Термин «своп» можно довольно часто встретить как в лексиконе трейдера, так и экономиста, математика и даже программиста. Связано это в первую очередь с английским значением слова, которое означает очень общее понятие «перенос». Тем не менее, наиболее широко термин «своп» используется на финансовых рынках. Ниже мы рассмотрим его значение именно в этом ключе.

Изначально сделки своп принимались лишь в межбанковской среде, где оба участника торговали различными валютами и обоим требовался справедливый обмен. Простая конверсия через куплю-продажу была неудобна тем, что, во-первых, не всем нужна валюта здесь и сейчас, во-вторых, не у всех есть тот объем наличности, который можно пустить на транзакции.

Так называемый это и есть обмен рублей, долларов, евро, иен, любой другой валюты, производимый в два этапа. Первая сделка зовется датой валютирования, вторая - окончанием свопа.

Своп (от англ. swap) — это как уже говорилось выше, означает перенос. В биржевой торговле он означает проведение двух конверсионных сделок на конкретную сумму с разными датами поставки.

Основным предметом интереса покупателя и продавца являются деньги, поэтому со временем из валютных свопов выделилась новая категория - . Он может делиться на две подкатегории, касающиеся отложенной поставки финансовых средств под процент (чаще всего, определяется по LIBOR — Лондонская межбанковская ставка предложения ), либо на поставку купленных денег равными долями в течение срока действия договора.

Конверсионная сделка представляет собой транзакции трейдеров на валютном рынке, направленные на обмен валют. Операция проходит по заранее условленному курсу и даты.

Особенности сделок своп

1. Растянуты во времени на срок до нескольких лет.
2. Ставят в равный риск покупателя и продавца.
3. Позволяют перекредитоваться или избавиться от ненужного актива на некоторое время.
4. Позволяют вести одновременные сделки с десятками контрагентов.
5. Могут измеряться как в финансовой, так и натуральной форме.

Если отойти от сложных терминов и разобрать своп на конкретном примере, станет понятен его простой принцип работы.

В биржевом трейдинге выделяется три основных свопа: это короткие свопы, короткие однодневные и форвардные . Первые не должны вызвать затруднений - здесь оба этапа сделки прошли в течение одного дня. Вторые исполняются в течение двух рабочих дней – сегодня и завтра, у третьих дата валютирования стоит раньше заключения контракта.

На валютном рынке Московской Биржи существует три типа контрактов:

• TOD (Т+0) — today, сегодня
• TOM (Т+1) — сегодня плюс один день — завтра
• SPT (Т+2) — от английского spot — плюс два дня — послезавтра

Если трейдер желает выйти на поставку, он просто приобретает необходимый ему контракт и ждет его исполнения соответственно сегодня, завтра и послезавтра. Однако если речь идет о переносе средств без поставки, то брокер обязан провести своп-сделку, продав текущий контракт клиента и купив другой взамен, но уже с другим сроком жизни.

Более детально это выглядит следующим образом. Клиент приобрел 1 лот USDTOM (1000$). Но у него на счете всего лишь 40 000 рублей. При курсе в 80 рублей за доллар остальные 40 000 это кредитные средства брокера, позиция открыта с плечом. Поскольку поставка происходит только на свои средства (клиент же не может оплатить контрагенту половину стоимости 1000$ заемными деньгами), на следующий день клиент не увидит на своем счете 1 лот контракта USDTOD. У него как был USDTOM, так он и останется. Брокер автоматически продаст TOM сегодняшнего дня и купит TOM завтрашнего дня в конце торговой сессии.

У клиента может встать такой вопрос. По какому курсу брокер будет проводить своп-сделку?

При переносе из одной позиции в другой неумолимо возникнет спрэд, который выльется в непосредственный убыток трейдера. Однако и этот спрэд на рынке формируется спросом и предложением, но на более узком и обособленном от открытого рынка уровне.

После окончания торгов начинается специальный аукцион, на котором брокеры и крупные игроки формируют свой стакан своп операций, стараясь наиболее выгодно провести процедуру переноса. Ответственность за перенос позиции целиком лежит на самом брокере. Разница в свопе равна как минимум величине ключевой ставки в стране, разделенной на 365 дней, но в моменте отклонения по переносу свопа могут быть выше.

Хорошие брокерские компании предоставляют крупным клиентам возможность проводить операции с контрактами ETS Swaps. Эти инструменты представляют собой те самые своп сделки, которые осуществляют перенос. Фактически клиент получает возможность самостоятельно выбирать разницу между переносимыми контрактами, но частные инвесторы с ограниченным капиталом не могут использовать данную возможность, поскольку своп USD_TODTOM торгуется лотами в 100 000$. Таким образом, чтобы провести своп сделку и перенести 100 лотов инструмента USDTOD, необходимо купить 1 лот свопа USD_TODTOM.

Между американским ФРС и европейским ЕЦБ существует так называемая «своп-линия», которая представляет собой особую систему транш-конвертаций евро и долларов между ними. Сама процедура обмена валюты проходит по заранее согласованному курсу и позволяет регулятору ЕЦБ эмитировать евродоллары, выдавая европейским банкам кредиты в американских долларах. Данная линия существует с начала кризиса 2008 года.

Торговля своп относится к небиржевым методам, поскольку не регламентирована правилами торговой площадки и зависит от желания и возможностей контрагентов. С учетом этого, возможностей реализации контрактов, условий, стоимости, количества участников в сконструированном свопе, может быть чрезвычайно много. Единой схемы, как вы понимаете, нет.

Вместо этого на бирже создается заявка:

эмитент такой-то готов взять своп у любого другого эмитента на 1 год под ваши условия. Пропозиции носят электронный характер, рассчитываются программами-биржевыми роботами и требуют от трейдера лишь одного: согласиться или отказаться. По истечению срока будет произведен обратный шаг, и снаружи может показаться, что вся работа - согласиться или отказаться.

Сделки своп требуют большой координации, понимания процессов рынка и обладания большой информацией. В российском биржевом сегменте они заменили собой займы и кредитование участников рынка, также можно встретить аббревиатуру (англ. REPO - repurchase agreement ). К слову, заявки на РЕПО регулярно размещает Банк России в рамках стабилизации курса рубля.

Длинная и короткая валютные позиции

Своп коротких и длинных позиций на рынке форекс сопровождается некоторыми изменениями в цене. Фактически трейдер теряет немного в цене каждый раз, когда позиция переносится на следующий день, или через выходные. В целом валютный рынок значительно отличается от фондового. По валютным парам не проходят дивидендные отсечки и, в целом, потенциал стоимости той или иной денежной единицы можно оценить только в отношении другой денежной единицы. Трейдер должен анализировать экономику целого государства, а не финансовое состояние отдельного предприятия.

Шорты и лонги на форекс могут использоваться в концепции любой краткосрочной и среднесрочной стратегии. Трейдер должен четко понимать, какие позиции открыты в его портфеле, и какие операции он должен совершить, чтобы случайно не сформировать нежелательных позиций на счете.

Инвестор может отдельно формировать шорт и лонг листы счета депо, чтобы оценивать структуру собственного портфеля. Кроме того, шорт и лонг листы отдельных акций и финансовых инструментов создает и сам брокер. В них помещаются те активы, которые можно использовать в маржинальной торговле. К примеру, брокер не может себе позволить предоставлять возможность шортить низколиквидные акции.

Финансовая арифметика СВОП

Стоимостью свопа именуется разница между котировками так называемых «ног » свопа (swap legs ) - котировками конверсионных сделок, создающих спрэд.

Проще говоря, своп представляется в виде 2-х противоположных сделок, которыми обмениваются торговцы по сделке по определенным процентным ставкам. Так как эти ставки по депозитам и кредитам не всегда равны, то - при равенстве пропорций сумм по первой ноге свопа и равенстве сроков по условным сделкам депо - процентные платежи не будут равнозначны. Именно такая разница между этими сторонам и определяет саму цену свопа.

Производное влияние на финансовые инструменты

В 2004 году были представлены первые комбинированные производные финансовые инструменты - свопы EDS (Equity Default Swaps ). В силу своей нестандартности они получили название «экзотические ».

Свопы EDS - это своеобразный актив, который позволяет одной стороне производить перенос на себя рисков другого участника рынка, связанного с вступлением в силу определенных событий (equity event). Речь идет в первую очередь о падении цены акций за определенный ценовой уровень. Таким образом, EDS способен защитить клиента при падении цены акции или контракта на 20% от её стоимости в момент заключения такого договора.

Экзотические свопы - это договор между двумя контрагентами, в котором покупатель свопа оплачивает продавцу небольшие платежи в ходе всего срока жизни EDS, до того момента, когда наступит условное событие и продавец EDS оплачивает перманентно полную стоимость, после чего контракт по свопу считается исполненным. Эти экзотические свопы аналогичны CDS контрактам, но в случае CDS, продавец выплачивает деньги при банкротстве определенного эмитента.

Такие свопы также имеют много общего с , так как одна из сторон рискует сразу всем, в то же время периодичный характер выплат отличает данный инструмент и позволяет создавать интересные и нетривиальные стратегии на его основе.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter ! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Успешность в финансовом плане подразумевает под собой образованность и наличие знаний в этой сфере. Для того, чтобы не терять свои возможности зарабатывать, необходимо знать, как именно можно это делать. В этой статье мы рассмотрим, что такое swap (своп) сделки с иностранной валютой и в каких ситуациях их можно использовать.

Что такое своп сделка?

Swap сделка - это финансовая операция, в основе которой лежит обмен одной валюты на другую. При этом, договор обмена заключается в обе стороны. В определенную дату происходит покупка валюты, а в другую ее обратный обмен - продажа. Причем обычно эта сделка подразумевает заранее известные условия покупки и продажи валюты, они могут быть как одинаковыми, так и разными.

Однако не всегда очень просто понять, что означает своп сделка. Для того чтобы разобраться в этом и лучше понять, как это работает, необходимы примеры. Несколько из них будут представлены ниже.

Давайте рассмотрим несколько примеров, где может пригодиться это понятие. Так можно нагляднее понять, как это работает, и в каких случаях может помочь вам.

Валютный своп: пример сделки

Есть инвестор, который имеет возможность совершить прибыльную сделку, путем покупки облигаций на сумму в 1 млн. долларов. Согласно условий этой сделки, он сможет получить прибыль в 5 % уже через один год, то есть 50 тысяч долларов. Однако проблема в том, что облигации продаются за доллары, а у инвестора деньги хранятся в евро.

В этом случае, у него есть несколько вариантов развития ситуации.

Рассмотрим самый простой и, пожалуй, первый, который приходит в голову - обмен валют. Банк предлагает инвестору купить у него валюту по курсу, к примеру, 1.350. При этом через год, он сможет продать банку эту валюту обратно по другому курсу. На момент продажи эту же валюту он смог бы продать уже по 1.345.

Подсчитаем размер суммы инвестиций в евро, поделив на нынешний курс. Получаем 741 тысяча евро за 1 млн. долларов. В этом случае через год после получения прибыли от сделки, а именно 50 тысяч долларов, необходимо конвертировать деньги обратно в евро.

Путем несложных подсчетов, получаем, что в случае, если курс поднимается выше отметки 1.417, то при обратной сделке вы уже получите небольшие убытки. Это плохо, ведь изначально все планировалось только для того, чтобы получить прибыль. Зависеть от курса валют в этом случае очень нецелесообразно.

Это значит, что необходимо искать другие способы решения этой проблемы. Для этого можно воспользоваться swap сделкой.

Для такой сделки банк предлагает следующие условия:

• Покупку 1 млн. долларов сейчас по курсу 1.350, то есть за 741 тысяч евро.
• Продажу 1 млн. долларов через год по курсу 1.355, то есть за 738 тысяч евро.

При этом у вас на руках остаются ваши 50 тыс. долларов прибыли от сделки с покупкой облигаций. Конвертация их в евро уже будет зависеть от курса на рынке, однако вы, как инвестор, все равно остаетесь в плюсе.

В случае, если за это время курс вырос в пользу инвестора, то чистая прибыль составит более 37 тысяч евро. И при этом, никаких рисков и зависимости от курса.

Да, безусловно, если курс изменится на более выгодный для вас - это будет означать что вы могли бы заработать больше. Однако, риски, на которые вам пришлось бы пойти, не оправданы.

Как видим, сделка своп с иностранной валютой дает инвестору уверенность в том, что его инвестиции будут оправданы и не принесут убытки при обмене валют. В этой ситуации в плюсе остаются обе стороны, как инвестор, который страхует себя от рисков потери денег, так и банк, получающий конкретную прибыль от сделки.

Банк знает, что отдаст сейчас 1 млн. долларов по одному курсу, а потом купит их обратно по уже заранее известному курсу и получит прибыль в 3 тысячи евро. И при этом он останется при своих деньгах, ничего не потеряет и ничем не рискует.

Есть еще такое понятие как процентный своп

Это договор между двумя сторонами, который заключается с условием проведения платежей как с одной стороны, так и с другой с определенным процентом.

Проценты вычисляются в зависимости от условий сделки и являются разными для обеих сторон. Для того чтобы было более понятно, что это такое, рассмотрим пример процентного свопа.

К примеру, Всемирному банку необходим долгосрочный заем в валюте франки. При этом процентная ставка при таком кредитовании у швейцарского банка является слишком большой. Но при этом, у банка есть возможность привлечь, к примеру, долгосрочный кредит в рублях от Российского банка, который, к примеру, может взять в кредит франки под более выгодный процент и нуждается в пополнении рублевого капитала.

Для решения этой проблемы банки могут начать сотрудничать посредством процентно-валютного свопа.

В этом случае, банки берут описанные выше кредиты и совершают обмен валютами, выплачивая при этом определенный процент. После окончания срока заключенного договора, банки совершают обратную сделку.

В результате, обе стороны в плюсе, так как получили желаемые суммы под более низкий процент и не потеряли много денег.

Как видим, своп сделки являются очень полезными во многих случаях. Их применение можно найти во многих сферах и для разных целей. Очень важно разобраться во всех тонкостях и нюансах сделок, чтобы не упустить ничего важного.

Подведем итоги

Сделка своп - это процесс обмена между двумя сторонами разных, вернее противоположных операций по конвертации валюты.

При этом одна сторона получает уверенность в получении фиксированной прибыли, а другая - гарантию неизменного курса при обратном обмене валюты. Причем этот курс (как покупки, так и продажи) определяется заранее, при заключении сделки и может даже содержать одинаковые стоимости покупки и продажи.

Swap сделки являются хорошим решением для экономии денег. Валютный своп позволяет вам знать конкретный курс до самого обмена. Вы заранее знаете, сколько отдадите за определенную сумму, и сколько потом за нее получите. Банк, в свою очередь, заранее знает, какую прибыль он получит. Обе стороны не идут на риски и не зависят от колебаний курса.

Валютный своп (Currency Swap) — валютная операция, сочетающая покупку или продажу валюты на условиях «спот» с одновременной продажей (или покупкой) той же валюты на определенный срок на условиях , то есть осуществляется комбинация двух противоположных на одинаковые суммы, но с разными датами валютирования.

Различают классические операции своп и их разновидности в виде опционных, валютно-процентных свопов и тому подобное. Классические свопы в зависимости от последовательности выполненных операций «спот» и «форвард» разделяют на репорт и депорт. Репорт — это продажа валюты на условиях «спот» и одновременная покупка на условиях «форвард». Депорт — покупка валюты на условиях «спот» и продажа на условиях «форвард». Если покупка (продажа) валюты осуществляется на основе двух соглашений по курсу «аутрайт», то такая операция называется «форвард-форвард» или «форвардный своп».

В случае заключения сделки своп дату исполнения более близкой к сделке называют датой валютирования , а дату исполнения обратной сделки, удаленной во времени, — датой завершения свопа (maturity).

При операции депорт стандартная запись свопа может быть такой: 6М USD/UAH b/s swap. Это означает, что на условиях «спот» куплено определенную сумму американских долларов за гривны и продано такую же сумму долларов за гривны по курсу «аутрайт» на 6 мес. (b/s — buy and sell — купил/продал).

При операции репорт (продал/купил — sell and buy — s/b) запись может быть такой: 6М USD/UAH s/b swap, то есть продано определенную сумму долларов по курсу «спот» и куплено такую же сумму по курсу «аутрайт» с поставкой через 6 мес.

В зависимости от сроков заключения соглашения «свопы» разделяют на:

1. обычные (операции репорт и депорт);
2. недельные — «своп» s/w (spot-week swap), если первая сделка выполняется на условиях «спот», а вторая — на условиях недельного «форварда»;
3. однодневные — «своп» t/n (tomorrow-next swap), если первая операция осуществляется с датой валютирования «завтра», а обратная — на условиях «спот»;
4. форвардные («форвард-форвард»).

Для классических валютных свопов (репорт и депорт) используют два валютных курса — спот и аутрайт. Последний определяется по стандартной методике: курс спот плюс (минус) форвардная маржа (премия или дисконт).

Соглашения по валютным свопам являются межбанковскими операциями и имеют много общего с операциями «аутрайт». На практике они используются значительно чаще, чем простые форвардные операции.

В последнее время валютные свопы более широко используются не только между коммерческими, но и между центральными банками, что можно рассматривать как соглашения о взаимном кредитовании в национальных валютах. С этой целью в 1969 г. была создана многосторонняя система взаимного обмена валют на базе использования операций своп через в Базеле. Механизм валютных свопов Национального банка Украины с коммерческими банками использовался в 2009 году. Во время банковского кризиса с целью стимулирования рефинансирования и управления валютными рисками. С 30.05.2011 г. валютные свопы начали широко использоваться на отечественном валютном рынке как между банками, так и между банками и центральным банком с целью заключения договоров на продажу иностранной валюты за гривну с обязательствами ее выкупа через определенный промежуток времени по заранее оговоренному курсу.

Главная цель использования валютного свопа заключается в обеспечении финансирования долгосрочных обязательств в иностранной валюте; хеджировании долгосрочного валютного риска; замене валюты, в которой поступают доходы от инвестиций, на другую по выбору инвестора; обеспечении конвертации экспортируемого капитала в другую валюту.

Валютно-процентный своп может предусматривать как обмен процентными платежами, так и обмен суммой основного долга. Ситуация на международном рынке капиталов может сложиться таким образом, что банку могут котироваться ниже процентные ставки по кредитам в одной валюте, и выше - по кредитам в другой (например, американском банке котируются более привлекательные процентные ставки в долларах США по сравнению со ставками по кредитам в британских фунтах стерлингов). Тогда для банка возможно получить заем на рынке, где он имеет преимущество, и осуществить валютный своп. Такой своп будет предусматривать:

Обмен суммами основного долга в начале действия соглашения;

Обмен процентными платежами в течение действия соглашения;

Обратный обмен суммами долга в конце действия соглашения. Возможно также, что банки осуществляют только процентные платежи, без

обмена суммами основного долга.

Пример :

Как видим, банка А выгоднее привлекать американские доллары, а банк В - британские фунты стерлингов. Если же банку необходимо иметь в своем распоряжении британские фунты, а банка В - долларовые ресурсы, то они могут осуществить своп.

Если валютный курс на дату заключения сделки равен 1,6000, то банк А ссужает 16 млн долл., банк В - 10 млн ф. ст., банки обмениваются суммами долга (рис. 13.3), а затем в течение действия соглашения обслуживают процентные платежи друг друга (при этом каждый из банков отвечает по своим обязательствам на международном рынке капитала независимо вич качества исполнения другим банком своих обязательств по свопом). В конце действия соглашения банки осуществляют обратный обмен суммами долга и каждый из них рассчитывается со своим кредитором.

Рис. 13.3. в

Но обмен суммами основного долга содержит в себе кредитный риск, потому что на дату окончания сделки валютный курс может значительно отличаться от курса, который был на дату заключения. Однако банки обменялись фиксированными суммами, и в конце действия свопа они должны вернуть друг другу именно эти суммы.

Возможно также осуществление валютно-процентных свопов без обмена суммами основного долга. То есть банки обмениваются только процентными платежами по обязательствам в разных валютах. Такие свопы осуществляются, когда банку не нужно привлекать ресурсы в той или иной валюте, а лишь зафиксировать доходы и расходы в одной валюте, то есть когда банк имеет процентные доходы от актива в одной валюте, а процентные расходы - в другой. Например, британский банк осуществляет выпуск долговых обязательств в долларах США, сроком обращения пять лет с ежегодной уплатой процентов. Это предполагает, что в течение этих пяти лет банк должен платить проценты по облигациям в долларах США. При этом банк имеет доходы от активов в британских фунтах стерлингов. Следовательно, банк имеет поступления в одной валюте и обязательства по платежам в другой, что предполагает валютный риск для банка. Своп дает возможность банку рассчитывать доходы и расходы в одной валюте. При этом возможны свопы с обменом:

Процентными платежами по фиксированным ставкам;

Процентными платежами по плавающим ставкам;

Платежей по фиксированным ставкам на платежи по плавающим.

Как правило, такие свопы заключаются с участием третьей стороны - дилера. В зависимости от условий свопа валютный риск может брать на себя дилер или же одна из сторон. Механизм осуществления валютного свопа на базе швейцарских франков и долларов США отражено на рис. 13.4.

Рис. 13.4. в

Свопцион

Свопцион - походный финансовый инструмент, опцион на своп, контракт, дающий право его покупателю заключить сделку "своп" на определенную дату в будущем.

Свопцион колл - свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по фиксированной ставке (фиксированному курсу) при этом ему будут платить по плавающей ставке.

Свопцион пут - свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по плавающей ставке (плавающего курса), при этом ему будут платить по фиксированной ставке.

Если покупатель свопциона имеет потребность в будущем выступать в качестве покупателя актива (или валюты) с фиксированным курсом, при одновременном осуществлении встречной продажи аналогичного актива по плавающей ставке, то он может заключить свопцион пут, тем самым все риски полностью переложив на продавца свопциона. Если по какой-либо причина текущая плавающая ставка будет ниже, чем ранее оговоренный фиксированный курс покупки, то торговец будет нести убытки. Воспользовавшись свопционом, он будет получать фиксированную плату, которую отдаст за своими обязательствами, а полученную плавающую ставку он отдать продавцу свопциона. Если же плавающая ставка будет выше фиксированной цены покупки, то торговец просто откажется от свопциона, потому что подобные условия будут приносить ему прибыль.

Обычно покупатель и продавец свопциона обусловливают :

Премию (пену) свопциона (плата за отсрочку операции своп);

Ставку (фиксированную ставку базового свопа);

Продолжительность (обычно заканчивается за два рабочих дня до даты начала основного свопа) ("срок" - величина отсрочки свопа);

Дата основного свопа;

Дополнительные комиссии и отчисления;

Частота расчетов по платежам по основному свопу.

Как и другие опционы, свопцион предоставляет право на заключение в будущем контракта с оговоренными сейчас условиями, но не обязывает это делать. Плата отображает изменчивость соблюдение оговоренных характеристик свопа в будущем.

Своп (SWAP) — операция обмена имуществом или денежными средствами, с целью снижения рисков либо изменения структуры активов.

Сделка примечательна тем, что предметы договора обычно остаются в руках владельцев, а стороны производят взаимозачеты по процентам (дисконтам). Своп состоит из двух этапов — первоначальный обмен активами и завершающий (закрытие контракта). По времени исполнения обязательств операции делятся на:

• однодневные;
• обычные — первая мена в течение 2 дней (спот), обратный обмен на условиях форвард (через период, оговоренный соглашением);
• недельная — обмен до окончания спота, расчет через 7 дней;
• форвард — контракт вступит в силу через 3 и более дня.

Виды свопов с примерами

Обменные сделки различаются по активам, которые выступают предметами договоров.

Товарный

Как видно из названия, объект контракта — производимая продукция или закупаемое сырье. С помощью свопа производитель минимизирует риски, связанные с колебанием рыночных цен.

Пример: предприятие А добывает или покупает алмазы, продажная стоимость которых прямо зависит от биржевого курса. Оно заключает своп-контракт на 5 лет с компанией Б на фиксированную цену продаж 15 €, но реализует продукцию по реальным (плавающим) ценам. Если продажная стоимость окажется меньше контрактной, то Б перечислит А суммовую разницу и потерпит убыток. В обратном случае А заплатит дисконт Б, но ничего не потеряет.

Аналогичная ситуация получается, если участники своп-операции фиксируют закупочную цену. Тогда компания Б будет компенсировать изменения в большую сторону.

Из примера видно, что товарный своп выгоден производителям (продавцам) — они получают стабильность, могут прогнозировать доходы и расходы. Финансирующая сторона выигрывает только при грамотном долгосрочном ценовом прогнозе.

Валютный

Цель обмена валютой — избежать финансовые потери во время купли-продажи, из-за изменения курсов.

Пример: организация В хочет купить долгосрочные облигации стоимостью 10 млн. швейцарских франков. Но денег Швейцарии у нее нет, а есть американские доллары (или может взять кредит под низкий %). Компания Г владеет франками и согласна поменять их на $ США. Заключается своп — обмен «сегодня» швейцарской валюты на доллары по фиксированному курсу с возвратом через 5 лет.

Контракты могут заключаться с уплатой процентов, рассчитанных по банковским займам на день закрытия сделки или в течение срока действия соглашения.

Валютные свопы используют для:

• повышения ликвидности или изменения структуры банковских активов в валюте;
• инвестиций в иностранные компании;
• биржевых спекуляций;
• покупки-продажи ценных бумаг на разных биржах;
• обслуживания кредитов.

Процентный

Своп построен на двух видах процентных ставок по кредитам — фиксированной и плавающей LIBOR (средневзвешенная по ведущим банкам). Какая из них будет предпочтительней для компании зависит от вида бизнеса.

Пример: Кредитная организация предоставляет F кредит только с фиксированной ставкой, а ему удобней плавающая. Одновременно G имеет право на плавающую ставку по займу. Организации заключают своп — F берет 10 млн. под 14%, а G ту же сумму под LIBOR +2. Ежемесячно компании производят взаимозачеты по процентам и уплачивают друг другу разницу.

Кредитно-дефолтный

Цель дефолтного свопа — застраховать потерю денег в случае банкротства заемщика. Предметом страхования может быть кредит, заем, обязательства по ценным бумагам, договора с предоплатой и отложенными сроками исполнения.

Пример: Банк выдал ипотеку семье Васиных. Чтобы минимизировать риск потери денег и освободить резерв на невозвраты, предложил микрофинансовой организации (МФО) своп под 1% годовых. МФО, проверив заемщиков, соглашается и получает от банка комиссионные. Через 3 года финансисты подозревают о банкротстве компании, в которой работал Васин, и предлагают другой компании стать гарантом ипотеки. Он соглашается, но за 3%. Для МФО это потеря денег, но денежная ответственность по ипотечному долгу снимается.

На акциях

Акционный своп используют только крупные финансовые корпорации, банки. Смысл операций — снижение налоговой нагрузки, приобретение ценных бумаг компаний другой страны, улучшение качества инвестиционного портфеля. Преимущество обменной сделки — участники соглашения сохраняют контроль над компанией, то есть остаются реальными акционерами.

Своп — внебиржевая операция и поэтому сроки, активы, условия устанавливают стороны договора. Но преимущества одновременно являются и недостатками: нет гарантий исполнения обязательств (клиринговой палаты биржи).