Валутната интервенция се извършва за регулиране на обменния курс на чуждестранните валути в интерес на държавата.

Валутна интервенция - съвместно регулиране на валутните отношения между страните участнички, конкретно изразено в единна валутна политика по отношение на трети страни. Валутната интервенция се извършва с активното участие и съдействието на страните членки на регионалните зони, в рамките на които се осигурява относително стабилно съотношение на валутните курсове. В същото време централните банки или съкровищниците на участващите държави се използват при операции на валутния пазар, за да влияят върху обменните курсове на собствената си страна или чуждестранни, чрез продажба или закупуване на чуждестранна валута или злато. Валутната интервенция е по форма и по същество мащабна валутна сделка, извършена в рамките на определен, обикновено краткосрочен период.

Колегиален YouTube

1 / 2

✪ Урок 12. Какво представлява интервенцията на централната банка?

✪ Азбука на инвеститора: Валутни интервенции

Субтитри

Видове валутна интервенция

Валутните интервенции на централните банки влияят върху стойността на дадена валута, заедно с паричната политика и лихвените проценти. Трябва да се отбележи, че валутните интервенции оказват много голямо влияние върху валутните курсове. Например Споразумението Плаза от 1985 г. изигра голяма роля за над петдесет процента девалвация на щатския долар.

Какво е валутна интервенция? Централните банки умишлено купуват или продават валути на открития пазар, за да повлияят върху стойността им. В някои случаи се смята, че ако централната банка се намеси, тогава тя използва последния си коз. Понякога се извършват валутни интервенции за стабилизиране на пазарите.

Преди да предприемат валутна интервенция (не забравяйте, че банките разполагат с ограничена сума пари), някои правителства може да се обърнат към по-лесна форма на интервенция. Има такова нещо като словесна намеса. В този случай няма абсолютно никаква нужда да продавате или купувате валути.

Днес има много примери за вербална намеса. Още преди началото на сегашното рали на двойката щатски долар/японска йена, много японски служители "намекваха" на пазарите, че са притеснени от високата стойност на йената. Успоредно с това имаше изявления, че Банката на Япония е готова да извърши количествено облекчаване.

Сред различните видове валутни интервенции се разграничават едностранни, тоест такива интервенции, които се извършват от централните банки независимо от другите. Този вид валутна интервенция се счита за най-неефективна. Има и съвместни валутни интервенции. Това е по-сериозен сигнал за пазарите. Всъщност в този случай две централни банки ще „коригират“ ситуацията. Такива действия са по-ефективни. Що се отнася до многостранната валутна интервенция, тя е най-ефективният инструмент в ръцете на централните банки. Ако успеят да договорят подобна намеса, пазарите ще уважат този ход. В крайна сметка подобни мерки могат да доведат до промяна в дългосрочните тенденции.

Що се отнася до степента на влияние върху пазарите на интервенции, всичко зависи от това как пазарите се отнасят към определено правителство. Например правителството на Нода не получи уважение от пазарите. Но с пристигането на Абе всичко изглежда се е променило (говорим за Япония).

Що се отнася до ефективността на валутните интервенции, трябва да се има предвид, че ако паричната политика се промени в същата посока, в която се извършва интервенцията, тогава ефектът може да бъде сериозен. Например, когато стойността на валутата е ниска, централната банка решава да повиши лихвените проценти и да проведе валутна интервенция - резултатът няма да закъснее.

Интервенции на Банката на Русия

В Руската федерация терминът „валутна интервенция“ обикновено се използва във връзка със задачата за поддържане на руската рубла, нейния стабилен обменен курс спрямо щатския долар, когато Централната банка на Руската федерация продава долари и/или евро в за да се предотврати падането на рублата на валутния пазар и по този начин да се повлияе върху покупателната способност на парите, валутните курсове и върху икономиката на страната като цяло. Обратно, покупката на чуждестранна валута от Банката на Русия води до спад в обменния курс на руската рубла. За интервенции по правило се използват официални валутни резерви, следователно при големи смущения в системата на платежния баланс валутната интервенция в крайна сметка може да доведе до изчерпване на валутните резерви на страната, без да предотвратява обезценяването на национална валута.

Форекс интервенция

Участие на Централната банка в процеса на контролиране на цените на валутния пазар чрез покупка или продажба на собствени златни и валутни резерви. Като правило, за да укрепи националната валута, Централната банка извършва серия от продажби на чуждестранни златни и валутни резерви, противоположните действия се извършват за отслабване на националната валута. Днес подобни действия често се предприемат от централните банки на страни като Китай, Русия, Украйна, Япония и др.

Валутна интервенция- Това е един от основните методи на паричната политика на централните държавни банки. Такава процедура е фактът на продажба и покупка на чуждестранна валута от основната банка с държавно значение с цел пряко въздействие върху предлагането на пари, общото търсене и средния курс на националната валута.

Цели на валутната интервенция

Тези действия са целенасочени и се извършват от основната финансова институция на страната в момент, когато обменният курс на националната валута е подложен на резки колебания. В някои разбирания е модерно да се разглежда интервенцията като намеса или намеса в определен процес.

Валутните операции под формата на интервенции се позиционират като един от основните финансови инструменти, който се прилага в случай на изпълнение на определена парична стратегия на държавата. Ако възникне плаващ режим, който предполага, че формирането на валутния курс става спонтанно и пряко зависи от редица фактори на пазара, тогава трябва да се прибегне до разрешаване на ситуацията чрез извършване на валутни интервенции.

За нормалното осъществяване на операции от този тип банките трябва да използват натрупаните резервни валути, които се наричат фондове на държави, които са много силни и икономически стабилни. Такива единици са стабилни и имат високо ниво на ликвидност. Днес това са щатски долар, евро, швейцарски франк, японска йена, британска лира стерлинги.

Цели на валутните интервенции

Първоначалната задача на провеждането на валутни интервенции е защитата на икономическите интереси на държавата. Подобна операция може да се разглежда като лост за регулиране на паричната политика на страната. За да повиши стабилността на собствената си валута и да стабилизира нейния обменен курс, държавната банка трябва да изкупи максималната сума на националната валута и да продаде колкото е възможно повече чуждестранна валута. В резултат на подобни действия търсенето на долара ще падне, а за рублата, съответно, ще нарасне значително.

При условие, че курсът на националната валута пада стабилно, основната държавна банка трябва да купи максимално количество чуждестранна валута. В този случай рублата се продава. В резултат на това доларът трябва да се повиши, а националната валута да падне. Навременното приемане на подходящи мерки може да спомогне за стабилизиране на икономическата ситуация в дадена страна и да избегне критичен спад в курса на националната валута.

Не може да се твърди, че валутните интервенции са пазарно базирани методи. Но въпреки това някои страни успешно използват такъв инструмент и до днес. По-специално, японското правителство редовно прибягва до този тип операции.

Необходими условия за успешна валутна интервенция

За успешна валутна интервенция трябва да бъдат изпълнени редица условия. Основното е доверчивото отношение на лица, които са преки участници на пазара към политиката на основната държавна банка. Основната финансова институция на страната от своя страна трябва да разполага с достатъчно средства, за да може операцията да се извърши без особени затруднения.

Валутната интервенция е термин, обозначаващ действията на централната банка за промяна на обменния курс на националната валута. Използва се за влияние върху икономиката на страната. Успехът зависи от наличието на финансови резерви, необходимостта от промени в икономическите показатели, подкрепата на Централната банка от водещите играчи на финансовия пазар.

Един от ключовите инструменти в банковата система на страната е валутната интервенция. Този термин често се използва от търговци, финансови анализатори, политици.

Валутна интервенция - какво е това? По собствените си думи можете да го наречете спешна мярка за регулиране на валутния курс в интерес на държавата (няколко държави). Състои се в закупуване (продажба) на голям брой чуждестранни банкноти на атрактивни цени от населението за ограничен период от време. Целта е да се отслаби или подкрепи националната валута. В професионалните среди често го наричат „последният коз на Централната банка“.

Какви фактори влияят върху ефективността на този „коз“?

Централната банка разполага с достатъчно финансови резерви
Има изразена необходимост от промени в глобалните икономически показатели
Политиката на Централната банка се споделя от водещите играчи на националния финансов пазар

Ако няколко държави се обединят наведнъж, за да влияят върху икономическата система на трети страни, те могат да започнат да купуват/продават чуждестранна валута или злато. Така те ще извършват международна валутна интервенция.

Тази мярка за влияние се прилага и за целта на

забавяне на промените в курса
поддържане на стойността на финансовите активи (ликвидност)
контрол на нивото на риск (променливост)
възпрепятстване/създаване на условия за износ/внос на капитали
натрупване на валутни резерви

Така централните банки - участници в изследването на Банката за международни разплащания през 2013 г. определиха целите на своите валутни операции (виж Таблица 1)

* С.Р. Моисеев. Валутни интервенции. Мотивите на централните банки и техните инструменти. – „Пари и кредит”, No3, 2016г

Видове валутна интервенция

И така, валутната интервенция е лостът, чрез който държавата влияе върху икономиката на страната. Експертите разграничават два основни типа: вербални и реални.

Устното се извършва от Централната банка много по-често и се състои в предвидимостта на реакцията на пазара на всеки слух за промяна на валутния курс. Технологията е проста: без никакво официално потвърждение, информацията за възможна промяна на валутния пазар се пуска на масите. Например, политици или служители на Министерството на финансите (Хазната), Централната банка дават устна отрицателна оценка на текущата ситуация на паричния пазар или заплашват с реална намеса (купуване или продажба на чуждестранни пари). Този метод е най-евтиният, тъй като не включва използването на златни и валутни резерви, но не винаги е ефективен. Слуховете "работят" само в онези страни, където Централната банка многократно е извършвала реални действия за краткосрочна покупка / продажба на чуждестранни банкноти.

Истинската интервенция е сериозна акция, широко отразявана в медиите, с публикуване на всички данни за изразходваните средства, цели и резултати. За осъществяването му могат да се включат централните банки на други държави, също заинтересовани от този процес. Тя се различава от устната по това, че се осъществява изключително чрез търговски банки. Освен това всеки участник на финансовия пазар действа от името на Централната банка.

Освен това той носи редица рискове: тъй като винаги използва златните и валутни резерви на страната, в случай на сериозни нарушения в системата на платежния баланс, те могат да бъдат изчерпани, без да се предотврати падането на националната валута.

Как да определим успеха на валутната интервенция

За да се определи ефективността на "последния коз на Централната банка" е обичайно да се използват следните критерии:

"посока"- при закупуване на националната валута на Централната банка се планира нейният курс да намалее или да се увеличи
"изглаждане"- когато обменният курс падне, намаляването на националната валута трябва да бъде плавно, а ако расте, тогава увеличението трябва да бъде постепенно
"Обръщане"- се предполага обръщане на тенденцията на националната валута, когато „увеличение (намаление) на обменния курс през предходния период и неговото намаляване (увеличение) в настоящия следват покупката (продажбата) на националната валута“ (S Моисеев, доктор по икономика, директор на финансовия отдел стабилност на Банката на Русия)

В Русия от 1 февруари 2009 г. до 10 ноември 2014 г. бяха извършени доста интервенции. Според анализатори Централната банка се намесва в пазарни сделки всеки втори ден от 1439 търговски дни (виж фиг. 1).

Това е най-успешният период за последните 17 години, като 80% от действията на Централната банка са били ефективни по един от критериите. В 50% от случаите беше възможно да се изгладят колебанията на обменния курс, в 25% - да се обърне динамиката на обменния курс в наша полза (виж таблица 2)

** С.Р. Моисеев. Валутни интервенции: международна практика и ефективност на интервенциите”. – „Пари и кредит”, бр.5, 2016г.

Примери от историята

1. През 2011 г. японските власти поставиха курс за отслабване на националната валута – йената. Причината са трудностите в икономиката на САЩ и Европейския съюз, които засегнаха и Страната на изгряващото слънце.

Активните действия бяха предшествани от изявлението на министъра на финансите на страната, че поради спекулации на паричния пазар курсът на йената е надценен спрямо чуждестранна валута, което не съответства на състоянието на икономиката на държавата.

Решено е да се регулира с помощта на няколко големи сделки за покупка на чуждестранни банкноти. В резултат на това „пълнежът“ на няколко трилиона йени на пазара обезцени японската национална валута с 2% и балансира нейната икономика (виж фиг. 2)

2. От няколко години беларуските власти предприемат мерки за укрепване на обменния курс на беларуската рубла. Икономиката на тази страна е тясно свързана с руската, следователно е изцяло повлияна от външните санкции, заместването на вноса и световната икономическа криза.

През 2015 г. министър-председателят на Беларус А. Кобяков обяви готовността си да въведе спешни мерки за „изглаждане“ на колебанията на валутния курс. В същото време той отбеляза, че златният резерв няма да бъде засегнат. Така министър-председателят всъщност обясни ситуацията на аукционите на Беларуската валутно-фондова борса: когато започне следващият спад на беларуската рубла, обемът на валутните сделки на нея се увеличава - тоест се извършва валутна интервенция.

Валутна интервенция- значително еднократно целенасочено въздействие на централната банка на страната върху валутния пазар и валутния курс, осъществено чрез продажба или покупка на големи партиди чуждестранна валута от банката. Валутната интервенция се извършва за регулиране на обменния курс на чуждестранните валути в интерес на държавата. Накратко, валутната интервенция е въздействието на централната банка на дадена държава върху валутния пазар и обменния курс чрез закупуване или продажба на големи количества чуждестранна валута.

Валутна интервенция - съвместно регулиране на валутните отношения между страните участнички, конкретно изразено в единна валутна политика по отношение на трети страни. Валутната интервенция се извършва с активното участие и съдействието на страните членки на регионалните зони, в рамките на които се осигурява относително стабилно съотношение на обменните курсове. В същото време централните банки или съкровищниците на участващите страни се използват при операции на валутния пазар, за да влияят върху обменните курсове на собствената или чуждестранната страна чрез продажба или закупуване на чуждестранна валута или злато. Валутната интервенция е по форма и по същество мащабна валутна сделка, извършена в рамките на определен, обикновено краткосрочен период.

В Руската федерация терминът „валутна интервенция“ обикновено се използва във връзка със задачата за поддържане на руската рубла, нейния стабилен обменен курс спрямо щатския долар, когато Централната банка на Руската федерация продава долари, за да предотврати рубла от падане на валутния пазар и по този начин да повлияе на покупателната способност на парите, валутните курсове и върху икономиката на страната като цяло. Обратно, покупката на чуждестранна валута от Централната банка на Руската федерация води до спадане на обменния курс на руската рубла. За интервенции по правило се използват официални валутни резерви, следователно при големи смущения в системата на платежния баланс валутната интервенция в крайна сметка може да доведе до изчерпване на валутните резерви на страната, без да предотвратява обезценяването на национална валута.

Форекс интервенция

За да повиши обменния курс на националната валута, националната банка трябва да продава чуждестранни валути, изкупувайки националната. По този начин търсенето на чуждестранна валута намалява и следователно обменният курс на националната валута се увеличава.

За да намали курса на националната валута, резервната банка продава националната валута, изкупувайки чуждестранна валута. Това води до повишаване на валутния курс и намаляване на курса на националната валута.

Валутните интервенции могат да бъдат разделени на няколко вида:

Вербална или фалшива намеса.Слухът за възможна банкова намеса също оказва влияние върху валутния пазар. Централната банка просто предизвиква слух за предстояща фалшива намеса, което допринася за възникването на необходимата реакция. Често, за да засилят реалната банкова намеса, те говорят за словесна намеса.

Истинска намеса... В този случай операцията се извършва открито, от свое име. След това се публикуват данни колко пари са похарчени за изпълнението му. Понякога участват банки от две държави, за които промяната на валутния курс е от взаимен интерес. Също така реална намеса се извършва чрез различни частни банки, които извършват операцията от името на резервната банка.

Струва си да се отбележи фактът, че вербалната интервенция се извършва много по-често от реалната, тъй като има по-голям ефект поради неочакваността на интервенцията.

Честата интервенция не е пазарен метод за регулиране на обменния курс на националната валута. Но въпреки това, например, Bank of Japan продължава да провежда агресивна банкова политика.

Освен това интервенциите могат да бъдат класифицирани към.

Пазарна намеса- интервенция, насочена към ускоряване на промяната на валутния курс в посока на вече очертаната, но слаба тенденция на неговото движение.

Пазарна намеса- интервенция, насочена към връщане на обменния курс към предишното ниво, т.е. към иницииране на движението на курса на националната валута срещу зараждащата се тенденция. Понякога завършва с провал.

За да бъде успешна валутната интервенция, трябва да бъдат изпълнени няколко условия:

1. Адекватно доверие от страна на пазарните участници в дългосрочната политика на Централната банка.

2. Значителна промяна в основните икономически показатели.

3. Необходимостта от голям размер на финансови резерви в Централната банка.

Доста често валутните интервенции на световния пазар се извършват не от една резервна банка, а от редица банки от различни страни в съответствие с тяхното споразумение помежду си.

Пример за това е решението на Г-7 да подкрепи японската икономика и да я направи по-конкурентоспособна, като намали японската валута спрямо щатския долар след земетресението. На 18 март 2011 г., в резултат на съгласуваните действия на Японската централна банка, Централната банка на Европа и Федералната резервна система на Съединените американски щати, цената на японската валута беше намалена с повече от 2% в рамките на няколко минути.

В допълнение към драстичните договорени промени във валутните курсове, валутни интервенции може да се използва за контролиране на волатилността (променливостта) на обменния курс, намаляване на скоростта на неговото изменение, поддържане на ликвидността на валутния пазар, противопоставяне или улесняване на вноса или износа на капитал, както и за натрупване на резерви на Централната банка в определена валута.

По същия начин Руската централна банка извършва периодично валутни интервенции, за да управлява обменния курс на руската рубла спрямо еврото и валутата на Съединените щати. До 8 юли 1995 г. Банката на Русия задържа курса на руската рубла чрез валутни интервенции, като правило, чрез продажба на чуждестранна валута. На 8 юли 1995 г. е въведен т. нар. валутен коридор - минимален и максимален обменен курс на руската рубла спрямо долара, деклариран от банката за определен период. От 2008 г. се създава двувалутен коридор - по отношение на долара и еврото. Всъщност валутен коридор- това е изявление на регулатора, че е готов да извършва валутни интервенции, като купува националната валута, ако котировката й докосне долната граница, и продава, ако се достигне горната.

Обикновено централните банки проактивно и публично обявяват своите планове за валутни интервенции. Следенето на подобни новини е изключително важно за инвеститорите, особено за участниците на Форекс пазара, тъй като позиция, отворена срещу такъв основен спекулант на валутния пазар като централната банка, може да доведе до катастрофални финансови последици 30.

Какво трябва да знаете за валутните интервенции на Централната банка на Руската федерация

Валутни интервенции на централната банка - какво е това и защо е необходимо

Валутните курсове днес представляват интерес за всички, дори и за обикновените хора. За частния инвеститор, особено ако използва инструменти, деноминирани в чуждестранна валута, този въпрос е изключително важен. Той придобива особено значение в контекста на международните санкции и нестабилността на рублата. Един от начините за регулиране на обменния курс на националната валута от финансовите власти е валутната интервенция.

Концепцията за валутна интервенция и защо се извършва

Водя този блог повече от 6 години. През цялото това време редовно публикувам отчети за резултатите от моите инвестиции. Сега портфейлът от публични инвестиции е над 1 000 000 рубли.

Специално за читателите разработих курса за мързеливи инвеститори, в който ви показах стъпка по стъпка как да подредите личните си финанси и ефективно да инвестирате спестяванията си в десетки активи. Препоръчвам на всеки читател да премине поне през първата седмица на обучение (безплатно е).

Валутната интервенция е инструмент на паричната политика. Използва се за укрепване или отслабване на обменния курс на националната валута чрез покупка или продажба на чуждестранна валута на открития пазар. . Целта не е просто да "преместите" курса нагоре или надолу. Това е начин за парично регулиране на икономиката като цяло. Методът на интервенция се основава на закона за търсенето и предлагането, което означава, че е от пазарен характер.

Както всяка друга стока, валутата, колкото по-малко е на пазара, толкова по-скъпа е. И обратното: колкото повече, толкова по-евтино.

Има и други методи за регулиране на валутния курс. Например, когато Централната банка иска да повиши обменния курс на рублата, тя издава големи обеми и ги продава на пазара. Това увеличава търсенето на рубли от инвеститорите, което повишава курса. Но като интервенции разглеждаме именно паричните инжекции, когато Централната банка печата рубли или „хвърля“ долари на пазара от своите резерви. Между другото, въпреки факта, че в структурата на резервите (NWF) доларът има същия дял като еврото, валутните интервенции са деноминирани в американска валута. Това се дължи на факта, че 60% от международните сетълменти са деноминирани в долари (в евро - 20%, в юана - 1,6%).

Основните цели на валутните интервенции:

Влияе на баланса на търсенето и предлагането на валута и по този начин–върху обменния курс на рублата;
Контролирайте обменния курс, който подкопава стабилността на икономиката, прави бизнеса нервен и подкопава финансовата система;
Да успокои чуждестранните инвеститори, които напускат руския пазар в случай на рязко обезценяване на рублата;
Попълване на валутните резерви на правителството и Централната банка.

Паричните мерки за регулиране на валутните курсове се прилагат от всички страни, но по различни начини. За експортно ориентираните икономики (като Япония) е важно да не позволяват на валутата си да расте прекомерно, тъй като това намалява конкурентоспособността на техните продукти. Това поражда такова явление като "валутни войни". Пример са обвиненията на САЩ срещу Китай, който успява да подцени юана спрямо долара. Има държави, които не могат да влияят на обменния курс на собствената си валута, тъй като са членове на икономически съюзи като ЕИО и са обект на решенията на Европейската централна банка (ЕЦБ). Това особено тежи на Италия и Гърция, които преди въвеждането на еврото бяха свикнали да привличат инвеститори и туристи за сметка на евтини лири и драхми.

Видове валутна интервенция

Има два основни типа интервенция.

Парична (парична) - реална покупка или продажба на чуждестранна валута от Министерството на финансите в полза на Централната банка. Може да се направи по два начина:

Директна намеса, когато Централната банка влиза на пазара от свое име и го обявява публично;
Прикрита интервенция, когато Централната банка действа чрез своите "подчинени" - търговски банки, като им доставя ликвидност чрез РЕПО търгове.

Словесната намеса е изявление на финансовите власти, на което инвеститорите реагират. Използва се, когато регулаторът трябва да коригира пазарните настроения и да премести котировките в желаната посока. Словесните интервенции могат да се окажат фиктивни, според принципа „да обещаеш, не е да се ожениш”. Този метод се използва доста често, тъй като не изисква реални финансови разходи и всъщност е ограничен от разпространението на слухове. Обикновено централните банки предварително обявяват своите намерения и прогнози. Най-забележителният пример са изявленията на Федералната резервна система на САЩ (FRS), според тона и полунамеците на които световният пазар улавя движението на курса на основната резервна валута. Разликата между Федералния резерв и Централната банка на Руската федерация е, че публичната реторика на първата оказва влияние върху световната икономика, докато изявленията на втората имат местен характер.

Тази информация "пълнеж" служи за две цели:

да формира пазарни позиции в правилната посока, когато очакванията са включени в цената много преди реалните действия на регулатора;
предотвратяване на срив на пазара поради внезапни решения, за които инвеститорите и хедж фондовете не са готови.

По обем интервенциите са мащабни. Например за Русия това е няколко милиарда долара на ден. Те могат да бъдат и точкови, като правят малки корекции в динамиката на обменния курс. Разбира се, по-големите инфузии са по-ефективни. Но те също носят по-голям риск: ако не е възможно да се предотврати колапс, валутата може да стане неуправляема. В този случай резервите вече ще бъдат почти изчерпани. Това се случи през есента на 2014 г.

Как се прилагат валутните интервенции в Русия

От 1995 г. в практиката на Централната банка се използва т. нар. валутен коридор. Той определи горната и долната граница на долара спрямо рублата. Веднага след като валутният курс се приближи до горната граница, регулаторът хвърли няколко милиарда долара на пазара, като по този начин стерилизира токсичната маса на рублата. При наближаване на долните граници, долари бяха изтеглени от пазара в размер, който осигуряваше възвръщаемост. През 2005 г. беше въведена концепцията за „двувалутна кошница“, която включваше среднопретегления курс на еврото и долара.

За финансовата система, особено за нейния банков сектор, не е важен толкова самият обменен курс, колкото неговата стабилност и предвидимост. Икономиката рано или късно ще се адаптира към високия курс на долара. Но резките скокове на волатилността пораждат несигурност на пазара до паника. Инвеститорите, банките и дори промишлените предприятия канализират свободната ликвидност не в бизнеса, а на валутния пазар. Пример за това са валутните спекулации в разгара на кризата 2014-2016 г., когато в резултат на съвместни действия на правителството, Централната банка (и някъде Роснефт), доларът се покачи в момента до 77 рубли (в обменните бюра - до 90).

До ноември 2014 г. Централната банка гасеше пожари на валутния пазар, заливайки ги с долари. За 11 месеца на 2014 г. за тези цели са изразходвани над $70 млрд. При високи такива действия не са довели до изчерпване на резервите. Но помним, че през същата година цената на черното злато падна почти 2 пъти. Регулаторът на практика губеше доставките по-бързо, отколкото попълваше. Под заплахата от абсолютна загуба на валутни резерви поради интервенции, Централната банка предприе смела стъпка и установи плаващ курс на рублата. Оттогава не е имало валутни интервенции в предишния вид, а курсовата лента е отменена. Централната банка дори спря да публикува съответната статистика на сайта си.

Формално рублата е свободна да плава и валутните интервенции вече не се наричат официално така. В действителност обаче те съществуват, просто придобиха друга форма - покупката на валута от Министерството на финансите за Централната банка. Те имат еднакво въздействие върху финансовата система, инвестициите и бизнес климата. При високи цени на петрола (всичко над $40), доларовата ликвидност се насочва към попълване на NWF. Ако цените паднат, резервите ще бъдат разпечатани и закупуването на валута за тях ще бъде преустановено.

Само една от декларираните цели е напуснала приоритетите - поддържането на курса на рублата чрез мащабни валутни инжекции. Силната рубла не е привлекателна перспектива за правителството. Освен това тя не се интересува от укрепване на руската валута. Девалвацията улеснява изпълнението на бюджета и изпълнението на социалните задължения, деноминирани в националната валута. Също така е от полза за износителите на енергийни ресурси, които получават приходи в скъпи долари и плащат данъци и заплати в евтина рубла.

Второто ефективно средство за регулиране на обменния курс на рублата е. В случай на срив на рублата Централната банка рязко повишава лихвата, което прави финансирането за валутни спекулации твърде скъпо. Това беше направено през декември 2014 г., когато ставката "скочи до небето" от 10,5 на 17% за една нощ. Това предизвика шок на пазара, но сривът на рублата беше предотвратен. В крайна сметка валутният курс на долара по това време беше ограничен само от фантазия.

относно решенията за основния лихвен процент на Централната банка, а чрез него - за инвестициите и стопанската дейност в икономиката;

върху цената на парите и в резултат на това търсенето на кредити от населението и фирмите;

относно наличността и обема на финансовия пазар.

Всички горепосочени параметри трябва да се вземат предвид при планирането на инвестициите. Например инфлацията на рублата определя дела на валутните инструменти в портфейла. Цената на заема влияе върху ефективността на инвестирането в. Балансът на притока и изтичането на чуждестранен капитал е фактор за пазарната стойност на акциите, а основният процент е доходността на инвестициите в ОФЗ.

Сега валутните интервенции на регулатора са насочени в една посока - закупуване на долара и спрямо рублата. Това дава възможност за попълване на златни и валутни резерви, но следователно обменният курс на долара се поддържа на високо ниво. Разбира се, има и други фактори, които могат да повлияят на укрепването на националната валута. Нека ги разгледаме от гледна точка на перспективите на руския валутен пазар. И ние самите ще дадем най-вероятния отговор.

Структурни реформи и намаляване на дела на публичния сектор (не се предвижда в обозримо бъдеще);
Ръстът на цените на петрола (не зависи от волята на правителството и Централната банка);
Подобряване на външната среда, инвестиционен климат (нереалистично при санкции).

Тъй като тези фактори са извън контрола на финансовите власти, в арсенала им остават само два начина – валутна интервенция и основният лихвен процент.

Заключение

След като разбере механизмите на интервенция, за инвеститора е по-лесно да използва официална информация за обемите на купена / продадена доларова ликвидност, за да определи перспективите за обменния курс. Въз основа на това препоръчвам да не забравяте за валутната диверсификация и редовното ребалансиране на инвестиционния портфейл. Когато лихвите скачат надолу и нагоре, се опитвам да увелича или намаля (съответно) дела на валутните активи. Споделете в коментарите вашето собствено разбиране за проблема с регулирането на валутните курсове.

Печалба за всички!