Схема участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Юридические лица, деятельность которых связана с организацией оборота ценных бумаг и осуществляется на основании специального разрешения выданного соответствующими регулирующими органами (в нашей стране это лицензия ЦБ РФ), именуются профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

К основным видам деятельности, которыми занимаются профессиональные участники рынка ценных бумаг, относятся:

Деятельность в виде посредника в заключении сделок с ценными бумагами согласно распоряжениям своих клиентов (и за их счёт). Или, другими словами, брокерская деятельность;
Деятельность по покупке и продаже ценных бумаг за свой счёт посредством выставления собственных котировок. Другими словами - дилерская деятельность;
Деятельность по формированию портфеля ценных бумаг для своих клиентов и по управлению им. Другими словами - доверительное управление;
Деятельность по проведению взаиморасчётов между всеми участниками рынка ценных бумаг. Другими словами - клиринг;
Организация хранения ценных бумаг как в электронном так и в физическом виде (для бумаг выпускаемых в документарной форме), а также учёт смены их текущих владельцев. Другими словами - депозитарная деятельность;
Ведение реестра владельцев ценных бумаг по договору с их эмитентом;
Предоставление площадки для проведения операций по покупке и продаже ценных бумаг и, собственно, сама организация торгов ими.

В России, деятельность профессиональных участников фондового рынка, в обязательном порядке лицензируется Центральным Банком и регулируется федеральным законом №39-ФЗ. ЦБ РФ выдаёт лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, а кроме этого, для регистраторов и реестродержателей, лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра.

Брокеры

Лицензии на осуществление деятельности форекс-дилера выданные ЦБ РФ (по состоянию на 16.08.2019)

Трудно однозначно судить о том, является ли наличие лицензии, в данном случае, стопроцентной гарантией честности со стороны дилера по отношению к своим клиентам. Однако, стоит заметить, что выдавая эту лицензию, Центробанк взял на себя обязательство осуществлять определённый контроль за деятельность дилера, а это уже внушает определённое доверие.

Управляющие

Далеко не каждый, особенно начинающий, инвестор в состоянии грамотно анализировать рынок, подбирать оптимальный портфель ценных бумаг и оперативно управлять им в условиях постоянно изменяющейся рыночной конъюнктуры. Именно поэтому всегда был, есть и, наверное, будет спрос на услуги профессиональных управляющих в сфере инвестирования на финансовых рынках.

Хотя, даже в том случае, если бы вы купили ценные бумаги представленные на бумажном носителе (документарная форма), то их бы тоже не пришлось складывать аккуратными стопочками в свой домашний или банковский сейф. Ведь для этого опять же существует депозитарий, который также занимается хранением документарных ценных бумаг (таких, например, как: депозитные и или ).

Помимо учёта и хранения информации о текущих владельцах ценных бумаг, в функции депозитариев также входит:

Посредничество в выплате дивидендов;
Посредничество в плане реализации прав владельца ценных бумаг (например, его участия в общих собраниях акционеров).

Благодаря депозитариям отпадает необходимость внесения в реестр акционеров информации о каждом новом владельце акций. Вся эта информация фиксируется в депозитарии и передаётся эмитенту лишь при необходимости, например, перед очередной отсечкой в связи с выплатой дивидендов.

Реестродержатели

Функции реестродержателя в чём-то сходны с функциями депозитария. Он также производит учёт и хранение информации о текущих владельцах ценных бумаг. Только для депозитария точкой отсчёта является конкретный инвестор (владелец ценных бумаг) и он заводит счёт-депо на каждого из них, а для реестродержателя - компания-эмитент с реестром которой (которых) он работает.

Реестр ценных бумаг представляет собой совокупность информации включающей в себя сведения о владельцах ценных бумаг, о их номинальных держателях и об обременениях на них наложенных. Он включает в себя данные о количестве и категории ценных бумаг принадлежащих каждому акционеру компании. Может храниться как в электронном, так и в бумажном виде.

Помимо прочего в обязанности реестродержателя входит:

Учёт входящей/исходящей документации (обычно в виде журнала);
Ведение лицевых счетов всех зарегистрированных в реестре лиц;
Учёт всех проведённых операций (также в виде журнала);
Учёт сертификатов на ценные бумаги;
Учёт и хранение всей документации послужившей основанием для внесения изменений в реестр.

По законам нашей страны, эмитенты ценных бумаг не вправе самостоятельно вести их реестр (согласно положениям Федерального закона №142-ФЗ от 2 июля 2013 года). А потому профессиональные регистраторы (так иногда называют реестродержателей), обладающие соответствующей лицензией ЦБ РФ, являются достаточно востребованными участниками отечественного рынка ценных бумаг.

Организаторы торговли

Эти участники рынка ценных бумаг подразделяются в зависимости от того типа рынка, торговлю на котором они обеспечивают. Речь идёт о биржевом и внебиржевом рынках. В роли организаторов торговли на биржевом рынке выступают официальные биржевые площадки (биржи). А организация торговли на , это прерогатива торговых систем, таких как: RTS Board, Pink Sheets, OTCBB и др.

В сравнении с внебиржевым, биржевой рынок обеспечивает инвестору большую надёжность за счёт того, что организаторы торговли берут на себя ответственность за исполнение всех заключаемых на нём сделок. Все компании представленные на биржевом рынке проходят достаточно жесткую процедуру отсеивающую потенциально неблагонадёжные из них.

Деятельность организатора торгов, в нашей стране, также требует получения специальной лицензии Центрального Банка. Помимо этого, существуют определённые ограничения накладываемые на возможность сочетания их деятельности с функциями других профессиональных участников рынка ценных бумаг. В том числе они не имеют права сочетать свою деятельность с:

Депозитарной деятельностью;
Клиринговой деятельностью.

Которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

брокерская деятельность;
дилерская деятельность;
деятельность по управлению ценными бумагами;
деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
депозитарная деятельность;
деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Рис. 1.5. Участники рынка ценных бумаг Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

эмитенты — осуществляют первичный в обращение;
инвесторы — это всегда покупатели ;
фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);
- брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).
- дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).
организации инфраструктуры ;
организации регулирования и контроля .

Эмитенты

Эмитенты — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица.

На практике эмитенты — это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают , хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Инвесторы

Инвесторы — участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Инвестор всегда будет приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор. Инвестор может одновременно быть эмитентом, если он осуществляет выпуск собственных ценных бумаг, и эмитент становится одновременно инвестором, если он инвестирует свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов. Если эмитента и можно с определенной долей условности назвать первым продавцом его ценной бумаги (на самом деле часто не сам эмитент продает ее, а уполномоченное им лицо), то инвестор, как правило, никогда не станет «конечным» покупателем ценной бумаги. Он постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя в зависимости от ситуации на рынке, цен и доходности различных ценных бумаг. Поэтому неправильно отождествлять эмитентов только с продавцами ценных бумаг, а инвесторов — только с их покупателями.

И эмитенты, и инвесторы выступают одновременно и продавцами, и покупателями на рынке ценных бумаг. Деление участников рынка на эмитентов и инвесторов производится не по их положению относительно купли-продажи ценной бумаги, а по отношению к имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.

Фондовые посредники

Фондовые посредники — профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги).

Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Дилеры — фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Управляющие компании — это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.

Фондовые посредники могут быть только юридическими лицами, могут образовываться в различных организационно-правовых формах, обязательно наличие для них государственной лицензии на соответствующий вид посредничества.

Организации инфраструктуры

Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг условно можно разбить на две группы: организации, обслуживающие только данный рынок, — это расчетные центры, депозитарии, регистраторы; и организации, обслуживающие сразу многие рынки, включая и настоящий, — это электронные системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п.

Организаторы рынка ценных бумаг - это организации, способствующие заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами.

К организаторам рынка ценных бумаг относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

Расчетные центры — это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществлении всех расчетов по сделкам с ценными бумагами.
Регистраторы ведут реестры владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500;
Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Организации регулирования и контроля представлены госорганами и организациями самих участников рынка.

Данные организации представлены либо соответствующими органами государства, либо организациями самих участников рынка, которым предоставлены права по контролю и регулированию как со стороны государства, так и со стороны самих профессионалов рынка.

В законе РФ «О рынке ценных бумаг» определено, что основным государственным органом регулирования рынка ценных бумаг в России является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая имеет право наделять некоторыми функциями регулирования организации профессиональных участников рассматриваемого рынка путем придания им статуса саморегулируемых организаций российского рынка ценных бумаг.

Цель государственного регулирования — обеспечение доверия инвесторов к рынку ценных бумаг, что гарантирует выполнение последними своих экономических функций и регулирование деятельности участников рынка как соответствующих организаций, так и установление правил ведения ими любых операций на рынке ценных бумаг.

1.2. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) – это физические и юридические лица, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка ценных бумаг условно можно разделить на профессионалов и непрофессионалов. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, которые осуществляют следующие виды деятельности: 1) брокерскую деятельность; 2) дилерскую деятельность; 3) деятельность по управлению ценными бумагами; 4) расчетно-клиринговую деятельность; 5) депозитарную деятельность; 6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; 7) деятельность по организации торговли ценными бумагами.

В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на: 1) эмитентов; 2) инвесторов; 3) фондовых посредников; 4) органы регулирования и контроля; 5) организации, обслуживающие рынок.

I. Эмитенты ценных бумаг – это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов.

В состав эмитентов входят:

Государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти, крупные национальные компании);

Акционерные общества (корпорации производственного сектора, кредитной сферы, крупные международные компании, биржи, финансовые структуры);

Частные предприятия (могут выпускать только долговые ценные бумаги);

Частные лица (могут выпускать только долговые расписки и чеки).

II. Инвесторы - физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Различают:

? институциональных (коллективных) инвесторов – 1) государство, 2) корпоративных инвесторов (акционерные общества), 3) специализированные институты: специализированные фонды и компании (банки, страховые компании, пенсионные фонды), инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные фонды);

? профессионалов рынка – фондовых посредников (брокеры, дилеры);

? индивидуальных инвесторов – физических лиц, использующих свои сбережения для приобретения ценных бумаг;

? прочих инвесторов – предприятия, организации.

На практике нет четкого разграничения между эмитентами и инвесторами; зачастую хозяйствующий субъект или инвестиционный институт, эмитирующий свои собственные ценные бумаги, может являться инвестором, т. е. покупать ценные бумаги других эмитентов.

Одними из основных эмитентов и инвесторов ценных бумаг являются: банки, инвестиционные компании и др.

Банк - это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности. Основное назначение банка – посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и от продавцов к покупателям.

Российские банки являются активными игроками на российском фондовом рынке. Они имеют право осуществлять фондовые и доверительные операции с ценными бумагами. Развитие законодательства по ипотеке и принятие закона об ипотечных ценных бумагах открывают дополнительные возможности по расширению новой сферы деятельности для банков.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (ст. 10 Закона «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ).

Этот имущественный комплекс создается за счет вкладов инвесторов (физических и юридических лиц), а также приращенного имущества, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией, – инвестиционным паем . Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом и становится субъектом рынка через управляющую компанию, которая ведет его операции, а также с помощью специализированного депозитария, ведущего учет имущества и прав инвесторов.

Средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании, вкладываются в наиболее надежные и ликвидные инструменты рынка ценных бумаг, стремясь при этом к обеспечению максимально возможной доходности.

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) – это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Законом «Об инвестиционных фондах» (ст. 2 Закона «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г.).

Исключительным видом деятельности инвестиционного фонда является выпуск своих собственных акций и их продажа всем желающим, включая население, и одновременно вкладывание собственных и привлеченных средств в ценные бумаги других эмитентов. Приобретая акции фонда, инвесторы становятся его совладельцами и разделяют в полном объеме весь риск от финансовых операций, осуществляемых фондом. Успешность таких операций отражается в изменении текущей цены акций фонда.

Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) – это особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительной деятельностью которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечении населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда. Деятельность НПФ регламентируется Законом РФ от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах».

Свои активы НПФ передает в управление специализированным трастовым компаниям.

Страховая компания – это юридическое лицо любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством РФ, ведущее страховую деятельность и получившее в установленном порядке лицензию на ее осуществление. Лицензия страховщику выдается Федеральной службой по надзору за страховой деятельностью на каждый вид страхования.

Страховые компании вкладывают свои средства в различные финансовые активы: государственные ценные бумаги РФ, государственные ценные бумаги субъектов РФ, муниципальные ценные бумаги; векселя банков, банковские вклады (депозиты); акции, облигации предприятий; жилищные сертификаты; инвестиционные паи ПИФов, сертификаты долевого участия в ОФБУ (Общие фонды банковского управления). Принципами размещения страховых резервов являются: диверсификация, возвратность, прибыльность, ликвидность.

III. Следующей группой участников рынка ценных бумаг являются фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие взаимоотношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относят брокеров, дилеров.

Брокерская деятельность – это лицензируемая деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий данную деятельность, именуется брокером .

Кроме операций с ценными бумагами брокер может оказывать также информационные и консультационные услуги. Он может предоставлять информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг, спросе и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений.

Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. Дилерская деятельность лицензируется и может совмещаться с брокерской деятельностью.

IV. Органы регулирования и контроля.

В мировой практике известны четыре основных формы регулирования рынка ценных бумаг.

1. Государственное регулирование , опирающееся на законодательство и нормы налогообложения.

2. Саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессионалов фондового рынка.

3. Биржевое регулирование , т. е. регулирование через правила работы общих и специализированных фондовых бирж.

4. Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

1. Органы государственного регулирования. Регулированием рынком ценных бумаг на государственном уровне занимаются:

1) высшие органы власти: Федеральное Собрание, Президент, Правительство;

2) государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Министерство финансов РФ, Банк России, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба по надзору за страховой деятельностью и пр.

2. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг (СРОПУРЦБ) – это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации, созданное для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на этом рынке. Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

V. Следующими участниками рынка ценных бумаг являются организации, обслуживающие рынок . Это организации, выполняющие все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи ценных бумаг. Их можно разделить на:

Организации, обеспечивающие заключение сделок;

Организации, обеспечивающие исполнение сделок.

I. Организации, обеспечивающие заключение сделок.

Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка – биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на этом рынке, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Торговля на организованном рынке ценных бумаг осуществляется: 1) на фондовых биржах; 2) на организованном внебиржевом рынке.

Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных (биржевых) котировок. Фондовая биржа – это некоммерческое предприятие, работающее по лицензии. Она осуществляет надзор за членами биржи, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии и получает комиссионные от сделок.

Торговля на организованном внебиржевом рынке ценных бумаг осуществляется в торговой системе. Торговая система – это совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключать сделки с ценными бумагами, сверять их параметры.

Существует множество различных технологий торговых систем. Наиболее известной в мире системой электронных торгов является американская система «NASDAQ», разработанная Национальной ассоциацией дилеров США. Аналогом системы «NASDAQ» в России является «Российская торговая система» («РТС»), в которой проводятся внебиржевые торги акциями российских эмитентов. Эта система была разработана специалистами Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР ) и введена в действие в сентябре 1995 г. НАУФОР разработала и правила использования «РТС», и правила ведения торгов.

II. К организациям, обеспечивающим исполнение сделок , относят клиринговые организации, депозитарии, регистраторы.

Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Клиринговая деятельность не может быть совмещена с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением деятельности в качестве организатора торговли или депозитария.

Депозитарии – профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, т. е. деятельность, связанную с предоставлением услуг по хранению ценных бумаг, выпущенных в документарной и бездокументарной формах, и учетом перехода прав на них.

В обязанности депозитария входят: 1) хранение сертификатов ценных бумаг, если бумаги выпущены в документарной форме; 2) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами (залог, ресурсное обеспечение и др.); 3) ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету; 4) передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг; 5) проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность; 6) инкассация и перевозка ценных бумаг; 7) выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором.

Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором. Он также имеет право, на основании соглашения с другими депозитариями, привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (т. е. становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.

Депозитарная деятельность может совмещаться с клиринговой деятельностью и деятельностью по организации торговли ценными бумагами.

Регистратор - юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг (для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра не ведется), которая состоит в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Функцию регистратора может выполнять само акционерное общество (эмитент) либо сторонняя организация (если число владельцев ценных бумаг превышает 500 человек) – профессионал по ведению реестра (это может быть банк, специализированный регистратор, т. е. юридическое лицо).

Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять эмитенту реестр владельцев ценных бумаг, который представляет собой список всех зарегистрированных лиц с указанием количества, номинальной цены и категории принадлежащих им ценных бумаг. Помимо своих основных функций регистраторы, как правило, выполняют и дополнительные: отвечают за выдачу на руки и контроль обращения сертификатов ценных бумаг; оформляют блокировку ценных бумаг, связанную с арестом, залогом или другими операциями; выступают в роли платежного агента эмитента (если роль регистратора выполняет банк) и т. д.

Совмещение деятельности по ведению реестра с другими видами деятельности не допускается.

Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления имуществом, переданным во владение и принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц – выгодоприобретателей.

Этот вид деятельности осуществляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, именуемый доверительным управляющим. Объектом доверительного управления на рынке ценных бумаг являются: ценные бумаги; денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги; денежные средства и ценные бумаги, полученные в процессе управления ценными бумагами.

Доверительный управляющий несет ответственность перед учредителем управления (выгодоприобретателем), и при возникновении убытков он возмещает учредителю управления убытки, а выгодоприобретателю – упущенную выгоду в порядке, установленном гражданским законодательством.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими, – это:

а) эмитент;

б) инвестор.

2. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец), называется:

а) инвестором ценных бумаг;

б) эмитентом ценных бумаг.

3. Юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют виды деятельности, указанные в гл. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», – это:

а) профессиональные участники рынка ценных бумаг;

б) институты коллективного инвестирования;

в) некоммерческие финансовые институты.

4. Деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента, на основании возмездных договоров с клиентом, – это:

а) брокерская деятельность;

б) дилерская деятельность;

в) депозитарная деятельность.

5. Как называется деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки/продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам?

а) брокерская деятельность;

б) дилерская деятельность;

в) депозитарная деятельность.

6. Как называется деятельность по осуществлению юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц, ценными бумагами?

а) брокерская деятельность;

б) дилерская деятельность;

в) деятельность по управлению ценными бумагами.

7. Деятельностью по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним является:

а) клиринговая деятельность;

б) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

в) депозитарная деятельность.

8. Как называется деятельность по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги?

а) брокерская деятельность;

б) дилерская деятельность;

в) депозитарная деятельность.

9. Как называется деятельность по сбору, фиксации, обработке, хранению и предоставлению данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг?

а) брокерская деятельность;

б) дилерская деятельность;

в) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

10. Как называется деятельность по предоставлению услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг?

а) депозитарная деятельность;

б) дилерская деятельность;

в) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

11. Определите виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которые могут быть совмещены одним юридическим лицом:

а) клиринговая деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

б) брокерская и дилерская деятельность;

в) депозитарная деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

12. Основной задачей саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг является:

а) получение максимальной прибыли;

б) установление правил и стандартов профессиональной деятельности;

в) налогообложение.

13. Кто осуществляет государственное регулирование рынком ценных бумаг?

а) саморегулируемая организация;

б) федеральная служба по финансовым рынкам;

14. Лицо, пользующееся услугами депозитариев по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется:

а) эмитентом;

б) депонентом;

в) дилером.

15. Какое из утверждений относительно финансовых институтов верно:

а) финансовые институты предлагают свои услуги, чтобы получить прибыль;

б) банк принимает вклады только на хранение;

в) основная функция всех финансовых институтов – предоставление ссуд заемщикам.

16. При передаче денежных средств в доверительное управление получаемый доход является собственностью:

а) инвестора;

б) управляющей компании;

в) депозитария.

17. Открытие счетов депо для владельцев эмиссионных ценных бумаг осуществляет:

а) регистратор;

б) депозитарий;

в) клиринговая организация.

18. Открытие лицевых счетов для владельцев эмиссионных ценных бумаг осуществляет:

а) регистратор;

б) депозитарий;

в) клиринговая организация.

19. Номинальным держателем ценных бумаг является:

а) владелец ценных бумаг, которому они принадлежат на праве собственности;

б) профессиональный участник рынка ценных бумаг, выступающий держателем ценных бумаг от своего имени, но в интересах другого лица и не являющийся владельцем этих ценных бумаг;

в) юридическое лицо либо индивидуальный предприниматель, уполномоченный совершать гражданско-правовые сделки с ценными бумагами от имени их владельца на основании доверенности.

20. Открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, – это:

а) паевой инвестиционный фонд;

в) акционерный инвестиционный фонд.

21. Фондовые биржи согласно российскому законодательству создаются в организационно-правовой форме:

а) общества с ограниченной ответственностью или закрытого акционерного общества;

б) некоммерческого партнерства или акционерного общества;

в) ассоциации или некоммерческого партнерства.

22. Держателем реестра акционеров акционерного общества может быть:

а) специализированный регистратор или акционерное общество, осуществившее размещение акций;

б) исключительно специализированный регистратор;

в) исключительно акционерное общество, осуществившее размещение акций.

23. Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» эмитентом ценных бумаг может являться:

а) акционерное общество, принявшее решение об эмиссии на общем собрании акционеров;

б) юридическое лицо или органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими;

в) юридическое лицо, осуществившее государственную регистрацию выпуска ценных бумаг.

24. Может ли лицо, на профессиональной основе осуществляющее деятельность по ведению реестра, совмещать ее с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг:

б) не может;

в) может, если имеет лицензию на ведение иной деятельности.

25. Физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов, – это:

а) инвесторы;

б) эмитенты.

26. Хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов, – это:

а) инвесторы ценных бумаг;

б) эмитенты ценных бумаг.

27. Кто осуществляет деятельность по управлению ценными бумагами?

а) регистратор;

б) фондовая биржа;

в) доверительный управляющий.

28. Кто осуществляет деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг?

а) регистратор;

б) брокер;

29. Кто осуществляет деятельность по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги?

а) регистратор;

б) депозитарий;

в) доверительный управляющий.

30. Кто осуществляет деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним?

а) депозитарий;

б) клиринговая организация;

в) регистратор.

31. Кто совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи этих ценных бумаг?

б) брокер;

в) доверительный управляющий.

32. Кто совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от имени и за счет клиента?

б) брокер;

в) депозитарий.

33. Кто осуществляет деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг?

а) депозитарий;

б) доверительный управляющий;

34. Определите виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которые могут быть совмещены одним юридическим лицом:

а) брокерская и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

б) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и дилерская деятельность;

в) депозитарная деятельность, клиринговая деятельность и деятельность по организации торговли.

35. Юридическое лицо, выполняющее по договору с регистратором функции по приему от зарегистрированных лиц (их уполномоченных представителей) и передаче регистратору информации и документов, необходимых для исполнения операций в реестре, а также функции по приему от регистратора информации и документов и их передаче зарегистрированным лицам, является:

а) трансфер-агентом;

б) брокером;

в) дилером.

36. Юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг, – это:

а) финансовый консультант;

б) депозитарий;

в) реестродержатель.

37. Какая деятельность признается деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг?

а) предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг;

б) дилерская деятельность;

в) брокерская деятельность.

38. Как называется деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участников операций с ценными бумагами?

а) брокерская деятельность;

б) депозитарная деятельность;

в) деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).

39. Юридическое лицо, осуществляющее функции фондовой биржи, не вправе совмещать указанный вид деятельности с иными видами, за исключением:

а) деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

б) депозитарной деятельности, клиринга и деятельности по распространению информации;

в) деятельности: валютной биржи, по распространению информации, издательской, регистрационной.

40. Как называется деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом?

а) брокерская деятельность;

б) депозитарная деятельность;

в) деятельность по определению взаимных обязательств.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

а) дилерская деятельность;

б) клиринговая деятельность;

в) деятельность инвестиционного фонда;

г) брокерская деятельность;

д) депозитарная деятельность;

е) трастовая деятельность;

ж) оценочная деятельность;

з) регистрационная деятельность.

2. Договор, заключаемый на рынке ценных бумаг между профессиональным участником рынка и инвестором, – это договор:

а) комиссии;

б) аренды;

в) о счете депо;

г) вклада;

д) клирингового обслуживания;

е) доверительного управления;

ж) поручения;

з) на ведение реестра.

3. Процедура клиринга включает в себя:

а) сверку условий сделки;

б) регистрацию сделки;

в) направление участникам сделки подтверждений о совершенных сделках;

г) вычисление взаимных требований;

д) заключение сделки;

е) проведение многостороннего зачета;

ж) поставку ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки;

з) перечисление денежных средств продавцу за поставленные ценные бумаги.

4. Виды приказов брокера:

а) лимитный приказ;

б) ночной приказ;

в) рыночный приказ;

г) стоп-приказ;

д) открытый приказ;

е) годовой приказ;

ж) дневной приказ;

з) приказ на покупку стандартной партии ценных бумаг.

5. В обязанности депозитария входят:

а) хранение сертификатов ценных бумаг, если бумаги выпущены в документарной форме;

б) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами (залог, ресурсное обеспечение и др.);

в) ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;

г) передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг;

д) инкассация и перевозка ценных бумаг;

е) проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность;

ж) ведение реестра владельцев ценных бумаг;

з) выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором.

6. К организаторам торгов предъявляются следующие требования – они должны:

а) иметь в своем распоряжении торговую систему;

б) организовать систему расчетов по договорам купли-продажи ценных бумаг;

в) иметь согласованные и зарегистрированные в ФСФР правила организатора торговли, внутренние операционные процедуры, способствующие выполнению правил организатора; правила проведения листинга и делистинга;

г) обладать установленным собственным капиталом;

д) иметь число своих членов не менее 20;

е) вести реестр уполномоченных лиц своих членов;

ж) не реже одного раза в год подвергаться внешнему аудиту;

з) вести реестр владельцев ценных бумаг.

7. Институциональные инвесторы – это:

а) государство;

б) акционерные общества;

в) специализированные институты (страховые компании, пенсионные фонды);

д) физические лица;

е) частные предприниматели;

ж) акционерные инвестиционные фонды.

8. К функциям государственного регулирования относятся:

а) создание законодательных актов;

б) регистрация ценных бумаг;

в) лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

г) надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов и др.;

д) обеспечение гласности и равной информированности всех участников рынка;

е) обеспечение стабильности денежного обращения;

ж) контроль и поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг;

з) учет сделок, совершенных с ценными бумагами.

9. Органами, осуществляющими государственное регулирование рынка ценных бумаг, являются:

б) Министерство финансов;

в) Пенсионный фонд;

г) Центральный банк;

д) внебюджетные фонды;

е) Президент;

ж) Правительство;

з) страховые компании.

10. Организации, относящиеся к саморегулируемым на рынке ценных бумаг, следующие:

а) фондовые биржи;

б) ПАРТАД;

г) НАУФОР;

е) Центральный банк РФ;

Тест 3. Поиск альтернативы

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими, – это инвесторы?

2. Физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов, – это эмитенты?

3. Акционерные общества относятся к институциональным инвесторам?

4. Могут ли быть государственные органы и органы местного самоуправления инвесторами ПИФов? Является ли паевой инвестиционный фонд юридическим лицом?

5. Дилер – это профессиональный участник биржевых сделок, работающий самостоятельно и совершающий сделки за свой счет?

6. Открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, – это паевой инвестиционный фонд?

7. Может ли совмещаться брокерская деятельность с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг?

8. Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, должны находиться на специальном банковском счете?

9. Имеет ли право сам эмитент быть держателем реестра владельцев ценных бумаг?

10. Членами саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг?

11. Фондовая биржа может быть зарегистрирована как акционерное общество?

12. Фондовая биржа обязана принять на торги любую размещенную акцию открытого акционерного общества?

13. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг может осуществлять только регистратор?

14. Совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключать сделки с ценными бумагами, сверять их параметры, – это торговая система?

15. Требуется ли специальная лицензия для осуществления частного клиринга?

16. Клиринговая организация может обслуживать только одну фондовую биржу?

17. Депозитарием может быть только юридическое лицо?

18. Имеет ли право регистратор делегировать часть своих функций другим регистраторам?

19. Может ли лицо, на профессиональной основе осуществляющее деятельность по ведению реестра, совмещать ее с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг?

20. Имеет ли депозитарий право распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента, в случаях, предусмотренных депозитарным договором?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

3. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке. автора Кановская Мария Борисовна

1. История развития рынка ценных бумаг Рыночная экономика не может существовать без развитого оборота ценных бумаг, а также без самих ценных бумаг – инструмента, с помощью которого он обеспечивается.Рынок ценных бумаг имеет длительную историю развития. Она началась с

автора Кановская Мария Борисовна

2. Развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулирования Развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулирования происходило очень бурно и отличалось недостаточной последовательностью и системностью. В результате в регулирующей базе существуют