori mobiliare, metale pretioase etc. Aceasta este mai aproape de idealurile investițiilor mari: diversificarea regională și sectorială.

Al treilea principiu este lichiditatea suficientă

Esența principiului este menținerea unei anumite părți a titlurilor de valoare tranzacționabile care nu este sub un nivel suficient pentru tranzacții profitabile neașteptate. Practica arată că este profitabil să păstrați o parte din capital în active foarte lichide, deoarece acest lucru vă permite să răspundeți rapid și eficient la eventualele schimbări ale tendințelor pieței.

Venituri din portofoliu

Investiția de portofoliu este una dintre metodele de investiție, venitul din care este profitul brut din toate titlurile care sunt incluse în acest portofoliu. Cu toate acestea, există o problemă de potrivire a profitului cu riscul, care trebuie rezolvată cu promptitudine. Structura portofoliului trebuie să fie flexibilă și îmbunătățită constant, ținând cont de dorințele investitorilor cu privire la același raport risc/recompensă. Luând în considerare o astfel de întrebare precum crearea unui portofoliu, este necesar să se determine parametrii principali:

Alegerea tipului optim de portofoliu;

Evaluarea unei combinații acceptabile de rentabilitate și risc;

Determinarea componenței inițiale a portofoliului cu sortarea titlurilor după pondere specifică (nivel de risc/venit).

Fără îndoială, se pune întrebarea ce tipuri de investiții de portofoliu sunt.

Principalele tipuri de portofolii de investiții

Atragerea investițiilor prin formarea unui portofoliu are un avantaj incontestabil sub forma unei soluții prompte a diverselor sarcini specifice. Pentru a face acest lucru, sunt folosite mai multe tipuri de portofoliu, care sunt, de fapt, principalele sale caracteristici bazate pe raportul dintre riscuri și profitabilitate. O caracteristică importantă pentru clasificarea portofoliilor - Poate fi o creștere a valorii sau plăți curente - dobânzi, dividende. Există doar două tipuri principale: un portofoliu de venituri (care vizează obținerea de profit prin dividende și dobândă) și un portofoliu de creștere (axat pe creșterea valorii activelor investiționale care alcătuiesc portofoliul).

Portofolii de creștere

Scopul unui portofoliu de creștere este de a profita din creșterea valorii activelor. Acest tip poate fi fie agresiv (profit maxim ținând cont de riscuri mari), fie conservator (profit moderat și riscuri minime). Un portofoliu agresiv este de obicei mai puțin stabil, deoarece se bazează pe companii tinere promițătoare. Cel conservator este format din acțiuni ale întreprinderilor mai mari. Are o stabilitate mult mai mare și riscuri mai mici, dar și randamente semnificativ mai mici.

Portofoliu de venituri

Portofoliul de venituri include acțiuni care se caracterizează printr-o creștere moderată a prețului lor și dividende stabile. Scopul creării unui astfel de portofoliu este obținerea unui venit stabil cu risc minim. Obiecte pentru acest tip de investiții de portofoliu: instrumente de piață fiabile cu un raport echilibrat între valoarea de piață și dobânda plătită. Există, de asemenea, două subtipuri ale acestui portofoliu:

Portofolii de venituri obișnuite, care aduc un nivel mediu de venit, dar sunt formate din active de încredere;

Portofolii de titluri de valoare care constau în obligațiuni și titluri de valoare care generează randamente mai mari, dar păstrează un nivel mediu de risc.

Venituri combinate și portofoliu de creștere

Investiția de portofoliu combinată este o încercare de a evita pierderile atât din cauza plăților scăzute ale dobânzii sau dividendelor, cât și din scăderea valorii unui activ la bursă. Unele ziare aduc creștere, în timp ce altele aduc venituri. În acest caz, pierderea uneia dintre cele două părți va fi compensată de cealaltă. Există mai multe tipuri de acest tip de investiții:

Portofolii cu dublu scop, care includ titluri care aduc venituri proprietarilor cu o creștere a capitalului investit. În acest caz, vorbim despre titluri de valoare ale fondurilor cu dublă utilizare care emit două tipuri de hârtie. Primele sunt concentrate pe venituri mari, în timp ce cele din urmă sunt concentrate pe câștiguri de capital.

Portofolii echilibrate, care presupun un echilibru nu numai al veniturilor, ci și al riscurilor care însoțesc tranzacțiile cu titluri de valoare. Prin urmare, acest tip de portofoliu de investiții constă în proporții aproximativ egale de active cu randament ridicat și titluri de valoare cu o valoare în creștere rapidă. Un astfel de portofoliu poate include, de asemenea, astfel de instrumente ale pieței de valori, cum ar fi acțiuni preferențiale și ordinare, obligațiuni.

Structura portofoliului și obiectivele de investiții

Evaluarea unei combinații acceptabile de venit și risc în conformitate cu calculul ponderii specifice a unui portofoliu format din titluri cu diferite niveluri de venit și risc este principalul obiectiv al oricărui investitor. Această sarcină este o consecință a principiului general care funcționează pe piața de valori: cu cât un singur titlu de valoare suportă mai mult risc, cu atât ar trebui să aibă mai multe venituri. Acest principiu este valabil și invers. Acest principiu ar trebui să fie ghidat atunci când alegeți tipul de portofoliu și strategia de management ulterioară: conservator, agresiv, moderat agresiv, irațional, riscant, nesistematic, foarte fiabil și cu randament scăzut, sau invers. Structura investițiilor și strategiile de gestionare a portofoliului unei întreprinderi depind direct de obiectivele de investiții.

Investițiile de portofoliu sunt investițiile de fonduri într-o combinație de diferite valori mobiliare pentru a economisi și a obține profit. Totalitatea titlurilor de valoare constituie un portofoliu. Este portofoliul de investiții care face posibilă obținerea unor astfel de caracteristici la combinarea diferitelor titluri care nu pot fi obținute la investiția în instrumente financiare separate. Activele portofoliului includ obligațiuni de împrumuturi de stat și municipale, bilete la ordin, acțiuni, precum și obligațiuni de credit și companii financiare.

Investiția de portofoliu presupune deținerea pasivă a unui portofoliu pentru a profita de pe urma creșterii prețului titlurilor de valoare sau a dividendelor acumulate, fără participarea la activitățile întreprinderilor emitente de valori mobiliare. Această investiție de portofoliu diferă de investiția directă, atunci când proprietarul unui bloc de acțiuni este implicat activ în managementul întreprinderii.

În practica mondială, pentru a clasifica investițiile drept directe, se adoptă un criteriu de 10% sau mai mult deținerea de acțiuni (acțiuni în capitalul autorizat al emitentului). Investiția de portofoliu este, respectiv, deținerea a mai puțin de 10% din acțiuni.

Investiția de portofoliu este investiția de numerar gratuit în multe valori mobiliare din mai multe segmente de piață. Investiția în titluri de valoare ale mai multor companii le permite investitorilor să reducă riscul de a pierde fonduri. Investiția de portofoliu implică faptul că investitorul deține o sumă destul de mare de bani, pe care este gata să o transforme în capital investițional.

Sarcina principală a investițiilor de portofoliu este de a oferi unui set de valori mobiliare astfel de caracteristici de investiții care sunt de neatins din punctul de vedere al unui singur titlu și sunt posibile numai prin combinarea lor. În procesul de formare a portofoliului se realizează o nouă calitate investițională cu caracteristici specificate. Astfel, un portofoliu de valori mobiliare este instrumentul prin care investitorului i se asigură stabilitatea necesară a veniturilor cu risc minim.

Investițiile de portofoliu reprezintă un obiect de monitorizare continuă a lichidității, rentabilității și securității valorilor mobiliare incluse în portofoliu, într-un mediu de piață în continuă schimbare. În aceste scopuri sunt utilizate diverse metode de analiză a stării pieței de valori și a calităților investiționale ale valorilor mobiliare ale emitenților individuali.

Într-o piață de valori dezvoltată, un portofoliu de valori mobiliare este un produs independent, iar vânzarea sa în întregime sau în acțiuni este cea care satisface nevoile investitorilor atunci când investesc în bursă. De obicei, piața vinde o anumită calitate a investițiilor cu un anumit raport risc/recompensă, care poate fi îmbunătățit în procesul de gestionare a portofoliului.

Principiile formării unui portofoliu de investiții

Conținutul portofoliului de investiții se poate modifica, adică unele titluri de valoare le pot înlocui pe altele. Din moment ce cel mai adesea, un investitor investește în diverse întreprinderi și proiecte pentru a-și asigura un venit real și stabil din investiții. Există anumite principii pentru formarea unui portofoliu de valori mobiliare:
- siguranta investitiilor;
- venituri stabile;
- lichiditatea investiţiilor.

Securitatea se referă la invulnerabilitatea investițiilor de portofoliu de la șocurile pieței. capital de investitii. Securitatea este de obicei realizată în detrimentul profitabilității și creșterii investițiilor. Scopul principal în formarea portofoliului este de a selecta titluri de valoare atractive pentru investiții care oferă nivelul necesar de rentabilitate și risc.
Lichiditatea activelor de investiții este capacitatea acestora de a se transforma rapid și fără pierderi de preț în numerar.

Este imposibil să găsești o garanție care să fie atât foarte profitabilă, cât și foarte fiabilă și foarte lichidă. Fiecare lucrare individuală poate avea maximum două dintre aceste calități. Prin urmare, un compromis este inevitabil. În investițiile de portofoliu, este necesar să se determine proporțiile dintre valorile mobiliare cu proprietăți diferite. Principiile de bază ale construirii unui portofoliu clasic conservator (cu risc scăzut) sunt: ​​principiul conservatorismului, principiul diversificării și principiul lichidității suficiente.

Principiul conservatorismului. Raportul dintre acțiunile extrem de fiabile și cele riscante este menținut în așa fel încât posibilele pierderi din acțiunile riscante sunt acoperite în mare parte de veniturile din active sigure. Riscul investiției nu constă, așadar, în pierderea unei părți din principal, ci doar în obținerea unui venit insuficient de mare.

Diversificarea investițiilor este principiul principal al investițiilor de portofoliu. Semnificația lui este că nu este necesar să investești toți banii într-o singură hârtie, oricât de profitabilă ar părea această investiție. Diversificarea reduce riscul datorită faptului că posibilele randamente scăzute ale unui titlu vor fi compensate de randamente mari ale altor titluri. Minimizarea riscului se realizează prin includerea în portofoliul de valori mobiliare a unei game largi de industrii care nu sunt strâns legate între ele. Valoarea optimă este de la 8 la 20 de tipuri diferite de titluri.

Principiul lichidității suficiente este de a menține ponderea activelor cu mișcare rapidă în portofoliu nu sub nivelul suficient pentru a realiza tranzacții neașteptate cu randament ridicat și pentru a satisface nevoile de numerar ale clienților. Practica arată că este mai profitabil să păstrezi o anumită parte a fondurilor în titluri de valoare mai lichide (chiar dacă mai puțin profitabile), dar să poți răspunde rapid schimbărilor condițiilor pieței și ofertelor individuale profitabile.

Scopul investiției de portofoliu

Scopul principal în formarea portofoliului este de a obține cea mai optimă combinație de risc și randament pentru investitor. Cu alte cuvinte, setul adecvat de instrumente de investiții este conceput pentru a reduce riscul investitorului la minim și, în același timp, a crește veniturile acestuia la maximum.

Scopul investițiilor de portofoliu este de a investi fondurile investitorilor în valorile mobiliare ale celor mai eficiente întreprinderi, precum și în titluri emise de autoritățile de stat și locale pentru a obține rentabilitatea maximă a fondurilor investite.

Investițiile de portofoliu urmăresc să realizeze profit ca urmare a creșterii valorii titlurilor de valoare achiziționate, precum și să obțină venituri din dobânda pe care acestea o oferă.

CLASIFICAREA INVESTIȚIILOR DE PORTOFOLIO

Există diverse opțiuni pentru investiții de portofoliu, dar se disting două principale. Ele diferă prin modul în care generează venituri.

În prima variantă, veniturile se încasează datorită creșterii valorii titlurilor de valoare. Un astfel de portofoliu se numește portofoliu de creștere. Deoarece procentul de plăți în acest caz este mic, se pariază pe ritmul de creștere a valorii de piață a titlurilor de valoare. Ratele de creștere sunt diferite și, în consecință, portofoliile sunt împărțite în: conservatoare, agresive și moderate.

Într-un portofoliu conservator, majoritatea titlurilor de valoare sunt obligațiuni (reduce riscul), o parte mai mică sunt acțiuni ale unor întreprinderi rusești de încredere și mari (oferă profitabilitate) și depozite bancare. De exemplu: acțiuni - 20%, obligațiuni - 50% și titluri pe termen scurt - 10%. O strategie conservatoare este optimă pentru investiții pe termen scurt și este o alternativă bună depozituri bancare.

Un portofoliu de investiții agresiv este format din acțiuni cu randament ridicat, dar include și obligațiuni pentru a diversifica și reduce riscurile. De exemplu: acțiuni - 70%, obligațiuni - 20% și titluri pe termen scurt - 10%. O strategie agresivă este cea mai potrivită pentru investițiile pe termen lung, deoarece astfel de investiții pentru o perioadă scurtă de timp sunt foarte riscante. Dar pe o perioadă de 5 ani sau mai mult, investiția în acțiuni oferă un rezultat foarte bun.

Un portofoliu moderat de investiții include acțiuni ale companiei și obligațiuni guvernamentale și corporative. De obicei, ponderea acțiunilor depășește ușor ponderea obligațiunilor. De exemplu: acțiuni - 45%, obligațiuni 35% și titluri pe termen scurt - 20%. Uneori, o mică parte din fonduri poate fi investită în depozite bancare. O strategie moderată este optimă pentru investițiile pe termen mediu.

În a doua variantă, profitul este asigurat de dividende suficient de mari ale titlurilor de valoare. Acest tip de portofoliu se numește portofoliu de venituri. Un investitor conservator este ghidat de acesta, deoarece riscul minim este evident cu un venit destul de stabil.

Există, de asemenea, diverse combinații de portofolii de creștere și venituri. Un astfel de portofoliu combinat este capabil să ofere proprietarului său un profit atât în ​​cazul unei creșteri a ratelor dobânzilor la valori mobiliare, cât și în cazul primirii de dividende din activitățile întreprinderii și chiar în cazul unui colaps cu unul. tip de titluri de valoare, acestea din urmă vor oferi investitorului suficientă stabilitate.

MANAGEMENTUL DE INVESTIȚII DE PORTOFOLIO

Managementul portofoliului de investiții este înțeles ca un set de metode care asigură:
- conservarea fondurilor investite inițial;
- Atingerea celui mai înalt nivel posibil de profitabilitate;
- reducerea riscului.
De regulă, există două moduri de a gestiona investițiile de portofoliu: activ și pasiv.

Managementul activ presupune monitorizarea sistematică și achiziția rapidă a valorilor mobiliare care îndeplinesc obiectivele de investiții ale portofoliului, precum și studiul operațional al componenței și structurii acestuia. Această metodă de management presupune costuri financiare semnificative asociate cu activitățile de informare, analitice, expertize și de tranzacționare pe piața de valori. Asemenea costuri pot fi suportate doar de marile banci si companii financiare care au un portofoliu mare de valori mobiliare si cauta sa obtina venituri maxime din activitati profesionale de pe bursa.

Managementul pasiv presupune formarea de portofolii foarte diversificate cu un nivel prefix de risc calculat pe o perioadă lungă de timp. Această metodă de administrare este rațională doar în raport cu un portofoliu format din titluri de valoare cu risc scăzut, care trebuie să fie pe termen lung pentru ca portofoliul să existe neschimbat o perioadă lungă de timp. Acest lucru face posibilă punerea în practică a principalului avantaj al controlului pasiv - o cantitate mică de cheltuieli generale în comparație cu monitorizarea activă. O astfel de abordare este posibilă pentru o piață de valori dezvoltată, cu condiții de piață relativ stabile. În condiții de instabilitate economică generală, rate ridicate ale inflației, monitorizarea pasivă este ineficientă.

Toate operațiunile legate de investițiile de portofoliu pot fi efectuate independent. Oamenii care înțeleg numeroasele complexități ale pieței, capabili să analizeze o cantitate mare de informații, sunt investitori de succes. Cu toate acestea, nu toată lumea are dorința de a se aprofunda în particularitățile funcționării pieței financiare. Pentru incepatori, modalitatea preferata este investitia de portofoliu cu ajutorul unui fond de investitii. Avantajele acestei metode sunt:
- simplitatea gestionării portofoliului de investiții și costuri mai mici pentru întreținerea acestuia;
- diversificarea investițiilor de portofoliu și, în consecință, reducerea riscurilor investiționale;
- rentabilitate mai mare a investiției și minimizarea costurilor datorită economiilor de scară ale fondului;
- reducerea impozitării intermediare - venitul primit din investiții de portofoliu rămâne în fond și mărește patrimoniul investitorului fără plata suplimentară a impozitului pe venit. Toate obligațiile fiscale ale investitorului vin după primirea plăților de la fond.

Investițiile de portofoliu sunt mai lichide. În cazul unei situații de piață nefavorabile, un investitor are aproape întotdeauna posibilitatea de a părăsi piața vânzând titluri de valoare. De regulă, asta se întâmplă. Retragerea în masă a investitorilor din investițiile de portofoliu duce adesea la crize bursiere.

Principalul avantaj al investițiilor de portofoliu este capacitatea de a alege un portofoliu pentru a rezolva probleme specifice de investiții. Pentru a face acest lucru, sunt utilizate diverse portofolii de titluri, fiecare dintre ele va avea propriul echilibru între riscul existent care este acceptabil pentru proprietarul portofoliului și randamentul (venitul) așteptat de acesta într-o anumită perioadă de timp. Raportul dintre acești factori vă permite să determinați tipul de portofoliu de valori mobiliare. Un tip de portofoliu este caracteristica investiției sale bazată pe raportul dintre rentabilitate și risc.

Principalii investitori de portofoliu sunt persoane fizice, bănci și altele institutii financiare, fonduri de investiții. Dintre investitorii de capital, acest tip de investiție este considerat cel mai promițător, deoarece combină avantaje atât de importante precum securitatea juridică și lichiditatea ridicată, ceea ce vă permite să transformați rapid titlurile de valoare în monedă.

RISCURI ALE INVESTIȚIILOR DE PORTOFOLIO

Riscurile asociate formării și gestionării unui portofoliu de valori mobiliare sunt de obicei împărțite în două tipuri: sistematice și nesistematice.

Riscul sistematic se datorează unor motive generale ale pieței - situația macroeconomică din țară, nivelul activității afacerilor pe piețele financiare. Componentele sale principale sunt:
1. Riscul de pierderi financiare din investițiile în valori mobiliare ca urmare a modificărilor valorii lor de piață cauzate de modificările legislației (riscul modificărilor legislative).
2. Riscul inflaționist – reducerea putere de cumpărare rubla duce la o scădere a stimulentelor de a investi. Experiența mondială confirmă că inflația ridicată distruge piața valorilor mobiliare.
3. Riscul dobânzii – pierderi pe care le pot suferi investitorii ca urmare a modificărilor ratelor dobânzilor de pe piața resurselor de credit. Creștere bancară dobândă conduce la o scădere a valorii de piață a titlurilor de valoare. Odată cu o creștere scăzută a dobânzii la conturile de depozit, poate începe un dumping masiv al valorilor mobiliare emise la rate mai mici ale dobânzii. Aceste valori mobiliare, în conformitate cu termenii emisiunii, pot fi returnate emitentului înainte de termen.
4. Riscul politic.
5. Riscurile valutare ale investițiilor de portofoliu sunt asociate cu investițiile în titluri de valoare în valută și sunt cauzate de modificările cursului valutar. Pierderile investitorilor apar în legătură cu creșterea monedei naționale în raport cu valutele străine.

Nesistematic - riscul asociat cu o anumită securitate. Acest tip de risc poate fi redus prin diversificare, motiv pentru care se numește diversificabil. Acesta include componente precum:
1. Selectiv - riscul alegerii greșite a titlurilor de valoare pentru investiții din cauza evaluării inadecvate a calităților lor investiționale.
2. Riscul de timp – riscul de a cumpăra sau de a vinde titluri la momentul nepotrivit, care implică inevitabil pierderi pentru investitor. De exemplu, fluctuațiile sezoniere ale valorilor mobiliare de tranzacționare, de prelucrare a întreprinderilor agricole.
3. Riscul de lichiditate – apare din cauza dificultăților de vânzare a titlurilor de valoare din portofoliu la un preț adecvat.
4. Riscul de credit este inerent titlurilor de creanță și se datorează posibilității ca emitentul să nu poată îndeplini obligațiile de a plăti dobânda și valoarea nominală a datoriei.
5. Riscul de revocare – asociat cu posibilele condiții de emitere a obligațiunilor, atunci când emitentul are dreptul de a retrage (recumpăra) obligațiuni de la proprietarul acestora înainte de scadență.
6. Riscul întreprinderii – depinde de starea financiară a întreprinderii – emitentul de valori mobiliare.
7. Riscul operațional este cauzat de disfuncționalități în funcționarea rețelelor de calculatoare pentru prelucrarea informațiilor legate de valori mobiliare, un nivel scăzut de calificare a personalului tehnic, o încălcare a tehnologiei și așa mai departe.

Dacă în portofoliu există de la 8 la 20 de titluri diferite, riscul va fi redus semnificativ, deși o creștere în continuare a numărului de titluri nu va avea un astfel de impact asupra acestuia.

Investiții internaționale de portofoliu

Principalul și cel mai semnificativ avantaj al investițiilor internaționale de portofoliu este capacitatea de a alege independent o țară pentru investiție. Portofoliu de peste 90%. investitii straine sunt realizate între țările dezvoltate și cresc cu mult înaintea investițiilor directe. Motivul principal pentru implementarea investițiilor internaționale de portofoliu este dorința de a plasa capital în acea țară și în astfel de titluri în care acesta va aduce profit maxim cu un nivel de risc acceptabil.

Concluzie

Investițiile de portofoliu devin din ce în ce mai populare, deși sunt pe termen scurt. Acest lucru se datorează nu numai capacității de a realiza rapid portofoliul de investiții în cazul unei situații economice nefavorabile, ci și procesului ușor de monitorizare și gestionare a acestui tip de investiții.

Atractivitatea investițiilor de portofoliu se datorează și faptului că, printr-o abordare corectă a investițiilor, poți obține un procent din venit care este de multe ori mai mare decât dobânda la un depozit bancar. În același timp, riscurile depozitelor și ale investițiilor de portofoliu sunt aproape identice.

Investiții de portofoliu

(Investiții de portofoliu)

Portofoliul este un ansamblu de valori mobiliare deținute de un singur investitor, investite în activitate economică pentru a genera venituri.

Definirea, clasificarea și tipurile de investiții de portofoliu, riscuri asociate investițiilor de portofoliu, rolul investițiilor internaționale de portofoliu în dezvoltarea economiei ruse

Principiul formării unui portofoliu de investiții Principiul conservatorismului portofoliului de investiții Principiul diversificării portofoliului de investiții Principiul lichidității suficiente a portofoliului de investiții Scopul formării unui portofoliu de investiții Clasificarea portofoliilor de investiții Portofoliu de investiții Portofoliu de creștere Portofoliu de investiții cu randament ridicat Tipuri de portofolii de investiții Formare și portofoliu de investiții Investiții sistematice de portofoliu Titluri de capital Titluri de creanță Investiții străine de portofoliu în Rusia Surse și link-uri

Investiția de portofoliu este, definiția

Investițiile de portofoliu sunt investiția în valori mobiliare în scopul de a juca ulterior pentru o modificare a cursului de schimb sau de a primi un dividend, precum și participarea la conducerea unei entități economice. Investiții de portofoliu nu permit investitorului să stabilească un efectiv asupra întreprinderii și nu indică prezența investitor interes pe termen lung pentru dezvoltare întreprinderilor.

Un portofoliu este un set specific de acțiuni corporative, obligațiuni cu diferite grade de garanție și risc, precum și titluri de valoare cu venit fix garantate de guvern, de ex. cu minim risc pierderi din principal și încasări curente. Teoretic, un portofoliu poate consta din titluri de valoare de acelasi tip, precum si sa-si modifice structura prin inlocuirea unor titluri cu altele. Cu toate acestea, fiecare Securitate singur nu poate ajunge la un asemenea rezultat. Sarcina principală a investițiilor de portofoliu este de a îmbunătăți condițiile de investiție prin acordarea de agregate hârtii valoroase astfel de caracteristici de investiții care sunt de neatins din punctul de vedere al unei singure valori mobiliare și sunt posibile numai prin combinarea lor.

În modul cel mai general investitii definit ca bani gheata, depozite bancare, acțiuni și alte valori mobiliare investite în obiecte de activitate antreprenorială sau alte tipuri de activitate în scopul generării de venituri și obținerii unui efect social pozitiv.

De definiție financiară investiții de portofoliu reprezinta toate tipurile de fonduri investite in activitatea economica in vederea obtinerii sursa de venit.

Portofoliu investitie vă permite să planificați, să evaluați, să controlați rezultatele finale ale tuturor activităților de investiții în diverse segmente ale bursei.

Src="/pictures/investments/img1967599_kontrol_za_vlozhennyimi_sredstvami.jpg" style="width:999px;height:741px;" title="(!LANG:controlul banilor">!}

Astfel, portofoliul de valori mobiliare este instrumentul prin care investitor este asigurată stabilitatea necesară sursa de venit cu un minim risc.

Src="/pictures/investments/img1965232_likvidnost_vlozheniy.jpg" style="width: 999px; height: 735px;" title="(!LANG:lichiditatea investițiilor">!}

Niciuna dintre valorile investiției nu are toate proprietățile enumerate mai sus. Prin urmare, un compromis este inevitabil. Dacă este de încredere, va fi scăzut, deoarece cei care preferă fiabilitatea vor oferi un nivel ridicat Prețși împușcă rentabilitatea.

Scopul principal în formarea unui portofoliu este de a realiza cea mai optimă combinație între risc și câştig pentru investitor. Cu alte cuvinte, un set adecvat de instrumente de investiții este conceput pentru a reduce riscul investitorului la minimum și, în același timp, a crește veniturile acestuia la maximum.

Principala întrebare în managementul portofoliului este cum să se determine proporțiile dintre valorile mobiliare cu proprietăți diferite. Deci, principiile principale ale construirii unui portofoliu clasic conservator (cu risc scăzut) sunt: ​​principiul conservatorismului, principiul diversificării și principiul suficient lichiditate.

Investiția de portofoliu este

Atunci când formați un portofoliu, trebuie să vă ghidați după:

Securitatea atașamentului (invulnerabilitatea de la evenimente pe piaţă capital);

- Lichiditate investiții (capacitatea de a se transforma în numerar bani sau produs).

Investiția de portofoliu este

Niciuna dintre valorile investiției nu deține astfel de proprietăți în totalitate. Dacă securitatea este de încredere, atunci rentabilitatea va fi scăzut, deoarece cei care preferă fiabilitatea vor oferi mare Prețși distruge rentabilitatea. Scopul principal în formarea atingerii unui compromis între risc și profit pentru investitor.

Portofoliu de investiții cu venituri regulate

Portofoliul de venituri obișnuite este format din titluri de valoare extrem de fiabile și aduce un venit mediu cu un nivel minim de risc. Portofoliul de titluri de venit este format din obligațiuni corporative cu randament ridicat, titluri care aduc venituri mari cu un nivel mediu de risc.

Formarea acestui tip de portofoliu se realizează pentru a evita posibile pierderi pe bursă, atât din cauza scăderii valorii de piață, cât și din cauza plăților scăzute de dividende sau dobânzi. O parte din activele financiare incluse în acest portofoliu aduce proprietarului o creștere a valorii capitalului, iar cealaltă parte - venit. Pierderea unei părți poate fi compensată prin creșterea alteia.

Tipuri de portofolii de investiții

Tipul portofoliului de investiții depinde de raportul dintre doi indicatori principali: nivelul de risc pe care investitorul este dispus să-l suporte și nivelul rentabilității dorite a investiției.

Investiția de portofoliu este

Portofoliul de investiții după tip este împărțit în:

Investiția de portofoliu este

portofoliu moderat de investiții;

Portofoliu de investiții agresiv.

Investiția de portofoliu este

Portofoliu de investiții conservator

Într-un portofoliu conservator, distribuția titlurilor de valoare are loc de obicei după cum urmează: cele mai multe dintre ele sunt obligațiuni (reduce riscul), o parte mai mică sunt acțiuni ale întreprinderilor rusești de încredere și mari (oferă profitabilitate) și depozite bancare. O strategie de investiții conservatoare este optimă pentru investițiile pe termen scurt și este o alternativă bună la depozitele bancare, deoarece în medie fondurile mutuale de obligațiuni prezintă un randament anual de 11-15% pe an.

Portofoliu moderat de investiții

Un portofoliu moderat de investiții include:

Acțiuni ale întreprinderilor;

Obligațiuni guvernamentale și corporative.

De obicei, proporția de acțiuni dintr-un portofoliu este puțin mai mare decât proporția de obligațiuni. Uneori, o mică parte din fonduri poate fi investită în depozite bancare. O strategie de investiții moderate este cea mai potrivită pentru investițiile pe termen scurt și mediu.

Portofoliu de investiții agresiv

Un portofoliu de investiții agresiv este format din acțiuni cu randament ridicat, dar sunt incluse și obligațiuni pentru a diversifica și reduce riscul. O strategie de investiții agresivă este cea mai potrivită pentru investiții pe termen lung, deoarece astfel de investiții pentru o perioadă scurtă de timp sunt foarte riscante. Dar pe o perioadă de 5 ani sau mai mult, investiția în acțiuni dă un rezultat foarte bun (unele fonduri mutuale de acțiuni au prezentat randamente de peste 900% în 5 ani!).

Formarea și rentabilitatea portofoliului de investiții

randamentul portofoliului. Randamentul așteptat al portofoliului este înțeles ca media ponderată a valorilor așteptate ale randamentului titlurilor incluse în portofoliu. În acest caz, „ponderea” fiecărui titlu este determinată de suma relativă de bani direcționată de investitor să achiziționeze acest titlu.

Riscul de portofoliu se explică nu numai prin riscul individual al fiecărei titluri individuale din portofoliu, ci și prin faptul că există riscul ca modificările randamentelor anuale observate ale unei acțiuni să afecteze modificarea randamentelor altor acțiuni incluse în portofoliul de investiții.

Cheia rezolvării problemei alegerii portofoliului optim constă în teorema privind existența unui set eficient de portofolii, așa-numita frontieră de eficiență. Esența teoremei este că orice investitor trebuie să aleagă din întregul set infinit de portofolii un astfel de portofoliu care:

Oferă rentabilitatea maximă așteptată pentru fiecare nivel de risc;

Oferă un risc minim pentru fiecare valoare, randamentul așteptat.

Setul de portofolii care minimizează nivelul de risc pentru fiecare randament așteptat formează așa-numita frontieră de eficiență. Un portofoliu eficient este un portofoliu care oferă riscul minim pentru o anumită valoare a nivelului mediu aritmetic de rentabilitate și rentabilitatea maximă pentru un anumit nivel de risc.

Pentru a alcătui un portofoliu de investiții, trebuie să:

Formularea scopului principal și stabilirea priorităților (maximizarea profitabilității, minimizarea riscului, conservarea și creșterea capitalului);

Selectarea titlurilor de valoare atractive pentru investiții care asigură nivelul necesar de profitabilitate și risc;

Căutați un raport adecvat de tipuri și tipuri de titluri din portofoliu pentru atingerea obiectivelor;

Monitorizarea portofoliului de investiții pe măsură ce se modifică principalii parametri ai acestuia;

Principiile formării portofoliului de investiții:

Asigurarea securității (asigurare împotriva tuturor tipurilor de riscuri și stabilitate în generarea de venituri);

Investiția de portofoliu este

Obținerea unui randament acceptabil pentru investitor;

Realizarea raportului optim intre profitabilitate si risc, inclusiv prin diversificarea portofoliului.

Formarea și Control portofoliu pentru a obține un venit permanent ridicat. Cea mai de succes modalitate de a atinge acest obiectiv este să cumpărați pur și simplu obligațiuni fiabile și cu randament relativ ridicat și să le păstrați până la scadență.

Există mai multe moduri de a construi portofolii, rezolvarea problemelor acumularea unei anumite sume de bani, inclusiv prin prescrierea sumelor primite pentru plăți specifice și prin imunizare.

Prescripția portofoliului este o strategie în care scopul investitorului este de a crea un portofoliu de obligațiuni cu o structură de venit care coincide complet sau aproape complet cu structura plăților viitoare.

Un portofoliu este considerat imunizat dacă sunt îndeplinite una sau mai multe dintre următoarele condiții:

Randamentul mediu geometric anual efectiv pentru întreaga investiție planificată trebuie să fie cel puțin nu mai mic decât randamentul până la scadență care era la momentul formării portofoliului;

Suma acumulată primită de investitor la sfârșitul perioadei de deținere este cel puțin nu mai mică decât cea pe care ar fi primit-o prin plasarea sumei investiției inițiale în bancă la o dobândă egală cu randamentul inițial până la scadență al portofoliului și investirea tuturor plăților cupoanelor intermediare la rata randamentului până la scadență;

Investiția de portofoliu este

Valoarea actuală a portofoliului și durata acestuia sunt egale cu valoarea actuală și durata acelor plăți obligatorii pentru care a fost creat portofoliul.

Cea mai simplă modalitate de a imuniza un portofoliu este achiziționarea de obligațiuni cu cupon zero a căror scadență este egală cu perioada programată și a căror valoare nominală totală la momentul răscumpărării corespunde obiectivului investitorului.

Formarea și Control portofoliu pentru a crește randamentul total. De obicei, sunt luate în considerare două strategii posibile pentru creșterea rentabilității totale:

transformarea portofoliului pe baza prognozei schimbărilor viitoare ale ratei dobânzii.

Metode de investiții de portofoliu

Investiția de portofoliu poate fi efectuată personal - acest lucru necesită ca investitorul să monitorizeze constant compoziția propriului portofoliu, nivelul profitabilității acestuia etc. O modalitate mai preferată este investiția de portofoliu cu ajutorul unui fond de investiții. Beneficiile acestei investiții de portofoliu:

Gestionarea ușoară a portofoliului de investiții și costuri mai mici de întreținere;

Diversificarea investițiilor de portofoliu și, în consecință, reducerea riscurilor investiționale;

Rentabilitate mai mare a investiției și minimizarea costurilor datorită economiilor de scară ale fondului;

- declin impozitare intermediară - veniturile primite din investiții de portofoliu rămân în fond și măresc activele investitorului fără plata suplimentară a impozitului pe venit. Toate obligațiile fiscale ale investitorului vin după primirea plăților de la fond.

Alegând o modalitate de investiție profitabilă a banilor lor, investitorul urmărește, desigur, obiectivul principal - să asigure viitorul familiei sale, să obțină rapid un profit mare sau să garanteze siguranța fondurilor sale fără nicio pretenție pentru venituri mari.

Ce poate fi un portofoliu de investiții?

Investiția de portofoliu este

Portofoliul trebuie să fie:

În primul rând, poate fi foarte profitabilă (ne referim la profit ridicat din investițiile curente);

În al doilea rând, portofoliul poate fi cu un profit mediu (acesta este un tip de investiție mai fiabil cu un profit constant);

În al treilea rând, portofoliul de investiții poate fi mixt, adică combinat (o modalitate excelentă de a vă reduce riscurile și de a investi în titluri ale mai multor companii care diferă atât prin nivelul de profitabilitate, cât și prin gradul de risc).

Principalul avantaj al unei astfel de investiții este oportunitatea ca investitorul să aleagă țara pentru investiție, unde se vor asigura veniturile optime, cu riscuri minime.

Cu toate acestea, indiferent de ce formă de investiție de portofoliu alegeți, cu greu vă veți putea face fără un consultant înalt calificat în această problemă. Cu cât pregătești și calculezi mai bine toate nuanțele investiției, cu atât este mai probabilă succesul tău financiar.

De asemenea, această investiție poate fi folosită ca mijloc de protecție împotriva inflatia.

Atunci când formează investiții de portofoliu, investitorii iau decizii luând în considerare doar doi factori: randamentul așteptat și riscul. Riscul asociat investiției în orice instrument financiar riscant poate fi împărțit în două tipuri:

Sistematic;

Investiția de portofoliu este

Nesistematic.

Riscul sistematic al investițiilor de portofoliu

Riscul sistematic provine din schimbările generale ale pieței și economice care afectează toate vehiculele de investiții și nu sunt unice pentru un anumit activ.

Riscul sistematic nu poate fi redus, dar impactul pieței asupra rentabilității activelor financiare poate fi măsurat. Ca măsură a riscului sistematic, este utilizat indicatorul beta, care caracterizează sensibilitatea unui activ financiar la modificările randamentelor pieței. Cunoscând valoarea sa, se poate cuantifica cantitatea de risc asociată cu modificările de preț pe întreaga piață în ansamblu. Cu cât această valoare pentru o acțiune este mai mare, cu atât crește mai puternic odată cu creșterea generală a pieței, dar invers - scad mai mult cu o scădere a pieței în ansamblu.

Riscul sistematic se datorează unor motive generale ale pieței - situația macroeconomică din țară, nivelul activității afacerilor pe piețele financiare. Principalele componente ale riscului sistematic sunt:

Riscul modificărilor legislative este riscul pierderilor financiare din investițiile în valori mobiliare ca urmare a modificărilor valorii lor de piață cauzate de modificările legislației.

declin puterea de cumpărare a rublei duce la o scădere a stimulentelor pentru investiții;

Riscul inflaționist provine din faptul că la rate ridicate inflatia randamentele pe care le primesc investitorii din titluri sunt furnizate mai repede decât vor crește în viitorul apropiat. Experiența mondială confirmă că inflația ridicată distruge valorile mobiliare.

Investiția de portofoliu este

Riscul dobânzii - pierderi ale investitorilor din cauza modificărilor ratelor dobânzilor de pe piață;

Riscul dobânzii este pierderea pe care o pot suporta investitorii din cauza modificărilor ratelor dobânzii de pe piața resurselor de credit. Creștere bancară dobândă conduce la o scădere a valorii de piață a titlurilor de valoare. Odată cu o creștere scăzută a dobânzii la conturile de depozit, poate începe un dumping masiv al valorilor mobiliare emise la rate mai mici ale dobânzii. Aceste titluri pot fi returnate emitentului înainte de termen, în condițiile emisiunii de bani.

Riscul structural și financiar este un risc care depinde de raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate în structura resurselor financiare ale întreprinderii-emitent.

Cu cât ponderea fondurilor împrumutate este mai mare, cu atât este mai mare riscul ca acţionarii să rămână fără dividende. Riscurile structurale și financiare sunt asociate cu operațiunile de pe piața financiară și cu activitățile de producție și economice ale întreprinderii - emitentși includ: riscul de credit, riscul ratei dobânzii, riscul valutar, riscul pierderii beneficiilor financiare.

Investiția de portofoliu este

Investiția de portofoliu este

Riscurile valutare ale investițiilor de portofoliu sunt asociate cu investițiile în titluri de valoare în valută și sunt cauzate de modificările cursului de schimb. Pierderile investitorilor apar din cauza creșterii moneda nationalaîn raport cu valutele străine.

Riscul nesistematic al investițiilor de portofoliu

Reducerea riscului nesistematic poate fi realizată prin construirea unui portofoliu diversificat de un număr suficient de mare de active. Pe baza analizei indicatorilor activelor individuale se poate aprecia profitabilitatea si riscul portofoliilor de investitii alcatuite din acestea. În același timp, nu contează pe ce strategie de investiții se concentrează portofoliul, fie că este vorba de o strategie de urmărire a pieței, de rotația sectoarelor industriale, de joc optimist sau de urs. Riscurile asociate cu formarea și gestionarea unui portofoliu de valori mobiliare sunt de obicei împărțit în două tipuri.

Risc nesistematic asociat cu o anumită securitate. Acest tip de risc poate fi redus prin diversificare, motiv pentru care se numește diversificabil. Acesta include componente precum:

Selectiv - riscul unei alegeri incorecte a valorilor mobiliare pentru investiții din cauza unei evaluări inadecvate a calităților investiționale ale valorilor mobiliare;

risc selectiv- riscul de pierdere a veniturilor din cauza alegerii greșite a unui anumit titlu emitent la formarea unui portofoliu de valori mobiliare. Acest risc este asociat cu evaluarea calităților investiționale ale titlului

Risc temporar - asociat cu cumpărarea sau vânzarea prematură a unei valori mobiliare;

Riscul de timp este riscul de a cumpăra sau vânzări titluri de valoare la momentul nepotrivit, ceea ce implică inevitabil pierderi pentru investitor. De exemplu, fluctuațiile sezoniere ale valorilor mobiliare de tranzacționare, de prelucrare a întreprinderilor agricole.

Riscul de lichiditate – apare din cauza dificultăților de vânzare a titlurilor de valoare din portofoliu la un preț adecvat;

Riscul de lichiditate este asociat cu posibilitatea unor pierderi la vânzarea valorilor mobiliare din cauza modificărilor calității acestora. Acest tip de risc este larg răspândit la bursă. Federația Rusă atunci când valorile mobiliare sunt vândute la o rată mai mică decât valoarea lor reală. Prin urmare, investitorul refuză să le vadă ca fiind de încredere produs.

Riscul de credit este inerent titlurilor de creanță și se datorează probabilitate neîndeplinirea obligațiilor de plată a dobânzilor și alin creanţă;

Riscul de credit sau riscul de afaceri se observă într-o situație în care emitentul care a emis titluri de creanță (purtătoare de dobândă) nu poate plăti dobânda pentru acestea sau suma principală. creanţă. Riscul de credit al corporației emitente necesită atenție atât din partea intermediarilor financiari, cât și a investitorilor. Poziția financiară a emitentului este adesea determinată de raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile proprii din pasivele bilanțului (raportul de independență financiară). Cu cât este mai mare ponderea fondurilor împrumutate în pasiv echilibru, cu atât mai mare probabilitate pentru ca acționarii să rămână fără dividende, deoarece o parte semnificativă a veniturilor va merge bancă ca dobândă la un împrumut. În caz de faliment corporații majoritatea veniturilor din vânzări activele vor fi folosite pentru achitarea datoriei debitorii- banci.

Risc de revocare – asociat cu posibile condiții emisiunea de valori mobiliare obligațiuni, atunci când emitentul are dreptul de a retrage (răcumpăra) obligațiunile de la proprietarul acestora înainte de data scadenței. Riscul întreprinderii - depinde de starea financiară a întreprinderii - emitentul de valori mobiliare;

Cu risc de revocare, posibile pierderi pentru investitor în cazul în care emitentul își retrage obligațiunile de pe piață din cauza depășirii nivelului venitului fix asupra acestora față de dobânda curentă a pieței.

Riscul livrării de valori mobiliare în contracte futures este asociat cu o posibilă neîndeplinire a obligațiilor în timp util. livra valori mobiliare deținute de vânzător (în special atunci când se efectuează tranzacții speculative cu valori mobiliare), adică în vânzări în lipsă.

Riscul operațional – apare din cauza încălcărilor în funcționarea sistemelor implicate pe piața valorilor mobiliare.

Riscul operațional este cauzat de defecțiuni în muncă reţele de calculatoare pentru prelucrare informație asociate cu valorile mobiliare, calificarea scăzută a personalului tehnic, încălcarea tehnologiilor etc.

Metode de reducere a riscului de gestionare a investițiilor de portofoliu

Compoziția unui anumit portofoliu poate urmări diverse obiective, de exemplu, oferirea celui mai mare randament pentru un anumit nivel de risc sau, dimpotrivă, oferirea celui mai mic risc pentru un anumit nivel de rentabilitate.

Investiția de portofoliu este

Cu toate acestea, deoarece investitorii de portofoliu sunt angajați în investiții pe termen mai mult sau mai puțin lung și gestionează o sumă destul de mare de capital, în economia noastră, sarcina cea mai probabilă este de a minimiza riscul, menținând în același timp un nivel stabil de venit.

Cu cât riscurile de pe piața valorilor mobiliare sunt mai mari, cu atât mai multe cerințe sunt impuse administratorului de portofoliu în ceea ce privește calitatea managementului portofoliului. Această problemă este relevantă în special dacă piața valorilor mobiliare este volatilă. Managementul se referă la aplicarea la un set de diferite tipuri de valori mobiliare a unor metode și capacități tehnologice care permit: salvarea fondurilor investite inițial; atinge nivelul maxim de venit; asigura orientarea investitionala a portofoliului. Cu alte cuvinte, proces managementul are ca scop menținerea calității investiționale principale a portofoliului și a acelor proprietăți care ar corespunde intereselor deținătorului acestuia.

Din punct de vedere al strategiilor de investiții de portofoliu se poate formula următoarea regularitate. Tipul portofoliului corespunde și tipului de strategie de investiții aleasă: activă, care vizează maximizarea utilizării oportunităților de pe piață, sau pasivă.

Primul și unul dintre cele mai scumpe elemente de management, care necesită forță de muncă intensivă, este monitorizarea, care este o analiză continuă detaliată a bursei de valori, a tendințelor sale de dezvoltare, a sectoarelor bursiere și a calităților investiționale ale valorilor mobiliare. Scopul final al monitorizării este selectarea valorilor mobiliare care au proprietăți de investiții adecvate acestui tip de portofoliu. Monitorizarea stă la baza managementului atât activ, cât și pasiv.

Investiția de portofoliu este

Pentru a reduce nivelul de risc, se disting de obicei două metode de management:

management activ;

Control pasiv.

Investiția de portofoliu este

Model activ de management al portofoliului de investiții

Managementul activ este un management care este asociat cu monitorizarea constantă a pieței de valori mobiliare, achiziționarea celor mai eficiente titluri de valoare și eliminarea cât mai rapidă posibilă a titlurilor cu randament scăzut. Acest tip presupune o modificare destul de rapidă a compoziției portofoliului de investiții.

Un model de management activ presupune monitorizarea atentă și achiziția imediată a instrumentelor care îndeplinesc obiectivele de investiții ale portofoliului, precum și o schimbare rapidă a compoziției instrumentelor bursiere incluse în portofoliu.

Piața de valori autohtonă se caracterizează printr-o schimbare bruscă a cotațiilor, procese dinamice și un nivel ridicat de risc. Toate acestea ne permit să considerăm că un model de monitorizare activă este adecvat stării sale, ceea ce face ca managementul portofoliului să fie eficient.

Monitorizarea stă la baza previziunii cuantumului posibilelor venituri din fondurile de investiții și intensificării operațiunilor cu titluri.

Administrator Un manager activ trebuie să fie capabil să urmărească și să achiziționeze cele mai bune titluri de valoare și să scape cât mai repede posibil de activele cu randament scăzut.

În același timp, este important să se prevină o scădere a valorii portofoliului și pierderea investițiilor imobiliare și, prin urmare, este necesar să se compare costul, rentabilitatea, riscul și alte caracteristici de investiții ale portofoliului „noului” ( adică să se ţină cont de titlurile de valoare nou achiziţionate şi vândute cu randament redus) cu caracteristici similare portofoliului „vechi” existent. » portofoliu.

Această metodă necesită costuri financiare semnificative, deoarece este asociată cu activitatea de informare, expert analitic și de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare, în care este necesar să se utilizeze o bază largă de evaluări ale experților și să se efectueze analize independente, să efectueze previziuni starea pieței valorilor mobiliare și a economiei în ansamblu.

Acest lucru este accesibil doar pentru băncile mari sau companiile financiare cu un portofoliu mare acte de investitiiși străduindu-se să obțină venituri maxime din profesioniști muncă la magazin.

Investiția de portofoliu este

Model pasiv de management al portofoliului de investiții

Managementul pasiv presupune crearea de portofolii bine diversificate cu un nivel de risc prestabilit, concepute pe termen lung.

O astfel de abordare este posibilă cu o eficiență suficientă a pieței saturate cu titluri de valoare de bună calitate. Durata portofoliului presupune stabilitatea proceselor din bursa.

Investiția de portofoliu este

În condiții de inflație, și, în consecință, de existența, în principal, a pieței valorilor mobiliare pe termen scurt, precum și de instabilitate conjunctură bursă, această abordare pare a fi ineficientă: managementul pasiv este eficient doar în raport cu un portofoliu format din titluri de valoare cu risc scăzut, iar acestea sunt puține pe piața internă. Titlurile de valoare trebuie să fie pe termen lung pentru ca portofoliul să existe într-o stare neschimbată pentru o perioadă lungă de timp. Acest lucru vă va permite să realizați principalul avantaj al managementului pasiv - un nivel scăzut al costurilor generale pentru mărfuri. Dinamismul pieței ruse nu permite portofoliului să aibă o cifră de afaceri scăzută, întrucât se produce o mare pierdere nu doar de venituri, ci și de valoare.

Investiția de portofoliu este

Un exemplu de strategie pasivă este distribuirea uniformă a investițiilor între probleme de bani urgență diferită (metoda „scării”). Folosind metoda scarii de portofoliu administrator cumpără titluri de diverse scadențe cu distribuție pe scadență până la sfârșitul perioadei de existență a portofoliului. Trebuie avut în vedere faptul că un portofoliu de valori mobiliare este un produs care se vinde și se cumpără pe bursă și, prin urmare, problema costurilor de formare și gestionare a acestuia este foarte importantă. Prin urmare, problema compoziției cantitative a portofoliului este de o importanță deosebită.

Managementul pasiv este o astfel de gestionare a unui portofoliu de investiții care duce la formarea unui portofoliu diversificat și păstrarea lui pentru o lungă perioadă de timp.

Dacă în portofoliu există 8-20 de titluri diferite, riscul va fi redus semnificativ, deși o creștere în continuare a numărului de titluri nu va avea un asemenea impact asupra acestuia. Stare necesara diversificarea este un nivel scăzut de corelație (ideal - corelație negativă) între modificările cotațiilor titlurilor de valoare. De exemplu, cumpărarea de acțiuni la RAO UES Federația Rusă” și Mosenergo, este cu greu o diversificare eficientă, întrucât acțiunile acestor companii sunt strâns legate și se comportă aproximativ la fel.

Investiția de portofoliu este

Există o modalitate de a minimiza riscul cu „acoperirea riscului”.

Investiția de portofoliu este

Acoperirea riscurilor este o formă de asigurare a prețului și a profitului atunci când se efectuează tranzacții futures, când vanzator() cumpără (vinde) simultan numărul corespunzător de contracte futures.

Acoperirea riscurilor oferă oamenilor de afaceri posibilitatea de a se asigura împotriva eventualelor pierderi până la momentul lichidării tranzacției pentru o perioadă de timp, crește flexibilitatea și eficiența operațiunilor comerciale și reduce costurile finanțării comerțului cu bunuri reale. reducerea riscului permite reducerea riscului părților: pierderile din modificarea prețurilor produselor sunt compensate de câștiguri pe futures.

Src="/pictures/investments/img1967872_hedzhirovanie_v_torgovle.png" style="width: 999px; height: 542px;" title="(!LANG:trading hedging">!}

Esența acoperirii riscului este achiziționarea de contracte futures sau opțiuni (deschiderea unei poziții pe termen) care sunt legate economic de conținutul portofoliului dumneavoastră de investiții. În acest caz, profitul din operațiunile cu contracte futures ar trebui să compenseze integral sau parțial pierderile din scăderea prețului titlurilor dumneavoastră de portofoliu.

Investiția de portofoliu este

Una dintre metodele de acoperire a riscului de portofoliu este achiziționarea de instrumente financiare (active) cu un randament opus investițiilor existente pe aceeași piață. Un bun exemplu de acoperire a riscului instrumentelor financiare la bursa futures este achiziția de contracte futures și opțiuni la termen. Pe monedă bursa de valori arata asa. Dacă investitorul are valută pentru vânzare, atunci fie vânzarea unei părți a monedei existente la o rată mai favorabilă este efectuată cu achiziția ulterioară a acesteia atunci când prețul acesteia scade, fie o monedă suplimentară este achiziționată la un preț scăzut pentru vânzarea ulterioară a acesteia la un preț mai mare. Preț. Acoperirea riscului este întotdeauna asociată cu costuri, deoarece trebuie făcute investiții suplimentare pentru a reduce riscurile.

Investiții internaționale de portofoliu

Investiția străină de portofoliu reprezintă investiția fondurilor investitorilor în valorile mobiliare ale celor mai profitabile întreprinderi, precum și în titluri de valoare emise de autoritățile de stat și locale în vederea obținerii rentabilității maxime a fondurilor investite.

Investiția de portofoliu este

Un investitor străin nu participă activ la conducerea unei întreprinderi, ia poziția de „observator extern” în raport cu întreprinderea - obiectul investiției și, de regulă, nu se amestecă în managementul acesteia, mulțumindu-se să primească dividendele.

Motivul principal pentru implementarea investițiilor internaționale de portofoliu este dorința de a investi în țara respectivă și în astfel de titluri în care va aduce profit maxim pentru un nivel acceptabil de risc. Uneori, investițiile de portofoliu sunt considerate un mijloc de a proteja fondurile de inflație și de a obține venituri speculative.

Investiția de portofoliu este

Scopul unui investitor de portofoliu este de a obține o rată ridicată de rentabilitate și de a reduce riscul prin acoperirea riscului. Astfel, crearea de noi active cu această investiție nu are loc. Cu toate acestea, investițiile de portofoliu vă permit să creșteți suma de capital strâns în întreprindere.

Astfel de investiții se bazează în principal pe capital antreprenorial privat, deși nu este neobișnuit ca guvernele să cumpere titluri străine.

Peste 90% din investițiile străine de portofoliu sunt realizate între țările dezvoltate și cresc într-un ritm care este semnificativ înaintea investițiilor directe. Ieșirea de investiții de portofoliu a țărilor în curs de dezvoltare este foarte instabilă, iar în unii ani a existat chiar o ieșire netă de investiții de portofoliu din țările în curs de dezvoltare. De asemenea, organizațiile internaționale achiziționează în mod activ valori mobiliare străine.

Intermediarii în investițiile străine de portofoliu sunt în principal bănci de investiții prin care investitorii au acces pe piaţa naţională a unei alte ţări.

Investiția de portofoliu este

Piața internațională de investiții de portofoliu este mult mai mare în ceea ce privește volumul pieței internaționale de investiții directe. Cu toate acestea, este mult mai puțin decât piața internă agregată pentru investițiile de portofoliu în țările dezvoltate.

Astfel, investițiile străine de portofoliu sunt investiții de capital în valori mobiliare străine care nu conferă investitorului dreptul la control real asupra obiectului investițional. Aceste titluri pot fi fie titluri de capital, care atestă dreptul de proprietate al proprietarului lor, fie titluri de creanță, care atestă o relație de credit. Motivul principal al investiției de portofoliu este dorința de a plasa capital în acea țară și în astfel de titluri în care acesta va aduce profit maxim cu un nivel acceptabil de risc.

Investițiile internaționale de portofoliu sunt clasificate așa cum apar în balanța de plăți. Acestea sunt împărțite în investiții:

Titluri de valoare în stoc - un document monetar care circulă pe piață, care atestă dreptul de proprietate al titularului documentului în raport cu persoana care a emis acest document;

Investiția de portofoliu este

Titluri de creanță - un document monetar care circulă pe piață, care atestă relația de împrumut a proprietarului documentului în raport cu persoana care a emis acest document.

Investiția de portofoliu este

Titluri de capital

Astfel, diversificarea internationala a investitiilor in actiuni si obligatiuni ofera in acelasi timp un raport risc-recompensa si mai bun decat oricare dintre ele, asa cum reiese din multe studii empirice.In general, alocarea optima a activelor internationale creste randamentul investitiei fara investitorul își asumă un risc mai mare. În același timp, există oportunități uriașe în construirea unui portofoliu optim pentru a extrage randamente mai mari ajustate la risc.

În lumea de astăzi, pe măsură ce barierele în calea fluxurilor internaționale de capital sunt reduse (sau chiar eliminate, ca în țările dezvoltate), iar cele mai recente tehnologii de comunicații și procesare date furnizează informații cu costuri reduse cu privire la valorile mobiliare străine, investițiile internaționale dețin un potențial foarte mare atât pentru rentabilitate, cât și pentru management riscuri financiare. Portofoliile internaționale pasive (care se bazează pe ponderile capitalizării pieței publicate de multe dintre publicațiile financiare de top din lume) îmbunătățesc randamentele ajustate la risc, dar o strategie activă de a construi un portofoliu optim are potențialul de a oferi investitorului profesionist mult mai mult. În acest din urmă caz, strategia investițională bazează proporțiile de portofoliu ale investițiilor interne și străine pe beneficiile așteptate și pe acestea corelații cu un portofoliu comun.

Investiția de portofoliu este

Titluri de creanță

Titluri de creanță - un document monetar care circulă pe piață, care atestă raportul dintre creditul titularului documentului în raport cu persoana care a emis acest document. Titlurile de creanță pot lua forma:

Obligațiuni, bilete la ordin, bilete la ordin - instrumente monetare care conferă deținătorului lor dreptul necondiționat la o abordare de numerar fix garantat sau la o variabilă contractuală venituri din bani;

Instrumente ale pieței monetare - instrumente monetare care conferă deținătorului lor un drept necondiționat la un venit fix în numerar garantat la o anumită dată. Aceste instrumente sunt vândute pe piață cu reducere, a cărei valoare depinde de dimensiune dobândăși timpul rămas până la maturitate. Acestea includ bonuri de trezorerie, certificate de depozit, acceptări bancare etc.;

Investiția de portofoliu este

Instrumente financiare derivate - instrumente monetare derivate care au un preț de piață care satisfac dreptul proprietarului de a vinde sau de a cumpăra titluri primare. Printre acestea se numără opțiuni, futures, warrants, swap-uri.

Src="/pictures/investments/img1968321_torgi_fyuchersami.png" style="width: 999px; height: 644px;" title="(!LANG:tranzacționare la termen">!}

În scopul contabilizării mișcării internaționale a investițiilor de portofoliu în balanta de plati au fost adoptate următoarele definiții:

Nota / IOU - un instrument monetar pe termen scurt (3-6 luni), emis creditorîn numele dumneavoastră în baza unui acord cu o bancă care garantează plasarea acesteia pe piață și achiziționarea de bancnote nevândute, acordarea de împrumuturi de rezervă;

- Opțiune- un acord de acordare cumpărător dreptul de a cumpăra sau vinde un anumit titlu sau produs la un preț fix după o anumită oră sau la o anumită dată. Clientîi plătește o primă vânzătorîn schimbul obligației sale de a exercita dreptul de mai sus;

Investiția de portofoliu este

Investiția de portofoliu este

În același timp, ponderea investițiilor de portofoliu în întreprinderile mici și mijlocii rusești este destul de scăzută. Acest lucru se datorează riscurilor mari de a investi în astfel de companii, ceea ce le face dificilă atragerea investițiilor străine.

Investiția de portofoliu este

Atragerea investițiilor străine de portofoliu este și pentru economia rusă cea mai importantă sarcină. Cu ajutorul investitorilor străini de portofoliu, se pot rezolva următoarele probleme economice:

Reaprovizionarea capitalului social al întreprinderilor rusești în scopul dezvoltării pe termen lung prin plasarea de acțiuni din Rusia societățile pe acțiuni printre investitorii străini de portofoliu;

Investiția de portofoliu este

Acumularea de fonduri împrumutate de către întreprinderile rusești pentru implementarea unor proiecte specifice prin plasarea titlurilor de creanță ale emitenților ruși în rândul investitorilor de portofoliu;

Completarea bugetelor federale și locale ale entităților constitutive ale Rusiei prin plasarea în rândul investitorilor străini a titlurilor de creanță emise de autoritățile competente Autoritățile;

Investiția de portofoliu este

Restructurarea eficientă a datoriei externe a Rusiei prin transformarea acesteia în datorii guvernamentale. obligaţiuni cu plasarea lor ulterioară în rândul investitorilor străini.

Principalele fluxuri de investiții străine de portofoliu atrase în Federația Rusă sunt:

Investiția de portofoliu este

Investițiile investitorilor de portofoliu în acțiuni și obligațiuni ale societăților pe acțiuni rusești care circulă liber pe piețele de valori mobiliare din Rusia și străinătate;

Investiții ale investitorilor străini de portofoliu în obligații de datorie externă și internă ale Rusiei, precum și titluri de valoare emise de subiecții federației;

Investiții de portofoliu în imobiliare.

Investiția de portofoliu este

Probleme de realizare optimă a obiectivelor de investiții

Piața rusă este încă caracterizată de trăsături negative care împiedică aplicarea principiilor investițiilor de portofoliu, ceea ce împiedică într-o anumită măsură interesul entităților de pe piață față de aceste probleme.

Investiția de portofoliu este

În primul rând, trebuie menționat că este imposibil să se mențină serii statistice normale pentru majoritatea instrumentelor financiare, adică lipsa unui istoric istoric. statistic de bază, ceea ce duce la imposibilitatea utilizării metodelor clasice occidentale în condițiile rusești moderne și, într-adevăr, a oricăror metode strict cantitative de analiză și prognoză.

Următoarea problemă de natură generală este problema internă organizatii acele structuri care sunt angajate în managementul portofoliului. După cum arată experiența de comunicare cu clienții noștri, în special cu cei regionali, chiar și în multe bănci destul de mari problema monitorizării actuale a propriului portofoliu (ca să nu mai vorbim de management) nu a fost încă rezolvată. În asemenea condiții, nu se poate vorbi de o planificare mai mult sau mai puțin pe termen lung a dezvoltării băncii în ansamblu.

Deși trebuie remarcat că recent în multe bănci au fost create departamente și chiar departamente de investiții de portofoliu, totuși, aceasta nu a devenit încă o normă și, ca urmare, diviziile individuale ale băncilor nu realizează conceptul general, ceea ce duce la reticență. , iar în unele cazuri la pierderea capacității de a gestiona eficient atât un portofoliu de active, cât și pasive bancă și portofoliu de clienți.

Indiferent de nivelul ales de prognoză și analiză, pentru a stabili sarcina formării unui portofoliu, este necesar să se descrie clar parametrii fiecărui instrument al pieței financiare separat și întregul portofoliu în ansamblu (adică o definiție exactă a concepte precum rentabilitatea și fiabilitatea anumitor tipuri de active financiare, precum și o indicație specifică, cum să se calculeze profitabilitatea și fiabilitatea întregului portofoliu pe baza acestor parametri). Astfel, este necesar să se dea o definiție a rentabilității și fiabilității, precum și să se prezică dinamica acestora în viitorul apropiat.

În acest caz, sunt posibile două abordări: euristică - bazată pe o aproximație prognoza dinamica fiecărui tip de activ și analiza structurii portofoliului și statistic- pe baza construcției distribuției de probabilitate a rentabilității fiecărui instrument separat și a întregului portofoliu în ansamblu.

A doua abordare rezolvă practic problema prognozării și formalizării conceptelor de risc și rentabilitate, cu toate acestea, gradul de realism al prognozei și probabilitatea de eroare la compilarea unei distribuții de probabilitate depind în mare măsură de completitudinea statistică a informațiilor, precum și de expunerea pieței la modificări ale parametrilor macro.

După descrierea parametrilor formali ai portofoliului și a componentelor acestuia, este necesar să se descrie toate modelele posibile de formare a portofoliului, determinate de parametrii de intrare stabiliți de client și consultant.

Modelele utilizate pot avea diverse modificări în funcție de enunțul problemei de către client. Clientul poate forma atât portofoliu pe termen, cât și perpetuu.

Titlurile de valoare la termen, după cum ați putea ghici din numele lor, au anumită perioadă acțiuni sau, după cum spun economiștii, „pe viață”, după care fie se plătesc dividende, fie se anulează titlul, în funcție de tipul acesteia. În același timp, lucrările urgente se disting prin trei subspecii: pe termen scurt, pe termen mediu și pe termen lung. Titlurile de valoare pe termen scurt sunt un tip de titluri, a căror valabilitate este limitată la 1 an; pe termen mediu au o „durată de viață” de cinci sau zece ani, iar pe termen lung - aproximativ 20 până la 30 de ani.

Titlurile de valoare perpetue sunt cel mai comun tip de titluri, care există în mod tradițional sub formă de „hârtie” documentară. Valorile mobiliare perpetue nu au restricții asupra termenului de circulație, deoarece nu este reglementată de nimic. Aceste titluri există „pentru totdeauna” sau până în momentul în care sunt rambursate. În același timp, nici perioada de rambursare în sine nu este reglementată la emitere.

În același timp, dezvoltarea economiei în întreaga lume a dus la faptul că chiar și titlurile de valoare perpetue au început să fie emise sub formă nedocumentară, adică exclusiv sub forma unui registru al proprietarilor. O astfel de decizie simplifică uneori foarte mult sistemul de control asupra circulației valorilor mobiliare.

Portofoliul poate fi completat sau retras.

Reîntregirea portofoliului este înțeleasă ca o oportunitate în cadrul celor deja existente acorduri crește valoarea monetară a portofoliului în detrimentul surselor externe care nu sunt rezultatul unei creșteri a agregatului investit inițial al masei monetare.

Retragerea unui portofoliu este o oportunitate, în cadrul acordului actual, de a retrage o parte din fonduri din portofoliu. Reaprovizionarea și retragerea pot fi regulate sau neregulate. Reaprovizionarea portofoliului este regulată dacă există un program de primire aprobat de părți fonduri suplimentare. Modificările modelului pot fi determinate și de limitele de risc specificate de client.

De asemenea, este oportună introducerea unei restricții asupra lichidității portofoliului (se introduce în cazul în care clientul are o nevoie neprevăzută în contract de dizolvare urgentă a întregului portofoliu). Nivelul de lichiditate este definit ca numărul de zile necesare pentru finalizare conversii toate activele portofoliului în numerar și transferați-le în contul clientului.

Următorul bloc de probleme este direct legat de rezolvarea problemelor de optimizare. Este necesar să se determine criteriul principal de optimizare în procedura de formare a portofoliului. De regulă, doar profitabilitatea și riscul (sau mai multe tipuri de riscuri) pot acționa ca funcții obiective (criterii), iar toți ceilalți parametri sunt utilizați ca restricții.

Atunci când se formează un portofoliu, există trei formulări principale ale problemei de optimizare:

Investiția de portofoliu este

- functie obiectiv - profitabilitate (restul - in restrictii);

- functie obiectiv - fiabilitate (restul - in limitari);

- optimizarea bidimensională din punct de vedere al parametrilor „fiabilitate-rentabilitate”, urmată de studiul setului optim de soluții.

Se întâmplă adesea ca o mică scădere a valorii unui criteriu să poată fi sacrificată de dragul unei creșteri semnificative a valorii altuia (cu optimizarea unidimensională, acest tip de posibilitate este absent). Desigur, optimizarea multidimensională necesită utilizarea unui aparat matematic mai complex, însă problema alegerii metodelor matematice pentru rezolvarea problemelor de optimizare este un subiect de discuție specială.

Surse și link-uri

en.wikipedia.org - Wikipedia, Enciclopedia Liberă

finic.ru - Finanțe și împrumuturi

Enciclopedia juridică Mai mult, V. R. Evstigneev. Monografia examinează diverse strategii ale investitorilor de portofoliu pe piața de capital dezvoltată (americană) și în curs de dezvoltare. Autorul arată că specificul dezvoltării...