В казахстане прогнозируют укрепление рубля до конца года. Эксперты назвали причины обесценения тенге к доллару и рублю Онлайн микрозаймы в Петропавловск

Было много разговоров об искусственном поддерживании курса тенге. Недавно также заявили монетарные власти американского банка. Приведут ли президентские выборы к девальвированию казахстанской валюты, и какой будет процент?

Будет ли проведена девальвация в 2017 году

Все убеждены в том, что проведут девальвацию, но не знают, какой она будет составлять процент. Все понимают, что установка курса производится искусственным образом, поэтому говорить о точных цифрах не получится. Даже сами казахи говорят фразу об этом: «после ночного звонка станет все известно», — то есть если Кайрат Келимбетов заявит. Он является главой в Национальном банке.

Конечно, делать одномоментную корректировку не будут. И проводить девальвацию будут не так, как всегда проводили. Все узнавали о новом курсе с утра. Теперь проедут приличную процедуру. Возможно, будет объявление о свободном плавании казахских денег или реализации какого-нибудь российского сценария со снижением курса тенге. Одномоментная девальвация не будет использоваться по социополитическим соображениям. Людям уже надоел волюнтаризм.

Когда биржа станет работать без надзора Национального банка, несколько дней все будут задумываться и затем начнется падение курса тенге пока он не получит определенный уровень и после этого начнется регулирование.

Проводить девальвацию нужно, потому что сильно падает рубль, но в последние месяцы российская валюта стала укрепляться. Может если рубль возвратиться к своим позициям, не нужно будет производить девальвацию с казахским тенге? Но это невозможно, потому что для отказа от девальвации, позиции российской валюты должны достигнуть сорока рублей за доллар или тридцати пяти.

Однако нужно помнить то, что последнюю девальвацию казахских денег, проводили, когда нефть стоила сто десять долларов, а доллар стоил тридцать три рубля. С приседанием рубля, подешевела нефть, и как бы не происходило завоевание позиций российской валюты, девальвацию казахских денег делать все равно придется. Выходит, девальвацию делать будут при любых обстоятельствах.

Чего может добиться казахская экономика

За счет девальвации можно помочь экономике. Независимо от соотношения тенге к рублю, казахам все равно придется находиться в минусе, а при отказе от девальвации он только увеличится.

За счет корректировки можно получить статистическую помощь. А если девальвация будет происходить сегодня, то в последующие годы можно будет ожидать неплохих показателей.

Как отнесется народ к проведению второй девальвации

Возможно, девальвация приведет к социальному недовольству в Казахстане. Возможен риск о появлении протеста от народа. По мнению социологов, грандиозным социальным протестом он не станет. Несомненно, это будет шоком, потрясением, напряжением для народа. Тем не менее, это необходимо, потому что отказ от корректировки сейчас, приведет к катастрофе потом. Поэтому придется выбирать или плохой вариант или худший. При нахождении в данном экономическом обстоятельстве, выгоднее будет пройти через социальные протесты, чем после добиться неконтролируемого взрыва. В настоящее время от девальвационных ожиданий может быть польза.

При проведении корректировки в две тысяча девятом году, у народа была полная готовность к ней. Каждый желающий имел возможность для отконвертирования. При неизбежности подобной неприятности, прогнозируемость и понятность будет воспринята спокойнее. Теперь мы пришли к похожему состоянию. Народ обо всем знает и всем будет недоволен. Только все это можно отрегулировать. При отказе от девальвации ухудшится экономическая ситуация и произойдет неконтролируемый взрыв.

Что считают американские аналитики

По мнению аналитиков американского банка, ВВП в Казахстане может увеличиться лишь на один процент. Вместе с этим в бюджете будет дефицит. Имеются ли оправдания таких неблагоприятных прогнозов?

Скорее всего, они производят переоценивание ситуации, и возможно просто не станет расти экономика. Такой прогноз будет работать, если девальвация будет проводиться. Американскими аналитиками также учитывается факт, что должна проводиться корректировка курса. Но будет ли возможность для удерживания экономики на нуле?

Президентом Нурсултаном Назарбаевым было заявлено о том, что в Казахстане начнется трудное время. Из-за этого и проводят досрочные президентские выборы.

Как долго народу придется терпеть такие времена? Такой процесс будет длиться в течение двух-трех лет. Самый ключевой и поворотный год будет две тысяча семнадцатый. Может быть, в случае не проведения кардинальных изменений в политике экономики, возможно появление беспорядков. Внедрение изменений потребует нескольких лет.

С начала 2017 года национальная валюта укрепилась по отношению к доллару почти на 2% и составила 326,92 тенге за $1. Профучастники, опрошенные , прогнозируют, что позитивная тенденция продолжится.

Аналитик "Открытие Брокер" Тимур Нигматуллин обращает внимание на тот факт, что, несмотря на заметное падение цен на нефть с начала 2017 года, валюты ряда сырьевых развивающихся стран продемонстрировали укрепление. К подобным национальным валютам относится и тенге.

"По моим оценкам, ключевым фактором укрепления нацвалюты даже в условиях негативной ценовой конъюнктуры на рынке нефти выступил активный приток капитала, в том числе в рамках механизма carry trade, на фоне общего улучшения экономической конъюнктуры. По прогнозам, более-менее активный приток капитала в Казахстан сохранится как минимум до начала-середины 2018 года, что вкупе с ожидаемым восстановлением цен на сырьевом рынке из-за соглашений ОПЕК+ и ростом глобального спроса будет поддерживать котировки национальной валюты", - ожидает собеседник LS.

По оценкам Нигматуллина, к концу 2017 года нефть марки Brent будет находиться в районе $54 за баррель. Таким образом, по его мнению, тенге к доллару может укрепиться еще на 10-15% от текущих уровней.

Эксперт группы компаний "Финам" Богдан Зварич ожидает, что у нефтяных котировок есть шанс вновь закрепиться в широком коридоре между уровнями $50 и $58 за баррель. По его мнению, этому будет способствовать продление соглашения, заключенного в рамках ОПЕК+ .

"К подписанию этого соглашения могут быть принуждены Ливия и Нигерия , которые при его принятии были исключены из стран, на которые налагались ограничения, что не позволит им и дальше наращивать добычу и будет позитивно воспринято рынком. Также позитивной на рынке нефти будет сказывать снижение запасов углеводородов в США. В этом случае мы ожидаем, что доллар будет торговаться в коридоре 310 - 320 тенге за $1", - предположил он.

В свою очередь аналитик "Цесна Капитал" Айнур Дуйсембаева ожидает повышенную волатильность на рынке нефти в ближайшие месяцы.

"Несмотря на снижение запасов, рынок находится в "медвежьем" тренде под воздействием роста добычи со стороны Ливии и Нигерии. В случае отсутствия дополнительных сокращений со стороны стран - участниц ОПЕК или участия Ливии и Нигерии до ноябрьского заседания организации ожидаем, что средняя цена на нефть марки Brent будет находиться в коридоре $45-52 за баррель", - ожидает собеседница LS.

Таким образом, по ее ожиданиям, не будет резкого ослабления рубля в силу оттока спекулятивного капитала (на июнь доля нерезидентов на рынке облигаций федерального займа России достигла исторического максимума 30,7%).

"Диапазон по валютному курсу составит 325-340 тенге за $1. Краткосрочное укрепление валютного курса до 320-325 тенге за $1 возможно только в случае закрепления котировок нефти марки Brent выше $50 за баррель", - предположила Дуйсембаева.

При этом аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов не исключает ослаблениятенге до 340-350 за $1. По его оценкам, этому может способствовать стабилизация нефтяных котировок на относительно низких уровнях, а также продолжение снижения ставки Национального банка. Он ожидает, что в ближайшие месяцы цены на нефть будут колебаться около отметки $50 за баррель.

Согласно данным The Ice котировки нефти марки Brent находятся в зеленой зоне и составляют $50,59 за баррель (+3,9%) на 9.05 по времени Астаны.

В среду, 6 сентября, стоимость доллара на Казахстанской фондовой бирже 341 тенге - последний раз так дорого американская валюта стоила только в конце ноября - начале декабря 2016. С тех пор, благодаря дорожающей нефти, тенге в целом набирал силы, и к маю 2017 окреп до 310 KZT/ USD. Но трех летних месяцев хватило, чтобы доллар подорожал на 30 тенге, а евро - почти на 60 тенге (впрочем, европейская валюта заметно окрепла и к доллару).

Отдельная драма разыгрывается с парой тенге - рубль. Устоявшийся за два года, с момента отпуска тенге в свободное плавание, курс в пределах 5- 5,5 KZT/ RUR вдруг пошатнулся. И вот уже в первой декаде сентября 2017 обменники продают российскую валюту по 6 тенге и выше. Уже мало кто вспомнит, когда рубль стоил так дорого в Казахстане. Напротив, свежи в памяти преддевальвационныне времена, когда за российскую валюту давали что-то около 2,5 тенге, и когда при таком курсе казахстанцы караванами потянулись в Россию на большой шопинг. При нынешнем же курсе, горько шутят некоторые, впору россиянам посетить казахстанские торговые точки с ответным визитом.

Формирование плавающего курса тенге зависит от нескольких факторов, и один из главных - цена на нефть. Очень часто можно наблюдать, как дешевеющий баррель тянет тенге за собой вниз, а дорожающий «окрыляет» казахстанскую валюту. Однако в последние несколько недель тенге отказывается следовать этому тренду. Нефть дорожает, а тенге дешевеет к доллару и рублю. попросил аналитиков объяснить такую «аномалию». Что интересно, в комментариях нескольких экспертов были названы схожие причины такого поведения тенге. Впрочем, обо всем по порядку.

Главный аналитик компании «Казахстанский финансовый центр» Алиби Нурбаев сообщил:

- В первую очередь, следует помнить, что валютного коридора больше нет, есть просто плавающий валютный курс, который формируется на основе внутренних и внешних факторов. Честно говоря, эти «внешние факторы» вводят меня в состояние ступора. Доллар находится под сильнейшим давлением. Нефть уверенно торгуется выше $50 за баррель. Рубль, несмотря на новые санкции и турбулентность в банковском секторе, продолжает заметно укрепляться, а тенге тем временем все слабеет и слабеет. Я думаю, внешние факторы происходящего находятся на втором плане, а основная причина ослабления тенге заключается в постоянном ожидании девальвации тенге при малейшей плохой новости с внешних рынков. А слухи вокруг обесценения тенге после ЭКСПО только подливают масло в огонь, заставляя казахстанский народ менять тенге на доллары, вызывая тем самым денежную недостаточность.

Также, посчитал эксперт, слабость тенге связана с мягкой денежно-кредитной политикой Нацбанка РК: снижение процентной ставки всегда отрицательно влияет на курс национальной валюты.

- Я уже говорил ранее, что в начале первой рабочей недели сентября курс достигнет 340 тенге за доллар. В краткосрочной перспективе курс может ослабнуть до 343 тенге за доллар, - спрогнозировал г-н Нурбаев. - Что касается долгосрочной перспективы, тут трудно что-либо утверждать. Однозначно мягкая денежно-кредитная политика Нацбанка продолжит оказывать давление на стабильность курса национальной валюты. Укрепление рубля по отношению к доллару также оказывает давление на тенге, но само укрепление рубля на мировом рынке имеет лишь временных характер, так как последствия введенных новых санкции рано или поздно скажутся на стабильности рубля. Но паритет между Казахстаном и Россией соблюдается обеими сторонами.

Директор аналитического департамента ИК «Golden Hills - КапиталЪ АМ» , сообщил, что курсы рубля и тенге изменяются разнонаправленно по отношению к доллару. С начала месяца по отношению к валюте США рубль подорожал на +3,2% на фоне замедления ожидаемой инфляции в России до 3,7-3,8%, а валюта Казахстана стала немножко дешевле, на 2,7%, из-за сохранения прогнозов по росту цен в районе 6,4-7,1% в год.

- Объемы торгов российской валютой на бирже Казахстана по кросс-курсу рубль/тенге находятся в районе $0,5-0,7 млн в день, валютой американской по курсу доллар/тенге - около $80 млн в день. Поэтому динамика курса рубля к тенге по-прежнему объясняется поведением пары доллар/тенге и динамикой доллара по отношению к рублю на Мосбирже. Там объемы торгов валютой США расчетами «завтра» перевалили за $3 млрд, - заключил эксперт.

Директор компании OilGasProject традиционно был краток:

- Я думаю, что спрос на валюту превышает предложение, и тенге потихонечку будет слабеть. Какие-то ажиотажные всплески будут гаситься Нацбанком.

А вот главный финансовый эксперт компании «Аналитика Онлайн Казахстан» Михаил Цой рассказал:

- То, что тенге демонстрирует стремительное падение к доллару, могу объяснить тем, что в конце августа был принят бюджет РК на 2018-2020, в котором за средневзвешенный курс взято значение в 340 тенге за доллар. Такое точное значение для рынка стало целью, а участники рынка, закладывая свои ожидания, подтолкнули тенге к этом курсу.

Рубль, в свою очередь, укрепился к тенге из-за своего укрепления к доллару. Но раньше такие скачки не отражались на паре RUR/KZT по причине соотношениярубля к тенге на уровне 5,5. То есть, если раньше рубль дорожал к доллару, на паре RUR/KZT это не отражалось, но в это время пара USD/KZT падала. Причиной роста валютной пары RUR/KZT Михаил Цой считает заинтересованность Казахстана в дешевом долларе, благодаря которому Казахстан хочет улучшить сезонный экспорт, который начнется осенью.

- Такая волатильность на валютном рынке РК не является причиной для паники, ведь в целом главные факторы поддержки курса национальной валюты положительные: нефть торгуется выше $50 за баррель, рубль дорожает.

До конца 2017 цена за доллар в тенге не должна превысить отметку 360, в среднем котировка USD/KZT будет торговаться в диапазоне 330-350, а котировка RUR/KZT будет торговаться в диапазоне 5,4 - 6, - спрогнозировал аналитик.

Руководитель аналитической группы TeleTrade Central Asia уверен, что к доллару США казахстанский тенге дешевеет по трем причинам.

Первая - краткосрочная. Это нестабильная ситуация на рынке нефти на фоне недавно прошедшего урагана «Харви» на побережье Мексиканского залива. Основным риском для участников рынка является возможное увеличение запасов сырой нефти в США в ближайшие несколько недель на фоне снижения спроса со стороны закрывшихся в Техасе и Луизиане НПЗ, которые попали в зону урагана. По состоянию ни воскресенье, 3 сентября, было приостановлено мощностей по переработке примерно 2,3 млн баррелей нефти в день, согласно S&P Global Platts, что примерно соответствует 13% от общего объема НПЗ США. Если же учитывать частично приостановленные или частично запущенные мощности, то указанный показатель возрастет до 17%. Восстановление работы перерабатывающих мощностей может занять, по разным оценкам, от нескольких недель до нескольких месяцев, что негативно может сказаться на спросе на нефть. И хотя сейчас цены продолжают удерживаться выше $50 за баррель, ситуация в ближайшее время может измениться. В связи с этим рост доллара можно описать как хеджирующий фактор от возможного снижения цены на «черное золото».

- Вторым фактором - среднесрочным - является снижение процентной ставки Национального банка РК на последнем заседании. В конце августа Нацбанк в очередной раз базовую ставку на 0,25% до 10,25% в рамках планового изменения ставки на фоне внешней макроэкономической ситуации в Казахстане. Снижение ставки приводит к снижению курса национальной валюты относительно иностранных, - заверил Сергей Полыгалов.

Третья причина - долгосрочная. 29 августа был принят бюджет на 2018-2020, в котором за базовый курс было принято значение в 340 тенге за доллар США. Вероятнее всего, скачок пары USD/KZT выше 335 тенге был обусловлен реакцией рынка на данное решение, уверен эксперт.

- Что касается роста рубля к тенге, то, вероятнее всего, он связан с тем, что экономики России и Казахстана тесно связаны товарооборотом между этими странами. Последние данные, касающиеся торгового баланса, к сожалению, оказались не в пользу Казахстана. Импорт из РФ резко вырос и достиг 38,5%, а экспорт снизился в 2,4 раза, и ослабление Нацбанком тенге является защитной реакцией национального рынка товаров и услуг от дальнейшего роста экспансии российских товаров. Также в пользу рубля на сегодняшний день играет и укрепление российской валюты. С начала августа доллар ослабел на 3 рубля, что является самым сильным ростом российского рубля с начала текущего года.

Вероятнее всего, до конца года мы можем говорить о том, что тенге придется привыкнуть к новым ценовым коридорам в парах с долларом США и рублем. По паре USD/KZT вероятнее всего формирование коридора 340-360 тенге за доллар , а в паре RURKZT 5,7-6,1 тенге за единицу российской валюты, - сказал г-н Полыгалов.

Ожидают небольшое ослабление курса тенге по отношению к доллару в 2018 году. По оценкам профучастников, не стоит рассчитывать на значительное укрепление нацвалюты даже при дальнейшем росте цен на нефть.

Эксперт "Открытие Брокер" Тимур Нигматуллин напомнил, что на курс тенге по-прежнему влияет несколько факторов, и нефть - самый важный из них.

"Нельзя упускать из вида и глобальную конъюнктуру на валютном рынке, а также накопленную инфляцию, которая отразилась на курсообразовании тенге. Нацвалюта обесценилась и уже никогда не отскочит, даже при росте цен на нефть, дефляционный сценарий в регионе крайне маловероятен", - добавил он.

Нигматуллин ожидает, что в следующем году курс тенге будет колебаться в широком диапазоне 310-350 тенге за $1 на фоне роста цен на нефть ввиду соглашения ОПЕК+.

В свою очередь независимый экономист Александр Юрин отметил, что в 2017 году ставка Федеральной резервной системы США (ФРС) выросла c 0,75% до 1,5% , то есть в общей сложности в два раза.

"Повышение ставки ФРС в целом стимулирует переток средств инвесторов в активы, номинированные в долларах, что ведет к укреплению американской валюты по отношению к валютам других стран. Дальнейшее укрепление или ослабление американской валюты будет зависеть в первую очередь от политики ФРС и целей, которые она перед собой ставит", - добавил он.

Юрин также проанализировал ситуацию на валютном рынке Казахстана. По его оценкам, в 2018 году сохранится влияние фундаментальных факторов, которые уже довольно давно тянут тенге вниз.

"Кроме того, если государству не удастся разрешить проблемы с замороженными активами Национального фонда , которая появилась под занавес 2017 года, то оно будет гораздо больше думать об экономии стратегических резервов - следовательно, вырастет и его заинтересованность в слабом тенге. Также в силу определенных причин можно предположить, что вырастет количество случаев, когда государство будет прямо вмешиваться в процесс курсообразования. При этом вмешательство может сопровождаться резкими скачками курса, как это было летом и осенью текущего года", - не исключил собеседник LS.

Доктор делового администрирования Ерлан Ибрагим в беседе с LS также высказал мнение, что в будущем году доллар к тенге скорее всего будет укрепляться. И это будет связано, по его мнению, не столько с непосредственным укреплением американской валюты, сколько с продолжающимся ослаблением тенге.

"Основные факторы все те же; цены на нефть и торговый баланс. При этом, если оглянуться на прошлый год, можно заметить, что стоимость черного золота была очень неплохой (в среднем около $45-50 за баррель), но это не обеспечило заметного укрепления тенге. В будущем году я не ожидаю значимого роста цен на нефть и тем самым вряд ли стоит ожидать стабильного курса. Кроме того, уходящий год прошел под знаком ЭКСПО-2017 , но, как показывает сложившийся курс тенге, это в том числе не обеспечило ощутимой поддержки курсу. В будущем году, насколько я знаю, правительство не планирует масштабных инфраструктурных проектов, а торговые перспективы в рамках Таможенного союза пока очень и очень слабые. И все это не позволяет мне строить оптимистичных ожиданий относительно перспектив в отношении курса тенге к доллару", - добавил он.

В свою очередь аналитик группы компаний "Финам" Сергей Дроздов позитивно оценивает перспективы для тенге. Он уверен, что 2017 год был достаточно успешным для экономики Казахстана. По его данным, объем ВВП в январе-сентябре текущего года увеличился на 4,3% относительно прошлого года. Дроздов предполагает, что по итогам 2017 года его рост год к году может составить порядка 4%.

"При сохранении благоприятной экономической ситуации в 2018 году можно ожидать роста ВВП Казахстана не менее чем на 4,5%. Кроме внешнеэкономической конъюнктуры на это будут оказывать влияние инвестиции в основной капитал, сделанные в текущем году, которые выросли год к году (по данным за январь-ноябрь 2017 года) на 5,7%", - оптимистично оценивает ситуацию в экономике страны.

Он также отмечает, что перспективы рынка нефти в 2018 году также выглядят достаточно позитивно по сравнению с началом 2017 года.

"Несмотря на то, что американские производители сланцевой нефти стремятся к увеличению доли на рынке черного золота, соглашение по сокращению добычи странами ОПЕК+ постепенно будет способствовать стабилизации баланса мирового рынка энергоносителей. Помимо этого, в последние несколько лет на фоне низкой стоимости нефти резко снизились инвестиции в отрасль, что в перспективе может создать дефицит предложения и послужить дополнительным драйвером для роста котировок", - прогнозирует аналитик.

Собеседник LS ожидает, что на этом фоне в 2018 году Brent будет торговаться в диапазоне $55-$65 за баррель и в моменте может протестировать отметку $69,50. Таким образом, исходя из выше перечисленных факторов, тенге в следующем году будет торговаться в широком диапазоне 325-345 тенге за $1.

При этом начальник управления макроэкономического анализа "ВТБ Капитал" Петр Гришин ожидает, что к концу следующего года курс может составить 320 тенге за $1 в результате активности на биржевом рынке. Приток иностранных инвесторов на фондовый рынок, по его оценкам, произойдет в случае успешного завершения присоединения республики к международной расчетно-клиринговой системе Euroclear.

"Приток денег будет настолько большим, что у Нацбанка может возникнуть проблема того, что нужно делать с тенге, если валюта начнет резко укрепляться. В этом случае у надзорного ведомства будет два пути. Первая стратегия - позволить нацвалюте укрепиться, не приобретая средства в резервы. В этом случае будет влияние на тенге. Второй вариант - выкупать деньги с рынка в собственные резервы, избегая влияния на курс. Ожидаю, что регулятор будет осторожен и в первое время будет сдерживать укрепление нацвалюты. А уже потом ситуация выровняется постепенно. Так как чем слабее валюта, тем интереснее она выглядит для инвестирования в нее", - резюмировал он.

Ранее LS сообщал, что закрепление мировых цен на нефть на достигнутых выше $60 за баррель уровнях позволит усилить счет текущих операций платежного баланса Казахстана и снизить влияние на курс тенге потоков капитала и спекулятивных атак. Такое мнение озвучивал заместитель председателя правления BCC Invest Александр Дронин . По его прогнозам, курс на 2018 год составит 350-360 тенге за $1.

Справка

По данным Казахстанской фондовой биржи, тенге с начала года ослаб по отношению к доллару на 0,57%. И по итогам торгов 27 декабря средневзвешенный курс составил 331,38 тенге за $1. При этом в октябре курс находился на максимальной отметке - 345 тенге за $1.

В ближайший понедельник Нацбанк объявит очередное решение по базовой ставке. Не исключено, что в условиях роста цен на продукты питания стоимость денег в экономике будет повышена.

Факторы, влияющие на инфляцию, в настоящее время свидетельствуют в пользу более жесткой денежно-кредитной политики, заявил глава Нацбанка Ерболат Досаев на заседании правительства 27 августа. «Мы будем внимательно отслеживать динамику как внешних, так и внутренних факторов. Смягчение политики станет возможным при более четкой тенденции на замедление инфляции», – добавил он.

Цены в стране растут на фоне реализации ряда социальных инициатив. Например, с 1 июня в Казахстане были до 30% повышены зарплаты низкооплачиваемым работникам бюджетной сферы. В этой связи затраты республиканского бюджета были увеличены на 38,8 млрд тенге.

По данным статкомитета, среднедушевые номинальные доходы населения на 1 июня показали годовой рост в 9,4%. В свою очередь, цены на продовольственные товары за семь месяцев увеличились на 6%. В лидерах роста – пшено, хлеб, мука, мясо, овощи и фрукты. Непродовольственные товары за тот же период подорожали всего на 2,4%, а стоимость платных услуг даже снизилась на 0,7%. В этих условиях глава Нац­банка еще 13 августа попросил правительство «усилить меры по контролю за ростом цен на отдельные группы товаров, которые внесли значительный вклад в рост инфляции».

По мнению министра торговли и интеграции Бахыта Султанова , причины высокой инфляции – это неналаженное производство, большое количество неэффективных посредников, несоблюдение условий хранения, отсутствие гарантированных каналов доставки до потребителя. Кроме того, на ценообразование в Казахстане влияет ситуация в государствах Евразийского экономического союза.

Пока правительство размышляет о модернизации экономики, размерах субсидий и других формах поддержки сельхозпроизводителей, вся полнота ответственности за рост цен лежит на Нацио­нальном банке. В Казахстане, как и в развитых странах мира, регулятор влияет на внутреннее ценообразование тремя способами: снижение или повышение базовой ставки, стерилизация избыточной ликвидности и прекращение эмиссии денег.

Все три рычага регулирования используются постоянно: уровень ставки определяется раз в два месяца, на фондовом рынке постоянно размещаются ноты Нацбанка. «Самая главная проблема – Нацбанк применяет на нашем рынке инструменты, разработанные для развитых рынков.

Надо понимать, что в условиях, когда тенге непрерывно девальвируется, инфляция неизбежна. Экономика растет за счет экспорта углеводородов и металлов, поэтому у нас постоянно меняется масштаб цен», – поделился видением ситуации экономист Асет Наурызбаев .

По его мнению, в США система процентной ставки ФРС работает, потому что на крупнейшей фондовой площадке мира идет постоянный переток капитала. Тысячи игроков ежедневно считают соотношение «риск – доход» и покидают невыгодные рынки, сворачивают инвестиции. «В Казахстане рост базовой ставки приводит к изъятию ликвидности. Это отражается на промышленном секторе, которому всегда не хватает оборотных средств. В итоге деньги компаний идут на погашение дорогих кредитов, а не на рост зарплат», – сделал вывод экономист. Наурызбаев уверен: пока экономика страны будет зависеть от экспорта, роста цен не избежать. «В этой ситуации можно просто привести зарплаты людей в соответствие с рынком и не бояться масштабирования цен», – резюмировал он.

Какое бы решение ни принял Нацбанк, оно, скорее всего, будет иметь негативные последствия, считает шеф-аналитик ALPHALUX Consulting Сергей Полыгалов . «Центробанк здесь бессилен, – отметил он. – Нужен комплекс мер, который позволит урегулировать все нюансы экономики. Инфляцию можно побороть только одним способом – привести экономику страны к реальному производству товаров и услуг, которые бы поддерживали стоимость валюты».

Под руководством Досаева Нацбанк принял несколько решений по базовой ставке. Например, 15 апреля она была снижена на 0,25 п. п., до 9% (что сделало кредиты дешевле, а значит, потенциально способствовало росту денежной базы), а в июле сохранена на том же уровне. Очередное решение по базовой ставке будет объявлено уже в понедельник, 9 сентября. «Досаев не только сильный экономист, но и хороший политик. Он поддерживал все инициативы президента: списывал долги, удешевлял кредиты. Конечно, это не могло не отразиться на инфляции. Скорее всего, в этот раз базовая ставка немного вырастет. Нацбанк знает, что цены разгоняются в конце года и настало время немного притормозить», – прогнозирует источник, близкий к Нацбанку.