Cum funcționează bursa. Bursa de valori si bursa de valori Piata valorilor mobiliare este formata din

- Aceasta este sfera relațiilor economice legate de emisiunea și circulația valorilor mobiliare. Scopul său este de a acumula resurse financiare și de a asigura posibilitatea redistribuirii acestora prin efectuarea diferitelor operațiuni de către participanții la piață cu valori mobiliare, i.e. în implementarea medierii în circulația fondurilor temporar libere de la investitori la emitenții de valori mobiliare.

Clasificarea piețelor de valori mobiliare

Există diferite caracteristici de clasificare ale pieței valorilor mobiliare.

De principiul teritorial Piața valorilor mobiliare este împărțită în internațională, regională, națională și locală.

Din ora şi modalitatea de primire a valorilor mobiliare aflate în circulaţie:

primar;
secundar.

Primar - Aceasta este piața care deservește emisiunea (emisiunea) și plasarea inițială a valorilor mobiliare.

secundar - Aceasta este o piață în care se circulă valori mobiliare emise anterior, se realizează cumpărarea și vânzarea sau alte forme de transfer al unui titlu de la un proprietar la altul pe toată durata de viață a titlului. Aici, în procesul de cumpărare și vânzare a unui activ, se determină rata reală a acestuia, adică. se cotează preţul titlurilor de valoare.

Tipuri de pieţe de valori mobiliare în funcţie de asupra gradului de organizare:

organizat;
dezorganizat.

piata organizata - este circulația valorilor mobiliare pe baza regulilor statutare între intermediari profesioniști licențiați.

piata neorganizata - aceasta este circulatia valorilor mobiliare fara a respecta regulile uniforme pentru toti; aceasta este o piață în care regulile de încheiere a tranzacțiilor, cerințele pentru valori mobiliare, pentru participanți etc. nu sunt stabilite, comerțul se desfășoară în mod arbitrar, în contact privat între vânzător și cumpărător. Nu există un sistem de diseminare a informațiilor despre tranzacțiile finalizate.

Tipuri de pieţe de valori mobiliare în funcţie de de la locul de comert:

schimb valutar;
Peste masa.

bursa - aceasta este o piață organizată de bursa de acțiuni (futures, secțiuni de acțiuni ale monedei și mărfurilor) și firmele de brokeraj (brokeraj) și dealer care operează pe aceasta.

piata OTC - sfera de circulaţie a valorilor mobiliare neadmise la cotaţie la bursele de valori. Piata extrabursa se ocupa de circulatia valorilor mobiliare ale acelor societati pe actiuni care nu au un numar suficient de actiuni sau venituri pentru a-si inregistra (lista) actiunile la orice bursa si a fi admise la tranzactionare pe aceasta. Poate fi organizat sau neorganizat. O piata OTC organizata este formata din magazine de valori, sucursale bancare, precum si dealeri, care pot fi sau nu membri ai bursei, societati de investitii, fonduri de investitii, sucursale bancare etc.

De tipuri de tranzactii Piața valorilor mobiliare este împărțită în numerar și futures.

piata de numerar(piața de numerar, piața la vedere) este o piață cu executare imediată a tranzacțiilor în termen de 1-2 zile lucrătoare, fără a lua în calcul ziua tranzacției.

Piața de instrumente derivate(forward) este o piață în care tranzacțiile de diferite tipuri sunt încheiate cu o scadență mai mare de două zile lucrătoare.

De mod de tranzacționare distinge următoarele tipuri de piețe de valori mobiliare:

tradiţional;
computerizat.

Comerțul cu piata computerizata desfăşurate prin reţele de calculatoare care unesc intermediarii bursieri respectivi. Caracteristicile acestei piețe sunt:

absența unui loc fizic unde vânzătorii și cumpărătorii se întâlnesc și, prin urmare, nici un contact direct între ei;
automatizarea completă a procesului de tranzacționare și întreținerea acestuia; rolul participanților pe piață se reduce în principal la introducerea cererilor lor de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în sistemul de tranzacționare.

Comerțul cu piata traditionala efectuate direct la schimbul propriu-zis între vânzătorii și cumpărătorii de valori mobiliare.

De emitenti si investitori Piața valorilor mobiliare este împărțită în următoarele piețe: titluri de stat, valori mobiliare municipale, valori mobiliare corporative, valori mobiliare emise (cumpărate) de persoane fizice.

De tipuri specifice de titluri de valoare există obligațiuni, facturi etc.

În plus, piața valorilor mobiliare este împărțită în funcție de criterii sectoriale, teritoriale și de altă natură.

Vizualizari: 898

Piața valorilor mobiliare este un ansamblu de tranzacții de vânzare și cumpărare de valori mobiliare valabile din punct de vedere juridic care sunt instrumente financiare cu scopul de a investi bani și de a obține profit. Acțiunile sunt cele mai comune în rândul valorilor mobiliare. Acestea sunt titluri de valoare care mărturisesc deținerea unei anumite cote într-o anumită organizație. Obligațiunile sunt, de asemenea, populare, indicând dreptul proprietarului lor de a primi o anumită sumă în viitor și un anumit venit la intervale fixe. Prin vânzarea acțiunilor, companiile strâng capital suplimentar de care au nevoie pentru a-și asigura mijloacele de existență. Cel care dobândește acțiunile are dreptul la o parte din venitul și proprietatea societății care le-a emis. În ciuda faptului că valoarea titlurilor de valoare nu este constantă și depinde foarte mult de opinia participanților pe piață, acțiunile rămân una dintre principalele modalități de investiție și sunt adesea folosite ca un indicator al stării generale a economiei.

Acțiuni și obligațiuni pe piața valorilor mobiliare

Când companiile au nevoie de bani pentru a-și îndeplini planurile, o modalitate de a obține capitalul necesar este împărțirea proprietății lor în părți și prezentarea fiecărei părți ca o acțiune. Companiile își vând apoi acțiunile și folosesc încasările pentru a dezvolta produse noi, pentru a cumpăra clădiri, echipamente și așa mai departe. Companiile emit și titluri de valoare numite obligațiuni. O obligațiune dă dreptul proprietarului său să primească o anumită sumă de bani la o anumită dată de la compania care a emis-o. Oamenii care cumpără acțiuni și obligațiuni se numesc investitori. Datorită relației strânse de concepte, mulți nou-veniți pe piața valorilor mobiliare folosesc cuvintele „acțiuni” și „obligațiuni”, precum și „acționar” și „investitor” în mod interschimbabil, ceea ce, desigur, este o greșeală.

În calitate de proprietari ai unei anumite acțiuni într-o companie, acționarii au dreptul la un anumit procent din averea și venitul din afaceri, de ex. sunt beneficiarii (beneficiarii) acestei firme. Investitorii speră ca compania ale cărei acțiuni le-au cumpărat să prospere, pentru că. pe măsură ce venitul companiei crește, valoarea acțiunilor sale va crește și, în consecință, veniturile investitorilor. În cele mai multe cazuri, scopul principal al fiecărui investitor este să cumpere o acțiune la un preț scăzut și apoi să le vândă la un preț mai mare. Acțiunile sunt ordinare și preferate. La cumpărarea de acțiuni ordinare, deținătorii acestora, de regulă, au dreptul de vot pentru a decide chestiuni legate de activitățile companiei. O acțiune ordinară echivalează cu dreptul la un vot. Deținătorii unor astfel de acțiuni primesc rapoarte trimestriale și anuale de la companie, permițându-le să evalueze situația financiară a acesteia. Acțiunile preferențiale nu oferă drept de vot, dar mulți investitori le iubesc pentru că dau dreptul la un procent mai mare din venitul și averea companiei, iar în cazul falimentului unei companii și lichidării proprietății acesteia, deținătorii de acțiuni preferențiale au prioritate față de deţinătorilor de acţiuni ordinare pentru plăţile datorate acestora.

Funcții îndeplinite de piața valorilor mobiliare

În termenii săi cei mai simpli, piața valorilor mobiliare oferă o interacțiune organizată între companii și potențiali investitori care doresc să achiziționeze acțiuni și să devină astfel coproprietari ai unei întreprinderi comerciale. Atunci când o companie dorește să-și vândă acțiunile, se înregistrează la bursă, care este organizatorul tranzacțiilor legate de cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Pentru a fi listată la bursă, o companie trebuie să treacă printr-o procedură de verificare destul de complicată și să îndeplinească cerințele bursei. Respectarea acestor condiții permite investitorilor să trateze compania ca pe o întreprindere mai puțin riscantă. Acțiunile unor astfel de companii se vând mai bine decât cele tranzacționate pe piața over-the-counter. Bursa de Valori din New York și Asociația Națională a Comercianților de Acțiuni sunt cele mai faimoase burse de valori din lume și cele mai populare burse de valori din SUA.

Procesul de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare

Dacă un investitor este interesat să cumpere sau să vândă valori mobiliare, el contactează un broker de valori care este angajat al unei companii care are dreptul de a efectua operațiuni de tranzacționare la bursă. Brokerul trimite o cerere la bursa relevantă și primește o anumită taxă pentru serviciile sale, iar un reprezentant al companiei ale cărei valori mobiliare doresc să le cumpere sau să le vândă îndeplinește această solicitare. În trecut, podeaua de tranzacționare de pe bursă era o sală în care zilnic brokerii de valori se întâlneau personal și efectuau cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Astăzi, platformele electronice de tranzacționare sunt folosite mult mai des, unde procesul de cumpărare și vânzare de valori mobiliare se realizează folosind un computer, internet și un telefon.

Există o concepție greșită destul de răspândită conform căreia, pentru a deveni un participant la tranzacționare pe piața valorilor mobiliare, un investitor trebuie să aibă o sumă mare de bani. În realitate, investitorul trebuie doar să ia în considerare și să compare potențialul profit cu comisionul pe care îl va plăti pentru tranzacție. Există multe acțiuni cu un preț relativ scăzut care aduc randamente bune atunci când sunt investite în ele pe termen lung. Datorită faptului că brokerii își primesc comisionul pentru fiecare ordin executat, aceștia sunt interesați să cumpere și să vândă un număr relativ mic de titluri, deoarece. o sumă mică este mult mai ușor de cumpărat sau vândut și, prin urmare, mai multe tranzacții pentru care vor primi o taxă. Pe lângă achizițiile unice de valori mobiliare, un număr mare de investitori își alocă fondurile așa-numitelor fonduri mutuale (fonduri mutuale), ceea ce le permite să investească împreună cu alți participanți la piața valorilor mobiliare și să cumpere acțiuni mai scumpe și în mai mari. cantități.

Valoarea acțiunilor pe piața valorilor mobiliare

Inițial, prețul acțiunilor este determinat în momentul ofertei publice inițiale a companiei a acțiunilor sale la bursă. Acest eveniment poartă abrevierea în limba engleză „IPO” (Initial Public Offering - initial public offering of securities). În cadrul ofertei inițiale, banca care organizează această procedură la bursă folosește diverse metode și formule pentru aprecierea valorii companiei. Apoi, suma rezultată este împărțită la numărul de acțiuni care urmează să fie emise. Așa se formează prețul inițial al unei acțiuni. După aceea, valoarea acțiunilor companiei depinde într-o măsură mai mare de opinia generală a participanților la piața valorilor mobiliare. Pe baza principiului cererii și ofertei, dacă participanții de pe piață cred că o companie nu merge bine, atunci nu sunt dispuși să cumpere acțiuni ale acestei companii, iar cererea pentru acestea scade, reducând valoarea acțiunilor. În schimb, dacă opinia participanților de pe piață este de așa natură încât compania se dezvoltă bine și cu succes și se așteaptă ca aceasta să primească profituri bune, dintre care o parte poate fi așteptată de deținătorii de acțiuni, atunci interesul investitorilor pentru astfel de titluri crește, ceea ce duce la o creştere a cererii de acţiuni.şi costul acestora.

Tauri și urși la bursă

Dacă unul dintre participanți crede că valoarea acțiunilor va scădea, atunci ei spun că este într-o dispoziție de urs și este foarte precaut în a cumpăra astfel de titluri. Participanții care cred că valoarea acțiunilor va crește sunt numiți investitori optimiști și au tendința de a cumpăra titluri în volume mari. În mod similar, piața de valori în sine, care tinde să crească, se numește „piața taur”, iar piața în scădere se numește „piața ursară”.

Formarea unui portofoliu de valori mobiliare

O persoană are multe opțiuni pentru a-și investi banii. Le poate investi în imobiliare, le poate pune într-un cont de economii la o bancă, le poate transfera la un fond de pensii sau le poate transfera într-un fond fiduciar. O altă opțiune este achiziționarea de valori mobiliare. În mod tradițional, în ceea ce privește randamentele, titlurile de valoare au fost superioare altor vehicule de investiții și majoritatea experților financiari consideră titlurile de valoare o parte importantă în construirea unui portofoliu de investiții, îndemnând investitorii să participe în mod regulat la tranzacționarea lor la bursă.

În ciuda faptului că experții nu sunt întotdeauna unanimi cu privire la întrebarea care sunt cele mai bune titluri de valoare pentru a forma un portofoliu, ei, de regulă, sfătuiesc întotdeauna să cumpere acțiuni ale cât mai multor companii diferite. Urmarea acestui sfat reduce riscul unor mari pierderi financiare, deoarece. dacă vreo companie dă faliment, investitorul va avea în continuare titluri ale altor companii, profitul asupra căruia va acoperi pierderile asociate primei. Unii investitori dezvoltă această temă și mai larg, susținând că achiziționarea de acțiuni ale diferitelor companii nu este o condiție suficientă pentru securitatea investițiilor financiare și este necesară formarea unui portofoliu de valori mobiliare cu referire la diverse sectoare ale economiei, deoarece . tot felul de întreruperi și dezacorduri zguduie adesea întregul sector în ansamblu.

Piața valorilor mobiliare ca indicator al stării de sănătate a economiei

Într-o oarecare măsură, piața de valori arată starea generală a economiei. În cele mai multe cazuri, valoarea acțiunilor scade atunci când economia se confruntă cu un fel de dificultate, deoarece. atunci când există o lipsă de resurse financiare, populația nu este înclinată să cumpere titluri de valoare, ci se concentrează pe cheltuielile esențiale, cum ar fi hrana sau plățile ipotecare. În consecință, cu lipsa cererii de acțiuni, valoarea acestora scade. De asemenea, scăderea prețurilor acțiunilor companiilor în general se datorează faptului că activitatea de afaceri a multora dintre ele este foarte interconectată. De exemplu, relația dintre producătorii de computere și producătorii de microprocesoare pentru ei. Atunci când o companie-consumator al unui produs are de suferit, compania care produce acest produs întâmpină și partea sa de dificultăți. Și invers, în cazul în care piața valorilor mobiliare prezintă o tendință ascendentă a prețurilor acțiunilor, aceasta înseamnă că populația are bani liberi pe care este gata să-i investească, iar având în vedere relația dintre cerere și ofertă, putem concluziona că activitatea ridicată în documentul pieței valorilor mobiliare indică o stare bună a economiei.

Bursa de astăzi este o parte esențială a industriei financiare, unde sunt tranzacționate active în valoare de trilioane de dolari. Capitalizarea tuturor piețelor de valori din lume astăzi este comparabilă cu PIB-ul lumii întregi și chiar îl depășește. Această industrie angajează milioane de oameni.

Dar ce este bursa din interior. Care sunt instituțiile și mecanismele care sunt responsabile pentru securitatea și buna funcționare a acestui imens mecanism monetar.

În acest articol, vom analiza structura pieței bursiere din Rusia, principalii ei jucători, funcțiile acestora și ceea ce oferă în primul rând unui investitor privat.

În primul rând, trebuie spus că piața de valori și piața de valori mobiliare nu sunt chiar același lucru. clasic sub piata valorilor mobiliare să înțeleagă orice relație dintre diverșii participanți la piață legată de circulația, emiterea și retragerea din circulație a diferitelor valori mobiliare. Piața valorilor mobiliare acoperă, așadar, toate tipurile de tranzacții atât în sectorul bursier, cât și în sectorul over-the-counter. La rândul său, piața de valori este o parte a pieței naționale de valori mobiliare, funcționând într-o formă structurată și organizată sub forma unei burse de valori.

Strict vorbind, bursa este o piață de valori mobiliare organizată, toți participanții la care lucrează conform regulilor stabilite.

Schema bursei:

Există 5 tipuri de participanți la bursă:

Participanții la piață care emit valori mobiliare. Se mai numesc si ei emitenţi. Acestea sunt, de exemplu, întreprinderile emitente de acțiuni și obligațiuni, precum și statul și subiecții federației care emit obligațiuni.

Participanții la piață care organizează circulația valorilor mobiliare. aceasta schimb valutar unde valorile mobiliare sunt cumpărate și vândute de investitori și comercianți privați și instituționali și depozitariiși companii de compensare responsabil cu controlul decontărilor și contabilitatea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare.

Următorul grup este reprezentat de participanții care organizează accesul la activele financiare ale bursei pentru o gamă largă de comercianți și investitori. aceasta brokeri companii de administrare și dealerii. Aceste companii au dreptul de a efectua tranzacții pe bursă atât în numele lor, cât și în numele clienților lor, oferind astfel acces la piața de schimb tuturor.

Poate cel mai important grup, de dragul căruia a fost creată întreaga infrastructură, este cel privat și instituțional investitorilorși comercianti. Cei care achiziționează valori mobiliare atât în scopul deținerii, cât și în scopul revânzării.

Un grup separat merită principalul organism de reglementare, care stabilește reguli pentru toți participanții, monitorizează constant activitățile participanților și pedepsește cu strictețe încălcările regulilor - aceasta Central bancă Rusă Federații(TSB RF).

Cum funcționează schimbul

Deci, baza pieței de valori este tocmai bursa, pe care tranzacțiile se efectuează numai cu active și instrumente bursiere înregistrate (cotate) pe aceasta. Gama acestor valori financiare se extinde în prezent semnificativ. Acestea includ deja nu numai titlurile de valoare în sine, ci și valute și metale prețioase, contracte, contracte de împrumut, precum și diverse instrumente hibride create pe baza altor titluri, valute și contracte (de exemplu, futures și opțiuni).

Prima din Rusia modernă în mai 1990 a fost Bursa de Mărfuri din Moscova. În 1991, în Rusia operau deja peste o sută de burse, adică aproximativ jumătate din bursele existente la acea vreme în lume. În 1992 a fost creată principala platformă bursieră MICEX, iar în iulie 1995 a apărut piața modernă RTS. În 2010, aceste burse au anunțat o fuziune și deja în decembrie 2011, pe baza lor, a fost creată cea mai mare structură de schimb integrată din Rusia, redenumită Bursa din Moscova.

Astăzi, bursa și alți participanți instituționali pe piața organizată a valorilor mobiliare din Rusia formează un sistem cu un grad foarte înalt de reglementare, transparență și ordine a operațiunilor. Care, în primul rând, vizează protejarea intereselor investitorilor.

Bursa de Valori este o organizație care oferă o platformă și o infrastructură pentru tranzacționarea organizată cu valori mobiliare și alte active financiare. În secolul 21, bursa este, în primul rând, o companie de înaltă tehnologie, a cărei bază este serverele, echipamentele de mare viteză și securizate și cel mai recent software. Întrucât sarcina principală a schimbului este de a conecta sute de mii și milioane de cumpărători și vânzători de active financiare prin internet și de a le oferi posibilitatea de a încheia tranzacții între ei. Milioane de tranzacții se fac zilnic la Bursa din Moscova. Sarcina strategică a bursei este de a menține lichiditatea pieței. O piață lichidă presupune o frecvență mare a tranzacțiilor, volume semnificative de tranzacționare, ceea ce duce la mișcări fluide de preț și spread-uri mici (diferența dintre prețul de cumpărare și cel de vânzare în același timp). Lichiditatea scăzută a pieței, dimpotrivă, duce la tensiuni în rândul participanților la bursă, teama că nu va exista nimeni care să vândă activul și apariția așteptărilor negative și panică în rândul participanților la tranzacționarea la schimb.

De aceea activitatea bursei este strict reglementată. Totodată, proprietarii bursei nu au dreptul să extragă și să primească niciun venit din cumpărarea și vânzarea de active financiare la bursă. Aceasta asigură imparțialitatea schimbului în ceea ce privește prețurile activelor în sine. În același timp, bursa câștigă din comisioane, iar dacă bursa are lichidități mari și mulți ofertanți, bursa va fi o organizație destul de profitabilă (de exemplu, Bursa din New York, Bursa din Moscova etc.).

Numai participanții speciali, acreditați - brokeri, dealeri, companii de administrare care dețin licențele corespunzătoare - au dreptul de a tranzacționa la bursă. La rândul lor, investitorii și comercianții privați și instituționali care doresc să tranzacționeze la bursă participă indirect la tranzacționarea la bursă prin aceste organizații acreditate care acționează ca intermediari. Pentru a face acest lucru, este suficient să deschideți un cont în această organizație.

În prezent, există mai multe burse de valori care operează în Rusia. Cu toate acestea, volumul principal real de tranzacționare cu valorile acțiunilor este de fapt concentrat pe două burse:

OJSC Moscova Exchange.

Acest schimb a fost format în 2012 prin fuziunea burselor MICEX și RTS. În prezent, este cea mai mare bursă de valori din Rusia și CSI. Cotațiile acestui schimb sunt importante din punct de vedere sistemic și sunt folosite, de exemplu, pentru a stabili cursul de schimb oficial de către Banca Centrală. Bursa din Moscova are mai multe secțiuni de tranzacționare, în cadrul cărora sunt tranzacționate valori mobiliare tradiționale, cum ar fi acțiuni și obligațiuni, precum și instrumente financiare derivate precum futures, opțiuni, există o secțiune valutară și chiar drag. metale. Grupul financiar al bursei mai include depozitarul central (NCO JSC „National Settlement Depository”) și centrul de compensare (Bank „National Clearing Center”).

SA „Bursa Sankt-Petersburg”.

În noiembrie 2014, tranzacționarea cu titluri străine a început la Bursa de Valori din Sankt Petersburg. Acum, peste 180 de acțiuni ale companiilor lider din lume, precum Apple, Facebook, Visa și altele, sunt admise la tranzacționare. Planurile sunt de a pune la dispoziția investitorilor ruși toate acțiunile americane din indicele S&P-500. Acestea sunt cele mai lichide și interesante 500 de acțiuni de pe piața din SUA. De fapt, aceasta este o modalitate excelentă de a vă diversifica portofoliul de investiții în țări și valute fără a deschide efectiv un cont de brokeraj străin. Am scris mai detaliat despre Bursa din Sankt Petersburg în articolul „”.

Cum să ajungi la bursă

Societățile de administrare pot fi, de asemenea, participanți acreditați la bursă, gestionează capitalul clienților la propria discreție și, dacă obțin profit, îl împart cu clienții.

Pentru un investitor sau comerciant obișnuit, atât persoană fizică, cât și persoană juridică, serviciile unui broker sau companie de administrare vor fi mult mai accesibile. Prin încheierea unui contract de servicii de brokeraj, investitorul pentru un comision (procent din tranzacție) are posibilitatea de a efectua operațiuni de tranzacționare la bursă din contul său de brokeraj pentru un anumit timp. În cazul unei societăți de administrare, clientul transferă fonduri pentru management către participanții profesioniști de pe piață, așteptând venituri după o anumită perioadă, în timp ce el însuși nu participă la selecția și evaluarea valorilor mobiliare. În articolul „” am descris avantajele și dezavantajele fiecăreia dintre aceste metode.

Este important: De menționat că activitățile brokerilor sunt organizate în așa fel încât conturile clienților și fondurile proprii ale brokerilor să fie strict separate, de fapt, brokerii nu au dreptul de a accesa conturile clienților. Spre deosebire, de exemplu, de la bănci, unde clientul dă pur și simplu suma de fonduri, iar banca dispune de ele la discreția sa, împrumută etc. Mai departe, atunci când vorbim despre depozitari, vom vedea un alt mecanism de protejare a conturilor de brokeraj ale clienților.

În condițiile moderne de dezvoltare a tehnologiilor electronice, tranzacționarea la bursă devine din ce în ce mai accesibilă participanților obișnuiți, neprofesioniști, la bursă. Și nu apar doar brokerii, ci și sub-intermediari, precum Tinkoff Bank, care, pe de o parte, percep comisioane mai mari pentru tranzacții, iar pe de altă parte, permit efectuarea tranzacțiilor prin telefon cu un singur clic.

Un exemplu de soluție tehnică pentru investitorii privați în contul personal al Tinkoff Bank:

Am descris deja rolul și funcțiile tuturor participanților cheie la bursă. Luați în considerare acum participanții auxiliari care sunt implicați în controlul și întreținerea infrastructurii pieței de valori. Infrastructura instituțională a pieței de valori, care asigură funcționarea acesteia, dar nu este direct implicată în tranzacționarea valutară, include depozitari, organizații de compensare, instituții financiare și un organism de reglementare a pieței (în Rusia, aceasta este Banca Centrală, care a fost un macroregulator). pe piețele financiare din 2014).

Controlul operațiunilor de schimb

Sarcina principală activitati de depozitare este contabilitatea și înregistrarea transferului de drepturi ale deținătorilor de valori mobiliare, precum și păstrarea înregistrărilor de informații despre deținătorii de valori mobiliare. Depozitarul confirmă și protejează drepturile deținătorilor de valori mobiliare de acțiunile ilegale ale emitentului sau brokerului. Depozitarii funcționează pe baza unei licențe, iar activitățile lor sunt, de asemenea, controlate de Banca Centrală a Federației Ruse. Depozitarii ajută la exercitarea drepturilor deținătorilor de valori mobiliare, de exemplu, la primirea de dividende, exercitarea drepturilor de a administra o companie prin participarea la o adunare generală a acționarilor etc. Pentru aceasta, depozitarul poate presta servicii conexe: mentinerea conturilor clientilor, reprezentarea intereselor unui actionar la adunarea generala anuala, monitorizarea activitatilor emitentului, analiza pietei, consultanta fiscala si investitionala etc.

Este important: Din punct de vedere al investitorului, depozitarii îndeplinesc o funcție de protecție foarte importantă. Deoarece toate înregistrările de valori mobiliare sunt păstrate în depozit, acest lucru face clientul independent de broker. Închizându-și contul de brokeraj la o anumită companie, clientul continuă să fie proprietarul titlurilor de valoare. Este și un fel de asigurare în cazul în care brokerul este închis din diverse motive. Putem pur și simplu să mergem la un alt broker pentru a deschide un cont și a continua să tranzacționăm titlurile noastre.

Totodată, păstrarea înregistrărilor de informații despre deținătorii de valori mobiliare în depozit nu înseamnă transferul dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare ale clientului către depozitar.

organizatie de compensare se ocupă de definirea obligațiilor reciproce ale participanților la tranzacționarea valutară. Organizația de compensare funcționează și pe baza unei licențe. De fapt, casa de compensare a bursei monitorizează toate tranzacțiile, fixează vânzătorii inițiali și finali pentru tranzacții. În continuare, casa de compensare trebuie să stabilească cât de mult ar trebui să plătească brokerii și dealerii reciproc la sfârșitul sesiunii de schimb.

Astăzi, cel mai important organism de reglementare de pe piața de valori este Banca Centrală. Dar nu a fost întotdeauna așa. Primul organism de reglementare al pieței de valori din Rusia a fost Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, înființată în 1993. În plus, în 2004, competențele sale au fost transferate Serviciului Federal de Piețe Financiare (FFMS). Și din 2014, funcțiile autorității de reglementare a pieței valorilor mobiliare au fost concentrate în Banca Centrală a Federației Ruse. În cadrul Băncii Centrale a Federației Ruse, piața de valori este gestionată de Departamentul Pieței Valorilor Mobiliare și al Pieței de Mărfuri, căruia îi sunt conferite toate competențele Serviciului Federal al Piețelor Financiare în domeniul licențierii participanților profesioniști la piața de valori, reglementarea, controlul și supravegherea activităților lor.

Prin urmare, pentru investitorii privați, principala garanție că aceștia au de-a face cu un broker acreditat sau cu o companie de administrare este disponibilitatea licențelor corespunzătoare emise de Serviciul Federal de Piețe Financiare sau de Banca Centrală a Rusiei. Este de remarcat faptul că majoritatea brokerilor ruși, de exemplu, pe piața valutară, nu au nicio licență pentru activitățile lor. Care vorbește despre statutul juridic complex și uneori chiar despre activitățile nelegitime ale unor astfel de companii. La rândul lor, activitățile brokerilor bursieri sunt mai transparente. Pe site-ul de schimb, puteți vedea liste cu astfel de brokeri licențiați, precum și diferitele evaluări ale acestora și vă asigurați că compania cu care intenționați să lucrați este de încredere.

Rezuma

Bursa de valori este unul dintre cele mai atractive obiecte pentru a investi numerar gratuit. În ciuda riscurilor financiare, această piață oferă unui investitor sau comerciant perspectiva de a obține randamente mari și lichiditate relativ garantată a investițiilor lor. În Rusia, bursa este destul de tânără și foarte subestimată. De aceea este destul de dinamică și prezintă interes nu numai pentru investitorii autohtoni, ci și pentru investitorii străini. Pentru a înțelege cum să faci primii pași în a investi în bursă, te invităm la cursurile noastre de master gratuite, unde îți spunem cum să minimizezi riscurile, să găsești active de investiții protejate și, în același timp, să obții randamente stabile și decente - .

Dacă articolul ți-a fost util, dă like și distribuie-l prietenilor tăi!

Piața de acțiuni și corpuri reprezintă o parte specială a sferei de circulație, care implică acțiuni, obligațiuni, certificate de economii (documente care atestă faptul deținerii de valori mobiliare), cambii, trezorerie (trezoreria - organul financiar al guvernului) obligațiile guvernamentale.

Pe piața valorilor mobiliare participă următoarele entități:

a) emitenți - persoane juridice care sunt implicate în emisiunea (emisiunea) de valori mobiliare și sunt responsabile pentru acestea
b) investitori - persoane juridice și persoane fizice care achiziționează valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala proprie
c) institutii de investitii - persoane juridice care actioneaza ca consilieri de investitii, intermediari financiari si societati de investitii

Piața valorilor mobiliare este împărțită în două tipuri: primară și secundară.

Pe piața primară, emitentul (întreprindere, instituție de stat) vinde noi emisiuni de valori mobiliare și primește fondurile necesare pentru acestea. Astfel de titluri sunt imediat achiziționate de către investitorii inițiali (în străinătate - instituții financiare și de credit sau investitori individuali).

Piața secundară este formată din investitori ulteriori între care are loc revânzarea (prima și ulterioară) a valorilor mobiliare. Comerțul secundar este susținut de bănci și firme specializate (instituții de investiții).

La rândul său, piața secundară este împărțită în cifră de afaceri over-the-counter și bursă de valori mobiliare.

Cifra de afaceri over-the-counter are următoarele caracteristici:

a) nu are un singur centru comercial
b) cumpararea si vanzarea valorilor mobiliare se realizeaza prin case de brokeraj care intermediaza in incheierea tranzactiilor si sunt situate in toata tara
c) prețurile tranzacțiilor sunt stabilite în timpul negocierilor dintre contrapărți
d) casele de brokeraj nu sunt specializate pe tipuri de tranzactii
e) tranzacțiile în sine sunt efectuate prin convorbiri telefonice și rețele speciale de calculatoare (sisteme automate de fixare a prețurilor) care acoperă întreaga țară;

Cifra de afaceri la schimb are următoarele caracteristici:

a) pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare se creează un singur centru - bursa de valori
b) la bursă, valorile mobiliare se vând la licitaţie
c) toate tranzactiile de cumparare si vanzare sunt inregistrate conform regulilor bursei
d) tranzacţiile valutare sunt îngust specializate pe anumite tipuri
e) vânzarea valorilor mobiliare se realizează prin intermediari comerciali (brokeri, brokeri)

Acum să aruncăm o privire mai atentă asupra activităților bursei de valori. Sarcinile sale principale sunt:

aduce împreună cumpărătorii și vânzătorii de valori mobiliare
stabiliți-le tarifele (prețurile)
promovarea transferului de capital dintr-un sector mai puțin profitabil al economiei (sau al întreprinderii) către mai profitabil
servesc drept barometru al activității de afaceri din țară. Acest scop este servit de indici de activitate comercială. Cel mai faimos este indicele Dow Jones (introdus din 1884). Acesta este calculat pe baza prețurilor acțiunilor celor mai mari 30 de companii

Bursa sa dezvoltat inițial ca o piață liberă pentru valori mobiliare (fonduri). Multă vreme statul nu s-a amestecat în conținutul activităților acestei instituții. Schimbul „sălbatic”, care s-a răspândit în secolul al XIX-lea, a funcționat fără restricții externe. Această activitate în anii 1920. însoţită de speculaţii fără precedent la bursa. Prețurile titlurilor de valoare erau în continuă creștere. Fluxul tot mai mare de cumpărători de acțiuni a folosit pe scară largă nu propriile economii, ci împrumuturile de la băncile comerciale. Drept urmare, prețurile acțiunilor s-au rupt brusc de valoarea lor nominală și au început să scadă, iar creditorii au cerut restituirea împrumuturilor. Pentru a obține fondurile necesare, speculatorii au început să vândă acțiuni, grăbind astfel o scădere bruscă a prețurilor lor, precum și o scădere a nivelului producției.

După grandioasa criză economică mondială din 1929-1933, la care schimburile „sălbatice” au avut o contribuție considerabilă, s-a realizat o transformare radicală a pieței valorilor mobiliare. În anii 1930 în SUA, și apoi în alte țări, s-a creat un schimb „cultural” modern. Spre deosebire de cel „sălbatic”, este supus reglementărilor de stat:

controlul de stat asupra participanților la tranzacțiile valutare a fost introdus sau consolidat (verificarea strictă a întreprinderilor care doresc să-și vândă valorile mobiliare este concepută pentru a preveni intrarea pe piață a potențialilor falimentați)
statul numește brokerii – principalii intermediari bursieri și le controlează activitatea
creditul de schimb este plasat sub controlul statului (cantitatea de fonduri împrumutate utilizate pentru achiziționarea de acțiuni, mărimea fluctuațiilor cotațiilor este limitată), pentru a evita pericolul fluctuațiilor bruște ale prețurilor acțiunilor și pentru a proteja schimbul de speculații în masă
a introdus asigurarea de stat a depozitelor și împrumuturilor bancare, garantând siguranța deponenților mici și mijlocii
statul influențează afacerile valutare: modifică în mod activ ratele de actualizare, efectuează tranzacții cu valori mobiliare, reglementează rezervele minime de numerar pe care toate organizațiile bancare sunt obligate să le țină în conturi speciale la Banca Centrală

În fiecare țară occidentală importantă, de regulă, există mai multe burse de valori. Numai intermediarii sunt angajați în cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare asupra acestora:

a) un broker care aduce parteneri în tranzacții (indică posibilitatea încheierii acestora), dar nu încheie el însuși tranzacții și primește remunerație de la vânzătorii și cumpărătorii de valori mobiliare
b) broker (persoană sau firmă) - un specialist îngust în anumite tipuri de valori mobiliare, care facilitează direct o tranzacție comercială. Pentru aceasta, el primește un anumit onorariu sau comision (prin acordul părților)
c) dealer - cumpără valori mobiliare în numele său și pe cheltuiala sa, apoi le revinde. Încasările dintr-o astfel de revânzare reprezintă profitul său.

Brokerii (cu ajutorul brokerilor) determină cu ce ritm de valori mobiliare se realizează cea mai mare circulație a acestora. Aceasta este așa-numita rată a tranzacțiilor în numerar sau o rată unică. Pentru a face acest lucru, bursa reunește „prețurile vânzătorului” și „prețurile cumpărătorilor” și stabilește un preț unic care se potrivește celui mai mare număr de participanți la tranzacții.

Iată un exemplu simplu (condițional). Nouă vânzători și nouă cumpărători sunt interesați de aceleași acțiuni, dar sunt dispuși să le vândă sau să le cumpere la prețuri diferite. Evident, rata unică va fi de 204 yeni pe acțiune. O afacere la acest tarif este benefică pentru vânzătorii de la „D” la „I” și pentru cumpărători de la „O” la „T”. Aceasta înseamnă că o singură rată oferă numărul maxim de tranzacții. Desigur, nu 9 vânzători și 9 cumpărători participă la schimb, ci mult mai mult, dar acest lucru nu schimbă esența ratei tranzacțiilor cu numerar.

Masa. Prețul vânzătorilor și cumpărătorilor pe acțiune

Vanzator	Aș dori să primesc pe acțiune, yeni	Cumpărător	Este dispus să plătească maxim pe acțiune, yeni
DAR	208	La	200
B	207	L	201
LA	206	M	202
G	205	n	203
D	204	O	204
E	203	P	205
ȘI	202	R	206
3	201	Cu	207
Și	200	t	208

Cei care și-au investit banii în capitalul propriu, pe lângă dividend, pot primi așa-numitul câștig de schimb - venit din modificările prețului de piață al acțiunilor. În acest sens, există două tipuri de tranzacții de schimb: numerar, în care banii sunt plătiți pentru titluri imediat sau în următoarele 2-3 zile, și futures (urgent), când acțiunea trebuie transferată, iar banii se plătesc după o anumită perioadă, de obicei într-o lună.

Cea mai mare parte a tranzacțiilor la bursă sunt tranzacții futures, așa cum se spune, „pentru diferență”. La expirarea perioadei convenite, una dintre contrapărți trebuie să plătească celeilalte cuantumul diferenței dintre tarifele stabilite la încheierea tranzacției și ratele efective în vigoare la momentul expirării contractului. De exemplu, dacă la 1 august vânzătorul vinde o acțiune pentru perioada de până la 31 august cu 100 de euro, iar în acest timp prețul acesteia a crescut la 120 de euro, atunci cumpărătorul câștigă: va primi o acțiune de 100 de euro sau o poate vinde cu 120. Daca pretul actiunii scade pana la 80 euro vanzatorul castiga: va vinde actiunea cumparata cu 80 euro cu 100 euro. Persoanele care speculează vânzarea de acțiuni (în terminologia bursă engleză „bears” sau „lowers”), prin presă, radio, televiziune, realizează o reducere a prețurilor lor până la perioada de lichidare, pentru care creează un exces artificial de oferta de acțiuni peste cererea lor. În schimb, cumpărătorii de acțiuni pentru o perioadă de timp, jucând pe creșterea prețurilor, sunt numiți „tauri” („creasori”). De asemenea, se așteaptă să primească profituri din cursul de schimb prin metodele lor.

Oricine își investește banii în acțiuni este, desigur, expus unui anumit risc. Cum să-l reduc?

Este recomandabil să investești în acțiuni doar acea parte a economiilor tale care nu va fi necesară pentru o lungă perioadă de timp. Acest lucru vă va permite să alegeți cele mai favorabile momente pentru a respecta vechea regulă de schimb: cumpărați la un curs mic, vindeți la un curs ridicat.
Este indicat ca un investitor să studieze compania ale cărei acțiuni urmează să le achiziționeze. Este important să cunoaștem în mod fiabil fiabilitatea poziției financiare a companiei alese și creșterea veniturilor acesteia.
Când cumpărați acțiuni, este recomandabil să nu vă așteptați la o rată extrem de scăzută, iar la vânzare - un nivel absolut ridicat. Atunci este mai probabil să obțineți o valoare de piață bună de la o acțiune.
Deoarece prea multe evenimente neprevăzute pot afecta schimbul, se recomandă să primiți informații despre evoluția treburilor de la specialiști. Ei au informații fiabile despre starea piețelor și a întreprinderilor.

În acest sens, este util de știut că economiștii americani Harry Markovets, Merton Miller și William Sharp, care în 1990 au primit Premiul Nobel pentru dezvoltarea teoriei alegerii optime (cea mai bună) de portofoliu, au încercat să rezolve problema încurcată a investițiilor financiare. . Un „portofoliu” este înțeles în mod obișnuit ca o listă de diferite tipuri de titluri de valoare (acțiuni, obligațiuni, obligații de datorie etc.). Alegerea portofoliului înseamnă distribuția (și redistribuirea) resurselor economice între diferite tipuri de producție prin intermediul piețelor financiare. Prin această alegere, investitorii caută să-și maximizeze veniturile viitoare și să minimizeze riscul asociat cu achiziționarea de valori mobiliare.

Cu ajutorul matematicii și statisticii, laureații Nobel au reușit să determine relația dintre veniturile din titluri și gradul de risc. În special, s-a dezvăluit o regularitate: cu cât venitul așteptat dintr-o acțiune este mai mare, cu atât este mai mică posibilitatea de a o primi și, în consecință, cu atât riscul investitorului este mai mare. S-au făcut concluzii importante cu privire la rentabilitatea celor mai bune (cele mai bune) pachete de valori mobiliare, managementul riscului pe piețele financiare etc. Astăzi, teoria alegerii portofoliului a intrat ferm în practica vieții de afaceri, în unele țări este studiată chiar și în şcoală.

Tendințe în dezvoltarea piețelor de valori mobiliare

De remarcat sunt cele mai recente tendințe în dezvoltarea piețelor de valori mobiliare.

Una dintre ele este diversificarea (creșterea varietatii) investițiilor financiare, i.e. dispersarea lor în diferite întreprinderi și sectoare ale economiei. A devenit un truism că un investitor nu ar trebui să-și riște tot capitalul plasându-l într-o singură afacere. Prin urmare, acum o imagine tipică pe piețele financiare a devenit o creștere a numărului de corporații diversificate, ale căror activități sunt din ce în ce mai puțin controlate de proprietarii de blocuri mari de acțiuni. Cu acțiuni dispersate, piața valorilor mobiliare se caracterizează prin lichiditate ridicată și dezvoltare dinamică, deoarece depinde de multe grupuri de proprietari. Astăzi, poziția financiară a marilor companii este din ce în ce mai dependentă de acei manageri care sunt responsabili de chestiunile financiare.

O altă tendință importantă este formarea economiei financiare, care este formată din piețe financiare moderne (valori mobiliare, valute, investiții) și are o relativă independență tehnică și organizatorică. Pe aceste piețe apar noi tipuri de tranzacții. Astfel, piața valutară deservește cifra de afaceri de bunuri, servicii, capital, determină cursurile de schimb pe baza echilibrării cererii și ofertei. Pe măsură ce fluctuațiile valutare au crescut și prognoza lor a devenit mai dificilă, protecția împotriva riscului valutar a devenit o rutină zilnică pentru bănci și corporații.

În sfârșit, în anii 1990 o tendință puternică spre formarea unei piețe financiare globale unice. Dispune de o gamă largă de valori mobiliare care pot fi tranzacționate în 24 de ore în diferite centre financiare din întreaga lume.

anii 1990 au fost marcate și de dezvoltarea rapidă a economiei virtuale.

Piața valorilor mobiliare este un sistem de relații economice între cei care emit și vând valori mobiliare și cei care le cumpără. Acesta este un set de mecanisme și acțiuni care vizează tranzacționarea cu valori mobiliare. Conceptele de piață de valori și de piață de valori mobiliare sunt aceleași.

Piața valorilor mobiliare (piața de valori) este parte integrantă a pieței financiare. Se deosebește de alte sectoare ale pieței financiare (bani, schimb valutar, piața împrumuturilor și depozitelor bancare) în primul rând prin obiectul său, dar se aseamănă foarte mult cu acestea atât prin metoda de formare, cât și prin semnificația procesului de circulație. .

Piața de valori este o sferă de formare a cererii și ofertei de valori mobiliare. Cererea este creată de întreprinderi, precum și de stat, care nu are venituri proprii pentru finanțarea investițiilor. Creditorii neți sunt persoane fizice, instituții și statul.

Piața de valori face posibilă efectuarea și accelerarea tranziției capitalului de la o formă monetară la una productivă. Ea creează un mecanism de piață pentru fluxul liber, deși reglementat, de capital în sectoarele cele mai eficiente ale economiei. Pe piata valorilor mobiliare are loc o redistribuire a capitalului intre industrii si sectoare ale economiei, intre teritorii si tari, intre diferite segmente ale populatiei.

Piața valorilor mobiliare se dezvoltă și se mișcă după propriile legi, determinate de specificul așa-numitului capital fictiv, dar este strâns legată de piața de capital. Slăbiciunea pieței de valori este susceptibilitatea sa acută nu numai la șocuri economice, ci și politice. Suspendarea pieței valorilor mobiliare în unele cazuri poate avea consecințe economice și politice destul de tragice pentru țară.

Piața de valori, fiind una dintre componentele unei economii de piață, are capacitatea prin mecanismele sale de a mobiliza resurse de investiții pentru creșterea economică, dezvoltarea progresului științific și tehnologic, inovarea și dezvoltarea de noi industrii.

Bursele de valori servesc ca o formă de funcționare organizată a pieței valorilor mobiliare. O bursă de valori este o organizație al cărei scop este de a reuni cumpărătorii și vânzătorii într-un loc special prevăzut. Ele formează prețul titlurilor de valoare.

În ultimii ani, în lume a existat o tendință de reducere a operațiunilor bancare și extinderea sferei de influență a valorilor mobiliare pe piețele financiare. Acest proces global se numește „securitizare”.

CLASIFICAREA PIEȚELOR DE VALORI MOBILIARE

Piața valorilor mobiliare este o structură complexă, deci poate fi clasificată după un număr mare de trăsături, fiecare dintre ele o caracterizează dintr-o parte sau alta, sau din punctul de vedere al diferitelor relații care au loc pe ea.

Clasificarea după natura mișcării valorilor mobiliare

Mișcarea valorilor mobiliare înseamnă cumpărarea și vânzarea acestora, precum și alte acțiuni prevăzute de lege, care conduc la schimbarea proprietarului acestora. Valorile mobiliare sunt tranzacționate pe piețele de valori primare și secundare.

Piața primară de valori este piața primelor și repetate emisiuni de valori mobiliare, unde se realizează plasarea inițială a acestora în rândul investitorilor. Funcția sa cea mai importantă este dezvăluirea completă a informațiilor despre emitent, ceea ce permite investitorului să facă o alegere în cunoștință de cauză a tipului de titluri de valoare pentru investiție. Investitorii direcți pe piața primară a valorilor mobiliare sunt de obicei băncile de investiții și comerciale, fondurile de investiții, companiile, investitorii instituționali care achiziționează acțiuni și obligațiuni direct sau cu ajutorul firmelor bursiere și băncilor de investiții.

Există două forme de piață primară a valorilor mobiliare: plasamentul privat și oferta publică.
Plasamentul privat se caracterizează prin vânzarea (schimbul) de valori mobiliare către un număr limitat de investitori cunoscuți anterior, fără o ofertă și vânzare publică.
O ofertă publică este plasarea valorilor mobiliare în timpul emiterii lor inițiale prin anunț public și vânzare către un număr nelimitat de investitori.

Piața secundară de valori este piața pe care se tranzacționează valorile mobiliare emise anterior. Acesta este un set de orice operațiuni cu aceste valori mobiliare, în urma cărora se efectuează un transfer permanent al dreptului de proprietate asupra acestora de la un proprietar la altul. Caracteristica sa cea mai importantă este lichiditatea, adică posibilitatea tranzacționării cu succes și extinse cu fluctuații mici ale cursului de schimb și costuri reduse de implementare.

Piața secundară a valorilor mobiliare este împărțită în: o piață organizată (de schimb) și o piață neorganizată (over-the-counter sau „de stradă”).

Clasificarea pietelor de valori dupa locul de circulatie

În funcție de gradul de concentrare (concentrare) a relațiilor dintre emitenți și investitori din punct de vedere al locului, timpului, proceselor etc. Piața valorilor mobiliare este împărțită în bursă și over-the-counter.

Piața valutară este epuizată de conceptul de bursă ca piață specială organizată instituțional în care se tranzacționează valori mobiliare de cea mai înaltă calitate, iar tranzacțiile sunt efectuate de către participanți profesioniști la bursă.

Caracteristicile esențiale ale pieței de valori sunt:
- un anumit moment și loc de tranzacționare;
- un anumit cerc de participanți (profesionisti de la bursa);
- anumite reguli de tranzacționare și de supunere a participanților la aceste reguli;
- organizatorul licitației este o anumită instituție (o organizație care are licența corespunzătoare).

Pe piața over-the-counter există firme a căror dimensiune „nu atinge” standardele bursiere (în primul rând în ceea ce privește numărul de acțiuni în circulație și gradul de fiabilitate a acestora). Această piață se caracterizează prin aleatorietatea procesului de încheiere a tranzacțiilor de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare în timp și spațiu, iar din punct de vedere organizatoric și juridic, piața over-the-counter este dispersată în toată țara și între participanți.

La baza pietei over-the-counter se afla o retea de comunicatii computerizata, prin care se transmit informatii despre miliarde de actiuni cotate. Informații despre prețurile care predomină pe acesta în timpul zilei, despre volumele tranzacțiilor finalizate sunt publicate în mod regulat împreună cu datele privind cifra de afaceri bursă.

Clasificare după prezența regulilor de tranzacționare

Din punctul de vedere al prezenței unor reguli de tranzacționare ferm stabilite, fixate, până la aprobarea acestora de către stat, piața valorilor mobiliare a fost istoric împărțită în organizată și neorganizată.

O piață organizată funcționează conform regulilor obligatorii pentru toți participanții săi. Conceptul de piață organizată include acum automat reglementarea acesteia de către stat, deoarece aceste reguli trebuie să fie aprobate de acesta.

Piața neorganizată funcționează fără reguli și fără reglementări de stat. Pentru piața modernă a valorilor mobiliare foarte dezvoltată, împărțirea în organizate și neorganizate este de fapt depășită și a încetat să mai fie relevantă. În prezent, piața valorilor mobiliare sub toate aspectele ei este, într-o măsură mai mare sau mai mică, o piață organizată, care este pur și simplu de neconceput fără regulile adecvate de lucru asupra ei.

Clasificarea pe tipuri de titluri

În funcție de tipul de titluri de valoare, piața de valori este împărțită în piețe relativ independente pentru fiecare titlu individual: piețe de acțiuni, obligațiuni, cambii etc. O piață de securitate este orice relație asociată cu o valoare mobiliară și nu doar tranzacționarea acesteia. Circulația unui titlu de valoare sub forma achiziției și vânzării sale poate fi absentă dintr-un motiv sau altul.

Piața pentru un titlu individual poate fi subdivizată în piața titlului în sine și piețele instrumentelor dependente de acesta: piața valorilor mobiliare secundare și piața instrumentelor financiare derivate bazate pe contracte futures pentru valori mobiliare.

Piața instrumentelor derivate se bazează pe alte valori mobiliare. Un exemplu de titluri de valoare secundare în condiții rusești, în special, sunt opțiunile emitentului.

Piața instrumentelor financiare derivate pentru valori mobiliare este o piață a contractelor futures de cumpărare și vânzare de valori mobiliare încheiate nu în scopul cumpărării sau vânzării efective a acestora, ci doar în scopul obținerii unei diferențe a prețurilor lor de piață în timp. Exemple de astfel de instrumente sunt contracte futures și alte contracte futures.

Clasificarea emitentului

Piața valorilor mobiliare, în funcție de tipul de emitent, este împărțită în piețe de valori mobiliare guvernamentale și corporative (neguvernamentale).

Piața valorilor mobiliare de stat este o piață a valorilor mobiliare, al cărei emitent este statul reprezentat de autoritățile executive de stat relevante.

Piața valorilor mobiliare corporative este piața valorilor mobiliare emise de organizații comerciale (corporații). În practica rusă, nu există valori mobiliare emise de persoane fizice.

Clasificarea pietelor de valori pe tipuri de tranzactii

În funcție de tipul tranzacțiilor încheiate, piața valorilor mobiliare se împarte în numerar și termen, investițional și speculativ, numerar și datorie (marja), etc.

Piața de numerar este o piață pentru executarea imediată a tranzacțiilor încheiate, în timp ce din punct de vedere pur tehnic, executarea acestora poate dura până la una până la trei zile dacă este necesară livrarea titlului în sine în formă fizică. De regulă, titlurile tradiționale (acțiuni, obligațiuni) sunt tranzacționate pe acesta.

Piața de valori mobiliare futures este o piață cu execuția întârziată a unei tranzacții, de obicei cu câteva luni. De regulă, contractele pentru instrumente derivate sunt tranzacționate pe acesta.

Clasificarea pe tipuri de tehnologii comerciale utilizate

În funcție de tehnologiile de tranzacționare utilizate, se pot distinge următoarele piețe de valori mobiliare:
1. Piețele fără reguli sunt spontane.
2. Piețe în care concurează doar cumpărătorii: piața de licitație simplă, piața de licitație olandeză.
3. Piețe în care concurează doar vânzătorii: piața dealerilor.
4. Piețe în care atât vânzătorii, cât și cumpărătorii concurează între ei: o piață de licitație duală, care este împărțită în licitații la gardă și continue.

Piața spontană - nu sunt stabilite regulile de încheiere a tranzacțiilor, cerințele pentru valori mobiliare, pentru participanți etc., tranzacționarea se desfășoară în mod arbitrar, în contact privat între vânzător și cumpărător. Nu există un sistem de diseminare a informațiilor despre tranzacțiile finalizate.

O piață de licitație simplă se caracterizează prin faptul că doar cumpărătorii concurează pe ea, nu există concurență directă a vânzătorilor (tipic pentru bursele nedezvoltate și piețele bursiere over-the-counter). Înainte de licitație are loc o colectare preliminară a ofertelor de vânzare, se întocmește o fișă de cotație consolidată. Licitația se desfășoară prin anunțarea publică secvențială a listei de propuneri, pentru fiecare dintre acestea fiind un concurs public (după o anumită schemă) a cumpărătorilor prin atribuirea de noi prețuri. Prețul de pornire este prețul vânzătorului.

În timpul licitației olandeze, are loc o acumulare preliminară de cereri ale cumpărătorilor, care sunt luate în considerare în lipsă de către emitent sau un intermediar care lucrează în interesul acestuia. Este stabilit un preț unic, care este egal cu prețul cel mai mic din ordinele de cumpărare, ceea ce permite vânzarea întregii emisiuni. Toate comenzile de cumpărare depuse la prețuri mai mari decât cele oficiale sunt satisfăcute la prețul oficial.

piețele dealerilor. Pe aceste piețe, vânzătorii anunță public prețurile licitate și cum să acceseze locurile de cumpărare a valorilor mobiliare. Acei cumpărători care sunt de acord cu ofertele de preț și alte condiții de investiții își declară intențiile și cumpără titluri. Vânzătorii au obligația de a tranzacționa cu orice persoană la prețurile pe care le-au anunțat. Nu există concurență deschisă directă între vânzători sau între cumpărători.

Piețele dealerilor sunt utilizate pentru:
a) plasarea inițială a valorilor mobiliare;
b) în ofertele publice (oferta publică a unui investitor major de a cumpăra titluri de valoare).

Înainte de începerea tranzacționării pe piața de gardă, are loc o acumulare de oferte și oferte de vânzare, care sunt apoi clasificate în funcție de oferte de preț, secvență de primire și cantitate. În această ordine, ei sunt mulțumiți. Conform unor reguli, se stabilește rata oficială la care poate fi satisfăcut cel mai mare număr de cereri și propuneri. După satisfacerea acestora, pozițiile rămase formează o listă de oferte și oferte nerealizate. Apoi intră în joc piața de licitație continuă.

În perioada de tranzacționare pe o piață de licitație continuă, există un flux constant de oferte de cumpărare și oferte de vânzare, care sunt înregistrate de persoane special autorizate care reunesc toate comenzile vânzătorilor și cumpărătorilor. Dacă comanda nu poate fi executată, atunci solicitantul fie modifică condițiile, fie este plasat în coada comenzilor neexecutate. O piață de licitație continuă este posibilă doar cu volume semnificative de aprovizionare zilnică cu titluri (mai mult de 10.000 de loturi zilnic).

Clasificarea piețelor de valori în funcție de tipul de tranzacționare

Există piețe de valori mobiliare tradiționale și computerizate.

În piața de valori tradițională, vânzătorii și cumpărătorii (de obicei sub formă de intermediari de acțiuni) se întâlnesc direct la un anumit loc și are loc o licitație publică publică (ca în cazul tranzacționării la bursă) sau se desfășoară licitații închise, negocieri care pentru unii raţiunea nu sunt supuse unei largi publicităţi.

Piața de valori computerizată este o varietate de forme de tranzacționare cu valori mobiliare bazate pe utilizarea rețelelor de calculatoare și a mijloacelor moderne de comunicare.

Piața valorilor mobiliare este, de asemenea, împărțită în bani și capital. Pe piața monetară circulă titluri de valoare pe termen scurt (până la 1 an). Pe piața de capital circulă titluri perpetue sau valori mobiliare care au mai mult de 1 an până la scadență.

O piață de valori din industrie este o piață pentru toate tipurile de valori mobiliare care sunt emise de structurile comerciale ale unei anumite industrii. De exemplu, piața valorilor mobiliare a companiilor metalurgice sau petroliere.

Conform principiului teritorial, piețele de valori se împart în: internaționale, naționale și regionale.

După scadență, piețele de valori sunt împărțite în: piețe pentru titluri pe termen scurt, pe termen mediu, pe termen lung și perpetuu.

STRUCTURA PIEȚELOR DE VALORI MOBILIARE

Piața de valori este un sistem financiar și economic complex, dar structura sa poate fi reprezentată condiționat după cum urmează:
1. Piața propriu-zisă (schimb, over-the-counter).
2. Participanții la piață (investitori, emitenți, intermediari).
3. Organe de reglementare a statului.
4. Organizații de autoreglementare.
5. Infrastructura pieței: rețeaua juridică, de informații, de depozitare și de compensare, rețea de înregistrare.

Participanții pieței valorilor mobiliare

Obiectele bursei sunt diverse tipuri de valori mobiliare. Subiecții (participanții) bursei sunt: statul, emitenții, investitorii, intermediarii.

Emitenții sunt persoane juridice care emit valori mobiliare în circulație și poartă obligații în nume propriu față de proprietarii de valori mobiliare de a-și exercita drepturile ce le sunt atribuite.

Investitorii sunt persoane fizice și juridice care investesc fonduri proprii, împrumutate sau împrumutate sub formă de investiții în valori mobiliare pentru a obține profit și alte rezultate economice pozitive.

Intermediari financiari ai pietei valorilor mobiliare - dealeri, brokeri, brokeri etc., asistand la circulatia valorilor mobiliare si efectuarea diferitelor tranzactii cu actiuni.

Organismele de reglementare ale statului

Reglementarea de stat a pieței valorilor mobiliare se realizează în scopul asigurării intereselor publice ale societății și a intereselor private ale entităților care își desfășoară activitatea pe piață, apărării drepturilor și intereselor legitime ale acestora și creării de reguli uniforme de funcționare a acestui tip de piață.

Principalul organism executiv de stat al Federației Ruse care reglementează piața valorilor mobiliare este Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM). Este FCSM:
1. Desfășoară politica de stat în domeniul pieței valorilor mobiliare.
2. Exercită controlul asupra activităților participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare.
3. Asigură protecția drepturilor investitorilor, acționarilor și deponenților pe piața valorilor mobiliare.

O condiție importantă pentru dezvoltarea pieței valorilor mobiliare este asigurarea concurenței libere și limitarea activității monopoliste în acest domeniu. Un rol special în acest sens este atribuit Ministerului Politicii Antimonopol din RF.

Ministerul Finanțelor al Federației Ruse este, de asemenea, organismul administrației de stat în sfera pieței valorilor mobiliare. Competența sa include o serie de aspecte legate de stabilirea regulilor contabile pentru tranzacțiile cu valori mobiliare, implementarea politicii de stat în domeniul emiterii titlurilor de stat.

Banca Centrală a Federației Ruse, deși nu este o autoritate de stat, are dreptul, în baza legii, de a reglementa activitățile instituțiilor de credit pe piața valorilor mobiliare. Înregistrează emisiunile de valori mobiliare ale acestor organizații, controlează conformitatea acestora cu cerințele legii.

Organizații de autoreglementare

Organizațiile de autoreglementare ale pieței valorilor mobiliare sunt asociații voluntare de participanți profesioniști. Conform normelor legale rusești, acestea pot lua forma asociațiilor, sindicatelor și organizațiilor publice profesionale, statul transferându-le unele dintre funcțiile sale.

Funcțiile organizațiilor de autoreglementare:
- autoreglementarea activităților participanților la piața valorilor mobiliare;
- menținerea unor standarde profesionale înalte și pregătirea personalului;
- dezvoltarea infrastructurii bursiere;
- realizarea unor dezvoltări științifice comune;
- antreprenoriatul colectiv în propriile interese și protecția intereselor investitorilor.

Toate veniturile organizațiilor de autoreglementare sunt utilizate de aceasta exclusiv pentru îndeplinirea sarcinilor statutare și nu sunt distribuite între membrii săi.

Controlul asupra creării și activităților organizațiilor de autoreglementare este efectuat de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.

Există mai multe tipuri de organizații de autoreglementare: internaționale, naționale și regionale.

infrastructura bursei

Din punct de vedere al organizării interne, piața de valori este o combinație armonioasă a următoarelor elemente ale infrastructurii sale:
- juridice (acte normative si legislative);
- informații (presă financiară, indicatori bursieri, indicatori bursieri, baze de date specializate pe valori mobiliare, despre emitenți, agenții de presă, internet);
- analitice (societăți specializate în prelucrarea analitică a informațiilor despre bursă, agenții de rating, companii specializate în evaluarea valorilor mobiliare și a altor active);
- rețeaua de compensare pentru depozitare și decontare (sisteme separate de compensare pentru depozitare există adesea pentru titlurile de stat și private);
- reteaua de inregistrare.

FUNCȚII ALE PIEȚELE DE VALORI MOBILIARE

Piața de valori este parte integrantă a pieței financiare, prin urmare îndeplinește atât funcții generale de piață, cât și funcții specifice:
1. Comercial - realizarea de profit.
2. Estimată (valoare, măsurare). Un titlu primește propriul preț de piață.
3. Informații.
4. de reglementare. Bursa functioneaza dupa regulile pe care le dezvolta.
5. Bursa este un mecanism de atragere a investițiilor, în primul rând prin achiziționarea de titluri corporative.
6. Financiar - intermediar. Redistribuirea resurselor financiare, fluxul de capital în cele mai eficiente domenii ale managementului, industriilor, întreprinderilor. Bursa este un mecanism de selecție naturală în economie.
7. Centralizarea capitalului - combinarea a două sau mai multe capitaluri într-un capital comun. Această funcție este îndeplinită în primul rând de bursă.
8. Creșterea gradului de concentrare a capitalului și a producției - o creștere a capitalului prin acumulare, i.e. valorificarea venitului net.
9. Bursa servește ca mecanism de atragere a banilor la bugetul de stat (în principal prin titluri de stat).

Piața valorilor mobiliare concurează în mod obiectiv cu alte domenii de investiții de capital și, prin urmare, totul depinde de cât de atractivă este din punctul de vedere al participanților la piață.