Приветствую! Сегодня мы в очередной раз будем говорить об облигациях. На этот раз – о корпоративных. 🙂 В конце 2016-го долговые ценные бумаги «голубых фишек» России выглядят привлекательней, чем когда-либо: высокая надежность, неплохая доходность, валютная диверсификация и достаточная ликвидность. Итак, облигации Сбербанка доходность и личные рекомендации.
Сейчас на рынке представлено больше десяти вариантов облигаций Сбербанка: рублевые и еврооблигации. Поэтому логично разделить их на две большие группы.
Сразу скажу, что номинал любой Сберовской облигации составляет 1000 рублей. Для того, чтобы было удобно анализировать все выпуски одного эмитента я построил карту доходностей.
А так же сравнительную таблицу на Русбондс:
Сбербанк-17-боб
Выпущены в обращение сравнительно недавно – в апреле текущего года. Погашение запланировано на весну 2021-го, но есть возможность выйти на оферту уже в апреле 2018-го. в размере 10% зафиксирован до 08.04.2018 года (выплаты дважды в год). Сейчас облигацию можно купить за 101,2% от номинальной цены (1012 рублей).
Текущая доходность к оферте сейчас примерно равна доходности к погашению и находится на уровне 9.2% годовых. На мой взгляд, Сбербанк-17-боб — отличная возможность зафиксировать 10% купон на ближайшие 1,5 года. Кроме того, если ЦБ продолжит снижать ставку, то у облигации будет хороший потенциал роста цены.
Сбербанк-18-боб
Еще один свежий выпуск Cберовских облигаций – на рынке они были размещены в конце мая 2016-го. Рассчитаны на период обращения в 1826 дней (с погашением весной 2021 года).
Размер купона сейчас составляет 9,9% (зафиксирован до 24 мая 2019-го). После этого процент выплат будет пересмотрен или оставлен на прежнем уровне. Сейчас облигацию можно купить за 1019,50 рублей (101,95% от номинала).
Выпуск мало чем отличается от предыдущей серии. Разве что купон чуть ниже, а текущая стоимость – чуть выше. Облигация также дает возможность зафиксировать купонную доходность (но уже не на 1,5, а на 2,5 года). на сегодня доходность здесь такая же как в боб-17.
С покупкой тянуть не стоит. Отзывы экспертов сводятся к одному: в 2017—2018-м доходность облигаций будет снижаться вслед за снижением ставки рефинансирования.
Сбербанк-37-боб
10 млн. облигаций были выпущены в обращение в начале октября 2016-го с периодом погашения в 1826 день. Общий объем эмиссии составляет 15 млн. штук.
Купон фиксируется до конца срока на уровне 9,25% годовых (с выплатой два раза в год). Сейчас облигации можно купить по цене 99,75% от номинала (997,5 рублей). Текущая доходность 9.49% годовых (что выше остальных выпусков!).
Опять-таки хорошая возможность зафиксировать купонную доходность в 9,25% годовых на пять лет. И купить облигации надежного эмитента по цене чуть ниже номинала.
Сбербанк-1-2-об
Самые «длинные» сберовские облигации в рублях. Период обращения составляет 3714 дней или 10 лет (выпущены в конце 2015-го). Дата погашения приходится на начало 2026 года. На весь период фиксируется купонная доходность в размере 12,27% годовых.
Отличная доходность для корпоративных облигаций надежного эмитента. Которая, к тому же, фиксируется на 10 лет вперед. Правда, на бирже их купить не получится. Они доступны только через АО «НПФ Сбербанка».
Еврооблигации Сбербанка
Еврооблигации Сбербанка номинированы в иностранной валюте. Это значит, что и купонная доходность по ним тоже фиксируется не в рублях. Учитывая, как «прыгают» котировки рубля в последние годы, еврооблигации Сбербанка можно использовать для валютной диверсификации портфеля.
Сегодня в обращении на рынке представлено 13 сберовских еврооблигаций. Каждый вариант я, конечно, рассматривать не буду. Возьмем для анализа самые интересные бонды.
Сбербанк-09-2021-евро
Еврооблигации номиналом $1000 были выпущены в обращение еще в середине 2011-го сроком на 3660 дней или 10 лет. Дата погашения – через пять лет (16.06.2021 года).
На весь период купонная доходность фиксируется на уровне 5,717% годовых (или $28,59 на одну облигация). Купон выплачивается раз в полгода.
Учитывая, что ставки по банковским вкладам в валюте сегодня не превышают 3% годовых, сберовские еврооблигации – хороший инструмент для хранения денег в валюте на средних сроках.
Сбербанк-22-2019-евро
Пятилетние облигации Сбербанка номиналом 1000 евро были выпущены еще в середине 2014 года. Дата погашения – 15 ноября 2019 года. Купон в размере 3,3524% годовых (или 33,52 евро на облигацию) выплачивается один раз в год.
Серия «Сбербанк-22-2019-евро» предлагает минимальную доходность (хоть она и выше, чем по банковским вкладам в евро). В купе с плавающим курсом евро это сейчас не самая интересная возможность на рынке.
Сбербанк-11-1-2022-евро
Самые «длинные» облигации Сбербанка (10 лет) погашаются в феврале 2022 года. Номинал бонда составляет $1000, купонные выплаты производятся два раза в год. До конца срока купонная доходность зафиксирована на уровне 6,125% годовых (или $30,63 на облигацию).
Облигации этой серии можно рассматривать как альтернативу долгосрочному валютному депозиту. Ведь сегодня ни один российский банк не предлагает доходность на уровне 6,125% годовых.
Почему облигации Сбербанка?
- Во-первых, из-за их высокой надежности. Сложно представить дефолт такого «гиганта» как крупнейший банк России с государственным участием
- Во-вторых, предлагаемая Сбером доходность выше средних банковских ставок по вкладам (особенно, по валюте). Причем, купонную ставку можно зафиксировать на 3-5 лет вперед
- В-третьих, благодаря облигацию можно продать в любой момент без потери накопленного к этому моменту купонного дохода
- В-четвертых, от инвестиций в облигации можно получить дополнительный доход, продав бонды по цене выше номинала
Мое мнение: сегодня корпоративные облигации – оптимальный вариант консервативных вложений по соотношению риск/доходность. Не обязательно Сбербанк, но настоятельно рекомендую для включения в портфель!
А в Вашем портфеле есть облигации Сбербанка? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в соцсетях!
P.S. Если вы все-таки решили приобрести облигации на бирже через надежного брокера, то рекомендую сначала грамотно настроить терминал. А как это сделать читайте в !
| Эмитент | Название бумаги |
Дата выпуска облигации |
Дата погашения |
Дата погашения/оферты |
Лет до погашения/оферты |
Эффективная доходность, % годовых |
Валюта | Кредитное качество |
Кредитный рейтинг |
Потенциал | Индекс ликвидности |
Риск падения цены,% |
Полное название | ISIN | Номинал | НКД | Комментарий | Потенциал | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Эмитент | Название бумаги |
Дата выпуска облигации |
Дата погашения |
Дата погашения/оферты |
Лет до погашения/оферты |
Эффективная доходность, % годовых |
Валюта | Кредитное качество |
Кредитный рейтинг |
Потенциал | Индекс ликвидности |
Риск падения цены,% |
Полное название | ISIN | Номинал | НКД | Комментарий | Потенциал |
Данные Московской Биржи, Доходъ. Задержка 15 минут.
Управляющая компания "ДОХОДЪ", Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. При подготовке материалов, содержащихся на данной странице, была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Информация, содержащаяся на странице, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми на данной странице, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта. При формировании Индекса Ликвидности используются последние доступные на дату публикации данных официальные итоги торгов соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.
Ценные бумаги имеют несколько видов, одним из них являются корпоративные облигации. Это выгодные инвестиционные инструменты с весомой долей риска. Тем не менее потенциальная доходность и некоторые особенности рождают на них стабильный спрос. Рассмотрим подробнее, почему многие инвесторы вкладывают деньги в облигации, гарантией по которым нередко является только имидж эмитента.
Что такое корпоративные облигации
Корпоративные облигации – это долговые ценные бумаги, которые выпускают коммерческие организации . Они совмещают в себе повышенный инвестиционный риск и среднюю либо высокую доходность. Эмиссию проводят различные компании: банки, производственные предприятия, торговые фирмы.
Целью выпуска облигаций на фондовый рынок является:
- Увеличение оборотных средств компании.
- Финансирование крупных проектов (модернизация, строительство, закупка оборудования, расширение ассортимента и другие).
Иногда выпуск ценных бумаг оказывается для компаний выгоднее, чем оформление кредита. Общая сумма переплаты получается ниже, а при должном имидже и хорошем кредитном рейтинге спрос на облигации будет расти.
Важно! Выпускают корпоративные облигации всех видов: дисконтные и купонные, конвертируемые или амортизационные. Обширный выбор эмитентов и параметров позволит приобрести именно те ценные бумаги, которые необходимы для реализации потребностей инвесторов.
Виды ценных бумаг
Корпоративные облигации делятся на разные виды:
- Обеспеченные. Гарантией является обеспечение активами в виде недвижимости, земельных участков, материалов и т. д. Если компания-эмитент обанкротится, то имущество реализуется и полученные средства выплачиваются инвесторам.
- Необеспеченные. При покупке таких облигаций следует учитывать репутацию предприятия-эмитента, прибыльность и хозяйственно-экономическую деятельность. Если компания обанкротиться, то не сможет расплатиться с держателями.
По форме расчета прибыли:
- Процентные или . Фондовый рынок предлагает инвесторам все виды купонных выплат: постоянные, плавающие, переменные.
- Беспроцентные или дисконтные. Цена реализации таких ценных бумаг ниже номинала.
По периоду и форме существования:
- Срочные. Устанавливается дата погашения: краткосрочные – до 12 месяцев, среднесрочные – от 12 месяцев до 5 лет, долгосрочные – более 5 лет.
- Бессрочные. Несмотря на то что они называются «бессрочными», период погашения все равно имеется, но не устанавливается в тот момент, когда облигация выпускается. Инициатором погашения может выступить, как инвестор, так и сам эмитент.
По субъекту прав:
- Именные (пользоваться такой облигацией может только зарегистрированный владелец).
- На предъявителя (владелец не регистрируется, за ним остается право на продажу, дарение или передачу ценной бумаги по наследству).
Также облигации делятся по способу погашения. Это могут быть обычные ценные бумаги, выплата номинала которых производится в конце периода обращения. Либо амортизационные, в этом случае номинал возвращается частями во время владения ценной бумагой.
Есть на рынке и конвертируемые облигации. Владелец имеет право обменять их на акции компании-эмитента или другой организации. Количество акций и их цена устанавливаются заранее, а обмен производится по желанию держателя. Существует и другой вариант конвертации – обмен действующих облигаций на другие.
Риски корпоративных облигаций
Мировая практика показывает, что риски по корпоративным облигациям значительно выше государственных или . Процентная ставка и итоговая доходность по ним практически всегда больше. Это относится и к бумагам крупных и известных компаний с безупречной кредитоспособностью.
К основным рискам относят:
- Риск появления дефолта. Влияние оказывает положение рыночной экономики, рейтинг учреждения и другие факторы.
- Риск, связанный с кредитным спредом. При значительном ухудшении положения компании на рынке спред становится недостаточным.
- Риск падения ликвидности. Если ситуация на рынке изменится не в пользу фирмы, которая выпустила ценные бумаги, то рыночная цена будет падать.
- Риск возникновения инфляции. Во всех случаях инфляция влечет понижение рыночной стоимости облигаций компании, даже ее ожидание способствует уменьшению цены ценной бумаги. Но в некоторых случаях инфляция может привести и к обратному эффекту.
- Риск изменения процента. Если купонный процент привязан к переменным ставкам, то есть вероятность их сильного падения. На фоне таких изменений снизится и рыночная стоимость.
Если рассмотреть на примере: Домашние деньги-1-боб, ставка до 20% годовых. На первый взгляд это очень выгодное вложение, но если разобраться во всех нюансах, очевиден и высокий риск.
В 2017 году по облигациям был дефолт, причем компания довольно крупная и до того момента имела положительную репутацию. Обязательства по выпускам со схожим объемом денежных средств были выполнены. Как показывает сводка, факт дефолта был совсем недавно, значит, есть вероятность повтора. Перед выбором следует детально изучить финансовое состояние эмитента.
Кроме того, нужно рассмотреть и условия выпуска.
Номинал довольно высок и во много раз превышает привычную 1 000 рублей. Таким образом, повышенная доходность сопряжена с риском и крупными стартовыми вложениями. Причем здесь не учтен НКД, с номинальной стоимостью в 2 000 000 рублей он существенно увеличит цену продажи.
Высоконадежные облигации АИЖК с номиналом в 1 000 рублей приносят весьма скромный купонный доход в 3% годовых на весь период обращения.
Но в надежности компании сомнений немного, она организована при поддержке государства.
Рынок корпоративных облигаций в России
Российский рынок корпоративных ценных бумаг на 2018 год считается достаточно развитым. Инвесторы могут выбирать из многочисленных компаний, выпускающих корпоративные облигации всех видов и параметров .
Нередко компании-эмитенты ориентируются на условия по ГКО (один из видов государственных облигаций). Но это не говорит о том, что ставки едины. Коммерческие или производственные организации формируют очень гибкие условия.
Московская биржа богата предложениями корпоративных облигаций по покупке бумаг как от крупных учреждений (Сбербанк, Лукойл и т.д), так и от небольших. Все корпорации классифицируются по трем эшелонам:
- Эшелон 1 – высоколиквидные компании, спред которых минимальный по отношению цены покупки к цене продажи ( , Сбербанк, ВТБ, Лукойл, Транснефть, Ростелеком, МТС, Мегафон).
- Эшелон 2 – учреждения-представители региональных и отраслевых ведущих компаний. Однако качество у них на порядок ниже, чем у компаний первого эшелона, поэтому инвесторы при сотрудничестве с ними получают больший риск.
- Эшелон 3 – компании с неоднозначными планами на будущее и невысоким кредитным рейтингом. В их число входят небольшие фирмы, которые задают высокий темп роста на рынке. При этом инвесторы получают сравнительно высокий риск, что подобные компании не выполнят долговые обязательства. Спред по облигациям обычно не превышает нескольких процентов от номинальной стоимости из-за редких сделок и маленького оборота.
Общий анализ показывает:
Это максимальные показатели различных облигаций, условия многих могут существенно отличаться. В таблицах можно увидеть обзор основных данных по ценным бумагам в обращении.
Облигации российских банков:
| Выпуск | Купон | Дюрация, дней | Цена чистая, % | ||
|---|---|---|---|---|---|
| % | тип | ||||
| Абсолют Банк-5-боб | 7,95 | Перемен. | 10,9493 | 237 | 97,952 |
| Авангард АКБ-БО-001P-01 | 7,25 | Перемен. | 9,372 | 179 | 98,812 |
| Альфа-Банк-5-боб | 8,15 | Перемен. | 7,5139 | 53 | 100,06 |
| Банк ВТБ-Б-1-5 | 0,01 | Постоянн. | 10,0309 | 262 | 93,29 |
| Сбербанк-001-03R | 8,0 | Постоянн. | 7,6718 | 755 | 100,19 |
| РСХБ-13-об | 7,8 | Перемен. | 7,7251 | 304 | 99,99 |
| ДельтаКредит-26-боб | 10,3 | Перемен. | 7,5565 | 318 | 102,234 |
| Промсвязьбанк-БО-ПО1 | 10,15 | Перемен. | 7,7524 | 845 | 104,66 |
Облигации различных компаний и предприятий:
| Выпуск | Купон | Простая доходность к погашению, % | Дюрация, дней | Цена чистая, % | |
|---|---|---|---|---|---|
| % | тип | ||||
| Автодор-001Р-01 | 10,25 | Постоянн. | 8,2195 | 732 | 103,417 |
| Ашинский метзавод-1-боб | 8,75 | Плавающ. | 74,8277 | 118 | 82,5 |
| Башнефть-3-боб | 12,0 | Перемен. | 11,2138 | 567 | 100,59 |
| Вертолеты России-1-боб | 11,9 | Постоянн. | 8,0873 | 1919 | 117,232 |
| Газпром-22-боб | 8,1 | Перемен. | 8,6241 | 1959 | 97,5 |
| Почта России-2-боб | 10,0 | Перемен. | 7,009 | 252 | 101,902 |
| РЖД-17-боб | 9,85 | Перемен. | 6,8183 | 2849 | 119,448 |
| Самолет ГК-БО-ПО2 | 11,5 | Постоянн. | 11,4062 | 1220 | 100,001 |
Достоинства и недостатки
Ключевое преимущество корпоративных облигаций – большой выбор, во многом перекрывающий спрос. Есть варианты консервативной модели инвестирования, рискованной или оптимальной, где величина дохода сопоставима с риском.
Выпуск ценных бумаг на рынок проводят как крупные и очень надежные компании, такие как «Газпромбанк», Сбербанк, так и небольшие, малоизвестные организации.
Плюсы и минусы ценных бумаг можно объединить в один список:
- Доходность пропорциональна риску. Наиболее надежные бонды менее волатильны и не могут выступать как спекулятивный инструмент. Высокодоходные более подвержены дефолту.
- На рынке есть облигации всех видов, это удобно, но выбор усложняется.
- Купить облигации может любой инвестор, даже начинающий. Но прежде необходимо провести анализ рентабельности, оценку дефолта. Прозрачность данных по активам позволяет получить всю необходимую информацию, но покупка без предварительного изучения может нести высокий риск и обернуться потерей вложения. В случае с ОФЗ, муниципальными облигациями ситуация обстоит намного проще.
- Корпоративные облигации торгуются и на первичном, и на вторичном рынке. Это дает возможность покупать и продавать их в любое время, извлекая максимальную прибыль за счет спекуляции. Рыночные цены могут существенно колебаться, увеличивая финансовую выгоду, но для грамотного управления инвестору необходимы базовые знания основ фондового рынка и в частности – рынка облигаций.
Корпоративные облигации должны входить в портфель инвестора. Надежность многих компаний может превышать надежность некоторых банков, что снижает риск, сохраняя приемлемую доходность. А рискованные сделки могут быстро увеличить капитал. Это ценные бумаги с гибкими условиями, большим выбором эмитентов и параметров.