Долгое время Россия ориентировалась исключительно на западные рынки капитала, что сильно ударило по экономике в результате санкций. Улучшить ситуацию может привлечение арабских инвесторов
Саудовская Аравия, и так владеющая четвертым по размеру суверенным фондом в мире SAMA Foreign Holdings, о создании нового инвестфонда, объем активов которого может составить до $2 трлн. Фонд будет проводить агрессивную стратегию по иностранным инвестициям, направляя на покупку зарубежных активов до половины своего капитала. Россия не должна оставаться в стороне от этих денежных потоков.
Американский и европейский рынки
На протяжении многих десятилетий страны Персидского залива являются крупнейшими поставщиками капитала на мировой финансовый рынок. Это связано с наличием внушительных запасов энергоносителей (33% нефти и 21% газа) и их растущим экспортом, развитой финансовой инфраструктурой региона и ограниченными инвестиционными возможностями местных рынков (суммарная капитализация региональных бирж Залива оценивается в 5% американского).
Долгие годы основным реципиентом арабского капитала была Америка, но ситуация изменялась после терактов 11 сентября и ограничений на прямые иностранные инвестиции (ПИИ) суверенных фондов, введенных конгрессом США в 2007 году в связи с резонансной сделкой по покупке эмиратским Dubai World сразу шести американских портов. Арабские инвестиции и по сей день направляются в экономику США, но оценить их стало сложнее. Да и сами арабы стали куда осторожнее и чаще всего инвестируют в американский рынок через европейские фонды.
Западная Европа и сама стала вторым по размеру получателем арабских инвестиций, что подтверждает период мирового экономического кризиса 2008−2009 годов: тогда суверенными фондами Залива в рамках программы финансовой поддержки были скуплены пакеты акций старейших европейских финансовых домов (Barclays, Deutsche Bank, UBS и др.). Но тот же кризис 2008−2009-х показал арабским инвесторам уязвимость развитых рынков, поэтому они начали процесс диверсификации своих активов уже в направлении бурно развивающихся азиатских стран, преимущественно Индии и Китая. Например, кувейтский суверенный фонд Kuwait Investment Authority открыл офис в Пекине, а за период с 2007 по 2012 год в экономику Индии было направлено около $17 млрд только эмиратских инвестиций.
Россия долгие годы не занималась диверсификацией своих инвесторов и ориентировалась исключительно на западные рынки капитала. В итоге она оказалась проигравшей стороной: на фоне санкций ПИИ в страну сократились на рекордные 92%, экономический спад составил 3,9%.
Любовь к грандиозным сделкам
Нельзя сказать, что Россия совсем не интересовала арабских инвесторов, но крупных сделок здесь не происходило до 2012 года, когда арабская Limitless, входящая в группу Dubai World, создала с российской RDI Group совместное предприятие на паритетных началах для строительства жилого квартала в подмосковных Химках, где инвестиции сторон составили $1,5 млрд. На сегодняшний день прямые инвестиции Залива в российскую экономику оцениваются в $23 млрд, из которых более $20 млрд приходится на соинвесторов Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). В 2013 году РФПИ привлек $2 млрд от эмиратской Mubadala и $5 млрд от Министерства финансов Абу-Даби, в 2014-м — $2 млрд от катарской Qatar Investment Authority, в 2015 году — $10 млрд от саудовской Public Investment Authority и т.д. Эти цифры показывают явно выраженную склонность российской стороны к грандиозным сделкам. Но как диверсифицировать механизмы привлечения арабских инвестиций? Как сделать так, чтобы сделки с арабскими партнерами не носили единичный характер и масштабный подход, а переросли в тенденцию, выгодную обеим сторонам?
Совместные предприятия — совместные риски
Учитывая высокую зависимость арабских стран от импорта продовольствия, большие перспективы имеются у совместных предприятий в сфере АПК, особенно по созданию хабов и дальнейшим поставкам зерна на Ближний Восток. Эта инициатива не раз обсуждалась правительством ОАЭ и Саудовской Аравии с российскими компаниями, но дальше обсуждения дело так и не пошло. В результате Россия, по сути, упустила крупнейшие долгосрочные экспортные контракты со странами Персидского залива.
Аналогично сектору АПК совместные предприятия с арабскими партнерами из стран Залива можно создавать в торговле, недвижимости, портовой и транспортной инфраструктуре, где у арабских компаний накоплен передовой опыт. В рейтинге The World Competitiveness Report, например, ОАЭ находятся на первом месте в мире по уровню развития дорожной инфраструктуры, а Россия — на 123-м. По уровню развития портовой инфраструктуры ОАЭ стоят на третьем месте, а Россия — на 75-м.
Создание совместных фондов прямых инвестиций
Несмотря на то что РФПИ привлек в российскую экономику крупные арабские капиталы, существует большой потенциал создания новых фондов прямых инвестиций, пусть и меньшего масштаба, но большей сфокусированности и, соответственно, управляемости: например, по географическому признаку (Фонд развития Дальнего Востока) или отраслевой направленности (фонд недвижимости, агрофонд). Это особенно актуально для субъектов РФ, создавших необходимые условия для привлечения ПИИ (инфраструктура, институты, нормативная база), но не продумавших эффективные механизмы их привлечения. Арабских инвесторов привлекут богатые республики с преимущественно мусульманским населением — Татарстан и Башкортостан, а также инвестиционно привлекательные Калужская, Белгородская, Тамбовская области и др. В идеале у каждого субъекта РФ должен быть свой РФПИ, где местные правительства выступают не только соинвесторами проектов, но и своеобразными гарантами инвестиций для арабских партнеров.
Приватизация госпакетов российских компаний
Российский закон о ратификации соглашения с ОАЭ об освобождении от налогов дохода от инвестиций (распространяется только на государственные структуры обеих стран) был принят в 2013 году в надежде на получение крупных государственных арабских инвестиций и участие эмиратских инвесторов в «большой приватизации» российских госактивов. Подтверждением тому служат, во-первых, намерение эмиратского суверенного фонда Invest AD участвовать в приватизации 20% госпакета Новороссийского морского торгового порта, во-вторых, покупка 14% госпакета банка ВТБ консорциумом инвесторов, включая катарский суверенный фонд Qatar Investment Authority. Другое дело, что правительство России не торопится расставаться со своими активами и всячески затягивает процесс приватизации, но проблема дефицита бюджета сама по себе не разрешается, и процесс этот рано или поздно начнется. Если учитывать обозначенные президентом РФ принципы новой волны приватизации (публичность, исключение госкредитов и офшоров), арабские компании выглядят наиболее подходящими покупателями госактивов.
Развитие и доработка механизма ГЧП
Неоднократно объявлялось о том, что арабские суверенные фонды совместно с РФПИ планируют принять участие в финансировании различных инфраструктурных проектов государственно-частного партнерства (ЦКАД , ВСМ Казань — Москва). Но на сегодня ни об одной такой сделке объявлено не было, и причиной тому, скорее всего, недоработанность проектов с инвестиционной точки зрения. Ни один ГЧП-проект не может быть реализован без понятной для инвестора выгоды. Но в ситуации, когда частный российский капитал не готов к долгосрочным инвестициям внутри своей страны, единственной альтернативой могут быть длинные деньги суверенных фондов Персидского залива. Например, в Лондоне с привлечением арабских капиталов был выполнен ряд ГЧП-проектов, например реконструкция казарм и введение новых объектов водоснабжения.
Исламские финансы
Не стоит забывать, что, несмотря на высокие темпы роста (16% ежегодно) исламских банков, страны Персидского залива заинтересованы в дальнейшем экспорте исламских банковских услуг на новые территории. Россия с ее более чем 20-миллионным мусульманским населением выглядит для этого прекрасной перспективой. Но ни один исламский банк не возьмет на себя инвестиционный риск по выходу на российский рынок без появления должного законодательства. На сегодняшний день существенных изменений по этой части нет: Минфин написал отрицательный отзыв на предложенный в начале 2015 года законопроект об исламском банкинге. Российские министерства по-прежнему сильно уступают своим зарубежным коллегам в части понимания специфики деятельности исламских банков. На Западе и Востоке уже давно смотрят на этот вопрос не с религиозной и политической точек зрения, а как на альтернативный способ привлечения инвестиций с арабских рынков капитала.
В текущих экономических условиях, когда западные рынки капитала для России практически закрыты, арабские инвесторы выступают едва ли не единственной альтернативой. Но инвестиционный процесс носит двусторонний характер: поэтому если российская сторона рассчитывает привлечь арабские капиталы, то в ответ она и сама должна интересоваться инвестиционными проектами в странах Залива.
Одним из приоритетных направлений инвестиционного сотрудничества между странами Персидского залива и СНГ (преимущественно Россия и Казахстан) является сельское хозяйство. Причина тому — особенности стратегии продовольственной безопасности, проводимой арабскими государствами.
Страны, не созданные для агро
Жесткие климатические условия пустынь Аравийского полуострова не позволяют местному населению полноценно заниматься сельским хозяйством, поэтому до 90% продуктов питания регион импортирует. Это прежде всего кукуруза, рис, ячмень, бобовые агрокультуры (полная импортозависимость по всем), молочная (80% ввоза) и мясная продукция (60%). Совокупный спрос региона на импорт продовольствия оценивается более чем в $50 млрд. Но, обладая значительными финансовыми ресурсами (а это, по оценкам, более чем $10 трлн), страны Персидского залива готовы к различным формам кооперации в сфере агропромышленного комплекса: долгосрочная аренда сельхозземель, импорт практически всех видов сельхозпродукции, строительство зерновых хабов, сделки слияний и поглощений, совместные предприятия и др.
На сегодняшний день сельское хозяйство составляет незначительную долю в ВВП этих государств (от 0,1% в Катаре до 2,4% в Саудовской Аравии), что значительно меньше, чем в других ближневосточных странах (Египет — 11,3%, Турция — 8,6%). Хотя далеко не всегда арабский мир был готов к аутсорсингу агропроизводства. Так, в 1970—1990 годы местные правительства проводили политику самообеспечения сельхозпродукцией, для чего выделялись многочисленные субсидии, фиксировались закупочные цены, вводилось льготное налогообложение. Однако это не привело к желаемым результатам: экстремально сухой климат, недостаток водных ресурсов, плодородных почв и пахотных земель (всего 2% земель региона пригодны для пахоты) делает местную агропродукцию дорогостоящей. И даже несмотря на внедрение новых технологий (dry farming, vertical farmlands), страны Персидского залива были вынуждены начать политику продовольственной безопасности, которая включает в себя покупку или аренду земель в географически и культурно близких странах (Судан, Пакистан, Египет) и приобретение готовой продукции у зарубежных поставщиков. Но если раньше основными партнерами по торговле были Индия, США, Турция, Пакистан, Таиланд, Малайзия, то со временем географическая база импортеров продовольствия заметно расширилась. Это связано как с ежегодным 3%-м ростом потребляемой населением продовольственной продукции, так и с целенаправленной политикой диверсификации базы поставщиков, которая включает в себя, кроме прочих, и страны СНГ.
Интерес к зерну
С начала 2000-х арабскими инвесторами в СНГ было инициировано 18 публичных сделок общим объемом $9,6 млрд, однако далеко не все они воплотились в жизнь. Одной из первых в российский АПК намеревалась вложить частная саудовская инвестиционная компания Najd Investments. В 2012 году совместно с «Сибирским аграрным холдингом» (САХО
) она создала совместное предприятие (СП) SAHO-MENA. В свете объявленного президентом России Владимиром Путиным курса на развитие аграрного сектора и выхода страны на мировые рынки в качестве ведущего поставщика зерна, СП позволило бы САХО
получить гарантированный рынок сбыта. Финансирование планировалось привлекать под конкретные трейдинговые операции в зависимости от их объема. Предполагалось, что новая компания будет поставлять зерновые агрокультуры в первую очередь на рынок Саудовской Аравии, в перспективе рассматривались и другие страны Ближнего Востока и Северной Африки. Саудовский инвестор за счет участия в проекте намеревался покрыть дефицит зерна в стране, который тогда оценивался в 4 млн т (в 2016 году королевство вообще прекратило производство зерновых в связи с дефицитом и дороговизной воды в регионе). Однако в 2013-м САХО
, входившая в число крупнейших компаний агропромышленного сектора России (ей принадлежало девять элеваторов, 18 хлебозаводов, земли в Сибирском, Приволжском, Центральном и Южном федеральных округах) обанкротилась, СП прекратило свое существование, а инвестор ушел из России.
В 2014 году более масштабную инициативу предложил министр экономики ОАЭ Султан бен Саид аль-Мансури: строительство в Эмиратах логистического центра для складирования и дальнейшего распределения российского зерна по другим странам Ближнего Востока. Внутренние потребности ОАЭ в зерне он оценивал примерно в 800 тыс. т, однако с учетом спроса всего региона считалось необходимым поддерживать постоянный запас как минимум в 3 млн т. «Нам необходимо иметь этот запас на случай кризиса или засухи», — говорил он (цитата «ТАСС»). Также министр не исключал, что зерно может закупаться и в других странах, например в Австралии или Канаде, однако логистические возможности России и цена российского зерна более привлекательны для ОАЭ. Инвестиции в зерновой хаб оценивались в $6-9 млрд, однако это начинание тоже не получило дальнейшего развития.
Существуют и более ранние инвестиционные намерения арабских компаний в зерновой отрасли. Так, в 2009 году подразделение суверенного фонда Катара Qatar Investment Authority по сельскохозяйственным проектам — Hassad Food Company — планировало выкупить часть акций российской зерноперерабатывающей компании «Пава
» за $150-160 млн. Но дальше стадии оценки арабские партнеры не продвинулись, а в 2015-м «Пава
» обанкротилась, задолжав своим кредиторам 3,1 млрд руб. Впрочем катарский инвестор продолжает интересоваться российскими проектами: так, в 2015 году участники «Недели российского бизнеса в государстве Катар», представляющие отрасль сельского хозяйства, были приглашены в головной офис Hassad Food Company для консультаций о возможностях участия в программе продовольственной безопасности страны.
Вложения через фонды
Среди последних инициатив инвесторов из стран Персидского залива на российском агрорынке — проекты с Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ). В 2016 году компания совместно с суверенным фондом ОАЭ Mubadala объявила о намерении вложить 9 млрд руб. в различные бизнесы агрохолдинга «АФГ Националь
» за долю (19,9%) в компании, которую партнеры готовы выкупить у банка «Российский капитал». Эти средства агрохолдинг направит на «увеличение объемов производства сельскохозяйственной продукции, расширение земельного банка и строительство объектов сельскохозяйственной инфраструктуры, расширение продуктовой линейки и развитие новых брендов». Кроме того, консорциум РФПИ — Mubadala сообщал о желании инвестировать 10 млрд руб. в обмен на «значительный, но не контрольный пакет акций» производителя масложировой продукции и одного из крупнейших переработчиков масличных группу «Эфко
». Ближневосточные инвесторы [названия компаний не уточняются — «Агроинвестор
»] наряду с таиландской Charoen Pokphand Group и китайской BannerDairy также могут принять участие в финансировании строительства крупного молочно-товарного комплекса на 80 тыс. КРС в Рязанской области общей стоимостью $1 млрд.
Интерес к российскому сельскому хозяйству есть и у других партнеров РФПИ. Так, саудовский суверенный фонд Public Investment Fund в 2015 году направил $10 млрд в совместный с РФПИ фонд для финансирования российских проектов, в том числе в сфере АПК. Однако о конкретных результатах работы этого сотрудничества (кроме интереса дочерней инвесткомпании Salic к активам агрохолдинга «Разгуляй
») ничего не известно. Кроме РФПИ, подобные партнерства с арабскими инвесторами в разное время пытались организовать и другие российские финансовые структуры. Например, в 2014-м «Сбербанк Управление Активами» и эмиратский Invest AD (Abu Dhabi Investment Company) планировали создать фонд для инвестиций в сельское хозяйство, но он так и не был запущен. В 2015-м АФК «Система»
и саудовский Wafrat Al Tawasul намеревались организовать совместную компанию, которая должна была заняться поиском инвестиционных возможностей и их реализацией в России, СНГ и Саудовской Аравии в таких отраслях, как сельское хозяйство, строительство инфраструктуры, транспорт и другие. Доля российской корпорации в этом фонде могла составить 20%. Однако об успешной реализации этих планов также публично не сообщалось.
Следует отметить, что саудовские инвесторы особенно инициативны в отношении российского АПК: например, компания Foras International Investment Co на Саммите исламского бизнеса и финансов в Казани KAZANSUMMIT в 2011 году интересовалась арендой республиканских земель в объеме 10 тыс. га для реализации своих сельскохозяйственных проектов (компания уже получила подобный опыт в Судане и Сенегале). А в 2014-м в рамках «Королевской инициативы по сельскохозяйственным инвестициям за рубежом» российские компании были впервые приглашены на международную выставку Saudi Agriculture. Суть ее состоит в том, чтобы государственные и частные компании Королевства могли найти возможности для инвестирования в зарубежные проекты по возделыванию пшеницы, ячменя, риса, сои, в рыбопромысел и животноводство при условии последующих поставок в Саудовскую Аравию минимум 50% произведенной продукции. Но о реальном сотрудничестве сторон в рамках этой инициативы ничего не известно.
Ограничивающие факторы
Итак, темп роста сельского хозяйства России, несмотря на общеэкономический спад, в 2016 году составил 5%. В этом году, хотя и прогнозируется некоторое замедление темпа, все равно сохранится положительная динамика. Однако дальнейшему развитию российского агропрома препятствует ряд факторов, главным из которых является доступ к финансированию. Поэтому страны Персидского залива для отечественных аграрных компаний — это не только рынки сбыта, характеризующиеся высоким платежеспособным спросом населения, но и источник капитала для реализации долгосрочных инвестиционных проектов.
Другое дело, что реально состоявшихся проектов немного, и, несмотря на растущие перспективы отрасли, арабские инвестиции туда так и не хлынули. Причины тому очевидны. Во-первых, вполне оправданная осторожность арабских инвесторов в связи с высокими макроэкономическими рисками в странах СНГ, такими как высокий уровень инфляции, волатильность курсов валют и процентных ставок. Во-вторых, риски, присущие любым развивающимся экономикам — нарушение и изменчивость правовых норм, высокий уровень коррупции, неразвитость инфраструктуры и, наконец, недостаток инструментов привлечения инвестиций, таких как сельхозкластеры, агрофонды и фонды прямых инвестиций.
РФПИ, создавший партнерства с суверенными фондами Залива, является фактически единственным каналом привлечения государственных арабских капиталов для реализации российских агропроектов. Однако эффективный рынок предполагает большое количество вовлеченных участников и подобных фондов, пусть и меньшего размера, но четкой отраслевой специализации. Это рождало бы здоровую конкуренцию за качественные инвестиционные проекты в АПК и оживило рынок.
Не только Россия
Что касается других стран СНГ, то в Украину, несмотря на декларации о крупных арабских капиталовложениях в аграрный сектор (до $10 млрд), реальных инвестиций тоже пока так и не поступило, что связано в первую очередь с высокими инвестиционными рисками страны. Напротив, в Казахстане за последнее время было объявлено о четырех сделках, которые постепенно воплощаются в жизнь. Это покупка и продажа маслоэкстракционного завода саудовской Savola Food, казахско-оманское СП по производству комбикормов, а также строительство птицефабрики мощностью 30 тыс. т мяса в год и общей стоимостью €85 млн на юге Казахстана саудовской «Аль Рамес Груп».
Дмитрий Потапенко
Управляющий партнер консалтинговой группы «Агроинвестсервис»
Если не принимать во внимание своеобразие и традиции арабского мира, подходы и критерии инвестирования в российский АПК со стороны инвесторов из стран Персидского залива во многом идентичны подходам любого другого цивилизованного инвестора, европейского или североамериканского. Ключевыми требованиями являются масштабность, финансовая стабильность и транспарентность бизнеса.
В последнее время отмечается устойчивый интерес cо стороны арабских инвесторов к экспортноориентированным проектам, в которых российское агропромышленное производство может быть интегрировано в глобальные Value Chain. К сожалению, таких проектов в российском АПК на сегодняшний день немного. Более того, узким местом развития экспортного потенциала нашего сельского хозяйства является невысокий уровень логистической инфраструктуры, который не позволяет доставлять произведенную продукцию на целевые глобальные рынки с соблюдением сроков и при оптимальных издержках.
Действительно, инвесторы из стран Персидского залива оперируют огромными деньгами, но стоит помнить, что в офисах их инвестиционных фондов работают представители западной финансовой школы. Существенного стратегического влияния на то, как будет развиваться сельское хозяйство России, они не оказывают, они просто вкладывают деньги. Это чисто портфельные инвестиции, которые не «вылечат» нашу агроэкономику. Чтобы российский АПК развивался, нужны стратегические инвесторы.
Впрочем, я бы не делал ставку на инвестиции исключительно из этих стран, а взглянул шире. Существуют страны, которые наряду с финансовыми ресурсами обладают емкими внутренними рынками и объективно заинтересованы в стратегическом партнерстве с российским АПК. В качестве примера можно назвать Иран. В настоящее время это государство очень активно развивает свой логистический потенциал, открывающий выход через Персидский залив на перспективные глобальные рынки стран, которые примыкают к Индийскому океану. С учетом того, что по многим основным продуктам питания (мясу, подсолнечному маслу, зерновым) мы практически самообеспечены, главное, в чем нуждается сейчас аграрная отрасль России, — системное и масштабное присутствие российских производителей на мировом рынке продовольствия. Поэтому нам нужно ориентироваться прежде всего на те проекты и тех партнеров, у которых есть в нас более системная, органическая потребность, а не только желание инвестировать свободные денежные ресурсы.
По информации газеты коммерсант, российская госкомпания впервые получит в управление иностранные инвестиции .
На инвестиционном форуме в Сочи представители госкомпании подписали документы о создании инвестфонда совместно с Gulftainer — фондом прямых инвестиций . Объем средств, под управлением нового инвестфонда составит 500 миллионов долларов. Предполагается, что деньги фонда будут использованы для покупки российских портовых активов или получение их в управление.
Еще один инвестиционный фонд объемом 300 миллионов долларов будет организован совместно с крупным ближневосточным девелопером Damac Group. Фонд будет инвестировать в недвижимость , например в строительство гостиницы «Зеленая роща» в Сочи и спортивного объекта на западе Москвы, площадью 290 тыс. квадратных метров. Кроме этого фонд планирует поучаствовать в строительстве центра обработки данных на одном из предприятий «Ростехнологий».
Компания «Ростехнологии» была создана на базе ФГУП «Рособоронэкспорт» в конце 2007 года. Целью деятельности Государственной корпорации «Ростехнологии» является содействие разработке, производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции. Штаб-квартира находится в Москве. Корпорация создается на основе имущественного взноса, осуществляемого Российской Федерацией. Головной же компанией корпорации является государственный экспортер оборонной продукции ФГУП «Рособоронэкспорт».
Если опираться на результаты исследований международных рейтинговых агентств, можно сказать, что в Объединенных Арабских Эмиратах наиболее привлекательным для зарубежных инвесторов является сектор недвижимого имущества. Большая часть крупных международных инвесторов считают данный сектор весьма привлекательным. Современные Эмираты прекрасно сочетают все достоинства всемирного туристического центра и средоточия всей элиты мирового бизнеса.
По данным исследований именно Объединенные Арабские Эмираты завоевали больший интерес потенциальных покупателей недвижимости, при этом их потенциал и количество преобладают над предложением объектов на рынке. За последние годы наметилась четкая тенденция вхождения на рынок Эмиратов крупных инвесторов азиатского региона.
Статистика крупных инвесторов в Эмиратах
Статистические данные показывают, что самые большие объемы инвестиций в Эмираты в пересчете на инвестора обеспечили жители Катара, которые за один год инвестировали в недвижимость Эмиратов в среднем более 6 миллионов дирхам на одного инвестора.
Сразу за гражданами Катара следуют жители Омана и Объединенных Арабских Эмиратов, инвестировавшие соответственно более 5 миллионов дирхам и более 4 миллионов дирхам на каждого инвестора. Жители Саудовской Аравии инвестировали свыше 3 миллионов дирхам на инвестора, Германии, Великобритании и Индии свыше 2 миллионов дирхам на каждого инвестора.
Также статистические данные отражают и других участников рынка недвижимости Эмиратов. Так, граждане России и Франции в среднем инвестировали по 2 миллиона дирхам на каждого инвестора, а граждане Соединенных Штатов Америки и Канады инвестировали в среднем более 1 миллиона дирхам. При этом при расчёте общих объемов инвестиций в недвижимость на первом месте - Индия, после них – Великобритания и Пакистан.
Их инвестиции в постсоветские страны достигают миллиардов долларов, в Украину - всего десятки миллионов. У нас арабские деньги все еще практически не заметны. Но пока Киев всюду суетливо ищет инвесторов, арабский бизнес тихо стоит у двери украинской экономики и ждет, когда же ему наконец откроют
Высокий, смуглый, одетый в традиционную белую арабскую тунику Махрус Бесисо, вице-президент кувейтской группы компаний Al-Bader Trading Co., разительно выделялся в окружении мужчин в костюмах и женщин в юбках. Но стать самой заметной фигурой на украино-арабском форуме «Инвестиционные перспективы в Украине», состоявшемся в октябре, ему помог не имидж, а «откровения» относительно инвестиционных планов Кувейта в Украине. Например, только один из проектов, к которым присматривается сегодня его компания, предполагает строительство нового полноценного города на площади до девяти миллионов квадратных метров в тридцати - ста километрах от украинской столицы.
С началом кризиса в вопросе поиска инвесторов Киев резко переключился со стран Запада на страны Дальнего Востока. Но при этом оставил без внимания ту возможность, которая сама идет ему в руки. Сегодня коллеги Бесисо - бизнесмены с Ближнего Востока и Северной Африки - активнее всех остальных штурмуют офисы украинских консалтинговых компаний. Они пристально рассматривают украинский рынок, присматриваются к возможностям для работы на нем, взвешивают шансы на успех инвестиций. И хотя пока заходят в Украину только со скромными инвестициями, в перспективе готовы вкладывать любые суммы. Впрочем, для этого им нужна и помощь самого Киева.
В нужном месте в нужное время
Когда грянул кризис и мировая экономика начала сжиматься, а западные компании - банкротиться под тяжестью долгов, арабские инвесторы серьезно обожглись на инвестициях в западные активы. Поэтому, не долго думая, они начали корректировать свои инвестиционные стратегии. И, выводя из американской экономики значительную часть средств, стали инвестировать в проекты внутри собственных государств, а еще часть средств (чтобы диверсифицировать инвестиции) вкладывать в альтернативные рынки развивающихся стран.
Украина оказалась в числе государств, попавших в сферу арабского «исследования». Представители ближневосточного мира и раньше смотрели в ее сторону. Последние два года делегации из этого региона в составе 20-30 представителей бизнеса приезжали в нашу страну ежеквартально. «Но пока украинский рынок переживал инвестиционный бум, арабские инвесторы считали, что его активы переоценены, - говорит глава международного департамента юридической фирмы Integrites Екатерина Кардаш (юрфирма тесно сотрудничает с компаниями из стран Ближнего и Дальнего Востока и Латинской Америки и сопровождает значительное количество сделок арабского бизнеса в нашей стране). - Когда же цены упали, этот рынок стал для арабского бизнеса еще более интересным».
Теперь предприниматели с Ближнего Востока пристально присматриваются к украинским активам. Если в прошлом году украино-арабскую инвестиционную конференцию посетили меньше ста представителей арабского мира, то на очередную, прошедшую октябре 2009-го, приехали уже больше 270. В скором времени в Украину должна приехать крупная делегация из Кувейта; в мае о намерении открыть у нас свой инвестиционный офис заявила Ливия. А по словам Екатерины Кардаш, арабские инвесторы интересуются возможностями инвестиционного участия в Украине гораздо больше, чем их коллеги с Запада, Китая и даже соседней России.
Живой интерес
$12 млрд. - столько может инвестировать в Украину кувейтская Al-Bader Trading Co. По крайней мере, так перевели в цифры слова Махруса Бесисо, ведь подобный проект в Судане стоил компании $12 млрд.
Аппетиты кувейтских компаний воодушевляют. По словам Мансура аль-Олейни, и. о. посла Кувейта в Украине, они присматриваются к инвестиционным объектам в Крыму и Карпатах, планируя заниматься строительством, а также скупать неактивные заводы и производства в этих регионах. Из этой же страны в Украину уже пришла и самая крупная арабская инвестиция в энергетический сектор. В феврале прошлого года компания Kuwait Energy Co создала в Полтавской области предприятие по производству газоконденсата.
В целом же интерес к Украине сегодня проявляют большинство стран Ближнего Востока и Северной Африки. Их привлекают украинский аграрный сектор, строительство, металлургия, добыча газа и туризм
В сельскохозяйственной отрасли нашей страны уже работают ливанцы, компании из Марокко, занимающиеся выращиванием фруктов, а также государственная Кapo Group из Египта. Каир заинтересован в прямых инвестициях в производство сыра в Украине. Бизнесмены из Ливии, Турции и Саудовской Аравии проявляют интерес к приобретению или аренде украинской земли. Заинтересована в работе в украинском аграрном секторе и Малайзия. Правда, малайзийских инвесторов смущает политическая нестабильность в Украине. Поэтому в программе двустороннего сотрудничества на 2010-2015 годы, разработанного Малайзией, перспективы входа на украинский рынок с инвестициями не предусмотрены, и взаимосвязи между нашими странами пока ограничены экспортом-импортом.
Египетские компании работают также в сфере строительства. При этом, в отличие от западных и отечественных строительных компаний, арабы предпочитают строить жилье не в центральных районах городов, а на окраинах и в удаленных провинциях - для населения со средним и низким уровнем доходов.
Интерес к металлургии проявляет все та же Al-Bader Trading Co., а также бизнес Саудовской Аравии. С лета нынешнего года в Киеве работают представители аравийских компаний. Они исследуют возможность участия в этом секторе, а также инвестирования в разработку ноу-хау в нашей стране. Ливия, по данным правительства Украины, заинтересована в строительстве НПЗ в Одесской области. Исключение из стройного списка заинтересованных в украинском рынке пока составляют лишь Оман и Катар.
Правда, интерес к той или иной украинской отрасли определяют не только экономические соображения. Партнеры с Ближнего Востока выставляют целый ряд этических требований, которым должен удовлетворять бизнес. Нормы шариата запрещают им инвестировать в проекты, связанные с алкоголем, игровым бизнесом и определенными видами развлечений. «Есть пример, когда арабский инвестор отказался от предоставления инвестиций украинской компании только потому, что узнал, что в числе прочих активов ее владельца есть бизнес, связанный с алкоголем», - говорит Екатерина Кардаш. Кроме того, нормы ведения бизнеса в арабских странах запрещают предоставлять денежные кредиты под процент. Поэтому и в Украине арабы работают не за проценты, а за дивиденды, и инвестируют в бизнес только на условиях вхождения в акционерный капитал.
И все же эти «но» не намного сужают перспективы привлечения арабского капитала в нашу страну. Тем более что, как заявил Махрус Бесисо, внимание арабов не ограничится перечисленными секторами. В попытке удовлетворить свои инвестиционные аппетиты арабский бизнес активно изучает украинское законодательство, практику и менталитет с точки зрения разумности капиталовложений во все сферы экономики.
Впрочем, при всем этом интересе есть одна особенность: если уже упомянутая кувейтская строительная компания решится вкладывать деньги в украинский рынок, это будет первая масштабная инвестиция арабского бизнеса в Украину. Пока же, несмотря на живой интерес, крупные арабские корпорации на наш рынок практически не заходят (исключение - Kuwait Energy Co). И хотя суммы сделок достигают иногда десятков миллионов долларов, они не выдерживают сравнения с теми объемами инвестиций, которые способны вкладывать арабские государства.
Плохая реальность, хорошее (?) будущее
В начале октября при поддержке арабских денег Узбекистан создал инвестиционную компанию с уставным фондом $500 млн. Инвестором выступил госинвестфонд Омана, доля Ташкента в этом проекте составит всего 25%. Годом раньше правительство Узбекистана и Dubai Holding из ОАЭ создали инвестиционную компанию «Узэмиратхолдинг». В структуре уставного фонда, размер которого составит $1,25 млрд., Dubai Holding будет принадлежать 80% акций...
В экономику других, в том числе и постсоветских стран, активно инвестируют как крупнейшие арабские корпорации, так и государственные арабские фонды, включая фонды благосостояния наций. По состоянию на октябрь, по данным исследовательской организации Sovereign Wealth Fund Institute, в «хранилищах» арабских государственных инвестфондов находилось $1,65 млрд.
Но, в отличие от Узбекистана, Украина выпадает из обоймы тех государств, для которых деньги этих фондов - и крупных частных арабских корпораций - сейчас доступны. «Чтобы в Украину начал вкладывать суверенный фонд благосостояния Кувейта, Киев сначала должен показать, что с ним может эффективно работать частный кувейтский бизнес», - говорят, к примеру, в посольстве Кувейта.
Пока наша страна этому требованию не удовлетворяет, ведь даже на частном уровне сотрудничество с арабскими странами идет с большим скрипом. Арабский бизнес, как и весь остальной бизнес в Украине, страдает от колебаний валютного курса в нашей стране, непосильного налогообложения, высокого уровня коррупции и жалуется на высокие политические риски. «Кроме того, египетские инвесторы были недовольны качеством подготовки украинских кадров и жаловались, что для успешного ведения их агробизнеса в Украине им приходится привозить сюда своих арабских специалистов», - говорит Екатерина Кардаш. Наконец, чтобы уверенно чувствовать себя на украинском рынке, арабскому бизнесу не хватает банков, работа которых сопоставима с нормами шариата. Вернее, таких банков до недавних пор у нас не было вовсе. А для реализации масштабных инвестпроектов многим арабским инвесторам необходим многочисленный средний класс в государстве. В Украине же его практически нет.
Результат - налицо. Несмотря на очевидный интерес к украинскому рынку и количество делегаций из арабского мира, посещающих нашу страну, за два года Украина закрыла меньше 10 сделок.
Между тем если пойти навстречу арабскому бизнесу, то долго ждать участия арабских инвесторов в украинских проектах не придется. Как рассказывал Халид Джасим Аль-Шамари, временный поверенный по вопросам посольства Ирака в Украине, уже сегодня часть арабских бизнесменов, приезжающих в нашу страну, едут сюда не как самостоятельные инвесторы, а скорее как посредники. Они пытаются наладить здесь контакт, «прощупать» условия для работы и затем привести сюда крупные арабские корпорации. Второй удобный и качественный «мост» к инвестициям арабского бизнеса - посольства этих государств в Украине. Члены арабских дипломатических миссий часто являются представителями правящих партий у себя на родине, а то и вовсе членами правящих семей. К примеру, посол Палестины в Украине Др. Халид Арикат - родственник одного из государственных деятелей своей страны. А значит, сотрудники посольств арабских стран имеют прямой выход на тех, кто принимает решения в их государствах, и могут буквально за руку привести арабские инвестиции в Украину. Так, как сделал это Др. Арикат - он лично привез родственника в Киев для знакомства с украинским бизнесом. И если Киев создаст благоприятные условия для работы бизнеса в Украине, сами арабские посольства быстро донесут информацию об этих изменениях в свои столицы.
Бизнес по законам шариата
Процесс выбора контр-агента арабской компанией включает в себя не только ценовые предложения и анализ бизнеса, но и проверку финансовых показателей этого контрагента, даже если речь идет, скажем, только об экспортно-импортных операциях (в привычной Украине практике due diligence проводится уже на этапе переговоров о покупке бизнеса).
Нормами шариата арабским компаниям запрещено участие в бизнесе, связанном с азартными играми, алкоголем, и определенными развлечениями. Поэтому арабские компании следят за тем, чтобы в этих сферах не вела свою деятельность и компания в Украине, с которой они сотрудничают.
Этические правила ведения бизнеса запрещают арабским компаниям сотрудничать с контрагентами, каким-либо образом связанными с Израилем.
Исламское право запрещает компаниям начислять или выплачивать проценты, поэтому арабский бизнес не использует в своей работе процентные облигации и денежные кредиты. Вместо этого он использует специальные исламские финансовые инструменты, которые закрепляют долю в общей собственности в определенном активе или интересе, которым обладает эмитент.