Și fără prescripție medicală. În acest din urmă caz, tranzacțiile nu au loc pe bursele cunoscute, ci sunt realizate printr-o rețea de dealeri (market maker), care acționează ca garant al tranzacționării. Piața OTC are mult mai multe de oferit participanților decât bursele tradiționale - dar ce este mai exact o piață OTC? Cât de bine este reglementat, ce se vinde acolo și cine este garantul în absența intermediarului tradițional de încredere - schimbul? Mai jos voi încerca să răspund la aceste și la alte întrebări.
Ce este piața fără prescripție medicală
Piața OTC poate fi aproximativ împărțită în două părți. Pe de o parte, este o platformă electronică în care licitarea are loc între două părți interesate. În plus, piața OTC este o rețea de firme-organizații care efectuează tranzacții cu instrumente financiare (acțiuni, valută, obligațiuni sau materii prime). Dealerul riscă să achiziționeze și să păstreze activele unui anumit emitent în conturile sale în scopul organizării în continuare a vânzărilor acestora. Astfel, piața over-the-counter nu are o locație definită - o astfel de descentralizare o face similară cu piața valutară, deși ambele sunt complet diferite în natură și sunt create pentru a rezolva probleme complet diferite.
Este posibil să se arate mai clar cum funcționează piața fără prescripție medicală prin această analogie. Să luăm o piață electronică pentru vânzarea de bunuri - să zicem, eBay. Pe acesta, cumpărătorul poate cumpăra bunuri atât de la producător, cât și de la o persoană privată care dorește să revândă bunurile. Ebay este garantul tranzacției - dacă bunurile nu sunt livrate, puteți depune o reclamație și returna banii. Acest lucru este comparabil cu piața de schimb primar și secundar, unde activele trec mai întâi printr-o ofertă publică inițială (IPO) și apoi sunt tranzacționate între participanții la schimb. Așa funcționează, de exemplu, cel mai mare din Rusia. Ea este, de asemenea, garantul executării tranzacțiilor.
Dar pe eBay există și o secțiune de reclame mici legate de un anumit oraș. Aici eBay nu mai reglementează tranzacțiile - oamenii se găsesc reciproc și fac o tranzacție de cumpărare și vânzare în persoană. Este clar că acest lucru prezintă un anumit risc - dar în acest fel puteți cumpăra uneori foarte ieftin ceea ce este necesar. Simplificat, acesta este un analog al pieței OTC.
Ce active merg pe piața OTC? De exemplu, cei care nu au trecut criteriile de listare la bursă - acestea pot fi acțiuni sau obligațiuni ale întreprinderilor mici cu o limită mică activele nete care nu au profit suficient și acționari mari. Sau pot fi active tranzacționate la bursă cărora li s-a aplicat procedura de radiere, adică care au fost excluse din circulația de schimb. Dar, așa cum vom vedea mai jos, dimensiunea mică este departe de a fi o condiție prealabilă pentru a fi pe piața OTC.
Acordurile pe piața OTC sunt încheiate de cele două părți care ajung la un acord reciproc cu privire la subiectul comerțului, cantitatea și valoarea acestuia. O diferență importantă între piața bursieră și cea pe piață este că cotațiile de valori mobiliare de pe aceasta din urmă nu sunt recunoscute - prin urmare, nu există concepte precum prețul de piață și capitalizarea de piață.
Dealerii sunt participanți semnificativi pe piața OTC hârtii valoroaseși diferă de broker, deși aceste concepte sunt adesea considerate sinonime. Tranzacțiile de pe piața OTC sunt de obicei efectuate în numele companiei dealer cu activele sale, întrucât un broker operează pe un schimb tradițional în numele unui client și aduce cumpărătorului unui activ vânzătorului său. Cumpărătorul plătește costul instrumentului financiar, inclusiv marja dealerului.
Compania dealer, cumpărând titluri de la vânzător, le cumpără cu o reducere în raport cu prețul la care ar trebui vândute în viitor (și numai dealerul cunoaște acest preț). Diferența de majorare este profitul dealerului. Dealerul lucrează pentru propriul profit și acceptă riscul, brokerul trăiește din comisioane și nu suportă riscuri. Deși una și aceeași companie poate fi atât un broker, cât și un dealer în tranzacții diferite.
Apropo, conceptul de brokeri și dealeri este, de asemenea, în viața de zi cu zi - de exemplu, dealerii vând adesea antichități sau instrumente muzicale (câștigă bani din diferența de preț), iar brokerii ajută la vânzarea apartamentelor sau a mașinilor second hand (aduc cumpărătorii și vânzătorii împreună ).
Marca depinde de capacitatea dealerului de a „anticipa” prețul de vânzare estimat. Cu cât este mai puțin cunoscută compania emitentă și cu cât acțiunile sunt mai riscante, cu atât este mai mare marjarea. Distribuția în majorare este de la 5 la 10% din valoarea inițială a acțiunii.
După cum sa menționat mai sus, există două forme de piață OTC:
organizat (RTS Board) - o platformă electronică de tranzacționare, dar fără podeaua obișnuită de tranzacționare pentru bursele de valori. Aceasta include, de asemenea, o tranzacție între două bănci, brokeri etc.;
neorganizat („în încredere”) - părțile la tranzacție (cumpărători și vânzători, persoane fizice) caută independent contrapartide și încheie tranzacții în privat.
Avantajele semnificative ale tranzacționării pe piața OTC sunt:
capacitatea de a cumpăra și vinde active de creanță (inclusiv euroobligațiuni) care nu sunt tranzacționate la bursele oficiale;
vânzarea și cumpărarea acțiunilor unor companii „noi”, relativ tinere, care nu au fost admise la bursele oficiale - unele companii foarte renumite, cum ar fi Bashneft, au plecat de pe piața fără bursă;
fără restricții cantitative la cumpărarea sau vânzarea acțiunilor (disponibile pe piața de schimb standard) și a altor instrumente financiare „într-o mână”.
Dezavantajele includ complexitatea analizei multor organizații și riscul de a alege un emitent cu un istoric de credit slab sau într-o poziție aproape de faliment. În plus, majoritatea activelor au lichidități foarte mici, ceea ce face foarte dificilă vânzarea lor înapoi pentru a obține profit sau pentru a obține doar bani gratis. În Statele Unite, aproximativ 50% din toate instrumentele financiare sunt tranzacționate pe piețele fără prescripție medicală, în Japonia sunt mult mai mici, iar în Rusia componenta lor ajunge până la 90%.
Cum se cumpără acțiuni (obligațiuni) pe piața OTC
Pe piața OTC, cumpărarea și vânzarea instrumentelor financiare se face de obicei folosind participanți profesioniști piață (dealeri), iar instrumentele în sine pot fi achiziționate de la legal sau indivizi... Există riscuri semnificative implicate în realizarea acestui lucru - mai jos sunt pașii de bază pentru a intra în tranzacții OTC:
1. Obțineți informații maxime despre activele și istoricul companiei selectate (apelați compania însăși, studiați site-ul web al organizației etc.). Problema este că, spre deosebire de companiile listate, companiile OTC nu sunt obligate să publice rapoarte și să dezvăluie informații actuale despre activitățile lor;
2. Selectați și înregistrați-vă pe site-ul companiei dealer (broker), creați un cont personal. Exemple de brokeri care oferă acces la piața OTC:
Broker EXANTE. Brokerul intră sub incidența reglementărilor europene (directiva Uniunii Europene „Cu privire la piețele instrumentelor financiare”) și trebuie să păstreze fondurile în conturi separate. Oferă posibilitatea de a selecta tranzacții pentru mai mult de 10.000 de acțiuni. Comisioane maxime pe acțiune: SUA - 0,02 USD, Europa - 0,05%, Rusia - 0,02%, Australia - 0,12%, Asia - 0,3%. Depozitul minim pentru deschiderea unui cont este de 10.000 EUR. Începătorii pot deschide un cont demo gratuit.
ITinvest. Organizează căutarea tranzacțiilor profitabile și însoțește procesul de cumpărare și vânzare pe piața valorilor mobiliare OTC. Datorită platformei, „investitorii începători” pot trece învățământ la distanță tranzacționarea pe piețele fără prescripție medicală.
Broker de deschidere. Platforma de tranzacționare - QUIK. Comisioanele depind de tariful selectat și de condițiile tranzacției. În plus, accesul poate fi obținut prin JSC Finam și multe alte companii (aproximativ 100 în total) .
3. Descărcați și instalați platforma de tranzacționare sau utilizați terminalul online al brokerului selectat. Programul va afișa instrumentele de piață OTC disponibile. În contul personal al brokerului, va fi posibil să creați și să înregistrați chei QUIK, acces pentru a vizualiza rapoarte despre tranzacții. În contul dvs. personal, trebuie să setați un cuvânt cod pentru comenzile „vocale” pentru cumpărarea și vânzarea instrumentelor financiare.
4. Transferați fonduri către un cont separat separat pe platforma de tranzacționare a brokerului. Detaliile contului sunt de obicei indicate în contul personal al brokerului.
5. Pentru a cumpăra un activ pe piața OTC, trebuie să dați o comandă dealerului. Acestea. Puteți plasa o comandă la consiliul RTS (a se vedea mai jos) sau puteți cumpăra acțiuni la un preț specificat de dealer sau puteți utiliza serviciul unei platforme speciale de tranzacționare (broker de voce). Avantajul acestuia din urmă constă în comunicarea simultană cu mai mulți dealeri de pe piață. Unul dintre cei mai mari brokeri de voce cu capacitatea de a găsi cea mai bună opțiune pentru afacerea dvs. (contrapartea) este PremEx ( www.premex.su) cu comisioane de ordinul a 25-50 USD pe tranzacție. Dacă prețul s-a apropiat, atunci sunați contrapartida pentru a confirma tranzacția cu toți parametrii (preț, volum etc.), iar a doua zi este încheiată de dealerul (brokerul) dvs.
6. Adresa de e-mail pe care ați specificat-o în timpul înregistrării va primi rapoarte zilnice despre operațiunile efectuate, starea contului și comisioanele brokerului.
Când trimiteți o comandă de cumpărare sau vânzare, trebuie să specificați următorii parametri:
tipul instrumentului financiar;
tip de comandă - cumpărați sau vindeți;
prețul executării comenzii;
numărul instrumentelor financiare;
alți parametri ai comenzii, după cum este necesar
Informațiile despre faptul că sunteți proprietarul acțiunilor vor fi reflectate în registrul organizației, iar alți acționari vor fi, de asemenea, înregistrați în acesta. Odată ce numele dvs. este introdus în registrul acționarilor, veți deveni proprietarul acțiunilor. Mai mult, dividendele pe acțiuni vor fi acumulate în contul dvs., ca în cazul schimbului oficial. În plus, puteți găsi vânzătorul chiar pe forumul acționarilor minoritari. http://minorityforum.ru/ , după care brokerul dvs. va încheia o afacere la prețul convenit pe acest site.
Consiliul RTS
Un investitor se poate familiariza preliminar cu instrumentele pieței OTC de pe site-ul RTS Board (de fapt, cea mai mare structură a pieței OTC). Deși un investitor privat nu are acces la site și înregistrarea nu este posibilă acolo direct, sistemul vă permite să vedeți instrumentele disponibile pentru tranzacționare și informații parțiale despre acestea. Toate tranzacțiile trec printr-un broker și sunt efectuate în terminalul de tranzacționare RTS Plaza.
Consiliul RTS la momentul redactării acestui articol (în secțiunea „Instrumente”) pentru o imagine generală a aproximativ 625 acțiuni a aproximativ 450 de emitenți diferiți. Pe site puteți vedea lista plina instrumente financiare disponibile, inclusiv piața monetară, piața obligațiunilor și piața monedelor din metale pretioase... Mai jos este o comparație a numărului de acțiuni ale consiliului RTS cu piața de schimb (organizată):
Și iată datele pentru unele stocuri, a căror caracteristică distinctivă este o marjă uriașă (prețul de vânzare este foarte adesea absent deloc) și numărul minim de tranzacții care nu pot fi încheiate de ani de zile:
Achiziționarea de acțiuni în consiliul RTS prin terminalul PLAZA se efectuează prin trimiterea unui mesaj vocal, adică investitorul informează brokerul cu bifatorul de garanție, cantitate, preț, după care brokerul plasează o comandă în sistem. De îndată ce căutarea unei contrapărți este finalizată, tranzacția va avea loc (după cum puteți vedea, acest lucru poate dura foarte mult).
Piața eurobondurilor
De asemenea, este posibil să achiziționați pe piața OTC, deși emisiile individuale sunt disponibile și pe bursa de la Moscova. Costul eurobondurilor pe piața OTC începe de la 100.000 de dolari (ofertele pentru 1.000 de dolari pot fi găsite pe bursa de la Moscova). Sume atât de mari în sine mărturisesc reglementarea strictă a tranzacțiilor. Accesul alternativ la euroobligațiuni poate fi obținut prin intermediul companiilor de investiții în asigurări cu un prag de intrare de 75.000 de dolari, iar profitabilitatea emisiilor guvernului rus de astăzi este de aproximativ 5-8% pe an în valută străină.
Lista Eurobondurilor disponibile de la brokeri este reglementată de statutul de „Investitor calificat”. Dacă nu există un statut, atunci investitorul va avea acces la euroobligațiuni care sunt tranzacționate oficial pe piețele de schimb din Rusia. Investitorilor calificați li se furnizează tranzacții pe toate euroobligațiunile care poartă codul CFI.
Pentru a avea statutul de „investitor calificat”, trebuie să dețineți active cu o valoare totală de cel puțin 6 milioane de ruble, să aveți o valoare mai mare Educație economicăși cel puțin 2 ani de experiență cu instrumente financiare.
Pentru investitorii începători, pragul de intrare pe piața OTC este minim și depinde de condițiile brokerului ales. De obicei, pragul de intrare începe de la 10.000 de ruble, dar minimul recomandat (din cauza pierderilor din comisioane) este de aproximativ 3 ori mai mare.
Sisteme de raportare tranzacții OTC
Bursa de valori OTC este un sistem de informare și referință. Am aflat deja că comercianții din sistem pot primi informații despre valoarea activelor stabilite de diverși dealeri. Pentru a încheia o tranzacție OTC, aceștia contactează un broker vocal / dealer / contrapartidă prin telefon, fax sau Internet și discută toate condițiile pentru cumpărarea și vânzarea instrumentelor financiare. La rândul lor, dealerii pot achiziționa active atât direct de la emitenți, cât și de la alți dealeri.
În conformitate cu „Regulamentul privind furnizarea de informații privind încheierea tranzacțiilor” aprobat prin Ordinul Serviciului Federal al Piețelor Financiare din Rusia din 22 iunie 2006 N 06-67 / пз-н, dealerii sunt obligați să indice tranzacțiile OTC. Raportul privind tranzacțiile OTC este trimis prin canale de comunicații securizate prin intermediul sistemului electronic de gestionare a documentelor (în continuare - EDM). Tranzacțiile OTC încheiate sunt reflectate pe site-ul Moscova Exchange în fila „Informații despre tranzacțiile OTC”.
Există mai multe sisteme de raportare a tranzacțiilor pe piața OTC:
♦ SSVS (Sistem de colectare a informațiilor privind tranzacțiile fără rețetă). SSVS este conceput pentru a înregistra tranzacții fără rețetă și pentru a oferi informații on-line.
♦ EDM MICEX. Convenabil de utilizat pentru companiile care au nevoie de rapoarte despre volumul impresionant al tranzacțiilor OTC. Rapoartele pot fi trimise fie prin gateway-ul universal de fișiere (UFS), fie utilizând programul OTC Client.
♦ EDM RTS (sistem comercial rusesc). Realizează tranzacții în cadrul pieței organizate OTC. Tranzacțiile sunt finalizate fără plata în avans(depozit) în condițiile „livrare - plată” de la data decontării. Contrapărțile ajung la un acord reciproc și aleg metoda de finalizare a tranzacției - plata în avans sau livrare prealabilă.
♦ TS PLAZA. Sistemul oferă un raport privind prețurile activelor stabilite de diferiți dealeri.
Pe baza rapoartelor privind tranzacțiile OTC primite de la participanții la piață, se formează un registru al tranzacțiilor OTC. Registrul tranzacțiilor fără rețetă este ținut în formă electronică, ceea ce face posibilă compilarea listelor și extraselor din acesta pentru orice dată. Livrarea unui activ pe piața OTC este de obicei 3 + 2 sau 2 + 3, unde 2 este data scadenței și 3 este timpul de livrare al activului în zile. După cum puteți vedea, acest sistem prevede posibilitatea plății în avans.
Piața OTC din SUA
Piața OTC a fost discutată pentru prima dată în Statele Unite în anii 1870. Piața nu a inspirat încredere, deoarece a fost caracterizată de nivel scăzut proteja interesele părților la comerț, dar în timp, piața a devenit mai fiabilă și mai stabilă. Piața valorilor mobiliare fără bursă a fost înființată sub îndrumarea Asociației Naționale a Dealerilor de Schimb (NASDAQ), Sistemul automat de ofertare.
Peste 5.000 de acțiuni ale organizațiilor sunt tranzacționate în sistemul NASDAQ. Peste 55 de țări ale lumii participă la comerț, care efectuează operațiuni de la terminale la distanță. Piețele OTC din SUA se numesc OTC Markets Group și OTC Bulletin Board - acesta din urmă stabilește cerințe mai ridicate pentru emitenții cu audit statutar... De exemplu, pe piața OTC din SUA, singurul ETF Bitcoin tranzacționat în prezent despre care am scris.
În Statele Unite, în principal cele mai mari bănci de investiții, există structuri speciale (sucursale) care „joacă” pe piața fără rețetă.
În mai multe țări (inclusiv Statele Unite), au fost organizate asociații de dealeri și au fost dezvoltate reguli legale și aspecte ale activității lor pe piața OTC. Astfel, dacă un dealer efectuează tranzacții pentru cumpărare sau vânzare cu o diferență de valoare mai mare decât diferența medie dintre prețurile de vânzare și cumpărare pentru acest tip de valori mobiliare, atunci este trimis la „lista neagră” și, pe baza legislația, este supusă unei amenzi mari sau a unei concluzii de închisoare. Dacă aveți experiență pe piața over-the-counter din Rusia sau din străinătate - vă rugăm să o împărtășiți în comentariile la articol.
Ideea de a se îmbogăți revânzând instrumente financiare precum acțiuni sau valute pare foarte atractivă. Odată cu dezvoltarea internetului, acesta a devenit deosebit de răspândit. Numeroși brokeri și dealeri ademenesc un client fără experiență și promit. În același timp, unii fac publicitate activă în perechi pe Forex, în timp ce alții se agită să investească pe bursa rusă, adică să cumpere acțiuni ale companiilor interne. Mulți oameni cred că diferența dintre aceste platforme constă doar în instrumentele disponibile pentru tranzacționare. De fapt, acesta este doar vârful aisbergului. Dar, pentru a înțelege totul, trebuie să te adânci puțin în teoria economică.
Care sunt piețele?
Ca parte a nivelului global, se obișnuiește să se distingă mai multe segmente principale: acțiuni (inclusiv pe termen determinat), curs valutar, asigurări, investiții și pentru un investitor obișnuit (comerciant), primele două segmente sunt de interes, în timp ce toate celelalte sunt mulți profesioniști. Valorile mobiliare primare - acțiuni și obligațiuni - sunt tranzacționate pe piața de valori. este locul circulației instrumentelor derivate - forward forward, opțiuni, swap). Pe piața valutară, după cum sugerează și numele său, are loc schimbul valutar.
Care sunt piețele de schimb și de bursă?
În funcție de modul în care este organizat procesul de circulație a instrumentelor financiare, piețele sunt, de obicei, împărțite în piețe de schimb și piețe fără rețetă. Dacă luăm în considerare stocul, urgent sau piața valutară, segmentele de schimb și de bursă sunt în fiecare dintre ele.
Piața de schimb este o tranzacționare de active organizată de un schimb. Acesta stabilește procedura de desfășurare a tranzacțiilor și decontărilor, o listă a instrumentelor tranzacționate și alte reguli. Contrapartidele se caută reciproc în cadrul planului de schimb prin intermediul brokerilor lor, iar schimbul acționează ca un garant atunci când încheie o tranzacție. Un schimb este o entitate juridică care are o adresă de tranzacționare și un mod de operare. Anterior, „venirea la bursă” însemna literalmente să vină pe acest site și să încheie în direct tranzacții cu alți comercianți. Acum totul a devenit mult mai simplu - piața de tranzacționare la bursă a devenit aproape complet electronică. Cu toate acestea, sarcina principală a schimbului a rămas aceeași - să organizeze tranzacționarea și să acționeze ca garant al tranzacției.
Segmentul OTC al oricărei piețe există în afara bursei și este mult mai puțin reglementat. Piața OTC nu este legată de nicio platformă și există practic. Într-un anumit sens, poate fi numit mai liber. În același timp, părțile nu au nicio garanție din partea unei terțe părți că activul va fi transferat cumpărătorului, iar fondurile - vânzătorului.
Tranzacționare la bursă
În încurajarea viitorilor investitori să transporte bani pe piața de valori, brokerii înseamnă exact bursa. Deși, teoretic, puteți cumpăra acțiuni direct de la proprietar - o persoană privată sau o companie. Cu toate acestea, acest lucru este asociat cu o mulțime de inconveniente, de la căutarea unei contrapartide și până la înregistrarea documentară. Piața tranzacționării bursiere presupune că toate aceste griji sunt preluate de bursă.
Interesele clientului pe bursă sunt reprezentate de un broker. El primește comenzi de la un comerciant printr-un program special ( terminal de tranzacționare) și efectuează operațiunile corespunzătoare. Cotațiile pe care un comerciant le vede în terminalul său sunt oferte reale sau comenzi ale altor comercianți. Acestea vor fi aceleași dacă deschideți, să zicem, mai multe terminale de la diferiți brokeri.
Astfel, piața de tranzacționare la bursă oferă unui comerciant privat acces la podeaua de tranzacționare globală, unde poate efectua tranzacții cu alți comercianți similari. Nici bursa și nici brokerul nu sunt interesați de niciunul dintre comercianți care câștigă sau pierde bani. Afacerea lor se bazează pe primirea de comisioane pe care ofertanții le plătesc, indiferent de rezultatul lor.
FOREX - tranzacționare valutară fără rețetă
Spre deosebire de schimb bursa, unde acțiunile sunt tranzacționate, FOREX este omologul său fără rețetă. Este o piață globală de tranzacționare valutară dominată de bănci centrale tari diferiteși alte instituții financiare. Membrii mici se alătură celor mari prin intermediul unui număr de organizații intermediare. Un comerciant privat care tranzacționează pe FOREX merge la un dealer - o companie ale cărei funcții sunt similare cu cele ale unui broker de acțiuni. În exterior, totul arată cam la fel - aceeași tranzacționare prin internet, aceeași plasare a comenzilor de cumpărare și vânzare.
Dar există momente care diferențiază fundamental piața de tranzacționare de schimb de FOREX. Faptul este că, în majoritatea cazurilor, un dealer FOREX nu afișează aplicația unui client pe platforma globală OTC în care băncile mari tranzacționează valute. Acest lucru pur și simplu nu este posibil, deoarece loturile de pe această piață sunt măsurate în mii sau chiar milioane. Dealerul își aduce clienții pe propriul său mini-market și cel mai adesea acționează el însuși ca contrapartidă. Se pare că comerciantul tranzacționează împotriva dealerului său. În același timp, acesta din urmă arată cotațiile valutelor, pe care le stabilește și independent. Sunt aproape de cotațiile reale ale FOREX, dar diferă într-un mod dezavantajos pentru client.
Se pare că un dealer FOREX este un birou mare de schimb valutar: el stabilește el însuși cotațiile și el însuși acționează ca una dintre părțile la tranzacție. Nu este greu de ghicit cine va câștiga ca urmare.
Moment legal
Activitatea de schimb în Rusia a fost supusă licențierii de la mijlocul anilor 90 - acum Banca Centrală este implicată în acest sens. Solicitanților de licențe li se impun cerințe serioase, inclusiv capitalului autorizat în valoare de milioane de ruble, ceea ce mărturisește fiabilitatea mecanismului de intrare pe piața bursieră prin intermediul unui broker. În plus, aceștia nu au acces la banii și acțiunile clienților lor - toate activele sunt păstrate în conturi speciale la bursă.
Dar Banca Centrală încearcă doar să preia controlul asupra dealerilor FOREX. Recent, activitățile lor au fost, de asemenea, autorizate, dar există doar câteva companii care au primit licența corespunzătoare. Alții pur și simplu ocolesc legea și lucrează prin firme offshore. Astfel, pentru tranzacționarea pe FOREX, un comerciant își transferă propriile fonduri unei anumite companii, probabil înregistrată undeva în Insulele Cayman sau Cipru.
Dar un comerciant care, în ciuda tuturor, încă mai dorește să tranzacționeze valută? Desigur, nimeni nu poate interzice unei persoane să-și încerce mâna la FOREX. Principalul lucru este să alegeți cu atenție un dealer dintre cei mai mari și să nu riscați sume mari. Dar o modalitate mai fiabilă este să mergeți la Moscova, la secțiunea instrumentelor derivate, din care puteți cumpăra și vinde contracte futures pentru unele perechi valutare.
O tranzacție fără rețetă este cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare, care se încheie nu printr-un schimb financiar, ci prin intermediul organizatorului acestei vânzări sau direct. Cumpărătorul caută un vânzător (sau invers) folosind rețelele de comunicații.
Care este diferența
Principalul avantaj și trăsătura distinctivă a unui schimb față de o tranzacție fără rețetă este independența față de condițiile stabilite de bursa de tranzacționare. Relația dintre vânzător și cumpărător este guvernată doar de un acord și poate fi chiar orală. Desigur, în implementarea unor astfel de tranzacții, părțile se simt mai în largul lor. Cu toate acestea, există și un dezavantaj - riscul de neîndeplinire a termenilor contractului de către una sau alta parte. Dar în acest caz partea care a suferit își poate dovedi propria inocență dacă oferă o înregistrare a conversației la telefon ca argument (trebuie înregistrată).
Este încă posibil să tranzacționați la bursă?
Înregistrarea tranzacțiilor fără bursă la bursă este reglementată la nivel legislativ în conformitate cu regulamentul privind procedura de înregistrare a acestor tranzacții cu mărfuri de schimb de către o bursă de mărfuri, inclusiv acorduri de furnizare pe termen lung, precum și menținerea un registru al acestor tranzacții și furnizarea de informații din registru în conformitate cu articolul 3 alineatul (3) din Legea federală „Despre schimburile de mărfuri și tranzacționarea la schimb”
Caracteristicile concluziei
Există doar două tipuri de relații între părțile la o tranzacție OTC:
Dealerul cumpără valori mobiliare de la proprietar; 
Un dealer cumpără valori mobiliare de la alt dealer în scopul revânzării lor ulterioare.
Astfel, un dealer este indispensabil aici. Poate fi fie un singur comerciant, fie o persoană juridică, adică o companie de dealeri, dar joacă în continuare rolul unui intermediar, făcând o achiziție cu ridicata la un preț ieftin și apoi vândându-le în loturi mai mici, dar la un preț mai mare .
Modul în care prețul este format de către dealer
Dealerul este cel care propune prețul de achiziție al obligațiunii sau al acțiunii, care constă din:
Prețuri de vânzare - aceeași valoare calculată de acesta pentru vânzarea garanției în viitor;
Înșelarea, adică o valoare adăugată concepută pentru a aduce profit dealerului și pentru a acoperi costurile suportate; are o valoare relativă, în medie de la cinci la zece la sută din valoarea unui titlu, poate crește atunci când un dealer achiziționează acțiuni de la o companie nu prea cunoscută, dacă există îndoieli cu privire la lichiditatea sa ridicată.
Trăsături distinctive ale pieței fără prescripție medicală
Principala diferență față de piața valutară este modul în care sunt înregistrate tranzacțiile OTC. Piața în acest din urmă caz nu are localizare, adică pot fi încheiate oriunde și oricând, principalul lucru este disponibilitatea accesului la facilitățile de comunicații. O altă caracteristică distinctivă este distribuirea responsabilității. Chiar dacă tranzacția se desfășoară prin intermediul organizatorului de vânzări, atunci intermediarul nu este responsabil pentru îndeplinirea de către părți a sarcinilor lor, în timp ce la tranzacționare la schimb, schimbul este organizatorul și este, de asemenea, responsabil. Pentru a nu vă îndoi de corectitudinea unei tranzacții OTC în valori mobiliare, este necesar să încheiați un contract de cumpărare și vânzare cel puțin în cea mai simplă formă universală (puteți utiliza un formular de acord standard).
Există, de asemenea, diferențe în forma de calcul. Deci, fondurile sunt rezervate la tranzacționare la schimb înainte de tranzacționare, din care cauză riscul de neplată este minimizat, iar tipul de acord în cauză implică o plată amânată. În acest din urmă caz, putem vorbi despre tranzacție urgentă fără rețetă.
În ce constă piața OTC
Structura pieței OTC:
1) Stradă. Obligațiunile și acțiunile sunt tranzacționate aici, care nu au ajuns la bursă. Stabilirea prețului este efectuată numai de cumpărători și vânzători, licitarea are loc sub forma unei licitații. Când se primește un anumit număr de aplicații, acesta se deschide. Brokerul și dealerul încheie un acord prin telefon. 
2) Terțiar. Acest tip de piață implică tranzacționarea cu valori mobiliare care sunt incluse în lista acțiunilor. Existența sa se datorează motivelor pentru care tranzacționarea la bursa principală devine neprofitabilă pentru comercianți, inclusiv:
Un comision fix, deoarece într-un astfel de comerț situația poate arăta într-adevăr ca o farsă dacă costurile comisioanelor comerciantului sunt mai mari decât cheltuielile sale pentru implementarea operațiunii de tranzacționare;
Timp fix, când încheierea tranzacțiilor la bursă se efectuează numai la ore strict fixe, în legătură cu care comercianții din anumite părți ale lumii trebuie să tranzacționeze noaptea; nu există o astfel de limitare pentru tranzacțiile fără rețetă.
3) În al patrulea rând - această piață face posibilă tranzacționarea acțiunilor și chiar a portofoliilor de valori mobiliare fără participarea bursei și a brokerilor, adică fără a cheltui efectiv nimic pentru implementarea unei operațiuni de tranzacționare. Acest tip de piață este tranzacționată de sistem electronic Instinet (în Statele Unite ale Americii).
Tipuri de tranzacții
Există trei tipuri de tranzacții OTC:
Trimite mai departe contractul. Într-un astfel de acord, timpul pentru transferul documentelor către cumpărător și plata achiziției de către acesta este stabilit în avans. Este foarte important ca fixarea rata de schimb se efectuează direct în momentul încheierii acestei tranzacții. În conformitate cu condițiile sale, cumpărătorul trebuie să accepte achiziția și să plătească pentru aceasta la o dată viitoare, fără dreptul de a rezilia acordul. Principalul dezavantaj al acestui tip de tranzacție OTC se află în imposibilitatea de anulare. 
Există următoarele tipuri de contracte forward: decontare (sau NDF) și livrare (DF). Diferența dintre acestea este că tranzacțiile de livrare necesită o soluționare imediată între cumpărător și vânzător (sau în termen de una sau două zile), iar tranzacția este finalizată. Cazul său special este tranzacția spot. În cazul unei plăți în avans, livrarea mărfurilor nu este, în general, așteptată. O astfel de tranzacție OTC implică plata diferenței de preț între valoarea activului și prețul de achiziție al părții care pierde la un moment prestabilit (o astfel de diferență se numește marja de variație). În Rusia, soluționarea înainte nu este folosită aproape niciodată, deoarece este imposibil să se monitorizeze îndeplinirea obligațiilor de către partea care a pierdut.
Opțiune OTC. Această formă de tranzacție implică faptul că una dintre părți are dreptul să cumpere activul, dar nu este obligat să îl cumpere (ceea ce îl diferențiază de un contract forward).
Tranzacții repo OTC
O tranzacție repo înseamnă vânzarea valorilor mobiliare către o companie cu obligația de a o răscumpăra. O astfel de tranzacție este o alternativă la creditare, întrucât clientul primește fonduri prin vânzarea valorilor mobiliare. În același timp, clientul însuși, datorită acestui fapt, are un astfel de avantaj: capacitatea de a obține cu ușurință bani. Solvența clientului nu este verificată de cumpărător, ceea ce înseamnă că vânzătorul nu trebuie să pregătească un pachet imens de documentație. Cumpărătorul beneficiază și de faptul că după achiziție nu acționează ca un creditor ipotecar, ci ca un proprietar cu drepturi depline al valorilor mobiliare. Dacă vânzătorul refuză să le răscumpere, are dreptul să vândă singur titlurile.
Este foarte important ca răscumpărarea valorilor mobiliare în cadrul acestui tip să fie efectuată la un preț prestabilit, și nu la valoarea lor de piață, care a fost stabilită la finalizarea tranzacției OTC.
REPO are următoarele condiții:
Suma minimă este de patru sute de mii de ruble;
Perioada de valabilitate a acestei tranzacții este de la șapte la o sută cinci zile;
Rata dobânzii pentru o tranzacție pe termen scurt este de treisprezece (până la treizeci și cinci de zile), pentru o tranzacție pe termen lung - cincisprezece.
În prezent, Sberbank oferă un astfel de serviciu clienților săi, dar există o anumită limitare pentru aceștia: vânzătorul trebuie să aibă o conexiune cu podeaua de tranzacționare MICEX. 
Cele mai populare piețe OTC
Cele mai populare platforme OTC sunt:
RTS. Lider în Federația Rusă. Creat în 1995. Apoi, în 2011, RTS a fuzionat cu MICEX, dar chiar și după acest eveniment, succesorul său, parteneriatul non-profit, a continuat să existe independent.
Principiul cheie al tranzacționării aici este dreptul de a alege liber activul și timpul pentru tranzacționare. Nu există pre-depunere, ceea ce face posibilă tranzacționarea valorilor mobiliare ale unui număr mare de companii. Trebuie remarcat faptul că indicele RTS (la fel ca indicele MICEX) este unul dintre principalii indicatori ai pieței bursiere rusești.
Foi roz (tradus ca „foi roz”). OTC Market din America. Toate informațiile au fost tipărite pe foi roz de la descoperirea sa, adică din 1913. Principala caracteristică este absența cerințelor privind raportarea financiară și rezultatele auditului de la societățile comerciale. 
OTC Marketplace Electronic Bulletin Board sau OTCBB. Specificitatea comerțului este că există o conexiune directă între cumpărător și vânzător prin telefon sau prin rețelele sociale și Internet. Peste trei mii de companii au acces la Banca Centrală aici, dar numai brokerii sau dealerii înregistrați pot încheia tranzacții. Spre deosebire de site-ul anterior, rapoartele despre tranzacțiile OTC aici sunt regulate, datorită cărora este mai autoritar în rândul investitorilor.
Piața OTC este o rețea de piață dezvoltată utilizată de dealeri, producători de marketing și comercianți, ale căror interese sunt în efectuarea de tranzacții comerciale în afara bursei, precum și în colectarea informațiilor necesare tranzacționării. Căutați cumpărători și vânzători pe piețe fără prescripție medicală are loc nu pe piața bursieră, ci în rețele care reunesc participanți.
De obicei activat Piața OTC toamna stocși legături care nu au fost listate la o bursă oficială.
Astăzi, 90% din tranzacțiile OTC sunt efectuate prin intermediul internetului și al comunicațiilor telefonice.
Piețele de schimb și de bursă, în ciuda aceluiași domeniu de interes, nu interferează reciproc. Diferența constă în felul în care tranzacționează, instrumente financiare, reguli, precum și în produsele de pe piață. Deci, aceste două domenii „nu se suprapun”.
Tipuri de piețe fără rețetă.
- Organizat;
- Neorganizat.
Piață OTC organizată sunt un mediu în care tranzacționarea are loc prin intermediul tranzacțiilor de licitație de tip deschis, cu regulile corespunzătoare (pregătirea comenzilor, coada investitorilor etc.) și echipamente.
Piață neorganizată fără prescripție medicală Este o conduită spontană a comerțului, fără anumite reguli și organizare, informațiile despre tranzacțiile efectuate nu sunt înregistrate, achizițiile și vânzările se fac cu un procent ridicat de risc.
H despre tranzacțiile neorganizate pe piață fără rețetă astăzi este din ce în ce mai mic. Dacă mai devreme astfel de platforme erau în mare parte platforme spontane cu risc ridicat, astăzi activitatea lor este controlată și chiar tipurile de piețe neorganizate desfășoară tranzacții mai puțin „agresive”.
Bursa de valori OTC este potrivită pentru întreprinderile mici și mijlocii, precum și pentru investitorii mici care sunt prea devreme pentru a tranzacționa pe piețele de schimb.
Mecanismul de capital social OTC
Pe piața fără prescripție medicală, relațiile sunt împărțite în:
- comerț între doi dealeri, în cazul în care vânzătorul transferă valorile mobiliare către cumpărător pentru revânzare ulterioară;
- comerțul dintre dealer și cumpărătorul final al valorilor mobiliare.
Dealerii din această tranzacție joacă rolul de intermediari și își asumă responsabilitatea pentru efectuarea tranzacțiilor, întocmesc hârtii și cumpără titluri pe cheltuiala lor, pentru a le revinde mai târziu la o primă.
Mai mult, tranzacționarea se desfășoară pe piețele fără bursă în 90% din cazuri fără comision, deoarece profitul companiilor dealer plătește pentru acțiuni financiare.
Marca depinde de diferite componente, de riscul efectuării tranzacției, de cererea de valori mobiliare pe piață și de perspectivele de dezvoltare ulterioară a valorilor mobiliare. Pentru a obține mai mult profit, dealerii din jumătate din cazuri cumpără titluri în vrac în momentul punctului minim.
La fel ca la bursă, pe piața OTC, principalii jucători sunt investitorii și emitenții. Rolul celor dintâi este de a selecta corect activele bursierei și de a investi profitabil bani în titluri de valoare, care în viitor vor fi dispuse așa cum vor. Iar cele de-a doua valori mobiliare sunt vândute pentru a atrage fluxurile financiare.
Funcționalitatea pieței OTC.
- plasarea inițială a valorilor mobiliare, acțiuni și obligațiuni (emisiune)
- circulația valorilor mobiliare pe etajele pieței;
- răscumpărarea acțiunilor;
- obținând profit din acțiuni.
Munca și tranzacțiile pe piețele OTC organizate sunt înregistrate și monitorizate de manageri platforme de stoc... În interesul securității informațiilor, fiecare nou vizitator al pieței este obligat să treacă prin înregistrarea corespunzătoare cu furnizarea de informații personale despre sine.
Atât investitorii, cât și emitenții primesc informațiile necesare (în limite rezonabile) despre tranzacțiile în curs, o întreprindere care implementează tranzacționarea valorilor mobiliare, precum și planuri pentru dezvoltarea ulterioară a unei anumite rețele.
Cu toate că piață fără rețetă este descentralizat, analiștii și programatorii de informații lucrează zilnic pentru bunăstarea și siguranța participanților la piață, asigurând siguranța și fiabilitatea site-urilor de internet.
Caracteristici ale tranzacționării fără rețetă.
- 90% din tranzacții sunt efectuate prin e-commerce, informațiile despre procesele în curs sunt înregistrate în sistem. Accesul la site-uri este egal atât pentru cumpărător, cât și pentru vânzător;
- Tranzacționarea OTC în 70% din cazuri are loc prin tranzacționarea în vrac a loturilor de acțiuni și obligațiuni;
- Tranzacționarea are loc în orice moment al zilei sau al nopții (deoarece se ia în considerare diferența de fus orar dintre cumpărător și vânzător);
- Tranzacțiile sunt închise. Unele informații sunt disponibile numai participanților la tranzacție, iar restul este complet înregistrat în cod și nu este disponibil pentru nimeni (din motive de securitate a informațiilor);
- Pe platformele OTC organizate, tranzacționarea are loc în conformitate cu regulile de platformă stabilite;
- Prețurile sunt mai libere decât la bursă;
- Tranzacțiile se efectuează atât cu intermediari (dealeri), cât și direct între cumpărători și vânzători;
- Tranzacționarea pe piața bursieră OTC nu contrazice legile statului în care se află participantul la platformă. În mai multe țări, astfel de platforme sunt interzise de guvern, nu există acces la site-urile de telecomunicații.
Compoziția pieței OTC este subdivizată în piețe „stradale”, „a patra” și „terțiare”.
Street OTC Market
Este zona platformei unde are loc vânzarea și cumpărarea valorilor mobiliare care nu sunt incluse în lista bursei. Costul resurselor „plutește” și se schimbă rapid, indicatorul său final este stabilit după licitarea dintre cumpărători și vânzători, după care se desfășoară o licitație.
Procesul de tranzacționare în sine are loc de la distanță, în principal prin internet și telefon. Toate statele lumii sunt interesate de piața stradală (cu excepția celor în care piața bursieră fără bursă este deloc interzisă). Sistemele de comunicații facilitează, de asemenea, comerțul pe această piață. Astăzi există o tendință de a sprijini această piață de către băncile de investiții și corporative.
Cel mai popular tip de piață OTC.
Piața OTC terțiară
În acest domeniu se află acțiuni și obligațiuni, ale căror întreprinderi au fost înregistrate la bursele de valori mobiliare. Datorită costurilor ridicate ale comisioanelor și a timpului limitat pentru tranzacționare, a devenit neprofitabil pentru investitori să lucreze cu piețe standard și, prin urmare, a fost nevoie să se creeze o piață „terțiară” confortabilă și gratuită bazată pe platforme OTC.
A patra piață OTC
În cadrul acestei piețe, comercianții efectuează tranzacții atât cu acțiuni unice, cât și cu portofolii întregi de valori mobiliare. Nu există nicio mediere în acest domeniu în 80% din tranzacții.
Piețe OTC în lume
În ciuda faptului că piețele bursiere OTC au cifre de afaceri mai puțin serioase și plasează valori mobiliare care au un ordin de mărime mai puțin valoros decât la bursele de valori oficiale, acestea sunt supuse unui control atent din partea autorităților și a guvernului, la fel ca alte fonduri de investiții.
Iar nivelul de responsabilitate care se află pe umerii managerilor de platforme OTC nu este mai mic decât cel al altor instituții financiare.
V Federația Rusă Piețele OTC sunt supuse raportării, care este făcută de dealeri sau cumpărători în cel mult 15 minute de la data tranzacției financiare, această prevedere fiind consacrată în Ordinul Serviciului Federal al Piețelor Financiare din Rusia nr. 06-67.
Întrucât rapoartele de astăzi sunt compilate automat și înregistrate sub forma unui cod tehnic în baza de date a platformelor de investiții, platformele OTC nu au probleme cu legea. În caz contrar, piețele OTC ilegale riscă să fie închise și amendate.
Piețele de valori OTC, care reprezintă o oportunitate de a obține titluri de valoare direct de la o întreprindere ocolind bursa, au apărut în lume odată cu apariția sistemului de investiții în ansamblu. Țările dezvoltate în ceea ce privește numărul de piețe OTC productive și progresive sunt țările din Europa și Statele Unite.
În statele musulmane, piețele OTC sunt interzise prin lege din motive religioase.
Riscurile de a lucra cu piețele fără prescripție medicală
Sistemul OTC este aceeași bursă, doar cu volume mai mici și un accent diferit, axat pe mici și afaceri medii, ale cărei acțiuni, din mai multe motive, nu au fost listate la bursa oficială. Deci, riscurile de aici sunt similare riscurilor cu care se confruntă un investitor atunci când lucrează cu o bursă de valori obișnuită.
În plus față de riscurile mediului de investiții în ansamblu (o scădere accentuată a stocurilor, o prăbușire a pieței etc.) pe sistemele OTC neorganizate, riscul este asociat cu tranzacționarea spontană, unde valoarea titlurilor se modifică rapid, prin urmare, în consecință , trebuie să monitorizați constant piața și aceste schimbări. La rândul lor, site-urile neorganizate care operează în afara dealerului (a căror sarcină este de a furniza servicii intermediare și de a oferi securitate) sunt mai predispuse la fraude decât burse de valori organizate sau formale.
Câștigurile pe piețele fără prescripție medicală
Deoarece piața OTC este intensă, gratuită și variată, nivelul câștigurilor posibile este mai mare decât la bursele oficiale. Lucrul cu site-uri spontane neorganizate este la cerere, deoarece nu există deloc servicii intermediare, iar speculațiile competente cu privire la o rată care se schimbă rapid vă permite să vă îmbogățiți rapid.
În Federația Rusă astăzi există 30-40 de piețe dezvoltate fără prescripție medicală care oferă servicii atât pe platforme de investiții organizate, cât și neorganizate.
Platforme populare ale Federației Ruse:
În SUA, piața OTC de top este astăzi Compania Dow Jones Capital... În lista de burse din clasamentul mondial, FOREX Club este un fel de monopolist în acest domeniu.
Investiți cu înțelepciune cântărind riscuri posibile... Începe cu cantități mici, dezvolta abilități pentru investitori și câștigă din investiții din secțiunea site-ului