Конвертируемость валют
Конвертируемость или обратимость национальной денежной единицы - ϶ᴛᴏ возможность легально обменивать ее на иностранные валюты.
По степени конвертируемости различают следующие валюты: СКВ (свободно конвертируемые, частично конвертируемые, неконвертируемые (замкнутые), клиринговые.
СКВ – валюта͵ свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. Действия ее распространяется на текущие операции и на операции по внешнему кредитованию. СКВ называют резервной валютой, т.к. в такой валюте центральные банки других стран накапливают и хранят резервы средств для международных расчетов.
Частично конвертируемая валюта – национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций. Как правило, эта валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты. Частичная обратимость - ϶ᴛᴏ нераспространение на какие-то отрасли внешнеэкономической деятельности (свободный обмен национальной валюты на иностранные денежные ценности разрешается только в отношении текущих операций и не допускается по сделкам, связанным с заграничными инвестициями и другими международными перемещениями капиталов). Основной причиной частичной конвертируемости является нехватка иностранной валюты, давление внешней задолженности.
Замкнутая валюта – национальная валюта͵ которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты. К замкнутым относятся валюты, в отношении которых применяются административные ограничения по вывозу и ввозу, продаже, покупке и обмену, а также различные меры валютного регулирования.
Клиринговые валюты - ϶ᴛᴏ расчетные валютные единицы. С их помощью ведутся счета в банках и производятся операции между странами, заключившими соглашения о взаимном зачете международных требований и обязательств. Клиринговые валюты функционируют исключительно как счетные в виде записей по банковским счетам.
Валютный курс – цена одной валюты, выраженная в определенном количестве другой. В практике международных валютных отношений применяются следующие виды валютных курсов:
Фиксированные - ϶ᴛᴏ курсы, установленные договором между странами и поддерживаемые мерами государственного регулирования;
Плавающие - ϶ᴛᴏ курсы, формирующиеся под влиянием спроса и предложения и корректируемые государством.
Мировая практика свидетельствует о трех базовых моделях организации обмена национальных валют и установления валютных курсов:
Первая модель основана на том, что обмен концентрируется в государственных организациях и осуществляется по валютным курсам, устанавливаемым центральными банками (неконвертируемые валюты).
Вторая модель базируется на том, что государство устраняется от участия в непосредственном обмене национальных валют на иностранные и передает эти операции валютному рынку. Валютный курс определяется рыночным путем, однако государство в лице Центрального банка посредством валютного регулирования влияет на уровень валютного курса и пределы его колебаний (частично конвертируемая валюта).
Третья модель предполагает, что государство вообще перестает участвовать в валютных операция, передавая все эти операции валютному рынку, который самостоятельно формирует обменные соотношения денежных единиц (СКВ).
Для выражения курса валюты применяется понятие котировки валюты. Котировка валюты – курс, определяемый участниками валютного рынка в каждый данной момент времени. Различают: прямую котировку – цена единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты; косвенная котировка – цена национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты. При котировке банки устанавливают два курса: курс покупателя (курс, по которому банк покупает валюту) и курс продавца (курс, по которому валюта продается банком). Разница между этими курсами принято называть маржей и служит для покрытия расходов банка и получения прибыли.
Кросс-курс – соотношение между двумя валютами, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ вытекает по отношению к третьей валюте (обычно доллар США).
Валютный курс и его виды - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Валютный курс и его виды" 2017, 2018.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ВВЕДЕНИЕ
Каждая страна требует при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в денежных знаках этой страны и только ими иностранные покупатели платили за приобретаемые для импорта товары производителей этой страны. Из-за этого международная торговля всегда требует решения проблем, связанных с:
1) организацией собственно купли-продажи товаров;
2) валютным обеспечением торговых операций.
Валюта и деньги понятия близкие, но не совпадающие. Деньги - это билеты ЦБ, чеки, монеты, обращающихся в стране. Валюта - иностранные банкноты, чеки и монеты. Валюта - это тоже деньги, но сфера ее действия нацелена на мировой рынок. Но понятие денег и валюты не тождественны еще и потому, что не всякие национальны знаки стоимости могут выступать в качестве валюты. Валютой становятся те деньги, которые признаны мировыми сообществами в качестве общих эквивалентов. В отношении банковских билетов, выполняющих функции меры стоимости и средства накопления как у себя дома, так и на мировом рынке, понятие валюты и денег совпадают. На практике они свободно пересекают границу и возвращаются обратно. Но неконвертируемые денежные знаки валютой быть не могут.
Но почему нельзя отказаться от многовалютности и создать единые деньги для всего мирового рынка? Ведь это бы существенно облегчило международную торговлю, в которой заинтересованы все страны планеты. Причин тому несколько:
наличие национальной валюты облегчает правительству поиск средств для расчетов с теми, кто получает деньги напрямую от государства. К ним относятся служащие, включая армию, беднейшие граждане и фирмы, поставляющие товары и услуги для государственных нужд. В крайнем случае, государство может просто осуществить дополнительную эмиссию бумажных знаков;
наличие национальной валюты позволяет государству управлять ходом дел в экономике страны;
национальная валюта позволяет обеспечить полный суверенитет страны, ее независимость от воли правительств других стран.
наличие собственной валюты помогает избежать инфляции, которой "больны" валюты других стран.
1 . СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Валютный (обменный) курс - цена одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран.
В западной экономической науке проблема определения валютного курса была формально возведена в ранг теории только в 70-х гг. XX в. До этого времени отсутствовали объективные предпосылки формирования данной области знаний. Причиной возросшего интереса к проблематике валютных курсов явилось следующее:
Постепенная либерализация рынков товаров и капиталов и, как следствие, переход от анализа замкнутых экономических систем открытым экономическим системам в 60-70-х гг. XX в.;
Введение системы плавающих валютных курсов с 1971 г.
Как и на любом рынке, на валютном рынке концентрируются спрос на валюту и ее предложение, и формируется цена валюты как особого товара. Цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальной валюте - это обменный (валютный) курс. Таким образом, валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран.
В международной банковской практике применяются прямая и обратная котировки. При этом в торговле валютой на межбанковском рынке котировка дается с точностью (за исключением отдельных валют) до четырех знаков после запятой. При прямой котировке определенная сумма иностранной валюты (как правило, 100 единиц) служит основанием для выражения величины соответствующей суммы национальной валюты.
У валютного рынка нет универсальной меры стоимости для каждого из товаров. Поэтому, для выражения цены определенной валюты используют другую валюту. Например: 1 USD = 0.797 EUR или USD/EUR = 0.797
То есть, за один доллар дают 0.797 евро, или, иными словами, один доллар стоит 0.797 евро. Подобное выражение денежной единицы одной страны, через денежную единицу другой страны страны, называют валютный курс, а две валюты участвующие в его формировании называют валютной парой.
В России привычной будет приблизительно такая картина:
USD/RUR=33.2001 EUR/RUR=41.5068 GBP/RUR=50.6490
Подобный способ записи валютного курса, когда стоимость национальной валюты выражается через единицу иностранной, называется системой прямых котировок. Этот принцип формирования валютных курсов принят в большинстве стран. В единичных государствах принята система обратных (косвенных) котировок. В этом случае стоимость иностранной валюты выражается через единицу национальной. Если бы в России была принята обратная система, то основные валютные курсы записывались бы так: RUR/USD=0.0303 RUR/EUR=0.0243 RUR/GBP=0.0205
Этот способ записи валютных курсов традиционно используется в Великобритании, где стоимость национальной валюты выше большинства валют иностранных государств. Евросоюз с введением евро в 1999 году, также использует эту систему котировок. Подобная терминология используется и на форексе. Правда, здесь роль национальной валюты играет доллар. Дело в том, что, родившись на обломках Бреттон-Вудской системы, рынок форекс унаследовал многие ее характерные особенности, в частности тотальное господство американской валюты. Также, как на внутреннем рынке принято следить за курсами иностранных валют относительно национальной, на международном валютном рынке следят за курсами всех валют относительно доллара. Так, говоря что «курс евро вырос» имеют в виду «курс евро вырос относительно доллара», а фраза «доллар упал» означает что «доллар упал относительно основных валют».
Те валютные пары, в которых не участвует доллар США принято называть кросс-курсами: EUR/GBP
Так как международная валютная торговля в чем-то является слепком с торговли валютой внутри государства, каждая национальная валюта торгуется относительно доллара по той системе котировок, которая принята в данном государстве. Иными словами, если в Европе доллар против национальной валюты торгуется в валютной паре EUR/USD, а в Японии доллар против йены котируют как USD/JPY, то на форексе евро и йена торгуются против доллара в парах EUR/USD и USD/JPY.
Ниже приведены основные валютные пары, на которые приходятся наибольший объем торговли.
EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/CHF
Первые три пары содержат валюты наиболее развитых экономик мира. Что касается Швейцарского Франка, то он традиционно используется как валюта-убежище во времена нестабильности и кризисов.
Как видно, йена и франк торгуются в обратных котировках. Это означает, что график этих валют является как бы зеркальным отражением своего «прямого» собрата. Так, когда йена растет относительно доллара, курс USD/JPY падает, а когда йена падает, курс USD/JPY растет. Поначалу это кажется довольно неудобным, но привыкнуть к этому можно.
В целом система валютных курсов - это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка. Анализируя эту проблему, предположим, что иностранная валюта используется только в сделках по экспорту или импорту товаров и услуг. Импортеры создают спрос на иностранную валюту. Экспорт, наоборот, представляет источник предложения иностранной валюты. На валютном рынке предложение иностранной валюты взаимодействует со спросом со стороны импорта. В результате устанавливается определенный валютный курс. Чем выше валютный курс, тем больше рублей мы должны заплатить за доллар. Рост курса доллара, следовательно, соответствует удешевлению рубля (удорожанию доллара). А движение вниз отражает удорожание рубля (удешевление доллара).
Наиболее характерным примером фиксированных валютных курсов является "золотой стандарт". Существуют три основных правила золотого стандарта:
государство фиксирует цену золота, а следовательно, ценность своей валюты в золотом выражении;
государство поддерживает конвертируемость национальной валюты в золото;
государство придерживается политики золотого обеспечения, или стопроцентного покрытия. Это означает, что у государства есть запасы золота, по крайней мере равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег.
Таким образом, идея стопроцентного покрытия является основополагающим элементом денежной системы, основанной на золотом стандарте.
В настоящее время невозможно анализировать валютные курсы без изучения национальных денежных рынков. Колебания валютных курсов, девальвации и ревальвации, в конечном счете, являются результатом изменения соотношения между национальными денежными единицами. "Иностранная валюта" - это вся денежная масса иностранного государства, а не только рабочие остатки банков в иностранной валюте. Поэтому относительное состояние денежных масс различных стран влияет на валютные курсы.
2 . ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Если центральный банк определенного государства абсолютно не вмешивается в валютообменные операции путем покупки и продажи иностранной валюты на международном валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии "свободного плавания". На практике такое случается крайне редко.
Система жестко фиксированных валютных курсов, которая предполагает вмешательство государства в их изменения.
Режим фиксированного курса имеет следующие преимущества:
количественная определенность (способствует торговле и стимулированию потока капитала);
усиливает повышенное доверие к валютной финансовой политике, вызванное необходимостью приближения процентных ставок к ставкам экономики валюты зацепления, а также необходимостью контроля за ростом кредитования и правительственных расходов для предотвращения подрыва обменного курса инфляцией;
сдерживании инфляции. Высокое доверие к валютно-финансовой политике смягчает инфляционные ожидания на рынке труда и финансовых рынках. Однако данный режим не лишен и недостатков. Страна не способна противостоять определенным экономическим шокам в результате потери экспортных рынков и недостаточности валютных резервов для поддержки фиксируемого курса. Как правило, эти явления сопровождаются резким снижением внутренних цен, которые предопределяют спад производства и рост армии безработных.
При установлении режима фиксированного курса возникает проблема в отношении уточнения количества валют, но в случае "зацепления за одну валюту" данная страна характеризуется следующим:
эта политика удобна для понимания всеми компаниями на всех финансовых рынках страны;
значительно сокращается возможность правительственного манипулирования курсами; - уменьшается риск обменного курса в торговле, поскольку операции, проведенные в одной валюте, благоприятны для крупного торгового партнера; - колебание курса одной валюты предопределяет колебание курса внутренней валюты по отношению ко всем функционирующим. В отличие от этого политика фиксируемого курса с "зацеплением за корзину валют" характеризуется следующими параметрами:
иностранные инвесторы тяжелее воспринимают данную политику, предполагая, что власти манипулируют валютами, так как состав корзины валют широко не известен. Как правило, в таких случаях иностранные партнеры предполагают возможность девальвации;
данная политика устраняет риск повышения стоимости единственной валюты, что наиболее благоприятно в отношении регулирования сделок со всеми торговыми партнерами страны. Однако повышение стоимости валюты ведет к уменьшению экспорта, росту импорта и тем самым ухудшает платежный баланс страны.
К другим преимуществам данного режима можно отнести то, что колебание курса валют значительно меньше, если все валюты корзины взвешены одинаково относительно своих зацепляемых обменных курсов.
Плавающий режим обменных курсов. Валютная финансовая политика страны формируется в определенной степени самостоятельно в условиях использования свободноплавающего режима.
Механизмы курсообразования при плавающем валютном курсе делятся на “чистое плавание” и “грязное плавание”. “Чистое плавание” - курсообразование без вмешательства центрального банка на валютном рынке. “Грязное плавание” - курсообразование при активных интеревенциях ЦБ на валютном рынке.
Данный курс позволяет поддерживать конкурентоспособность и быстро адаптируется к внешним импульсам и шокам, а самое главное - правительство страны освобождается от функции определения подходящего курса. Несмотря на эти преимущества, режим свободно плавающего обменного курса не лишен недостатков:
Если валютный рынок характеризуется незначительной емкостью, то при данном режиме несколько крупных сделок могут подорвать существующее состояние;
Данный режим может обеспечить эффективность валютной политики при регулировании со стороны государства, а также принятии валютно-финансовых фискальных мер;
Следует признать непривлекательность для иностранных инвесторов и торговых партнеров условий неопределенности при данном режиме;
Существует угроза правительственного манипулирования ("грязное плавание"), что подрывает доверие субъектов рынка;
Если страна имеет наличие крупных спекулятивных потоков капитала, то определение обменных курсов в значительной степени ограничивает валютно-финансовую независимость.
Использование данного режима наиболее эффективно в условиях слабой развитости международных коммерческих связей, т.е., когда состояние производства не находится в большой зависимости от внешней торговли.
Для введения плавающих валютных курсов главенствующими условиями являются наличие развитого финансового рынка, степень интеграции с мировой системой, взаимозаменяемость национальных и иностранных денежных активов, а также степень развитости финансового посредничества. Тем не менее, несмотря на отсутствие данных факторов, многие государства перешли на режим плавающих курсов. Причинами этого являются неуравновешенность платежных балансов, незначительность объемов официальных валютных резервов для поддержки фиксируемых курсов, желание блокировать "черные" валютные рынки. Первыми на данный режим преимущественно перешли промышленно развитые государства, а затем и развивающиеся.
валютный курс фиксированный торговля
3 . ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
Как же устанавливаются цены на валютном рынке, что определяет валютные курсы? Как и на любом рынке, эти цены зависят от соотношений спроса и предложения на ту или иную валюту. Величины же спроса и предложения на валютном рынке зависят прежде всего от объемов взаимной торговли между теми или иными странами. И чем больше, скажем, долларовая масса, которую выручили от продажи своих товаров в США, японские фирмы и которую необходимо превратить в иены, по сравнению с массой иен, предлагаемой к продаже за доллары американскими фирмами, реализовавшими свои товары на японском рынке, тем больше долларов придется заплатить за каждую иену. Иными словами, тем выше будет цена иены, выраженная в долларах, то есть курс иены к доллару (а курс доллара - соответственно ниже).
Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с заграничными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту. Этот фактор, который в 20-е годы XX века считался наиболее важным, получил название "паритета покупательной способности" валютных курсов. Согласно концепции паритета покупательной способности, изменение соотношения валютных курсов двух стран при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между внутренними ценами и ценами за границей. Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты. С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за "склонности страны импортировать": рост национального дохода ведет к расширению импорта почти в такой же степени, в какой увеличивается внутреннее потребление.
Можно выделить несколько долговременных факторов, воздействующих на положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии (их называют структурными факторами):
Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.
Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.
Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.
Таким образом, первый фактор, влияющий на уровень курса национальной валюты - объем экспорта-импорта.
На уровень валютного курса оказывает влияние состояние экономики:
темп инфляции;
уровень процентных ставок;
деятельность валютных рынков;
валютная спекуляция;
валютная политика;
состояние платежного баланса;
степень использования национальной валюты в международных расчетах;
ускорение или задержка международных расчетов.
Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.
Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку («плюс» или «минус») аналогично торговому балансу. Однако существует и негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты, т.к. он может увеличить избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к увеличению цен и обесценению валюты.
Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках считается психологическим фактором, влияющим на курс. На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. В частности, преимущественное использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях падения его покупательской способности или пассивного сальдо платежного баланса США.
Чем выше темп инфляции в стране по сравнению с другими государствами, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса. На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.
Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.
Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно - к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.
Если инвесторы стремятся получить побольше иностранных долговых обязательств, облигаций, акций, банковских депозитов или наличных денег, то они тем самым набавляют цену на иностранную валюту. В противоположность этому, платежи других стран определенному государству способствуют усилению курса его национальной валюты. Возникает второй фактор курсообразования - движение капитала.
Этот фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по текущим операциям, то курс иностранной валюты, возможно, был бы вялым и колебался весьма незначительно. Однако когда курс евро падает с 1.04 до 0.97 долларов за евро, многие начинают опасаться, что он упадет еще больше. Поэтому они стараются освободиться от евро. Увеличение продаж единой европейской валюты и сокращение спроса на нее в результате краткосрочных спекулятивных движений капитала способствует еще большему снижению ее курса.
Таким образом, небольшие колебания валютного курса часто самопроизвольно усугубляются вследствие движения "горячих денег", которые перемещаются из одной страны в другую при любом слухе о надвигающихся проблемах, изменении политического направления или же колебании валютного курса. Когда подобное "бегство капитала" начинается в больших масштабах и в каком-либо одном направлении, то это может привести к резким движениям валютных курсов и даже к финансовому кризису.
На движение курса валюты оказывает влияние выход данных и ожидание выхода данных. К понятию "данные" можно отнести наступление следующих событий: выход (публикация) экономических индикаторов стран-хозяев торгуемых валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния экономик и другие события, оказывающие существенное влияние на валютный рынок (например, конец финансового года в Японии 31 марта, представление министром финансов парламенту проекта государственного бюджета и др.). Ожидание какого-либо события и наступление этого события являются сильными движителями валютных курсов. Трудно сказать, что оказывает более сильное влияние на рынок, само событие, либо его ожидание, но можно сказать с уверенностью, что выход серьезных данных может приводить к значительным и продолжительным движениям курсов валют. Дата и время выхода того или иного индикатора заранее известны. Существуют так называемые календари экономических индикаторов и наиболее важных событий в жизни отдельных государств (с указанием конкретных дат, либо примерного времени их выхода). К этим событиям рынок готовится. Появляются ожидания и прогнозы того, какое значение того или иного индикатора может выйти и как оно может быть проинтерпретировано. Выход данных может привести к резким колебаниям валютных курсов. В зависимости от того, как участники рынка проинтерпретируют тот или иной индикатор, курс может пойти как в одну, так и другую сторону. Это движение курса может привести к усилению уже существующего тренда, его коррекции, либо началу нового тренда. Тот или иной исход зависит от нескольких факторов: ситуации на рынке, экономического состояния стран-хозяев рассматриваемых валют, предварительных ожиданий и настроений и наконец, значения конкретного индикатора. Еще до выхода информации об этом событии происходит движение курса в определенном направлении (направлении интерпретации будущего события), т.е. рынок "закладывается". Поэтому зачастую после выхода данных (если информация соответствует ожиданиям) курс движется в противоположном направлении. Это связано с тем, что на ожиданиях были открыты позиции и когда произошло то, чего ждали - происходит закрытие этих позиций. Происходит так называемый "profit taking" (снятие прибыли). Ситуации, когда происходят подобные события, характеризуются выражением "priced in" (т.е. наступление данного события уже заложено в цену - имеется в виду курс одной валюты по отношению к другой).
На долгосрочные тенденции в движении валютных курсов занимают фонды (хеджевые, инвестиционные, страховые, пенсионные). Одно из направлений их деятельности - это инвестирование в определенные валюты. Обладая огромными средствами, они способны надолго заставить курс двигаться в определенном направлении. Управлением средствами фондов занимаются менеджеры фонда.
В зависимости от принципов работы они могут открывать долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные позиции. Менеджеры фондов принимают решения на основе серьезного анализа финансовых рынков. У них на вооружении находятся всевозможные типы анализа: фундаментальный, технический, компьютерный, психологический, анализ взаимосвязанных рынков. Фондовые менеджеры на основе обработанной информации пытаются предвидеть последствия тех или иных событий, чтобы вовремя открыть позиции в нужном направлении. Таким образом, одной из задач их деятельности является игра на опережение. Менеджеры пытаются представить картину мира валютного рынка целиком (так сказать с высоты своего полета) и когда картина ясна, происходит выбор инструментов для работы и направления торговли. Конечно, ни один из видов анализа не может дать идеального результата. Однако используя отработанную (и совершенствующуюся) систему торговли и обладая значительными средствами, фонды способны начинать, усиливать и корректировать сильнейшие тренды. Экспортеры и импортеры являются пользователями валютного рынка в чистом виде. У экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную валюту, а у импортеров - покупать ее. При солидных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые специализируются на прогнозировании валютных курсов с целью более или менее выгодно продать или купить иностранную валюту. Значительное влияние экспортеров и импортеров на рынок наблюдается на японском рынке доллара против йены. Если на рынке не наблюдается сильных тенденций, то экспортеры не пускают курс высоко наверх, а импортеры - глубоко вниз. Таким образом, они способны некоторое время удерживать курс в определенном диапазоне уровней. Время от времени в аналитических обзорах рынка доллара против йены указываются уровни возможного выхода на рынок экспортеров (уровень сопротивления) и импортеров (уровень поддержки). Для экспортеров и импортеров также важно отслеживание трендов и с точки зрения хеджирования валютных рисков. С помощью открытия позиции противоположной будущей операции происходит минимизация данного вида риска (хеджирование валютных рисков). Воздействие экспортеров и импортеров на рынок является краткосрочным и не является причиной глобальных трендов, поскольку объемы внешнеторговых сделок незначительны по сравнению с общим объемом операций на валютном рынке. Чаще всего их деятельность создает на рынке откаты (коррекции), поскольку при достижении определенных уровней становится выгодным продать или купить иностранную валюту. Высказывания, способные повлиять на движения курсов валют, появляются во время различных докладов, саммитов, встреч, пресс-конференций и т.д. (например, встречи лидеров стран Большой Семерки или пресс-конференция после очередного обсуждения процентных ставок). По отношению к политическим деятелям существует такое понятие, как "заговаривание курса". Это значит, что в определенные моменты времени, когда курс национальной валюты достигает уровней, неблагоприятных для определенного государства, они начинают говорить, что, по их мнению, курс уже дальше не пойдет, что они не допустят дальнейшего движения, что возможна интервенция и т.п. А поскольку этим людям доверяют (у них уже есть сложившийся авторитет и они обладают определенными полномочиями), то их слова начинают оказывать непосредственное влияние на рынок. Чаще всего это происходит после сильного и долгосрочного тренда в одну сторону. Поэтому после подобных высказываний трейдеры могут решить "не искушать судьбу" и начать "сквериться" (закрывать существующие позиции). А это, в свою очередь, приводит к коррекции данного тренда. Когда курс действительно находится на критических уровнях, то вслед за высказываниями могут последовать и интервенции центральных банков. А это очень сильное по воздействию на рынок событие - курс может пройти не одну сотню пунктов в сторону направления интервенции за короткое время (иногда за несколько минут). Кроме того, интервенция может заставить участников рынка опасаться открывать позиции в старом направлении. Это, в свою очередь, может привести к обвальным движениям валютного курса.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Важнейшая особенность международной торговли по сравнению с торговлей внутренней состоит в том, что ее обслуживают разные денежные единицы, то есть разные национальные валюты.
Каждая страна требует при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в национальной валюте и только этой валютой иностранные покупатели платили за приобретаемые ими для импорта товары производителей этой страны. Из-за этого международная торговля всегда требует решения проблем, связанных с:
организацией собственно купли-продажи товаров;
валютным обеспечением торговых операций.
Причины, по которым нельзя отказаться от многовалютности и создать единые деньги для всего мирового рынка, таковы:
1) наличие национальной валюты облегчает правительству поиск средств для расчетов с теми, кто получает деньги напрямую от государства. К ним относятся служащие, включая армию, беднейшие граждане и фирмы, поставляющие товары и услуги для государственных нужд. В крайнем случае, государство может просто осуществить дополнительную эмиссию бумажных знаков;
2) наличие национальной валюты позволяет государству управлять ходом дел в экономике страны;
3) национальная валюта позволяет обеспечить полный суверенитет страны, ее независимость от воли правительств других стран;
4) наличие собственной валюты помогает избежать инфляции, которой "больны" валюты других стран.
Для ведения международной торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран. Обычно его называют валютным рынком.
Основа этого механизма - пропорции обмена валют, называемые валютными курсами. Валютный (обменный) курс - цена одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран. Как и на любом рынке эти цены зависят от соотношений спроса и предложения на ту или иную валюту. Величины же спроса и предложения на валютном рынке зависят прежде всего от объемов взаимной торговли между теми или иными странами.
Таким образом, главный фактор формирования валютных курсов - соотношение объемов взаимного экспорта и импорта между различными странами. В России, правда, на формирование курсов иностранных валют влияет еще один фактор - инфляция. В 1992-1995 гг. покупка валюты (долларов США и немецких марок) стала для россиян одним из главных способов спасения своих сбережений от инфляции, так как курс доллара постоянно рос (хотя и отставая от рублевой инфляции). К началу 1995 г. доля расходов на покупку валюты достигла в структуре семейных расходов россиян примерно 17%. Поэтому в эти годы в нашей стране курс доллара зависел от взаимной торговли между Россией и США лишь в малой мере. Реально этот курс был ценой совсем особого товара под названием "спасение сбережений от инфляции".
Колебания валютных курсов прямо сказываются на всех гражданах страны, хотя они не всегда это сразу осознают. Чем больше страна включена в международное разделение труда, чем активнее она торгует на мировом рынке, тем больше зависит благосостояние ее граждан от обменных курсов национальной валюты.
Цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальной валюте - это обменный (валютный) курс.
Выбор системы валютного курса какой-либо страной, выступая важнейшей составляющей макроэкономической стабильности и экономического роста, определяется уровнем развития и размерами экономики, степенью ее открытости, состоянием финансовых рынков, состоянием платежного баланса, уровнем конкурентоспособности, величиной резервов иностранной валюты, степенью зависимости экономики от внешней торговли, общественно-политическим климатом в обществе, состоянием национальной денежной системы, природой и характером экономических потрясений, с которыми сталкивается та или иная страна.
Таким образом, валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран. В целом система валютных курсов - это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка. Политика валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной цели - снижению инфляции.
Реальный валютный курс- это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране и в стране иностранной валюты, т.е. разница темпов инфляции внутри страны и за рубежом, согласно теории паритета покупательной способности.
Реальный валютный курс оказывает характерное влияние на темпы экономического роста. Завышенный валютный курс отрицательно влияет на темпы экономического роста. Номинальный валютный курс - это фактическая цена одной валюты в единицах другой валюты, формирующаяся на данном рынке.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. - М., 2005.
2. Экономика / Под ред. А.И. Архипова. - М.: Проспект, 2003. - 546 с.
3. Экономика / Под ред. А.С. Булатова. М.: БЕК, 2006. - 604 с.
4. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика. - М.: БЕК, 2007. - 532 с.
5. Колесов В.П. Международная экономика: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2004.
6. Мировая экономика: Учебник / Под ред. А.С. Булатова. - М.: Экономист, 2005.
7. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник. - М.: ЮНИТИ, 2001.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие валюты как денежной единицы страны, используемая для измерения величины стоимости товаров, ее цели и задачи. Определение валютного курса, классификация его видов. Реальный валютный курс и методы его определения. Выбор режима валютного курса.
контрольная работа , добавлен 01.07.2011
Основные проблемы международных валютных отношений, их взаимосвязь с валютной системой. Валюта и ее обратимость, современные мировые (международные) деньги, валютный рынок и его виды. Основные виды валютных курсов, факторы, определяющие валютный курс.
реферат , добавлен 20.06.2010
Эволюция мировой валютной системы. Причины появления, участники и виды валютных рынков. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов. Ямайская система плавающих курсов. Торговля иностранной валютой и значение валютного курса на валютных рынках.
курсовая работа , добавлен 20.02.2012
Понятие и характеристика валютных отношений и валютной системы. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование; теории регулирования валютного курса. Валютно-финансовые условия внешнеэкономических сделок, закономерности развития валютной системы.
курсовая работа , добавлен 03.10.2010
Виды валютных систем. Основные черты и противоречия Ямайской валютной системы. Роль золота в мировой валютной системе. Валютное регулирование и валютный рынок в России. Валютные счета и валютные операции резидентов. Валютный рынок и валютный курс рубля.
реферат , добавлен 14.12.2010
Понятие и классификация видов валютного курса. Модели организации обмена национальных валют. Условия устойчивости и последствия колебания валютных курсов. Оценка влияния динамики курса национальной валюты на формирование чистой прибыли предприятия.
курсовая работа , добавлен 16.09.2013
Основные понятия: валютная система, валютный курс, котировка и конвертируемость валют. История развития международной валютной системы. Валютный курс и его фиксация. Особенности современной валютной системы. Фиксирование национальной денежной единицы.
курсовая работа , добавлен 24.05.2009
Понятие валютных отношений и валютной системы. Роль золота в международных валютных отношениях. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование. Международные валютные отношения в Российской Федерации. Валютный рынок. Валютная политика, её механизм.
курсовая работа , добавлен 25.12.2008
Понятие и характеристика валютной системы, основные элементы национальной и международной валютных систем. Факторы, влияющие на валютный курс; инфляция и финансовые кризисы. Парижская, генуэзская, бреттонвудская, ямайская, европейская валютные системы.
контрольная работа , добавлен 08.10.2010
Экономические отношения между странами. Принципиальное отличие международной сделки от внутренней. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте. Обменный (валютного) курс: понятие, сущность, значение. Реальный валютный курс.
Федеральное агентство по образованию Р.Ф.
Саратовский Государственный Университет
им. Н.Г. Чернышевского
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине: международная экономика
тема
понятие, виды валютных курсов
Саратов 2011
Введение
Понятие валютного курса
2. Виды валютных курсов
3. Реальный валютный курс и методы его определения
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Валюта и валютный курс стали неотъемлемой частью общества. Без их существования невозможна наша жизнь. Поэтому современному человеку необходимо знать и понимать эти понятия для того, чтобы в дальнейшем создавать свой бизнес, работать, участвовать в международных отношениях.
Необходимость знать и понимать валютный курс для граждан России обусловлена растущей степенью интеграции российской экономики в мировые валютно-финансовые отношения.
Любая национальная денежная единица является валютой, она приобретает целый ряд дополнительных функций и характеристик, как только начинает рассматриваться не в узких рамках национальной системы макроэкономических координат, а с позиции участника международных экономических отношений и расчетов.
Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой, то есть формой организации мировых валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства.
Курс иностранной валюты выступает как равновесная цена, как точка пересечения кривых спроса и предложения.
От ежедневных котировок основных валют в мире зависят все макро и микроэкономические аспекты в различных мировых экономических сообществах. Они устанавливают и формируют спрос на основные энергоносители. Основные виды валют это: евро, доллар, японская Йена, фунт стерлингов, юань. На движение валют в мире влияют их отношение друг к другу, так называемые кросс-курсы, которые в свою очередь возникают из политических и экономических составляющих в мире, действий ЦБ, объем добычи углеродов в мире, урожайности с/х культур, геологических воздействий окружающей среды и воин. Наша страна интегрирована в мировые сообщества и является полноправным членом мирового сообщества. В ней ЦБ формируют валютные активы, покупая и продавая различные валюты. Рассмотрим понятие валюты и валютного курса.
1. Понятие валюты, валютного курса
Валюта (англ. currency) - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами (национальная валюта). Это денежные знаки иностранных государств (иностранная валюта), а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах.
Соотношение между денежными единицами разных стран, т.е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице ЭКЮ, СДР), называется валютным курсом.
Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. В современных условиях валютный курс основывается на валютном паритете - соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.
Деятельность валютного рынка основана прежде всего на проведении валютных операций, связанных с переходом прав собственности и иных прав на валютные ценности с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте; ввозом и пересылкой в РФ, а также вывозом и пересылкой из РФ валютных ценностей; осуществлением международных переводов.
2. Виды валютных курсов
Классификация видов валютного курса
КритерийВиды валютного курса1. Способ фиксацииПлавающий Фиксированный Смешанный2. Способ расчетаПаритетный Фактический3. Вид сделокСрочных сделок Спот-сделок Своп-сделок4. Способ установленияОфициальный Неофициальный5. Отношение к паритету покупательной способности валютЗавышенный Заниженный Паритетный6. Отношение к участникам сделкиКурс покупки Курс продажи Средний курс7. По учету инфляцииРеальный Номинальный8. По способу продажиКурс наличной продажи Курс безналичной продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный
Основным органом валютного регулирования Российской Федерации является Центральный Банк РФ. Он определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами России операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами операций с рублями и ценными бумагами в рублях.
Режим валютного курса характеризует порядок установления курсовых соотношений между валютами. Различают фиксированный, «плавающий» и их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» курсов. Такая классификация курсовых режимов в целом соответствует принятому МВФ делению валют на три группы: - валюты с привязкой (к одной валюте, «валютной корзине» или международной денежной единице); - валюты с большой гибкостью; - валюты с ограниченной гибкостью.
Плавающий курс валют значительно колеблется по величине и зависит от рыночного спроса и предложения на определенный вид валют. На динамику плавающего валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения и другие факторы.
Колеблющийся тождественен плавающему курсу - свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма. Такой режим характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.
Фиксированный курс валют колеблется в узких рамках. Он определяется установленным соотношением денежных единиц разных стран. При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации понижения или ревальвации повышения). При фиксированном курсе центральный банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям режим множественности валютных курсов.
Промежуточные варианты фиксированного валютного курса
К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести: - режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.; - режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса.
Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту; - режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют.
Также есть кросс-курс . Он представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки устанавливающего курс, например курс доллара к йене, установленный немецким банком. Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга.
Существует две цены на валюту: цена покупки и цена продажи; Разница между курсами продавца и покупателя называется «маржа».
Валютный курс, как средство «приспособления» валют при международных расчетах, играет важную роль в мировом хозяйстве. Он необходим для:
взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами;
при движении капиталов и кредитов;
сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
К факторам, определяющим движение валютных курсов относятся:
1. Сравнительная производительность труда и издержки производства, долгосрочные темпы роста ВНП, место и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Относительно более быстрый рост производительности труда в отдельной стране в долговременном плане ведет к повышению покупательной способности национальных денег по отношению к товарам и соответственно к увеличению валютного курса этой страны. Чем выше издержки производства и цены в стране по сравнению с мировыми, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом, что ведет к обесцениванию национальной валюты, и наоборот. Этот фактор получил название «паритет покупательной способности» (ППС) валют.
В сфере обращения к факторам относится инфляция. Более высокие темпы национальной инфляции, при прочих равных условиях, ведут к снижению валютного курса данной страны по отношению к странам, имеющим относительно невысокие темпы обесценивания денег.
Относительный уровень реальных процентных ставок регулирует потоки капиталов между странами. Увеличение процентных ставок делает страну привлекательной для вложения финансовых средств, в результате увеличивается предложение иностранной валюты и спрос на национальную валюту. Низкие процентные ставки ограничивают или вызывают отток капитала, в результате увеличивается спрос на иностранную валюту.
Так же существуют реальный валютный курс , номинальный валютный курс и валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы.
Реальный валютный курс - это отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.
Номинальный валютный курс - курс действующий в настоящий момент времени на валютном рынке.
Валютный курс поддерживающий постоянный паритет покупательной силы - это когда номинальный и реальный курс совпадают.
Котировка валюты - это количество единиц валюты, которая стоит второй в валютной паре относительно первой за одну ее единицу. Например котировка евро против американского доллара (EUR/USD) равна 1,4721. Это значит, что за 1 евро дают 1,4721 доллара США.
Котировка состоит из двух цен: бид (bid) это цена, по которой вы можете продать валюту и аск (ask) цена, по которой вы можете купить валюту.
Spread (спрэд) - разница между аск и бид.
Котировки валют бывают прямые и косвенные .
Прямые котировки. В большинстве стран курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте страны. Это и есть система прямых котировок. Например в России оценивают стоимость 1 доллара США (USD), и говорят что курс покупки составляет 28,60 рублей за доллар, а курс продажи составит 27,50 рублей. Всегда оценивается доллар США а не национальная валюта. Например в Нью-Йорке 1 доллар США стоит определенное количество японских йен, а не наоборот 1 йена стоит определенное количество долларов США.
Косвенные (обратные) котировки . Косвенная котировка - это когда доллар США выражается в единицах какой-либо другой иностранной валюте. Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему косвенных котировок. В Лондоне доллар США будет котироваться как определенное количество долларов США к одному фунту стерлингов.
Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее. В современном мире валютный курс формируется из спроса и предложения на определенный вид валюты, происходит установление равновесного уровня рыночного курса валюты, то есть фундаментальное равновесие. Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.
Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.
Паритет - Соотношение стоимостное между валютами различных государств, устанавливаемое в законодательном порядке (валютный паритет).
Валютный Spot - условия расчётов <#"justify">2.1 Реальный валютный курс и методы его определения
Реальный валютный курс - относительная цена товара, производящегося в двух странах: пропорция обмена товаров между странами. Реальный курс зависит от номинального курса, соотношения курсов валют, цен товаров в национальных валютах. Рассчитывается как произведение номинального курса на соотношение уровня цен: Е = е*р./р", где Е --реальный курс, е - номинальный курс, р - цена товара в данной стране, р - цена товара в другой стране.
В общем виде реальный валютный курс характеризует соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте. Другими словами реальный валютный курс - это относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Реальный валютный курс R определяется как:
где е - номинальный валютный курс (здесь и далее количество национальной валюты на единицу иностранной), Р* уровень цен за рубежом (в иностранной валюте), Р - уровень внутренних цен (в национальной валюте).
Реальный валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Увеличение данного показателя, или реальное обесценение, означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители как внутри страны, так и за рубежом предпочтут отечественные товары иностранным. Снижение данного показателя, или реальное удорожание, напротив свидетельствует о том, что товары и услуги данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.
Существуют и иные подходы к оценке реального валютного курса. Он может определяться как отношение цен товаров, пригодных для международного обмена (tradables), к которым относится продукция сельского хозяйства, нефть, автомобили, промышленное оборудование и т.п., к цене товаров, не являющихся объектами международной торговли (nontradables), к которым относится строительство и большинство услуг.
где е - номинальный валютный курс; Р - цена товаров, пригодных для международного обмена (в иностранной валюте); р - цена товаров, не являющихся объектами международной торговли (в национальной валюте).
Этот показатель также оценивает международную конкурентоспособность страны. Снижение R, или реальное удорожание отражает рост внутренних издержек при производстве товаров пригодных для международного обмена.
Иногда R определяется как отношение издержек на оплату труда в единице продукции за рубежом к данному показателю внутри страны.
где е - номинальный валютный курс; W*- удельные издержки на оплату труда за рубежом (в иностранной валюте); W- удельные издержки на оплату труда внутри страны (в национальной валюте). Чем выше этот показатель, тем дешевле производство товаров внутри страны и выше конкурентоспособность.
Эмпирические данные о международных различиях в уровне цен, выраженных в одной валюте, свидетельствуют о положительной зависимости уровня цен от реального дохода на душу населения. Другими словами, покупательная способность доллара, конвертируемого в национальную валюту какой-либо страны по рыночному обменному курсу, тем выше, чем ниже уровень душевого дохода в этой стране.
Более низкий общий уровень цен в слаборазвитых странах объясняется более низким уровнем цен на товары, не пригодные для международной торговли (Рn), по сравнению с ценами на товары, выступающие объектами международной торговли (еР1). Причина подобного феномена - низкий уровень производительности труда в слаборазвитых странах. Если цены на товары, пригодные для международной торговли, приблизительно одинаковы во всех странах, то более низкий уровень производительности труда в отраслях, производящих товары, пригодные для международной торговли, в слаборазвитых странах объясняет низкий уровень заработной платы в этих отраслях, более низкие издержки производства в отраслях, производящих товары, не пригодные для международной торговли, и следовательно, более низкий уровень цен в этих отраслях.
Реальный валютный курс показывает относительный уровень цен. Рост реального валютного курса означает, что цены на иностранные товары в рублях превышают цены на аналогичные товары отечественного производства.
Происходит обесценение реального обменного курса. При прочих равных условиях это приведет к повышению конкурентоспособности российской продукции, поскольку производимые в России товары становятся дешевле заграничных. Снижение же реального обменного курса означает удорожание отечественных товаров и приводит к потере их конкурентоспособности.
Изменения в экономике, отображенные в платежном балансе, в конечном счете воздействуют на валютный курс. Валютный рынок также не является пассивным, а активно воздействует на происходящие в экономике процессы.
Политика государства в области регулирования валютного рынка характеризуется различной степенью участия. В связи с этим существуют две противоположные системы организации валютного курса: система жестко фиксированных валютных курсов и режим свободного плавания.
В условиях фиксированных обменных курсов изменения спроса и предложения на валютном рынке не приводят к колебанию валютного курса. Это достигается посредством сильного государственного вмешательства в функционирование валютного рынка.
При системе свободно плавающих (гибких) валютных курсов государство, центральные банки совершенно не вмешиваются в функционирование валютного рынка. Курс обмена валюты определяется спросом и предложением.
Реальный результативный валютный курс: является основным показателем, характеризующим динамику валютных курсов; основанием для прогнозов о тенденциях их развития; показателем, характеризующим конкурентоспособность стран на мировом рынке. Если данный показатель повышается, то экспорт становится более дорогим и размеры его сокращаются, а импорт, наоборот, становится более дешёвым и размеры его растут, т.е. конкурентоспособность страны на мировом рынке при росте данного показателя падает. Величина роста реального эффективного валютного курса по сравнению с более благоприятными периодами в развитии страны показывает размер девальвации национальной валюты, необходимый для восстановления её конкурентоспособности и сбалансированности платёжного баланса.
Выбор режима валютного курса
Важной задачей для любой страны является отбор оптимального, с точки зрения достижения полной занятости и стабильного уровня цен, режима валютного курса. Выбор режима валютного курса зависит от следующих факторов:- Масштабы экономики и степень ее открытости. Чем больше масштабы экономики, тем более предпочтителен гибкий курс. Чем больше открытость, тем меньше склонность к гибкому курсу, т.к. высоки издержки приспособления к частым его корректировкам. Но открытая экономика более уязвима на внешних рынках и для минимизации негативных последствий может потребоваться изменение валютного курса. Поэтому открытость сама по себе не предопределяет отбор валютного курса. В целом, для небольших стран с открытой экономикой более предпочтителен фиксированный курс; - Диверсификация производства и экспорта. Чем выше диверсифицирована структура производства и экспорта, тем больше склонность к гибкому курсу; - Географическая концентрация торговли. Чем более высокая доля торговли приходиться на одну, тем более предпочтительным является фиксированный курс; - Темпы инфляции. При высоких темпах инфляции фиксированный курс выступает стабилизирующим фактором для внутренней экономической политики; - Уровень экономического и фиксированного развития. Чем уровень экономического и фиксированного развития более высок, тем более предпочтительным является гибкий курс; - Мобильность капитала. Чем выше мобильность капитала, тем сложнее поддерживать фиксированный курс; - Доверие к политике. При невысоком доверии к политике фиксированный курс выступает дисциплинирующим фактором.
Опыт различных стран свидетельствует о том, что гибкий валютный курс более предпочтителен для больших относительно закрытых экономик с высокодиверсифицированной структурой производства, с относительно высоким уровнем экономического и финансового развития. Фиксированный курс предпочтителен для небольших открытых экономик с высокой степенью зависимости от внешней торговли, высокой долей отдельных стран в их внешнеторговом обороте. При выборе режима валютного курса следует также учитывать, что эффективность валютной политики зависит от того, насколько тесно она скоординирована с другими направлениями макроэкономической политики.
Заключение
валютный курс денежный
Подводя итоги данной работы, отмечу, что рассматривала такие понятия как валюта, валютный курс, виды валютных курсов, а также реальный валютный курс и методы его определения. Выяснила, что валюта - это денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров. А валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Различают следующие виды валютных курсов: фиксированный, плавающий, курс продавца, курс покупателя, средний курс, кросс-курс.
Валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран. В целом система валютных курсов - это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка. Политика валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной политики и должна соответствовать ее главной цели - снижению инфляции.
Курс той или иной валюты определяется взаимодействием спроса и предложения на валютном рынке. Импорт создает спрос на иностранную валюту и одновременно предложение национальной валюты. Экспорт создает предложение иностранной валюты в данной стране и одновременно спрос на ее валюту за рубежом.
Установление курса иностранных валют в национальной (или наоборот) называетсякотировкойвалют.В современных условиях котировка осуществляется государственными (национальными) и крупнейшими коммерческими банками. Имеетсядва метода котировки: прямая и косвенная. При прямой котировке, принятой в большинстве стран мира, в том числе и в Российской Федерации, 1,100 или 1000 денежных единиц иностранной валюты выражается в национальных валютах. Прикосвенной котировке, принятой в Англии и частично в США, за «основу» берется национальная валюта данной страны.
Валюта является незаменимой денежной единицей каждой страны. Без нее нельзя осуществить множество сделок и договоров.
Выбор системы валютного курса какой-либо страной, выступая важнейшей составляющей макроэкономической стабильности и экономического роста, определяется уровнем развития и размерами экономики, степенью ее открытости, состоянием финансовых рынков, степенью диверсифицированности производства, состоянием платежного баланса, уровнем конкурентоспособности, величиной резервов иностранной валюты, степенью зависимости экономики от внешней торговли, общественно-политическим климатом в обществе, состоянием национальной денежной системы, природой и характером экономических потрясений, с которыми сталкивается та или иная страна.
Предпосылкой осуществления эффективной макроэкономической политики выступает не только достоверное знание об ожидаемых изменениях валютного курса, но и выбор оптимальной с точки зрения достижения полной занятости и стабильного уровня цен системы валютного курса.
Список использованных источников
1. Неновски. Н
Спиридонов И.А. Мировая экономика. - М.: ИНФРА - М, 2004г.
3. Миклашевская Н.А. Международная экономика. М.:Дело и сервис., 2005г.
Yarvard Business Review. - Российский экономический журнал.,ноябрь 2006г, февраль 2007г, март 2007г.
Фигурнова Н.П. Международная экономика. М., 2005г.
6.
Писарева М.П. Лекции по мировой экономике
Репетиторство
Нужна помощь по изучению какой-либы темы?
Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку
с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.
Важным элементом является , который необходим для:
- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом;
- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, евро). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Производители и покупатели с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате выявляется степень выгодности развития производства или инвестиций.
При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства.
Факторы, влияющие на валютный курс:
- темпы инфляции;
- состояние платежного баланса;
- разница процентных ставок в разных странах;
- деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;
- степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах;
- скорость международных платежей;
- степень доверия к валюте;
- валютная политика.
Невозможны без обмена валют и их котировки. Котировка валют - это определение их курса. Фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Плавающий валютный курс устанавливается на торгах на валютной бирже. В России главную роль при определении валютного курса играет Московская межбанковская валютная биржа, которая находится в ведении ЦБ РФ. На основе результатов торгов Банк России осуществляет фиксинг , т.е. установление курса доллара США к рублю. Валютный фиксинг осуществляется два раза в неделю: во вторник и четверг. Существует также кросс-курс - это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты.
Исторически сложилось два метода котировки иностранной валюты к национальной:
- прямая котировка , при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (котируемая валюта);
- косвенная котировка , когда курс национальной валюты выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Так, курсы английского фунта стерлингов, австрийского доллара и евро к доллару США даются традиционно в косвенной котировке, т.е. указывается количество долларов США за единицу валюты.
Текущий курс , или курс спот - это курс наличной, т.е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней.
Форвардный курс - это курс для расчета по валютному (форвардному) контракт}" через определенное время после заключения контракта.
Фундаментально равновесный курс - при нем страна может успешно поддерживать внутреннее и внешнее макроэкономическое равновесие.
Различают курсы продавца и покупателя. Банк, осуществляющий котировку валюты, всегда совершает валютную сделку по выгодному для него курсу. Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают се (курс покупателя или курс покупки). Разница между курсами (маржа) служит для покрытия расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска.
Существует закономерность соотношения между рыночным курсом валюты и паритетом покупательной способности (ППС) населения. В странах, где высокий ВВП надушу населения и производится большое количество товаров, это соотношение близко к единице: в Европе — более единицы, в США — менее единицы. В Африке соотношение между рыночным курсом и ППС составляет 6-7, в России — 3. Изменение данного соотношения в позитивную сторону предполагает производство конкурентоспособных товаров и услуг, высокую конкурентоспособность экономики в целом, базирующуюся на высокой производительности труда, экономичности использования ресурсов, новых технологиях производства.
Все валюты в зависимости от степени изменения курсов делятся (методика МВФ от 1982 г.):
- с фиксированным курсом (фиксация к одной валюте, к валютной корзине);
- с ограниченно гибким курсом (по отношению к одной валюте, в рамках совместной политики);
- с плавающим курсом (корректируемый курс, управляемое плавание, независимо плавающий).
Тема 10. Валютный курс.
1. Понятие и виды валютных курсов.
2. Факторы, влияющие на валютный курс.
Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженной в денежной единице другой страны или международных счетных единицах.
Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.
Теоретически валютный курс отражает состояние всех важнейших экономических факторов: уровня инфляции, состояния внешней торговли, уровня процентной ставки, характера валютного регулирования национальной экономики. Помимо экономических факторов, на него влияют также и политические.
С практической точки зрения валютный курс и его изменения – это результат соотношения спроса и предложения каждой валюты: при устойчиво активном платежном балансе страны курс валюты повышается и, наоборот, при пассивном - понижается.
Валютный курс оказывает воздействие на внешнеэкономическую деятельность государства. Так, если курс национальной валюты понижается, то это создает выгодные условия для экспорта продукции и способствует привлечению иностранного капитала. При обратной экономической ситуации, когда курс национальной валюты растет, снижается эффективность экспорта и растет рентабельность импорта.
Для оценки темпов экономического развития используется несколько расчетных разновидностей валютного курса.
Номинальный валютный курс – курс между двумя валютами, цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной (1.1). Это текущая рыночная цена национальной валюты. Например, 32.40р за 1 доллар.
E n =C f /C d , (1.1)
где E n – номинальный валютный курс;
C f - иностранная валюта;
C d - национальная валюта.
Реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны (1.2). Это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и за рубежом.
Е r =Е n *Р f /Р d , (1.2)
где E r – реальный валютный курс;
Р f -индекс цен зарубежной страны;
Р d -индекс цен своей страны.
Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой . Валютная котировка бывает двух видов: Прямая и обратная. Обратная валютная котировка показывает, сколько единиц национальной валюты стоит единица иностранной валюты. Например, 24,5 рубля за 1 доллар США.
Прямая валютная котировка – за единицу принимается национальная денежная единица, т.е. она показывает, сколько единиц иностранной валюты стоит единица национальной. В данном случае пример будет противоположным. За 1 рубль дается 4 цента. Обратная котировка применяется в основном в Великобритании и по ряду валют в США.
Кросс-котировка – выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте, обычно доллару США. Подобный вид котировки применяется в связи с тем, что основная часть международных расчетов осуществляется в долларах, в целях облегчения расчетов курсов национальные валюты котируются большинством стран не друг к другу, а к доллару США, а через него – и к остальным валютам мира.
Использование прямой котировки позволяет сравнивать курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке.
Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах возрастает, говорят об обесценивании (удешевлении) национальной валюты.
Виды валютных курсов по степени гибкости.
В зависимости от того, как устанавливается валютный курс, возможны два крайних варианта: курс может быть жестко фиксирован к иностранной валюте либо может свободно плавать в зависимости от соотношения спроса на иностранную валюту и её предложения. Естественно, между двумя крайними вариантами возможны многочисленные комбинации элементов плавающего и фиксированного курсов.
По классификации, одобренной МВФ, все валюты стран мира в зависимости от степени свободы изменения их курсов делятся на валюты с фиксированным курсом, валюты с ограниченно гибким курсом и валюты с плавающим курсом.
Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%.
Курс может фиксироваться одним из следующих способов:
· Фиксация курса к одной валюте – привязка курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов (Например, курс, фиксированный к доллару США, имеют Аргентина, Белиз, Нигерия и другие).
· Использование валюты других стран в качестве законного платежного средства (в период с 1992 по 1994 года большинство стран бывшего СССР использовали российский рубль в качестве законного платежного средства).
· Валютное правление – фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной резервной валюты.
· Фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валюте.
· Фиксация курса национальной валюты к валютам других стран – главных торговых партнеров.
· Фиксация курса к валютному композиту – привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц (например, к СДР).
Ограниченно гибкий валютный курс - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами.
· Ограниченно гибкий валютный курс к одной валюте – поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах (7,25%) от официально зафиксированного паритета к какой-либо одной иностранной валюте.
· Ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики – совместное плавание национальных валют в пределах 2,25% от центрального расчетного курса.
Плавающий валютный курс – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций.
Валютная интервенция – целенаправленная покупка или продажа центральными банками стран иностранной валюты.
Механизмы курсообразования при плавающем режиме валютного курса делятся на:
1. «Чистое плавание» - курсообразование без вмешательства центрального банка в валютный рынок;
2. «Грязное плавание » – курсообразование при активных интервенциях центрального банка на валютных рынках.
Ряд развитых стран (Швеция, Финляндия, Норвегия, Австрия) рассчитывают курсы своих валют по принципу «корзины». Валютная корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса коллективной валюты по отношению к определенному набору других национальных валют.
Количество валют в наборе, их состав и размер валютных компонентов, т.е. количество единиц каждой валюты в наборе, устанавливаются произвольно. В качестве весов при расчете валютной корзины используются показатели удельного веса данной страны в совокупном валовом национальном продукте и внешнеторговом обороте соответствующей группы стран.