Perioada de reducere. Perioada de rambursare redusă (DPP) a unui proiect de investiții

Evgeny Malyar

Bsadsensedinamick

# Investiții

Cum se calculează DPP

În acest articol vă vom spune cum și cu ce formule puteți calcula DPP. Cititorii pot descărca o foaie de calcul Excel cu formule gata făcute și exemple de calcule.

Navigarea articolului

Ce este perioada de rambursare redusă (DPP)
Cum se calculează indicatorul: o formulă cu explicații
Exemplu de calcul DPP
Diferențele dintre perioada redusă și perioada de rambursare simplă
Avantajele și dezavantajele indicatorului DSO

Analiza investițiilor se realizează folosind anumite instrumente. Deosebit de important este cel care determină cu exactitate perioada de rambursare redusă.

Articolul descrie rolul caracteristicilor temporale ale obiectelor de finanțare și metodele de evaluare a acestora. Decizia de a investi în afacere depinde de perioada de rulaj a investițiilor.

Ce este perioada de rambursare redusă (DPP)

Care este perioada de rambursare proiect de investitii, este clar din numele celui specificat termen economic. Cu cuvinte simple- acesta este timpul în care fondurile investite trebuie să facă o cifră de afaceri.

Calculul parametrului necesar se efectuează conform formulei:

PP - perioada de rentabilitate a investitiei;
CI - volum total flux de fonduri asupra proiectului;
MP - suma medie anuală a încasărilor în numerar după atingerea performanței planificate.

Metoda poate fi folosită pentru investiții „scurte”. Alte condiții pentru fiabilitatea relativă a rezultatelor calculului:

investiție unică de fonduri înainte de începerea proiectului;
uniformitatea extragerii veniturilor din afacere.

Luate împreună, ambele sunt extrem de rare în practică. Mai des, intensitatea investițiilor (investițiilor) este mai mare la început, iar rentabilitatea, dimpotrivă, este mai mare la sfârșit. Dar există și alți factori care afectează acuratețea calculelor.

Modificarea inflaționistă a valorii banilor în timp, precum și regula generală a circulației obligatorii a capitalului profitabil, dictează necesitatea complicării formulei.

Valoarea actualizată a perioadei de rambursare necesită utilizarea unui mecanism de aducere la nivelul actual în sistemul de evaluare putere de cumpărare.

Valoarea DPP (Discounted Pay-Back Period) înseamnă că acesta este timpul în care fondurile investite vor fi returnate, ținând cont de inflație. Acesta corespunde cuantumul profitului actualizat, determinat de formula:

DP - profit redus pe toata perioada investitiei;
i - numărul perioadei de încasare a profitului în luni sau ani;
N - durata investiției înainte de începerea rambursării în același interval de timp;
DACĂ - volumul fluxului de numerar intrat pentru perioada de timp numerotata i, inclusiv valoarea profitului net si a amortizarii;
R - factorul de reducere, numit rata barieră.

Se calculează valoarea R:

R - coeficient de reducere;
P - rata minimă de rentabilitate atractivă pentru investitor;
N - durata perioadei de investitie pana la momentul rambursarii.

Acuratețea rezultatului se bazează pe ipoteza că în fiecare perioadă a proiectului, condițiile macroeconomice sunt stabile. Cu alte cuvinte, pentru anul (sau luna) inflația și alți factori care afectează puterea de cumpărare unitate monetara nu se schimba semnificativ.

Evident, în condiții egale, DP ar trebui să depășească valoarea investiției inițiale. Va dura mai mult timp pentru a „recupera” costurile de investiții inițiale reduse ale proiectului decât ar fi necesar pentru a recupera investiția fără ajustarea pentru inflație și profiturile pierdute.

Este important să vedem relația dintre profitul actualizat și valoarea actuală netă:

VPN - valoarea actualizată netă a proiectului;
DP - profit redus pe toata perioada investitiei;
I0 - investiția inițială în perioada zero (înainte de începerea proiectului).

Formula de calcul a profitului actualizat presupune executarea repetata a unor operatii matematice similare cu insumarea ulterioara a rezultatelor obtinute. Concluzia sugerează că este mai ușor să compilați un tabel analitic în Excel și să îl utilizați pentru a face calcule.

Pentru a afla durata perioadei de rambursare, puteți utiliza o metodă grafică sau speculativă (cu o anumită aproximare care este acceptabilă în această situație), mai ales dacă economistul este sărac în algebră. Excel poate implementa, de asemenea, ambele metode.

Cum se calculează indicatorul: o formulă cu explicații

Formula DPP de mai sus presupune că valoarea sa este calculată pentru fiecare perioadă separat, iar apoi datele sunt însumate. Aceste operațiuni sunt laborioase, mai ales cu un număr mare de episoade de finanțare.

Este logic să le automatizezi folosind un instrument disponibil. Pentru a atinge aceste obiective, trebuie să compilați un tabel analitic pentru evaluarea eficienței investițiilor în Excel sau să utilizați un calculator online.

Exemplu de calcul DPP

Luați în considerare un exemplu simplificat cu următoarele date inițiale: o sumă de 2,2 milioane de ruble a fost investită în proiect. Se presupune că va genera venituri anual în trei tranșe: 1 milion de ruble, 2,5 milioane de ruble. și 4 milioane de ruble.

Factorul de actualizare R este adoptat cu o rată de 11%.

Suma venitului DP este produsă în tabelul:

Calculul perioadei de rambursare actualizată se bazează pe valoarea medie anuală a fluxului de numerar primit în urma operațiunilor anterioare.

DPSG - cash flow-ul mediu anual de intrare;
i - numarul perioadei de finantare;
DPi - suma fluxului de numerar primit numerotat i ;
N - numărul de tranșe de investiții primite.

Folosind formula dată chiar la începutul articolului, puteți obține perioada aproximativă de rambursare a proiectului:

Care este de aproximativ 1 an și 5 luni. In aceasta perioada, investitorul va returna fondurile investite, tinand cont de scontare.

Această metodă, alături de avantajul exprimat de simplitatea calculelor, are un dezavantaj - precizie scăzută.

Graficul auto-rambursării investiției, care poate fi construit în Excel, demonstrează o mare claritate.

Descărcați fișierul Excel cu formule

Pentru început, se formează un tabel cu numărul de perioade și fluxurile de numerar primite. În acest caz, veniturile se însumează la totalul cumulat:

Alegând un tip de diagramă cu linii și trasând o linie orizontală corespunzătoare sumei investiției, puteți găsi perioada de rambursare redusă. Va corespunde unui punct de pe axa timpului corespunzător intersecției a două drepte.

Graficul arată că rentabilitatea investiției, determinată grafic, va avea loc puțin mai târziu - după 1 an și 7 luni. Această prognoză este relativ pesimistă, dar poate fi deja considerată realistă.

Diferențele dintre perioada redusă și perioada de rambursare simplă

Metodele reduse și simple de calculare a ROI au trasatura comuna: ambele dau rezultate foarte aspre. Diferența dintre ele în abordări ale contabilității inflaționiste și a altor factori macroeconomici, acționând cu cât mai puternic, cu atât perioada proiectului este mai lungă.

Investițiile financiare pe termen lung sunt caracterizate de riscuri mari asociate cu posibilitatea unor circumstanțe imprevizibile. Sunt de preferat investițiile „scurte” în acest sens, ceea ce este confirmat de practica internațională și internă.

Pentru a lua o decizie în cunoștință de cauză cu privire la finanțarea unui proiect de investiții, sunt utilizați mai mulți indicatori de performanță:

Termen rambursare;
Norma internă rentabilitatea;
Net redus Preț;
Reducere economică efect și altele.

Unul dintre indicatorii cheie este perioada de rambursare a proiectului de investiție.

Perioada de amortizare este o perioadă de timp care arată cât timp va reveni investiția în proiect, ținând cont de finanțarea tuturor costurilor de exploatare asociate.

Cu cât această perioadă este mai scurtă, cu atât proiectul este mai atractiv pentru un potențial investitor.... Puteți defini în mai multe moduri.

Perioada de rambursare a investiției în proiect (PP)

Cea mai simplă metodă de calcul este perioada de rambursare(din engleza rambursareperioadă).

Acesta este un indicator egal cu perioada în care fluxul financiar net total din proiect (venitul minus costurile de exploatare și plățile fiscale) depășește suma fondurilor investite.

total cumulat.
Fluxul total de numerar poate fi acum comparat cu valoarea investițiilor... Perioada în care prima valoare a depășit-o pe a doua este perioada de rambursare a investiției.

Demnitate această metodă de calcul este relativa simplitate.

Dezavantajele metodei:

Modificarea valorii nu este luată în considerare capital în timp.
Fluxul de numerar nu este luat în considerare iar după ce are loc rambursarea.

Această perioadă este bună pentru proiectele care asigură o returnare relativ rapidă a fondurilor (de exemplu, proiectul este conceput pentru 10 ani, iar perioada de rambursare aproximativă este de 1-2 ani). În alte cazuri, este mai bine să folosiți coeficienți mai complexi.

Perioada de rambursare redusă

Un factor important, care ar trebui luate în considerare atunci când se iau în considerare proiecte de investiții pe termen lung - modificarea costului capitalului în timp.

Reducere este o distribuție viitor fluxurile de numerar către prezentul perioadă, ținând cont de modificarea costului capitalului în timp.

Decontarea se realizează prin înmulțirea valorilor viitor curge printr-un factor de reducere în funcţie de rata de actualizare.

Procent de reducere Este o rată specială folosită pentru a recalcula viitoarele fluxuri de venit într-o singură valoare actuală.

Alegerea ratei de actualizare este determinată de:

costul celor atrași capitalul investitorului;
inflația prognozată;
primă de risc proiect.

Definirea tarifului de bază- rata care poate fi primită prin păstrarea banilor în active fără risc, cum ar fi un depozit bancar.

Pe baza reducerii, se calculează perioada de rambursare redusă(Perioada de rambursare redusă, DPP).

Schema sa de calcul este similară cu perioada obișnuită de rambursare, cu excepția faptului că nu este însumat doar fluxul financiar total, ci și cel redus. Acest indicator este numit și perioada de rambursare a veniturilor actualizate (DPB, Perioada de rambursare redusă).

Acest indicator este mai precis decât indicatorul PP, deoarece ia în considerare modificarea costului în timp și vă permite să opriți proiectele neprofitabile. Rămâne un dezavantaj asociat cu ignorarea fluxurilor financiare în afara profitabilității.

Calculul perioadei de rambursare redusă

Formula pentru calcularea fluxului de numerar actualizat într-o perioadă separată:

CF (reducere) = CF / (1 + r) ^ n,

CF- valoarea fluxului de numerar agregat neactualizat aceasta perioada;
r- procent de reducere;
n- numărul perioadei.

Schema de calcul al indicatorului este următoarea:

Se întocmește un tabel al fluxurilor financiare(pentru fiecare perioadă, sunt calculate fluxurile de numerar asociate acestui proiect de investiții - venituri și costuri relevante).
Pentru toate perioadele, sumele încasateși fluxurile de numerar de ieșire.
Se calculează fluxul total de numerar pentru perioada ca diferență între fluxurile de intrare și de ieșire.
conform formulei de mai sus.
Se calculează fluxul total de numerar total cumulat.
Fluxul total de numerar poate fi acum comparat cu suma investiției. Perioada în care prima valoare a depășit-o pe a doua este perioada de rambursare a investiției.

Calcularea perioadei de rambursare în MS Excel

Deoarece formula de rambursare cu reducere este mult mai complexă decât formula PP, este mai convenabil să faceți calculele într-un program de calcul tabelar, cum ar fi MS Excel.

Programul alcătuiește un tabel de coloane:

coloana A- numărul perioadei;
coloana B- valoarea investitiei;
coloana C- fluxul financiar total intrat în perioada (venituri);
coloana D- fluxul total de ieșiri în perioada (cheltuieli);
coloana E- fluxul de numerar total pentru perioada CF (= venituri - cheltuieli);
coloana F- fluxul de numerar actualizat pentru perioada;
coloana G- fluxul de numerar actualizat cumulat pe bază de angajamente;
coloana H Este diferența dintre coloana B și coloana G.

Coloana A completate cu numere de la 1 până la sfârșitul planificat al proiectului.

Coloanele B, C și D completate manual.

La coloana E se introduce o formulă simplă (diferența dintre coloanele D și C).

Coloana F plin de asemenea cu formule. De exemplu, dacă tabelul fluxurilor de numerar începe pe rândul 11, iar valoarea ratei de actualizare este în celula A5, atunci în celula F11 trebuie să introduceți formula «= E11 / (1 + $A $ 5) ^A11", apoi copiați și lipiți-l în restul celulelor din coloana F.

În conformitate cu formula de mai sus pentru calcularea fluxului actualizat, această formulă Excel ia valoarea fluxului neactualizat și o împarte la valoarea (1 + rata de actualizare) ridicată la puterea egală cu numărul perioadei din celula A11. Notați adresarea absolută la celula A5 din formulă.

Coloana Gînsumează fluxul cumulat actualizat: celula G12 conține formula „= G10 + F11”. Celula H11 conține formula „= G11-B11”. De îndată ce această coloană conține o valoare nenegativă, este găsită perioada de rambursare. Puteți utiliza formatarea condiționată pentru a evidenția valorile nenegative în această coloană.

Perioada de rambursare a investițiilor, ținând cont de valoarea reziduală

Indicatorii de mai sus nu iau în considerare în niciun fel valoarea activelor investite la sfârșitul perioadei de rambursare.

Există adesea proiecte de investiții în care, până la sfârșitul proiectului, rămân un număr suficient de mare de active, pe care investitorul le poate vinde la valoare reziduala(clădiri, structuri, vehicule etc.) și astfel crește fluxul de numerar primit.

Pentru a ține cont de acest factor, se utilizează un alt indicator pentru calcularea perioadei de rambursare: Curambursarea pietrei, luând în considerare valoarea reziduală (Engleză Plan de salvare Rambursare Perioadă) .

Esența sa este că nu numai fluxul de numerar total este comparat cu suma investiției, ci este adăugat la ultima sumă. valoarea de lichidare active la sfârșitul perioadei.

În același timp, valoarea reziduală se poate modifica în timpul proiectului: poate scădea din cauza deprecierii și poate crește dacă sunt create active în timpul proiectului.

În cele mai multe cazuri, perioada de rambursare a unui proiect de investiții calculată în acest mod va fi mai scurtă decât perioada de rambursare obișnuită.

Se poate aplica contabilitatea valorii reziduale ca in optiune reduse rambursare și pentru termen neactualizat.

Schema de calcul pentru indicator este următoarea (opțiune cu reducere):

Se întocmește un tabel al fluxurilor financiare(pentru fiecare perioadă, sunt calculate fluxurile de numerar asociate acestui proiect de investiții - venituri și costuri relevante).
Pentru toate perioadele, sumele încasateși fluxurile de numerar de ieșire.
Se calculează fluxul total de numerar pentru perioada ca diferență între fluxurile de intrare și de ieșire.
Pentru fiecare perioadă se calculează fluxul de numerar actualizat conform formulei de mai sus.
Se calculează valoarea valorii reziduale pentru fiecare perioadă.
Se calculează fluxul total de numerar total cumulat.
LA valoarea reziduală se adaugă fluxului de numerarși se compară cu suma investiției. Perioada în care prima valoare a depășit-o pe a doua este perioada de rambursare a investiției.

Importanța ratei interne de rentabilitate

Perioada de rambursare, calculată prin oricare dintre metodele luate în considerare, vorbește despre momentul în care proiectul va începe să facă profit (și dacă va aduce deloc), dar absolut nimic despre cât de mult poate câștiga un investitor pe acest proiect și dacă are sens să investești în proiect...

Pentru a calcula eficiența unui proiect de investiții se folosește un indicator suplimentar, numit rata interna de returnare (VND, din engleză.IRR - rata internă de rentabilitate).

Rata rentabilității unui proiect de investiții este rata la care costul investiției inițiale este egal cu venitul actualizat din aceste investiții.

Aceasta este rata minimă la care investiția în proiect se plătește.

Acest indicator este utilizat atunci când se compară profitabilitatea unui proiect de investiții cu o plasare de bani fără risc (de exemplu, un depozit bancar sau obligațiuni de stat), precum și pentru a compara diferite opțiuni pentru proiecte de investiții.

Indicatorul ratei interne de rentabilitate trebuie să fie mai mare decât costul mediu al investiției (rata de reducere), altfel nu are rost să investești în proiect.

De ce este mai bună o perioadă scurtă de rambursare decât una mai lungă?

Orice proiect de investiții poartă riscuri pentru investitor... Acesta nu este un depozit bancar sau acțiuni blue-chip care au suficientă fiabilitate pe termen lung.

Investind într-un proiect de investiții, investitorul suportă riscurile pierderii investițiilor atât ca urmare a schimbărilor din mediul extern (cursuri de schimb, modificări ale legislației, cât și ca urmare a muncii ineficiente a companiei (calcul greșit de marketing, producție ineficientă, depășiri de costuri, neplăți de către clienți etc.) ...

Cu cât investitorul va „recupera” mai repede fondurile investite iar cu cât proiectul devine mai repede profitabil, cu atât investitorul poate primi mai puține daune.

Asa de la compararea proiectelor de investiţii de aceeaşi eficienţă(cu aceeași rată internă de rentabilitate) este probabil ca investitorul să aleagă un proiect cu o perioadă de rambursare mai scurtă.

Concluzie

Înainte de a decide să investească într-un proiect, un investitor trebuie să efectueze o evaluare cuprinzătoare a opțiunilor de investiții folosind diferiți indicatori.

Pentru o evaluare rapidă a rambursării proiectelor care nu necesită capital intensiv, indicatorul este potrivit PP- perioada de rambursare neactualizată.

Pentru o analiză și o comparație mai detaliată a diferitelor proiecte de investiții, perioada de rambursare redusă este potrivită. Pentru o evaluare mai completă, ar trebui folosiți alți indicatori: rata internă de rentabilitate și valoarea netă actuală a proiectului.

Acest indicator este de obicei măsurat în ani, care sunt necesari pentru a returna investiția pe baza fluxurilor de numerar viitoare.

Investitorii iau în considerare perioada de rambursare pentru a evalua riscul de pierdere a capitalului și a lichidității proiectului. Cu cât perioada de rambursare este mai scurtă, cu atât riscul este mai mic, deoarece costurile sunt recuperate mai rapid.

Metode de calcul

Calculul perioadei de rambursare depinde de dacă venitul anual este primit în sume egale sau inegale. Prin urmare, există două moduri de a măsura acest indicator.

Metoda unu - calcularea perioadei de rambursare cu venituri egale. Dacă venitul anual este în sume egale, se foloseste formula:

Perioada de rambursare = Investiție inițială / Flux de numerar net anual

Un depozit în valoare de 100 de mii de ruble, care generează un venit de 25 de mii pe an, are o perioadă de returnare de patru ani.

A doua modalitate este de a calcula perioada de rambursare a veniturilor inegale. Dacă investițiile generează venituri anuale diferite, trebuie să calculați fluxul de numerar cumulat pe bază de angajamente și apoi să aplicați formula:

Perioada de rambursare = (A-1) + ((Investiția inițială - Flux de numerar total(A-1)) / Fluxul net de numerar A )

Unde:

A - un an de rentabilitate totală a investiției;
A-1 - anul care precede anul A.

O contribuție de 200 de mii de ruble va aduce 20 de mii de venituri într-un an, 60 în doi, 80 în trei, 100 în patru și 70 în cinci. Va fi rambursată în al patrulea an, în care veniturile vor depăși cheltuielile. Perioada exactă se calculează folosind formula: 3 + (200-160) / 100 = 3 + (40/100) = 3 + 0,4 = 3,5 ani (sau trei ani și 146 de zile).

Limitări ale metodei

Perioada de rambursare are scopul exclusiv de a calcula rentabilitatea investiției. Nu oferă informații complete cu privire la eficacitatea depozitelor din cauza limitărilor. Această metodă ignoră:

valoarea în timp a banilor, adică modificarea puterii de cumpărare a numerarului în timp din cauza proceselor inflaționiste. Banii sunt aduși la valoarea actuală prin scontarea plăților;
venitul după acoperirea costurilor inițiale, adică nu reflectă randamentul total al investiției. Acest lucru poate duce la selectarea unor obiecte de investiții mai puțin profitabile în legătură cu realizarea unui profit.

Pentru a depăși aceste limitări, sunt utilizate și alte metode de analiză a investițiilor: perioada de rambursare actualizată, valoarea actuală netă, rata internă de rentabilitate.

Perioada de rambursare redusă

O scădere a valorii reale a banilor în timp crește randamentul investiției, astfel încât se calculează o perioadă de rambursare redusă pentru a obține un interval precis. Această metodă ține cont de valoarea în timp a banilor prin actualizarea fluxului de numerar din proiect folosind rata de actualizare ®. Fluxul actualizat se calculează prin împărțirea fluxului real la factorul de valoare justă:

Venituri / (1 + r) n

unde n este perioada căreia îi aparține fluxul de numerar.

Se stabilesc rate de actualizare constante sau variabile (diferite pentru anumite perioade).

Algoritmul de calcul al perioadei de rambursare actualizată corespunde metodei de calcul al perioadei cu încasări inegale, cu excepția faptului că veniturile obișnuite sunt înlocuite cu cele actualizate:

Perioada de rambursare actualizată = (A-1) + ((Investiția inițială - Flux de numerar actualizat total(A-1)) / Flux de numerar net actualizat A ).

Perioada de rambursare actualizată este perioada de rambursare a investiției în valori curente.

Formula generală pentru calcularea ROI în termeni de valori curente este:

TokTS (DPP) - perioadă de rambursare redusă;
n este numărul de perioade;
CFt - fluxul de numerar în perioada t;
r - rata de barieră (rata de reducere);

Determinat de: ca timpul necesar unei investiții pentru a genera un flux de numerar suficient pentru a recupera costurile de investiție, ținând cont de valoarea în timp a banilor.

Caracterizează: risc financiar, mai precis decât rambursarea obișnuită.

Sinonime: rambursare în termeni de valori curente, perioadă de rambursare actualizată, rambursare a valorii prezente, PVP.

Acronim: DPP

Defecte: valoarea fluxurilor de numerar după punctul de rambursare nu este determinată și nu este determinată cu fluxuri de numerar alternante.

Criteriul de acceptare: DPP -> min (cu cât mai scurt, cu atât mai bine)

Conditii de comparatie: orice durata și dimensiunea investiției.

Modificând conceptul de ROI, putem obține un instrument suplimentar pentru analiza investițiilor. Astfel, indicatorul perioada de amortizare actualizată (rambursare în termeni de valori curente), utilizat și în determinarea numărului de perioade de timp necesare pentru recuperarea costurilor de investiție, ia în considerare valoarea în timp a banilor. În timp ce calcularea rentabilității investiției însumează pur și simplu încasările anuale de numerar pentru a determina anul în care va depăși fluxul de numerar inițial, calcularea rentabilității investiției reduse rezumă încasările de numerar actualizate.

În funcție de obiectiv, este posibil să se calculeze perioada de rambursare redusă cu o precizie diferită (exemplul # 1). În practică, apare adesea o situație când în primele perioade are loc o ieșire de fonduri și apoi valoarea ieșirilor de numerar actualizate este pusă în partea dreaptă a formulei în loc de Io.

Exemplul #1. Suma investiției - 115.000 USD.
Venituri din investiții în primul an: 32.000 USD
în al doilea an: 41.000 USD;
în al treilea an: 43.750 dolari;
în al patrulea an: 38.250 USD.
Dimensiunea ratei barierei - 9,2%
Determinați perioada de rambursare actualizată a proiectului de investiții.

PV1 = 32000 / (1 + 0,092) = 29304,03 $
PV2 = 41000 / (1 + 0,092) 2 = 34382,59 $
PV3 = 43750 / (1 + 0,092) 3 = 33597,75 $
PV4 = 38250 / (1 + 0,092) 4 = 26899,29 $

Suma veniturilor actualizate pentru 1 și 2 ani: 29304,03 + 34382,59 = 63.686,62 USD, care este mai mică decât suma investiției egală cu 115.000 USD.
Suma venitului actualizat pentru 1, 2 și 3 ani: 63.686,62 + 33.597,75 = 97.284,36 $, ceea ce este mai mic de 115.000 $.
Suma veniturilor actualizate pentru 1, 2, 3 și 4 ani: 97284,36 + 26899,29 = 124183,66 $ mai mult de 115000, ceea ce înseamnă că rambursarea cheltuielilor inițiale va avea loc mai devreme de 4 ani.
Dacă presupunem că fluxul de numerar este primit uniform pe toată perioada (în mod implicit se presupune că bani gheata ajunge la sfârșitul perioadei), apoi puteți calcula restul celui de-al patrulea an.
Rest = (1 - (124183,66 - 115000) / 26899,29) = 0,6586 ani

Răspuns: Perioada de rambursare redusă este de 4 ani (mai precis 3,66 ani).

Formula pentru calcularea rentabilității investiției în termeni de valori curente cu o rată de barieră variabilă:

TokTS (DPP) - perioadă de rambursare redusă cu rată de barieră variabilă;
n este numărul de perioade;
CFt - intrare (sau ieșire) de numerar în perioada t;
ri - rata de barieră (rata de actualizare), fracții unitare (în calculele practice, în loc de (1 + r) t, utilizați (1 + r 0) * (1 + r 1) * ... * (1 + rt), deoarece .rata bariera poate varia foarte mult din cauza inflatiei si a altor componente);

Io - valoarea investiției inițiale în perioada zero.

Exemplul nr. 2. Perioada de rambursare redusă la rata barieră variabilă.
Suma investiției - 12.800 USD.
Venit din investiții în primul an: 7.360 USD
în al doilea an: 5185 dolari;
în al treilea an: 6.270 USD.
Mărimea ratei barierei este de 11,4% în primul an;
10,7% în al doilea an;
9,5% în al treilea an.
Determinați perioada de rambursare actualizată a proiectului de investiții.

Să recalculăm fluxurile de numerar sub formă de valori curente:
PV 1 = 7360 / (1 + 0,114) = 6066,82 USD
PV 2 = 5185 / (1 + 0,114) / (1 + 0,107) = 4204,52 USD
PV 3 = 6270 / (1 + 0,114) / (1 + 0,107) / (1 + 0,095) = 4643,23 USD

Să definim perioada după care investiția se amortizează.
Suma veniturilor actualizate pentru 1 și 2 ani: 6066,82 + 4204,52 = 10271,34 USD, care este mai mică decât suma investiției egală cu 12800 USD.
Suma veniturilor actualizate pentru 1, 2 și 3 ani: 10271,34 + 4643,23 = 15454,57 USD, ceea ce este mai mare de 12800 USD, ceea ce înseamnă că rambursarea cheltuielilor inițiale va avea loc mai devreme de 3 ani.
Dacă presupunem că fluxul de numerar vine uniform pe toată perioada, atunci se poate calcula soldul din al treilea an.
Rest = (1 - (15454,57 - 12800) / 4643,23) = 0,4289 ani

Răspuns: perioada de rambursare în valori curente este de 3 ani (mai precis 2,43 ani).

Perioada de rambursare actualizată este un indicator care evaluează timpul caracteristic unei investiții, și anume, determinând cât de repede vor fi recuperate costurile de investiție prin venit. Perioada de rambursare redusă vă permite să oferiți o estimare aproximativă a lichidității proiectului și să estimați aproximativ riscul. În cele din urmă, rata de rentabilitate redusă (DPI) este mai fiabilă decât rata internă de rentabilitate (IRR) atunci când este necesar. analiza comparativa oportunitatea investițiilor. Cu toate acestea, va fi nevoie de ceva practică pentru a câștiga experiență în a judeca ce valori ale acestui indicator pot fi considerate bune.

Dar această metodă are dezavantaje: nu se determină profitabilitatea proiectului, nu se ia în considerare dimensiunea și direcția de distribuție a fluxurilor de numerar în perioada de rambursare: se ia în considerare doar perioada de acoperire a costurilor în ansamblu.

În țările cu sisteme politice, fiscale, juridice instabile, perioada de rambursare redusă are una dintre principalele valori în ceea ce privește reducerea riscuri financiare... În plus, importanța acestui indicator este determinată de stabilitatea cererii pentru rezultatul investițiilor (de exemplu, creșterea rezervelor dovedite de petrol scade în fiecare an, costul recesiunii) și nu vor fi probleme de vânzări; altă problemă Tehnologia de informație: Progrese rapide în hardware și software, concurența ridicată necesită o rată ridicată a rentabilității investiției. după o anumită perioadă, multe produse informaționale încetează să mai fie solicitate, devin învechite).

Deplin analiza investitiilor nu ar trebui să se limiteze la un singur indicator. Este recomandabil să folosiți o combinație a acestora.

Din englezi. Perioada de rambursare redusă - DPP) - este considerat unul dintre cei mai faimoși și ușor de utilizat indicatori ai eficienței unui proiect de investiții.

Reducerea, într-un anumit sens, caracterizează dinamica puterii de cumpărare, adică. modificarea valorii în timp. Pe baza acesteia se face o comparație a prețurilor viitoare cu cele actuale.

În țările în care sistemul politic sau juridic este foarte fragil, DPP este esențial pentru a face față potențialelor riscuri financiare. Acest indicator este într-adevăr de mare importanță, este determinat de constanța cererii pentru rezultat. activitati de investitii.

Perioada de rambursare redusă și formula acesteia

r - factor de reducere

Io - valoarea investiției inițiale

n - numărul de perioade

CFt - fluxul de numerar în perioada t

Singurul dezavantaj semnificativ este că este foarte dificil să se determine nivelul fluxurilor de numerar după punctul de rentabilitate a investiției. Mai simplu spus, atunci când calculează, DPP nu ia în considerare reinvestirea (reinvestirea) în proiect.

Perioada de rambursare redusă este bună pentru că ajută la aflarea și evaluarea cât de lichidă va fi investiția în proiect., si de asemenea toate riscuri posibile legate de implementarea acestui proiect.

Factorul de reducere sau altfel rata barieră este dobândă, folosit pentru a recalcula fluxurile de numerar viitoare și pentru a le combina într-o singură valoare actuală. Acest indicator poate fi calculat folosind următoarea formulă:

E - rata de reducere

Principalul standard economic utilizat pentru actualizare este rata de actualizare, exprimată ca procent pe an. Rata de actualizare reflectă ponderea eficienței participării la proiectul de investiții.

Rata de reducere poate fi clasificată ca socială, bugetară, comercială și participantă la proiect. În calcularea eficienței proiectelor de investiții se folosește rata de actualizare, care este egală cu rata rentabilității capitalului acceptabilă pentru investitor.

În ceea ce privește perioada de rambursare, aceasta crește semnificativ dacă este utilizată fără reducere (PP):

Puteți observa un astfel de model încât perioada de rambursare redusă este mai mare decât PP.

Când se utilizează indicatorii DPP și PP, se aplică următoarele condiții:

proiectul este acceptat dacă există o șansă de recuperare
proiectul este acceptat numai atunci când perioada de rambursare a proiectului nu depășește perioada care a fost convenită și stabilită anterior

Să luăm în considerare câteva caracteristici ale indicatorului perioadei de rambursare:

prima caracteristică este că fondurile care se formează după perioada de rambursare nu sunt luate în considerare
următoarea caracteristică este că formarea sa este influențată de intervalul dintre începutul ciclului proiectului și începutul fazei de funcționare a proiectului.

În concluzie, aș vrea să spun că dacă te străduiești să faci o analiză completă a investiției, atunci nu trebuie să te limitezi la calcularea unui singur indicator. Cel mai competent va fi să folosiți mai multe necesare simultan.

De aceea, nu uitați că există și alți indicatori, calculând care puteți obține informații foarte utile despre eficiența activităților de investiții. Daca machiezi mai mult sau mai putin lista plina astfel de indicatori (fără a număra indicatorul care a fost luat în considerare în acest articol), atunci vor fi lansate 10 bucăți:

valoarea actuală netă: valoarea actuală netă (VAN)
indice de profitabilitate: Indicele de profitabilitate (PI)
Rata internă de rentabilitate (IRR)
rata internă de rentabilitate modificată (MIRR)
indicele de profitabilitate redus (DPI)
valoarea netă viitoare: valoarea netă viitoare (NFV)
metoda anuității: anuitate (AN)
Valoarea actuală netă anualizată (ANPV)
modificat redus valoarea actuala: Valoarea actuală netă modificată (MNPV)
Valoarea actuală brută (GPV)